Koda_

韓國綜合指數-1.83%，SK海力士-6.47%，三星-1.23%。又跌 📉了。全網又要喊存儲見頂了吧？ 我只想甩一句：這次砸盤的不是週期，是資金搬家。 爲什麼海力士一天能跌6%？ 因爲ADR套利。7月10日，SK海力士在納斯達克掛牌ADR，募資約280億美元，全球史上最大外國公司赴美IPO。外資想買ADR但手裏沒美元現金，怎麼辦？賣韓國市場上的正股騰錢。瑞銀直接白紙黑字建議：買入ADR、賣出韓股。這不是基本面惡化，是資金地址從首爾搬到了紐約。ADR首日收漲12.76%，比韓股正股溢價15% —— 韓股自然被砸。 三星爲什麼也被拖下水？ 兩層原因。利潤暴漲18倍，但好消息早就被定價了，缺一份新驚喜。這是買預期賣事實。再疊加外資賣海力士時不會只賣一隻，三星作爲第二大權重股被連帶砸了下去。三星還宣佈把龍仁晶圓廠投產時間提前到2029年 —— 更多供給在路上，市場又多了一個敘事恐慌點。 存儲的 right business 沒變。HBM訂單排到2030年，Q3合約價還在漲13%到18%，產能缺口要等到2030年前後纔可能填平。生意在、需求在、價格還在漲。砸盤的是資金流，不是供需曲線。 真正讓韓國存儲暴跌的，是資金搬家，不是週期見頂。 喊見頂的繼續喊，看準生意的人早把倉位擺好了。ADR定價落定那天，海力士早盤拉漲9% —— 賣壓釋放，價格立刻回彈。資金搬完了家，生意會回到它該在的地方。你說呢？