$BTC 🚨 Verdammt, wie tief soll es noch gehen? Der PPI schießt auf 6,3 % hoch – der höchste Stand seit 45 Monaten. Der Kryptomarkt kassiert schon wieder einen Schlag! Doch das eigentliche Signal kommt vom Anleihemarkt!
Der US-PPI für September stieg im Jahresvergleich auf 6,3 % und lag damit weit über den Erwartungen. Die Erzeugerpreise für Benzin schossen innerhalb eines Monats um 20,3 % in die Höhe. BTC fiel kurzfristig unter 82.000, bei Krypto-Futures wurden Positionen im Wert von 929 Millionen US-Dollar liquidiert.
Das Bild kommt einem bekannt vor: Die Inflation schießt durch die Decke, die Angst vor Zinserhöhungen wächst, und Risikoanlagen werden auf den Boden gedrückt.
Doch dann wird es seltsam –
Dem üblichen Drehbuch zufolge hätten die Renditen von US-Staatsanleihen eigentlich steigen müssen. Stattdessen gingen sie zurück. Sinkende Renditen bedeuten, dass der Anleihemarkt nicht mit höheren Zinsen rechnet, sondern mit langsamerem Wachstum. Dieselben Daten, zwei unterschiedliche Interpretationen an Aktien- und Anleihemärkten.
Damit wird die Ursache des jüngsten BTC-Rückgangs zur Hälfte klar: Nicht die Zinserwartungen haben BTC unter Druck gesetzt, sondern der Hebel, der sich im Markt aufgebaut hatte.
Die Liquidationen im Wert von 929 Millionen zeigen, dass sich zu viele kreditfinanzierte Long-Positionen im Markt angesammelt hatten. Der PPI war nur der Auslöser. Dass der Kurs nach dem Rückgang wieder auf 82.000 kletterte, zeigt, dass das wirklich große Geld nicht abgezogen wurde. Auch ETH stieg wieder über 2.400. Das Kapital hat den Markt nicht verlassen – es ist lediglich von überfüllten BTC-Long-Positionen woandershin geflossen.
Doch ein weiteres Risiko sollte man ebenfalls im Blick behalten:
Warsh will die Forward Guidance und das Dot Plot weniger wichtig machen. Damit würde er den gewohnten Anker der Marktteilnehmer entfernen. Ohne diesen Anker dürfte die Volatilität zunehmen, und jede höher als erwartete Inflationszahl könnte die Stimmung stärker erschüttern.
Worauf kommt es als Nächstes an?
Ob sich die unterschiedlichen Einschätzungen von Anleihe- und Aktienmarkt annähern. Fallen die Renditen weiter und hält BTC sich über 82.000, dann war das eine Bereinigung der Hebelpositionen und keine Trendwende. Sollten die Renditen dagegen wieder anziehen, würde die Marke von 80.000 ernsthaft auf die Probe gestellt.
#PPI #美国9月PPI年率升至6.3% (Persönliche Meinung, keine Anlageberatung)