كنت أتفحص هذا المخطط، وتبرز نمط واضح:
غالبًا ما يشهد السوق أكبر حركة بعد أن يفقد المستثمرون صبرهم.
يؤدي التأجيل الحالي لقانون CLARITY إلى خلق حالة من عدم اليقين. لا يُتوقع أن يصوّت مجلس الشيوخ الأمريكي على مشروع القانون قبل عطلة أغسطس، مع أن نافذة التصويت التالية يُرجح أن تكون في سبتمبر. وقد كان المشروع قد تقدم بالفعل عبر لجنة المصارف في مجلس الشيوخ في مايو بتصويت ثنائي حزبي 15–9.
لكن هنا يصبح المخطط مثيرًا للاهتمام.
انظر إلى ما حدث مع البيتكوين قبل "السبوت ETF"
في عام 2022، أطلق BlackRock صندوقه الخاص لبيتكوين بينما كانت مشاعر المستثمرين بالتجزئة ضعيفة جدًا. ثم شهد بيتكوين انخفاضًا قاسيًا، مع تساؤل السوق عما إذا كانت الدورة الكبرى التالية للعملات المشفرة ستأتي يومًا.
ثم قدمت BlackRock طلبًا للحصول على ETF فوري للبيتكوين.
تغير السرد.
كانت المؤسسات قد تموضعَت في مواقعها بينما كان جزء كبير من التجزئة لا يزال متشككًا. وفي النهاية، أصبحت موافقات Spot Bitcoin ETF محفزًا رئيسيًا للوصول على مستوى المؤسسات، ودخل بيتكوين في rally قوية.
الدرس المهم ليس مستويات السعر الدقيقة.
إنها عملية التموضع.
التجزئة عادةً ما تريد تأكيدًا
عندما يكون بيتكوين في حالة ضخّ بالفعل، يريد الجميع التعرض.
عندما يتم تأخير التنظيم، تنخفض الأسعار ويزداد عدم اليقين، فيبدأ كثير من المستثمرين بالسؤال:
“ماذا لو كانت العملات المشفرة انتهت؟”
وهذا بالضبط هو الوقت الذي يمكن أن تبدأ فيه المؤسسات طويلة الأجل بالاهتمام.
تم تصميم قانون CLARITY لتوفير إطار تنظيمي أوضح للأصول الرقمية، بما في ذلك تمييز أوضح حول الأوراق المالية والسلع والإشراف التنظيمي.
لذا فإن التأخير لا يعني بالضرورة أن القصة قد انتهت.
قد يعني ذلك ببساطة أن الجدول الزمني يتم دفعه إلى الخلف.
ماذا يحدث إذا مرّ قانون CLARITY في النهاية؟
هنا تصبح الصورة الأكبر أكثر إثارة للاهتمام.
قد تؤدي الوضوح التنظيمي إلى تسهيل مشاركة المؤسسات المالية التقليدية ومديري الأصول وغيرهم من اللاعبين الكبار في أجزاء من سوق الأصول الرقمية.
وإذا أصبح في النهاية دخول تريليونات الدولارات من رأس المال التقليدي إلى عالم العملات المشفرة مريحًا، فقد يبدو السوق الحالي مختلفًا جدًا.
لهذا السبب أراقب العملية، وليس سعر اليوم فقط.
يعرض الرسم البياني المشار إليه أعلاه قصة بسيطة:
المؤسسات تضع نفسها في موضع → شكوك لدى التجزئة → تتطور اللوائح → يكتسب المستثمرون بالتجزئة ثقة أكبر → يتبع رأس المال السردية.
لكن توجد هذه المرة اختلاف مهم واحد.
لم يعد مجال العملات المشفرة سوقًا تجريبيًا صغيرًا.
توجد بالفعل صناديق بيتكوين المتداولة (ETFs) . تزداد أهمية العملات المستقرة. يتمدد الترميز (Tokenization). وتقوم المؤسسات بالفعل ببناء بنية تحتية حول الأصول الرقمية.
إذن فإن CLARITY ليست بالضرورة بداية اعتماد العملات المشفرة على مستوى المؤسسات.
قد تكون الخطوة التالية في جعل هذا الاعتماد أكبر بكثير.
قد تأتي الفرصة الحقيقية قبل العنوان الرئيسي
إذا كان الجميع ينتظرون صدور قانون CLARITY قبل أن يصبحوا متفائلين، فقد يكون السوق قد تسعّر بالفعل جزءًا كبيرًا من الأخبار.
تتحرك الأسواق عادةً قبل أن يتفق أغلب الناس.
هذا لا يعني أن بيتكوين يجب أن ترتفع فورًا لأن التصويت مؤجل.
قد توجد تقلبات أكبر، وتصحيحات أعمق، وحتى عملية هزّ كبيرة أخرى.
لكن إذا تكرر النمط التاريخي، فقد تتحول فترات أقصى قدر من عدم اليقين في النهاية إلى فترات أقصى قدر من الفرص.
ربما لا يكون تأخير CLARITY إشارة للذعر.
ربما تكون تذكيرًا بمراقبة ما يحدث قبل أن يصل الوضوح.
لأن السؤال عندما تفتح التنظيمات الباب أخيرًا قد لا يكون:
“هل ستدخل المؤسسات إلى عالم العملات المشفرة؟”
قد تكون:
“كم من الأرصدة لديهم بالفعل قد راكموها؟”