Aston在下不求

$BTC $ETH $TRX
BTC 會漲到哪？比特幣 ETF 資金流早兩天就給了答案

美國財政部宣布長天期公債回購規模加倍，長端殖利率應聲下行、美元走弱，比特幣兩天內自 6.4 萬美元衝上 7.9 萬，全網空單遭清算近 30 億美元，其中逾九成是空頭。 野村證券（Nomura）在最新報告中認為，回購規模本身微不足道，真正的意義在於當局已不再容忍長端殖利率失控的意圖聲明。不過推動這波行情的並非只有軋空，比特幣現貨 ETF 早在財政部出手前兩天便由淨流出轉為淨流入，8 月 20 日單日淨流入衝上 6.06 億美元為連續第四個交易日買超，這股買盤能否延續，將決定這波是築底還是反彈。 貝森特一句話點燃軋空，近 30 億美元空單兩天內被清光 圖片來源：CNBC 這次的嘎空野火始於美國財政部貝森特，美國財政部於 8 月 19 日宣布將長天期公債回購規模至少加倍，每次操作上限由 20 億美元提高至 40 億，總規模自 200 億拉升至 400 億。隔日長貝森特再對 CNBC 加碼喊話，表示單次規模不排除超過 40 億美元。 而野村證券跨資產策略師Charlie McElligott 在報告中指出，回購規模相對於美國逾 40 兆美元的債務根本微不足道，「更像是給子彈貼上 OK 繃」。換句話說，市場買的不是這 400 億，而是後面還有更多工具的承諾。 跨資產同步反應也印證了這個讀法：長端殖利率下行、美元走弱，黃金與比特幣一起走揚，並非只有加密市場單獨表態。 BTC 擁擠的空單在這個時候成了燃料，根據 CoinGlass 統計 8 月 20 日的 24 小時內全網 172,108 名交易員遭強制平倉，總清算金額接近 30 億美元，其中空頭約 27 億、佔 92%，多頭僅 2.57 億；光是一小時內就有超過 10 億美元的比特幣空單被平掉。 而軋空和 BTC ETF 產生的動能是否能延續，將會是牛市究竟回來沒的第一觀察目標。 比特幣 ETF 早兩天轉為買超，軋空暴漲的前瞻指標 關於底部，市場從來不缺說法，但他們經常彼此矛盾，難以確認該相信哪個。 伯恩斯坦（Bernstein）已公開喊比特幣觸底並重申年底 15 萬美元目標，理由是本輪自 2025 年 10 月高點回落約 54%，遠比前幾輪的 75% 至 90% 溫和；也有分析師主張今年 2 月初的六萬附近就是本輪低點，而 Peter Brandt 看週期底落在 9 至 10 月，CryptoQuant 則認為真正的底要到 12 月、區間在 5.5 萬至 6 萬美元。 真正在價格轉折之前就先轉變的，是比特幣現貨 ETF 的資金流，以下為單日淨流入： 轉折點落在 8 月 17 日與 18 日，這兩天已由淨流出翻為明顯淨流入，而財政部宣布回購是 8 月 19 日，軋空則發生在 19 至 20 日，由 BTC ETF 的流入流出可以看出資金換方向在前，消息與行情在後。 這正是它稱得上前瞻的原因：它不是對未來的推估，而是已經結算完成的申購紀錄，並且領先價格兩個交易日。在各家對底部的說法各執一詞的情況下，這是本輪唯一在轉折發生前就明確轉變的數據。 不過想要判斷這輪漲勢是牛市開端還是下跌中的反彈，仍須把 ETF 的規模放進脈絡裡看。在 Sosovalue 的數據中，8 月至今 14 個交易日累計淨流入 20.74 億美元，但 2026 年至今整體仍是淨流出 32.14 億，年度方向尚未翻正；ETF 總資產淨值 901.6 億美元，距 2025 年 10 月 6 日的高點 1,695.4 億仍低 46.8%；8 月 20 日的 6.06 億美元在 655 個交易日中排名第 47，是三個月新高，但並非歷史級數字。 流入放緩之後價格守不守得住，決定這波是築底還是反彈 單日五、六億美元的流入不會是常態，真正的分水嶺會出現在這股買盤退潮之後。 若 BTC ETF 流入放緩、價格隨即回落，代表推力幾乎全部來自 ETF 與被清算的空單，兩者用盡即止，這波就只是一次反彈。若流入放緩而價格仍能守在高位，則意味有其他買盤以相近的量級接手，熊市架構才算真正鬆動。 這裡的「相近量級」有現成的對照值：8 月 19 日與 20 日兩天合計 11.24 億美元，日均超過 5 億。若 ETF 退到日均一億以下而價格未失守，那筆差額就是別人補上的。 因此接下來值得關注的是：ETF 單日流入自五億級退到什麼水準、退下來之後價格是否失守、以及現貨成交量有沒有同步萎縮。 比特幣先站穩腳跟，資金才輪得到山寨幣 每一輪牛市都由比特幣開第一槍，但整體加密市場能否走出來，看的不是比特幣漲多少，而是資金有沒有開始往外輪動。 輪動的路徑大致固定：資金先透過 ETF 進入比特幣，接著擴散至以太幣與主流幣，最後才流向中小市值標的——從高估值、高流動性的區域，一段一段往低市值、低流動性的區域移動，而且是一波接一波出現，不會同時發生。 目前距離啟動還有一段路，市場公認的兩個門檻是比特幣市佔率跌破 50% 至 55%，以及山寨季指數（Altco...

$NVDAB
技嘉發表搭載 Nvidia GB300 Ultra 晶片的超級桌電，辦公室也能變資料中心

技嘉（2376）於 8 月 20 日宣布推出 W775 系列桌上型 AI 超級電腦，旗艦機搭載 NVIDIA GB300 Grace Blackwell Ultra 晶片，將過去僅部署於大型資料中心機架的頂級算力，首次壓縮進一台可置放於辦公室的落地機箱。技嘉表示，此舉旨在將 AI 產品線從資料中心延伸至邊緣端與企業端。法人則認為該系列有望成為技嘉下半年營運動能的重要催化劑。 W775 的核心定位：把資料中心裝進辦公室 W775-V10-L01 的主要特色在於「去機房化」，它讓中型企業不需要建置機架基礎設施、不需要大片機房，也能在本地部署與大型雲端服務商相當等級的 AI 推論算力。技嘉表示，W775-V10-L01 最多可支援 400 人同時發問，系統峰值吞吐量高達 9,000 tok/s，大幅提升企業導入 AI 工作流程的效率，也能降低對外部雲端算力的依賴與延遲風險。 產品亮點是 NVIDIA GB300 Grace Blackwell Ultra Desktop Superchip，由 72 核心 ARM Neoverse V2 架構的 Grace CPU 與 Blackwell Ultra GPU，透過 NVLink-C2C 晶片間互連緊密整合。GPU 則配置 252 GB HBM3E 記憶體、頻寬達 7.1 TB/s；CPU 端搭載 496 GB LPDDR5X、頻寬 396 GB/s。兩者合計可用記憶體容量接近 748 GB，足以在單一節點本地完整載入 700 億參數等級的 LLM 進行推論，無需依賴分散式部署或模型壓縮。 W775-V10-L01 完整規格一覽 在規格方面，內建的 ConnectX-8 SuperNIC 支援 NDR InfiniBand（400 Gb/s），代表 W775 並非孤立節點，而是可以多台相互串接、組成小型 GPU 叢集，進一步擴展推論或訓練規模。 此定位說明技嘉的目標客群並不僅限於需要單點部署的企業，而是將觸角延伸至需要彈性擴充算力的邊緣運算場景，例如金融交易分析、醫療影像診斷，以及製造業的本地 LLM 推論應用。 訂單能見度提升，技嘉上調全年資本支出達兩成 伴隨 W775 發表，技嘉同步釋出積極的財務展望。公司指出，AI 客戶部署腳步明顯加快，訂單能見度大幅提升，與夥伴客戶的合作廣度與深度持續強化。展望 2026 年下半年，隨著客戶基礎建設進度改善、關鍵零組件供應趨於穩定，出貨動能預期將超越上半年表現，整體營運成長力道亦將優於上半年。 資本支出方面，技嘉 2026 年上半年已投入約新台幣 182.2 億元，主要用途為購置新辦公大樓，以及擴充 AI 伺服器廠房產能與設備。受惠於強勁需求能見度，公司已將全年資本支出預測從原訂的 230 億至 250 億元，上調至 280 億至 300 億元，調幅約 20%，顯示公司對下半年至 2027 年的成長幅度具備高度信心。 這篇文章 技嘉發表搭載 Nvidia GB300 Ultra 晶片的超級桌電，辦公室也能變資料中心 最早出現於 。

$NVDAB $GOOGLB
Marvell 拿下 Google TPU 周邊晶片開發，股價飆漲近 10%、博通跌逾 5%

Marvell 近日向 SEC 提交文件，證實已和 Google 擴大晶片合作，共同開發 Google 張量處理器（TPU）客製化晶片，並授予 Google 最高122億美元認股權證，此消息帶動 Marvell 股價收漲近一成，博通則同步下跌逾 5%。 Google 認股權證上看 122 億美元，Marvell 拿下 TPU 生態系晶片版圖 根據 Financial Times 報導，Marvell（NASDAQ: MRVL） 與 Google 已證實將共同開發 Google TPU 生態系的客製化半導體產品，範圍涵蓋 AI 推論加速器、儲存控制器、網路介面控制器、記憶體介面控制器，以及近記憶體運算等技術。 作為協議一環，Marvell 發給 Google 認股權證，以每股 206.58 美元的價格最多買進 58,970,907 股 Marvell 股票，總價值約 122 億美元，等於拿下 Marvell 約 7% 的股份，Google 將直接躋身第五大股東，而這份權證有效期到 2033 年 8 月 18 日。 不過這批股份中的大約 136 萬股會在協議後第一年，按季平均慢慢解鎖；剩下超過 5,760 萬股， Marvell 每賺進 5 億美元營收才會解鎖一批，總共分 240 批，若要全部解鎖，代表 Marvell 得從這筆合作累積約 1,200 億美元營收。 Marvell 股價收漲近一成，博通同步下跌逾 5% 消息一出，Marvell 股價早盤一度飆漲 9.85%，收盤落在 237 美元，原是 Google 主要 TPU 供應商的博通 （Broadcom，NASDAQ: AVGO）股價當天同步跌了逾 5%。 從博通到 Marvell，Google TPU 的供應鏈布局 其實 Google 今年 4 月就已經跟博通簽了長約，由博通負責開發並供應下一代 TPU 本體，以及 AI 機櫃需要的其他元件，合約一路簽到2031年。這次找Marvell合作的重點不太一樣，鎖定的是 TPU 周邊的配套晶片，而不是 TPU 本體。 Google 開始把 TPU 賣給外部雲端客戶，周邊晶片的需求也一並升高，有分析師估計，Google 今年 TPU 相關基礎設施營收可能約 30 億美元，2027 年則上看 250 億美元。 Marvell 近期動能：輝達合作與 Celestial AI 併購 今年輝達才宣布要砸 20 億美元入股Marvell，Marvell 也完成收購 Celestial AI，取得光子互連技術，可串接大型叢集裡的 AI 晶片，被視為支撐 Google Gemini、Anthropic Claude、OpenAI ChatGPT 等系統背後運算架構的關鍵一環。 這篇文章 Marvell 拿下 Google TPU 周邊晶片開發，股價飆漲近 10%、博通跌逾 5% 最早出現於 。

$TRX $TSMB
英特爾下世代 PC 處理器擴大採台積電 2 奈米製程？背後策略、供應鏈夥伴曝光

工商時報曝光，英特爾（Intel）下一代桌機處理器 Nova Lake 與 Razor Lake 將分別採用 Intel 18A 搭配台積電 N2P 及 N2X 的混合製程架構，合作版圖擴展至整個 2 奈米家族。分析師解讀英特爾背後意圖，並非「填補自家不足」而是「搶先卡位產能以限制 AMD CPU 出貨量」。同時，中砂（1560）、頌勝（7768）等台灣供應鏈廠商則有望承接新一波業績成長動能。 Intel Nova Lake 搭台積電 N2P、Razor Lake 衝 N2X 供應鏈消息指出，預計明年初亮相的 Nova Lake，桌上型處理器將率先導入 bLLC（Big Last-Level Cache）設計，採用 Intel 18A 與台積電 N2P 混搭的異質製程架構；筆電版本則可能延後至後續的 Razor Lake-HX 世代才跟進。Razor Lake 更傳出將進一步採用台積電 N2X，作為 N2 平台的高效能延伸規格，專為高頻 CPU、AI 以及 HPC 應用所優化。 N2X 在技術層面的關鍵轉變，在於電晶體架構從 FinFET 全面過渡至 Nanosheet（全環繞閘極），對薄膜沉積、蝕刻、清洗與 CMP（化學機械研磨）的精度要求大幅提升。若 Razor Lake 最終確認以 N2X 量產，將代表英特爾與台積電在先進製程上的合作深度，將跨越整個 2 奈米世代。 （台積電 A16 背面供電技術領先英特爾、三星！電源效能良率為何成關鍵戰場？） 英特爾委外台積電，在打什麼算盤？ 市場常以「Intel 18A 製程良率不穩、不得不倚賴台積電」來解釋雙方的合作；但 Citrini 分析師 Jukan 認為，英特爾在台積電的產能佈局，同時具備另一層競爭意義： 只要英特爾持續擴大或維持其在台積電的產能佔用，AMD 能夠爭取到的台積電伺服器 CPU 產能空間就相應受限，AMD 的出貨時程、規模與擴張節奏將因此面臨壓力。目前市場對於 AMD 在台積電產能配額的樂觀預期，或許有些高估。 從產品競爭的角度看，Nova Lake 導入的 bLLC 技術同樣具有明確的對標意圖。bLLC 透過擴大處理器快取容量來降低存取系統記憶體的延遲，在效能策略上直接與 AMD 的 3D V-Cache 技術交鋒。英特爾在繼續推進自家 18A 製程的同時，將部分運算晶片委外台積電，既能分散單一製程的風險，也有助於確保高階 CPU 的上市時程與效能競爭力。 2 奈米製程放量帶動 CMP 需求，頌勝半導體業績雙引擎點火 製程節點縮小至 2 奈米，晶圓表面平坦度與缺陷控制的要求急遽升高，直接帶動 CMP 研磨循環次數與高階耗材單價同步提升。台灣少數具備 CMP 研磨墊獨立量產能力的廠商頌勝，成為這波需求爆發的核心受益者。頌勝今年上半年合併半導體營收年增 25%，佔整體營收比重攀升至 66%。Hard Pad 與先進封裝相關需求持續強勁；Soft Pad 新產線預計第三季進入試產、第四季朝向量產推進。 先進封裝業務同樣湧現新成長動能。頌勝已有兩款產品在標竿客戶端進入量產，分別應用於 CoWoS 與 SoIC 製程，近期需求量急速攀升。頌勝觀察到，投入 AI 晶片與先進封裝的玩家已不再侷限於單一龍頭製造商，其他國際客戶也陸續導入類似製程，公司正以既有客戶實績為槓桿，積極向海外市場延伸，拓寬先進封裝的營收曲線。 中砂鑽石碟受惠 2nm 與 1.6nm 放量，Q2 毛利率衝上四成 另一家直接受惠於台積電先進製程爬坡的台灣廠商，是掌握 CMP 鑽石碟與再生晶圓兩條產品線的中砂。鑽石碟用於修整研磨墊表面，製程節點愈先進，對鑽石顆粒均勻度、使用壽命與缺陷控制的要求也愈嚴苛，使中砂在這波浪潮中具備技術門檻優勢。 中砂第二季合併營收達新台幣 24.9 億元，年增 17.9%；毛利率提升至 40.1%，每股盈餘（EPS）達新台幣 3.49 元，財務表現亮眼。公司 2nm 及 1.6nm 製程相關鑽石碟出貨量快速成長，公司也持續擴充月產能。 隨著英特爾下世代處理器全面擁抱台積電 2 奈米家族，中砂的鑽石碟業務也具備一定的成長空間。 這篇文章 英特爾下世代 PC 處理器擴大採台積電 2 奈米製程？背後策略、供應鏈夥伴曝光 最早出現於 。

$BTC
美財政部加倍回購撐債市，比特幣聞訊漲逾 5% 破 68K

比特幣 8 月 19 日快速拉升、一度漲逾 5% 站上約 6.8 萬美元，帶動整個加密市場走高。除了市場結構上的軋空與 CLARITY 法案樂觀情緒，這波急漲還有一個更直接的總經催化劑：美國財政部意外宣布把長天期公債的回購規模「至少加倍」。比特幣分析師 Joe Consorti 在 X 貼文中直指，比特幣正是因這則消息而大漲。 回購從 20 億「至少加倍」到 40 億美元，殖利率應聲回落 根據 CNBC 報導，美國財政部週三表示，將把公債回購操作的上限「至少加倍」，從每次 20 億美元提高到「至少」40 億美元，鎖定近期買氣疲弱的 10 至 20 年期與 20 至 30 年期公債。這項加速回購由財政部長貝森特（Scott Bessent）主導，將於 9 月 9 日生效、實施至 11 月 4 日。消息一出，公債殖利率隨即回落：基準 10 年期殖利率下滑 6 個基點至 4.647%，30 年期長債殖利率則下滑 9 個基點至 5.196%，美股期貨同步走高。此舉的背景，是長天期公債殖利率近期急升、逼近數十年高點，財政部藉由當更大的買家，替市場提供流動性。 市場讀作「流動性利多」，比特幣對此特別敏感 財政部加碼買回公債，本質上是為債市提供流動性支持，而市場往往把這類訊號解讀為「當局會出手撐盤」的寬鬆訊號，資金因此傾向流向風險資產與抗貶值資產，比特幣與黃金都在其列。Consorti 以「歡迎印鈔回歸」形容這件事；不過要留意，財政部的債務回購與聯準會的量化寬鬆（QE）並不相同—回購通常靠發行新債券支應，比較接近債市的流動性管理，而非直接擴張基礎貨幣，「印鈔」是偏多頭的框架而非精確描述。 即便如此，這則消息之所以能點火比特幣，正呼應貝萊德近期《Re-Underwriting Bitcoin》報告的核心論點：比特幣的價值與全球流動性方向高度相關，是對抗法幣貶值的資產，因此對「財政部撐債市、放寬流動性」這類寬鬆訊號特別敏感。綜合來看，這波急漲是「財政部回購＋軋空回補＋法案樂觀」多重因素疊加；多數分析師也提醒，若後續缺乏現貨買盤接棒，單靠軋空與情緒的漲勢容易回吐。 這篇文章 美財政部加倍回購撐債市，比特幣聞訊漲逾 5% 破 68K 最早出現於 。

Rain：穩定幣支付觸及逾 10 萬商家，商家卻不知情

穩定幣正在以一種「你根本沒察覺」的方式，滲進日常刷卡。根據 The Block 8 月 19 日報導，穩定幣支付基礎設施商 Rain 的執行長 Farooq Malik 表示，Rain 支援的穩定幣支付已觸及逾 10 萬家商家，而這些商家多半並不知道背後結算的是穩定幣。 商家只看到一般刷卡,不知資金來自穩定幣 會出現這種「無感」，關鍵在 Rain 的產品模式。Rain 為企業發行以穩定幣餘額結算的 Visa、Mastercard 卡，當持卡人消費時，商家端收到的就是一筆再普通不過的信用卡款項，走的是既有的卡組織清算網路，因此商家不需要、也不會意識到這筆錢的源頭是鏈上的穩定幣。Rain 執行長此前也曾提出類似觀點:最成功的穩定幣故事，或許是消費者與商家都不會注意到的那一種。這套「藏在卡片背後」的設計，讓穩定幣得以繞過商家的接受門檻，直接借用 Visa、Mastercard 觸及全球逾 1.5 億家商家的網路。 與 Visa、Mastercard 合作發卡,交易量今年增約 10 倍 Rain 近期動作頻繁。它已與 Visa、Mastercard 深化合作發卡，西聯匯款（Western Union）推出的 Stablecard 也由 Rain 支援，以 USDPT 穩定幣結算並在 Visa 網路消費。Rain 表示，公司已簽下逾百家合作夥伴、業務橫跨 150 多個國家，交易量今年以來成長約 10 倍。當穩定幣的使用被包進一張看起來毫無異狀的卡片，它與傳統支付的界線也就越來越模糊 — 這正是穩定幣走向主流的一條隱形路徑。 這篇文章 Rain：穩定幣支付觸及逾 10 萬商家，商家卻不知情 最早出現於 。

$BTC $TRX
2026 Tuần lễ Blockchain của Binance trở lại châu Á: Tập trung vào sự phát triển của tài chính, sự kiện hoành tráng tại Bangkok

Sự kiện công nghiệp quy mô hàng đầu này sẽ được tổ chức tại Thái Lan từ ngày 28 đến 29 tháng 11 năm 2026, tập trung vào sự phát triển hòa hợp giữa tài chính truyền thống và ngành công nghiệp mã hóa. Hệ sinh thái blockchain hàng đầu toàn cầu và sàn giao dịch tiền mã hóa có khối lượng giao dịch lớn nhất thế giới Binance (Binance) hôm nay công bố sẽ tổ chức Tuần lễ Blockchain của Binance 2026 từ ngày 28 đến 29 tháng 11 năm 2026 tại Trung tâm Hội nghị Quốc gia Queen Sirikit (Queen Sirikit National Convention Center, QSNCC) ở trung tâm thành phố Bangkok, Thái Lan. Sau những màn trình diễn đầy ấn tượng tại Singapore, Istanbul, Paris và Dubai, đại lễ hội đỉnh cao của Binance lại một lần nữa trở về châu Á. Trong bối cảnh quỹ đạo của tài chính truyền thống và tiền mã hóa ngày càng hòa vào nhau, Bangkok đang nổi lên như một trung tâm hạ tầng then chốt để kết nối hai lĩnh vực này. Trong hai ngày diễn ra sự kiện, hàng nghìn nhà phát triển, nhà đầu tư tổ chức, lãnh đạo fintech và các nhà hoạch định chính sách sẽ cùng thảo luận về hướng phát triển tiếp theo của tài sản số. Vì sao chọn Bangkok, vì sao là bây giờ: Châu Á đang viết nên chương tiếp theo Châu Á từ lâu đã là động lực quan trọng thúc đẩy đổi mới và ứng dụng của ngành công nghiệp mã hóa, và môi trường thị trường sôi động, có tầm nhìn của Thái Lan khiến Bangkok trở thành sân khấu lý tưởng cho sự kiện độc quyền tại châu Á lần này. Nhờ cộng đồng nhà phát triển đang phát triển mạnh mẽ, sự tham gia ngày càng lớn từ người dùng bán lẻ và các tổ chức, cùng với môi trường giám sát ngày càng tiến bộ, châu Á đang hỗ trợ viết nên chương tiếp theo của ngành tài chính — nơi mà trong tương lai, ngân hàng, mạng thanh toán và tài sản số sẽ không còn vận hành tách biệt nhau. Giám đốc điều hành đồng thời là Richard Teng cho biết: “Châu Á sẽ là thị trường then chốt cho sự phát triển tiếp theo của tài chính truyền thống và ngành mã hóa, đồng thời hiện thực hóa việc áp dụng quy mô lớn. Tuần lễ Blockchain của Binance Bangkok 2026 sẽ trở thành nền tảng quan trọng để ngành kiểm chứng những mô hình nào có thể đạt được tăng trưởng theo quy mô trên cơ sở có trách nhiệm. Khi mức độ tham gia của tổ chức tiếp tục được đào sâu, và tài chính truyền thống nhanh chóng hòa quyện với tài sản số, chúng tôi sẽ tập trung vào tiến triển thực tiễn, bao gồm bảo vệ người dùng toàn diện hơn, tiêu chuẩn ngành rõ ràng hơn và các kịch bản ứng dụng trong đời thực. Sự kiện này cũng sẽ cho thấy cách Binance tiếp tục phát triển từ một nền tảng giao dịch thành một siêu ứng dụng tài chính (Financial Superapp) kết nối hai thế giới.” Tiến hóa: Chủ đề năm 2026 Tuần lễ Blockchain của Binance Bangkok 2026 lấy chủ đề “Tiến hóa (EVOLVE)”, phản ánh xu hướng phát triển ngày càng trưởng thành và chuyển mình của ngành trong năm 2026. Người tham dự sẽ đi sâu vào việc định nghĩa các xu hướng quan trọng trong năm 2026, bao gồm: sự mở rộng liên tục của Bitcoin trong thị trường tổ chức; sự phát triển của stablecoin như một hạ tầng thanh toán; tiến hóa theo hướng “tổ chức hóa” của tài chính phi tập trung (DeFi); token hóa tài sản trong thế giới thực (RWA); cổ phiếu được token hóa; thanh toán xuyên biên giới; tích hợp trí tuệ nhân tạo; và các khung pháp lý hỗ trợ cho việc phát triển theo quy mô có trách nhiệm của ngành. Giám đốc điều hành đồng thời kiêm đồng sáng lập He Yi cho biết: “Làn sóng tiếp theo của việc áp dụng tài sản số — mà chúng tôi gọi là ‘hướng tới 3 tỷ người dùng’ — sẽ được thúc đẩy bởi khả năng tiếp cận, giáo dục và các sản phẩm có thể tạo ra giá trị thực tế trong đời sống hằng ngày. Tại Tuần lễ Blockchain của Binance Bangkok 2026, chúng tôi sẽ đi sâu vào các xu hướng then chốt để thúc đẩy việc áp dụng trong ngành, đồng thời cùng suy nghĩ về việc toàn ngành cần nỗ lực như thế nào để tài sản số trở nên dễ tiếp cận hơn, đáng tin cậy hơn và gần gũi hơn với nhiều người hơn, đồng thời đáp ứng nhu cầu của các bên tham gia tổ chức về các dịch vụ chuyên môn hóa. Khi công nghệ trở nên đủ đơn giản và mượt mà để có thể hòa vào đời sống hằng ngày một cách tự nhiên, tỷ lệ áp dụng sẽ tăng lên — cho dù đó là thực hiện thanh toán xuyên biên giới, sở hữu chứng khoán được token hóa hay quản lý danh mục đầu tư tài sản số.” Đội ngũ diễn giả quan trọng của Binance Trong khuôn khổ sự kiện, Binance sẽ mời các chuyên gia quan trọng trên toàn cầu trong lĩnh vực mã hóa và các lĩnh vực khác tham gia. Các đại diện của Binance dự kiến lên sân khấu gồm: Richard Teng (Giám đốc điều hành), He Yi (Giám đốc điều hành kiêm đồng sáng lập), Eowyn Chen (Phó phụ trách marketing cấp cao kiêm quyền/代理行銷長), SB Seker (Trưởng phụ trách khu vực châu Á - Thái Bình Dương), Catherine Chen (Trưởng phụ trách VIP và kinh doanh tổ chức) và Thomas Gregory (Phó chủ tịch phụ trách mảng thanh toán và tiền pháp định). Trưởng phụ trách khu vực châu Á - Thái Bình Dương SB Seker cho biết: “Điều đáng chú ý nhất ở châu Á không chỉ là quy mô áp dụng, mà còn là việc chúng tôi đang chứng kiến ngành công nghiệp mã hóa có thể vận hành theo các mô hình khả thi trong một khuôn khổ giám sát rõ ràng. Các khu vực pháp lý khác nhau đang tiến triển với tốc độ khác nhau và thử nghiệm nhiều lộ trình phát triển khác nhau, còn Tuần lễ Blockchain của Binance Bangkok 2026 mang đến một nền tảng để ngành cùng đánh giá xem những cách làm nào có thể giúp tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, tính toàn vẹn của thị trường và hỗ trợ xây dựng hạ tầng cho vận hành theo quy mô.” Do cộng đồng cùng kiến tạo: Lấy cộng đồng làm trung tâm Tuần lễ Blockchain của Binance là sự kiện hàng đầu tiêu biểu nhất của Binance, đồng thời là một trong những đại hội thường niên quan trọng trong hơn 1.500 sự kiện trên toàn cầu của công ty, quy tụ những nhân vật có ảnh hưởng nhất trong ngành để cùng định hình tương lai của Web3. Từ các cuộc đối thoại cấp cao với chính phủ đến các hoạt động giao lưu của cộng đồng cơ sở, sự kiện kết nối các nhóm tham gia khác nhau trong toàn bộ hệ sinh thái và tiếp tục nhấn mạnh công tác giáo dục, nhận thức về rủi ro trong thực tiễn, cũng như các cơ chế bảo đảm có thể nâng cấp song song với quy mô áp dụng. Đăng ký ngay: Vé ưu đãi (early bird) chính thức mở bán Vé ưu đãi hiện đã được mở để mua, với mức giá chỉ 19 USD. Để đăng ký nguyện vọng tham gia và nhận thông tin cập nhật mới nhất về Tuần lễ Blockchain của Binance Bangkok 2026, vui lòng truy cập trang web chính thức của Tuần lễ Blockchain của Binance. Bài viết này Tuần lễ Blockchain của Binance trở lại châu Á 2026: Tập trung vào sự phát triển của tài chính, sự kiện hoành tráng tại Bangkok lần đầu xuất hiện tại .

$TRX
Làn sóng tăng giá PCB tiếp tục quay trở lại trong nửa cuối năm! Nguồn cung CCL và vải sợi thủy tinh (glass fiber) căng thẳng, Tín Hưng, Nam Kinh, Nam Điện được hưởng lợi

Nhu cầu đối với máy chủ AI và điện toán hiệu năng cao tiếp tục tăng mạnh, kéo theo tình trạng thiếu hụt ngắn hạn đối với các vật liệu điện tử cấp cao như nền tảng đồng cho mạch (CCL), tấm bán đóng rắn (PP), vải sợi thủy tinh điện môi thấp (Low DK) và T-Glass. Ngành công nghiệp PCB Đài Loan trong nửa đầu năm nay đã khởi động một đợt tăng giá. Các doanh nghiệp như Công nghiệp Cổ phần Càn Đỉnh (3044), Kính Bằng (2355), Định Dĩnh Investments (3715), Diêu Hoa (2367) lúc đó đã điều chỉnh báo giá tăng từ 5% đến 30%. Một phần hiệu quả đã lần lượt được phản ánh vào báo cáo tài chính từ quý 3. Tuy nhiên, thông tin trong ngành cho biết, nửa cuối năm dự kiến sẽ khởi động một vòng điều chỉnh giá theo cơ chế cuốn chiếu mới; biên độ tăng giá ở quý 3 và quý 4 có thể đạt mức hai chữ số. Các nhà cung cấp ở mảng IC载板 như Tín Hưng (3037), Cảnh Sắc (3189), Nam Điện (8046) cũng được kỳ vọng sẽ đồng thời ngồi hưởng lợi từ “lợi nhuận tăng giá”. (Vật liệu thượng nguồn cho PCB lại thiếu! CCL đầu ngành là Đài Quang Điện nuốt trọn cơ hội, giá mục tiêu có thể lên tới 5.100 nhân dân tệ) CCL nửa đầu năm tăng tới 30%, lỗ hổng cung-cầu vải sợi thủy tinh kéo dài đến năm 2027. Do AI server và thiết bị mạng tốc độ cao cần loại PCB cấp cao với yêu cầu về thông số và lượng sử dụng đối với CCL cao hơn nhiều so với các sản phẩm điện tử tiêu dùng truyền thống, làm gia tăng năng lực đàm phán giá của các nhà sản xuất CCL. Thời báo Công Thương dẫn thông tin từ ngành cho biết, giá sản phẩm của các nhà cung cấp CCL chính trong nửa đầu năm đã được điều chỉnh tăng khoảng 20% đến 30%, và áp lực tăng giá theo mùa dự kiến sẽ tiếp tục kéo dài đến nửa cuối năm 2026 và thậm chí là 2027. Sự mất cân đối cung-cầu của vải sợi thủy tinh điện môi thấp (Low DK) thế hệ thứ hai cũng là mối quan tâm lớn. Ước tính từ chuỗi cung ứng, lỗ hổng cung-cầu đối với vải sợi thủy tinh Low DK thế hệ 2 đã vượt quá 60%; tình trạng thiếu hụt của T-Glass còn tiếp tục mở rộng, xu hướng giá tăng của cả hai có thể sẽ kéo dài đến nửa đầu năm 2027. Từ CCL đến vải sợi thủy tinh, toàn bộ chuỗi cung ứng vật liệu cấp cao đang ở trạng thái căng thẳng. Áp lực chi phí nguyên liệu mà các nhà sản xuất PCB phải chịu trong các cuộc đàm phán về giá ngắn hạn vẫn chưa có cơ hội cải thiện rõ ràng. Thị trường nhìn chung kỳ vọng rằng, để nguồn cung CCL được cải thiện thực chất, phải chờ đến khi công suất mới được đưa vào vận hành chính thức từ quý 1 năm 2027 thì mới có thể hạ nhiệt. (Dây chuyền IC载板 có thể đối mặt làn sóng giảm giá! Các nhà máy Hàn Quốc lo áp lực ép giá cắt trong nửa cuối năm, nguyên nhân chính là kim loại đồng và nguyên liệu quay về ổn định) Tốc độ chuyển dẫn tăng giá khác nhau: Đỉnh dẫn đầu, Bằng xe dụng cho tấm xe chạy sau Trong số các doanh nghiệp PCB, tiến độ chuyển dẫn chi phí của Càn Đỉnh là nhanh nhất. Ngoài các yếu tố như tỷ trọng sản phẩm cho máy chủ và mạng thông tăng, tận dụng lợi thế kinh tế quy mô và tối ưu tổ hợp sản phẩm, giá báo của sản phẩm đã phản ánh đầy đủ chi phí CCL thượng nguồn, giúp biên lợi nhuận gộp quý 2 tăng lên 30,09%. Bước sang quý 3, khi tỷ trọng sản phẩm có biên lợi nhuận cao tiếp tục được nâng lên, giá bán dự kiến sẽ tiếp tục phản ánh chi phí CCL. Đối với Kính Bằng, đợt tăng giá đầu tiên đã chuyển khoảng 70% đến 80% áp lực chi phí sang khách hàng, nhưng do chu kỳ đàm phán của khách hàng tấm cho xe dùng cho ô tô tương đối dài (thông lệ lịch sử là sau khi nguyên liệu tăng giá phải mất khoảng 4 đến 5 tháng thì mới điều chỉnh báo giá sản phẩm), nên dù có đẩy nhanh đàm phán, vẫn khó tránh khỏi độ trễ 2 đến 3 tháng. Nếu nửa cuối năm các nhà cung cấp thượng nguồn tiếp tục điều chỉnh tăng mạnh, Kính Bằng sẽ khởi động đợt tăng giá thứ hai để bù đắp khoảng trống. Định Dĩnh và Diêu Hoa chịu áp lực lên lợi nhuận, hiệu quả tăng giá chờ thể hiện đầy đủ từ quý 3. Biên lợi nhuận gộp của Định Dĩnh ở quý 2 giảm xuống còn 14,02%, giảm 2,1 điểm phần trăm so với quý trước, trong đó chi phí nguyên liệu tăng là nguồn áp lực chính. Vì vậy, công ty đã tiếp tục điều chỉnh giá bán vào tháng 6 và tháng 7, và các hiệu quả liên quan dự kiến sẽ dần được phản ánh từ quý 3; nếu chi phí vật liệu tiếp tục leo thang, công ty sẽ xem xét điều chỉnh giá báo tiếp theo tùy tình hình. Về Diêu Hoa, công ty đã hoàn tất đàm phán tăng giá với khách hàng, dự kiến quý 3 sẽ phản ánh đầy đủ. Hiện nguồn cung CCL vẫn khan hiếm, giới trong ngành đánh giá thời điểm cải thiện rơi vào sau khi công suất mới được đưa vào từ quý 1 năm 2027. Tín Hưng, Cảnh Sắc, Nam Á hưởng “lợi nhuận tăng giá” ở IC载板 với biên độ tăng theo quý có thể đạt hai chữ số Ngoài làn sóng tăng giá PCB, thị trường IC载板 trong nửa cuối năm cũng duy trì xu hướng tăng giá. Nhu cầu đóng gói đối với các chip điện toán hiệu năng cao như AI GPU và ASIC tiếp tục đẩy mạnh lượng cần thiết cho IC载板 cấp cao; đồng thời, do nguồn cung các vật liệu chủ chốt như T-Glass đang căng thẳng, các nhà sản xuất载板 có thể tiếp tục thúc đẩy điều chỉnh báo giá theo cơ chế cuốn chiếu. Đánh giá của thị trường cho rằng vẫn còn dư địa tăng giá hai chữ số ở quý 3 và quý 4. Ba nhà sản xuất IC载板 chính của Đài Loan gồm Tín Hưng, Cảnh Sắc và Nam Á Điện Lộ Bảng dự kiến sẽ đồng thời được hưởng lợi trong đợt tăng giá này, trở thành các mã được thị trường đặc biệt chú ý. Bài viết này PCB载板 nửa cuối năm lại đón làn sóng tăng giá! CCL, nguồn cung vải sợi thủy tinh căng thẳng, Tín Hưng, Cảnh Sắc, Nam Điện được hưởng lợi xuất hiện sớm nhất tại .

Mỹ cổ phiếu tiến sát đỉnh lịch sử, có thể xảy ra đợt điều chỉnh; Goldman Sachs hướng dẫn cách dùng VIX để xây dựng chiến lược phòng hộ

Các chỉ số chính của thị trường Mỹ thời gian gần đây liên tục dao động trong vùng cao kỷ lục của lịch sử. Thị trường nhìn chung được hỗ trợ bởi chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo và các điều kiện tài chính nới lỏng. Tuy nhiên, lãnh đạo bàn giao dịch Delta-one của Goldman Sachs, Privorotsky, trong một báo cáo cho biết hiện tượng thị trường phản ứng kém trước các yếu tố tiêu cực tiềm ẩn đã xuất hiện, và rủi ro giảm sâu mang tính cực đoan bị định giá thấp một cách rõ rệt. Báo cáo phân tích rằng trong môi trường nới lỏng, các rào cản để người ra quyết định phát động xung đột địa chính trị có thể còn được hạ thấp. Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài vẫn duy trì ở mức cao cũng tạo áp lực lên tài chính doanh nghiệp và các tài sản được định giá cao. Trong khi đó, chỉ số biến động thị trường của Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE Volatility Index, VIX) hiện quanh mức 14, phản ánh chi phí phòng hộ cho rủi ro đuôi cực đoan (Tail Risk) tương đối thấp. Vì vậy, đội ngũ Goldman Sachs đề xuất tổ hợp chiến lược gồm: “đi theo xu hướng mua tài sản danh nghĩa, tránh trái phiếu, và kết hợp sản phẩm phái sinh VIX chi phí thấp để phòng hộ”.

Điều kiện tài chính nới lỏng làm suy yếu ràng buộc chính sách, địa chính trị và rủi ro lãi suất trở thành biến số tiềm ẩn

Nhóm giao dịch của Goldman Sachs cho biết khi thị trường Mỹ đang ở mức cao lịch sử và các điều kiện tài chính nới lỏng, lực ràng buộc đối với người ra quyết định trong thị trường vốn suy yếu. Về thực chất, điều này làm giảm chi phí chính trị của các xung đột địa chính trị, khiến các biến số bên ngoài như tình hình Trung Đông và vận chuyển dầu mỏ bị thị trường bỏ qua quá mức. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn dài tiếp tục ở vùng cao, cộng thêm việc các doanh nghiệp công nghệ lớn phát hành lượng lớn trái phiếu doanh nghiệp để tranh giành thanh khoản. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, sẽ tạo áp lực kép lên việc điều chỉnh định giá đối với các tài sản định giá cao và lên cấu trúc tài trợ của doanh nghiệp lẫn chi tiêu vốn. (Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn dài lập kỷ lục mới trong 20 năm! “Gã khổng lồ” công nghệ hút tiền phát hành trái phiếu cho AI?)

VIX ở vùng thấp, lợi thế phòng hộ rủi ro đuôi bất đối xứng lộ rõ

Dù nỗi lo về kinh tế vĩ mô và địa chính trị vẫn còn, chỉ số VIX—thước đo biến động ngụ ý của quyền chọn trên chỉ số S&P 500—hiện vẫn dao động ở vùng thấp quanh mức 14. Các chỉ báo biến động liên quan ở thị trường châu Âu cũng ở mức một chữ số. Phân tích của Goldman Sachs cho thấy hiện tượng này phản ánh định giá của thị trường đối với rủi ro đuôi giảm sâu cực đoan là quá thấp, tạo ra “cửa sổ” phòng hộ bất đối xứng chi phí thấp cho những người tham gia thị trường. Do đó, đây là công cụ quản lý rủi ro phù hợp để phòng ngừa các cú sốc ngoại sinh đột ngột.

Dùng VIX ở vùng thấp để mua quyền chọn mua nhằm phòng hộ, xây dựng chiến lược cân bằng phòng vệ mua/bán

Mặc dù Goldman Sachs cảnh báo về rủi ro đuôi, nhưng vẫn giữ cái nhìn tích cực đối với xu hướng dài hạn của cổ phiếu. Trước bối cảnh xu hướng phe mua có thể tiếp tục song song với khả năng tồn tại “thiên nga đen” (rủi ro bất ngờ), đội ngũ giao dịch Goldman Sachs không khuyến nghị bán khống mù quáng hoặc đứng ngoài thị trường, mà đề xuất tổ hợp chiến lược sau:

Nắm giữ và giao dịch cặp cổ phiếu mua/bán (Long/Short):
- Tỷ trọng thiên về mua: cổ phiếu tài chính, chuỗi hưởng lợi Capex của chất bán dẫn, nhóm công nghiệp và các cổ phiếu theo chu kỳ mở rộng có quyền định giá.
- Thiên về bán hoặc tránh: “các sản phẩm thay thế gần như trái phiếu” thiếu khả năng định giá và đặc tính chống lạm phát (ví dụ: hàng tiêu dùng thiết yếu, cổ phiếu viễn thông và một phần REITs).

Bài viết “Mỹ cổ phiếu tiến sát đỉnh lịch sử, có thể xảy ra đợt điều chỉnh; Goldman Sachs hướng dẫn cách dùng VIX để xây dựng chiến lược phòng hộ” lần đầu tiên xuất hiện tại .