اقتراح EIP-8361 يؤدي إلى اندلاع ذعر في قطاع LSD، حيث شهدت
$LDO هبوطًا حادًا بنسبة 16.3% في يوم واحد، بينما تراجعت
$ETHFI بنسبة 9.6%، كما تعرض مسار الرهان السائل بأكمله لضغط جماعي.
أبرز النقاط بسرعة👇
🔻 محتوى الاقتراح: يوصي EIP-8361 بأنه عندما يصل معدل الرهن على مستوى شبكة Ethereum إلى 50%، تصبح مكافآت المدققين صفرًا
🔻 تناقض منطقي: كلما ارتفع معدل الرهن انخفضت المكافآت؛ والهدف الجوهري هو كبح التمركز المفرط
🔻 رد فعل السوق: تم سحب سيولة مسار LSD بسرعة، وانتقلت مشاعر الذعر إلى
$ETH لماذا يمتلك هذا الاقتراح قوة إتلاف كبيرة للغاية؟
بمجرد أن يتجاوز معدل الرهن عتبة 50%، فهذا يعني أن أكثر من نصف ETH محبوس في عقود التحقق، ما يجعل أمان الشبكة مفرطًا (وهذا في الواقع مشكلة بالنسبة للإيثيريوم)، وفي الوقت نفسه تنفصل كميات كبيرة من ETH عن التداول، فتتفاقم مخاوف ضغط البيع. يحاول الاقتراح إجبار المكابح عبر آلية “صفر مكافآت”، لكن هذا سيكون قاتلًا لبروتوكولات LSD مثل Lido وether.fi—فأساس قيمتها هو عائدات الرهن.
على المدى القصير إلى المتوسط، أصبحت معنويات قطاع LSD أضعف بالفعل، لذا يُنصح بمتابعة كثب تطورات مناقشات اجتماع المطورين الأساسيين في Ethereum (ACDE). إذا دخل الاقتراح في عملية EIP الرسمية، فقد يستمر ضغط السلبي على TVL الخاص بـ LSD؛ أما إن تم إرجاؤه، فقد يكون نافذة لفرصة ارتداد بعد هبوط حاد.
هل تعتقد أن هذا الاقتراح سينفَّذ في النهاية؟ أم أنك ترى أنه مجرد ضجيج اقتراحي جديد؟
#Ethereum #LSD #ETHFi