橙子Joyce

هل سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة كما هو متوقع هذا الأسبوع؟ وول ستريت تناقش: هل سينهي ذلك سوق الأسهم الصاعد في الولايات المتحدة؟

بعد صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) يوم الجمعة الماضية بما يفوق التوقعات، يتوقع المتداولون بشكل عام أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة خلال اجتماع هذا الأسبوع، وهي أول زيادة للفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات.

تاريخيًا، وفّرت العديد من دورات رفع الفائدة السابقة مرجعًا للأسواق الحالية. ومن واقع الخبرة التاريخية (مع التنبيه إلى أن التاريخ لا يضمن المستقبل)، قد تنخفض أسهم الشركات الأمريكية (الأسهم الأمريكية) أولًا، ثم تعود إلى الارتفاع.

خلال ست دورات رفع للفائدة منذ عام 1994، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد سلبي خلال الأربعة أشهر الأولى بعد بدء دورة رفع الفائدة. وهذا يعني أنه بمجرد أن يستقر «حذاء» رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ستظهر أسواق الأسهم الأمريكية حالة ضعف حتى بداية العام المقبل.

وحتى إغلاق يوم الجمعة الماضي، بلغ إجمالي مكاسب مؤشر S&P 500، وهو مؤشر الأسهم الأمريكية القياسي، نحو 12% منذ بداية العام. فقد وفّرت أرباح الشركات القوية، إلى جانب الاقتصاد الذي يُظهر قدرًا كبيرًا من المرونة، دعمًا قويًا للاتجاه الصعودي لدى المستثمرين في الأسهم.

وعند إطالة أفق التقييم الزمني، يبدو أداء مؤشر S&P 500 أنه سيتحسن تدريجيًا: بعد بدء دورة رفع الفائدة، بلغ متوسط معدل العائد خلال 12 شهرًا نحو 7%، بينما بلغ متوسط/وسيط العائد حوالي 11%. (باستخدام الإحصاء بالوسيط يمكن استبعاد التشويش الناتج عن قيمة متطرفة؛ إذ ارتفع المؤشر بأكثر من 40% بعد بدء دورة رفع الفائدة في مارس 1997.)

إذا نفّذ الاحتياطي الفيدرالي زيادة هذا الأسبوع الأربعاء، فستكون هذه أول زيادة منذ يوليو 2023—حين رفع البنك الفائدة إلى نطاق 5.25% إلى 5.50%.

حاليًا، تتواجد أسعار الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية ضمن نطاق 3.50% إلى 3.75%. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو للسلع (CME Group)، يعتقد متداولو العقود الآجلة حاليًا أن احتمال رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال هذا الأسبوع مرتفع للغاية ويصل إلى 86%.

ومن العوامل الإيجابية في السوق أن عمالقة خدمات الحوسبة السحابية فائقة الحجم يواصلون إنفاقًا كبيرًا في مجال الذكاء الاصطناعي، ما لا يزال يدفع نمو الأرباح بما يتجاوز التوقعات. وتتوقع سوق S&P 500 أن يصل نمو أرباح مكونات المؤشر لعام 2027 إلى رقمين. وإذا ظلت آفاق الإنفاق على الذكاء الاصطناعي دون تغيير، فسيكون ذلك كافيًا لتعويض أي فتور في التفاؤل ناجم عن رفع الفائدة.

ومن عوامل الجاذبية الأخرى أيضًا أن التضخم، رغم استمرار «لزوجته»، يبدو أنه يتباطأ. فقد انخفض معدل التضخم من ذروته في مايو عند 4.2%. وهذا من شأنه أن يسمح للاحتياطي الفيدرالي باتخاذ إجراءات أبطأ نسبيًا، وتُظهر البيانات أن وتيرة رفع الفائدة بالذات تؤثر بشكل حاسم على أداء سوق الأسهم؛ إذ أن وتيرة أبطأ تمنح المستثمرين وقتًا إضافيًا لهضم التغيرات في السياسة!
$BZ
$CL
الطاقة

【أول رفع لسعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي منذ ثلاث سنوات】رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليرفع سعر الفائدة القياسي إلى 3.75%–4.00%، وهو أول رفع منذ يوليو 2023، بما يتماشى مع توقعات السوق!

يهدف رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي إلى دفع التضخم إلى التراجع “في وقت أنسب”، ما يشير إلى أن السياسة ستظل أكثر تشددًا. وفي يوم الأربعاء، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي نطاق سعر الفائدة المؤشر إلى 3.75%–4.00%، مع تلميح إلى إمكانية زيادة تكاليف الاقتراض أكثر خلال الأشهر المقبلة. ودعم رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول (جيروم باول) قرار رفع الفائدة الذي تم تمريره بالإجماع، وهو ما يعد اعترافًا ضمنيًا بأن إدارة ترامب حتى الآن لم تتمكن من السيطرة على التضخم. وقال باول إنه من بين العوامل العديدة التي رفعت عوائد السندات الحكومية، لا يوجد ما يشير إلى أن السوق فقدت الثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على كبح التضخم؛ فارتفاع تكاليف الاقتراض يرجع إلى قوة الأداء الاقتصادي وطفرة الإنفاق الرأسمالي، وهي عوامل تزيد حدة المنافسة على رأس المال. وتُظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي ربع سنوية أن صناع القرار يتوقعون إجراء زيادة إضافية واحدة خلال هذا العام، ويتوقعون تثبيت الفائدة في 2027 دون تغيير. وفي الوقت نفسه، قام صناع القرار أيضًا برفع توقعات التضخم القريبة وتوقعات نمو الاقتصاد لهذا العام.

وقال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن على الولايات المتحدة أن تكون أسعار الفائدة عند 1% أو أقل، وأن يتم خفضها بسرعة. لكنه أشار إلى أنه حتى بعد قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة، لا يزال لديه ثقة في باول.
—————————————————————————
لا أزال متمسكًا بقراري شراء أسهم أكثر الشركات ريادةً في القطاع، وهي شركة إنفيديا وشركة سبيس إكس وشركة تسلا.

$SPCX.US
$NVDA.US
$TSLA.US

أكدت الولايات المتحدة لأول مرة بشكل رسمي أن لديها «سلاحاً للتحكم في الفضاء» في المدار، وفي الوقت نفسه تمضي مشروع «القبة الذهبية» لاعتراضات مبنية في الفضاء إلى مرحلة «العتاد القابل للطيران».

وقال وزير القوات الجوية الأميركية، تروي ماينكس، يوم الاثنين: «تمتلك الولايات المتحدة الآن سلاحاً للتحكم في الفضاء في المدار، ما يمكنه حماية قواتنا الأميركية من هجمات القوى المعادية»، وأضاف: «ومن منظور الردع، فهذا مهم». ولم يوضح ماينكس نوع السلاح المعتمد في الفضاء تحديداً. وذكرت التقارير أن هذه هي المرة الأولى التي تعترف فيها الولايات المتحدة بأن لديها «قدرات هجومية» في الفضاء.

وفي يوم الثلاثاء، أكد دوغلاس هيز، قائد العمليات في القوات الفضائية الأميركية، كذلك أن جنود القوات الفضائية يقومون بتشغيل «أسلحة في المدار» قادرة على صد الهجمات الفضائية. كما قال ريتشارد بالمر، مدير مكتب دمج القدرات والموارد في القيادة الفضائية الأميركية، يوم الثلاثاء أيضاً إن الكشف العلني عن هذه القدرات يهدف إلى ردع الخصوم، فضلاً عن إظهار أن الولايات المتحدة جاهزة للرد. وقال بالمر: «تحتاج قواتنا المشتركة وحلفاؤنا إلى الفضاء، كما تحتاج اقتصاديتنا إلى الفضاء. الولايات المتحدة مستعدة للحفاظ على ذلك».

وكشف ماينكس يوم الاثنين أن مشروع «القبة الذهبية» لاعتراضات مبنية في الفضاء «انتقل خلال أقل من عام واحد من مرحلة العقود الأولية إلى مرحلة العتاد القابل للطيران».

وبحسب ما ورد، ففي مايو من العام الماضي، أصدر الرئيس الأميركي دونالد ترامب خطة تطوير نظام الدفاع الصاروخي «القبة الذهبية» في الفضاء. وقال ترامب إن «القبة الذهبية» ستتكامل مع قدرات الدفاع الصاروخي الأميركية الحالية، وبمجرد اكتمالها بالكامل يمكنها اعتراض الصواريخ المُطلقة من أماكن أخرى حول العالم وحتى من الفضاء. ويتوقع أن تكلف المنظومة بأكملها نحو 1750 مليار دولار، ومن المقرر أن تعمل «تشغيلاً كاملاً» خلال 3 سنوات.

————————————————————————
$أسهم فضائية
$SPCX.US

$LMT.US
$RTX.US

من المقرر صدور قرار الاحتياطي الفيدرالي ويدفع السوق لاحتمال رفع الفائدة إلى 94%
وتُظهر مقايضات أسعار الفائدة المرتبطة باجتماعات الاحتياطي الفيدرالي أن السوق يتوقع أن تبلغ احتمالية رفع الفائدة 25 نقطة أساس نحو 94%، أي ما يعادل إدراج نحو 23 نقطة أساس من التشديد بالفعل. وإذا تم رفع الفائدة كما هو متوقع، فسيصل نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75% إلى 4%. وإذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على الفائدة دون تغيير، فقد يصبح ذلك أكبر “مفاجأة حمائمية” في الاجتماعات الدورية منذ بدء نشر قرارات السياسة النقدية رسميًا في عام 1994.

وقال هاسيت إنَّه هو والرئيس الأمريكي دونالد ترامب “مهما فعلت واش/تن— سنحترم”. وفي مقابلة أجراها يوم الثلاثاء، أوضح هاسيت الأسباب التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي لا ينبغي أن يرفع الفائدة، لكنه قال أيضًا: “نحن” نحترم القرار الذي سيتخذه الاحتياطي الفيدرالي. وفي يوم الأحد الماضي، أدلى هاسيت بتصريحات مماثلة، إذ قال إن ترامب وهو يعتقدان عدم وجود سبب لرفع الفائدة، لكنهما يدعمان بنسبة 100% أي قرار يتخذه الاحتياطي الفيدرالي، كما يحترم ترامب استقلال واش/تن والاحتياطي الفيدرالي. ومن المهم أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على الأوضاع الراهنة قبل الانتخابات. وفي الوقت الحالي، بدأ السوق يعيد تقييم صعود سوق الأسهم المدفوع بالذكاء الاصطناعي، كما يعمل على استيعاب أثر ارتفاع أسعار النفط واحتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة هذا الأسبوع.
—————————————————————————
إن أسعار أسهم الشركات الدولية الكبرى هي الفرصة الحقيقية، ونحن ننتظر بصبر تراجع الأسعار!
$NVDA.US
$META.US

مشروع قانون المعالم، تم رفضه، وتواجه سوق العملات المشفرة ضربة سلبية كبيرة.

في يوم 15 سبتمبر بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حالت تصويت مجلس الشيوخ الأمريكي دون إحراز تقدم مشروع قانون «قانون وضوح أسواق الأصول الرقمية» (Clarity Act)، ما يمثل ضربة قوية لصناعة العملات المشفرة التي تسعى إلى وضع إطار شامل لهيكلة السوق. وكانت نتيجة التصويت في النهاية 50 صوتًا مؤيدًا مقابل 49 صوتًا معارضًا، أي أقل بكثير من 60 صوتًا المطلوبة لتجاوز العوائق الإجرائية.

وعلى الرغم من أن المشروع خضع لمفاوضات استمرت أكثر من عام، إلا أن الخلاف بين الحزبين حول البنود الجوهرية لم يتمكن في النهاية من إيجاد حل. وأبرز الأسباب التي استند إليها النواب الديمقراطيون هي وجود جدل مستمر بشأن بند تعارض المصالح الذي يتضمن مصالح تجارية مشفرة مرتبطة بالرئيس ترامب داخل نص القانون. ومن شأن هذا المشروع أن يفتح ثغرة كبيرة في قوانين الأوراق المالية المعمول بها منذ ما يقرب من قرن، بما يسمح للشركات غير المشفرة بإدخال الأصول على السلسلة لتجاوز حماية المستثمرين، وتمكين البنوك من استخدام ودائع العملاء في الإقراض المشفّر، وتداول المشتقات، وتشغيل العقد التشغيلية، وبيع البرمجيات ذات الصلة.

يهدف مشروع القانون إلى توفير إطار تنظيمي أوضح للبنوك والوسطاء وشركات إدارة الأصول للمشاركة في تداول الأصول الرقمية وتطوير المنتجات. ويُنظر إليه على أنه أبرز محاولة تشريعية شاملة في مجال العملات المشفرة خلال السنوات الأخيرة.

عدم تمرير المشروع يجعل فترة فراغ التنظيم في سوق العملات المشفرة تتأخر أكثر، ما يزيد من حالة عدم اليقين لدى الصناعة في مجالات مسارات الامتثال وتخصيص رأس المال والإيقاع المؤسسي.

قد تعني نتيجة التصويت الفاشلة هذه أن صناعة العملات المشفرة ستضطر إلى الانتظار حتى العام المقبل كي تحصل على قواعد أوضح.

كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وهيئة تداول السلع الآجلة قد بدأت بالفعل صياغة قواعد في مجال الأصول الرقمية. وحتى إذا لم ينجح الكونغرس في تمرير قانون «الوضوح»، فإن القواعد ذات الصلة ستوفر إرشادات لصناديق الاستثمار.

الأساسيات في صناعة العملات المشفرة أقوى من أي وقت مضى. تُحوَّل مئات المليارات من الدولارات إلى السلسلة، وتقوم شركات دفع رائدة ومؤسسات مالية باعتماد تقنيات البلوكشين، كما يواصل رواد الأعمال في أنحاء العالم تطوير منتجات مالية جديدة، بما يدفع الأموال إلى عصر الإنترنت. سنواصل العمل على وضع قواعد تنظيمية واضحة، وفي الوقت نفسه حماية المستهلكين، وتوفير مساحة للابتكار والبناء لدى رواد الأعمال.

😁إن قيامنا باستثمار منتظم في BTC وETH وBNB وSOL هو قرار حكيم!
$BTC

$BNB

تواصل شركة Apple توسيع قدراتها على الاتصالات عبر الأقمار الصناعية لهواتف iPhone، بينما تدفع شركة SpaceX عبر Starlink نحو الربط المباشر للهواتف العادية بالأقمار الصناعية منخفضة المدار.

ومع ذلك، تتوسع الصناعة تباعًا. حتى نهاية يونيو من هذا العام، تم الإفصاح عالميًا عن 123 تعاونًا بين الهواتف المحمولة والاتصالات المباشرة عبر الأقمار الصناعية، بالتعاون مع مشغلي شبكات المحمول؛ منها 23 تعاونًا تم بالفعل إطلاق خدماتها، وما يخص Starlink وحدها يشمل 99 تعاونًا.

في حين لا تزال الاتصالات عبر الأقمار الصناعية مباشرةً بالهاتف عالقة في مرحلة التحقق التقني، كان الجدل يدور حول من سيتصل أولًا ومن سينجح في إجراء المكالمات أولًا. ومع زيادة عدد المشاركين، بدأ سؤال آخر بالظهور: إذا كانت مشغلو شبكات الاتصالات في مختلف البلدان في المستقبل جميعًا يرغبون في زيادة نطاق تغطية الأقمار الصناعية، فهل يعني ذلك أنه يجب على كل شركة إنشاء شبكة أقمار صناعية مستقلة بالكامل خلفها؟

تمثل SpaceX حاليًا مسارًا شديد التكامل عموديًا: فهي تمتلك الصواريخ والأقمار الصناعية والشبكة بنفسها، ثم تتعاون مع مشغلي الاتصالات في مختلف الدول.

وتسعى إلى فصل جزء من البنية التحتية في الاتصالات عبر الأقمار الصناعية، بحيث تتمكن عدة شركات تشغيل من المشاركة فيها.

أيّ النماذج ستكون أقل كلفة وأكثر كفاءة، لا يزال غير واضح. لكن ظهور هذين المسارين معًا بحد ذاته يشير إلى أن الاتصالات عبر الأقمار الصناعية مباشرةً بالهواتف لم تعد مجرد منافسة تقنية، بل بدأت تتحول إلى منافسة صناعية أكثر تعقيدًا.

قبل أكثر من مئتي عام، ناقش كتاب «ثروة الأمم» لماذا تحتاج صناعة دبوس إلى التقسيم والعمل.

واليوم، أصبح السؤال متعلّقًا بالأقمار الصناعية.
عندما يصبح السوق كبيرًا بما يكفي، ما القدرات التي ما تزال الأنسب أن تبقى في يد شركة واحدة، وما البنى التحتية التي من الأفضل أن تُستخدم بشكل مشترك من قبل عدد أكبر من الجهات؟
坚定持续定投$SPCX.US
$SPCX

ألقى ماسك مرة أخرى “قنبلة” ثقيلة. عندما رد على أحد مستخدمي منصة X، أكد بوضوح: «أنا على درجة عالية من الثقة (highly confident) بأن شركة سبيس إكس (SpaceX) ستقوم بنشر كمبيوترات فيرا روبن (Vera Rubin) العام القادم في الفضاء».

ويشير ماسك إلى جهاز VR NLV72، وهو جهاز الحوسبة الفائقة للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفّ الذي تقوم شركة إنفيديا (NVDA.US) بإنتاجه على نطاق واسع هذا العام. يدمج هذا النظام 72 معالجًا رسوميًا (GPU) من سلسلة Rubin و36 معالجًا مركزيًا (CPU) من فيرا، وتبلغ قدرة الاستدلال لكل رف 3.6 EFLOPS، بينما تبلغ قدرة التدريب 2.5 EFLOPS. يعتمد معالج Rubin GPU على عملية تصنيع 3 نانومتر من تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSM.US)، ويحتوي على 3360 مليار ترانزستور، ويأتي مزودًا بذاكرة HBM4 بسعة 288GB، مع عرض نطاق يصل إلى 22TB/s. وتبلغ قدرة الاستدلال على كل بطاقة أداءً يفوق الجيل السابق من Blackwell بمقدار 5 مرات.

وتصل السعة الإجمالية للذاكرة والذاكرة الرسومية معًا داخل خزانة واحدة إلى 74.7TB، وهو ما يعادل تقريبًا مجموع ذاكرة نحو 4500 هاتف ذكي من الفئة السائدة. ووفقًا لطرح إنفيديا نفسها، فإن تكلفة الاستدلال لكل مليون Token مقارنةً بـ GB200 NVL72 لا تتجاوز عُشر التكلفة.

ليس الأمر مجرد وضع شريحة في الفضاء

إن إرسال جهاز بهذا الحجم إلى الفضاء يختلف تمامًا عن تلك التجارب السابقة التي كانت “تُشغّل GPU في المدار” فحسب؛ إنها خطوة على مستوى مختلف تمامًا.

كما أن خارطة سبيس إكس (SpaceX) أكثر تحديدًا مما يتوقعه الآخرون. ووفقًا لما ذكره المدير المالي (CFO) Bret Johnsen في اجتماع مع شركة Goldman Sachs، تخطط الشركة لإطلاق أول دفعة من أقمار Starmind AI1 في الربع الرابع من 2027، ثم توسيع نطاق النشر بشكل كبير في 2028. وهذه الأقمار، من حيث الجوهر، هي «أرفف حوسبة في الفضاء»؛ إذ ستعيد استخدام منصة أقمار Starlink V3، وتستبدل هوائيات المصفوفة الطورية للتواصل (التي تحقق التحكم في الحزمة) بحمولات حوسبة، إضافة إلى مصفوفة طاقة شمسية أكبر، ثم تركّب كذلك نظام مبردات سائل قابل للطي على مساحة 110 مترًا مربعًا. وتبلغ ارتفاعات نشر الجيل الأول من AI1 نحو 20 مترًا، وعرض الجناح 70 مترًا، مع مصفوفة خلايا شمسية بقدرة 210 كيلوواط. وتبلغ القدرة الحسابية المتوسطة 120 كيلوواط، بينما تصل القدرة القصوى إلى 250 كيلوواط.

وعلى جانب التصنيع، يجري التقدم أيضًا. تهدف منشأة أقمار AI التابعة لـ SpaceX في Bastrop بولاية تكساس إلى تحقيق إنتاج واسع النطاق بحلول نهاية 2027، مع خطط بعيدة المدى لنشر حوالي مليون قمر من أقمار AI.

وعلى مستوى الشرائح، أصبحت سبيس إكس بالفعل “مخلصة” لإنفيديا. قال ماسك بوضوح في مكالمة الأرباح: «نحن نعتقد أن بنية Vera Rubin هي أفضل بنية، وأفضل كمبيوتر للذكاء الاصطناعي، لذلك نختار إنفيديا فقط». وأضاف Johnsen أن التعاون مع إنفيديا يساعد سبيس إكس على الحصول على حصص إنتاجية محدودة (بكميات نادرة) في ظل شح إمدادات وحدات GPU.

ما زلت أستثمر باستمرار في SPCX وGOOGL
$SPCXB

$BTC

هل إن أسعار الفائدة المرتفعة هي «المُنهي» لسوق الأسهم الأميركية؟ الربحية هي الأهم؟

ما يزال هناك بعض المسافة قبل أن تُقمع الارتفاعات الأخيرة في الفائدة التقييمات فعلاً؛ والفيصل في تحديد السقف الخاص بالتقييمات ليس معدل العائد بحد ذاته، بل وتيرة نمو الأرباح.

وعلى نطاق أوسع، لا يرى مخططون/استراتيجيون في وول ستريت أن إعادة رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي للفائدة تُعد إشارةً لانتهاء السوق الصاعدة. طالما ظل نمو الاقتصاد وأرباح الشركات متسمين بالمرونة، فقد تكون التراجعات الناجمة عن رفع فائدة معتدل مجرد تقلبات قصيرة الأجل.

عندما تصل التقييمات إلى ضغط فعلي عند عتبة 5%–6%

الفئة الأولى هي بيئة نمو فائقة تزيد فيها وتيرة نمو الأرباح عن 20%؛ ويمكن أن تدعم فيها مضاعفات التقييم إلى نحو 24 مرة، وهو ما يقابل عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بنحو 6%. الفئة الثانية هي بيئة نمو أعلى من الاتجاه، عندما تتراوح وتيرة نمو الأرباح بين 10% و20%؛ عندها تكون مضاعفات التقييم حوالي 20 مرة، أي مع عائد يقارب 5%. وبشكل عام، كلما كانت وتيرة نمو الأرباح أقل، تنخفض أيضاً مستويات العوائد التي يستطيع السوق تحمّلها.

حالياً، يبلغ مؤشر S&P 500 قرابة 22 مرة من أرباح عام 2026 المتوقعة، ما يعكس وتيرة نمو أرباح لعام 2026 بنحو 28% بعد التعديل؛ وبالنسبة لعام 2027 تبلغ التقييمات نحو 18 مرة، بما يُضمِّن وتيرة نمو أرباح قدرها قرابة 21% (مع استبعاد أرباح/خسائر الاستثمارات لمرة واحدة). هذا يعني أنه طالما يمكن الحفاظ على وتيرة نمو الأرباح عند 15% أو أكثر، فإن تقييمات عام 2027 ما تزال لديها مساحة لمزيد من إعادة التسعير.

لاختبار ما إذا كانت التقييمات مرتفعة الثمن، توجد أداة أخرى. يُظهر نموذج خصم الأرباح على مرحلتين أن علاوة مخاطر حقوق الملكية الضمنية تبلغ حالياً نحو 7.2%، وهي عند مستوى 69% تاريخياً؛ كما أن PEG طويل الأجل يبلغ قرابة ضعفين. بمعنى آخر، ما دام بإمكان الشركات تحقيق وتيرة نمو سنوي للأرباح بين 13% و15%، فإن مستويات التقييم الحالية تظل مدعومة أساسياً إلى حد كبير بعوامل جوهرية.

تبلغ تقييمات «30» من كبريات شركات الذكاء الاصطناعي حالياً قرابة 30 مرة على أساس التطلعات للأمام؛ وهو ما يقابل أن باقي مكونات مؤشر S&P 500 وعددها 470 شركة تبلغ تقييماتها حوالي 19 مرة، بينما تبلغ تقييمات نظيرتها في مؤشر MSCI ACWI حوالي 14.3 مرة. وتعود هذه علاوة التقييم أساساً إلى قوة أكبر في وضوح الأرباح، وانخفاض معدلات الرفع المالي، وتحقيق عوائد أكثر ثباتاً للمساهمين.

وتأتي الإنتاجية كوسادة أمان أخرى. إذا ظلت الإنتاجية ضمن نطاق 1.5%–2.5%، فإن العائد الحالي يمكنه أن يدعم تقييماً يقارب 20 مرة؛ أما إذا دفع الذكاء الاصطناعي الإنتاجية إلى تجاوز 2.5%، فستكون الزيادة في الدعم الذي تحصل عليه التقييمات أقوى.

على المدى القصير، تكفي قوتان لتقابل جزئياً ضغوط ارتفاع تكلفة التمويل: أولاً، تحسّن أرباح قطاع الخدمات المالية؛ وثانياً، ما زالت الشركات تمتلك نحو 2.4 تريليون دولار، ويمكن لهذه الأموال أن توفر إيرادات فوائد أعلى. ومن منظور نمط القيمة السوقية، تتمتع الشركات الكبيرة بقدرة أكبر على الصمود.
$GOOG.US

أذنت وزارة الخزانة الأمريكية (OFAC) على التوالي بإجراء صفقات تتعلق بالذهب المنتج في فنزويلا ومجموعة أوسع من الموارد المعدنية، بما يسمح بالتعامل مع شركة المناجم الحكومية Minerven، وبما يجيز التفاوض على عقود استثمار وتقديم خدمات مرتبطة بالتنقيب عن التعدين. كما شملت التراخيص مؤخراً على نحو أوسع فئات مثل الفحم.

اتفق تاجر السلع Trafigura مع Minerven على شراء سبائك ذهب (شكل سبيكة) بكمية تقارب 650–1000 كيلوجرام، ونقلها إلى الولايات المتحدة للتكرير.

ومن خلال قانون التعدين الجديد، تسمح فنزويلا للشركات الأجنبية بالمشاركة في استخراج ما تصفه بـ«الموارد المعدنية الاستراتيجية» مثل الذهب، وتصل مدة الامتيازات إلى 30 عاماً. وقام وزير الداخلية الأمريكي دوغ بيرغوم (Doug Burgum) بزيارة فنزويلا برفقة عشرات من كبار مسؤولي الشركات الأمريكية للترويج لفرص في الذهب والبوكسيت والنيكل وخام الحديد والسبائك النادرة وغيرها.

كما تدرس الولايات المتحدة اتخاذ إجراءات إضافية (منها احتمال إصدار أمر تنفيذي بشأن الموارد المعدنية الحيوية)، بهدف ضمان ألا تحصل الشركات الأمريكية على النفط فحسب، بل أيضاً على إمدادات من معادن تعد مهمة للأمن القومي. وفي المقابل، قالت الرئاسة الأمريكية إن البلدين يستفيدان من «إعادة ضبط العلاقات واستثمارات غربية جديدة في الصناعات الحيوية».

لكن موارد فنزويلا ليست وهمية: فقد أشارت بيانات رسمية في 2018 إلى نحو 644 طناً من الذهب، وحوالي 14.68 مليار طن من خام الحديد، وحوالي 320 مليون طن من البوكسيت، وحوالي 408 آلاف طن من النيكل. وتقدّر مؤسسات مثل CSIS كمية موارد الذهب بنحو 75 مليون أونصة تقريباً. غير أن سنوات من التأميم والعقوبات والتنقيب غير القانوني والسيطرة المسلحة أدت إلى أن الإنتاج الفعلي أقل بكثير من الإمكانات.

اتجاه السياسات واضح بالفعل—بعد النفط، تسعى الولايات المتحدة إلى «تأمين» موارد فنزويلا كذلك، ويأتي الذهب كأول نوع يترجم إلى واقع على الأرض لأن تحويله إلى نقد أسرع والنقل أسهل نسبياً. أما استثمارات واسعة النطاق في المناجم الحقيقية (مثل الاستكشاف والبنية التحتية والإنتاج النظامي) فستظل أبطأ لأن عناصر مثل الأمن والكهرباء والطرق وموثوقية العقود لا تزال دون المستوى. على المدى القصير، من المرجح أكثر أن تكون صفقات تجارية وعقود تكرير وخدمات، وكذلك إعادة تشغيل عدد قليل من المشاريع القديمة، وليس ظهور مجموعة من المناجم الجديدة عالمية المستوى فوراً.

ما يستحق المراقبة ليس الشعارات، بل ثلاث نقاط: هل تم دفع الجماعات المسلحة إلى خارج مناطق التعدين؟ وهل يمكن التحقق من تتبع مصدر الذهب والعناية الواجبة؟ وإلى أين تتجه الأموال ضمن العقود الجديدة؟ هذه الثلاثة تحدد ما إذا كان الأمر «إصلاحاً للتطبيع» أم مجرد تبديل لدفعة جديدة من المشترين بنمط قديم.​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​
$XAU
$BTC
استثمار مستمر في الذهب XAU والبيتكوين BTC

مؤشر أسعار المستهلكين يفوق التوقعات ويشعل موجة رفع الفائدة.. لماذا تعززت قوة البيتكوين رغم ذلك؟

احتمال بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة الأسبوع المقبل قد ارتفع بشكل كبير، وتتمثل القوة الدافعة الأساسية في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) التي نُشرت يوم الجمعة والتي جاءت أعلى بكثير من توقعات السوق. لقد أحدث هذا التحول المفاجئ في الأساسيات الكلية كسرًا مباشرًا لوهم السوق السابق بأن السياسة النقدية ستظل على حالها، ما جعل رفع الفائدة ينتقل من «محتمل» إلى «حتمية شبه مؤكدة».
ومع ذلك، وبخلاف نموذج «رفع الفائدة = عامل سلبي على الأصول ذات المخاطر» في المنطق المالي التقليدي، يُظهر سوق العملات الرقمية نوعًا من الصلابة غير البديهية؛ إذ لم تتراجع أسعار البيتكوين بسبب توقعات التشديد، بل سجلت ارتفاعًا بعد صدور البيانات. وقد دفع هذا التباين السوق إلى إعادة النظر في منطق التسعير الأساسي.
كان المتداولون، قبل إعلان CPI، يميلون بالفعل إلى الاعتقاد بأن الاحتياطي الفيدرالي سيرفع الفائدة، وأن «معظم المخاطر الناجمة عن السياسات المتشددة كانت قد انعكست بالفعل في السعر». لذلك، إذا اتبع الاحتياطي الفيدرالي ما وُقِّع عليه، فستكون استجابة السوق أكثر اعتدالًا؛ أما إذا قرر البنك المركزي الإبقاء على الوضع دون تغيير، فقد ترتفع الأصول ذات المخاطر بشكل كبير نتيجة خيبة أمل التوقعات.
خلال الـ 30 يومًا التي سبقت/شهدت ارتفاع مؤشر CPI الأساسي فوق التوقعات، بلغ متوسط صعود البيتكوين 2.13%.
بالإضافة إلى ذلك، صعدت أسعار الإيثريوم وSOL بالتزامن، ما يشير إلى أن الأموال لم تغادر قطاع العملات الرقمية، بل أعادت تموضعها استنادًا إلى مخاوف تتعلق بتضخم الأسعار وقابلية السياسات للتصديق.
إن الارتفاع المتزامن لسعر البيتكوين مع الذهب يرجع إلى الشكوك حول مصداقية السياسة. وتُتوقع أن يواصل رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيرفن واشيفسي (Kevin Washvi) الإبقاء على الفائدة دون تغيير مع احتمال أن يؤدي تضخم معتدل إلى ذلك، لكن بيانات يوم الجمعة غيّرت هذا المشهد. وعلى الرغم من أن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت (Scott Bessent) زاد حجم عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، فإن عوائد سندات الخزانة الأمريكية لا تزال في ارتفاع، ما يدل على أن مخاوف المستثمرين لا تتعلق بمستوى الفائدة فقط، بل أيضًا بخطر تفاقم ديون الحكومة وفقدان السيطرة على التضخم. في ظل هذا السياق، تصبح البيتكوين—بفضل خاصية عدم إمكانية إصدارها بكميات إضافية—بديلاً للأصول للتحوط ضد تدهور قيمة العملة.
مرة أخرى للتأكيد: «لا يمكننا طباعة النفط، ولا يمكن أيضًا إفقاد البيتكوين قيمتها». يشرح هذا المنطق لماذا، حتى في ظل هواجس رفع الفائدة، تمكن BTC من جذب التمويل باعتبارها أداة ملاذ آمن، ما يشير إلى أن سرديتها تطورت من مجرد أصل عالي المخاطر إلى أداة تحوط ماكرو.
أواصل الاستثمار في BTC وETH والذهب (XAU)
$BTC

$ETH
$XAU

لماذا قد تؤدي زيادة الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إلى دفع السوق إلى الأفضل؟
إذا كانت هذه الزيادة تفتح بالفعل المرحلة التالية من سوق صاعدة؟

وفقًا لبيانات أداة متابعة الاحتياطي الفيدرالي لدى بورصة CME، ارتفعت احتمالات رفع الفائدة التي تسعّرها السوق بشكل حاد، من 59% قبل أسبوع إلى 87% يوم الجمعة. وبالنظر إلى أن تقرير التضخم لهذا الأسبوع أظهر أن الأسعار لا تزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، فإن هذا التغير منطقي. علاوة على ذلك، ارتفعت أسعار النفط هذا الأسبوع أيضًا بنسبة 9%، ما يشير إلى أن ضغوط التضخم قد لا تخفّ على المدى القصير. بالإضافة إلى ما رأيناه في الأسبوع السابق من تقرير قوي عن التوظيف لشهر أغسطس، تبدو مبررات رفع الفائدة واضحة بالفعل.
لكن ما حجم الأثر الحقيقي لرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس؟
الفائدة أصلاً في مسار تصاعدي: قفز عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من 4.4% في نهاية يونيو إلى قرابة 5% الآن، كما ارتفع عائد السندات لأجل سنتين بالمقدار نفسه تقريبًا. يوم الخميس، سجل عائد سندات 30 عامًا 5.36%، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2004.

في أواخر التسعينيات أيضًا حدثت حالة مشابهة: حينها ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا بنسبة 2%، ورفع الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بأكثر من 1%، ومع ذلك استمر ناسداك في الاحتفال دون توقف. ومن المتوقع أن ترتد الأسهم بقوة بعد أي تراجع، كما حدث في فترة فقاعة الإنترنت وفي الأوقات الأقرب لها. لذلك، إذا عادت موجة الهبوط مرة أخرى، فقد يدخل المشترون بكثافة.
ومن المؤكد أن ارتفاعًا أعلى قليلًا للفائدة قصيرة الأجل لن يردعهم أيضًا. وخصوصًا إذا كانت الزيادة قادرة على تثبيت عوائد الطرف الطويل في سوق السندات، فقد يحدث ذلك على الأرجح.

في هذه المرحلة، فإن رفع الفائدة سيُظهر أن رئيسة/رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن ووش يتعامل مع كبح التضخم بجدية. بالمقابل، إذا تعهد ووش بـ«أن يكون ارتفاع التضخم شيئًا من الماضي» ثم تجنب رفع الفائدة؛ فهذا سيتجنب الإضرار بمصداقية الاحتياطي الفيدرالي! وبناءً على منطق كهذا، فإن رفع الفائدة قد يكون في الواقع حدثًا إيجابيًا نسبيًا بالنسبة للسندات طويلة الأجل والأسهم.

لكن ضمن بيئة اليوم، مع تسعير السوق لهذه الزيادة بشكل كافٍ ولوجود حاجة فعلية لرفع فائدة الاحتياطي الفيدرالي، فإن ذلك قد يعزز استقرار السوق، ويُسكن المخاوف من تضخم خارج عن السيطرة، ويُعيد توجيه اهتمام السوق إلى ما يهم فعلًا: موجة بناء قطاع الذكاء الاصطناعي، وما تواصل أن تجلبه من مأدبة أرباح. كلما ركز المستثمرون أكثر على هذا الخط الرئيسي، كان أداء السوق أفضل.
$SPCXB

$SPCX.US
$GOOGL.US
ما زلت أُجري استثمارًا دوريًا منتظمًا $SPCX و$GOOGL،

ستبدأ شركة SpaceX التابعة لرائد الأعمال إيلون ماسك في تحقيق إيرادات لأول مرة مع صاروخها الضخم Starship في وقت لاحق من هذا الشهر، حيث تنتقل الشركة من مرحلة الرحلات التجريبية إلى مرحلة التشغيل الفعلي.

ستحمل الرحلة الرابعة عشرة أقمار Starlink V3 من النسخة الإنتاجية، وقد تصبح أول مهمة مدارية لـ Starship.

دخول Starship مرحلة الإنتاج: تتيح أقمار V3 زيادة السعة التي يضيفها كل إطلاق من Starship بنحو 20 ضعف السعة مقارنةً بمهمة إطلاق أقمار Starlink التي ينفذها Falcon 9.

اتفاقية استضافة حسابات جديدة ستجلب قرابة 1.11 مليار دولار شهريًا بدءًا من 1 ديسمبر، ما يعزز أكثر ثقة السوق في أن SpaceX ستتمكن بحلول نهاية العام من تحقيق 100 مليار دولار أمريكي كإيرادات سنوية متكررة.

متفائل بإطلاق سبتمبر! استمر في الاستثمار الشهري المنتظم في أسهم SPCX
$SPCX.US

$SPCXB

في تمام الساعة 20:30 بتوقيت بكين، أعلنت وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أغسطس. نمو مؤشر أسعار المستهلكين على أساس سنوي في أغسطس بلغ 3.40%، وكان المتوقع 3.40%، والقيمة السابقة 3.40%. كما سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) في الولايات المتحدة نموًا سنويًا بنسبة 2.4%، وكانت التوقعات 2.4%، بينما كانت القيمة السابقة 2.5%. يرى المتداولون حاليًا أن احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة الأسبوع المقبل يقارب 90%، بينما كان هذا الاحتمال قبل صدور بيانات التضخم نحو 70%.
في 10 سبتمبر (بتوقيت شرق الولايات المتحدة)، حضر كبير مسؤولي التمويل في $SpaceX(SPCX.US)$، بريت جونسن (Bret Johnsen)، مؤتمر 2026 Goldman Communacopia + للتكنولوجيا، حيث كشف خارجيًا عن آخر التقدم في الأعمال. وأوضح جونسن أن شركة SpaceX حصلت مؤخرًا على طلب آخر كبير لتخزين/استضافة قدرة حوسبة خاصة بالذكاء الاصطناعي، وأن أعمال الحوسبة تتطور بسرعة لتصبح محرك النمو الرئيسي.

وفي الوقت نفسه، أعلن أيضًا عن جداول زمنية لعدة خطوط أعمال، بما في ذلك التوسع في الحوسبة الأرضية، والحوسبة المدارية، والتسويق التجاري لـ Starship، والهواتف المحمولة المتصلة مباشرة عبر الأقمار الصناعية. وأعلن جونسن هدفًا طموحًا لتوسع أعمال الشركة: لدى SpaceX ثقة في تحقيق هدف 100 مليار دولار أمريكي من عائدات تشغيلية سنوية متكررة (ARR) بحلول نهاية 2026.

تسلا في الصين تطلق نسخة أداء جديدة من Model Y بنظام دفع رباعي بكامل العجلات: التسارع من 0 إلى 100 كم/س خلال 3.5 ثوانٍ، والسعر يبدأ من 369 ألف يوان
$تسلا(TSLA.US)$ أطلقت رسميًا في الصين نسخة أداء جديدة من Model Y بنظام دفع رباعي، بسعر يبدأ من 369 ألف يوان. يتطلب تسارع السيارة إلى 100 كيلومتر/ساعة 3.5 ثوانٍ فقط، ويمكن أن تصل سرعتها القصوى إلى 250 كيلومترًا/ساعة. وهذه هي المرة الأولى التي تُطرح فيها نسخة أداء عالية بعد تحديث Model Y. وبذلك، باتت تشكيلة Model Y كاملة تضم 5 طرازات: نسخة الدفع بالعجلات الخلفية (من 263.5 ألف يوان)، نسخة الدفع بالعجلات الخلفية بعمر أطول (من 288.5 ألف يوان)، نسخة الدفع بالعجلات الكاملة بعمر أطول (من 313.5 ألف يوان)، نسخة Model Y L بستة مقاعد (من 339 ألف يوان) ونسخة الدفع الرباعي عالية الأداء (من 369 ألف يوان).

وعلى عكس ما يقوله المستثمرون، يتوقع الاقتصاديون أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سياسته دون تغيير
أظهر استطلاع أن غالبية الاقتصاديين يتوقعون أن يثبت الاحتياطي الفيدرالي معدلات الفائدة دون تغيير في اجتماع هذا الشهر، وأن يواصل الإبقاء عليها دون تغيير حتى نهاية عام 2027، رغم أن رهانات السوق على رفع الفائدة قد ارتفعت.

ويرى الاقتصاديون أن تباطؤ التضخم، إلى جانب قرب الانتخابات النصفية في الولايات المتحدة، قد يدفع صناع القرار إلى الإبقاء على الفائدة دون تغيير في اجتماع 15 و16 سبتمبر، ثم عدم تغييرها مرة أخرى في أكتوبر. من بين 48 اقتصاديًا تم استطلاعهم خلال الفترة من 4 إلى 9 سبتمبر، توقع 13 اقتصاديًا فقط رفع الفائدة في هذا الشهر.
$SPCX.US

$SPCXB

أعلن للتو ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين (PPI) في أغسطس بنسبة 5.40% على أساس سنوي، مقابل توقعات بزيادة 5.30%، والقراءة السابقة كانت زيادة 4.70%. بعد صدور بيانات PPI، كان السوق يتوقع بالكامل أن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة في أكتوبر.

شهد مؤشر الدولار الأمريكي ارتفاعًا طفيفًا على المدى القصير، ويبلغ حاليًا 99.00. ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفاعًا طفيفًا على المدى القصير، ويبلغ حاليًا 4.890%. توسع اتساع هبوط العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، حيث تراجع عقد ناسداك الآجل بأكثر من 1%. تستمر أسعار النفط العالمية في الارتفاع، ودفعت العقود الآجلة لخام WTI إلى الأعلى لتلامس 100 دولار/برميل. وتهبط أسعار الذهب والفضة الفورية؛ إذ انخفضت الفضة الفورية بأكثر من 4% خلال اليوم، بينما انخفض الذهب الفوري بأكثر من 1%.

صدر تقرير PPI هذا قبل يوم واحد من صدور أحدث بيانات CPI، والتي يُتوقع أن تظهر أن ما يُعرف بالتضخم الأساسي سيكون أكثر اعتدالًا. أشارت بعض تصريحات مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى أن قرار الفائدة في اجتماع 15-16 سبتمبر قد يعتمد على ما ستكشفه تقارير هذا الأسبوع. وفي خطاب ألقاه رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (واش) الشهر الماضي، ذكر أنه «إذا لم يتمكن صانعو السياسة من التأكد من أن اتجاه التضخم الأساسي يتحسن بشكل ملموس، فسيكون هناك ما يزال هناك عمل يتعين إنجازه لدى الاحتياطي الفيدرالي». ومع استمرار المواجهات العدائية بين إيران وأمريكا، قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط مجددًا إلى تعقيد التوقعات أكثر.

【ارتفاع نمو PPI الأمريكي لشهر أغسطس عن التوقعات لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي للتضخم】 أظهرت أسعار الجملة الأمريكية ارتفاع أسعار أغسطس. قد يلعب تقرير PPI الصادر يوم الخميس دورًا مهمًا في قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة في الفترة المقبلة. وتُظهر البيانات أن PPI لشهر أغسطس، بعد تعديل العوامل الموسمية، ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق. وعلى أساس سنوي، ارتفع بنسبة 5.4%، ولا يزال بعيدًا جدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% للتضخم، كما أنه أعلى من توقعات السوق بمقدار 0.1 نقطة مئوية. $BZ
وتواصل أسعار النفط الارتفاع، وقد زادت توقعات رفع الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر! ارتفع احتمال رفع الفائدة إلى 61%

هل سباق عملاء الذكاء الاصطناعي (AI Agents) بقيادة Meta نحو 30 تريليون دولار؟ ما ميزات Meta؟

أعلنت شركة Meta يوم الأربعاء بشكل رسمي عن وكيل ذكاء اصطناعي (AI Agent) جديد باسم Muse للمستخدمين الأفراد. وعملاً على عكس نماذج الحوار التقليدية، يستطيع هذا المساعد تنفيذ المهام نيابةً عن المستخدم بشكل مستقل، مثل إرسال رسائل البريد الإلكتروني وحجز السفر وغيرها، مع توفره في البداية فقط للمستخدمين في الولايات المتحدة.

يمكن لـ Muse مساعدة المستخدمين على إتمام مجموعة متنوعة من المهام تلقائيًا، بما في ذلك التسوق عبر الإنترنت، والسفر، وحجز التذاكر، وتنظيم المواعيد/إدارة التقويم، وإرسال رسائل البريد الإلكتروني، وغيرها من سيناريوهات الاستخدام. ورغم أن هذا الوكيل قادر على تنفيذ مهام مختلفة بشكل مستقل، فإن المستخدمين لا يزالون بحاجة إلى التحقق قبل إتمام عمليات حساسة مثل الشراء/الدفع. وتجدر الإشارة إلى أن Muse تطبيق مستقل بذاته عن Instagram أو Facebook أو غيرها من تطبيقات Meta، كما أنه في الوقت الحالي لن يشارك البيانات مع نظام إعلانات Meta.

تتمتع Meta بموقع ملائم في بناء منتجات “الوكيل” المخصصة للمستهلكين الذكية، وتحسين فاعلية المنتجات، وتحقيق تبنٍ واسع النطاق للمستخدمين، وذلك بفضل منصة تكنولوجية رائدة تمتلك قدرات توزيع على نطاق واسع ومجموعات بيانات فريدة وكبيرة.

وهذا ما يمثل نقطة القوة والفرصة لدى Meta: تركيزها العالي على تبني المستهلكين، وتقدم دمج بيانات Facebook وInstagram وMessenger وWhatsApp تدريجيًا مع وكيل Muse مع مرور الوقت. وإذا ما تم دمج ذلك مع تطبيقات أخرى قابلة لتحقيق الإيرادات ومجموعات بيانات مخصصة—بما في ذلك Gmail—فقد يمنح ذلك Meta أفضلية، ويتيح لها بناء وكلاء أكثر تخصيصًا، كما قد يؤدي إلى خلق سلوكيات جديدة قابلة لتحقيق الإيرادات لدى المستخدمين.

سعر دخول المنتج يعد أيضًا ميزة جديرة بالانتباه، وترتبط هذه الميزة ارتباطًا وثيقًا بميزة وفورات الحجم. فمن ناحية الرسوم، تقدم Muse نسخة مجانية، مع خيارين للاشتراك شهريًا: 20 دولارًا و100 دولار.

بالنسبة إلى Meta، فإن ما إذا كانت وكلاء Muse ستحفّز سلوكيات جديدة قابلة لتحقيق الإيرادات يشكل واحدًا من أكبر “الخيارات الصاعدة” المحتملة التي لم يتم احتسابها بعد في سعر سهم Meta، ضمن تقييم السهم عند مضاعف 18 مرة من ربح السهم لعام 2028. وبعبارة أخرى، فإن السوق حتى الآن لم يضمّن النجاح المحتمل لـ Muse في تقييم هذا السهم. وسيحتاج المستثمرون إلى رؤية معدلات تبنّي المستخدمين والسلوكيات القابلة لتحقيق الإيرادات، كي يحدث إعادة تقييم إضافية لسعر سهم Meta.
$META
$GOOG.US

هل سيقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الفائدة الأسبوع المقبل؟ خلال اليومين المقبلين، تقريران مرتكزان على بيانات تضخم من العيار الثقيل سيتوليان تحديد الاتجاه!

① سيعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه بشأن السياسة النقدية في الفترة من 15 إلى 16 سبتمبر، ولا يزال هناك قدر كبير من عدم اليقين حول الإجراء الذي قد تتخذه هذه المؤسسة.

② خلال اليومين المقبلين، ستضع بيانات التضخم الحاسمة، وهي عاملان في غاية الأهمية، نبرة اتجاه قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع الفائدة هذا الأسبوع القادم؛

③ من المتوقع أن تكشف بيانات مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) المرتقبة بشكل أوضح ما إذا كان تضخم الولايات المتحدة يتسارع من جديد أم أنه يتباطأ.

وبسبب ارتفاع أسعار النفط باستمرار بفعل تحفيز الحرب في إيران، يُتوقع أن يسجل إجمالي مؤشر أسعار المستهلكين ارتفاعاً يصل إلى 0.4% على أساس شهري.

في وول ستريت، ما يراقبه المستثمرون فعلياً هو مؤشر CPI الأساسي، أي الذي يستبعد أسعار الطاقة. ويُنظر إلى هذا المؤشر باعتباره قادراً على التنبؤ بشكل أفضل بالاتجاه طويل الأجل لتضخم الولايات المتحدة. ويتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر CPI الأساسي في أغسطس بنسبة 0.2% على أساس شهري.

عادةً ما يُعد ارتفاع بنسبة 0.2% ارتفاعاً معتدلاً—أي أنه لا يَرجح أن يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع الفائدة. ومع ذلك، بعد أن عادت معدلات التضخم إلى الارتفاع مرة أخرى لتتجاوز 3% في وقت سابق من هذا العام، بات الاحتياطي الفيدرالي يواجه ضغوطاً أكبر لاتخاذ إجراء.

خلال أكثر من خمس سنوات، حاول الاحتياطي الفيدرالي خفض معدل التضخم إلى هدف 2%، لكنه لم ينجح على الدوام، ما جعل مسؤولي البنك المركزي قلقين للغاية.

قال مايكل بَرل، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، الأسبوع الماضي إنه إذا لم ينخفض التضخم، فينبغي على الاحتياطي الفيدرالي الاستعداد لرفع الفائدة. وحذر من أن التضخم ظل لأكثر من خمس سنوات فوق المستوى المستهدف بشكل متواصل، مع وجود مخاطر بأن ضغوط الأسعار قد تصبح “راسخة”.

يجدر بالانتباه إلى أن: لا يوجد “رقم سحري” واحد لمؤشر CPI الأساسي يمكنه تحديد مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، إذ توجد العديد من المتغيرات.

إذا بلغ معدل الارتفاع في مؤشر CPI الأساسي في أغسطس على أساس شهري 0.1% أو أقل، فمن المرجح أن يختار الاحتياطي الفيدرالي عدم اتخاذ أي إجراء. أما إذا وصل الارتفاع إلى 0.3% أو أكثر، فيمكن اعتبار أن رفع الفائدة بات شبه مؤكد. وإذا ارتفع مؤشر CPI الأساسي بنسبة 0.2%، فقد يستمر عدم اليقين.

هل ستلعب بيانات PPI دوراً أكبر؟ في ظل استمرار ضغوط التضخم الناجمة عن أسعار النفط والرسوم الجمركية، قد يصبح مؤشر أسعار المنتجين (PPI) الذي يتتبع تكاليف المنتجين بالجملة أكثر أهمية في التأثير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي مقارنةً بما كان عليه في السابق.

حالياً، تبلغ احتمالية أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير حتى سبتمبر 39.8%، فيما تبلغ احتمالية رفع الفائدة التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس 60.2%. وتبلغ احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير حتى أكتوبر 28.3%، واحتمالية رفع الفائدة التراكمي بمقدار 25 نقطة أساس 54.3%، واحتمالية رفع الفائدة التراكمي بمقدار 50 نقطة أساس 17.3%.

زيادة المراكز في أسهم التكنولوجيا الأمريكية والذهب عند تراجع الأسعار، وترتيب سندات الخزانة الأمريكية يأتي في الخلفية نسبيًا—هل يعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FOMC) في سبتمبر نقطة التحول الحاسمة؟

قد تؤدي عمليات التصحيح الأخيرة إلى خلق فرص لزيادة المراكز عند تراجع الأسعار، والمفتاح هو: متى تظهر بوادر انعطاف.

إذا قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 16 سبتمبر رفع الفائدة، فقد لا يستمر في الرفع لاحقًا؛ عندها قد يبدأ السوق في تسعير الأخبار السلبية إلى أن “تنفد”، وبالتالي قد تنخفض الأسهم والذهب أولًا ثم يرتفعان بعد الاجتماع. أما إذا لم يتم رفع الفائدة في سبتمبر، فسيتراجع خطر الرفع بشكل مباشر على المدى القصير؛ وفي الوقت الذي كان فيه الاحتياطي الفيدرالي قويًا في نهجه المتشدد (فرصته في الرفع)، لكنه لم يتخذ إجراءً فعليًا، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من تآكل مصداقية السياسة، وهو ما سيكون أكثر إيجابية للذهب.

ومن زاوية ترتيب الأحداث، قد يكون ما بعد اجتماع FOMC في سبتمبر نافذة ارتداد تكون فيها العوائد مقابل المخاطر مرتفعة؛ لذا يُنصح بالتركيز على التقاط هذه الفرصة. وفي الوقت نفسه، وبالنظر إلى عدم اليقين بشأن الوضع في إيران وإسرائيل والبيانات الاقتصادية، قد يبدأ السوق أيضًا في إطلاق موجة ارتداد قبل اجتماع FOMC (مثل انتهاء سريع للصراع بقرار من ترامب، أو صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI أقل بكثير من التوقعات، أو أي تعديلات كبيرة أخرى على السياسات). لذلك يجب الحفاظ على قدر من المرونة في إيقاع التداول. وبما أن اتجاه سوق الذهب وأسهم التكنولوجيا الأمريكية لم يتغير إلى الآن، فلا داعي للانتظار بشكل آلي عند نقطة زمنية محددة؛ فإذا حدث تراجع واضح في السوق خلال الأسابيع المقبلة، يمكن أيضًا التفكير في البدء تدريجيًا بزيادة مراكز الأسهم والذهب قبل اجتماعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

(1) الذهب ما زال هو الاتجاه الأكثر وضوحًا لزيادة الوزن (التجاوز). سواء حدث أن تحول الاحتياطي الفيدرالي في النهاية نحو التيسير وتحسين السيولة، أو أن أخطاء السياسة الأخيرة أضرت بمصداقية الدولار، فإن المنطق متوسط الأجل للذهب لم يتغير؛ بل إن التراجعات قد توفر فرصًا لزيادة المراكز.

يمكن أيضًا زيادة المراكز في الأسهم الأمريكية عند تراجع الأسعار، وخاصة في قطاع التكنولوجيا. لم ينعكس الاتجاه الأساسي لصناعة الذكاء الاصطناعي بعد؛ فالضغوط التي شوهدت في التعديلات الأخيرة تأتي أكثر من جهة السيولة والمشاعر، لا من تدهور جذري في الأرباح. وإذا ما خففت السياسات وضغوط السيولة، فإن الأصول ذات التقييم المرتفع قد تمتلك مرونة ارتداد أكبر.

(3) لا استعجال في “القاع”. لا يوجد ما يستدعي التقاط سندات الخزانة الأمريكية باندفاع. إن تمويل/اقتراض قطاع الذكاء الاصطناعي في سبتمبر ومخاطر رفع الفائدة قد تواصل الإخلال بأسعار الفائدة على المدى الطويل. وموثوقية السندات الطويلة أقل من الذهب والأسهم. بدلًا من الرهان على هبوط سريع لعوائد الفائدة طويلة الأجل، تميل وجهة نظر هذه الجهة بشأن سندات الخزانة إلى الحياد أكثر؛ لذا يُنصح بالانتظار حتى يتم تراجع المخاطر السياسية وانفراج ضغوط العرض.

عمليات الاستثمار الدوري المنتظم عند التراجع $BNB ، و$BTC، و$ETH، و$SOL، و$SPCX، و$AAPL، و$TSLA، و$NVDA وغيرها من أدوات الاستثمار تعد استراتيجيات تداول ممتازة.
$SPCX.US

$SKHY.US