Die SEC hat „Tokenisierung“ diesmal in die Prüfschwerpunkte für nächstes Jahr aufgenommen. Ich finde, das Signal ist interessanter als die Formulierung selbst 👀
Am 23. Oktober veröffentlichte die SEC-Abteilung für Prüfungen ihre Prüfschwerpunkte für das Haushaltsjahr 2027.
Tokenisierung taucht zum ersten Mal an zwei Stellen auf:
Erstens als Hochrisikobereich bei der Prüfung von Clearingstellen, neben Ausfallmanagement, Wertpapierleihe und operationellen Risiken.
Zweitens als aufkommender Trend im Rahmen von Reg SCI, zusammen mit Superintelligenz, verlängerten Handelszeiten und Quantencomputing.
Der Vergleich macht es deutlich.
In den Prüfschwerpunkten für 2026 kam das Wort Tokenisierung noch nicht vor.
Krypto-Assets wurden bereits das zweite Jahr in Folge nicht in einem eigenen Kapitel behandelt. Zuletzt gab es ein eigenes Kapitel im Haushaltsjahr 2025.
Das heißt nicht, dass die SEC der Tokenisierung grünes Licht gegeben hat.
Die Prüfschwerpunkte zeigen den Prüfern lediglich, worauf sie achten sollen. Sie sind weder eine neue Vorschrift noch eine Genehmigung für eine bestimmte Plattform.
Wenn eine Aufsichtsbehörde jedoch systematisch prüft, „wie Tokenisierung Clearing, Aufzeichnungen und Risikomanagement handhabt“, zeigt das, dass die Technologie über Konzeptvorführungen hinaus ist und nun in die Marktinfrastruktur Einzug halten soll.
Auch der Zeitplan passt dazu:
Im September gewährte die SEC gerade eine Innovationsausnahme für den Handel mit tokenisierten Aktien.
Anfang Oktober reichte dann das Joint Venture von OKX und der Intercontinental Exchange einen Antrag ein, um tokenisierte Versionen von mehr als 60 US-Aktien anzubieten.
Ich sehe die Sache daher auf zwei Ebenen:
Für die RWA-Erzählung ist das ein Schritt, bei dem die Regulierung von „Abwarten“ zu „Prüflisten erstellen“ übergeht.
Für normale Nutzer ist es noch ein weiter Weg bis zu „Man kann bedenkenlos kaufen“. Je detaillierter die Prüfliste, desto deutlicher wird, dass die Hürden für die Compliance steigen.
Welche Seite überzeugt euch mehr?
Setzen sich tokenisierte Aktien zuerst durch, oder schränkt die Regulierung den Weg zuerst ein?
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Keine Anlageberatung. DYOR – der Handel ist mit Risiken verbunden.