嗨,crypto 兄弟們。此刻大多數人都在恐慌中盯著血流不止的圖表,並在做市商再一次殘酷地「剃掉」多頭(long)後,瘋狂計算巨額虧損;但聰明的資金卻默默在刷新的敘事(narratives)。多年在這個鍋裡翻煮的經驗,經歷十幾次殘酷的瀑布(selloff),也看過幾次令人上頭的土著暴漲(туземун),我學到了一條鐵律:真正的 X 倍與資本,往往就建立在熊市階段——那時市場充滿恐懼、交易量跌到歷史新低,完全冷漠(apathy)把那些路人都甩掉。哭著的倉鼠會在底部把資產賣掉,鎖定巨大的虧損;而那些歷經滄桑的老鯨魚則在此時心平氣和地累積流動性,並以幾乎不值錢的價格把強勢專案的代幣收入囊中。