jiaheshuo

يتم تداول أسهم A والـ”عملات الرقمية“ معًا على طريقة “ثور قادم”: مهرجان Meme عبر الأسواق.

فيلم الرسوم المتحركة 《牛来》 انتشر بسرعة بشكل عكسي بسبب ضعف الإخراج/التنفيذ، وانتقلت بسرعة السخرية الساخنة “牛来=牛来了” إلى سوق الأسهم.

أما في سوق A: ارتفع سهم 罗牛山 إلى الحدّ اليومي، وارتفع 금牛化工 بأكثر من 6%، وارتفع 铜牛信息 بنسبة قاربت 4%، في حين أن 公牛集团 فقط لم يتبع موجة الصعود.

ولم يعد الأمر مجرد نكتة؛ بل أصبح نموذجًا مصغّرًا لِـ Meme في سوق A: تراجع نشاط الشركة إلى الخلفية، وأصبحت الأسماء، والوسوم/الطرائف الساخنة، وحركة المرور على منصات التواصل هي أسباب الارتفاع.

ردّ سوق العملات الرقمية كان أكثر مباشرة. وفقًا لبيانات GMGN، فإن عملة Meme بنفس الاسم على سلسلة BSC، $牛来، بلغ أعلى مستوى لقيمته السوقية بما يتجاوز 43.10 مليون دولار، ثم انكمش صعودها خلال 24 ساعة إلى 73%.

يتم تسعير اهتمام نفس الفئة من المستثمرين في أسواق مختلفة: أولًا تتكوّن “إجماعات الانتشار”، ثم تجذب الأموال لتتبع.

أما Meme化 في سوق A فمعناه أن الاتجاه أقصر وأكثر ارتباطًا بالمشاعر، كما أنه يختبر سرعة الخروج بشكل أكبر.

عندما لا يبقى من منطق الشراء سوى حرف “牛”، فإن استمرار ارتفاع سعر السهم لا يعتمد إلا على كمّ من الناس في الخلف ما زالوا مستعدين لاستلام/شراء السهم نيابة عن الآخرين.

يمكن للوسوم الساخنة أن تصنع صعودًا إلى الحدّ اليومي، لكنها لا تستطيع صناعة أرباح؛ لذا لا تكون إلا كمؤشر للمشاعر.

تحدث عن حالة السوق اليوم؛ يبدو أن الأمور هادئة على السطح، لكن القوة داخلية واضحة جدًا. حوالي 60% من العملات في انخفاض، وتقوم السيولة بالتكتل حول قطاعات/منافذ محددة.

أولًا: $BTC
خلال آخر 24 ساعة ارتفع 0.15% فقط، ولا يزال مستقرًا حول 6.3 مائة ألف دولار؛ $ETH
ويتحرك عند حوالي 1880 دولارًا، بارتفاع 0.24%؛ $SOL
ويقارب 75 دولارًا، بارتفاع 0.36%، لكن منظومة Solana لا ترتفع إلا بنسبة 0.29%، ما يدل على أن السيولة تميل أكثر نحو الشركات/المنصات الرائدة.

إجمالي القيمة السوقية للسوق حوالي 2.25 تريليون دولار، بانخفاض طفيف قدره 0.03%.

ضمن المراكز الـ100 الأولى من حيث القيمة السوقية: 59 انخفضت و41 ارتفعت، وليس هذا سوق صعود عام.

ارتفع PerpDEX بنسبة 1.79%، وDeFAI بنسبة 1.14%، وDeFi بنسبة 1.03%.

$HYPE ارتفع 2.32%، ولا يزال يقوم بدور رائد PerpDEX؛ $LINK ارتفع 1.76%، وتشير السيولة بوضوح إلى أنها تفضّل المشاريع التي لديها دعم من خلال الأعمال/الإيرادات.

الاتجاهات الضعيفة كذلك واضحة: GameFi تراجع 4.39%، وNFT تراجع 2.07%، كما أن $AVAX انخفض 3.46%، و$SHIB انخفض 2.40%، و$OKB انخفض 3.27%؛ ولا تزال الأصول عالية الحساسية للاتجاه تحت ضغط.

الآن تتجمع السيولة في جانب حول الأصول الأساسية، وفي جانب آخر تحاول التوجه نحو القطاعات التي لديها توقعات إيرادات. وقد تتغير نقاط الاهتمام في أي وقت.

في هذه المرحلة نحتاج إلى صبر؛ بدلًا من مطاردة صعود/هبوط الأسعار، الأهم هو ضبط حجم المراكز، والانتظار حتى يتضح اتجاه
BTC بشكل واضح.

سايلور: الذهب والعملة الورقية كلاهما ليسا مثاليين، $BTC
هما العملة النهائية.

نشر مايكل سايلور على X أحدث مقال طويل، طرح فيه حكماً مفاده أن جوهر المال هو "الطاقة الاقتصادية" التي يخلقها الناس باستخدام الوقت والعمل والمعرفة والموارد.

المهمة الحقيقية للنقود ليست الدفع فحسب، بل نقل القيمة التي تم إنشاؤها اليوم إلى المستقبل.

الذهب شحيح بما يكفي، لكنه ثقيل وغير عملي في النقل، كما يعتمد على المخازن والجهات الأمينة؛ أما العملة الورقية فهي مريحة في التحويل، لكن كمية العرض والقواعد يحددها المؤسسات، فالتضخم والتجميد وتغيرات السياسات كلها تقوض القوة الشرائية.

يرى سايلور أن البيتكوين يحل نوعين من المشكلات في آن واحد: إجمالي المعروض مقيد بالبروتوكول، ويمكن تحويله عبر الحدود، ولا يحتاج إلى موافقات بنوك أو مؤسسات.

أما إثبات العمل فيحوّل الكهرباء وقدرة الحوسبة في الواقع إلى أمان الشبكة، مما يجعل العبث بالدفاتر المحاسبية مكلفاً.

برأيي، تشبيه "طاقة العملة" لديه مؤثر جداً، لكنه ليس قانوناً فيزيائياً.

لأن استهلاك الطاقة لا يعني تلقائياً خلق قيمة، فإن قدرة BTC على حفظ القوة الشرائية على المدى الطويل ما تزال تعتمد على الإجماع والطلب والرقابة والسيولة في السوق.

المستحق للنقاش الحقيقي ليس ما إذا كان بإمكان BTC شراء البيتزا، بل ما إذا كان، بعد عشر سنوات وحتى خمسين سنة، بإمكانه مقاومة التضخم بشكل أفضل من الذهب والعملة الورقية والحفاظ على القوة الشرائية.

إذا كانت الإجابة صحيحة، فإن منافسة BTC لن تكون على سوق المدفوعات وحده، بل على موقعها كأصل عالمي لحفظ القيمة.

#Cboe申请3倍比特币与以太坊ETF

$BTC
أكبر بائع، انتهى الوقت للبيع؟

قال المحلل ميرفي (Murphy) إن: بعد أن هبطت عملة بيتكوين إلى نحو 630,000 دولار، فإن غالبية الرصيد الذي تم شراؤه في عام 2025 يكون حاليًا في حالة خسارة شبه كاملة.

تشير البيانات على السلسلة إلى أن هذه الحصص المتبقية حاليًا تبلغ قرابة 4.77 مليون وحدة، أي أقل بنسبة 41.5% مقارنةً بذروة ديسمبر من العام الماضي.

وباستثناء التحويلات داخل المحافظ، فإن معظم الرصيد الذي غادر يعكس أن حامليه إما تكبّدوا خسائر وقرروا البيع، أو أنهم أكملوا عمليات تبديل/تداول.

قبل فبراير من هذا العام، كان انخفاض حصص الاحتجاز (المحتجزة بخسارة) سريعًا جدًا؛ أما بعد فبراير، فقد تباطأت المنحنيات بوضوح.

وبينما يستمر السعر في التراجع، لم ينخفض عدد التوكنات بشكل كبير ومتزامن، ما يعني أن الأكثر هلعًا قد غادر بالفعل، وأن المتبقي غالبًا من حاملي المدى الطويل.

بالإضافة إلى ذلك، فإن منحنى البيع الخاص بعملة BTC التي تم شراؤها بين 2022 و2024 وما زالت حتى الآن تحقق ربحًا عائمًا، يقترب بالفعل من الاستقرار/التسطّح.

كلما طال زمن الاحتفاظ، أصبح أقل حساسية للتقلبات قصيرة الأجل.

وبالاستناد إلى الدورات السابقة من الأسواق الهابطة: في أواخر عام 2022، انخفضت حصص الذروة التي اشتراها الناس في عام 2021 بنحو 51%؛ وفي أواخر عام 2018، انخفضت حصص الذروة التي اشتراها الناس في عام 2017 بنحو 62%.

في هذه الدورة، تبلغ النسبة الحالية 41.5%. وإذا قارنا بالتاريخ، فقد لا تكون ضغوط البيع قد أفرغت بالكامل بعد، لكن من المرجح أن مرحلة البيع الأكثر هلعًا قد انتهت على الأرجح.

وهناك اختلاف واضح آخر في هذه الدورة: من بين الحيازات في عام 2025 توجد أموال مؤسسات مثل صناديق ETF وStrategy.

عادةً ما يحتفظ هذا النوع من الحيازات لمدة أطول، لذلك قد لا يكون مطلوبًا أن تنخفض حصص الذروة بنفس نسبة الانخفاض الكبيرة كما في الماضي (مثل انخفاض ستين بالمئة) لكي يبلغ السوق قاعه.

البنك المركزي الروسي: يمكن للمستثمرين الأفراد التداول بـ$BTC $ETH $USDT

فتحت روسيا بابًا أمام العملات المشفرة، لكن فتحة الباب ليست كبيرة.

ووفقًا لمقال من bits.media، فإن مشروع رأي عام نشره البنك المركزي الروسي مؤخرًا يشير إلى أن الأصول المشفرة التي يمكن للمستثمرين العاديين التداول بها في المستقبل ستكون مؤقتًا ثلاثة فقط: البيتكوين والإيثيريوم وUSDT.

داخل وسيط واحد أو مزود تبادل العملات المشفرة أو مؤسسة لإدارة الأصول، لا يجوز أن تتجاوز حصة الشراء لكل شخص سنويًا 300 ألف روبل. كما يتعين اجتياز اختبار المخاطر قبل إجراء التداول.

هنا نرى بعض معايير الترخيص للتداول: يجب أن تكون القيمة السوقية كبيرة، وأن يكون متوسط حجم التداول اليومي مرتفعًا، وأن يكون لدى هذه الأصول سجلّ أسعار لا يقل عن خمس سنوات في الأسواق الخارجية.

لكن القيود المفروضة على المستثمرين المحترفين تكون أوسع نسبيًا؛ إذ يمكنهم التداول بعملات مشفرة أخرى، ولا توجد سقوف لحدود الشراء، غير أنه يتعين عليهم استكمال متطلبات الامتثال.

هذه الخطة لا تعني أن روسيا تفتح تداول العملات المشفرة بالكامل، بل تهدف إلى دفع الأموال التي كانت تتحرك في المنطقة الرمادية تدريجيًا إلى المؤسسات المرخصة وحسابات الخاضعة للرقابة.

ومن المتوقع أن يبدأ تطبيق النظام من 1 سبتمبر، كما شرع بورصة موسكو في التحضير لإنشاء جهة لحفظ الأصول المشفرة التابعة لها.

والأكثر جدارة بالملاحظة هو أن البنك المركزي الروسي ترك في القائمة النهائية USDT، وهو ستابل كوين بالدولار تصدره شركة أمريكية، إلى جانب BTC وETH في الدفعة الأولى، ما يوضح أن التنظيم، في مواجهة متطلبات السوق، يولي الأولوية لحجم السيولة.

هذه المرة، لم تَعُد روسيا تتقبل عالم العملات (الـCrypto) لمجرد أنها تُنصت لقطاع العملات؛ إذ إن معظم العملات البديلة (altcoins) ما زالت أبواب السوق النظامي مغلقة في وجهها!

عكست السماء وتحدّيت النظام! آبل خبير في خفض الأسعار $AAPLB
، هذه المرة قيل لها "لا" من شركة Changxin للتخزين

ووفقًا لوسائل إعلام كورية جنوبية، تفاوضت آبل مؤخرًا مع Changxin للتخزين بشأن توريد وحدات تخزين متنقلة مثل LPDDR5X وغيرها من شرائح DRAM، أملاً في خفض أسعار الشراء وتقليل تكاليف تصنيع الجيل القادم من iPhone وغيرها من الأجهزة الذكية.

لكن يُقال إن Changxin رفضت خفض الأسعار، وأصرت على ألا يكون عرضها أقل من شركة سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix.

جرأة Changxin على رفض آبل ترجع إلى السبب الجوهري وهو أن لديها بالفعل ما يكفي من الطلبات.

قامت شركات محلية في الصين مثل هواوي وشاومي بالحفاظ على الطاقة الإنتاجية عبر عقود طويلة مسبقًا، ما يجعل Changxin لا تحتاج إلى استخدام أسعار منخفضة لتأمين طلبات آبل.

في الماضي كان الموردون يتنافسون على آبل، أما الآن فقد أصبح الأمر بالعكس؛ حيث تسعى آبل للحصول على سعة تخزين محدودة.

والخلفية الأوسع لهذه الأنباء هي أن الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل سوق التخزين العالمي.

توجّهت سامسونج وSK Hynix إلى ضخ المزيد من الموارد في منتجات ذات أرباح أعلى مثل HBM4 وSSD على مستوى المؤسسات، وتبع ذلك تضييق إمدادات DRAM العادية.

وفي الوقت نفسه، تم سحب الطاقة الإنتاجية بواسطة الذكاء الاصطناعي، ما يعزز تلقائيًا القوة التفاوضية لشركات التخزين.

وقد يعني ذلك ألا تكون مجرد مفاوضات شراء عادية؛ بل ربما يشير إلى أن Changxin تتحول من "منافس منخفض السعر" إلى مورد رئيسي يمتلك أسبابًا قوية لتسعير عروضه.

بالنسبة إلى آبل، ستواجه الشركة توازنًا جديدًا بين تكاليف المشتريات وتعددية الموردين في سلسلة التوريد؛ وبالنسبة إلى صناعة التخزين، قد تحصل أسعار DRAM العامة على دعم إضافي.

ومع ذلك، وحتى الآن لم يؤكد الطرفان—آبل وChangxin—التفاصيل المتعلقة بهذه المفاوضات علنًا بعد، ورفض خفض الأسعار لا يعني بالضرورة انتهاء التعاون؛ فالنتيجة النهائية ستعتمد على موازنة عوامل مثل السعر والطاقة الإنتاجية وتقدم الاعتماد وغيرها.

نقطة نهاية فقاعة الذكاء الاصطناعي: هل سيتم إشعال سوق صاعدة للبيتكوين؟ قدم Hayes تخمينًا جريئًا

أشار آرثر هايز @CryptoHayes، المؤسس المشارك لمنصة BitMEX، في منشور على منصة X إلى أنَّه بمجرد انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي، قد يُجبر ذلك العالم على إعادة إطلاق التيسير الكمي واسع النطاق، ليعيد في النهاية دفع $BTC
إلى سوق صاعدة قوية.

وأوضح في مقاله الجديد «Situationship» المسارات المحتملة لانتقال العدوى بين الذكاء الاصطناعي وأزمة الائتمان والبيتكوين.

يعتقد Hayes أن السوق ينظر إلى استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بمئات المليارات من الدولارات على أنها استثمار تكنولوجي عالي النمو، ولذلك يمنحها تقييمات مرتفعة جدًا.

لكن من زاوية نموذج الأعمال، تبدو مراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة ونشر الشرائح أقرب إلى موجة «بناء عقاري» تتخفّى بوشاح التكنولوجيا، ويعتمد جوهرها على التمويل المستمر والتوسع في الاقتراض والعائد على الأصول.

أما الخطر الحقيقي فيكمن في أن البنوك وصناديق الائتمان الخاصة والحكومات قد تُبالغ في تقدير جودة المشاريع، فتتعامل مع قروض مراكز البيانات كما لو كانت إقراضًا لشركة أبل، وليس كمخاطر ائتمانية عالية الرافعة المالية مشابهة لتلك التي شهدها ليمان براذرز.

ومع استمرار جميع الأطراف في توسيع مراكز البيانات، قد يؤدي فائض الطاقة وعدم تحقق العوائد المتوقعة إلى نفخ الفقاعة.

لذلك يرى Hayes أن الأمر أقرب إلى أزمة ائتمان عام 2008، وليس إلى فقاعة أرباح الإنترنت في عام 2000.

وإذا دفعت الضغوط المالية الولايات المتحدة والصين وغيرها من الاقتصادات الرئيسية إلى توسيع السيولة مجددًا، فقد تتجه الأموال الجديدة نحو أصول نادرة مثل البيتكوين.

أعلنت هيئة الضرائب في نيجيريا إصدار إرشادات لفرض الضرائب على الأصول الافتراضية، لتُدرج بشكل رسمي العملات المشفرة ضمن نظام الضرائب الوطني!

قد يحتاج الأفراد أو الشركات إلى الإقرار ودفع الضريبة عن الأرباح التي يحصلون عليها من خلال بيع أو تبادل أو نقل الأصول الرقمية بموجب قانون الضرائب الساري.

يشمل هذا التنظيم الجديد نطاقًا واسعًا جدًا، ولا يقتصر فقط على <c-1/>$BTC $ETH
< /c-1/> العملات المشفرة، بل يمتد أيضًا إلى العملات المستقرة والرموز ذات الاستخدام العملي والرموز التي تمثل أوراقًا مالية ورموز الحوكمة وNFT.

كما قد تُعدّ الإيرادات الناتجة عن التعدين أو الحصة (الستاكينغ) أو التحقق عبر العقد (النود) أو Airdrop أو المكافآت (البَونسات) أو مكافآت الرموز، من بين البنود الخاضعة للضريبة.

عندما يتقاضى التجار رسومًا مقابل السلع أو الخدمات باستخدام العملات المشفرة، يتعين احتساب الإيراد على أساس السعر السوقي في يوم إجراء المعاملة، ولا يمكن إعفاء الالتزام الضريبي بحجة عدم استخدام العملة الورقية. وينبغي أن تستند عمليات التقييم ذات الصلة إلى الأسعار الفورية في منصات التداول التي تعترف بها هيئة الضرائب في نيجيريا.

كما يتعين على الأفراد والشركات الاحتفاظ بسجلات معاملات كاملة، بما في ذلك تاريخ الشراء، والتكلفة، ومبلغ البيع، والرسوم، ومعلومات الطرف المقابل. وفي المقابل، يتعين على البورصات ومقدمي خدمات الحفظ/التخزين (التوْكِنينغ) والوسطاء إجراء تسجيل ضريبي والتعاون في الإبلاغ عن المعاملات الكبيرة أو المشبوهة.

ومن الجدير بالذكر أن نيجيريا لم تضع سعرًا ضريبيًا منفصلًا لأصول التشفير، ولم تقدم معاملة إعفاءات ضريبية عامة، بل تعامل هذه الأصول وفقًا للقواعد الحالية الخاصة بالاستثمار والأصول المالية التقليدية. وقد يواجه من لا يقدم الإقرارات في الوقت المحدد غرامات وفوائد وعقوبات إدارية أخرى.

يمتلك 840,000枚 من عملات BTC، لكن الاستراتيجية تُحوّل تركيزها إلى النقد.

وفي اليوم، نشر مايكل سايلور عبر منصة X أن شركة Strategy قد أضافت احتياطيًا نقديًا بقيمة 250 مليون دولار، وخصصت 81 مليون دولار لإعادة شراء STRC، ما رفع احتياطي الدولار إلى 4 مليارات دولار، وتمديد فترة تغطية التمويل إلى 2.3 سنة.

وحتى 2 أغسطس، لا تزال الشركة تحتفظ بـ 842,138 من عملات BTC.

لكن بعض المستثمرين أشاروا إلى أن هذا التعديل يتضمن أيضًا بيع 1,638 من عملات BTC وجمع تمويل عبر MSTR بنحو 290 مليون دولار. فهل تقوم Strategy بتقليل المخاطر بشكل استباقي، أم أنها تتجهز للمرحلة التالية من خططها لبيتكوين؟

تصرفات Strategy في تعديل هيكل أصولها أصبحت محور اهتمام السوق.

$BTC $BTC

62000正在成为多空关键防线！

$BTC 7月累计上涨约 7.2%，但进入8月后，市场情绪明显转向谨慎。根据历史数据统计，BTC在过去三个熊市周期的8月均下跌，平均跌幅达到14.8%！

目前6.2万美元成为重要支撑，一旦有效跌破，价格可能进一步回探5.7万至6万美元区间，除非重新站上且站稳 6.5万。
而技术面则出现比较明显的压力，$BTC 本周开盘价已低于200周均线，长期趋势线正在从支撑转变为阻力。链上两天内也超过6.5万枚BTC发生转移，其中约1.4万枚流入交易所，连特朗普相关企业也转出2628枚。若只是机构调仓，影响可能有限，但大额转入持续增加，短期抛压就值得警惕了。

再看资金面也没有明显回暖，比特币现货ETF上周净流出6153万美元，连续三周净流入的趋势被终结。Coinbase溢价指数更是连续78天处于负值，说明美国机构买盘依然偏弱。与此同时，美联储政策、中东局势、油价变化以及日元套利交易平仓，这些都可能成为影响加密市场的新变量。

同样的传统市场同样处在高波动阶段。美股7月表现疲软，纳指下跌3.2%，高杠杆资金开始从半导体和存储板块撤离，转向微软、亚马逊、谷歌等云计算巨头。韩国股市的年内波动率甚至超过比特币，显示AI与存储交易已经十分拥挤。

接下来，资本市场将重点关注SpaceX、AMD、Circle及多家比特币矿企财报，同时Ai4大会和闪存峰会也可能带来新催化。短期来看，BTC仍处于方向选择期，需要重点观察6.2万美元能否守住。

$GIGGLE 6 يونيو بدايته اشتريت، وكان دخولي مبكرًا نسبيًا، وبعدها قضيت فترة في مرحلة تذبذب. أخيرًا رأيت بوادر النور، وسأعيد مراجعة لماذا وضعت الترتيب/التموضع آنذاك.

1️⃣ السرد الخيري ليس مجرد شعارات
$GIGGLE هو Meme أطلقتُه/أطلقه المجتمع، وليس توكنًا رسميًا من Giggle Academy. لكن توجد في المعاملات على السلسلة آلية رسوم بنسبة 5%، وتُستخدم الأموال ذات الصلة لدعم أعمال خيرية/تعليمية، ويمكن التحقق من سجلات التبرع على السلسلة.
مقارنةً بـ Meme يعتمد بالكامل على العاطفة، فإنه على الأقل يمتلك تدفقات مالية حقيقية واستخدامًا خارجيًا يدعم السرد.

2️⃣ الترابط بين حجم التداول والتبرع والحرق
سبق أن أعلنت Binance أنها ستقوم بالتبرع بجزء من الرسوم الناتجة عن تداول GIGGLE الفوري والرافعة المالية إلى Giggle Academy؛ كما ذكرت الأكاديمية أنها ستقوم بحرق جزء من GIGGLE المستلم.
وبشرط استمرار تنفيذ الترتيبات ذات الصلة، قد يتكون هذا التسلسل:
نشاط التداول يزيد → يزيد مقدار التبرع → يتم حرق جزء من التوكنات → يرتفع الظهور الخاص بالأعمال الخيرية → يزيد اهتمام السوق
وبالإضافة إلى سرد العمل الخيري، ما زلنا نراقب أيضًا حجم الصفقات. طالما لم ينخفض الحجم بشكل مستمر، فهذه المنطقية لا تزال قابلة للعمل.

3️⃣ الارتفاع هذه المرة هو نتيجة، وليس سببًا للشراء
لم يكن هناك تخطيط قبل شهر على أساس أنني أعرف مسبقًا أنه سيصعد، بل لأن السرد والآليات وحجم السيولة/الزخم آنذاك كوّنوا منطقًا متكاملًا نسبيًا. قبول الدخول المبكر ممكن، لكن بشرط أن يكون حجم المركز تحت السيطرة، وأن يكون قادرًا على تحمل تذبذب المنتصف.

⚠️ تنبيه بالمخاطر
GIGGLE ليس توكنًا صادرًا أو مُعتمدًا رسميًا من Giggle Academy، وامتلاك التوكن لا يعني امتلاك حقوقًا في المشروع؛ كما أن ترتيبات التبرع والحرق قد يتم تعديلها مستقبلًا كذلك. إضافة إلى ذلك، السرد الخيري لا يعني أن سعر العملة سيرتفع فقط دون هبوط. عند انخفاض حجم التداول، قد تتحول الاستجابة الإيجابية بسرعة إلى استجابة سلبية، ومع كون عملات Meme عمومًا تتسم بتقلبات كبيرة وتركز الرصيد/الشرائح ومخاطر السيولة، فإن الارتفاع بعدها تحديدًا لا يناسب مطاردة السعر بشكل أعمى.

أغلقت BitMEX وBitMart تباعًا خلال ثلاثة أيام، فما السبب في أن بقاء منصات CEX أصبح أكثر صعوبة؟

أعلنت BitMEX في 23 يوليو أنها ستغلق أعمال البورصة في 23 سبتمبر الساعة 04:00 (UTC)، وستتوقف فورًا عن تسجيل مستخدمين جدد. ووفقًا للجدول الزمني الذي تم الإفصاح عنه مسبقًا، اعتبارًا من 26 أغسطس ستفرض المنصة قيودًا على المراكز الجديدة، لتدخل مرحلة يتركز فيها الأمر على تقليل المراكز والخروج منها. وتؤكد BitMEX أن أصول المستخدمين لا تزال آمنة وأن المستخدمين هم من يتحكمون بها.
بعد ثلاثة أيام، أعلنت BitMart أيضًا إيقاف خدمات التداول بشكل منظم. بدءًا من 26 يوليو الساعة 01:30 (UTC)، ستتوقف المنصة تدريجيًا عن تسجيل المستخدمين الجدد، وعن إيداعات العملات المشفرة والعملات الورقية. ستدخل حسابات العقود في وضع “تقليل المراكز فقط”، وسيتم إيقاف قبول الطلبات الجديدة في السوق الفورية. كما سيتم إغلاق التداولات الخاصة بالنسخ (الـ follow)، والشبكات (Grid)، وعمليات التداول عبر واجهة برمجة التطبيقات (API) تباعًا.
كانت BitMEX قد دفعت بقوة نحو جعل العقود الدائمة المنتجَ السائد في سوق العملات المشفرة، لكن اليوم أصبحت العقود الدائمة بالفعل الخيار الافتراضي المعتمد في معظم المنصات. تمتلك كبريات منصات CEX سيولة أعمق ومداخل أكبر للتمويل بالعملات الورقية وقاعدة مستخدمين أكبر، بينما تعمل منصات المشتقات على السلسلة مثل Hyperliquid على جذب طلب التداول النشط. وبعد نسخ المنتج، لا تتحول المكانة التاريخية تلقائيًا إلى دخل مستمر.
تواجه BitMart ضغطًا من نوع آخر؛ فالأصول الممتدة على “ذيول” السوق (long tail) والتنوع الكبير في المنتجات يمكن أن يجلبا حجم تداول أعلى، لكنهما يرفعان أيضًا في الوقت نفسه تكاليف صناع السوق، وصيانة المحافظ، وإدارة المخاطر، وفحص الامتثال، ودعم المستخدمين. وعندما يتجه التداول نحو عدد قليل من المنصات الكبيرة، قد تنزلق المنصات المتوسطة والصغيرة بسهولة إلى ضغط مزدوج: انخفاض الإيرادات دون انخفاض تكاليف التشغيل.
ولا يعني ذلك أن الأموال ستتجه حتمًا إلى السلسلة (on-chain) فقط. إذ تقلل DEX من الاعتماد على شركة تشغيل واحدة، لكن لا يزال توجد مخاطر في العقود الذكية، وآليات التسوية، والـ oracles (أوراكل)، والمخاطر المرتبطة بالحَوْكمة. إن إعادة توزيع السوق لا تدور حول “أيّهما سيحسم المعركة: المركزية أم اللامركزية” بشكل نهائي، بل حول من يستطيع الاستمرار في توفير السيولة وأمان الأصول وقدرة الخروج الموثقة وقابلة للتحقق. وبالنسبة للمستخدمين الذين ما زالت لديهم حسابات ومراكز، فالأكثر واقعية الآن هو التعامل مع العقود غير المُغلقة، ومنتجات التمويل/الاستثمار (理财) والرهون (质押) وفقًا لما ورد في الإعلانات، وإلغاء استراتيجيات الـ API وGrid والنسخ/المتابعة، ثم إكمال عمليات السحب وحفظ سجلات الحساب والتداول. كما قد تظهر في مرحلة الخروج عمليات احتيال تتمثل في انتحال صفة موظفي الدعم لطلب رسوم استعجال أو رسوم فك التجميد.
إن مغادرة BitMEX وBitMart لا تعني أن عصر CEX سينتهي تدريجيًا، بل يعني أن قواعد المنافسة الصارمة للبورصات تُعرض للواجهة: لن تستمر المنصات في العمل بسبب السمعة، بل سيبقى عليها فقط ما يضمنه توفر السيولة والقدرات على الامتثال وثقة المستخدمين.

اختراق ETH 1700 دولار!

ضمن نطاق تداولات هذه الجولة، سجلت ETH/USDT مرة واحدة 1700.94 دولارًا، مع ارتفاع خلال 24 ساعة يقارب 8%. لكن الدافع الحقيقي وراء هذه الموجة ليس بالكامل من داخل إيثريوم نفسها، بل بشكل أكبر من الخلفية الاقتصادية الكلية.

ففي الولايات المتحدة، لم يزد عدد الوظائف غير الزراعية في يونيو إلا 57 ألفًا فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات، كما تم تعديل الرقم السابق بالخفض. فورًا، قام السوق بتأجيل صفقة «استمرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة»، فتراجع الدولار قليلًا، وتنفست الأصول ذات المخاطر الصعداء. وباعتبار ETH أحد الأصول عالية الحساسية للتغيرات (High Beta)، فإنها ترتد عادةً بسرعة أكبر.

لذلك، من الظاهر أن ارتفاع ETH هو اختراق 1700، لكن في الواقع هو أن ضغوط رفع الفائدة قد خفّت مؤقتًا.

خلال الأشهر القليلة الماضية، لم تكن أكبر مشكلة تواجه ETH هي أن أحدًا لا يروي القصص؛ بل إن القصص لم تعد قادرة على مجاراة تشدّد السيولة. تدفقات ETF الخارجة، وتراجع اهتمام المؤسسات، وVضعف BTC، وتوجه اقتصادي كلي أكثر تشددًا (لهجة Hawkish) — تداخلت عدة عوامل معًا، فتم دفع ETH تدريجيًا إلى مستويات منخفضة. والآن، بعد صدور بيانات ضعف في غير الزراعي، ينسحب جزء من البائعين (الشموع/الهبوط)، وبمجرد أن تقل الضغوط البيعية يمكن للسعر أن يرتد بسرعة كبيرة.

لكن هذه المسألة ليست كلها أخبارًا جيدة. صعود ETH فوق 1700 يعني فقط أن ضغط البيع على المدى القصير قد خف، ولا يعني أن الاتجاه قد انفتح من جديد فعليًا. النقطة الحاسمة ليست الرقم 1700 بحد ذاته، بل هل يمكنه الثبات فوقه، والاستمرار في تحويل توقعات السوق من «البيع عند الارتداد» إلى «الارتداد مع استمرار دعم عمليات الشراء عند التصحيح».

ويتطلب ذلك المزيد من العوامل كي تتضافر:
تدفقات أموال ETF يجب أن تعود من جديد للدخول؛
يجب ألا يستمر BTC في كسر القيعان؛
يجب أن تتحسن حيوية النشاط على السلسلة (on-chain) ومزاج DeFi؛
إضافة إلى ذلك، على الصعيد الكلي، لا بد ألا تعيد بيانات CPI وPCE المقبلة إشعال توقعات رفع الفائدة.

وإلا، فهذه الموجة قد تكون أقرب إلى سيناريو نمطي لتعويض مراكز البيع (Short covering): فقد هبط السعر كثيرًا، والاقتصاد الكلي قدّم نافذة، فتعمد الأموال إصلاح دورة قصيرة أولًا.

في الوقت الحالي، لدى ETH سرد طويل الأجل وضغوط قصيرة الأجل أيضًا. منظومة الإيثريوم ما زالت قائمة، وكذلك آليات الرهن (الـ Staking)، وL2 ما زالت قائمة، لكن خلال هذه الأشهر الستة، كان السوق أكثر استعدادًا للشراء بناءً على رواية «BTC كذهب رقمي»، ورواية SOL عالية الحساسية (High Beta)، ورواية أسهم النمو المتعلقة بالذكاء الاصطناعي (AI). ووجود ETH في المنتصف يجعله يحتاج أكثر إلى تدفق حقيقي ومستدام لإثبات نفسه، لذلك فإن 1700 دولار ليست نقطة النهاية، بل أشبه بسؤال أول في اختبار.

إذا تمكن من الثبات، سيعاود السوق النظر في 1800 ثم 2000.
وإن لم يثبت، فإن هذا الارتداد لن يكون سوى نفسًا يخرج من ذيل السوق الهابطة في مرحلتها المتأخرة.
$ETH

#以太坊突破1700美元涨7.98%

هبوطات متتالية للمرة الأولى على مدار ثلاثة أرباع لـ ETH!

بعد إغلاق الربع الثاني، تراجعت ETH بالفعل في ثلاثة أرباع متتالية. هذه الإشارة أشد تأثيرًا من الانهيار في يوم واحد، لأنها تعني أن المشكلة ليست مجرد مزاج ناتج عن شموع قليلة، بل إن هيكل الأموال يتراجع بشكل مستمر.

لكن البيانات ذات الصلة تشير إلى أن مواقف المؤسسات بدأت تنقسم بوضوح:
من جهة، توجد حالة عكسية مثل FG Nexus المعروفة كـ"الشركة المضادة" لـ "شركة خزانة ETH". في العام الماضي اشترت حوالي 50 ألف ETH عند القمة بمتوسط سعر قريب من 3860 دولارًا، ثم واصلت تقليل الحيازات تدريجيًا؛ وبلغت خسائرها التراكمية أكثر من 85 مليون دولار. كانت تنوي تنفيذ نموذج شبيه بـ MicroStrategy على ETH، لكنها انتهت إلى أن أصبحت المثال الأكثر نموذجية في مجال إدارة المخاطر لتخزين العملات الرقمية المؤسسي.
ومن جهة أخرى، تواصل SharpLink في أواخر يونيو مواصلة الشراء العكسي لمقدار 10 آلاف ETH، ليرتفع إجمالي حيازاتها إلى أكثر من 886 ألف ETH، كما قامت بإعادة شراء أسهم. منطقها واضح: كلما انخفضت ETH أكثر، زادت الحاجة إلى رفع التعرض لـ ETH لكل سهم.

لذا، فإن مشكلة ETH الآن ليست فقط في السوق، بل إن المؤسسات نفسها منقسمة.

الضعفاء يوقفون الخسارة، بينما الأقوياء يزيدون المراكز؛
هناك من يعتبر ETH أصلًا يفشل في توزيع الأصول، وهناك من يعتبرها مخزونًا طويل الأجل؛
هناك من يخاف من استمرار الهبوط، وهناك من يراهن على أواخر السوق الهابطة.

تقدير Wintermute مناسب أيضًا: ربما دخلت السوق الهابطة مرحلتها المتأخرة بالفعل، لكن لا يمكن تأكيد القاع الحقيقي بعد.
وهذه الجملة مهمة جدًا. لأن السوق الهابطة في مرحلتها المتأخرة لا تعني الانعكاس الفوري؛ بل تشير فقط إلى أن أكثر المراحل فتكًا ربما تكون على وشك الانتهاء، لكن السوق ما زال يفتقر إلى إشارة واضحة لعودة التدفقات النقدية.

لا يزال سرد القصة من حيث الأساسيات قائمًا، ولا تزال البيئة على السلسلة موجودة، ولا تزال عوائد الرهن (التأمين) قائمة، لكن أداء السعر ظل دائمًا يخيب توقعات السوق. لدى BTC سردية ذهب رقمي، ولدى SOL سردية تداول عالي بيتا، بينما تقع ETH في المنتصف؛ وبذلك تصبح الأصل الأصعب في تفسيره.

بعد تراجعها في ثلاثة أرباع متتالية، هناك ثلاثة أمور يجب مراقبتها لاحقًا:
هل يمكن أن تعود الأموال الداخلة من ETF والسوق الفورية إلى التدفق من جديد؟
هل يمكن أن يتحول طلب الشراء من خزانة الشركات من حالة فردية إلى اتجاه؟
هل تستطيع ETH أن تثبت من جديد أنها ليست أصلًا ينضغط فقط بشكل سلبي؟

تخلّي FG Nexus عن الصفقة بخسارة يوضح أن الحديث عن الإيمان عند القمة لا يكفي.
وزيادة SharpLink لمراكزه تعني أنه لا يزال هناك من يرغب في الاستلام عند القاع.

في هذا الهبوط على مستوى الربع/الموسم لـ ETH، فإن نقطة الاهتمام الحقيقية ليست من على حق ومن على خطأ، بل أن السوق يعيد فرز من يحتفظ بهم، وهذا أيضًا جزء من عملية طويلة لتبديل اليدين وتغيير اللاعبين.

# ETH أول مرة تسجل هبوطًا في ثلاثة أرباع متتالية

$ETH