Anonymous-User-43excel

الاختلافات الحالية بين أعمال Pyth وChainlink

تؤدي Pyth دورين رئيسيين: الأول هو إتاحة المجال للبورصات وصنّاع السوق للإبلاغ مباشرةً عن أسعارهم، ما يوفّر سرعة عالية ويجعلها مناسبة خصوصًا للعقود الدائمة. ووفقًا للبيانات الرسمية، استخدم 94% من العقود الدائمة المرتبطة بالأصول الحقيقية (RWA) في الربع الثالث أسعار Pyth. أما الدور الثاني فهو بيع بيانات السوق للمؤسسات التقليدية، وهو مصدر دخلها الرئيسي حاليًا؛ إذ جاء معظم مبلغ الـ11 مليون دولار الذي أُحصي سابقًا من هذا النشاط.

كانت Chainlink من أوائل مشاريع أوراكل، وتمتلك شبكة وعُقدًا أكثر نضجًا. ويتمثل عملها الأساسي في نقل أسعار الأصول خارج السلسلة (مثل أسعار العملات والأسهم وصافي قيمة أصول الصناديق وغيرها) إلى البلوك تشين، كي تستخدمها بروتوكولات الإقراض والمشتقات وغيرها لتحديد توقيت التصفية.
يختلف المنطق الأساسي للمشروعين: فالمؤسسات في Pyth تُبلّغ عن الأسعار مباشرةً، بينما تتولى العُقد في Chainlink جلب البيانات. وهذا ما يحدد اختلاف المجالات التي يركز عليها كل منهما، إذ يتألق كل مشروع في مجاله.

وسّعت LINK نطاق خدماتها ليشمل التواصل بين السلاسل عبر CCIP، وإثبات الاحتياطيات، والامتثال التنظيمي، وهي احتياجات أساسية للبنوك والمؤسسات.
أما PYTH، فبفضل آلية الإبلاغ المباشر، يمكنها تحديث الأسعار في غضون أجزاء من الألف من الثانية، ما يجعلها أنسب للاحتياجات عالية التردد. وهي تبيع بيانات السوق اللحظية لعملاء مثل شركات التداول وشركات الوساطة والمؤسسات المالية.

إذا زاد حجم الأصول على البلوك تشين مستقبلًا عشرة أضعاف أو عشرين ضعفًا، فستكون هذه الخدمات ضرورية. وقد لا تحقق أرباحًا كبيرة على الفور، لكنها بالتأكيد من أبرز الموضوعات والمفاهيم الرائجة للمضاربة.

هذه العبارات القليلة لهوانغ تشي فان تشرح بعمق التمويل والعقارات
صادفتُ بعض المقاطع من كلمات هوانغ تشي فان، وكل ما قاله كلام واقعي تمامًا. جمعتها هنا لمشاركتها مع الجميع.
1. ما جوهر التمويل؟ إدارة أموال الأثرياء، وتوفير التمويل لمن يحتاجون إلى المال. وببساطة، التمويل وسيط ينقل الأموال من الأماكن التي يوجد فيها فائض إلى الأماكن التي تحتاج إليها.
2. الائتمان والرافعة المالية والمخاطر: المعيار الأساسي هو «الاعتدال». الائتمان هو الأساس، والرافعة المالية أداة، والمخاطر خط أحمر. وإذا اختل التوازن بين هذه العناصر الثلاثة، فستقع المشكلات عاجلًا أم آجلًا.
3. يجب أن تكون الأموال التي يستخدمها المطورون لشراء الأراضي من مواردهم الذاتية. لا يجوز اقتراض المال للمضاربة على الأراضي. فبمجرد السماح بشراء الأراضي بالاقتراض، لن تعود الأرض مخصصة لبناء المساكن، بل للمضاربة.
4. يجب ألا يتجاوز سعر الأرض محسوبًا على مساحة البناء ثلث سعر المسكن. فارتفاع سعر الأرض يدفع أسعار المساكن إلى الارتفاع، ثم تعود أسعار المساكن فترفع سعر الأرض. وما لم يُضبط الأمر من منبعه، ستصبح إجراءات التنظيم مجرد دوران في حلقة مفرغة.
5. ينبغي أن تبلغ استثمارات العقارات نحو 25% من إجمالي استثمارات الأصول الثابتة. فإذا انخفضت عن هذه النسبة، لم يكفِ المعروض؛ وإذا تجاوزتها، تراكمت الفقاعات. وتمثل نسبة 25% حدًا إرشاديًا مستندًا إلى الخبرة.
6. يكمن السبب الجذري لكل أزمة مالية في الارتفاع المفرط لنسبة الرافعة المالية. فأزمة الرهن العقاري عالي المخاطر، وفقاعة العقارات، والانهيارات الناجمة عن الديون، كلها تعود عند تتبع أسبابها إلى خروج الرافعة المالية عن السيطرة.
وخلاصة القول: يجب أن يخدم التمويل الاقتصاد الحقيقي، وأن تكون للرافعة المالية حدود، وألا تُعامل الأراضي كأصول مالية للمضاربة.

اشترى بيتكوين بقيمة 20 دولارًا، وانتهى به المطاف إلى بناء إمبراطورية في عالم العملات المشفّرة.

يُقال إن شو مينغشينغ لفت انتباهه إلى بيتكوين لأول مرة بسبب مشاهدته للمسلسل الأمريكي «الزوجة الصالحة».

رأى الآخرون جملةً في حوار،
لكنه رأى عالماً جديداً بالكامل.

بعد ذلك، بدأ يدرس آلية عمل بيتكوين، واشترى أول دفعة من عملات BTC حين كان سعرها لا يتجاوز 20 دولارًا.

لكن ما غيّر حياته حقاً لم يكن مجرد «الشراء المبكر».

في عام 2013، شهدت أسعار بيتكوين طفرةً كبيرة، لكن تجربة استخدام منصات التداول آنذاك كانت سيئة للغاية.
صعوبة الوصول إلى خدمة العملاء، وبطء الأنظمة، وتعثر التداول...

كان خياره بسيطاً:

ما دام الآخرون لا يتقنون ذلك، فسأفعله بنفسي.

وهكذا وُلدت OKCoin.

من دراسة الفيزياء والعمل في مجال التكنولوجيا، إلى دخول عالم بيتكوين، ثم تأسيس منصة لتداول العملات المشفّرة؛ تجعلني رحلة شو مينغشينغ أفكر في مقولة:

ما يصنع الفارق الحقيقي بين الناس غالباً ليس الفرصة بحد ذاتها، بل مدى جديتك في دراستها حين تسنح.

في عام 2011، اعتبر كثيرون أن BTC عملية احتيال؛
وفي عام 2013، ظن كثيرون أن منصات التداول مجرد تجارة محدودة الانتشار؛
وبعد أكثر من عشر سنوات، تبدو الأمور كلها وكأنها «واضحة للجميع».

لكن السؤال هو—

حين تظهر فرصة مشابهة لبيتكوين في المرة المقبلة، هل سنتمكن حقاً من التعرّف إليها؟

أحياناً، قد لا تكون نقطة انطلاق تغيير المصير سوى تجربة لا تتجاوز 20 دولارًا.
$BTC $BNB $DOGE

بعد مشاهدة أحدث مقابلة أجرتها صحيفة نيويورك تايمز مع CZ، ثم مشاهدة هذا الفيلم الوثائقي، ستتكوّن لديك صورة واضحة عن تشانغبينغ تشاو ومسيرة نمو باينانس.

ربما يكون هذا أفضل فيلم وثائقي عن تشانغبينغ تشاو.

استغرق إنتاجه 200 ساعة، ويستعرض تجاربه قبل تأسيس باينانس، والفرصة التي قادته إلى تأسيسها، واستعداده للسجن، وتفاصيل حياته فيه، وصراعاته الداخلية، كل ذلك في هذا الفيلم!!

الدفعة الأولى الحقيقية من المال في حياة سون يوتشن جاءت من XRP.

في نهاية عام 2013، انضم إلى Ripple Labs، وأصبح أول موظف في منطقة الصين الكبرى، وادعى علنًا أنه الممثل الأول في الصين.

كانت مهامه بسيطة: الترويج لـ XRP للبنوك ومؤسسات الدفع والمستثمرين.

في تلك الفترة، راكم أول رأس مال له ذي معنى حقيقي في حياته، كما تعرف على شبكة علاقات داخلية أصبحت لاحقًا حاسمة بالنسبة له.

وبعد الحصول على سجل أعماله في Ripple لمنطقة الصين، أدرك أن بيع العملات لا يمكن أن يتم إلا عبر “شد السوق” ليشتري فيها “البرعم” ويأخذ البضاعة نيابة عنه.

وفي عام 2017، بعد أن اشتعلت شهرة الإيثريوم، قرر أن ينزل بنفسه لاصطياد البرعم.

بعد نسخ كود ETH مباشرةً، وإطلاق TRX، بدأ يعرض براعته في التغليف والتضليل.

جعل الناس يقفلون عملاتهم في خزنة الأمان وألا يبيعوا، ثم استعان بمجموعة من عارضات الأزياء طويلات القامة لرفع لوحات والقيام بعروض للترويج لـ TRX. بمجرد أن رأى “البرعم” عارضات جميلات، لم يعد بإمكانهم التحرك.

وفي الوقت نفسه، كان هو يسحب السوق في العلن، بينما يبيع سرًا خفيةً. وفي ذلك الوقت، عندما اكتشفه بعض الناس، ادعى أنه كان مجرد نقل للمحفظة، وأنه لم يبع شيئًا.

والأكثر سخرية أنه عندما قفز سعر TRX إلى ذروته، قال للبرعم إن كل شيء لم يبدأ بعد.

دع المستثمرين الصغار يستمرون في الإمساك، والذين اشتروا بعد الصعود بحثًا عن مكاسب، صدقوا كلام سون—ثم تمسكوا بإحكام منتظرين أن يسحب السوق لصالحه.

والنتيجة يمكن توقعها: لم تأتِ زيادة، بل انهيار حاد.

اليوم، أرى العديد من المبتدئين يصدقون “مدرسة سون”. في جوهر الأمر، لا يختلفون عن من صدق “سون جِه” في بداياته. لقد رأيت مصائرهم بالفعل، وفي المستقبل، غالبًا ما ينتظرهم نفس الشيء: خسارة كبيرة ومغادرة مؤلمة للسوق.

يا ساتر، $ATOM هذه المسرحية أيضًا قاسية للغاية.

حوالي 9/23 تم اختراق حوكمة Neutron، وتم سحب حوالي 9.4 ملايين دولار أمريكي من جهة النظام البيئي؛ وفي الوقت نفسه، قرر المدققون في Cosmos Hub إيقاف السلسلة مباشرةً لمدة تقارب 25 ساعة. بعد إعادة التشغيل عند 12:00 UTC، فإن أول بلوك قام بتحويل 1.227 مليون ATOM من محفظة المهاجم (حوالي 2.1 مليون دولار).— وفقًا للرد الرسمي، لم يتم اختراق Hub نفسه، بل إن العملة القذرة جاءت من Neutron.

السعر الحالي الفوري تقريبًا 1.70، افتتاحية حوالي 1.82، الأعلى حوالي 1.86، الأدنى حوالي 1.67، و24 ساعة حوالي -6.8%. حجم التداول حوالي 26.8 مليون U وعدد الصفقات قرابة 160 ألف. الحيازات حوالي 11.72 مليون قطعة ≈ 19.88 مليون U، ومعدل تمويل حوالي -0.0075%.
خلال أسبوع واحد ارتفع من حوالي 1.52 إلى 1.70، أي ما يقارب +12%.

تقييمي: بالتأكيد يوجد جدل حول إيقاف السلسلة لإنقاذ الأموال، لكن سرعة تنسيق المدققين هذه المرة كانت أسرع من توقعات السوق؛ على الأقل لم تترك تلك شريحة ATOM تخرج بسلاسة. في المرحلة القادمة، سنراقب ما إذا كان Neutron سيتمكن من استعادة الباقي، وما إذا كانت معنويات $ATOM ستستقر.

يحظى اجتماع تشو تشي (川习会) باهتمام عالمي، واستقبال ترامب في المطار بحفاوة. فما “الرسائل الدبلوماسية” التي يخبئها ذلك؟ 🛬

هل تعلم؟ رئيس الولايات المتحدة بنفسه يذهب لاستقبال قادة أجانب في المطار؛ بعد الحرب العالمية الثانية، لا تكاد تُذكر هذه الحالات، وكل مرة تكون بمثابة إشارة قوية للغاية.

📌 في عام 1950: ترومان يستقبل رئيس الوزراء البريطاني أنتوني إدِلري — والحرب الكورية في أوجها. أرادت أمريكا أن تقول للعالم إن هذه الحرب حاسمة، وأن بريطانيا هي أقوى حليف مُخلص لديّ.

📌 في عام 1957: آيزنهاور يستقبل وو تينغ يَن من جنوب فيتنام — على رقعة الحرب الباردة، دعمٌ علنيّ للوقوف إلى جانب نظام الجنوب.

📌 في عام 1959: آيزنهاور يستقبل خروتشوف — في أشد لحظات المواجهة بين الولايات المتحدة والاتحاد السوفيتي، استخدم التواصل المباشر وجهاً لوجه لمنع انجرار الأمور إلى ما لا يمكن السيطرة عليه.

📌 في عام 1961: كينيدي يستقبل رئيس السودان عبدّه — رسالة إلى الدول المستقلة حديثاً: أهلاً بكم للانضمام إلى معسكر الولايات المتحدة.

القاعدة واضحة جداً: استقبال المطار = تقدير استراتيجي + مطالب سياسية.

وانظر إلى اليوم:

🔹 في أغسطس 2025: ترامب يستقبل بوتين في ألاسكا — والهدف هو إنهاء نزاع روسيا وأوكرانيا بأسرع وقت مع تبرير/شرحٍ واضح.

🔹 وهذه المرة، استقبله بنفسه القائد الصيني — والأوزان مختلفة تماماً. أصبحت العلاقات الصينية-الأمريكية الشأن الأهم على مستوى الاستراتيجية العالمية للولايات المتحدة، فهي متشابكة في الاقتصاد والتكنولوجيا والأمن والجغرافيا السياسية عبر كل الأبعاد. هذا الانحناء الخفيف هو اعتراف بمكانة الصين كقوة كبرى، كما أنه إعلان موقف بشأن “إدارة الخلافات في إطار المنافسة”.

لكن لا تتعجلوا في التفاؤل. الاستقبال في المطار لا يعني أن التوتر قد هدأ. فالعلاقات الصينية-الأمريكية منظومة معقدة ثلاثية الأبعاد — رسوم جمركية، والمواد النادرة، والموارد المعدنية الرئيسية، وتنافس جغرافي سياسي… كل بند معركة صعبة.

التفاصيل الدبلوماسية وصلت، لكن المراهنة/التنافس لا يزال في بدايته. أما ما إذا كان يمكن التوصل إلى ما يمكن الحديث عنه لاحقاً، فسنترقب ذلك.🤝

#中美关系 #川习会 #المراقبة الدولية

#تبادل الاهتمام# #كل من لديه متابعة سنرد#

الأسباب وراء اندفاع ZEC الجنوني مؤخرًا

المشهد الإخباري (المحفزات الأساسية)

1. طرح أول ETF فوري لـ ZEC لدى شركة Grayscale، ودخول أموال المؤسسات
أصبح ZEC أول عملة خصوصية في العالم تحصل على ETF فوري، ما يفتح قنوات الامتثال، ويُمكن لعدد كبير من المؤسسات شراء ZEC بشكل قانوني. في السابق كانت المؤسسات ترغب في الشراء لكن دون قنوات نظامية؛ وبعد إطلاق الـETF، اندفعت الأموال الإضافية مباشرة إلى السوق. وهذه هي أكبر نقطة إيجابية في هذه الموجة. كما تم إطلاق منتجات ETP في أوروبا بالتزامن، ما يوسّع من مداخل تدفق السيولة.
​
2. انفجار قصة الخصوصية
في عصر الذكاء الاصطناعي، تم تكرار تداول موضوع مراقبة البيانات والخصوصية المالية. وتعتقد السوق أن: جميع معاملات البيتكوين مكشوفة بالكامل، بينما يمكن لـ ZEC اختيار إخفاء عنوان التحويل والمبالغ بشكل كامل. وستصبح الخصوصية المالية حاجة طويلة الأجل؛ ومن ثم ترتفع دورة قطاع الخصوصية عمومًا، وZEC هو قائد القطاع.
​
3. خبر ترقية الشبكة
بعد إتمام إصلاح ثغرة Ironwood، تم معالجة مخاوف الأمان السابقة المتعلقة بأدلة الإثبات بالمعرفة الصفرية، ما أزال أكبر قلق أمني لدى السوق. كما أقرّت الحصيلة التصويتية العالية في المجتمع ترقية NU7، ومن المتوقع في المستقبل تقصير زمن إصدار الكتل، ما يحسّن توقعات النظام البيئي.
​
4. ضغط على المضاربين على الهبوط (موجة ضغط الشراء القصير/Short Squeeze)
في الفترة السابقة، كان العديد من المتداولين يتوقعون الهبوط ويفتحون مراكز بيع. بمجرد بدء الحركة الصعودية، تتعرض مراكز البيع للخسارة (تصفية/إغلاق قسري) باستمرار، ويُجبر المتداولون على إعادة شراء ZEC لإغلاق المراكز، ما يدفع السعر للأعلى أكثر. وكلما ارتفع السعر زادت حالات التصفية، فيتكوّن تأثير تغذية راجعة إيجابي يسرّع الارتفاع. ظهرت مرات عدة تصفيات بقيمة عشرات الملايين من الدولارات على مستوى يوم واحد. #大零币达世币持续刷新历史新高 #ZECUSDT

#嘉信理财拟新增SOLAVAXLINK交易

تضع شركة تشارلز شواب التقليدية العملاقة SOL وAVAX وLINK على طاولة التداول، فهل هذا بمثابة إقرار بالعملات المشفرة أم مجرد بحث عن مسار جديد للإيرادات؟

وبصفتها عملاقًا يدير أصولًا تتجاوز 13 تريليون دولار ويملك نحو 40 مليون حساب، كانت شواب قد فتحت التداول الفوري لـ $BTC و $ETH في مايو، وهي تستعد الآن لتوسيع بيع وشراء هذه الرموز الثلاثة

لكن من زاوية أخرى، فهذا في الحقيقة معركة دفاعية
تفرض شواب رسومًا بنسبة 0.75% على كل صفقة، مقارنةً بـ 0.5% لدى E*TRADE و1% لدى فيديليتي، وهو تسعير واقعي جدًا. هم لا يتحركون بدافع الإيمان باللامركزية، بل لمنع العملاء ذوي الثروات الكبيرة من توجيه أموالهم إلى منصات أخرى من أجل تخصيص أصول السلاسل العامة والأوراكل

ويمكن ملاحظة الدلائل أيضًا من اختيار الأصول؛ فلم يتم اختيار عملات بلا قيمة تعتمد فقط على العاطفة، بل جرى انتقاء SOL كسلسلة عامة عالية الأداء، وAVAX الموجهة للمؤسسات، وLINK كبنية تحتية للبيانات. وهذا يوضح أنه ضمن منطق الامتثال لدى المؤسسات التقليدية، فإن ما يمكن إدراجه في منظومة التخصيص يجب أن يمتلك تطبيقات فعلية وتموضعًا واضحًا

التوقعات التالية
▶️ بناء القنوات مشروع طويل الأمد
صحيح أن الخبر دفع الرموز إلى ارتفاع قصير الأجل، لكن تمهيد الطريق هو تحرير تدريجي للسيولة، ولن يطلق صعودًا هائلًا في يوم وليلة

▶️ تسارع موجة تقليد شركات الوساطة
هذه الخطوة ستدفع المنافسين إلى توسيع قائمة الرموز المتاحة للتداول

▶️ القنوات المؤسسية ستزيد من ضغطها على هامش العلاوة في منصات التداول التقليدية المتوافقة مع القوانين، وسينخفض حاجز رأس المال

الحدود بين التمويل التقليدي وعالم التشفير تتلاشى بسرعة. برأيك، أي شركة وساطة ستلحق قريبًا وتفتح الباب أيضًا؟

DYOR

لن يخرج هذا العملة المشفرة من حياتي—لا في الماضي ولا في الحاضر ولا في المستقبل—ولن أبيع إيماني أبدًا. ما زلت أؤمن بسوق الصعود (الثيري)، وما زلت أرى أني لست على قدرٍ كافٍ من البصيرة، وما زلت أعترف أن حكمتي لا تزال ناقصة.
لكنّي أؤمن بـ$BTC ، وأؤمن بإجماع لا حصر له من الناس خلف هذا العالم، وأؤمن بكل تكرار وصراع يمرّ به النظام البيئي بأكمله، وأؤمن بالمطوّرين والدعاة والمستخدمين العاديين الذين ما زالوا يبنون في كل شتاء قاسٍ، وأؤمن في النهاية بالارتدادات القادمة وبقممٍ جديدة. الوقت سيُثبت صحة BTC، وسيُثبت أيضًا أن هذا المجال يستحق كل هذا الإصرار.#比特币现货ETF结束9日净流入

在全球债务危机面前！

美国人是按住了葫芦又起了了瓢！

贝森特用FIMA回购便利让东京官方别抛美债。

美国以为这就焊死了“金融珍珠港”的闸门。

结果8月22日当周，日本银行、券商、寿险、基金单周净卖出海外证券2.19万亿日元——4月初以来最大砍仓。

官方被按在抵押池里，日本机构自己拎着美债去换本币了。

为什么回头接日债？因为10年期JGB收益率干到2.945%，30年新高。

零利率时代送钱出海的那只手，现在反手把资金拽回国内：

本国债息能覆盖汇率对冲，Excel一拉，留美债是负贡献。

这不是汇率逼的“被迫卖”，是利差算出来的“主动撤”

贝森特的合同签给财务省，签不到野村风控，也签不到第一生命资产负债委员会。

更毒的是日本自己财政的死扣：

2027财年国债还本付息36.64万亿日元，利息16.59万亿（同比+27%），假设利率抬到3.8%。

政府要加息稳日元→机构更爱日债→政府自己付息爆表；

政府不敢加息→日元再跌→官方FIMA额度烧光还得求美国。

美国那道坝，挡得住盟友金库，挡不住盟友的精算师。

三个日期钉死拐点：

9/3 财务省周度跨境数据——看卖压是脉冲还是趋势

9/8 月度数据——拆清楚谁在卖、卖什么

9/17-18 日本央行会议——加息概率约80%，加25bp机构本币吸引力再跳一档

“日本长期资本输出国”的牌子就正式翻面：

机构卖美债，回去接日债，顺手把美国长端收益率再顶一把。

美国按住日本政府的手，按不住日本机构的Excel。

搞不好这次拖垮美国的还真就是日本了！

真美国版的 楚虽三户亡秦必楚$EWJ

#日本加息

قواعد الائتمان العقاري في الصين تغيّرت مجددًا، وهذه المرة التحرك كبير. قامت كل من بنك الشعب الصيني والجهات التنظيمية المالية بالإقدام معًا؛ والشيء الأساسي يتمحور حول مسارين: أحدهما موجّه لشراء المساكن، والآخر لتمويل المطورين.

من جهة المشترين: يجب أن تنتظر رهن العقار الخاص بالمبيعات قبل التسليم—أي أن يتم صرف القرض فقط بعد اكتمال البناء والتسجيل/الإقرار عند التسليم (بدلًا من الاكتفاء بإغلاق الهيكل قبل ذلك). كما تم تمديد مدة القرض العقاري إلى 40 عامًا، ورفع الحد الأقصى لنسبة القسط الشهري إلى الدخل من 55% إلى 60%. بمعنى آخر، هذا يقلّل مخاطرك في مواجهة تعثر التسليم أو تحمل الأقساط الرديئة، لكن المقابل هو أنك ستضطر للانتظار مدة أطول كي تحصل على القرض.

أما من جهة المطورين فالأمر أشد: كان النظام سابقًا يعتمد على تقييم أهلية مجموعة شركات المطور للحصول على التمويل؛ لكن تم تغييره ليصبح التقييم على أساس كل مشروع على حدة—مراجعة مشروع بمشروع، وبنك رئيسي واحد لكل مشروع، مع إدارة أموال مغلقة/محكومة. قروض مشاريع البيع المسبق لا تتجاوز 5 سنوات، بينما مشاريع “العقار الجاهز/الحالي” تمتد إلى 7 سنوات. وبشكل مبدئي، لا يبدأ سداد أصل القرض إلا بعد التسجيل/الإقرار الخاص بالانتهاء من المشروع. هذا يعادل سد الطريق تمامًا أمام أساليب المطورين القديمة لنقل أموال البيع المسبق من مشروع إلى آخر.

مع هذه “الحملة” المدمجة، ستصبح المشاريع الجديدة أكثر اعتمادًا على رأس المال الذاتي وتمويل تطوير المشاريع من البنوك. الشركات العقارية التي تكون تكاليف تمويلها أقل وقدراتها في إدارة المشاريع أقوى ستعيش أفضل فأفضل، بينما الشركات الصغيرة واللاعبون ذوو الرافعة المالية العالية ستكون فرصهم شبه معدومة. تسريع إعادة تشكيل القطاع، وتزايد تركّز الموارد لدى الشركات الكبرى.

بصراحة، منطق هذه السياسة واضح: ضمان تسليم المشاريع، خفض الرافعة المالية، وشفط الفقاعات. لكن بالنسبة للمشترين، يتعين عليكم التحلي بالصبر وانتظار اكتمال المشروع؛ وبالنسبة للمطورين، يتعين عليكم توفير نقد حقيقي وقدرات إدارة. لقد انتهت حقبة “العصر الذهبي” لنظام البيع المسبق تمامًا، والمرحلة المقبلة هي اختبار من يستطيع الصمود حتى النهاية.

تشكيل أحدث استثمارات نائب الرئيس الأمريكي فانس، وهو في الحقيقة مناسب جدًا للأشخاص العاديين للدراسة

يبدو أن لديه عددًا كبيرًا من الأصناف، لكن عندما نفصلها، تصبح الفكرة بسيطة للغاية:
QQQ 24%
SPY 24%
DIA 24%
هذه الثلاثة من صناديق المؤشرات الواسعة تشكل معًا 72% من إجمالي الحيازات
أما الـ 28% المتبقية، فيتم توزيعها بين سندات أمريكية طويلة الأجل والذهب والبيتكوين وRumble والنفط الخام وغيرها من الأصول

أعتقد أن لهذه المجموعة 3 نقاط تستحق الاهتمام:
① الحصة الأساسية شديدة التركّز
QQQ للمنحى التكنولوجي والنمو، وSPY يغطي مؤشر S&P 500، وDIA يميل إلى “البلو تشيب” التقليدي. تشكل هذه الـ 3 صناديق ETF الأساس الذي يقوم عليه كامل المحفظة

② الحصة الصغيرة تؤدي وظائف مختلفة
الذهب وسندات الولايات المتحدة يميلان إلى جانب الدفاع، بينما البيتكوين وRumble يوفران مرونة أعلى، ويضيف النفط الخام نوعًا آخر من التعرض للأصول

③ ما يؤثر فعليًا في أداء المحفظة هو ما تزال هذه الـ 72% من الحصة الأساسية
كثيرون عندما يرون التشكيل، أول ما يلفت انتباههم يكون أجزاء مثل البيتكوين أو الأسهم الفردية—الأكثر إثارة—لكن من ناحية نسبة الحصة، فإن صناديق المؤشرات هي التي تحدد العائد الإجمالي

بالنسبة للمستثمرين العاديين، ربما لا يلزم نسخ نسبه حرفيًا، لكن هذه الفكرة تستحق المراجعة
ضع أولًا أغلب الحصة في الأصول الأساسية التي تراها مناسبة على المدى الطويل، ثم استخدم الحصة الأصغر للمشاركة في فرص أخرى
في النهاية، ما يصنع الفارق في الاستثمار غالبًا هو بنية الحصة والانضباط ومدة الاحتفاظ

ما رأيكم في هذا التوزيع: "72% صناديق مؤشرات واسعة + 28% أصول أخرى"؟

#越南试点加密资产市场
فيتنام تصدر تراخيص لتداول العملات المشفرة: مرة واحدة 5 تراخيص، وتجربة لمدة خمس سنوات.

لنبدأ بالأرقام: فيتنام لديها 21.20 مليون بالغ استخدموا العملات المشفرة، أي 17% من إجمالي البالغين. حجم التداول السنوي يتجاوز 100 مليار دولار—لكن تقريبًا كل ذلك يتم على منصات خارجية.

الآن تريد فيتنام إنشاء سوق مرخّص داخل البلاد، وهذه هي القواعد:

▪️ في مرحلة التجربة يتم إصدار 5 تراخيص فقط، بإجمالي رأس مال مسجل قدره 1 تريليون دونغ فيتنامي (حوالي 400 مليون دولار)
▪️ يسمح فقط بالتسوية بالعملة الفيتنامية دونغ؛ ويتم حظر العملات المستقرة (USDT) مباشرةً
▪️ لا يحق إلا للشركات الفيتنامية إصدار الرموز، ويجب أن تكون مرتبطة بأصول حقيقية (مثل العقارات والبنية التحتية والمنتجات الزراعية…)، ولا يمكن أن تكون مجرد “هواء”
▪️ في البداية يُسمح فقط للمستثمرين الأجانب بالتداول، والسقف الأقصى لحصص المستثمرين الأجانب 49%—لتبقى الشريحة المحلية بمنأى عن الباب

يبدو الأمر كأنه انفتاح، لكنه انفتاح داخل جدار.

الإشارة الحقيقية ليست “فيتنام تتبنى العملات المشفرة”، بل أن RWA (ترميز الأصول الحقيقية) أصبحت أداة تمويل جديدة للدول ذات السيادة. فيتنام لا تعاني نقصًا في المشاريع بل نقص رأس المال. العقارات والبنية التحتية والزراعة كلها تريد الحصول على أموال من العالم، والترميز هو قناة جديدة يبحثون عنها. تتوقع BCG أن يصل سوق RWA العالمي إلى أكثر من 14 تريليون دولار بحلول عام 2030.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة:
100 مليار دولار ما زال يتحرك خارج البلاد. فيتناميون كانوا يتداولون منذ وقت طويل على منصات مثل Binance؛ إصدار 5 تراخيص داخلية لن يُحوّل جزءًا كبيرًا على المدى القصير—لكن هذه إشارة أولى لـ “تحويل رسمي” يجب متابعتها على المدى الطويل.

تواصل الرقابة تهميش العملات المستقرة. يحظر فيتنام داخل أراضيها USDT، وكذلك تقوم هونغ كونغ بتشديد القيود—فداخل الأطر التنظيمية أصبحت “مكانة العملات المستقرة” أضيق وأضيق. أما خارج البلاد فتواصل الأسواق العمل كالمعتاد، لكن لا يوجد لها موضع في “سردية الامتثال”.

قد تكون RWA واحدة من الخطوط الرئيسية للجولة القادمة. كل من هونغ كونغ وفيتنام تراهن على “ترميز الأصول الحقيقية على السلسلة”، وهذا اتجاه تمنحه الحكومات من منظور الشرعية. مساحة رواية “العملات الخيالية بلا أصول” سيتقلص تدريجيًا لصالح أشياء “مدعومة بأصول” من هذا النوع.

القادم لمتابعته: متى سيبدأ تشغيل 5 منصات بشكل رسمي، وكيف سيشارك المستثمرون الأجانب، وهل ستظهر معايير امتثال جديدة في اتجاه RWA.

“الانفتاح” داخل جدار… هل تعتقد أنه خبر إيجابي أم كمّ قيد آخر؟
$BTC $ETH