【46 Jahre südkoreanischer Aktienmarkt】Von 100 auf 9386 Punkte, dann ein Einbruch um 40 Prozent: das Auf und Ab des KOSPI
Ein Index stieg in 46 Jahren von 100 auf 9386 Punkte – und verlor dann innerhalb von 4 Monaten 40 Prozent. Die Geschichte des südkoreanischen Aktienmarkts ist im Grunde eine Geschichte von „ausländischem Kapital + Konzentration + Hebelwirkung“.
I. 1980–1989: Von 100 auf 1000 Punkte
Der KOSPI hat den 4. Januar 1980 als Basisdatum; sein Ausgangswert wurde auf 100 Punkte festgelegt.
Am 31. März 1989 schloss er zum ersten Mal über 1000 Punkten (1003.31). Damals konnten ausländische Anleger noch nicht einsteigen: Der Plan zur Internationalisierung des Kapitalmarkts wurde erst 1981 vorgestellt, Direktinvestitionen in Aktien durch Ausländer waren erst ab Januar 1992 erlaubt, und die Obergrenze für ausländische Beteiligungen an einem einzelnen Unternehmen lag bei lediglich 10 Prozent.
II. Die 1990er: Öffnung – und dann der Einbruch durch die IWF-Krise
Im folgenden Jahrzehnt erreichte der Index dreimal die Marke von 1000 Punkten und fiel wieder darunter (1989, 1994 und 2000).
Während der asiatischen Finanzkrise 1997 verlor der KOSPI im Gesamtjahr 42.21 Prozent. Mitte Juni 1998 fiel er auf etwa 280 Punkte – mehr als 60 Prozent unter seinem Höchststand.
Die Krise erzwang eine Öffnung: Im Mai 1998 wurde die Obergrenze für ausländische Beteiligungen abgeschafft. Von da an gehörten ausländische Anleger zu den wichtigsten Kräften bei der Preisbildung am südkoreanischen Aktienmarkt.
III. 2000–2008: Zwei Halbierungen
Nach dem Platzen der Dotcom-Blase im Jahr 2000 verlor der Index im Gesamtjahr 50.92 Prozent. Am 12. September 2001, dem Tag nach den Anschlägen vom 11. September, brach er an einem einzigen Handelstag um 12.02 Prozent ein.
Am 25. Juli 2007 schloss er zum ersten Mal über 2000 Punkten. Doch im darauffolgenden Jahr kam die Finanzkrise: Am 24. Oktober 2008 fiel der Index an einem einzigen Handelstag um 10.57 Prozent und schloss bei 938.75 Punkten.
Zwischen dem erstmaligen Überschreiten der Marke von 1000 Punkten im Jahr 1989 und dem ersten Schlusskurs über 1500 Punkten im Jahr 2007 lagen volle 18 Jahre.
IV. 2011–2024: Ein Jahrzehnt im „Box-Pi“
Nach der Finanzkrise bewegte sich der KOSPI lange Zeit in einer Spanne von etwa 1800 bis 2500 Punkten. Spöttisch wurde er deshalb „Box-Pi“ genannt. Nachdem er im Juni 2021 im Tagesverlauf 3316 Punkte erreicht hatte, gab er wieder nach.
Die Unternehmensführung der Chaebol und der „Korea-Abschlag“ aufgrund niedriger Dividenden wurden in diesem Jahrzehnt am häufigsten als Gründe genannt.
V. 2025–2026: Ein historischer Höhenflug
2025 trieb die Regierung von Lee Jae-myung eine Änderung des Handelsgesetzes voran, um den Schutz von Minderheitsaktionären zu stärken. Am 10. September schloss der KOSPI bei 3314.53 Punkten und übertraf damit den Rekord von 2021; am 27. Oktober schloss er über 4000 Punkten.
2026 überschritt er im Januar die Marke von 5000 Punkten, im Februar die von 6000 und schloss am 18. Juni über 9000 Punkten. Am 19. Juni erreichte er im Tagesverlauf einen Höchststand von etwa 9386 Punkten. Der Superzyklus bei Speicherchips war der wichtigste Wachstumsmotor. Am 22. Juni überstieg der Börsenwert von SK Hynix den von Samsung – zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahrzehnten verdrängte ein Unternehmen Samsung vom ersten Platz.
VI. Und dann kam der steile Absturz
Am 23. Juni fiel der Index an einem einzigen Handelstag um fast 10 Prozent; im Juli rutschte er in einen technischen Bärenmarkt. Am 31. Juli verzeichnete er mit einem Tagesplus von 17.91 Prozent den größten Anstieg seiner Geschichte – die Schwankungen waren beispiellos.
In der Woche ab dem 13. Oktober fiel er erneut um 14.46 Prozent. Am 23. Oktober schloss er bei 5550.30 Punkten, rund 41 Prozent unter dem Juni-Hoch.
VII. Was uns 46 Jahre Geschichte lehren können
① Starke Einbrüche gehen oft mit einem massiven Rückzug ausländischen Kapitals einher: Das war 1997 und 2008 der Fall; auch im Oktober dieses Jahres haben ausländische Anleger in großem Umfang netto verkauft.
② Der Index ist stark konzentriert: Samsung und SK Hynix machen heute mehr als die Hälfte des KOSPI-Gewichts aus. Zwei Aktien bestimmen damit die Entwicklung des Gesamtmarkts.
③ Nach den bisherigen großen Einbrüchen erreichte der Index jeweils neue Höchststände – doch die Wartezeit reichte von einigen Jahren bis zu mehr als einem Jahrzehnt.
Bis zum 23. Oktober kann niemand mit Sicherheit sagen, wo der Tiefpunkt liegt. Dreifach gehebelte ETFs wie KORU und Perpetual-Kontrakte verstärken jede Schwankung. Wer den Tiefpunkt erwischen will, sollte nur kleine Positionen eingehen und zuerst einen Stop-Loss setzen. Sollten ausländische Anleger weiter netto verkaufen und der Index unter den von den Brokerhäusern genannten Bereich um 5100 Punkte fallen, müsste sich die Erholungsthese vertagen.
Was meint ihr: Ähnelt dieser Einbruch eher dem Platzen der Blase im Jahr 2000 oder dem starken Absturz mit anschließender Erholung wie 2008?
Quellen: Wikipedia, Korea Times, KED Global, Financial News, Seoul Economic Daily, TradingView
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