1. Co je sazba financování?
Sazby financování jsou pravidelné peněžní toky vyměňované mezi držiteli dlouhých a krátkých pozic. Absolutní částka na lot závisí na rozdílu mezi cenami permanentních futures a indexovými cenami. Na býčím trhu je sazba financování obvykle kladná. Obchodníci s dlouhými pozicemi platí obchodníkům s krátkými pozicemi. Na medvědím trhu bude sazba financování naopak obvykle záporná a obchodníci s krátkými pozicemi platí obchodníkům s dlouhými pozicemi.
Upozornění: Platforma Binance pomáhá s výměnou částek financování mezi držiteli dlouhých a krátkých pozic, ale sama žádné poplatky za služby neúčtuje.
2. V čem tkví význam sazby financování?
Na rozdíl od tradičních futures nemají kontrakty permanentních futures žádné datum vypršení platnosti. Obchodníci mohou držet pozice natrvalo, či lépe řečeno do doby, než je zlikvidují. Kryptoměnové burzy vytvořily mechanismus známý pod názvem „sazba financování“, který zajišťuje, že ceny permanentních kontraktů odpovídají cenám na podkladových trzích.
Sazba financování pomáhá především sblížit ceny permanentních kontraktů s cenami podkladových aktiv. Obchodování s permanentními kontrakty se s dostatečnou likviditou v mnohém podobá obchodování na spotovém trhu.
Kryptoměnové burzy proto vytvořily mechanismus zajišťující, aby ceny permanentních kontraktů odpovídaly indexu. A tento mechanismus se označuje jako sazba financování.
3. Jak se na platformě Binance počítají sazby financování?
Částky financování se počítají podle následujícího vzorce:
Výše financování = nominální hodnota pozic × sazba financování
Kde
- Nominální hodnota pozic = referenční cena × velikost kontraktu (u kontraktů s marží v USDⓈ-M)
- Násobitel kontraktu × velikost kontraktu / referenční cena (u kontraktů s marží v COIN-M)
- Referenční cena zde bude přesnější a vypočítaná v reálném čase a může se lišit od referenční ceny, která se na stránce obchodování každou vteřinu oznamují
Platby pro financování s frekvencí vypořádání každých osm hodin jsou prováděny v 00:00 (UTC), 08:00 (UTC) a 16:00 (UTC). Platby pro financování s frekvencí vypořádání každé čtyři hodiny jsou prováděny v 00:00 (UTC), 04:00 (UTC), 08:00 (UTC), 12:00 (UTC), 16:00 (UTC) a 20:00 (UTC).
V závislosti na počtu pozic, které uživatelé drží, může systém k dokončení veškerého vypořádání poplatků za financování na platformě vyžadovat až 1 minutu. Platforma Binance nezaručuje přesný čas, kdy má být poplatek za financování u konkrétního symbolu dokončen. To znamená, že když obchodník otevře pozici například v 08:00:59 (UTC), může se na něj pravidlo o poplatku za financování (ať už povinnost jej zaplatit, nebo možnost jej získat) stále vztahovat.
Vezměte prosím na vědomí, že otevření nebo uzavření pozice před vypořádáním poplatku za financování představuje zahrnutí/vyloučení pro příjem/výplatu poplatků za financování. Obchodník například otevře pozici v 07:59:59 UTC a uzavře pozici v 08:00:01 UTC. Pokud se platba financování vypořádá v 08:00:02 UTC, poplatek za financování se nemůže vztahovat na obchodníka (ať už zaplatil nebo obdržel poplatek za financování).
Od 12. 10. 2023 v 08:00 (UTC) bylo vypořádání sazby financování u následujících permanentních kontraktů USDⓈ-M upraveno (z každých osmi hodin na každé čtyři hodiny):
|
|
Obchodníci jsou povinni provést financování v jednom ze dvou směrů pouze tehdy, mají-li v předem stanovený čas otevřené pozice. Pokud otevřené pozice nemáte, nejste povinni financování hradit. Pokud pozici uzavřete před okamžikem financování, financování nezaplatíte, ale ani neobdržíte.
Mezi transakčním časem pro úhradu poplatku za financování a skutečným časem panuje minutové zpoždění. To znamená, že když obchodník otevře pozici například v 08:00:59 (UTC), může se na něj pravidlo o poplatku za financování (ať už povinnost jej zaplatit, nebo možnost jej získat) stále vztahovat.
Sazby financování a čas zbývající do dalšího okamžiku financování můžete vidět na platformě Binance Futures nad svíčkovým grafem:
Upozornění: Uvedená sazba financování představuje odhad za posledních 8 hodin prémiového indexu. Například od 09:00 UTC se pro výpočet sazby financování použijí data prémiového indexu za dobu od 01:00 do 09:00 UTC (a ne za dobu od 08:00 do 09:00 UTC).
4. Co určuje sazbu financování?
Sazbu financování tvoří dvě složky: úroková sazba a prémie. Na platformě Binance se používá paušální úroková míra, jelikož se předpokládá, že držené peněžní prostředky přináší vyšší úrok než ekvivalentní množství BTC.
Na platformě Binance Futures je úroková sazba standardně pevně nastavena na 0,03 % denně (0,01 % na každý interval financování, jelikož financování probíhá jednou za 8 hodin). Upozorňujeme, že toto neplatí pro některé kontrakty, jako je například ETHBTC, u kterých je úroková sazba nastavena na 0 %. Binance si vyhrazuje právo občas upravovat úrokovou sazbu v závislosti na tržních podmínkách.
Mezi cenou permanentního kontraktu a referenční cenou může být výrazný rozdíl. V takovém případě se za účelem dosažení konvergence cen na uvedených dvou trzích použije tzv. prémiový index. Historie prémiového indexu je k dispozici zde. Počítá se pro každý kontrakt zvlášť:
Prémiový index (P) = [max(0; nabídková cena impaktového množství - cenový index) - max(0; cenový index - poptávková cena impaktového množství)] / cenový index
Nabídková cena impaktového množství = průměrná realizační cena potřebná ke zobchodování množství označovaného jako Impact Margin Notional za nabídkovou cenu
Poptávková cena impaktového množství = průměrná realizační cena potřebná ke zobchodování množství označovaného jako Impact Margin Notional za poptávkovou cenu
- Cenový index je vážená průměrová hodnota podkladového aktiva zařazeného do nabídky na hlavních spotových burzách.
- Množství nazývané Impact Margin Notional (IMN) se používá k nalezení průměrné nabídkové či poptávkové ceny impaktového množství v knize objednávek. U kontraktů s marží v USDⓈ představuje IMN množství dostupné k obchodování s 200 USDT hodnoty marže (cenová nabídka v USDT). U kontraktů s marží v coinech představuje IMN množství dostupné k obchodování s 200 USD hodnoty marže (cenová nabídka v USD).
IMN = 200 USDT ÷ počáteční sazba marže při maximální páce
Například pokud je maximální páka u permanentního kontraktu BNBUSDT 1:20 a odpovídající počáteční sazba marže 5 %, IMN má hodnotu 4 000 USDT (200 USDT ÷ 5 %). Systém každou minutu použije IMN ve výši 4 000 USDT ke stanovení průměrné nabídkové/poptávkové ceny impaktového množství v knize objednávek.
Další informace naleznete na stránce Páka a marže u futures s marží v USDⓈ.
5. Kde lze nalézt sazby financování v reálném čase a jejich historii?
Sazby financování v reálném čase a jejich historii naleznete po kliknutí na [Data] – [Data o futures] – [Historie sazby financování]. Případně klikněte přímo sem.
6. Jak dostávat oznámení o poplatku za financování?
1. Přejděte do obchodního rozhraní [Futures USDⓈ-M] a klikněte na tlačítko Nastavení.
3. Přejděte na záložku [Oznámení] a přepněte tlačítko [Spouštěč poplatku za financování]. Poplatky za sazbu financování si můžete upravit v rozmezí od 0,0001 % do 0,75 %. Aktuálně je automaticky nastavena na 0,25 %, což znamená, že jakmile očekávaná sazba financování dosáhne 0,25 %, obdržíte upozornění.
Důležité upozornění: Obdržíte oznámení e-mailem nebo v aplikaci. Tato funkce slouží jako upozornění na riziko a platforma Binance nemůže zaručit, že oznámení bude doručeno včas. Souhlasíte s tím, že během používání této služby může za určitých okolností (mimo jiné kvůli zahlcení vaší osobní sítě nebo špatnému síťovému prostředí) dojít k tomu, že oznámení nebudete moci obdržet či je obdržíte se zpožděním. Platforma Binance si vyhrazuje právo oznámení nezasílat a není k tomu povinna.
7. Jak se sazba financování počítá?
Krok č. 1: nalezení řady pro výpočet nabídkových/poptávkových cen impaktového množství za dané období financování
Jako příklad použijme následující knihu objednávek na straně nabídky u kontraktu s marží v USDⓈ:
Úroveň | Cena | Základní množství | Kótované pomyslné množství | Kumulované kótované pomyslné množství |
1 | p1 | q1 | multiplikátor × p1 × q1 | multiplikátor × p1 × q1 |
2 | p2 | q2 | multiplikátor × p2 × q2 | (multiplikátor × p1 × q1) + (multiplikátor × p2 × q2) |
3 | p3 | q3 | multiplikátor × p3 × q3 | (multiplikátor × p1 × q1) + (multiplikátor × p2 × q2) + (multiplikátor × p3 × q3) |
… | … | … | … | … |
n | pn | qn | multiplikátor × pn × qn | multiplikátor × ∑(pn × qn) |
Je-li na x-té úrovni výraz [multiplikátor × ∑(px × qx)] > IMN a na úrovni x-1 výraz [multiplikátor × ∑(px-1 × qx-1)] < IMN, pak lze nabídkovou cenu impaktového množství nalézt na x-té úrovni knihy objednávek pomocí vzorce:
Nabídková cena impaktového množství = IMN / {[IMN - multiplikátor × ∑(px-1 × qx-1)]/px + multiplikátor × ∑qx-1}
*IMN: Impact Margin Notional
K nalezení řady pro výpočet nabídkových/poptávkových cen impaktového množství provádí systém výše uvedené kroky na časových snímcích z knihy objednávek z tohoto období financování:
Knihu poptávkových objednávek můžeme shrnout takto:
Úroveň | Cena | Základní množství | Kótované pomyslné množství | Kumulované kótované pomyslné množství |
1 | 279,67 | 41,86 | (279,67 x 41,86) | 11 706,99 |
2 | 279,68 | 6,26 | (279,68 x 6,26) | (279,67 x 41,86) + (279,68 x 6,26) |
3 | 279,69 | 1,42 | (279,69 x 1,42) | … |
4 = x-1 | 279,70 | 31,64 | (279,7 x 31,64) | (279,67 x 41,86) + (279,68 x 6,26) + (279,69 x 1,42) + (279,70 x 31,64) + = 22 704,65 < 25 000 USDT* |
5 = x | 279,71 | 11,27 | (279,71 x 11,27) | (279,67 x 41,86) + (279,68 x 6,26) + (279,69 x 1,42) + (279,70 x 31,64) + + (279,71 x 11,27) = 25 856,98 > 25 000 USDT* |
* Předpokládejme, že maximální pákový efekt u permanentních kontraktů BNBUSDT je 1:125 a výchozí Impact Margin Notional je 25 000 USDT.
Z výše uvedené tabulky získáme následující údaje:
- Cena na úrovni x = 279,71
- Kumulované kótované pomyslné množství na úrovni x - 1 = 22 704,65
- Kumulované základní množství na úrovni x−1 = 41,86 + 6,26 + 1,42 + 31,64 = 81,18
Dosazení do vzorce:
Poptávková cena impaktového množství = IMN / {[IMN - multiplikátor × ∑(px-1 × qx-1)]/px + multiplikátor × ∑qx-1}
= 25 000 / [(25 000 - 22 704,65) ÷ 279,71 + 81,18]
= 279,69 USDT
Analýza:
- Odpovídající množství, jakmile dosáhne IMN na x-té úrovni: [IMN − multiplikátor × ∑(px-1 × qx-1)] / px = (25 000 − 22 704,65) ÷ 279,71 = 8,206
- Kumulované základní množství, jakmile dosáhne IMN: 8,206 + 81,18 = 89,386
- Poptávková cena impaktového množství = 25 000 ÷ 89,386 = 279,69
Krok č. 2: nalezení řady pro výpočet prémiového indexu za dané období financování
Platforma Binance počítá prémiový index každých 5 sekund (12 datových bodů prémiového indexu za minutu).
Počet datových bodů použitých pro výpočet sazby financování n = 60 ÷ 5 x 60 x hodiny intervalu financování
Například sazba financování se vypočítá jako časově vážený průměr všech 5 760 datových bodů prémiového indexu pro 8hodinový interval financování.
Kliknutím zobrazíte historii prémiového indexu.
Vzorec pro výpočet prémiového indexu:
Prémiový index (P) = [max(0; nabídková cena impaktového množství − cenový index) − max(0; cenový index − poptávková cena impaktového množství)] ÷ cenový index
[max(0; bpn - ipn) - max(0; ipn - apn)] / ipn
Pořadí | Nabídková cena impaktového množství | Poptávková cena impaktového množství | Cenový index | Prémiový index |
1 | bp1 | ap1 | ip1 | [max(0; bp1 - ip1) - max(0; ip1 - ap1)] / ip1 |
2 | bp2 | ap2 | ip2 | [max(0; bp2 - ip2) - max(0; ip2 - ap2)] / ip2 |
… | … | … | … | … |
n | bpn | apn | ipn | [max(0; bpn - ipn) - max(0; ipn - apn)] / ipn |
Krok č. 3: průměr prémiového indexu vážený podle poměru času k financování za pozorované období financování
Řadu pro výpočet prémiového indexu za dané období financování (z 2. kroku) dosadíme do vzorce pro výpočet průměrného prémiového indexu:
Průměrný prémiový index (P) = [(1 × prémiový index 1) + (2 × prémiový index 2) + (3 × prémiový index 3) + … + (n × prémiový index n) / (1 + 2 + 3 + … + n)
* Prémiový index 1: první datový bod prémiového indexu
n = 60 ÷ 5 x 60 x 8 = 5 760 (Při 8hodinovém intervalu financování)
Krok č. 4: výpočet míry financování
Sazba financování se následně vypočítá pomocí této složky 8hodinové úrokové míry a složky 8hodinové prémie. Také se přičte rezerva ±0,05 %. Například míry financování vypočtené z období od 00:00 do 08:00 se změní v 08:00.
- Kliknutím zobrazíte historii sazby financování.
- Kliknutím zobrazíte sazby financování a úrokové míry v reálném čase.
Vzorec pro výpočet sazby financování:
Sazba financování (F) = průměrný prémiový index (P) + rozmezí (0,01 % - prémiový index (P); 0,05 %; -0,05 %)
*Prémiový index (P) zde odkazuje na aktuální průměr
Poznámka:
Funkce rozmezí (x, min, max) znamená, že když (x < min), pak x = min; když (x > max), pak x = max; když max ≥ x ≥ min; pak se použije x.
Jinými slovy, pokud se prémiový index pohybuje v rozmezí od -0,04 % do 0,06 %, bude sazba financování rovna 0,01 % (úrokové sazbě).
Když je rozdíl (úroková sazba (I) - prémiový index (P)) v rozmezí ±0,05 %, pak F = P + (I - P) = I. Jinými slovy, sazba financování bude rovna úrokové sazbě.
Příklad č. 1:
Časové razítko: 2020-08-27 20:00:00 UTC
Cenový index: 11 312,66 USDT
Nabídková cena impaktového množství: 11 316,83 USDT
Poptávková cena impaktového množství: 11 317,66 USDT
Prémiový index (P) = [max(0; nabídková cena impaktového množství - cenový index) - max(0; cenový index - poptávková cena impaktového množství)] / cenový index
= [max(0; 11 316,83 - 11 312,66) - max(0; 11 312,66 - 11 317,66)] / 11 312,66
= (4,17 - 0) / 11 312,66
= 0,0369 %
Příklad č. 2:
Časové razítko: 2020-08-28 08:00:00 UTC
Referenční cena: 11 329,52 USDT
Nastal konec období financování 00:00–08:00 UTC, 8 hodin = 480 minut, tedy vážený 8hodinový průměr prémiového indexu (P) = 0,0429 %.
Průměrný prémiový index = [(1 × prémiový index 1) + (2 × prémiový index 2) + (3 × prémiový index 3) + … + (n × prémiový index n) / (1 + 2 + 3 + … + n)
Prémiový index 1: první datový bod prémiového indexu
Sazba financování (F) = průměrný prémiový index (P) + rozmezí (0,01 % - prémiový index (P); 0,05 %; -0,05 %)
= 0,0429 % + rozmezí(0,01 % - 0,0429 %; 0,05 %; -0,05 %)
= 0,0429 % + (-0,0329 %)
= 0,0100 %
Krok 5. Výpočet maximální sazby financování pro permanentní kontrakty USDⓈ-M**
Maximální sazba financování = svorka(sazba financování; dno; strop)
Datum účinnosti: 9. října 2023 v 08:30 (UTC)
Maximální sazba financování pro permanentní kontrakty USDⓈ-M se rozděluje v závislosti na maximální výši páky spojené s kontrakty ((≥ 1:30 nebo ≤ 1:25).
Zde uvádíme komplexní rozpis:
Permanentní kontrakty USDⓈ-M s maximální pákou 1:30 nebo vyšší (≥ 1:30) | Permanentní kontrakty USDⓈ-M s maximální pákou 1:25 nebo nižší (≤ 25x) | |
Dno | 0,75 × poměr udržovací marže | -3 % |
Strop | 0,75 × poměr udržovací marže | 3 % |
- U permanentních kontraktů USDⓈ-M s maximální pákou 1:30 nebo vyšší se maximální sazba financování každého kontraktu počítá na základě jeho příslušného poměru udržovací marže při maximální páce. Podrobnosti naleznete na stránce Páka a marže u futures s marží v USDⓈ.
- Na druhou stranu u permanentních kontraktů USDⓈ-M s maximální pákou 1:25 nebo nižší je maximální sazba financování fixována na ± 3 % a nepočítá se na základě příslušného poměru udržovací marže při maximální páce.
- Pokud je maximální páka u kontraktu snížena na 1:25 nebo méně, automaticky se použije maximální sazba financování ± 3 %. Tato skutečnost se samostatně neoznamuje.
Příklad č. 1:
Pro výpočet dna a stropu permanentního kontraktu ADAUSDT při maximální páce 1:75 je tabulková hodnota příslušného poměru počáteční marže 1,3 % a poměru udržovací marže pak 0,5 %.
- Dno = -0,75 % × 0,5 % = -0,375 %
- Strop = 0,75 × 0,5 % = 0,375 %
Příklad č. 2:
Dno a strop permanentního kontraktu STMXUSDT je ± 3 %, protože maximální páka u permanentního kontraktu STMXUSDT je 1:25 a nižší.
**V případě extrémních tržních podmínek si společnost Binance vyhrazuje právo upravit u sazby financování parametry stropu a dna.
8. Úprava intervalu financování
V případě extrémních tržních podmínek si Binance vyhrazuje právo upravit u sazby financování parametry dna a stropu, jakož i interval financování permanentního kontraktu, který se liší od výchozího 8hodinového intervalu financování. Nejnovější interval financování a dno/strop sazby financování najdete na stránkách Sazba financování v reálném čase a Historie sazby financování. Upozorňujeme, že případné poplatky za financování budou strženy z dostupného zůstatku v peněžence futures. Pokud v peněžence nebudete mít dostatečný zůstatek, případné poplatky za financování se odečtou z marže u otevřené pozice, což může mít vliv na likvidační cenu. Věnujte pozornost správě pozic, abyste předešli riziku likvidace.