لقد كنت أراقب تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة طوال هذا العام.
والمرة هذه انزلقت تحت رادار معظم الناس. 👀
لعدة سنوات، كانت العقود الآجلة الدائمة (perpetual futures) هي أكثر المنتجات تداولًا في كل العملات المشفرة… لكن الأمريكيين لم يكن مسموحًا لهم تقنيًا بالوصول إليها.
لذلك تحوّل الحجم إلى الخارج.
كم مقدار؟ بلغ حجم تداول العقود الدائمة offshore نحو 90 تريليون دولار سنويًا في 2026، مقارنةً بـ 28 تريليون دولار في 2023.
تضاعف ثلاث مرات خلال ثلاث سنوات.
كل ذلك يتدفق عبر منصات خارج نطاق ولاية الولايات المتحدة.
ثم في 29 مايو، قامت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بهدوء بتبديل المفتاح. 🔓
أصدرت أمرًا يوافق على عقد BTCPERP الخاص بشركة Kalshi — أول عقد بيتكوين آجل دائم حقيقي على بورصة خاضعة للتنظيم في الولايات المتحدة.
بدأ BTCPERP العمل في 3 يونيو.
وهنا الجزء الذي يجعلني أتوقف 👇
الجهة التي وافقت عليه لديها حاليًا عضو واحد فقط.
رئيس لجنة CFTC مايكل سِليج، وهو تعيين من ترامب، هو الشخص الوحيد في اللجنة.
توقيع واحد. باب قانوني لسوق بقيمة 90 تريليون دولار.
وهذا ليس قانونًا.
إنه أمر.
وحتى يتم تثبيته عبر قواعد رسمية أو تشريع فعلي، يمكن لكرسي/رئيس لاحق أن يلغي ذلك.
الآن التوقيت.
نفس الأسبوع الذي كان فيه المنظمون يهلّلون لقدوم العقود الدائمة “إلى الداخل” و”آمنة ومُنظمة”…
a عقد دائم مرتبط بـ SpaceX على Hyperliquid تحطّم فورًا (flash-crash) — ممّا أدى إلى محو نحو 1.5 مليون دولار في 30 دقيقة بعد أن اصطدمت صفقة واحدة كبيرة بالسيولة الرقيقة.
المنتج الذي باركته الولايات المتحدة للتو يوضح بالضبط لماذا هو خطير، في الوقت الفعلي. 😬
المنافسة بدأت بالفعل. قالت Kraken إنها ستدرج عقودًا دائمة منظّمة من CFTC خلال 30 يومًا. وتخطط Kalshi للتوسع إلى عشرات الرموز — أكثر من اثنتي عشرة.
ملاحظة حول المصادر: الأرقام من إيداعات CFTC، وCoinDesk، وFortune. تحطم Hyperliquid وقع في منصة offshore منفصلة — ليس المنتج المُنظّم نفسه، بل نفس الأداة.
💬 السؤال الحقيقي:
هل إدخال العقود الدائمة إلى الداخل يجعلها فعلًا *أكثر أمانًا* للمستثمرين الأفراد — أم أننا منحنا للتو أتعس لعبة خطرة في عالم العملات المشفرة ختم موافقة تنظيمي؟
#Bitcoin
#CFTC #PERPS #CryptoRegulation #Us