等风来Vireo

Bản chất của cuộc sống là quá trình xử lý thông tin

Thông qua "tăng chiều" để xây dựng độ sâu nhận thức
Tăng chiều thu được: kết hợp những kinh nghiệm rời rạc, tín hiệu rời rạc thành một hệ thống hiểu biết đa chiều, xuyên không gian và thời gian.

Thông qua "giảm chiều" để thực hiện việc xuất giá trị và kết nối.
Giảm chiều biểu đạt: quá trình nén những cảm nhận phức tạp, trực giác và kiến thức hệ thống thành ngôn ngữ hoặc văn bản tuyến tính.

Tăng chiều là sự tiến hóa hướng vào bên trong, giảm chiều là sự bố thí hướng ra bên ngoài.
Điều nghịch lý nhất là: chúng ta nỗ lực học tập, đọc sách, tu hành, thực chất là đang khiến bản thân trở nên "khó hiểu hơn" (tăng chiều); trong khi mọi ham muốn biểu đạt của chúng ta, thực chất đều là một "cuộc dịch thuật tốn kém" (giảm chiều).

混合架构才是 Web3 最终归宿

纯去中心化撮合被证明仅适用于长尾资产。

所有主流 RWA 和大宗衍生品交易全面转向“链下黑盒撮合（TEE或私有服务器） + 链上凭证结算”。区块链退化为单纯的结算数据库（类似 DTCC 的增强版）。

一个新的飞轮正在诞生，外汇套息交易（FX Carry Trade），这正是华尔街宏观对冲基金最核心的赚钱机器。

真实利润来自于场外，不同国家之间“低息借贷，高息投资”。

非常考验风控的领域，收益是风控的衍生品，专业的事交给专业的人做，Morpho管理人+crv提供市场。

用 svZCHF（瑞郎生息代币）举例：
瑞郎（CHF）在传统金融属于低利率货币（利息仅 1%），而美元属于高利率货币5%，再通过循环贷将4% 的基础利差放大。

注意：循环贷的风险一般人真玩不转，更适合Morpho上专业做风控的，收益是风控的衍生品。

#crv #CVX #Morpho

Nếu muốn đặt cược vào những biến động lớn gắn với token hóa, thứ không thể bỏ qua hiện nay chính là Chainlink.

Khi tài chính truyền thống đón nhận blockchain, những vấn đề khó nhất cần giải quyết thường là dữ liệu + liên chuỗi + an ninh, và Chainlink gần như trở thành lựa chọn bắt buộc.

Hàng chục tổ chức hàng đầu đã trực tiếp triển khai công nghệ Chainlink.

Ngoài ra, Chainlink còn có cơ chế mua lại. Trong vài năm tới, doanh thu càng nhiều thì việc mua lại càng mạnh, nguồn cung càng chặt, về cơ bản cũng khá vững.
#link

Diễn biến của việc lưu trữ có phần giống với đường đi của vàng đầu năm; khi tăng giá thì vẫn có các bậc đại hiền đứng ra biện luận cho tôi.

Lưu trữ không phải là nhu cầu giả. AI mãi mãi thiếu lưu trữ = vàng không phải nhu cầu giả; tín dụng tiền tệ liên tục bị mất giá

Cổ phiếu tốt không đồng nghĩa với giá tốt

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố lãnh đạo và mục tiêu của năm nhóm nhiệm vụ chính sách tiền tệ.

Bản chất đằng sau là: tìm sự “đúng đắn” để hạ lãi suất.

Khi những người soạn thảo quy tắc nhận ra bản thân rơi vào thế khó “quy định hiện hành không cho phép tôi làm những gì tôi muốn làm”, cách làm cấp cao nhất không phải là vi phạm quy tắc, mà là tái định nghĩa việc quy tắc đó là gì.

Việc đưa các quỹ đầu tư mạo hiểm và các “ông lớn” công nghệ vào để đánh giá “năng suất và lạm phát” về bản chất chính là đưa vào những nhân tố mạnh nhất cổ vũ cho “giảm phát có tính cấu trúc” và “giảm chi phí nhờ công nghệ”. Khi các cố vấn bên ngoài này trình lên FOMC các báo cáo đánh giá, kết luận tất yếu sẽ nghiêng về hướng: việc ứng dụng AI và công nghệ mới đã cải thiện mạnh mẽ năng suất, qua đó kéo thấp “mức lạm phát trung bình dài hạn”.

Có được báo cáo nghiên cứu đầy hàm lượng công nghệ và có sự hậu thuẫn từ bên ngoài như vậy, Cục Dự trữ Liên bang có được một sự “đúng đắn chính trị” và “đúng đắn học thuật” hoàn hảo — tức là dù dữ liệu CPI truyền thống ngắn hạn vẫn còn độ quán tính cao, Fed vẫn có thể nói một cách đường hoàng: “Dựa trên khuôn khổ đánh giá mới nhất, tiên tiến nhất và vi mô nhất, áp lực lạm phát cốt lõi đã được giải tỏa; chúng ta cần hạ lãi suất để phù hợp với mô hình năng suất mới.”

Điều này không chỉ là đi tìm sự đúng đắn, mà còn là để đặt sẵn đường ray cho việc giải phóng thanh khoản trong tương lai từ trước.

Trước đây, biến động lên xuống của thị trường tiền mã hóa thường xem theo việc toàn cầu M2 tăng hay giảm; thực chất thị trường tiền mã hóa đã hấp thụ dòng tiền dư thừa của thế giới.

BTC tăng, các tài sản khác lại tăng theo; nhưng trò “lợi nhuận do dòng tiền tràn” này đã bắt đầu phân hóa.

Trong 1 năm tới, cơ hội của thị trường tiền mã hóa nằm ở lớp ứng dụng: động lực lợi nhuận. Tại sao thời gian trước thị trường chung sụt nhưng hype không giảm? Vì hype thật sự kiếm được tiền, và trên nền tảng hype, khối lượng giao dịch của các tài sản không thuộc hệ sinh thái tiền mã hóa đạt đỉnh gần 50%.

Trong bối cảnh thắt chặt thanh khoản hiện tại, BTC nhiều khả năng vẫn duy trì đi ngang trong biên độ; trừ khi bong bóng AI vỡ, hoặc các sự kiện tương tự dẫn đến khủng hoảng thanh khoản trên toàn cầu khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) buộc phải bơm tiền quy mô lớn, thì mới có thể chờ đợi một thị trường tăng giá. Dữ liệu hiện tại không ủng hộ kịch bản đó; môi trường lãi suất cao rất có khả năng sẽ kéo dài trong một thời gian dài.

Mặc dù đầu nguồn vốn đang thắt chặt, nhưng đầu tài sản lại đang tăng trưởng: nhiều loại tài sản chất lượng được đưa lên chuỗi. Những người tham gia thúc đẩy việc đưa tài sản lên chuỗi đều là các “ông lớn”.

Hãy bám sát các dự án có thể hưởng lợi từ đà tăng trưởng của lớp tài sản, ví dụ như DeFi, tiên tri (oracle)

Ngân hàng trên toàn thế giới có bao nhiêu cái? Phần ổn định chiếm thị phần là chức năng một phần, đồng stablecoin có đủ chỗ để chứa nhiều nhà phát hành stablecoin; #OUSD #CRCL đang ở trong một thị trường gia tăng, trò chơi mới chỉ bắt đầu—điều quan trọng là giành lấy đất.

Stablecoin chỉ là tiền chết; luật CLARITY nêu rõ ràng không được phép sinh lãi. Nếu chỉ dùng cho chi tiêu và chuyển tiền, thì tiền sẽ không hề được lưu giữ.

Muốn lưu giữ để tiền có thể sinh lãi, thì trong luật CLARITY cũng đã cơ bản chỉ rõ rồi: các phần thưởng dựa trên hoạt động vẫn được phép. Để lưu giữ sinh lãi cần dựa vào DeFi, ví dụ như cung cấp cặp giao dịch để sinh lãi, staking sinh lãi, v.v.; ở mảng này, lợi thế của #CRCL lớn hơn.

Các hoạt động dòng tiền hiện tại cho thấy thị trường hoàn toàn không tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất thực chất và kéo dài.

Trong ngắn hạn, BTC có khả năng sẽ trải qua một đợt phục hồi.

Trên thị trường, rất nhiều token DeFi thực ra đã không còn giảm theo nữa.

Năm nay, ngày càng nhiều DeFi sẽ được các tổ chức mua lại, đầu tư cổ phần, hoặc nắm giữ thông qua các kênh OTC… khiến định giá của các DeFi blue-chip bị định giá sai nghiêm trọng.

Sau khi “phần bù địa chính trị” giảm đi, động lực cốt lõi đang chi phối giá sẽ quay trở lại với “lãi suất cao”, mở ra giai đoạn bù sụt sau khi địa chính trị hạ nhiệt trên thị trường tiền mã hóa.

Chả bao giờ được mù quáng theo đuổi những gì chính sách thể hiện bề ngoài.
Cần phải chú ý đến giá dầu, CPI cốt lõi và việc làm - ba dữ liệu cốt lõi quyết định thực lực của Fed.

Động cơ trái ngược với lý lẽ (không có nền tảng thực tế cho việc tăng lãi suất), trong cuộc họp lần này, không có bất kỳ quan chức Fed nào nghĩ rằng điều kiện kinh tế hiện tại "chứng minh cần thiết phải thực hiện một đợt tăng lãi suất thực sự". Nếu hiện tại không có sự cấp bách thực tế để tăng lãi suất, thì 9 quan chức vẽ ra điểm tăng lãi suất trên giấy chỉ có mục đích không phải là "thực hiện", mà là "phát biểu". Nó vốn là dự đoán của Fed về lãi suất trong tương lai, giờ đây trở thành công cụ chính sách tự nó.

Hiện Fed đang chơi trò "mồm miệng" cao cấp, qua việc vẽ ra một chiếc bánh tăng lãi suất cứng cáp để dọa thị trường, khiến thị trường tự giữ chặt túi tiền của mình, từ đó dễ dàng làm giảm lạm phát mà không cần đổ máu.

Đây là một kế hoạch rỗng tuếch, đừng nhìn quan chức phát biểu dữ dội, chỉ cần trong vài tháng tới giá dầu giảm, dữ liệu việc làm yếu đi, quy luật dữ liệu sẽ buộc họ phải bỏ lớp mặt nạ, chuyển sang cái gọi là chính sách bồ câu vào tháng 9 và mở lại việc giảm lãi suất vào tháng 10.

Nguyên nhân STRC sụt giảm mạnh là do sản phẩm quyền chọn Bitcoin mới được BlackRock phát hành, BITA (đã lên sóng từ ngày 16 tháng 6), chiến lược cốt lõi: chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm (Covered Call) + mở vị thế Bitcoin giao ngay. Mục tiêu lợi suất hàng năm: 15%-25%, tần suất trả cổ tức: hàng tháng.

MicroStrategy chỉ cho 11.5%, trong khi BlackRock cho 15%-25%.

AI rất tốt, nhưng quá đắt. Tỷ lệ cược hiện tại đang xấu đi; kỳ vọng tốt đã được định giá rồi, thị trường không cho phép sai lầm.
Hãy chú ý đến hai chỉ số: chi phí suy luận và năng lực mô hình.

Chỉ khi tốc độ phát triển của nền tảng (fundamental) AI vượt quá “kỳ vọng tuyến tính” hiện tại của thị trường, thì mới có thể phá vỡ bế tắc “tỷ lệ cược xấu đi” hiện tại và tạo động lực cốt lõi cho giá cổ phiếu tăng. Khi đó, động lực sẽ chuyển từ việc đơn thuần “nâng định giá (mở rộng P/E)” sang “kéo mạnh kỳ vọng lợi nhuận (làm lớn mẫu số EPS)”。

Nếu không làm cho bong bóng không vỡ, thì thị trường tăng giá tiền mã hóa sẽ không đến

Vào giai đoạn cuối của bong bóng Internet, các “ông lớn” viễn thông vững tin rằng “nhu cầu về lưu lượng sẽ tăng theo cấp số nhân”, điên cuồng triển khai cáp quang biển và mạng trục xương sống. Kết quả là do những hạn chế về công nghệ thời bấy giờ, các ứng dụng ở phía dưới chỉ dừng ở việc duyệt web và hình ảnh độ phân giải thấp, hoàn toàn không thể dùng hết băng thông lớn đến vậy.

Nếu sau khi AI đã qua giai đoạn thử nghiệm, mà thiếu PMF, thì bong bóng AI sẽ vỡ. Điểm ngoặt có thể rơi vào Q4, khi thế hệ mới của NVIDIA bắt đầu được đẩy mạnh, thời điểm khiến chi phí suy luận theo token của AI giảm 90%. Cuối cùng sẽ phát hiện ra rằng không có nhu cầu—“kim thân” bị chứng ngụy.

Bitcoin bây giờ thực chất là một cái nhiệt kế đo lường tính thanh khoản toàn cầu.

Nó đã được Wall Street thu hút, trở thành một phần của tài sản vĩ mô thông thường.

Lý do duy nhất Bitcoin tăng giá chính là tín hiệu cho thấy Fed thực sự đã sẵn sàng mở vòi tiền một lần nữa. Không cần phải chờ đến khi thực sự xả tiền, kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng giá, ngược lại, lý do gần đây vì sao giảm cũng chính là kỳ vọng thắt chặt.

Tại sao lại nói dài hạn chắc chắn sẽ tăng, thực chất tài chính tiền tệ bây giờ chỉ là xả tiền (tiền tệ tín dụng), nợ nần đã gần như không còn khả năng chi trả, thuốc không thể dừng, cái giá của việc thắt chặt là sự bất ổn xã hội, không còn lựa chọn.

Xu hướng token hóa là điều không cần bàn cãi, câu chuyện của Chainlink có độ chắc chắn cao, và tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro hiện tại rất cao

#link $LINK

Hiện tại, đà tăng của lạm phát ở Mỹ đang có sự trùng hợp đáng sợ với thời kỳ lạm phát cao vào những năm 70 của thế kỷ 20 với tỷ lệ lên tới 0.93, nhưng đừng mù quáng mà tìm kiếm kiếm ăn theo kiểu khắc phục tình thế.

Sự khác biệt cốt lõi nằm ở chỗ: tỷ lệ nợ/GDP của Mỹ vào những năm 70 chỉ khoảng 30%, trong khi hôm nay là 123%.

Kết quả cuối cùng: cuối cùng bị ép phải mở rộng bảng cân đối kế toán theo cách cực đoan nhất.

Phân tích nguyên nhân
Thời điểm Volcker bị phong ấn vật lý: vào cuối những năm 70, Paul Volcker dám kéo lãi suất quỹ liên bang lên trên 20%, quyết tâm đánh bại lạm phát. Nhưng hôm nay, với khoản nợ 35 triệu tỷ đô la, ngay cả khi giữ lãi suất trên 6%, chi phí lãi suất hàng năm của Bộ Tài chính Mỹ sẽ tăng vọt, trực tiếp dẫn đến sự phá sản tài chính thực sự.

Biện pháp cuối cùng (YCC và tiền hóa nợ): để ngăn chặn sự vỡ nợ chủ quyền, Fed sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc hoàn toàn xé bỏ lớp mặt nạ “narrative độc lập”, trực tiếp tham gia mua trái phiếu Mỹ không giới hạn để giảm lãi suất (tức là kiểm soát đường cong lợi suất YCC).

Việc mở rộng bảng cân đối kế toán trong ngọn lửa lạm phát lần thứ hai là sự quá hạn tín dụng cuối cùng của tiền pháp định. Hệ thống sẽ bước vào thời kỳ lãi suất thực tế âm cực kỳ khắc nghiệt (lạm phát duy trì ở mức 5%-8% hàng năm, trong khi lãi suất danh nghĩa bị giữ cứng ở mức 3%-4%). Đây là cách duy nhất để “xóa nợ” của các quốc gia chủ quyền nợ nần nhiều — thông qua lạm phát kéo dài, vỡ nợ ngầm, âm thầm làm loãng sức mua của tất cả các nhà gửi tiền và chủ sở hữu trái phiếu Mỹ, từ đó buộc phải thu hẹp cái phân số lên tới 123%.

Những người đã hoạt động lâu dài trong thị trường crypto, nhận ra một lợi ích, nhận thức về việc chống lừa đảo cao đặc biệt.