AdinaO

想象一下一個對我來說比“10萬美元投資組合”的討論更真實的情境。

我有500美元。

我不想把全部資金押在單一資產上。

我能做什麼？

我一開始不會問：

“現在買什麼？”

我會問：

“我這筆錢的每一部分應該承擔什麼功能？”

例如，假設：

200美元——以流動形式保留，用於可能的交易。

150美元——用於對加密資產進行長期持有的配置。

100美元——如果它的條款符合我的目標，可以考慮Earn產品。

50美元——通過bStocks，考慮對傳統市場的敞口。

這不是現成的投資建議，也不是通用的分配比例。

我刻意展示的是邏輯。

因爲我覺得，新手往往會把投資組合當成“代幣清單”。

#BTC 。

$ETH 。

還有一些代幣。

但更有用的問題是：

每一種資產爲什麼會出現在我的投資組合裏？

流動性——爲了讓資金隨時可用。

Growth——爲了獲得那些具有增長潛力的資產的敞口。

#Yield ——爲了通過相應的Earn產品來使用這些資產。

#TradFi exposure——爲了不把投資組合限制在僅加密資產上。

在這裏，我很喜歡在加密基礎設施中把bStocks和Earn結合起來這一概念。

以前，當我看到 10%、15% 甚至 20% 的 APY 時，我第一反應是：

“哇，這很划算”。

但現在我看待它的方式完全不同。

因爲 APY 並不能保證我能賺到正是這筆金額。

我們來看一個簡單的例子。

我把相當於 1,000 美元的資金放進一個標稱年化收益率爲 10% 的產品裏。

天真的邏輯：

1,000 美元 → 1,100 美元。

但實際情況取決於該產品的具體條款。

利率是固定的嗎？

它會變化嗎？

我把資產放多久？

能不能提前取出？

獎勵是基於哪種資產來計算的？

最重要的是：

這項資產本身的價格會發生什麼？

例如，如果我使用 BTC Earn，我可能會以 BTC 的形式獲得獎勵，但在這段時間裏，BTC 相對於美元的價格可能上漲，也可能下跌。

因此，我並不把 APY 當作“收益”。

對我來說，它只是產品的一個參數。

現在，在使用 Earn 之前，我會先進行一個簡短的檢查清單：

1. 我在投什麼？
2. 是哪個產品？
3. 利率是多少？
4. 放多長時間？
5. 提前退出有哪些條件？
6. 我在哪種情況下獲得獎勵？
7. 該資產本身的風險是什麼？

這隻需要幾分鐘。

但正是這幾分鐘，能幫助我不因爲一個好看的 APY 數字就倉促做決定。

我注意到，新手常常把三種完全不同的東西混在一起：

普通股票，

bStock，

以及以資產價格為基礎的永續期貨（perpetual futures）。

在圖表上它們可能看起來很像。

但機制——完全不同。

讓我們想像，我想獲得對 NVIDIA 的曝險。

第一種選擇——普通股票

我透過傳統券商買入股票。

這是在券商帳戶結構與法規框架下，對股票的直接所有權。

第二種選擇——bStock

我透過加密基礎設施購買相對應的 bStock。

對我來說，這是一種透過熟悉的 Binance 環境，取得對傳統資產的價格曝險的方便方式。

但這不代表我擁有普通的 NVIDIA 股票，並因此取得所有股東權利。

第三種選擇——永續期貨

這裡的情況就完全不同了。

我在交易一種衍生性商品，它會追蹤標的資產的價格。

可以使用槓桿（leverage），但隨著潛在獲利增加，損失風險也會同步擴大。

在這裡，我為自己制定了一條簡單的規則：

不能只依照資產名稱來選擇工具。

我會先問自己：

我到底想要得到什麼？

長期的曝險？

24/7 的交易？

槓桿？

還是只是想用來分散加密投資組合（加密貨幣投資組合）？

最近我越來越常注意到一個趨勢：

加密市場不再是一個獨立的世界。

越來越多傳統金融工具出現在加密基礎設施中。

因此，我開始更仔細地看待 TradFi。

TradFi 是 traditional finance：股票、債券、股票市場，以及其他經典金融工具。

而加密基礎設施則提供了全新的與它們互動方式。

對我來說，這裡最有趣的——不是現在幾乎到處都能看到的「代幣化」這個詞。

我關心的是實務面。

如果傳統金融資產可以透過區塊鏈基礎設施來呈現，那麼連接與取得它的方式本身也會改變。

取代那種彼此分離的經紀商世界、股票市場與加密交易所，逐漸形成了一個環境，在其中不同類型的資產可以並存。

bStocks 是這種做法的一個好例子。

我可以留在加密生態系內，並獲得對傳統公司的曝險。

但這裡有一個重要細節：

這並不表示，加密工具會自動變成普通股票。

權利、產品結構、保障機制與條件都可能有所不同。

我在很長一段時間裏，把加密貨幣和傳統金融視爲兩個完全不同的世界。

一方面是 BTC、ETH 以及其他加密資產。另一方面是公司的股票、股票市場，以及普通的券商賬戶。

然後我開始在 Binance 上測試 bStocks。

對我來說，最有意思的並不只是它能讓你獲得對知名公司的敞口，更是其中的機制本身。

例如，當我購買 bStock 時，我並不是直接買入普通股票，也不會因此成爲公司的股東。這個關鍵點很容易被忽略，如果你只看資產名稱的話。

本質上，我是通過 Binance 的加密基礎設施，獲得對相應傳統資產的價格敞口。

在這裏，我看到了幾項很實用的差異。

要獲得這種類型的資產，我不需要離開加密生態系統。

我可以使用 USDT，並在對我來說熟悉的 Spot 界面中進行操作。

另一個有趣的點是，它提供了在傳統交易所交易時段之外進行交易的可能性。

但正是在這裏，我給自己立下了一個重要的規則：

bStock ≠ 普通股票。

因此，在購買之前，我不僅看公司的圖表，也會關注我到底買的是什麼工具，它的條款是什麼，以及它的流動性如何。

📉 比特幣進入了九月。歷史讓我們必須保持謹慎

2026年8月對比特幣來說是近些年來最強的月份之一——BTC上漲了大約25%。

但現在，九月開始了。

這裏有個有趣的點。

📊 從歷史上看，九月常被稱爲比特幣最弱的月份之一。根據2014年以來的歷史季節性數據，BTC在九月的平均走勢是負面的。

目前，比特幣的交易價格也在重要的心理關口$80,000之下。

但對我來說，更有意思的不是這個問題：

“BTC在九月會不會下跌？”

而是另一個問題：

市場是否已經過度相信歷史劇本了？

當所有人都知道九月historically bearish（通常偏空）時，市場的表現可能完全不同。

在加密領域，最明顯的情景並不總會變成現實。

因此在九月，我不會只看BTC的價格，還會關注：

🔹 美國宏觀經濟數據
🔹 美聯儲關於利率的決定
🔹 資金流入加密市場的情況
🔹 $BTC 在$80K附近的表現
🔹 $ETH 以及山寨幣能否守住8月的上漲勢頭

九月可能會成爲一個修正月。

也可能會成爲——當比特幣打破其最著名的季節性規律之一的月份。

#termmax
TermMax 已產生數十萬甚至數十萬級的手續費。但這到底意味著什麼？
在我覺得比 APY 更有意思的 DeFi 指標之一是：
手續費（Fees）。
為什麼？
因為即使產品的實際需求有限，APY 也可能看起來很吸引人。
而手續費告訴我們的是另一件事：
使用者確實在付費來使用該協議。
在先前某次 DeFiLlama 的快照中，TermMax 大約有：
$384.5K 累計手續費
大致為：
30D: ~$15.3K
7D: ~$3.06K
但有一個關鍵的陷阱。
你不能只是直接取最新的 7 天數字，然後就假設它代表一個新的、可持續的年度趨勢。
DeFi 的活躍度通常很少是線性增長。
單一大型市場、少數大額交易，或激勵政策的變動，都可能顯著影響短期的手續費產生。
所以，更好的問題是：
手續費的流入是否變得更一致了？
例如：
TVL ↑
活躍借款（Active Loans）↑
手續費（Fees）↑
這表示規模與實際使用正在一起成長。
但：
TVL ↑
活躍借款（Active Loans）→
手續費（Fees）→
則講述的是完全不同的故事。
協議可能吸引了更多資金，但並沒有看到同樣幅度的需求增長。
還有一個同樣重要的區分：
手續費（Fees）≠ 收入（Revenue）
這兩個名詞經常被混淆。
手續費代表協議活動所產生的費用。
收入代表在適用分配之後，最終歸屬給協議的那一部分。
因此，我會用一連串指標來分析 TermMax：
TVL
↓
Active Loans
↓
Fees
↓
Revenue
↓
手續費一致性（Fee consistency）
最後一項可能是最重要的。
因為：
每月 $15K 的手續費只是個數字。
但像是：
$5K → $7K → $11K → $15K → $20K
這樣的序列會講述更有趣、也更關鍵的故事。
它可能意味著協議正在建立更穩定的經濟現金流，而不是僅僅經歷短期的爆發。
而這正是我認為圍繞 @TermMax 的一個有趣問題：
對我而言，這個問題比單一資金庫（vault）的 APY 更有意思。
TVL 代表規模。
借款代表需求。
手續費代表活動。
收入代表經濟性。
趨勢則代表可持續性。

#termmax
TermMax 的利率實際如何運作？
當人們看到：
固定利率（Fixed Rate）
他們可能會以為這只是某人選擇的 APR。
但 TermMax 的機制更有趣。
利率是透過區間委託（Range Orders）形成的。
單一市場可能包含多筆區間委託，且利率範圍會隨著成交的金額而不同。
例如，示意結構可能如下：
$1.5M → 17% → 15%
$200K → 15% → 10%
$170K → 10% → 約 7.5%
換句話說，隨著流動性被逐步填滿，利率可能會改變。
把它想成分段式的定價曲線，而不是單一固定的 APR。
而這正是 TermMax 變得特別有意思的地方。
它不只是提供「固定 APY」。
它是在創造一個用固定利率提供流動性的市場，並具備自己的價格發現機制。
對我而言，正是這些細節，讓 TermMax 從根本上不同於一般的收益農耕（yield farming）。@TermMax

#termmax
「V2 實際上改了什麼？」

TermMax V2 不只是全新的網站設計。

在 2026 年 5 月，團隊推出了 V2，包含：

→ 統一訂單
→ 限價訂單
→ 跨鏈檢視
→ 儀表板

現在，使用者可以在同一個介面中查看他們的持倉、FT、資金庫份額與訂單。

[TermMax Blog – 固定利率 DeFi 洞見](https://ts.finance/?utm_source=chatgpt.com)

但對我來說，最有趣的功能是限價訂單。

例如，出借人可以說：

>「我想出借 50 萬 USDC，但只能是 8%。」

借款人可以說：

>「我願意借款，但只能最高到 9%。」

使用者不必只是直接接受目前可用的利率，而是可以讓自己的訂單等待對手方。

這讓 TermMax 看起來更接近訂單簿（order-book）邏輯，而不只是單純的借貸池。
@TermMax

#bstockscis
爲什麼不能在看到熟悉的代碼（ticker）後就立刻買入 bStock。
即使那是 NVIDIA、Tesla 或 Microsoft。
在按下 Buy 之前，我會花 3 分鐘進行覈查。
1.在 Binance 上，同一家公司可能會用不同的工具來表示。
所以我先檢查 ticker 和產品類型。
bStock 並不等同於 perpetual。
2.然後—看 bid 和 ask。
圖表上的價格本身並不能保證任何東西。
例如，你看到的是 100 美元。
但買入你得付 101 美元，而現在就能賣出的價格只能是 98 美元。
這兩者之間的差異就很重要。
所以在進場前，我不只看最後成交價，而是看訂單簿（order book）。
3.檢查流動性
尤其是當我計劃買入的金額對我來說不小的時候。
訂單簿越薄，我的單子就越有可能把價格推起來，風險也就越大。
在這裏，公司的人氣並不能提供任何保證。
知名活動 ≠ 它被代幣化版本的深度市場。
4.如果 bStock 波動很大，我想知道：
a. 目前真實的股票（real stock）在發生什麼？
如果傳統市場是關閉的——我會查看最後一筆可用價格，以及該公司的最新消息。
5.我的簡短流程：
Ticker → 工具類型 → order book → spread → 流動性 → underlying → 新聞 → Buy.
@BinanceCIS #bstocksсis

#termmax
我不會通過 APY» 來看 TermMax。
TermMax 目前涵蓋了多種市場。
例如，當前界面包括 USDC、USDT、WETH、$RLUSD 以及其他債務資產；而抵押品包括 WBTC、cbBTC、XAUt、wstETH、RWA/收益型資產以及 PT 代幣。
這很重要。
因爲 TermMax 正在逐步從：
“面向 ETH/USDC 的固定利率借貸”
轉向更廣泛的模式：
爲加密貨幣 + 收益資產 + RWA 提供固定利率基礎設施。
例如，當前市場已經包含諸如 $XAUT
這樣的抵押品、ynRWAx、USPC 以及其他收益型/RWA 資產。
所以我會用三個問題來評估 TermMax：
• TVL 是否在增長？
• 手續費是否在增長？
• 對新的固定利率市場的需求是否在增加？
這三個指標將顯示固定利率 DeFi 是否正在成爲一個真實的類別，而不只是一個美好的敘事

@TermMax #TermMax

#termmax

«TVL 下跌——這是壞事嗎？»
在研究 TermMax 的過程中，我注意到了一件有趣的事情。
2025 年 9 月，團隊在其運營前 5 個月後，寫到 TVL 達到了 3497 萬美元。
到 2026 年 3 月，TermMax 已經通報其 TVL 爲 4918 萬美元。
而現在 DeFiLlama 顯示約 3400 萬美元。�
TermMax 博客——固定利率 DeFi 洞察 +2
乍一看，人們可能會說：
“TVL 下跌——這意味着協議正在失去人氣”。
但這結論也太簡單了。
DeFi 中的 TVL 會因爲以下因素而變化：
• 資產價格
• 頭寸償還
• 流動性在不同 vaults 之間的轉移
• 激勵計劃的變化
• maturity 到期
• 協議版本之間的遷移。
因此，更準確的做法是同時關注 TVL + 活躍貸款 + 手續費 + 市場數量。
也正因爲如此，我不會僅憑一個數字來評估 TermMax。
@TermMax #TermMax

#bstockscis

QCOMB：你可能已經在不知不覺中使用了高通

如果你使用智能手機，你可能已經在使用高通技術，而且自己甚至還沒意識到。

它在幣安上的 bStock 是 QCOMB。

高通是一家美國科技公司，成立於1985年的聖迭戈。它的股票在納斯達克上市，代碼爲 QCOM。

該公司以無線通信技術、芯片以及專利授權業務而聞名。其技術被用於移動設備以及許多其他互聯產品。

現在進入有趣的部分：

你可以如何在幣安上購買 QCOMB？

假設你想從 30 美元開始。

🔹 打開現貨（Spot）

🔹 搜索 $QCOMB

🔹 選擇 QCOMB/USDT

🔹 輸入你想投資的金額

🔹 市價單（Market）— 如果你希望訂單以當前可獲得的市場價格成交

🔹 限價單（Limit）— 如果你想設置自己的買入價格

一旦訂單成交，QCOMB 就會出現在你的現貨（Spot）持倉中。

幣安在 2026 年 7 月將高通（QCOMB）加入其 bStocks 產品。

但我不會僅僅因爲下面這些理由就買入 QCOMB：

“高通製造芯片 → 智能手機到處都是 → 股票一定會漲。”

在買之前，我會先看公司如何賺錢、增長情況，以及市場目前如何爲這門業務估值。

而這也正是我對 bStocks 感到有趣的地方：

你可以把日常生活中熟悉的東西拿來思考——比如一部智能手機、耳機、一輛汽車，或其他任何互聯設備——然後問自己：

“支撐我每天使用的技術的，是哪些公司？”

有時候，這就可以成爲尋找值得進一步研究公司的一個很好的起點。

@BinanceCIS #bstocksсis

#bstockscis
SKHYB、SKHYUSDT 和 SKHYNIXUSDT 有什麼區別？
如果你剛開始使用幣安，並搜索 SK Hynix，很容易看混。
你可能會看到：
$SKHYB
$SKHY USDT
$SKHYNIX USDT

然後想：
“這不就是三種交易同一件東西的方式嗎？”

並不完全是。

SKHYB 是 bStock。它在現貨（Spot）交易，並且有底層股票作支撐，讓你獲得對 SK Hynix 的代幣化敞口。

SKHYUSDT 是一份永續合約，會跟蹤 SK Hynix 的美國 ADR。它不會讓你擁有 bStock 的所有權，並且涉及槓桿與資金費率等期貨機制。

而 SKHYNIXUSDT 是另一種永續合約，但它跟蹤的是在韓國上市的 SK Hynix 股票。
這就引出了一個關鍵點：
這些產品可能會出現不同的走勢。

爲什麼？

因爲它們跟蹤的是不同的上市與市場，具有不同的交易時段、計價貨幣以及當地市場狀況。
所以，如果我的目標是長期的股票代幣化敞口，我會選擇 SKHYB。
如果我開一個帶槓桿的永續倉位，那就是完全不同的策略，風險等級也完全不同。

我給新手的規則：
不要因爲你認識公司名字就選擇某個資產。
先確認該代號（ticker）到底代表什麼：是 bStock、現貨資產，還是永續合約。
同一家公司 ≠ 同一個產品。
我認爲，在你第一次購買 bStock 之前理解這一點，能避免大量不必要的困惑。
@BinanceCIS #bstocksсis

#bstockscis

$SNDKB 看起來有點不尋常——這也正是我爲什麼不會急着買它。
SanDisk 也是 Binance 目前可買到的另一個 bStock。
不過有個很有意思、但很容易被忽略的點。
當你看 SNDKB 的走勢，看到一段強勁的上漲時，很容易想：
“價格已經在動了。我得趕緊進場。”
但我會反過來做。
對於這種 bStock，我會設一個簡單的等待規則。
比如：
🔹 $SNDKB 急劇上漲——我不會因爲 FOMO（害怕錯過）就直接買。
🔹 價格回調——我會去弄清楚回調的原因。
🔹 如果生意基本面和我最初的論點依然很強——我纔會考慮進場。
🔹 如果下跌是因爲公司故事變弱了——我不會自動攤低成本、越跌越買。
所以我並不是在猜：
“底部在哪裏？”
我是在回答另一個問題：
“我想買這個 bStock 的理由有沒有變？”
這很簡單，但差別很有用。
因爲你可以在 SNDKB 下跌 20% 後買入，依然可能做出一筆糟糕的投資。
你也可能錯過一次 +10% 的上漲，但等待更好的入場點，心態會舒服得多。
對於新手，我會記住一條規則：
不要害怕錯過行情。要害怕的是：在沒有清晰理由的情況下買入某個資產。
你會在 SNDKB 強勢拉昇後等待回調，還是分批買入呢？
@BinanceCIS #bstocksсis

#bstockscis

NVIDIA：不要只因為它寫著「AI」就買

當你聽到 AI 時，NVIDIA 可能是很多人第一時間會想到的公司之一。
但也正因為如此，我不會僅僅因為「AI 正在成長」就去買 NVIDIA 的 bStock。
想像你看到 NVIDIA 的 bStock，然後這樣想：
「AI 會持續成長 → NVIDIA 會賺更多錢 → 股價應該會上漲。」
這個邏輯看起來很簡單。
但在這三個點之間，還有幾件事值得確認。
1. 需求

公司是否仍在增加對 AI 基礎設施的支出？

2. 競爭
NVIDIA 能否維持其在 AI 晶片上的強勢地位？

3. 估值
就算是一家很棒的公司，如果市場已經預期了大量成長，股價也可能變得昂貴。

4. 財務表現
公司的實際成果，是否真的支撐了市場已經反映在股價中的樂觀預期？

只有在查看了這些因素之後，我才會考慮直接移向 bStock 本身。

所以我的做法會是：
AI 趨勢 → NVIDIA 的業務 → 財務數據 → 股價估值 → bStock。

對我而言，這是一個重要的教訓：
一個強大的敘事，和一個投資論點並不是同一回事。
NVIDIA 可能是一家非常優秀的公司，但這並不代表每一個價格都一定是好的進場點。

這就是我認為初學者在面對 bStocks 時應該怎麼做：
先理解你到底在買什麼。
然後再判斷目前的價格是否合理。

當你看到 NVIDIA 時，你是先看它的 AI 潛力，還是先去檢查它的估值

@BinanceCIS #bStokscis $NVDAB

#bstockscis
當我第一次看到 bStocks 時，我以爲買它們只有一種方式：在 Spot 中找到該代幣，然後點擊 Buy。

但 SK Hynix 的例子讓我意識到，實際上有幾種不同的方法。
假設你想獲得對 SK Hynix 的敞口。

選項 1 —— 買入股票並進行轉換。
你在 Binance 上購買符合條件的股票，並啓用 Token Conversion（代幣轉換）。訂單執行後，你的持倉可以自動轉換爲對應的 bStock。

選項 2 —— 你已經擁有該股票。
例如，你之前在 Binance 上買入過一隻符合條件的股票。在這種情況下，你不一定需要先賣出再買入 bStock——你可以把它轉換成對應的代幣化資產。

選項 3 —— 直接買入 bStock。
你進入 Spot，找到你想要的 bStock，比如 $SKHYB ，然後直接買入。
所以結果可以是一樣的——你最終都會得到 bStock，但到達這一結果的路徑不同。
對新手來說，我認爲這點很重要，因爲代幣化股票有時看起來像是一個複雜、獨立的產品。

事實上，Binance 允許你用多種不同方式獲取它們。

而在購買之前，我會先問自己：
“我已經擁有符合條件的股票嗎？還是我想直接買入 bStock？”

你會選擇哪個選項？

@BinanceCIS #bStokscis

#bstockscis

我以前以為，只要一家公司股票在交易，其 bStock 也應該會自動同步提供交易。
但幣安會針對每一種代幣化資產（tokenized asset）分別設定交易狀態。
而我認為這是一個很重要的細節。
「bStocks 的市場是開放的」
以及
「這個特定的 bStock 目前可供交易」
之間是有差異的。
這聽起來也許像是一個小小的技術細節，但它顯示了：不同的 RWA 可能會和一般加密代幣有很不一樣的地方。
bStock 連結到真實的金融資產，因此它的生命週期需要被分別追蹤與監控。
所以在交易某個 bStock 之前，我不會只看它的價格和成交量。我也會確認該特定資產的狀態。
我越深入了解代幣化資產，就越能發現：真正有趣、關鍵的部分，往往是藏在交易畫面背後的。
你在買入 bStock 之前，會先確認該資產的狀態嗎？

@BinanceCIS #bStokscis $SKHYB

#bstockscis

根據 Binance，73% 在平臺上使用美國股票的交易者來自新興市場。也就是說，亞洲、非洲、獨聯體、烏克蘭的居民成爲該服務的主要用戶。對我而言這很清楚：由於銀行方面的限制，我們中的許多人過去並沒有簡單的方式接入美國市場。bStocks 讓這種接入變得容易——只需要在餘額中有 USDT，並在應用裏點幾下即可。對烏克蘭投資者來說，這意味着：不必開設境外賬戶，也不需要追蹤外匯匯率——一切都在熟悉的 Binance 界面中完成。

@BinanceCIS #bStokscis

#bstockscis

爲什麼我第一次轉換 NVDAB 沒有成功？🤔

我決定用實踐來驗證 NVIDIA 的轉換在 bStock 上是如何工作的。第一次嘗試——但操作沒有通過。一開始我還以爲是我自己的問題 😅

後來我又檢查了一遍——這次轉換 NVDAB 就成功了。

然後我注意到一個重要點：Binance 可能會在進行技術維護或處理企業相關事件期間，暫時暫停轉換。也就是說，第一次失敗的嘗試並不一定意味着賬戶有問題。

在此之後，我的結論很簡單：如果轉換沒有通過，先檢查操作狀態和 Binance 的公告，而不是在那兒連續點十次 😅

@BinanceCIS #bStocksCIS $NVDAB