رؤى مجتمع ومشاعر سوق #clarityact

جي بي مورغان: الإجراءات التنظيمية الجديدة تعوّض جزئياً أثر تعثّر «قانون Clarity»، لكن خطر التراجع في السياسات وارتفاع علاوة المخاطر في السوق لا يزالان قائمين

23 أكتوبر، وبحسب أحدث تقرير بحثي صادر عن جي بي مورغان، ورغم أن مجلس الشيوخ لم ينجح في الشهر الماضي في دفع «قانون Clarity Act» إلى التنفيذ، فإن الخطوات السياسية التي أصدرتها الهيئات التنظيمية الأميركية تباعاً قد عوّضت إلى حد كبير الأثر السلبي لإخفاق القانون.

لكن التقرير حذّر في الوقت نفسه من أن المخاطر السياسية والقانونية على القطاع لم تختفِ. فقبل أن يقرّ الكونغرس تشريعاً شاملاً لبنية سوق الأصول المشفرة، لن يكون القطاع أمامه سوى الاعتماد على إجراءات تنظيمية مجزأة لمواصلة العمل، ما يعني بقاء علاوة المخاطر عند مستويات مرتفعة.

ويرى محللو جي بي مورغان أن القواعد الإدارية التي تطرحها الجهات التنظيمية قادرة على جذب أموال المؤسسات إلى سوق الأصول المشفرة على المدى القصير، لكن السياسات على المستوى التنفيذي قابلة للتراجع ولا يمكن أن تحل محل التشريع الصادر عن الكونغرس.

وفي الوقت الراهن، لا يستطيع القطاع إلا الاعتماد على وثائق تنظيمية متفرقة للاستمرار في العمل. إذ إنه في حال تغيّر الحزب الحاكم في البيت الأبيض، فقد تُلغى هذه الإجراءات التنظيمية خلال أقل من عامين.

وبحسب التحليل، لهذا السبب تحديداً سيواصل السوق تحمل علاوة مخاطر مرتفعة إلى أن يصدر الكونغرس مشروع قانون شامل لبنية سوق الأصول المشفرة.

كما خلص التقرير إلى أن فرص تمرير «قانون Clarity Act» هذا العام شبه معدومة، وعلى الأرجح لن يعاد النظر فيه قبل عام 2027.

وسرد التقرير عدداً من التطورات التنظيمية الرئيسية التي قد تشجع المؤسسات على المشاركة في منظومة الأصول المشفرة على المدى القصير. وبالتحديد، أطلقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية SEC آلية «إعفاء الابتكار» لمدة خمس سنوات للأوراق المالية المرمّزة، مع وضع قيود واضحة على قواعد التشغيل الخاصة بحقوق الرموز والمنصات التجارية؛

أما لجنة تداول السلع الآجلة CFTC فهي تدرس طرح تداول الرافعة المالية للأصول المشفرة على منصات متوافقة مع القواعد، كبديل للنظام الحالي المبعثر للرخص على مستوى الولايات، لكن هذا المخطط لا يزال في مراحله المبكرة وقد يكون من الصعب تنفيذه بالكامل على المدى القريب؛

في حين ستضع مكتب المراقب المالي للعملة OCC خدمات حفظ الأصول الرقمية وإدارة الاحتياطيات وغيرها ضمن الإشراف الفيدرالي، ما يتيح لمؤسسات الأصول المشفرة الحصول على ترخيص مصرفي اتحادي بتكلفة تنظيمية أقل.

وفي الوقت نفسه، يطلب مجلس معايير المحاسبة المالية الأميركي FASB آراءً بشأن مقترح يسمح للشركات بإدراج بعض العملات المستقرة ضمن النقد وما يعادله في الميزانية العمومية؛

وإذا طُبّق هذا المعيار، فسيوسّع نطاق استخدام العملات المستقرة في مدفوعات الشركات وإدارة السيولة، على أن ينتهي تلقي الآراء في 19 نوفمبر.

#摩根大通 #ClarityAct

clarityact

المواضيع الرائجة