تمت إزالة USDT من التداول عبر أوروبا. هل هذه بداية النهاية لـ Tether؟
اعتبارًا من 1 يوليو 2026، أزالت Coinbase وKraken وCrypto.com وكيان Binance في الاتحاد الأوروبي جميعًا تداول USDT الفوري لمستخدمي أوروبا. السبب: لم تسعَ Tether إلى الحصول على ترخيص بموجب إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي، وانتهت فترة السماح.
لماذا هذه القضية أكبر مما تبدو عليه: ما زال USDT يتحكم بما يقرب من 59% من إجمالي سوق العملات المستقرة. وهو أصل التسوية الافتراضي في معظم تداولات العملات المشفرة. إن مشاهدة دفعه خارج كتلة تنظيمية كاملة — ليس عبر اختراق، ولا بسبب انزلاق عن الربط، بل بسبب أوراق تنظيمية — يمثل نوعًا جديدًا حقًا من المخاطر بالنسبة لأكبر لاعب في القطاع.
الحالة الصعودية بالنسبة لـ Tether: يبقى USDT قريبًا من ربطه بالدولار، وتظل أحجام المعاملات مرتفعة عالميًا، وهذه في جوهرها فجوة امتثال خاصة بالاتحاد الأوروبي وليست مشكلة ملاءة. يمكن لـ Tether العمل في كل مكان آخر كما كان تمامًا من قبل. بل إن هذا قد يدفع السيولة الأوروبية نحو بدائل متوافقة مع MiCA مثل USDC دون تهديد هيمنة USDT في أماكن أخرى.
الحالة الهبوطية: التنظيم حسب المنطقة هو بالضبط الطريقة التي يفقد بها أصحاب النفوذ المسيطرون الأرض مع مرور الوقت. إذا لم تستطع USDT أو لم ترغب في طلب ترخيص MiCA، فإنها تتنازل بشكل دائم عن حجم تداول البورصات المنظمة في قارة كاملة لصالح المنافسين — وقد تحذو ولايات قضائية أخرى حذو الاتحاد الأوروبي.
على أي حال، هذه أوضح إشارة حتى الآن إلى أن العملات المستقرة تُعامل بوصفها بنية تحتية مالية جدية، لا مجرد منتجات جانبية “أصلية” في عالم العملات المشفرة.
هل فقدان USDT لحصة السوق في الاتحاد الأوروبي يثير قلقك كمَالك، أم أنها ليست حدثًا ذا أهمية؟ أنا في غاية الفضول لمعرفة كيفية تموضع الناس.
#USDT #stablecoin