徐戈解密

لقد تم تحديد وتيرة تخفيض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في النصف الأول من العام، ومن غير المرجح أن يتم خفض الأسعار قبل يونيو.
هذا الأسبوع، أدلى عدد من أعضاء لجنة التصويت في الاحتياطي الفيدرالي بتصريحات كثيفة، ونقلوا رسالتين مهمتين،
أولاً، هناك اتفاق على ضرورة الدفاع بحزم عن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
ثانياً، باستثناء ميلاي، الذي يعتبر معوقًا، يعتقد عمومًا أن الاقتصاد قوي وأن التضخم لا يزال مرتفعًا، لذلك يجب أن تظل السياسة مقيدة، ويتوقع السوق أنه حتى قبل يونيو، لن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.
دعونا نتحدث عن تأثير ذلك على سيناريوهات اتجاهات الأسواق المختلفة.
الاستمرار في الحفاظ على فترة رفع أسعار الفائدة، هو ضغط على اتجاه الأسهم الأمريكية، التأثير المباشر هو أنه إذا تضافرت العوامل السلبية، قد يحدث انهيار مفاجئ، بينما العوامل الإيجابية قد تؤدي إلى تقييد الارتفاع. هذا يضعف أساس ارتفاع الأسهم الأمريكية، وستصبح خصائص التحول من "القيادة المدفوعة بالتيسير" إلى "القيادة المدفوعة بالأساسيات" أكثر وضوحًا.

البيانات الاقتصادية للأمريكيين كلها مزيفة، وغالبًا ما يصل إلى هذا الاستنتاج العديد من 老韭菜 الذين مروا بالكثير.
في كل مرة ينشر 老徐 فيديو تحليل البيانات، غالبًا ما يكون هناك 大帅宝 يحمل هذه النقطة.
وحتى 老徐 بنفسه يطلق على مكتب إحصاءات العمل الأمريكي لقب مكتب الخطوط، و تدخل 黄毛 في البيانات ليس شيئًا جديدًا.
إذن، هل هذه البيانات الاقتصادية صحيحة أم مزيفة، وهل لها قيمة في سوقنا، وهل هناك ضرورة للتحليل؟
ارفع أذنك، بخصوص هذه النقطة المعرفية، 老徐 سيقولها مرة واحدة فقط، إذا تغيرت معرفتك بالبيانات بشكل جذري 180 درجة، يرجى من الآن فصاعدًا أن تناديني 徐师傅.

الولايات المتحدة تهاجم فنزويلا، هل سيكون لذلك تأثير إيجابي أم سلبي على سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة؟
الكثير من الإخوة لا يعرفون تأثير الحروب الجزئية على سوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة، بل إن إدراكهم يختلف تمامًا عن الواقع.
اختار ترامب بعناية، وقرر شن هجوم على فنزويلا يوم السبت.
أولاً، عليك أن تعرف أنه لا يوجد شخص يهتم بسوق الأسهم الأمريكية أكثر من ترامب، فهناك انتخابات منتصف المدة في عام 2026.
هذا قد يكون مدمرًا للمفاهيم، فالصراعات الجيوسياسية المحلية في الواقع تصب في مصلحة سوق الأسهم الأمريكية، وإلا لما كان ترامب يسعى لإشعال الفتنة في جميع أنحاء العالم.
الحروب الجزئية ستسبب فقط قلقًا مؤقتًا لسوق الأسهم والعملات المشفرة، لكن على المدى الطويل ستكون إيجابية —

90% من الناس لديهم فهم خاطئ عن تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
تخيل أن تخفيض سعر الفائدة سيؤدي إلى سوق صاعدة. هذه الفكرة المميتة تتسبب في فقدان عدد لا يحصى من الأشخاص أموالهم.
يعتقد معظم الناس بما في ذلك العديد من المدونين أن تأثير تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتفوق على رفع سعر الفائدة في اليابان، وأن تخفيض سعر الفائدة هو خبر إيجابي كبير، فقط لأنهم يعتقدون أن حجم الدولار كبير، مما يضغط على كل الأخبار السلبية، الاحتياطي الفيدرالي لا يُهزم.
إذا كنت تعتقد ذلك، فأنت في ورطة، فأنت تفكر بشكل سطحي تمامًا.
1. هل كان لتخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تأثير؟ أبسط طريقة لمراقبة ذلك هي النظر إلى مدى انخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. تخفيض سعر الفائدة نفسه لا يولد السيولة بشكل مباشر، ولتوليد السيولة يجب أن يكون هناك توقعات متفائلة للمشاركة. حاليًا، لا تزال عائدات السندات الأمريكية طويلة الأجل مرتفعة، وتكاليف الأموال لا تزال مرتفعة، مما يدل على أن تخفيض سعر الفائدة الحالي له تأثير محدود على تحرير السيولة.

دعونا نتحدث عن الأمر بشكل موسع، لنناقش السيناريوهات الخاصة بسوق الأسهم الأمريكية وتحركات العملات المشفرة في دورة خفض الفائدة الحالية من الاحتياطي الفيدرالي. (ملحوظة، هذه مجرد احتمالية واحدة، لعبة احتمالات، للترفيه فقط)
في دورة خفض الفائدة الحالية من الاحتياطي الفيدرالي، يمكن رؤية السيناريوهات طويلة ومتوسطة الأجل لسوق الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة بوضوح، حيث تكمن المنطق الرئيسي في السيولة وصراع السوق.
لنبدأ بسوق الأسهم الأمريكية، حيث يستمر خفض الفائدة الوقائي في التقدم، بالإضافة إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيعيد شراء سندات الخزانة قصيرة الأجل في يناير 2026، ويتوقف رسميًا عن تقليص الميزانية العمومية، وهذا في جوهره هو تخفيف غير معلن، وعلى الرغم من عدم الاعتراف به علنًا، إلا أنه يمكن أن يحسن السيولة بشكل طفيف، بالإضافة إلى توقعات التيسير المحتملة مع تولي رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي.

يمكن أن تنهار الأمور.
البنك المركزي الياباني قد رفع سعر الفائدة في ديسمبر، والاحتمالات في الأيام الأخيرة كانت في ارتفاع، حيث وصلت حالياً إلى 80%. أعتقد أن الجميع في الآونة الأخيرة قد علموا من خلال مختلف المدونين الماليين أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة في ديسمبر، وهو أمر ذو احتمالية عالية، والآن ارتفعت نسبة رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني إلى 80%، مما سيؤدي إلى تقليص الفجوة بشكل حاد، وت集中 عمليات التداول ذات الفائدة، مما سيؤثر على سوق الأسهم الأمريكية وأسواق العملات المشفرة بأنواعها.
بالطبع، هناك من يقول إن البنك المركزي الياباني قد تحدث عن رفع سعر الفائدة منذ فترة طويلة، وقد تم تسعير ذلك، لذا يمكن استيعابه، ولن تكون هناك تأثيرات كبيرة.
لكن ما أريد قوله هو أن العودة إلى سعر الفائدة المحايد من قبل البنك المركزي الياباني هو في حد ذاته أمر غير مسبوق، لأنهم عاشوا فترة الفائدة المنخفضة لمدة 35 عاماً، لكن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لديهم في الوقت الحالي يظهر اتجاهًا تصاعديًا، حيث تجاوز الآن 2%، وحتى وصل في أكتوبر إلى 3%، وفي هذه المرحلة، أصبح لديهم الجرأة لبدء رفع سعر الفائدة.

تخفي الرسوم الجمركية الأمريكية سرًا مذهلاً يتعارض مع المنطق العام
في 3 ديسمبر، ألقى وزير الخزانة الأمريكي بيسينت خطابًا آخر. وأكد أن مثل هذه الرسوم الجمركية بمعدل 15%~20% ستصبح طبيعة ثابتة. وحتى إذا ألغت المحكمة العليا السياسة الجمركية الحالية، فإنهم سيبحثون عن طرق أخرى لإعادة صياغة هيكل رسوم مشابه. بمعنى آخر، بغض النظر عن الطريقة التي تتبعها، سأعمل على تنفيذ الرسوم الجمركية حتى النهاية.
من الغريب في الوقت نفسه أن بيسينت أكد أن الرسوم الجمركية لن تسبب التضخم، أو أن التضخم قد تم استيعابه بالفعل.
من الناحية المنطقية، فالأغنام تنتج الصوف، إذا قمت بزيادة الرسوم الجمركية بمعدل 15~20 نقطة، فسيتم بالتأكيد تحميل ذلك على المستهلكين الأمريكيين، مما سيؤدي بالتأكيد إلى زيادة التضخم، أليس كذلك؟

استعادت البيتكوين جميع خسائرها مباشرة من مستوى 83000 لتصل فوق 93000، حيث ارتفعت المعنويات التي تأثرت بالتدخل الحاد من البنك المركزي الياباني، مما أعاد سيناريو الانتعاش قبل خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
من المرجح أن يكون ذلك بسبب توقف الاحتياطي الفيدرالي رسميًا عن تقليص ميزانيته في 1 ديسمبر. وهذا يعني إيقاف تقليص الأصول في الميزانية العمومية، وإعادة استثمار في السندات الحكومية والأصول الأخرى مثل MBS عند استحقاقها، مما سيؤدي إلى عدم تقليل السيولة في السوق، مما سيدعم أسعار مختلف الأصول، وخاصة مثل البيتكوين كأصول عالية المخاطر.
لأنه في 3 ديسمبر في الساعة 3 صباحًا، كان ترامب يصرخ بأن هناك إعلانًا هامًا سيتم الكشف عنه، وهناك ثلاثة أشياء رئيسية تستحق الذكر.

一直模糊不清的日本央行，竟然在今天明确放鹰表示要加息，目前12月加息概率已升至76%。
一时间日本中长期国债收益率纷纷再创历史新高。
也许你会纳闷，为啥日本央行的动向值得一惊一乍，首先就玩金融来讲，小日子甚至比美国还激进老辣，现代货币理论（MMT）就是它最先进行实践的，大部分人只知道美国金融霸权收割全球，实际上日本暗度陈仓在海外利用日元信用再“造”了一个日本。当今除了美联储，就数日本央行对全球资本市场影响大。

لم يتراجع سعر البيتكوين بشكل كبير ولكنه ارتفع مرة أخرى إلى 9w.
كان أقوى قليلاً مما توقعت، وقد تم كتابة السيناريوهات القصيرة والمتوسطة الأجل في المقالات السابقة.
حركة سعر btc الحالية تتزامن مع سوق الأسهم الأمريكية عند نقطة تاريخية منخفضة، ومن السهل جداً أن تتعرض للخسارة من خلال الاستنتاجات الماكرو اقتصادية.
من منظور التداول، فإن الدخول في سوق ذيل السمكة، حيث يركز محللو التقنية على الرسم فقط دون الانتباه لما يحدث خارج نافذتهم، سيكون أكثر ملاءمة، ولا يعدو الأمر عن تقييم نسبة المكاسب إلى المخاطر.
منذ 16، انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، مما يعني أن احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر في ارتفاع.

هل تجرؤ على التفكير، في أن اعتماد الكتل الضخمة في دائرة التشفير، مثل تطبيقات على مستوى وطني مثل WeChat وX وTK، لن تظهر أبداً مدعومةً بتقنية blockchain.
نجاحه وفشله مرتبطان، فإن حجر الزاوية لقيمة web3 يكمن في اللامركزية وعدم الثقة، ويمكن بناء الثقة من خلال تقنية blockchain.
في نفس الوقت، كلما زادت عدد عقد blockchain، زادت الأمان، ولكن كلما زادت عدد العقد الاحتياطية، غالبًا ما ترتفع التكلفة وتنخفض الكفاءة.
في تلبية الاحتياجات العامة للناس، فإن اللامركزية غير الفعالة محكوم عليها بالفشل في تلبية الاحتياجات الوطنية مقارنةً بالمنظمات المركزية.
سيكون لـ "web3" تطبيقات واسعة في مجالات معينة، خاصة في المجال المالي، مثل سوق التوقعات الشهير polymarket، ولكن من غير المحتمل أن تظهر تطبيقات على مستوى وطني.

أميل إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض الفائدة في ديسمبر، واحتمالية خفض 50 نقطة أساس صغيرة، لكن ليس من المستحيل تخيل ذلك.
هذا يعني أنه بغض النظر عما إذا كان الأمر يتعلق بالتشفير أو الأسهم الأمريكية أو الأسهم الصينية، سيكون هناك انتعاش بعد بعض التراجع.
بالنسبة لبيتكوين، انظر ما إذا كان سيعود إلى 82000، بعد بعض التراجع، إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ سياسة تيسيرية، فمن المرجح جدًا أن يكون هناك انتعاش لائق قبل خفض الفائدة في 12 ديسمبر، ومن المحتمل أن يعود إلى 100000.
عندما تم إصدار قرار معدل الفائدة في نوفمبر، توقع السوق أن تصل احتمالية خفض الفائدة في ديسمبر من الاحتياطي الفيدرالي إلى 90%.
لكن الأجواء المرحة لم تستمر طويلاً، حيث أطلق العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إشارات صقرية، حيث قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، بولسون، "لقد وصل خفض الفائدة إلى حافة الخطر"، بينما قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، غولسب، "أفضل التصويت ضد ذلك، لكنني لن أوافق على خفض الفائدة"، كما اعتبر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، همامك، أن البيئة المالية الحالية "مرنة للغاية". مما أدى إلى انخفاض احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في بوليماركت إلى 30%.

لقد شاهدت الكثير من التكهنات.
أولاً، الرأي الأكثر شعبية في البلاد هو أن الولايات المتحدة تحاصر الحيتان العملاقة للبيتكوين مما يؤدي إلى موجة من عمليات البيع، ويستشهدون بمثال مصادرة 61,000 وحدة من قضية زهي مين و127,000 وحدة من قضية تشين زهي، وهذا يحظى بانتشار كبير على منصات الفيديو القصيرة، وهو السرد الروحي لمعظم المستثمرين الذين يشعرون بتراجع السوق.
بشكل صارم، له تأثير معين، العديد من المستثمرين الغافلين فعلاً يتعرضون للصدمة حتى يفقدوا إيمانهم ولا يستطيعون السيطرة على بيعهم.
ثانياً، يُشاع أن MSTR قد تُستبعد من مؤشر MSCI، وهذا قد يؤدي إلى تدفق حوالي 2.8 مليار دولار من ميكروستراتيجي ويؤثر على قدرتها على جمع التمويل لاحقًا.
بالطبع، MSCI لا تستهدف ميكروستراتيجي فقط، بل أي شركة تمتلك أصول رقمية تتجاوز 50% من إجمالي أصولها تدخل في هذا الإطار. إذا تم تمرير القرار وأدى إلى تقليد من قبل مزودي المؤشرات المعنية، فقد تصل قيمة التدفقات الخارجة إلى 8.8 مليار دولار. ربما وول ستريت تسعى حالياً لمهاجمة شركات الأصول الرقمية، مما يجبرها على تسليم حصصها. سعر ميكروستراتيجي قد تراجع بالفعل بنسبة 67% عن أعلى مستوى له.

انخفضت البيتكوين تحت 90 ألف، والهيكل أصبح قبيحًا جدًا.
احتمالية الوصول إلى 150 ألف بنهاية العام تتناقص، لكن لا يمكنك أن تأمل أن ينخفض السعر بسلاسة إلى 40 أو 50 ألف.
البيئة العامة الآن ليست سيئة، حتى لو انخفضت إلى 70 ألف مرة أخرى، من الممكن أن تصل إلى 100 ألف أو حتى 120 ألف خلال شهر أو شهرين لتشكل قمة ثلاثية.
لا يزال هناك من يقول إن العملات البديلة يمكن أن تنخفض، وهذا أيضًا قاتل، مثل انخفاض البيتكوين في هذه الموجة، لم تنخفض العديد من العملات البديلة، بل ارتفعت بعض منها، طالما لم يتم التخلي عن السوق، يمكن أن تحدث انتعاشة مفاجئة في أي وقت، بالطبع هذه هي أفضل فرصة للتخلص من الأسهم.

مؤشر الخوف للسوق، الذي يُعتبر الأكبر في الكون، كان 16 بالأمس، والآن 18.
أجمل الأرقام التي تشير إلى الخوف الأقصى للبشرية، فيها نوع من الفكاهة السوداء.
لم يكن هناك أي تقلبات في السوق خلال عطلة نهاية الأسبوع، حيث تحركت بين 94000~96000، في حالة من الموت الوشيك.
تعال، دعنا نواجه سؤالًا واحدًا، هل نحن في سوق هابطة؟
بالنسبة لمعظم العملات البديلة، الوضع أسوأ من السوق الهابطة، فقد تم تقليص الفقاعة إلى كومة من الحطب الجاف.
أما بالنسبة للبيتكوين، فقد تراجع حاليًا بمقدار 20 نقطة من أعلى مستوى له، والآن يُعتبر السوق الهابط نوعًا من التجارة الجانبية.
من حيث البيئة العامة، نحن في نافذة يتم فيها إطلاق السيولة تدريجياً، وقد أعادت الولايات المتحدة فتح أبوابها، وسرعان ما ستتوقف عن تقليص الميزانية، ولا توجد خلفية سوقية هابطة تمامًا.

الأمريكيون فتحوا الباب ولكن يبدو أنهم لم يفتحوه، بيانات CPI لا تزال لم تُنشر، والمسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي يتلاعبون ويهددون بعدم تخفيض الفائدة في ديسمبر.
السوق ارتعب من الانخفاضات، بعد أن ارتفعت الأسعار قبل أيام، انخفضت مرة أخرى، ناسداك تراجع بنسبة 2.29%، الأسهم التقنية شهدت انهيارات، تيسلا انخفضت بمقدار يقارب 7 نقاط، وإنفيديا أيضًا تراجعت من عرش 200+ إلى 186.
قطاع التشفير، انخفض البتكوين حوالي 6 نقاط، وانخفض الإيثريوم بأكثر من 10 نقاط، بالطبع العملات البديلة انخفضت أيضًا بالقرب من 10 نقاط.
تم التحذير من المخاطر سابقًا: احذر من انفجار فقاعة الأصول الذكية قريبًا

ربما قبل ثلاثة إلى خمسة أيام، رأيت على D音 أن مؤسس雪球财经 方三文 سيكون لديه مقابلة تستمر 90 دقيقة مع 东方巴菲特段永平 في 11 نوفمبر.
بالأمس، قمت بترتيب هاتف خاص للاستماع إلى كل شيء بسرعة 1.5 مرة.
بالطبع، بعد ذلك كان هناك عدد هائل من المقالات التلخيصية حول الذكاء الاصطناعي، وأعتقد أن المؤمنين المهتمين قد قدموا بالفعل ركبهم وأخذوا بالتدوين باحترام.
السبب في كتابة هذا المقال هو لمشاركة بعض الأفكار الغريبة التي خطرت على بال 老徐 في ذلك الوقت.
1，关于段永平，在坊间被称为东方巴菲特尤其是在股民眼里他是中国真正的隐形首富。