龙心盐期权

تقييم الذهب في هذا الموضع من حيث قيمة مقابل السعر يمكن القول إنه مقبول، لكن المشكلة الأكبر هي أن صغار المستثمرين الذين يعانون من FOMO قد أصبحوا بالفعل في أعلى السعر ويقفون في مكانهم، فإذا كان الأمر متعلقًا باليورانيوم أو النحاس، فقد يمكن لاحقًا الاستفادة من قوة هؤلاء الصغار لعمل دفعة

يمكن للجميع الحكم بأنفسهم

《الثور يأتـي》 مدة هذا الفيلم 86 دقيقة. في البداية، طائر يحلّق لمدة 5 دقائق؛ وتدلّ على المزاد الجماعي عند افتتاح التداول وإغلاقه لمدة 5 دقائق. لذلك أقول بثقة إن هذا هو أفضل فيلم رسوم متحركة واقعي في التاريخ، بل لا يوجد من ينافسه! عندما يسخر الجميع من نمذجيته البدائية ومن جودة طابع الفيلم، لا يدركون أن جوهر الفيلم، هو أكثر ما يثير التعاطف لدى ملايين المتداولين اليوم! فالعالم الواقعي يسحقهم حتى ينزفوا ويتهشموا، والحلم الكبير بانتظار “الثور يأتـي” هو استعارة جماعية لِمدّوّالت التجزئة لعقود. عنوان الفيلم “الثور يأتـي” يتناغم لفظيًا مع “يأتي سوق الثيران”، ويصيب تمامًا ما كان يدفنه بلايين مستثمري A-Share من آمال كانت مكبوتة منذ سنوات.

تدور أحداث القصة في أغلبها داخل عالم أحلام. يَحمل مولود صغير من الثيران “الثور يأتـي” شوقًا كبيرًا إلى سهوب واسعة، لكنه يواجه باستمرار الجفاف والبرد الشديد والأزمات. ومع كل محنة، يتخلص من الخوف ويتعلم الصمود وتحمل المسؤولية، ظنًا منه أن النجاة من الشدائد ستقود إلى فجرٍ جديد. لكن الحلم يُحطَّم فجأة بقطارٍ يزمجر؛ وبعد الاستيقاظ، لا يبقى سوى عبارة: “كأن ما طلبه الحلم تحقق”، دون اكتمالٍ يملؤه الفرح للجميع.

يشبه تمامًا المشهد الحقيقي في A-Share خلال أكثر من ثلاثين عامًا. أجيالٌ بعد أجيال من المستثمرين بالتجزئة يدخلون وهم يحملون توقعاتٍ في قلوبهم، ويخوضون دوراتٍ تلو دورات من صعود سوق الثيران وهبوطه، فتُصقل نفسيتهم في الخسائر والتذبذبات، ويكتمل نموهم العقلي، مع ما قدّموه من وقت ورأس مال، لكنهم ينتظرون طويلًا “الثور يأتـي” الخاص بهم… دون أن يأتي.

الفيلم لا يتحدث عن سوق الأسهم مباشرة، لكنه يُجسِّد الحالة النفسية الجماعية للمستثمر العادي: الشدائد لا تعني بالضرورة عائدًا فورًا، وبعد اكتمال “التدريب” والمعاناة، ما زال الانتظار قائمًا لذلك الأمل الذي يتأخر عن الوصول.

كل مرة يُنادى فيها “الثور يأتـي” داخل الفيلم، تكون شديدة الصدمة ومؤثرة جدًا!
ستثبت الأيام أن هذا سيكون فعلًا فيلمًا عظيمًا سيُذكره التاريخ على أنه علامة فارقة، بامتياز!

رهان على مجموعة استراتيجيات خيارات صغيرة لارتداد ETH في الأسبوع القادم

380: سرقة العروض tsm، شعرت بالراحة، إذا وصل 450 فسأخرج جزءًا كبيرًا منه أولاً

١ أمس رأيت خبرًا آخر يقول إنهم يريدون إسقاط/إزالة أسهم شركات الخزائن مثل mstr من المؤشر، وهل قد يؤدي ذلك إلى موجة هبوط جديدة؟ حاليًا سعر السهم ما زال جيدًا، يقترب من ١٠٠، ولم يهبط مثل سهم Xiaomi هذه الأيام كثيرًا…

بما أن mstr فهمت بالفعل أن أفضل استراتيجية هي الحفاظ على الديون وعدم الحفاظ على السهم، فلم يعد معنى كبيرًا في هذه المرحلة شراء mstr على أمل الرافعة.
عند النظر إلى الرسم البياني (k线) يبدو الأمر مثل العجين/البيتزا تمامًا، مخزون جاهز تمامًا للانطلاق، وربما ما يزال المجموعتان التاليتان من آسيا هما الأكثر ميلًا إلى الاحتفاظ بأسهم الشركات “الخزينية”: مجموعة يُحتمل تقييدهم بسبب kyc في بعض الدول الآسيوية، ومجموعة اليابان التي لديها احتياجات ضريبية.

٢ خلال هذا النصف العام ارتفع قطاع مثل مراكز البيانات وغيرها كثيرًا، والشيء المألوف هنا هو أن تلك الجولة القديمة من أسهم عمال المناجم انتفضت وتحولت إلى أسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي—وكأنها صارت بالصدفة الصحيحة. والسبب الرئيسي هنا هو:
ميزة الأوضاع في أمريكا: الكفاءة منخفضة، لكن المشروعية مرتفعة؛ أي أن الموافقات والالتزام التنظيمي في البداية تحتاج إلى موارد ومال هائلين. لكن بمجرد أن يتم تأكيد الأمر، فإن معظم الوقت بعد ذلك يكون سلسًا دون عوائق كبيرة—لا تخشَ أن يأتي عليك “العبث/التوزيع بالعشوائية”.
(وهذا أعطى شركات التعدين ميزة زمنية مبكرة: الدخول إلى استئجار غرف/مراكز بيانات قبل أن تنقص الكهرباء، توقيع عقد طويل الأجل لالتقاط إيرادات سنوات مقبلة، ثم تحول/انتقال أنيق.)

على النقيض، شركات “لاو تشونغ” بدأت التشغيل بسرعة في البداية، لكن لاحقًا تأتي “لصوص/شياطين” لترتب أمرك—وتجد نفسك تتألم وتشتكي بلا نهاية. إلا إذا كنت تستطيع أن تستدعي “آلهة الرحمة” بصوت واحد، فلن تنفعك حتى مع قوة “سون ووكونغ” الخاصة بك لتتغلب على هذا “الطاغية” في الجبل.

لذلك، الامتثال التنظيمي للشركات الخاصة (民营) عندنا يُعد لغزًا؛ أما هناك في أمريكا فهو “بطاقة ذهبية” يمكن أن تجعلك تجمع أرباحًا وتتماسك حتى تصل للسوق عبر البورصة ككرة ثلج.

٣ وبالحديث عن ذلك، تذكرت مؤخرًا كل المناطق تروج لبارات كروت (poker bars)، وكلها تقول إنها “منافسة خضراء”. لكن عمليًا عندما ترى الجوائز—إذا كانت تملك أي قيمة قابلة للتبادل، مثل ميدتاي (Maotai) أو بودوايزر (Budweiser)، فاستعد للدخول…
جوهر الجوائز هو أن تكون بدون أي قابلية للتبادل لضمان “الخُضرة”؛ وإلا فإنك ستجذب مجموعة من المقامرين للدخول، فكيف لا تكون المشكلة؟

ps: أكثر شيء “أخضر” سمعته هو أن الجوائز تكون نقاط تناول/وجبات يجب استهلاكها في نفس اليوم (رصيد بطاقة العضوية لا يمكن إطلاقًا المساس به). وفي النهاية، الفائز هو الشخص الذي كانت مشترياته اليوم تُحتسب له كخصم/تعديل. وإذا توفر مشروب: يجب فتح الزجاجة في الموقع، ولا يتم دعم المشروبات ذات السعر المرتفع.

٤ في البر الرئيسي للصين يوجد رِيع/ميزة كبيرة فعلًا للمستثمرين الأفراد: من يحتفظ بسهم لمدة سنة كاملة تُعفى أرباحه من ضريبة الأرباح الموزعة. لا تقلل من شأن هذا الـ٢٠٪؛ إذا كان توزيع الأرباح ٦٪ فهذا يعني فرقًا في معدل الفائدة/الأرباح يقارب ١.٢٪. أي كأنه مثل سندات الخزانة (国债). لذلك من الطبيعي أن تكون أسعار الأسهم ذات العائد المرتفع الصافي أعلى قليلًا من أسهم هونغ كونغ. مثل شركة China Mobile مثلًا: أداة فائقة انخفاض التذبذب.

٥ أنا شخصيًا أملك سهم rum وقد ارتفع كثيرًا هذه الأيام، لكنه غالٍ بشكل مبالغ فيه. قمت أمس بإغلاق/بيع جميع الأسهم قرب ٨ يوان. وعندما يهبط إلى قرب ٦، سأفكر في إعادة النظر. حاليًا انخفض IV كثيرًا. ٥ يوان هو “سعر نفسي” عندما استخدمت الخيارات لعمل قاع (t抄底) عبر الخيارات. أكبر فكرة في هذا الشيء هي: أن “فانز” استثمر فيه (万斯入股了). وإذا حدث في ذلك اليوم شيء من نوع ما مع ترامب—فساعتها ستكون فرصة الارتفاع الهائلة…

٦ تقرير aosl للربع (مالية) كان أفضل من المتوقع، لكن التوجيه/التوقعات لم تكن كما توقعت—فانخفض ١٤٪ بعد ذلك. رغم ذلك ما زال هذا ضمن منطقة “الشراء” بالنسبة لي. في الفترة الأخيرة تم سحبه إلى قرب ٥٠، والآن فقط عند ٤٠. IV قريب من ١٠٠. وإذا كنت تريد بيع put، يمكنك البيع قرب ٢٧ لتحقيق أرباح جيدة جدًا. وبما أن قسط التأمين/البدل (premium) ليس سميكًا كفاية، يمكن بيعها أبعد قليلاً.

أنا أحب الأسهم التي تتداول بأقل من قيمتها الدفترية (破净) لأن احتمالية أن تُعلّق عاليًا على الشجرة أقل؛ وإذا اضطررت فعلًا للمغادرة، فلن تخسر كثيرًا.

٧ بيركشير هاثاواي ارتفعت قليلًا لفترة. ومع الأخذ في الاعتبار أن أداء جوجل وأبل لم يكن جيدًا، فإن معنى الاحتفاظ بها على المدى القصير ليس كبيرًا. يمكن التفكير في بيع جزء منها أولًا. ثم الاستمرار بالبحث عن فرصة لالتقاط “حفرة”/هبوط تُضرب فيها أسهم منخفضة التذبذب—مثل ما فعلت في الفترات القريبة مع cme وcboe، فقد التقطت فيها. لكن مثل mcd لم يرتد بسبب ضغط glp-1، لذلك يحتاج وقتًا ليتعافى ببطء.

٨ ko وcoke قويان نسبيًا: الأخير مريح على مستوى الموجات/الترند، والأول مريح في طريقة الاحتفاظ.

$AOSL

في البداية ظننت أنه مجرد نكتة، وبعد التفكير بعناية… يا للروعة، هذه الإجابة فعلًا عبقرية···

1 لقد أتت موجة أرباح تينسنت (Tencent) بنتيجة مباشرة خفّضت مؤشر هونغ كونغ (هانغ سنغ)؛ لذلك على الأرجح لم تكن السوق الأمريكية للأسهم من شركات الصين (الـ”كونغ”/المقيدة في الولايات) جيدة قبل أيام—يبدو أنهم سربوا الأمر مبكرًا.
بشكل عام، أكبر نقطة مضيئة أن قطاع الألعاب ما يزال ثابتًا، وأكبر نقطة سلبية أن التدفق النقدي الحر تحول إلى سلبي؛ وهذه شبه أول مرة منذ سنوات كثيرة.
وبسبب تأثير التقارير المالية، انخفض السهم مباشرة بنحو 4 نقاط مئوية.
إيرادات تينسنت Q2: 2048 مليار (＋11%)—يبدو الأمر مستقرًا، لكن صافي ربح GAAP البالغ 560 مليار شبه دون نمو؛ أي أن كل الأموال تم ضخّها في الذكاء الاصطناعي.

ثلاث مجموعات من الأرقام الرئيسية: الإنفاق الرأسمالي 528 مليار، سنويًا +176% (في الربع الأول 319 مليار، ما يدل على تسارع واضح)؛ باستبعاد منتجات الذكاء الاصطناعي، بلغ الربح التشغيلي 861 مليار، سنويًا +19% (ما يعني أن النشاط الرئيسي لم يضعف، بل تم سحبه بسبب الذكاء الاصطناعي)؛ منتجات الذكاء الاصطناعي استهلكت في هذا الربع 105 مليارات من الأرباح (في الربع الأول 88 مليار، وما يزال التسارع مستمرًا).

أبرز القطاعات: خدمات التسويق +22% (نماذج توصية إعلانات الذكاء الاصطناعي تم تطبيقها بالكامل)؛ ألعاب محلية +17% (دلتا فالأكتشن/تريانغلس دِلتـا: Delta Action، وFearless Contract/عقد الشجاعة—ارتفاع قياسي في الاستخدام اليومي لألعاب محلية مثل روزيفورز)؛ نمو أعمال السحابة تسارع إلى حوالي ~21%.

موقف الإدارة: صرّحت بوضوح أن إنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي هو «استثمار مركز خلال السنتين القادمتين»، وليس نموًا خطيًا. وحتى بعد ضخ 528 مليار، وفي المكالمة الهاتفية قالوا أيضًا: «القدرة الحاسوبية محدودة، ويجب الاستمرار في شراء/تجهيز المزيد». زيارات WorkBuddy الشهرية 2097 مليون، وهي بالفعل 1.6 مرة من الاسم الثاني (TRAE) مقارنةً بـ…

2 في عصر الـAI، أكثر ما يهتم به الجميع هو أداء الـagent. السؤال هو: هل يمكن لـ WorkBuddy الاستمرار في النمو؟ وكيف سيكون مقارنةً بالـMAU لمنتجات الذكاء الاصطناعي لدى بايتدانس (ByteDance)؟ لكن بايتدانس، إضافة إلى Doubao (دو باو)، لديها أيضًا Coze وTrae—وهما مختلفان تمامًا في محاولة الهجوم على wb. ومع دمج نموذج الفيديو الخاص بـSD حاليًا وهو يتقدم بفارق كبير، يظل بايتدانس متفوقًا قليلًا.

أكبر ميزة لدى بايتدانس هي أنها استولت على وقت استخدام الجميع، وأكبر ميزة لدى تينسنت هي أنها تمسّكت بالألعاب لتأسر شريحة العملاء في المنتصف الأكثر استعدادًا للدفع.

ملاحظة: أظن أن تينسنت يمكنها التفكير في ضخ استثمار أكبر في minimax؛ وبذلك يمكن إنهاء الهيمنة الاحتكارية لـ sd بشكل غير مباشر، فتصير الأمور نصف منجزة.

ملاحظة 2: وجهة نظري الشخصية؛ مشكلة بناء مركز عند مستوى أقل من 500 ليست كبيرة. الآن يمكن بيع شيء قرب 420 عبر عقود atm الشهرية على الـput، والعائد سيكون جيدًا جدًا.

3 قبل أن ينطلق WorkBuddy كنت أكثر تشاؤمًا تجاه تينسنت، لكن بعد الاستخدام العميق وجدت أن نماذج اللغة الكبيرة (LLM) في الـagent لأنها في مكان يمكن استبداله في أي وقت، فإن المنافسة الداخلية/الازدحام (inner卷) فيها أعلى بكثير من منتجات c-end التي يراها المستخدمون مباشرة. وهذه هي “استهلاك AI” الحقيقي. بالمقابل، نموذج اللغة الكبير يخدم أكثر الفئات المهنية مثل من يعملون في البرمجة/التطوير؛ فهو يبيع وسائل إنتاج أكثر من كونه يبيع سلعًا استهلاكية للمعيشة.

4 بخصوص سوق الأسهم الأمريكية: لا أنصح بإعادة الدخول في القطاعات التي تتحرك بشكل أفقي/جانبي دون تقلبات. القطاعات بلا تذبذب تصبح كبركة مياه راكدة؛ صغار المستثمرين لن يصمدوا وقد يدخلون في نمط توزيع بطيء على شكل هبوط تدريجي بطيء، وهذا خطير جدًا على السهم.

ملاحظة: ما زلت متفائلًا بالنحاس والنحاس/الألومنيوم واليورانيوم. وبالنسبة للأصدقاء الموجودين في A股 ولديهم تخصيص أصول، يمكنهم التحرك بشكل غير مباشر نحو هذه القطاعات.

5 بدأت شركة CRS بفرض تحصيل ضريبي على تراستات خارجية/离岸信托. أي مبلغ لن يكون من دون مصدر. من يفرض الرسوم هو أيضًا من يحمي ومن يتحمل المسؤولية. طالما ألا يحدث ازدواج ضريبي، فإن تحصيل 20% على مستوى أرباح رأس المال ضمن نطاق عالمي يبدو معقولًا.

6 نجم كرة مشهور مثل لوكا دونيتش (东契奇) تم ابتزازه من زوجته غير المتزوجة مقابل 50 مليون دولار كتعويض فسخ الخطبة/المصاريف، فانفجرت القضية عالميًا. في الولايات المتحدة لم يعد بالإمكان الفوز في الدعوى، لذا انتقل إلى بلده سلوفينيا للمحاكمة. لكن بما أن شهرته وتقديره في وطنه ليستا كافيتين، وأنه لم يتم توقيع وثيقة الزواج بعد—أظن أن الزوجة غير المتزوجة قد تحصل على 10 ملايين دولار كحد أقصى…

7 خبر آخر أيضًا له علاقة بلوس أنجلِس ليكرز (Lakers). تم بيع الفريق بمبلغ 12.0 مليار دولار، مقابل 10 مليارات دولار اشتراها المالك سابقًا من عائلة باس (Buss). يُقال إن هذا المالك باع بسرعة لأن حياته كانت تحت تحقيقات مالية، لكنه حقق أيضًا أرباحًا خلال سنة قدرها 2 مليار دولار، وغالبًا كان ذلك عبر صفقة بالرافعة المالية.

المشتري الجديد هو قريب من عائلة ترامب-إيفانكا (Trump-Ivanka). قصة انتقال العائلة السياسية لتصبح “أسرة ملكية” في الرياضة تُعد حكاية سهلة لإرضاء الناس وكسب الأصوات.

8 مؤخرًا الأسهم التايوانية المتعلقة بالرقائق شهدت ارتدادًا ملحوظًا. بالتزامن مع ارتداد كوريا الجنوبية، هل قد تأتي موجة أخرى من دورة البيع/التداول؟

9 سامسونغ ستقوم بصناعة ماكينة طباعة حجرية بعُقدة 1nm؛ انتبه لطريقة زيادة الإصدار/التمويل من مستويات مرتفعة. حاليًا الطاقة الإنتاجية في التخزين يتم توسيعها على نطاق واسع، لذلك لا أرى أن أصدقاء المستوى المرتفع الذين عالقون ينبغي أن ينتظروا؛ يمكنهم فك التعليق بسرعة.

10 في الآونة الأخيرة زاد عدد الناس حولي الذين يسألونني: متى سيحل وقت فك التعليق في السوق الصينية الكبيرة (A股)؟ لكن الجميع لم يقطع بعد/لم يبع بعد. أظن أنه لم يحن الوقت بعد… ما دام الوضع هنا مستقرًا أفقيًا لنحو نصف سنة، يمكن الدخول بالسعر؛ وإلا فاستمروا في الانتظار حتى ينخفض إجمالي الرافعة المالية/التمويل الهامشي (two-financing/融資) وينكسر حد 1.5 تريليون في الرؤية

1 网友反馈《龙餐馆》要爆了，马上出圈，很可能和战狼2有一拼，属于形态输出这个饭桌的，缺点是带点血腥暴力不一定适合小朋友看，会损失不少沈腾的合家欢基本盘票仓。

我打算这几天回武汉去看看，再给大家做深度评价，毕竟不是纯喜剧片，很多东西就容易上价值。

2 配合标题，其实今天想聊的一个话题就是，大多数人的所谓大志，是真的很需要上一点价值的，如果没这点价值，就会和二战的法国同志一样集体醒悟，
发现前线在打仗，贵族们在后方跳舞，遗孀在找贵族偷情，玩个鸡毛啊···

有一个大v点评过士气这个东西，一个反战的士兵混到团队里，能让10个士兵和他一样厌恶战争。

一个公司，有一个人厌恶工作，这气氛马上也能带着10个人和他一起摸鱼···

老美的底色就是优胜略汰，胜者为王，火柴卖不出去也要微笑着被冻死

老钟的底色是天庭兜底，地仙上供人参果。

ps：德国最近废除了一个政策，就是社保缴纳满45年是可以63岁退休的（18岁开始端盘子也是强人了），以前是男女一起67岁退休（这点比我们公平点）

养老金目前做的比较激进的反而是我们吐槽的老墨，别看老墨玩命去润美国那边卖命，实际上人均gdp比我们还略高一点。很多美国转移的工业都放到老墨那边了。

老墨底层无条件养老金可以达到1300人民币，这个属于相当高了，但是目前财务测算这个玩法玩不过10年，到时拭目以待吧···

3 美股方面，最近整体软件继续打仗，我的pure也快到了止盈区间了，80多的本现在100+了，马上要发财报，不敢继续持有了。留下来的购买力继续去功率半导体加仓点高iv的标的做sell put了

至于金矿稍微高了一点点，短期我会考虑多配其他矿业，在美元超发的这个年代，矿业的对抗通胀效率比任何行业都要高，这东西是真的别人当作长期价值存储可以提前布局储备的，不像工业品有保质期和科技迭代的。

设想一下你现在希望你失联的土豪老爸留给你一个厂，是不是矿厂比别的厂相比起没那么多弯弯绕绕？

4 a股方面，峰哥说自己解套了，好吧，估计又到了减仓的时候？

5 三星半导体刚放了个大招——1nm制程正式锁定High NA EUV光刻路线，目标2029年量产。High NA EUV是目前ASML最尖端的光刻机，三星押注这条路线说明放弃传统EUV多次曝光的方案，直接走最激进的技术路径。如果2029年真能按时量产，对英伟达、AMD这些大客户的代工选择会有实质性影响。

这个对韩国股市提升不小，对海力士估值短暂形成压制。台积电短期想象空间也有点影响。但是长期很可能是为了赴美上市融资画个饼也说不定。就像很多项目方发个x说，对不起，我们失败了。

6 期权大宗TSLA $10.63M深度ITM Put买入——强烈看空信号GLD 5.56万张Call成交，VOL/OI=265.86，黄金信仰继续。这个点不如买点紫金矿业的h股，不过有限制，一手要7万多港币。

7 有朋友问我为什么不喜欢买a股，我一般这么回答

a股要是跌，我买它干啥。
a股要是涨，多半能把周围的人给坑死，我的相对财富反而可以提高，不如去买护城河指数或者指数定投。

我身边这么多年来，炒a股赚到大钱的不超过2个人，一个是财务出身，一个是看空房价20年。都不是我能去模仿的···

أصبحت العتاد في الأسهم الأمريكية في مأزق لا مخرج منه؛ وحتى شركة OpenAI نفسها لم تعد قادرة على الاقتراض، لذلك يتعين عليها أن تعزّز الثقة من خلال أفضل الشركات. تقوم إنفيديا بالاقتراض لبناء مراكز حوسبة السعة، ثم تقوم بتأجيرها للعملاء. وبحسب الجوهر، فإن المشكلة هي أن العملاء لا يملكون المال لتقديم دعم رأسمالي، لذلك هي التي تسلف لهم. بهذه الطريقة يتم تقديم العائد مقدمًا وتأجيل المخاطر لاحقًا.

إنفيديا شركة ممتازة، لكن بالاستمرار على هذا النحو، ستصبح وكأنها لا تختلف عن مجموعة إيفرغراند (هيندا)؛ أي أنها كبيرة لدرجة لا يمكن إسقاطها. لكن الأسهم الأمريكية حتمًا ستنهار، لأن الذكاء الاصطناعي مجرد مساعد نصّي، ولا يمكن أن يخلق ازدهارًا مثل حقبة الإنترنت. كما أن نموذج أعماله به مشكلة؛ فليس هناك طلب كافٍ.

معدل وساطة PE في كوريا 32.68x، بينما تُعد شركة سامسونج 10.55x هي بالفعل الأرخص ضمن تلك الفئة. لكن هذا ليس إشارة إلى «أقل من قيمتها». السوق يمنح سامسونج «خصم مجمع سكني» (خصم «مجمع سكني» التقييم بسبب الهواتف + الأجهزة المنزلية + ضغط التعاقدات التصنيعية)، وفي الوقت نفسه يُعاقبها لأن قدرتها التنافسية في HBM تتأخر عن SK hynix.

من زاوية التقييم البحت، لا تبدو سامسونج غالية (فمكرر PE عند 10x منخفض جدًا ضمن قطاع أشباه الموصلات)، لكن غلاءها يتمثل في موقعها ضمن التوزيع التاريخي لقيمها، كما أن الفجوة في الكفاءة مقارنةً بـ SK hynix واضحة. قفل 1nm High NA EUV ورقة جيدة، لكن يتضح أثر تفوق HBM المرتقب فقط في عام 2027.

نفس الشيء في مجال تعبئة أشباه الموصلات، لكن amkr أرخص بكثير من ase. هنا، تنفيذ الصفقات المزدوجة سيكون أكثر اطمئنانًا

التناقض الجوهري
قصة شركة日月光 هي: "تغليف أشباه موصلات متقدم مدفوع بالذكاء الاصطناعي لتحقيق نمو مرتفع". لكن المشكلة هي أن:
نموذج الأعمال في صناعة الاختبار والتغليف (封测) يحدد أنه لا يمكنه الاستفادة بهوامش ربح مرتفعة مثل شركات تصميم الشرائح—فصافي هامش ربح ase تقريبًا 8-9%

السوق يمنح تقييمًا بمستوى شركات Design House، لكن الأرباح التي تُحقَّق هي على مستوى شركات OSAT

بعد ارتفاعه بنسبة 289% خلال 52 أسبوعًا، فإن الأخبار الجيدة قد تم تسعيرها بالكامل
وبالمقارنة مع اللاعبين الآخرين في سلسلة أشباه الموصلات:

台积电（التصنيع）：Forward PE ~20-22x، هامش صافي الربح 35%+
ASE（التغليف والاختبار）：Forward PE ~27x، هامش صافي الربح 8-9%
بنفس مضاعف التقييم تقريبًا، لكن فارق هامش الربح يصل إلى 4 مرات

أعلنت شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات أمس بيانات إيرادات يوليو 2026، ويجدر الانتباه إلى ما يلي:

بلغ إجمالي الإيرادات المجمعة في يوليو حوالي 4675.8 مليار دولار تايواني جديد، بزيادة قدرها 5.6% مقارنةً بالشهر السابق، وارتفاع بنسبة 44.7% على أساس سنوي؛ كما بلغ إجمالي الفترة من يناير إلى يوليو نحو 2.872 تريليون دولار تايواني جديد، بزيادة 37% سنويًا.

وتظل وتيرة النمو على أساس سنوي قوية، ما يشير إلى عدم وجود علامات على تباطؤ في وتيرة الطلب على العمليات المتقدمة ورقاقات الذكاء الاصطناعي.

هل 2x شراء صاعد على شركة هيكس (Hynix) يُعد من أكثر المنتجات التي تسبّبت في خسارة صغار المستثمرين هذا العام؟

في الواقع، يوجد كود أمريكي من مستخدم في السوق (على الأسهم الأمريكية) للاستثمار في قطاع "科创" (الابتكار العلمي والتكنولوجي) بشكل ممتاز، اسمه cnxt؛ من الاسم وحده يمكنك فهمه، إذ يشير إلى قوة إنتاجية متقدمة في البرّ الرئيسي

300%分歧

1 اليوم大摩给zhipu的评级是目标价1700港币（现价1300），而给minimax的是900港币（目前323），分歧差距极大。

这几天后者的h3开源模型我也在高强度的用，个人感觉可以达到sd2.0的70%，只要你不做超精美电影，做个简单的肥皂剧什么的绰绰有余了，比如有网友在b站上发布的做韩剧男女对话已经毫无违和感了（叠加韩国人口型我们也不敏感，不会出现过拟合的问题）

开源最大的好处是绕过了素材的版权，什么俊男靓女都可以动起来了，不再被那个短剧脸折磨了···

（科幻片可能不大擅长，这种镜头切换太猛的明显还是不怎么样）

ps：目前mac支持起来还门槛超高，不适合小白，win下基本8g显存+32g内存就跑的很快了，我自己12g显存+64g内存基本12分钟可以出20秒的抽卡片子。这已经让短剧生产效率指数级提升了。

2 进一步利好minimax的股价，300附近真的耐不住寂寞的其实可以开仓一点点，一个是标的已经进了港股通，还有就是目前其竞争对手ds和kimi都要上市，但是包括zhipu其实都没这个生视频的业务，唯一有点关系的快手和阿里这俩。所以你看好整个视频领域ai的大规模应用就这三个都买一点点。

好处是，这个赛道的宅男们是真的肯付费，哪怕是给纸片人写个动画都是几百几百的烧完全有那种648的气势。所以你看到这几家在视频模型上的投入产出比是非常容易算出来的，相比做多模态的，内地的付费的意愿还是太低了··不然当初manus也不会只能靠出海了····

3 昨天看到一个热心网友花一千多给自己喜欢的动漫做了sd的重制动画，镜头都是自己写的，惊呆了。可见这生意起码占据当前手办市场的半壁江山是没问题了。手办是死的人，视频是活的，甚至还可以二创配音做游戏等等等。

4 考虑到minimax有个同股不同权的中概日常debuff，900分打个7折，按照600港币算，现在买进去有一倍的赔率。不算是一个很差的买卖了。

ps：在视频这个赛道，你可以理解老美已经彻底放弃了，因为ytb真的是不思进取啊···海量的素材就拿来加广告了··

ps2:b站出了一个叫做花生的做视频口播的我也付费了，还挺好用的。想做类似的视频的可以去试试看。

5 美股盘前上涨，不错，这周油价跌下来对大家都算吃了个定心丸。

6 下次大概率不加息，希望能给中产们缓缓，继续攒杠杆冲进来梭哈爆仓。

قبل افتتاح الجلسة: ارتفاع كبير في الأسهم الأميركية، على أي حال، انخفض سعر النفط، فهل سنستمر في الحديث عن المفاوضات؟ في الحقيقة، ليس هناك الكثير في الشرق الأوسط ممن لديهم معنويات وقدرة قتالية الآن··· علاوة على ذلك، يحتل الإيرانيون حالياً نقطة قوة أخلاقية معينة؛ لقد أساء إليّ بلطجي، فأنا أذهب لأُسيء إلى حليف ذلك البلطجي، على طريقة: نَقرع الثمرة اللينة.
ملاحظة: وهذا يوضح أيضاً سبب استمرار ارتفاع أسعار النفط عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة، وأن سهم شركة «أرامكو» السعودية لا يستطيع التفوق على مؤشر شَنغهاي شِنزِن 300.

طالما أن الأمر يتعلق بالذكاء الاصطناعي، فإن القدرة الإنتاجية لا يمكن طرحها إلا بعد عامين، وهذا يعني أن الزخم يمكن أن يستمر؛ طالما أن الأمر لا يتعلق بالذكاء الاصطناعي، فإن طرح القدرة الإنتاجية بعد عامين يعني أن الزخم على وشك الانتهاء.

تكبدت شركة Country Garden (بيجاي يوان) خسارة هائلة بهذه الموجة بلغت 46 مليارًا من اليوان

بسبب تورطها في أزمة سيولة اضطرت إلى بيع Longxin Technology على نحو “بيع كامل بسعره الأصلي” رغم خسارة فرص أرباح بقيمة 46 مليارًا، بعد أن كان رأس المال 2 مليار فقط.

والأمر في جوهره ما زال مشكلة الرافعة المالية؛ لا عجب أنها وقعت في قطاع العقارات الرئيس فقط..

نسيتُ أن أنسى اewy بالأمس، خطأ...

لا تثق بسهولة بأي «مُعلم أسهم»

(غالبًا خلال هذه الأشهر الثلاثة، من يتبع «مُعلم الأسهم» يتعرض للهبوط الحاد/النصف)

لكن يجب أن تركز على «المدرّس» الذي يساعدك على تكوين عادات تداول ممتازة

مساعدة الآخرين هي مساعدة لنفسك