HNIW30

بينما لا يزال تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم متركزًا في الولايات المتحدة والصين، يمثل تبني الذكاء الاصطناعي عاملًا رئيسيًا محددًا لنمو الإنتاجية الأوروبية مستقبلًا. وقد توسع الاستثمار الرقمي في منطقة اليورو بنسبة 73 بالمئة بالقيمة الحقيقية منذ عام 2014، مرتفعًا من 2.3 بالمئة إلى 3.3 بالمئة من الناتج المحلي الإجمالي. وعلى الرغم من أن الاستثمار الرقمي نما بوتيرة أسرع في الولايات المتحدة، فإن الإنفاق على تبني التكنولوجيا يوفر حافزًا ملموسًا للنشاط الاقتصادي الأوروبي.

يتركز الاستثمار الرقمي الأوروبي أساسًا في الأصول غير الملموسة، في حين تمثل الاستثمارات المادية في مراكز البيانات حصة صغيرة نسبيًا. وتشير بيانات استطلاعات الشركات إلى أن الذكاء الاصطناعي أضاف نحو 10 بالمئة إلى خطط الإنفاق الرأسمالي للشركات هذا العام. وتعكس المؤشرات القطاعية هذا الزخم غير المتكافئ، إذ سجلت معدات التكنولوجيا إنتاجًا وتوظيفًا وطلبات جديدة أقوى من القطاعات الصناعية الأخرى. وفي قطاع الخدمات، تفوق قطاع البرمجيات على المجالات النظيرة من حيث الإنتاج، وإن لم يحقق مكاسب مماثلة في التوظيف أو الطلبات الجديدة.

وتشارك الشركات الأوروبية أيضًا مباشرة في سلسلة التوريد التكنولوجية الدولية، إذ تسهم في تدفقات المعدات، بينما يساعد المستثمرون في تمويل توسع البنية التحتية عبر قنوات الأسهم والديون والمصارف. وتظهر بيانات التجارة نموًا سريعًا في صادرات منطقة اليورو ووارداتها من السلع الأساسية لمراكز البيانات، بما فيها المعدات المستخدمة في قدرات الحوسبة والتخزين والشبكات. ويظل تحويل اتجاهات التبني هذه إلى مكاسب مستدامة في الإنتاجية الإجمالية مرهونًا بمدى دمج الشركات لهذه الأدوات في عملياتها الحالية.

#AIAdoption #DigitalInvestment

تتحول العملات المستقرة بسرعة من ضمانات للتداول إلى بنية تحتية مالية أساسية للعمليات المؤسسية. ويُدخل اتفاق حديث بين Ripple وRobinhood الدولار الرقمي التابع لـRipple، RLUSD، مباشرةً في تسوية الصفقات المؤسسية وقنوات تمويل الشركات والإدارة الآلية للخزينة. ويعكس هذا التكامل كيف تتيح السيولة المتاحة على مدار الساعة والتسوية شبه الفورية للمؤسسات إدارة النقد من دون الاعتماد على ساعات العمل المصرفية التقليدية.

وبالنسبة إلى Robinhood، يدعم استخدام RLUSD هدفها المتمثل في بناء تطبيق مالي فائق عالمي يجمع أنشطة العملاء في قطاعَي الأفراد والمؤسسات. فبدلاً من التعامل مع الرموز المرتبطة بالدولار باعتبارها مجرد أزواج تداول جامدة، يجمع هذا الترتيب بين إدارة النقد وتقنيات التسوية ضمن إجراءات موحدة للعمليات الخلفية. ويرى المُصدرون على نحو متزايد أن هذا النموذج المتكامل ضروري، في ظل سعي العملاء من المؤسسات إلى تحقيق الكفاءة التشغيلية خلال دورات السوق المتواصلة.

ولا تزال هناك عقبات كبيرة في السوق على الرغم من جهود التوسع هذه. فقد تجاوز إجمالي القيمة السوقية لقطاع العملات المستقرة الأوسع 300 مليار دولار، ومع ذلك تواصل USDT التابعة لـTether وUSDC التابعة لـCircle الهيمنة على السيولة في القطاع. وتجاوزت القيمة السوقية لـRLUSD حاجز 2.5 مليار دولار، لكن إزاحة الجهات الراسخة تتطلب اعتماداً مؤسسياً مستداماً وتكاملاً سلساً بين الشبكات. ولا يزال مدى قدرة نماذج البنية التحتية متعددة الخدمات على تجاوز شبكات السيولة الراسخة للعملات المستقرة سؤالاً مفتوحاً أمام المشاركين في السوق.

$RLUSD $HOODB #Stablecoins #TreasuryManagement

يشهد قطاع التكنولوجيا تحولًا لغويًا في مكالمات إعلان النتائج المالية لكبرى الشركات، إذ يوازن المسؤولون التنفيذيون بين تبنّي إعادة التسمية السياسية للذكاء الاصطناعي من عدمه.

استخدم الرئيس التنفيذي لشركة ميتا مارك زوكربيرغ، والرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك، مصطلح «الذكاء الفائق» في مكالمتي إعلان النتائج المالية للربع الثالث، وذلك بعد صدور أمر يوجّه إدارات ووكالات السلطة التنفيذية إلى استبدال مصطلح «الذكاء الاصطناعي». وأشار ماسك إلى الاختصار SI أثناء حديثه عن روبوتات تسلا الشبيهة بالبشر، بعدما غُيّر اسم أحد أقسام الصواريخ إلى SpaceXSI. وشدّد زوكربيرغ على إيصال الذكاء الفائق الشخصي إلى المستخدمين، مواصلًا العمل على مختبرات ميتا للذكاء الفائق التي أُنشئت العام الماضي.

في المقابل، تمسّك معظم قادة شركات التكنولوجيا الكبرى الآخرين بالمصطلحات التقليدية للذكاء الاصطناعي خلال تصريحاتهم الفصلية. واستخدم الرئيس التنفيذي لأمازون آندي جاسي اختصار AI مرارًا في ملاحظاته الافتتاحية، وعزا الرئيس التنفيذي لشركة ألفابت سوندار بيتشاي نمو أعداد المستخدمين إلى استثمارات الذكاء الاصطناعي، بينما عرض الرئيس التنفيذي لمايكروسوفت ساتيا ناديلا أولويات الشركة المتمثلة في تصميم ذكاء اصطناعي يمكّن الناس.

ومع ذلك، بدأ المصطلح ينتشر في إفصاحات الشركات. فقد ورد مصطلح «الذكاء الفائق» ثماني مرات في رسالة مايكروسوفت السنوية إلى المساهمين، وأشار الرئيس التنفيذي لشركة IBM أرفيند كريشنا إلى SI إلى جانب AI، كما أشار الرئيس التنفيذي لشركة إنتل ليب-بو تان إلى الطلب على الذكاء الفائق وسط نقص رقائق الصناعة.

وبينما تتباين رسائل الشركات بين التبنّي المباشر والصياغات المألوفة، تظل إفصاحات المسؤولين التنفيذيين مرتبطة بالأداء التجاري وقيود البنية التحتية والطلب على الأجهزة.

$METAB $TSLAB #ArtificialIntelligence #Earnings

أدت الأسعار العالمية المرتفعة لوقود الديزل إلى قفزات في أرباح شركتي شيفرون وإكسون موبيل خلال الربع الثالث، مع تشغيل الشركتين مصافيهما المحلية بالقرب من طاقتها القصوى. وأعاقت الهجمات الأوكرانية والإيرانية على المصافي في روسيا والشرق الأوسط الإمدادات الدولية، ودفعت أسعار الديزل إلى الارتفاع عالميًا، ما حثّ شركات التكرير الأمريكية على تكثيف عملياتها لسد النقص.

أعلنت شيفرون عن صافي دخل بلغ 9.9 مليارات دولار في الربع الثالث، بزيادة تقارب 200% مقارنةً بـ3.5 مليارات دولار في الفترة نفسها من العام السابق. وارتفعت أرباح قسم التكرير لديها بأكثر من 300%، لتصل إلى 4.9 مليارات دولار، مقارنةً بـ1.1 مليار دولار. وعالجت مصافي شيفرون المحلية رقمًا قياسيًا تجاوز بقليل مليون برميل من النفط الخام يوميًا، مع تشغيلها عند 98% من طاقتها، ما رفع إنتاج الديزل ووقود الطائرات بأكثر من 10%. وانخفض إجمالي إنتاج الشركة قليلًا إلى 3.9 ملايين برميل يوميًا، متأثرًا بأعمالها الدولية والصراع في الشرق الأوسط.

ضاعفت إكسون موبيل أرباحها في الربع الثالث لتبلغ 15.4 مليار دولار، مقارنةً بـ7.5 مليارات دولار قبل عام. وحقق قسم التكرير لديها نحو 7.2 مليارات دولار، متجاوزًا أرباح أعمال الإنتاج البالغة 7.1 مليارات دولار. وشغّلت إكسون موبيل مصافيها على ساحل الخليج بكامل طاقتها، محققة ثاني أعلى مستوى لإنتاج الديزل في تاريخها.

تجاوزت الشركتان توقعات المحللين للأرباح والإيرادات، رغم تراجع طفيف في إجمالي إنتاج أنشطة المنبع. وأعلنت شيفرون عن أرباح معدلة للسهم بلغت 5.28 دولارات، وإيرادات بقيمة 67.8 مليار دولار، في حين سجلت إكسون موبيل أرباحًا معدلة للسهم بلغت 4.23 دولارات، وإيرادات بقيمة 113.2 مليار دولار.

#Earnings #OilRefining

تسلّط إجراءات إنفاذ حديثة الضوء على مخاطر تشغيلية تواجه مستثمري العملات المشفرة، وتُظهر كيف يمكن التلاعب بالإفصاحات التنظيمية العلنية لخداع المشاركين. وقد وجّهت هيئة الأوراق المالية والبورصات اتهامات إلى BG Wealth Sharing Ltd وDSJ Exchange Pty Ltd بتدبير مخطط احتيالي مزعوم تجاوزت قيمته 130 مليون دولار، وأثّر في عشرات الآلاف من المستثمرين الأفراد في عشرات الولايات القضائية.

ووفقًا للشكوى، استقطب المخطط رؤوس أموال المستثمرين الأفراد من خلال تسويق برنامج لتقاسم الثروة يعد بعوائد استثنائية وخالية من المخاطر عبر إشارات تداول الأصول المشفرة. ولإضفاء المصداقية، زعمت BG Wealth أنها أكبر صندوق تحوط في العالم ومسجّلة لدى الجهة التنظيمية، وأعلنت شراكتها مع منصة تداول مرخّصة مزعومة تُدعى DSJ Exchange. وقدّم المدعى عليهم إيداعات كاذبة للنموذجين Form ADV وForm D، وعرضوا تلك القيود العلنية وشهادات تنظيمية مزيفة لإقناع المستخدمين بوجود موافقة رسمية.

تُظهر هذه الإجراءات مخاطر افتراض أن الإيداع العلني يعني خضوع الجهة لمراجعة تنظيمية. فتقديم النماذج إلى قاعدة بيانات عامة لا يُعدّ تأييدًا رسميًا أو ترخيصًا أو تحققًا من برنامج استثماري. وفي هذه القضية، اقترنت الإيداعات الكاذبة بالتسويق عبر تطبيقات المراسلة المشفّرة ومؤتمرات الفيديو المباشرة وتطبيق للهواتف المحمولة ودفعات دورية، للحفاظ على ثقة المستثمرين فيما كانت الأموال تُحوّل عن غاياتها.

يجب على المستثمرين إدراك أن الوعود بعوائد خالية من المخاطر، حين تقترن بادعاءات التداول، تظل من العلامات التحذيرية المهمة. وعند تقييم المنصات، ينبغي للمستخدمين التحقق من المعلومات الأساسية عبر المصادر الرسمية، بدلًا من الوثوق بالوثائق أو الأختام أو سجلات الإيداع التي يعرضها المروّجون.

أعلنت لينده عن مبيعات وأرباح تشغيلية وأرباح قياسية في الربع الثالث، مدفوعة بالطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتسويق الفضاء. وارتفعت الإيرادات بنسبة 9.2% لتبلغ 9.4 مليارات دولار، بدعم من زيادة الكميات وتحسن الأسعار.

ارتفعت الأرباح المعدلة للسهم بنسبة 9% على أساس سنوي إلى 4.59 دولارات، متجاوزة التوقعات. ورغم أن توقعات لينده للربع الرابع جاءت أقل قليلًا من التقديرات، ظلت توقعاتها للعام بأكمله متوافقة معها. وعكس نمو الإيرادات زيادةً في الكميات بنسبة 2% وأثرًا إيجابيًا للأسعار ومزيج المنتجات بنسبة 3%.

وعلى مستوى الأسواق النهائية، قاد قطاع الإلكترونيات النمو المتين، إذ زادت مبيعاته بنسبة 15% بفضل الطلب القوي على غازات تصنيع أشباه الموصلات، لتصل إلى 10% من إجمالي المبيعات. وارتفعت مبيعات الكيماويات والطاقة بنسبة 12%، لتشكل 22% من المبيعات، فيما مثل قطاعا التصنيع والمعادن والتعدين 21% و12% على التوالي.

وارتفعت مبيعات الأغذية والمشروبات بنسبة 3%، فيما زادت مبيعات الرعاية الصحية بنسبة 2%. وعلى الصعيد الجغرافي، نمت مبيعات آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 12% بفضل زيادة الكميات وتحسن الأسعار، وارتفعت مبيعات الأمريكتين بنسبة 11%، فيما زادت مبيعات أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا بنسبة 7%. كما حقق قطاع الهندسة المستقل التابع للينده نموًا بنسبة 12%.

ولمعالجة ضغوط الهوامش في وحدة الرعاية الصحية المنزلية لينكير، سجلت لينده رسوم إعادة هيكلة بقيمة 425 مليون دولار، خُصص نحو نصفها لتعويضات إنهاء الخدمة. ونقلت الإدارة مسؤولية لينكير إلى المدير المالي، كما غيرت طريقة إدراج نتائجها لتظهر ضمن بند «أخرى»، بالتزامن مع تقييمها للبدائل الاستراتيجية.

تعيد الابتكارات التكنولوجية وظهور مزوّدي خدمات دفع جدد تشكيل أنظمة الدفع الحديثة بسرعة. ومع تطور ترتيبات جديدة، يتعين على البنوك المركزية دراسة سبل تكييف أدواتها السياساتية للحفاظ على سلامة النظام وكفاءته وثقة الجمهور بالمال، في ظل مشهد آخذ في التطور.

يتيح انتشار أنظمة الدفع الفوري، ومزوّدي الخدمات من غير المصارف، والودائع المُرمَّزة، والعملات المستقرة، والمنصات القابلة للبرمجة فرصًا واضحة لتعزيز المنافسة والكفاءة في السوق. غير أن هذه الهياكل الناشئة تُنشئ أيضًا ترابطات جديدة وتغيّر كيفية انتشار مخاطر الائتمان والسيولة والتشغيل والأمن السيبراني.

تظل أموال البنك المركزي الركيزة الأساسية للثقة في النظام المالي. فهي توفر أصول التسوية الأكثر أمانًا وسيولةً للشبكات ذات الأهمية النظامية، مع الحفاظ على قابلية التحويل بالقيمة الاسمية بين أدوات الدفع الخاصة المتنافسة التي تلبي احتياجات مستخدمين متنوعة.

يمكن للسلطات التعامل مع هذه التغييرات من خلال أربعة أدوار رئيسية. فبصفتها جهات مُصدِرة، تحدد شروط الوصول إلى الحسابات. وبصفتها جهات تشغيلية، تحدّث البنية التحتية للتسوية. وبصفتها جهات رقابية، تقيّم المخاطر النظامية والحوكمة في الترتيبات الناشئة. وبصفتها جهات محفِّزة، تجمع أصحاب المصلحة لوضع معايير مشتركة.

ونظرًا إلى احتمال اختلاف سياسات البنوك المركزية من ولاية قضائية إلى أخرى، تظلّ الحاجة إلى تعاون دولي متواصل وراسخ أمرًا أساسيًا. ويساعد التعاون المستمر عبر الحدود السلطات على التصدي للتحديات المشتركة ودعم الاستقرار المالي في منظومة مدفوعات تزداد رقمنةً وترابطًا.

تُتبادل مدفوعات التمويل بين أصحاب مراكز العقود الآجلة الدائمة الطويلة والقصيرة، ولا تُعدّ عوائد مضمونة. عندما يكون معدل التمويل موجبًا، تدفع المراكز الطويلة عادةً للمراكز القصيرة. وعندما يكون معدل التمويل سالبًا، تدفع المراكز القصيرة للمراكز الطويلة.

يتمثل الدور الأساسي لهذه الآلية في المساعدة على إبقاء أسعار العقود الدائمة قريبة من أسعار الأسواق الأساسية. ومع ذلك، لا تضمن هذه الآلية تطابق أسعار العقود الدائمة مع أسعار السوق الأساسية. فالتوافق بين الأسواق ليس مطلقًا ولا مضمونًا أبدًا.

معدل التمويل المعروض ليس ربحًا مضمونًا. قد تختلف معدلات التمويل وفترات التسوية باختلاف العقود، وقد يتغير كلاهما بمرور الوقت. ونظرًا إلى أن مدفوعات التمويل تُحوَّل بين المراكز، فإن التمويل يؤثر مباشرةً في أرصدة الهامش والمخاطر الإجمالية.

يجب على المشاركين في السوق التمييز بين آليات معدل التمويل والعوائد المتوقعة. ونظرًا إلى إمكانية تغيّر المعدلات واختلاف فترات التسوية بين العقود، لا يمكن اعتبار المعدل المعروض عائدًا موثوقًا أو دفعة مضمونة. يظل التمويل آلية تؤثر في أرصدة الهامش والمخاطر، وليس وعدًا بتحقيق الربح.

أعلنت ميتا هذا الأسبوع عن نتائج مالية استثنائية، لكن المخاوف بشأن نفقات التوسع في مجال الذكاء الاصطناعي اقتطعت 135 مليار دولار من قيمتها السوقية خلال أربع جلسات تداول. وتشير المعطيات إلى أن القيمة السوقية الحالية لميتا تبلغ 1.65 تريليون دولار، وأن سهم الشركة يُتداول عند أقل بقليل من سبعة أمثال إيراداتها، ونحو 20 ضعف أرباح السنة المالية، وأقل من 17 ضعف الأرباح المقدرة للسنة المالية 2027.

لا تزال الفرصة المتاحة للمنتج مشروطة. ويُوصف Muse بأنه وكيل ذكاء اصطناعي شخصي قد يتمكن من فتح المتصفحات، وملء النماذج، وإرسال رسائل البريد الإلكتروني، وجدولة المواعيد، وحجز السفر، وربما إجراء عمليات شراء. ويبلغ عدد الأشخاص النشطين يوميًا عبر فيسبوك وإنستغرام وواتساب وماسنجر 3.6 مليار شخص. وإذا حقق Muse قيمة سنوية قدرها 120 دولارًا ووصل إلى 1% من هذا الجمهور، فستبلغ الفرصة السنوية المقدرة نحو 4.3 مليار دولار. وإذا حقق نصف هذه القيمة ووصل إلى 20% من الجمهور، فستبلغ الفرصة المقدرة نحو 43.2 مليار دولار. هذه سيناريوهات افتراضية وليست إيرادات مُعلنة.

وتحدد المعطيات أيضًا عدة مخاوف تتجاوز الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، منها دعوى قضائية بقيمة 25 مليار دولار في نيو مكسيكو، واحتمال نشوء مشكلة تتعلق بالعلاقات العامة بسبب اتفاق مع المؤسس مرتبط بالتزامات ضريبية محتملة في كاليفورنيا، ومخاوف بشأن الديون المستخدمة لتمويل استثمارات الشركة في الذكاء الاصطناعي. ويستشهد المثال المذكور للخيارات باستراتيجية بيع خيارَي شراء وبيع خارج نطاق السعر، بتاريخ استحقاق في ديسمبر، وبسعري تنفيذ 580 و745، وبعلاوة تقارب 21.30 دولارًا للسهم وفق أسعار الإغلاق المحددة. توضح هذه التفاصيل المثال، لكنها لا تضمن تحقيق نتيجة معينة.

#Crypto

أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات في 23 أكتوبر 2026 عن أولويات شعبة الفحوص للسنة المالية 2027. وتحدد الأولويات السنوية مجالات التركيز بينما تنفذ الشعبة مهمتها المتمثلة في تعزيز الامتثال، ومنع الاحتيال، وتحديد المخاطر ومراقبتها، وإثراء سياسات الهيئة.

تشمل الأولويات أنشطة الفحص لدى أكثر من 34,000 جهة مسجلة، من بينها مستشارو الاستثمار، وشركات الاستثمار، ووسطاء الأوراق المالية والتجار، والمنظمات ذاتية التنظيم، ووكالات المقاصة، ومستشارو البلديات، ووكلاء التحويل، ومنصات التمويل، والكيانات التي تتعامل في مقايضات قائمة على الأوراق المالية. وتشمل المجالات الرئيسية الالتزامات الائتمانية وتضارب المصالح، وحماية المستثمرين الأفراد، والمنتجات المعقدة وغير السائلة، والصناديق الخاصة والائتمان الخاص، والمسؤولية المالية لوسطاء الأوراق المالية والتجار وممارسات التداول لديهم، والإشراف، والامتثال لمتطلبات مكافحة غسل الأموال، والمرونة التشغيلية، والأمن السيبراني، وحماية معلومات العملاء.

كما حددت الشعبة التقنيات الناشئة، ومنها الذكاء الفائق وغيره من التقنيات المتقدمة، بوصفها مجالات قد تؤثر في عمليات السوق والامتثال ومنع الاحتيال وحماية المستثمرين. وتشمل الأولويات الأخرى البنية التحتية المتطورة للأسواق، وإصلاحات المقاصة لسندات الخزانة، وترميز الأصول، والتطورات ذات الصلة.

لا تمثل هذه الأولويات قائمة شاملة بالمسائل التي قد يراجعها الفاحصون. وأوضحت الشعبة أنها ستواصل تقييم المخاطر خلال السنة المالية، وقد تعدّل تركيزها استجابةً لأحداث السوق، ومخاوف المستثمرين، والتقنيات الناشئة، والمنتجات والخدمات الجديدة، وغيرها من التطورات. ومن المتوقع أن تحافظ الشركات على برامج امتثال قوية قائمة على المخاطر ومصممة بما يتناسب مع أنشطتها.

#Crypto