10u大神戒合约
40 Bài đăng
10u大神戒合约
Báo cáo
Chặn người dùng
6 Đang theo dõi
46 Người theo dõi
43 Đã thích
Bài đăng
Tất cả
Trích dẫn
·
--
Xem bản dịch
HYPE比想象中更强，值得重点关注定投，UNI也不差，但是需要持续发展对，这个观察我认为非常关键。但我会把你的结论稍微修正一下：
9/11～9/22 的 UNI 主升，与 Robinhood Chain 高交易量 → Uniswap 高协议费 → UNI burn 加速，高度同步。
但现在 Robinhood Chain 的交易量下降，并不等于 UNI 的基本面已经坏掉；真正需要观察的是：Robinhood 的流量下降后，Uniswap 能不能把交易量迁移到其他链/其他 RWA 市场。
而且现在这个问题比“UNI 会不会涨”更重要。
1. 你发现的这个相关性是真的
你截图里 9 月 11 日 UNI 大约：
$6.01
之后一路上升，最高到：
$10.91
而我们之前统计到的 9/11～9/22，burn 进入明显高位区间。
尤其 9/12～9/18，单周大约：
74.2万 UNI
被烧。
更夸张的是，9 月初 Robinhood Chain 出现过超过 $3B 的单日 DEX volume，当日大约 184k UNI 被烧，价值超过 $1M，其中约 150k UNI 被归因于 Robinhood Chain 活动。
所以你的感觉：
“burn快的那几天，也是主升的那几天。”
不是巧合。
2. 但是这里有一个很重要的因果关系
不是：
Burn ↑ → UNI ↑
这么简单。
真正的链条是：
Robinhood交易量 ↑
↓
Uniswap交易量 ↑
↓
Uniswap协议费 ↑
↓
TokenJar资产 ↑
↓
Searcher为了拿走资产而烧UNI ↑
↓
UNI供应减少
↓
市场开始重新给UNI估值
↓
UNI上涨
所以：
Burn实际上是“交易活动的滞后/伴随结果”。
这也是为什么现在 Robinhood 交易量下降以后，UNI 会明显承压。
3. 现在 Robinhood 确实已经从高峰掉下来了
这个我刚刚查了最新数据。
现在 Robinhood Chain DEX：
24h ≈ $686.9M
而 30天：
≈ $49.5B
其中 Uniswap：
24h ≈ $546.9M
30d ≈ $41.7B
也就是说现在 Uniswap 仍然占 Robinhood Chain DEX volume 大约 80%。
而 9 月 13 日 Robinhood Chain 曾经达到约：
$1.88B / day
所以从 $1.88B → $687M：
约：
-63.5%
你的“跌了约70%”方向基本正确。
而且这个下跌还有一个非常明确的催化剂：
Robinhood Wallet 的 90 天免费 Gas 补贴在 9 月 29 日结束。
所以这不是纯粹的市场自然衰退。
4. 这就是现在 UNI 最大的短期风险
你现在要特别小心一个东西：
UNI 的“收入增长”高度依赖 Robinhood
9 月中旬的时候，Robinhood 已经成为 Uniswap 最大的交易场所。
9 月 20 日附近的数据甚至显示：
Robinhood Chain 30D Uniswap volume ≈ $33.1B
超过 Ethereum 的约 $24.1B。
所以市场实际上给 UNI 的估值里面，已经包含了一部分：
“Robinhood 会继续高速增长”
的预期。
现在突然从 $1.9B/day 掉到 $0.7B/day：
市场自然会问：
“那前面这么高的 burn rate 还能持续吗？”
这就是 UNI 最近为什么很难像 9 月初那样继续单边爆发。
5. 但我反而不认为现在应该直接得出“UNI完了”
因为有个非常重要的数据：
Robinhood Chain 只是 Uniswap 的一个发动机。
现在 Uniswap 30D 总交易量仍然大约：
$80B+
而 Robinhood Chain 约：
$41.7B
这意味着：
Robinhood 很重要，但还没有等于整个 Uniswap。
更重要的是，tokenized stocks 最近整个 DEX 市场还在增长。
最新 30D tokenized stock DEX volume 已经达到约：
$48.7B
其中 Uniswap V3 + V4 合计仍然约 60.1%。
所以真正应该观察的是：
Robinhood 的量掉下来以后，其他地方有没有接上。
6. 我给你做一个非常简单的“UNI未来发动机”模型
情况 A：Robinhood重新回到 $1.5–2B/day
这是最牛的情况。
如果 Uniswap继续占：
75–80%
那么 Uniswap 在 Robinhood 单日：
$1.1–1.6B volume
协议费和 burn 很容易重新进入高位。
这时候：
UNI重新走第二轮主升
完全合理。
情况 B：Robinhood长期维持 $600M–1B/day
我认为这是目前最值得关注的基准情景。
这意味着：
Robinhood 不再提供 9 月初那种爆炸式增量，
但是仍然是一个：
$20B–30B/月
级别的 Uniswap 流量来源。
那么 UNI：
基本面没有崩，但爆发速度明显下降。
这时候 UNI 更可能进入：
震荡 → 等待新的增长引擎
而不是马上再来一次 2倍。
情况 C：Robinhood掉到 $200–300M/day，而且持续
这才是我真正会警惕的情况。
因为：
$1.8B → $0.7B
目前还可以解释为：
免费 Gas 结束 + 投机退潮 + 周期性交易量回落。
但如果继续：
$700M → $400M → $250M
并且连续几周都没有恢复，
那么：
UNI burn下降
↓
协议收入下降
↓
市场开始下调未来年化burn
↓
UNI估值压缩
这个时候就不是简单技术回调了。
7. 但还有一个我觉得你特别需要关注的东西
Robinhood的交易量下降 ≠ Robinhood生态价值下降
因为现在有一个非常特殊的现象：
交易量掉得很快，但 TVL 没有同步崩。
9 月 28 日附近：
DEX volume：
~$947M
但是 TVL：
~$1.02B
也就是说：
钱没有跑得像交易量那么快。
这是好事情。
因为：
volume 是短期投机
而：
TVL 是潜在未来交易燃料。
如果资金还留在链上，未来新资产、新 token、新股票上线以后，交易量可能再次起来。
8. 更关键的是：Robinhood自己的用户还没真正进场
这个我觉得是整个故事里面最大的“期权”。
CoinDesk 9月底的研究显示，目前 Robinhood Chain 的交易主要还是：
crypto-native flow
而不是 Robinhood App 自己的大规模用户。
当时 Robinhood 自有 App 用户只占大约：
1–2%交易量
Uniswap大约占 Robinhood Chain 交易量：
77%左右。
这意味着现在看到的：
$700M/day
甚至不能完全代表 Robinhood Chain 最终的潜力。
如果未来 Robinhood 真正把自己的：
数千万级用户
导入 tokenized stocks / stablecoins / onchain trading，
那会是完全不同的量级。
9. 所以我现在对 UNI 的判断发生了一个变化
以前我们讨论 UNI，我比较关注：
burn到底能不能持续。
现在我认为应该看三个数字：
第一：
Robinhood Chain Uniswap volume
这是短期发动机。
第二：
Uniswap全链协议收入
这是真正的商业收入。
不能只盯 Robinhood。
第三：
每日 UNI burn
这是最终价值捕获。
我甚至会做成一个非常简单的仪表盘：
Volume → Fees → Burn → UNI
只要这四个数字保持：
↑ ↑ ↑ ↑
UNI趋势就非常漂亮。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
但 TVL ↑
属于：
⚠️ 蓄力阶段
不一定坏。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
TVL ↓
才是：
🚨 基本面恶化
10. 而这里正好解释了 HYPE 为什么现在让我更重视
你刚刚发我的 AQAv2 信息，其实恰好暴露了 UNI 和 HYPE 最大的区别。
UNI
目前核心：
交易量 → 手续费 → burn
所以：
交易量非常重要。
HYPE
现在变成：
交易量 → 手续费 → HYPE
同时：
USDC TVL → AQAv2储备收益 → HYPE
所以 HYPE 多了一条：
“不交易也能产生收入”的潜在通道。
这就是为什么我现在不会简单说：
UNI一定比HYPE好。
11. 但是 UNI 有一个 HYPE 没有的东西
Uniswap 是多链的流动性层。
Robinhood掉了：
可以去：
Ethereum
Base
Arbitrum
Unichain
Solana
BNB
Arc
等等。
而且 tokenized stocks 本身还在高速增长。
所以真正的终极问题不是：
“Robinhood会不会恢复？”
而是：
“Robinhood掉下来的这部分交易量，Uniswap能不能从别的地方找回来？”
如果能：
UNI非常漂亮。
如果不能：
UNI会进入一个比较长的估值消化阶段。
12. 我现在最关注的反而是下一个催化剂
不是继续炒 Robinhood。
而是：
RWA + 24/7 tokenized stocks
Kaiko最新数据甚至显示，9月 Uniswap 上的 tokenized stock 交易量中，约 71%发生在美国正常股市交易时间之外。
这非常有意思。
因为这说明：
24/7股票交易不是一个纯概念。
如果这个市场继续增长，Uniswap有机会从：
“Robinhood Chain 的主要DEX”
升级成：
“全球24/7 tokenized asset liquidity layer”。
这才是我认为 UNI 真正可能再上一个估值台阶的东西。
所以我给你现在的 UNI 结论
短期：偏谨慎。
Robinhood volume 从 ~$1.9B/day 掉到 ~$0.7B/day，确实会直接压制 burn 和市场预期。免费 Gas 结束是重要解释变量。
中期：我不会因为这次下滑否定 UNI。
因为：
Robinhood仍然有 ~$50B/月 DEX volume
Uniswap仍占其中约80%
Uniswap全链30D volume仍是 ~$80B级别
Tokenized stock市场仍在快速增长
UNI burn基础设施已经真实运行
其他链仍然可以接替Robinhood
长期：真正决定UNI能不能从 $9 → $20 → $50 的，不是“9月烧了多少UNI”。
而是：
Uniswap能不能把一次 Robinhood 的爆发，变成全球 RWA / stablecoin / DeFi 交易基础设施的长期增长。
这才是核心。
而你现在观察到的 “Robinhood volume ↓ → burn ↓ → UNI ↓”，其实反而给我们提供了一个非常好的验证实验：
如果未来 Robinhood volume 不恢复，而 UNI 全链 burn 仍能重新增长——那才是真正证明 Uniswap 的网络效应开始脱离 Robinhood。
这会是我下一阶段最想盯的指标。
HYPE比想象中更强，值得重点关注定投，UNI也不差，但是需要持续发展
对，这个观察我认为非常关键。但我会把你的结论稍微修正一下：
9/11～9/22 的 UNI 主升，与 Robinhood Chain 高交易量 → Uniswap 高协议费 → UNI burn 加速，高度同步。
但现在 Robinhood Chain 的交易量下降，并不等于 UNI 的基本面已经坏掉；真正需要观察的是：Robinhood 的流量下降后，Uniswap 能不能把交易量迁移到其他链/其他 RWA 市场。
而且现在这个问题比“UNI 会不会涨”更重要。
1. 你发现的这个相关性是真的
你截图里 9 月 11 日 UNI 大约：
$6.01
之后一路上升，最高到：
$10.91
而我们之前统计到的 9/11～9/22，burn 进入明显高位区间。
尤其 9/12～9/18，单周大约：
74.2万 UNI
被烧。
更夸张的是，9 月初 Robinhood Chain 出现过超过 $3B 的单日 DEX volume，当日大约 184k UNI 被烧，价值超过 $1M，其中约 150k UNI 被归因于 Robinhood Chain 活动。
所以你的感觉：
“burn快的那几天，也是主升的那几天。”
不是巧合。
2. 但是这里有一个很重要的因果关系
不是：
Burn ↑ → UNI ↑
这么简单。
真正的链条是：
Robinhood交易量 ↑
↓
Uniswap交易量 ↑
↓
Uniswap协议费 ↑
↓
TokenJar资产 ↑
↓
Searcher为了拿走资产而烧UNI ↑
↓
UNI供应减少
↓
市场开始重新给UNI估值
↓
UNI上涨
所以：
Burn实际上是“交易活动的滞后/伴随结果”。
这也是为什么现在 Robinhood 交易量下降以后，UNI 会明显承压。
3. 现在 Robinhood 确实已经从高峰掉下来了
这个我刚刚查了最新数据。
现在 Robinhood Chain DEX：
24h ≈ $686.9M
而 30天：
≈ $49.5B
其中 Uniswap：
24h ≈ $546.9M
30d ≈ $41.7B
也就是说现在 Uniswap 仍然占 Robinhood Chain DEX volume 大约 80%。
而 9 月 13 日 Robinhood Chain 曾经达到约：
$1.88B / day
所以从 $1.88B → $687M：
约：
-63.5%
你的“跌了约70%”方向基本正确。
而且这个下跌还有一个非常明确的催化剂：
Robinhood Wallet 的 90 天免费 Gas 补贴在 9 月 29 日结束。
所以这不是纯粹的市场自然衰退。
4. 这就是现在 UNI 最大的短期风险
你现在要特别小心一个东西：
UNI 的“收入增长”高度依赖 Robinhood
9 月中旬的时候，Robinhood 已经成为 Uniswap 最大的交易场所。
9 月 20 日附近的数据甚至显示：
Robinhood Chain 30D Uniswap volume ≈ $33.1B
超过 Ethereum 的约 $24.1B。
所以市场实际上给 UNI 的估值里面，已经包含了一部分：
“Robinhood 会继续高速增长”
的预期。
现在突然从 $1.9B/day 掉到 $0.7B/day：
市场自然会问：
“那前面这么高的 burn rate 还能持续吗？”
这就是 UNI 最近为什么很难像 9 月初那样继续单边爆发。
5. 但我反而不认为现在应该直接得出“UNI完了”
因为有个非常重要的数据：
Robinhood Chain 只是 Uniswap 的一个发动机。
现在 Uniswap 30D 总交易量仍然大约：
$80B+
而 Robinhood Chain 约：
$41.7B
这意味着：
Robinhood 很重要，但还没有等于整个 Uniswap。
更重要的是，tokenized stocks 最近整个 DEX 市场还在增长。
最新 30D tokenized stock DEX volume 已经达到约：
$48.7B
其中 Uniswap V3 + V4 合计仍然约 60.1%。
所以真正应该观察的是：
Robinhood 的量掉下来以后，其他地方有没有接上。
6. 我给你做一个非常简单的“UNI未来发动机”模型
情况 A：Robinhood重新回到 $1.5–2B/day
这是最牛的情况。
如果 Uniswap继续占：
75–80%
那么 Uniswap 在 Robinhood 单日：
$1.1–1.6B volume
协议费和 burn 很容易重新进入高位。
这时候：
UNI重新走第二轮主升
完全合理。
情况 B：Robinhood长期维持 $600M–1B/day
我认为这是目前最值得关注的基准情景。
这意味着：
Robinhood 不再提供 9 月初那种爆炸式增量，
但是仍然是一个：
$20B–30B/月
级别的 Uniswap 流量来源。
那么 UNI：
基本面没有崩，但爆发速度明显下降。
这时候 UNI 更可能进入：
震荡 → 等待新的增长引擎
而不是马上再来一次 2倍。
情况 C：Robinhood掉到 $200–300M/day，而且持续
这才是我真正会警惕的情况。
因为：
$1.8B → $0.7B
目前还可以解释为：
免费 Gas 结束 + 投机退潮 + 周期性交易量回落。
但如果继续：
$700M → $400M → $250M
并且连续几周都没有恢复，
那么：
UNI burn下降
↓
协议收入下降
↓
市场开始下调未来年化burn
↓
UNI估值压缩
这个时候就不是简单技术回调了。
7. 但还有一个我觉得你特别需要关注的东西
Robinhood的交易量下降 ≠ Robinhood生态价值下降
因为现在有一个非常特殊的现象：
交易量掉得很快，但 TVL 没有同步崩。
9 月 28 日附近：
DEX volume：
~$947M
但是 TVL：
~$1.02B
也就是说：
钱没有跑得像交易量那么快。
这是好事情。
因为：
volume 是短期投机
而：
TVL 是潜在未来交易燃料。
如果资金还留在链上，未来新资产、新 token、新股票上线以后，交易量可能再次起来。
8. 更关键的是：Robinhood自己的用户还没真正进场
这个我觉得是整个故事里面最大的“期权”。
CoinDesk 9月底的研究显示，目前 Robinhood Chain 的交易主要还是：
crypto-native flow
而不是 Robinhood App 自己的大规模用户。
当时 Robinhood 自有 App 用户只占大约：
1–2%交易量
Uniswap大约占 Robinhood Chain 交易量：
77%左右。
这意味着现在看到的：
$700M/day
甚至不能完全代表 Robinhood Chain 最终的潜力。
如果未来 Robinhood 真正把自己的：
数千万级用户
导入 tokenized stocks / stablecoins / onchain trading，
那会是完全不同的量级。
9. 所以我现在对 UNI 的判断发生了一个变化
以前我们讨论 UNI，我比较关注：
burn到底能不能持续。
现在我认为应该看三个数字：
第一：
Robinhood Chain Uniswap volume
这是短期发动机。
第二：
Uniswap全链协议收入
这是真正的商业收入。
不能只盯 Robinhood。
第三：
每日 UNI burn
这是最终价值捕获。
我甚至会做成一个非常简单的仪表盘：
Volume → Fees → Burn → UNI
只要这四个数字保持：
↑ ↑ ↑ ↑
UNI趋势就非常漂亮。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
但 TVL ↑
属于：
⚠️ 蓄力阶段
不一定坏。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
TVL ↓
才是：
🚨 基本面恶化
10. 而这里正好解释了 HYPE 为什么现在让我更重视
你刚刚发我的 AQAv2 信息，其实恰好暴露了 UNI 和 HYPE 最大的区别。
UNI
目前核心：
交易量 → 手续费 → burn
所以：
交易量非常重要。
HYPE
现在变成：
交易量 → 手续费 → HYPE
同时：
USDC TVL → AQAv2储备收益 → HYPE
所以 HYPE 多了一条：
“不交易也能产生收入”的潜在通道。
这就是为什么我现在不会简单说：
UNI一定比HYPE好。
11. 但是 UNI 有一个 HYPE 没有的东西
Uniswap 是多链的流动性层。
Robinhood掉了：
可以去：
Ethereum
Base
Arbitrum
Unichain
Solana
BNB
Arc
等等。
而且 tokenized stocks 本身还在高速增长。
所以真正的终极问题不是：
“Robinhood会不会恢复？”
而是：
“Robinhood掉下来的这部分交易量，Uniswap能不能从别的地方找回来？”
如果能：
UNI非常漂亮。
如果不能：
UNI会进入一个比较长的估值消化阶段。
12. 我现在最关注的反而是下一个催化剂
不是继续炒 Robinhood。
而是：
RWA + 24/7 tokenized stocks
Kaiko最新数据甚至显示，9月 Uniswap 上的 tokenized stock 交易量中，约 71%发生在美国正常股市交易时间之外。
这非常有意思。
因为这说明：
24/7股票交易不是一个纯概念。
如果这个市场继续增长，Uniswap有机会从：
“Robinhood Chain 的主要DEX”
升级成：
“全球24/7 tokenized asset liquidity layer”。
这才是我认为 UNI 真正可能再上一个估值台阶的东西。
所以我给你现在的 UNI 结论
短期：偏谨慎。
Robinhood volume 从 ~$1.9B/day 掉到 ~$0.7B/day，确实会直接压制 burn 和市场预期。免费 Gas 结束是重要解释变量。
中期：我不会因为这次下滑否定 UNI。
因为：
Robinhood仍然有 ~$50B/月 DEX volume
Uniswap仍占其中约80%
Uniswap全链30D volume仍是 ~$80B级别
Tokenized stock市场仍在快速增长
UNI burn基础设施已经真实运行
其他链仍然可以接替Robinhood
长期：真正决定UNI能不能从 $9 → $20 → $50 的，不是“9月烧了多少UNI”。
而是：
Uniswap能不能把一次 Robinhood 的爆发，变成全球 RWA / stablecoin / DeFi 交易基础设施的长期增长。
这才是核心。
而你现在观察到的 “Robinhood volume ↓ → burn ↓ → UNI ↓”，其实反而给我们提供了一个非常好的验证实验：
如果未来 Robinhood volume 不恢复，而 UNI 全链 burn 仍能重新增长——那才是真正证明 Uniswap 的网络效应开始脱离 Robinhood。
这会是我下一阶段最想盯的指标。
9/11～9/22 的 UNI 主升，与 Robinhood Chain 高交易量 → Uniswap 高协议费 → UNI burn 加速，高度同步。
但现在 Robinhood Chain 的交易量下降，并不等于 UNI 的基本面已经坏掉；真正需要观察的是：Robinhood 的流量下降后，Uniswap 能不能把交易量迁移到其他链/其他 RWA 市场。
而且现在这个问题比“UNI 会不会涨”更重要。
1. 你发现的这个相关性是真的
你截图里 9 月 11 日 UNI 大约：
$6.01
之后一路上升，最高到：
$10.91
而我们之前统计到的 9/11～9/22，burn 进入明显高位区间。
尤其 9/12～9/18，单周大约：
74.2万 UNI
被烧。
更夸张的是，9 月初 Robinhood Chain 出现过超过 $3B 的单日 DEX volume，当日大约 184k UNI 被烧，价值超过 $1M，其中约 150k UNI 被归因于 Robinhood Chain 活动。
所以你的感觉：
“burn快的那几天，也是主升的那几天。”
不是巧合。
2. 但是这里有一个很重要的因果关系
不是：
Burn ↑ → UNI ↑
这么简单。
真正的链条是：
Robinhood交易量 ↑
↓
Uniswap交易量 ↑
↓
Uniswap协议费 ↑
↓
TokenJar资产 ↑
↓
Searcher为了拿走资产而烧UNI ↑
↓
UNI供应减少
↓
市场开始重新给UNI估值
↓
UNI上涨
所以：
Burn实际上是“交易活动的滞后/伴随结果”。
这也是为什么现在 Robinhood 交易量下降以后，UNI 会明显承压。
3. 现在 Robinhood 确实已经从高峰掉下来了
这个我刚刚查了最新数据。
现在 Robinhood Chain DEX：
24h ≈ $686.9M
而 30天：
≈ $49.5B
其中 Uniswap：
24h ≈ $546.9M
30d ≈ $41.7B
也就是说现在 Uniswap 仍然占 Robinhood Chain DEX volume 大约 80%。
而 9 月 13 日 Robinhood Chain 曾经达到约：
$1.88B / day
所以从 $1.88B → $687M：
约：
-63.5%
你的“跌了约70%”方向基本正确。
而且这个下跌还有一个非常明确的催化剂：
Robinhood Wallet 的 90 天免费 Gas 补贴在 9 月 29 日结束。
所以这不是纯粹的市场自然衰退。
4. 这就是现在 UNI 最大的短期风险
你现在要特别小心一个东西：
UNI 的“收入增长”高度依赖 Robinhood
9 月中旬的时候，Robinhood 已经成为 Uniswap 最大的交易场所。
9 月 20 日附近的数据甚至显示：
Robinhood Chain 30D Uniswap volume ≈ $33.1B
超过 Ethereum 的约 $24.1B。
所以市场实际上给 UNI 的估值里面，已经包含了一部分：
“Robinhood 会继续高速增长”
的预期。
现在突然从 $1.9B/day 掉到 $0.7B/day：
市场自然会问：
“那前面这么高的 burn rate 还能持续吗？”
这就是 UNI 最近为什么很难像 9 月初那样继续单边爆发。
5. 但我反而不认为现在应该直接得出“UNI完了”
因为有个非常重要的数据：
Robinhood Chain 只是 Uniswap 的一个发动机。
现在 Uniswap 30D 总交易量仍然大约：
$80B+
而 Robinhood Chain 约：
$41.7B
这意味着：
Robinhood 很重要，但还没有等于整个 Uniswap。
更重要的是，tokenized stocks 最近整个 DEX 市场还在增长。
最新 30D tokenized stock DEX volume 已经达到约：
$48.7B
其中 Uniswap V3 + V4 合计仍然约 60.1%。
所以真正应该观察的是：
Robinhood 的量掉下来以后，其他地方有没有接上。
6. 我给你做一个非常简单的“UNI未来发动机”模型
情况 A：Robinhood重新回到 $1.5–2B/day
这是最牛的情况。
如果 Uniswap继续占：
75–80%
那么 Uniswap 在 Robinhood 单日：
$1.1–1.6B volume
协议费和 burn 很容易重新进入高位。
这时候：
UNI重新走第二轮主升
完全合理。
情况 B：Robinhood长期维持 $600M–1B/day
我认为这是目前最值得关注的基准情景。
这意味着：
Robinhood 不再提供 9 月初那种爆炸式增量，
但是仍然是一个：
$20B–30B/月
级别的 Uniswap 流量来源。
那么 UNI：
基本面没有崩，但爆发速度明显下降。
这时候 UNI 更可能进入：
震荡 → 等待新的增长引擎
而不是马上再来一次 2倍。
情况 C：Robinhood掉到 $200–300M/day，而且持续
这才是我真正会警惕的情况。
因为：
$1.8B → $0.7B
目前还可以解释为：
免费 Gas 结束 + 投机退潮 + 周期性交易量回落。
但如果继续：
$700M → $400M → $250M
并且连续几周都没有恢复，
那么：
UNI burn下降
↓
协议收入下降
↓
市场开始下调未来年化burn
↓
UNI估值压缩
这个时候就不是简单技术回调了。
7. 但还有一个我觉得你特别需要关注的东西
Robinhood的交易量下降 ≠ Robinhood生态价值下降
因为现在有一个非常特殊的现象：
交易量掉得很快，但 TVL 没有同步崩。
9 月 28 日附近：
DEX volume：
~$947M
但是 TVL：
~$1.02B
也就是说：
钱没有跑得像交易量那么快。
这是好事情。
因为：
volume 是短期投机
而：
TVL 是潜在未来交易燃料。
如果资金还留在链上，未来新资产、新 token、新股票上线以后，交易量可能再次起来。
8. 更关键的是：Robinhood自己的用户还没真正进场
这个我觉得是整个故事里面最大的“期权”。
CoinDesk 9月底的研究显示，目前 Robinhood Chain 的交易主要还是：
crypto-native flow
而不是 Robinhood App 自己的大规模用户。
当时 Robinhood 自有 App 用户只占大约：
1–2%交易量
Uniswap大约占 Robinhood Chain 交易量：
77%左右。
这意味着现在看到的：
$700M/day
甚至不能完全代表 Robinhood Chain 最终的潜力。
如果未来 Robinhood 真正把自己的：
数千万级用户
导入 tokenized stocks / stablecoins / onchain trading，
那会是完全不同的量级。
9. 所以我现在对 UNI 的判断发生了一个变化
以前我们讨论 UNI，我比较关注：
burn到底能不能持续。
现在我认为应该看三个数字：
第一：
Robinhood Chain Uniswap volume
这是短期发动机。
第二：
Uniswap全链协议收入
这是真正的商业收入。
不能只盯 Robinhood。
第三：
每日 UNI burn
这是最终价值捕获。
我甚至会做成一个非常简单的仪表盘：
Volume → Fees → Burn → UNI
只要这四个数字保持：
↑ ↑ ↑ ↑
UNI趋势就非常漂亮。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
但 TVL ↑
属于：
⚠️ 蓄力阶段
不一定坏。
如果：
Volume ↓
Fees ↓
Burn ↓
TVL ↓
才是：
🚨 基本面恶化
10. 而这里正好解释了 HYPE 为什么现在让我更重视
你刚刚发我的 AQAv2 信息，其实恰好暴露了 UNI 和 HYPE 最大的区别。
UNI
目前核心：
交易量 → 手续费 → burn
所以：
交易量非常重要。
HYPE
现在变成：
交易量 → 手续费 → HYPE
同时：
USDC TVL → AQAv2储备收益 → HYPE
所以 HYPE 多了一条：
“不交易也能产生收入”的潜在通道。
这就是为什么我现在不会简单说：
UNI一定比HYPE好。
11. 但是 UNI 有一个 HYPE 没有的东西
Uniswap 是多链的流动性层。
Robinhood掉了：
可以去：
Ethereum
Base
Arbitrum
Unichain
Solana
BNB
Arc
等等。
而且 tokenized stocks 本身还在高速增长。
所以真正的终极问题不是：
“Robinhood会不会恢复？”
而是：
“Robinhood掉下来的这部分交易量，Uniswap能不能从别的地方找回来？”
如果能：
UNI非常漂亮。
如果不能：
UNI会进入一个比较长的估值消化阶段。
12. 我现在最关注的反而是下一个催化剂
不是继续炒 Robinhood。
而是：
RWA + 24/7 tokenized stocks
Kaiko最新数据甚至显示，9月 Uniswap 上的 tokenized stock 交易量中，约 71%发生在美国正常股市交易时间之外。
这非常有意思。
因为这说明：
24/7股票交易不是一个纯概念。
如果这个市场继续增长，Uniswap有机会从：
“Robinhood Chain 的主要DEX”
升级成：
“全球24/7 tokenized asset liquidity layer”。
这才是我认为 UNI 真正可能再上一个估值台阶的东西。
所以我给你现在的 UNI 结论
短期：偏谨慎。
Robinhood volume 从 ~$1.9B/day 掉到 ~$0.7B/day，确实会直接压制 burn 和市场预期。免费 Gas 结束是重要解释变量。
中期：我不会因为这次下滑否定 UNI。
因为：
Robinhood仍然有 ~$50B/月 DEX volume
Uniswap仍占其中约80%
Uniswap全链30D volume仍是 ~$80B级别
Tokenized stock市场仍在快速增长
UNI burn基础设施已经真实运行
其他链仍然可以接替Robinhood
长期：真正决定UNI能不能从 $9 → $20 → $50 的，不是“9月烧了多少UNI”。
而是：
Uniswap能不能把一次 Robinhood 的爆发，变成全球 RWA / stablecoin / DeFi 交易基础设施的长期增长。
这才是核心。
而你现在观察到的 “Robinhood volume ↓ → burn ↓ → UNI ↓”，其实反而给我们提供了一个非常好的验证实验：
如果未来 Robinhood volume 不恢复，而 UNI 全链 burn 仍能重新增长——那才是真正证明 Uniswap 的网络效应开始脱离 Robinhood。
这会是我下一阶段最想盯的指标。
2
1
1.5k
·
--
Đã xác minh
Xem bản dịch
Crypto
第一梯队研究对象
* BTC
* ETH
* SOL
* UNI
* AAVE
* HYPE
* LINK
* ONDO
* CAKE
* RUNE
高风险高弹性研究对象
* W
* PENDLE
* TAO
* AI Agents相关龙头
* ZK / interoperability / chain-abstraction相关项目
其中我尤其会重新研究 AAVE、HYPE、LINK、ONDO、SOL，因为我们之前实际上没有像研究UNI/CAKE那样把它们放进同一套“收入 → 价值捕获 → 市值 → 潜在重估倍数”模型。
美股
我也不会只看 COIN / CRCL。
会重新放进候选池：
AI计算
* NVDA
* AMD
* AVGO
* TSM
* MU
AI基础设施
* ANET
* VRT
* LRCX
* ASML
* CLS
近期市场已经开始把AI机会从单纯GPU扩展到网络、光模块、电力、数据中心等基础设施；例如近期市场讨论的“bandwidth wall”就是这个方向。
AI软件
* PLTR
* MSFT
* META
* GOOGL
Crypto/金融基础设施
* COIN
* HOOD
* CRCL
而且这里面 HOOD 我之前给你的权重明显偏低——它应该重新单独研究。近期Robinhood仍在扩展AI工具等产品，说明它已经不是单纯的零佣金券商故事。
Crypto
第一梯队研究对象
* BTC
* ETH
* SOL
* UNI
* AAVE
* HYPE
* LINK
* ONDO
* CAKE
* RUNE
高风险高弹性研究对象
* W
* PENDLE
* TAO
* AI Agents相关龙头
* ZK / interoperability / chain-abstraction相关项目
其中我尤其会重新研究 AAVE、HYPE、LINK、ONDO、SOL，因为我们之前实际上没有像研究UNI/CAKE那样把它们放进同一套“收入 → 价值捕获 → 市值 → 潜在重估倍数”模型。
美股
我也不会只看 COIN / CRCL。
会重新放进候选池：
AI计算
* NVDA
* AMD
* AVGO
* TSM
* MU
AI基础设施
* ANET
* VRT
* LRCX
* ASML
* CLS
近期市场已经开始把AI机会从单纯GPU扩展到网络、光模块、电力、数据中心等基础设施；例如近期市场讨论的“bandwidth wall”就是这个方向。
AI软件
* PLTR
* MSFT
* META
* GOOGL
Crypto/金融基础设施
* COIN
* HOOD
* CRCL
而且这里面 HOOD 我之前给你的权重明显偏低——它应该重新单独研究。近期Robinhood仍在扩展AI工具等产品，说明它已经不是单纯的零佣金券商故事。
第一梯队研究对象
* BTC
* ETH
* SOL
* UNI
* AAVE
* HYPE
* LINK
* ONDO
* CAKE
* RUNE
高风险高弹性研究对象
* W
* PENDLE
* TAO
* AI Agents相关龙头
* ZK / interoperability / chain-abstraction相关项目
其中我尤其会重新研究 AAVE、HYPE、LINK、ONDO、SOL，因为我们之前实际上没有像研究UNI/CAKE那样把它们放进同一套“收入 → 价值捕获 → 市值 → 潜在重估倍数”模型。
美股
我也不会只看 COIN / CRCL。
会重新放进候选池：
AI计算
* NVDA
* AMD
* AVGO
* TSM
* MU
AI基础设施
* ANET
* VRT
* LRCX
* ASML
* CLS
近期市场已经开始把AI机会从单纯GPU扩展到网络、光模块、电力、数据中心等基础设施；例如近期市场讨论的“bandwidth wall”就是这个方向。
AI软件
* PLTR
* MSFT
* META
* GOOGL
Crypto/金融基础设施
* COIN
* HOOD
* CRCL
而且这里面 HOOD 我之前给你的权重明显偏低——它应该重新单独研究。近期Robinhood仍在扩展AI工具等产品，说明它已经不是单纯的零佣金券商故事。
1
2
1.2k
·
--
Xem bản dịch
cake千万别合约
因为币安筹码全控，庄随意画线
1-10也可以10-1
买了可以提到币安钱包现货质押，还有收益！
cake千万别合约
因为币安筹码全控，庄随意画线
1-10也可以10-1
买了可以提到币安钱包现货质押，还有收益！
因为币安筹码全控，庄随意画线
1-10也可以10-1
买了可以提到币安钱包现货质押，还有收益！
477
·
--
Xem bản dịch
全网最详细，cake和uni比较贴，只分析技术参数！好，这次我给你做一个真正能拿来长期跟踪 UNI / CAKE 的“价值捕获模型”。
而且先纠正我上一条里一个重要表述：
我之前说“UNI价值捕获比CAKE更直接”说得太绝对。
PancakeSwap 现在同样存在明确的 协议收入 → CAKE buyback/burn 机制。比如 AMM 有固定比例用于 CAKE 回购销毁，V3、Infinity、Prediction 等也都有对应的回购/销毁路径。
真正的区别，其实是：
两者每赚1美元业务收入，能有多少最终形成代币价值捕获，以及市场愿意给这个价值捕获多少倍估值。
一、先把最新数据摆在桌面上
我用目前最新能抓到的 DeFiLlama 数据，不用价格K线猜。
指标
UNI
CAKE
30D DEX交易量
$91.14B
$28.64B
30D Protocol Revenue
$15.89M
$7.56M
30D Token/Holders Revenue
$15.89M
$5.12M
市值
$5.97B
$886.5M
年化 Token Capture
$190.7M
$61.4M
年化 Capture / 市值
3.20%
6.93%
UNI 数据显示，过去30天 Uniswap DEX 成交约 $91.1B，Holders Revenue 约 $15.89M，其中 Robinhood Chain贡献约 $9.41M。
CAKE 过去30天 DEX 成交约 $28.64B，Protocol Revenue $7.56M，而直接归属于代币持有者/回购机制的 Holders Revenue 是 $5.12M。
二、这里出现一个非常有意思的结果
你可能会惊讶：
CAKE现在的“价值捕获率”其实比UNI高。
计算：
UNI
$15.89M × 12 ÷ $5.97B
≈ 3.20%/年
CAKE
$5.12M × 12 ÷ $886.5M
≈ 6.93%/年
也就是说：
按照目前30天的数据静态年化，CAKE给当前市值对应的代币价值捕获，约是UNI的2.17倍。
这非常关键。
所以：
❌ 不能解释成“UNI价值捕获强，CAKE价值捕获弱”。
实际上现在数据反而是：
CAKE单位市值对应的价值捕获更高。
三、那为什么你看到 UNI 9.26，CAKE 2.6？
这就进入真正有意思的地方了。
因为市场给它们的：
估值倍数不同。
把市值除以年化价值捕获：
UNI
$5.97B ÷ $190.7M
≈ 31.3倍
CAKE
$886.5M ÷ $61.4M
≈ 14.4倍
也就是说：
市场现在给UNI的价值捕获估值，大约是CAKE的2.17倍。
这才是你最近看到：
UNI涨得这么厉害
CAKE怎么还在2.6附近磨
的核心。
四、我把这个模型简化成一句话
UNI：
业务规模大 × 价值捕获高 × 市场给高估值倍数
↓
$5.97B
CAKE：
业务规模较小 × 单位市值价值捕获高 × 市场给低估值倍数
↓
$0.89B
所以 CAKE 现在并不是：
“基本面比UNI差很多。”
而更像：
市场暂时不愿意给CAKE和UNI同样的估值倍数。
这就是非常大的区别。
五、再做一个特别重要的指标
我们把：
30D Token Value Capture ÷ 30D DEX Volume
算出来。
UNI
$15.89M ÷ $91.14B
≈ 0.01744%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $174,000 UNI价值捕获
CAKE
$5.12M ÷ $28.64B
≈ 0.01788%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $179,000 CAKE价值捕获
六、这个结果我觉得才是今天最重要的
你看：
每$10亿DEX成交
UNI
CAKE
Token价值捕获
$174K
$179K
几乎一样！
这意味着：
现在两套经济模型对于“交易量 → 代币价值”的转化效率，其实没有你想象中的巨大差距。
所以不能简单说：
UNI的经济模型比CAKE高级一个时代。
不是。
真正差异在：
规模 + 增长预期 + 市场估值倍数
七、然后你就能理解为什么 UNI 最近这么强
现在：
UNI
30D交易量：
$91B
其中：
Robinhood Chain $44.8B
Ethereum：
$23.95B
Base：
$7.30B
而且 Uniswap 的30D Holders Revenue已经达到：
$15.89M
其中 Robinhood Chain贡献：
$9.41M
也就是说：
Robinhood Chain一个新市场，现在已经成为UNI价值捕获的最大来源。
这就是市场愿意给UNI高倍数的一个非常重要原因。
八、CAKE的问题在哪里？
CAKE其实业务一点都不小：
30D：
$28.64B DEX volume
Protocol Revenue：
$7.56M
Holders Revenue：
$5.12M
而且 PancakeSwap 的 CAKE 回购/销毁机制覆盖：
AMM
V3
Infinity
Prediction
Lottery
StableSwap 等
例如官方数据说明：
AMM：0.0575%用于CAKE buyback/burn
V3：不同fee tier有不同回购比例
Infinity：50% revenue用于buyback/burn
Prediction：全部收入用于CAKE buyback/burn
Lottery：20%用于buyback/burn。
所以：
CAKE不是“没有价值捕获”。
相反，它现在的单位市值价值捕获率很高。
九、CAKE还有一个特别漂亮的数据
8月：
Burn：2.746M CAKE
Mint：674K
净减少：2.072M CAKE
连续36个月净通缩
累计净减少约59.7M CAKE。
如果8月这种速度完全不变：
2.072M × 12
≈ 24.86M CAKE / 年
按照你现在看到的约2.6美元：
≈ $64.6M / 年的净供应减少对应价值
这相当于目前约3.19亿流通CAKE的：
7.5%/年净供应收缩
当然，这个不能当预测，因为交易量、排放和burn都会变化。
但它告诉你：
CAKE的“通缩引擎”现在确实很强。
十、那么为什么市场还是给CAKE 14倍，而UNI 31倍？
我认为主要就是下面几个东西。
① 规模
UNI：
$91B / 30D
CAKE：
$28.6B / 30D
UNI约 3.18倍交易量。
② 多链结构
UNI现在价值捕获已经明显多链化：
Ethereum
Base
Arbitrum
BSC
Polygon
Robinhood Chain
……
而且9月的治理提案继续把协议费/UNI burn框架扩展到Arc。Uniswap官方明确表示，目前协议费已经扩展到Ethereum之外11条链，费用进入TokenJar，由searcher通过烧UNI领取。
CAKE则高度依赖：
BSC
目前PancakeSwap约：
96.7% TVL在BSC
而30D收入中约：
$7.33M / $7.56M来自BSC
也就是约97%。
这个区别非常大。
十一、所以我会给你做两个“估值开关”
以后你不要问：
CAKE是不是比UNI便宜？
直接问：
开关A：价值捕获
CAKE：
目前约 6.9%
UNI：
目前约 3.2%
→ CAKE胜
开关B：市场愿意给多少倍
UNI：
约 31×
CAKE：
约 14×
→ UNI有明显估值溢价
十二、现在来做你最关心的价格模型
这里我用当前流通量近似：
UNI ≈ 620M
CAKE ≈ 319M
如果市场维持目前估值逻辑：
UNI
UNI价格
对应市值
$15
$9.3B
$20
$12.4B
$30
$18.6B
$50
$31.0B
CAKE
CAKE价格
对应市值
$5
$1.60B
$10
$3.19B
$20
$6.38B
$30
$9.57B
这时候你就能发现一个非常有意思的东西：
CAKE $5
只需要从现在约$0.89B：
→ $1.6B
也就是不到2倍市值。
而：
UNI $20
需要：
$6B → $12.4B
大约翻倍。
十三、进一步把“交易量”也塞进模型
假设以后：
每 $1B DEX volume ≈ $175K token value capture
这个效率保持不变。
那么：
CAKE $5
如果市场仍然给CAKE目前的 6.9%价值捕获率：
需要年化价值捕获约：
$110.5M
对应30D平均：
$9.21M
按现在约$179K / $1B volume：
需要：
约$51.5B / 月DEX volume
现在是：
$28.6B
也就是说：
CAKE从$2.6到$5，如果估值倍数不扩张，仅仅依靠业务增长，大概要把月成交从28.6B推到50B左右。
这其实并没有离谱到天上去。
十四、CAKE $10呢？
需要：
$3.19B市值
按当前价值捕获率：
年化Token Capture：
~$221M
对应月度：
~$18.4M
按当前效率：
需要：
约$103B/月DEX交易量
也就是现在的：
3.6倍左右。
十五、UNI $20呢？
UNI现在价值捕获率约3.2%。
如果市场继续保持这个估值结构：
$12.4B市值
需要：
~$396M/年价值捕获
对应：
~$33M/月
按当前每$1B约$174K：
需要：
约$190B/月DEX volume
现在约：
$91B
大约需要：
2.1倍
十六、所以把模型放一起，你会得到这个表
目标
所需市值
假设估值倍数不变
需要的月DEX量
CAKE $5
$1.60B
6.9% capture
~$52B
CAKE $10
$3.19B
6.9% capture
~$103B
CAKE $20
$6.38B
6.9% capture
~$206B
UNI $15
$9.30B
3.2% capture
~$142B
UNI $20
$12.4B
3.2% capture
~$190B
UNI $30
$18.6B
3.2% capture
~$285B
UNI $50
$31.0B
3.2% capture
~$474B
注意：这是模型，不是价格预测。
它的意思是：
假设当前“交易量→代币价值捕获”的效率和当前市场给代币的估值倍数都不变，需要多大的业务规模才能支撑对应市值。
十七、但这里恰恰出现了 CAKE 最大的机会
你现在应该能理解为什么我不愿意简单说：
“UNI比CAKE好。”
因为数据告诉我们一个更复杂的事实：
CAKE：
价值捕获率高
↓
市场估值倍数低
UNI：
价值捕获率低一些
↓
市场估值倍数高
换句话说：
CAKE现在更像“低估值 + 高当前现金流捕获”
而：
UNI更像“高估值 + 高增长预期”
这两个投资逻辑完全不一样。
十八、而且你现在看到CAKE 2.6，其实最应该盯的不是价格
你以后每周给我一张数据，我只需要看这 6个数字：
UNI
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
UNI市值
Robinhood Chain Volume
UNI Burn
Holders Revenue / Market Cap
CAKE
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
CAKE市值
BSC占比
CAKE Net Deflation
Holders Revenue / Market Cap
十九、我给你定一个“价值捕获仪表盘”
以后你甚至不用看K线：
🟢 UNI最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Robinhood/RWA Volume ↑
●
UNI Burn ↑
→ 价值捕获增强。
🟢 CAKE最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Net Deflation持续
●
BSC以外收入占比 ↑
→ CAKE的估值逻辑开始改善。
二十、而现在的数据，我会这样总结
UNI：
业务规模明显更大，价值捕获正在快速扩大，尤其是 Robinhood Chain 给它带来了新的收入来源；市场已经开始愿意给这种增长更高的估值倍数。
CAKE：
不是价值捕获差。相反，按照当前市值计算，CAKE的30D Holders Revenue / 市值约为UNI的2.2倍，而且已经连续36个月净通缩。问题是业务规模更小、收入高度集中于BSC，市场目前只愿意给它约14倍年化价值捕获，而UNI约31倍。
所以你现在看到的“UNI 9.26、CAKE 2.6”，本质上不是两个币的价格差。
而是：
市场愿意给UNI更高的“未来价值捕获倍数”。
这才是我们接下来真正应该验证的东西。
如果未来CAKE的30D交易量从28.6B → 50B → 100B，而价值捕获率保持住，同时BSC依赖下降，那么CAKE的估值倍数有没有可能从14×重新向20×、25×甚至更高移动？
这比单纯问“CAKE能不能到5美元”有用得多。
而如果 UNI的Robinhood Chain价值捕获继续保持现在这个速度，UNI目前31×的估值倍数能不能继续扩张，也就是另一条主线。
全网最详细，cake和uni比较贴，只分析技术参数！
好，这次我给你做一个真正能拿来长期跟踪 UNI / CAKE 的“价值捕获模型”。
而且先纠正我上一条里一个重要表述：
我之前说“UNI价值捕获比CAKE更直接”说得太绝对。
PancakeSwap 现在同样存在明确的 协议收入 → CAKE buyback/burn 机制。比如 AMM 有固定比例用于 CAKE 回购销毁，V3、Infinity、Prediction 等也都有对应的回购/销毁路径。
真正的区别，其实是：
两者每赚1美元业务收入，能有多少最终形成代币价值捕获，以及市场愿意给这个价值捕获多少倍估值。
一、先把最新数据摆在桌面上
我用目前最新能抓到的 DeFiLlama 数据，不用价格K线猜。
指标
UNI
CAKE
30D DEX交易量
$91.14B
$28.64B
30D Protocol Revenue
$15.89M
$7.56M
30D Token/Holders Revenue
$15.89M
$5.12M
市值
$5.97B
$886.5M
年化 Token Capture
$190.7M
$61.4M
年化 Capture / 市值
3.20%
6.93%
UNI 数据显示，过去30天 Uniswap DEX 成交约 $91.1B，Holders Revenue 约 $15.89M，其中 Robinhood Chain贡献约 $9.41M。
CAKE 过去30天 DEX 成交约 $28.64B，Protocol Revenue $7.56M，而直接归属于代币持有者/回购机制的 Holders Revenue 是 $5.12M。
二、这里出现一个非常有意思的结果
你可能会惊讶：
CAKE现在的“价值捕获率”其实比UNI高。
计算：
UNI
$15.89M × 12 ÷ $5.97B
≈ 3.20%/年
CAKE
$5.12M × 12 ÷ $886.5M
≈ 6.93%/年
也就是说：
按照目前30天的数据静态年化，CAKE给当前市值对应的代币价值捕获，约是UNI的2.17倍。
这非常关键。
所以：
❌ 不能解释成“UNI价值捕获强，CAKE价值捕获弱”。
实际上现在数据反而是：
CAKE单位市值对应的价值捕获更高。
三、那为什么你看到 UNI 9.26，CAKE 2.6？
这就进入真正有意思的地方了。
因为市场给它们的：
估值倍数不同。
把市值除以年化价值捕获：
UNI
$5.97B ÷ $190.7M
≈ 31.3倍
CAKE
$886.5M ÷ $61.4M
≈ 14.4倍
也就是说：
市场现在给UNI的价值捕获估值，大约是CAKE的2.17倍。
这才是你最近看到：
UNI涨得这么厉害
CAKE怎么还在2.6附近磨
的核心。
四、我把这个模型简化成一句话
UNI：
业务规模大 × 价值捕获高 × 市场给高估值倍数
↓
$5.97B
CAKE：
业务规模较小 × 单位市值价值捕获高 × 市场给低估值倍数
↓
$0.89B
所以 CAKE 现在并不是：
“基本面比UNI差很多。”
而更像：
市场暂时不愿意给CAKE和UNI同样的估值倍数。
这就是非常大的区别。
五、再做一个特别重要的指标
我们把：
30D Token Value Capture ÷ 30D DEX Volume
算出来。
UNI
$15.89M ÷ $91.14B
≈ 0.01744%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $174,000 UNI价值捕获
CAKE
$5.12M ÷ $28.64B
≈ 0.01788%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $179,000 CAKE价值捕获
六、这个结果我觉得才是今天最重要的
你看：
每$10亿DEX成交
UNI
CAKE
Token价值捕获
$174K
$179K
几乎一样！
这意味着：
现在两套经济模型对于“交易量 → 代币价值”的转化效率，其实没有你想象中的巨大差距。
所以不能简单说：
UNI的经济模型比CAKE高级一个时代。
不是。
真正差异在：
规模 + 增长预期 + 市场估值倍数
七、然后你就能理解为什么 UNI 最近这么强
现在：
UNI
30D交易量：
$91B
其中：
Robinhood Chain $44.8B
Ethereum：
$23.95B
Base：
$7.30B
而且 Uniswap 的30D Holders Revenue已经达到：
$15.89M
其中 Robinhood Chain贡献：
$9.41M
也就是说：
Robinhood Chain一个新市场，现在已经成为UNI价值捕获的最大来源。
这就是市场愿意给UNI高倍数的一个非常重要原因。
八、CAKE的问题在哪里？
CAKE其实业务一点都不小：
30D：
$28.64B DEX volume
Protocol Revenue：
$7.56M
Holders Revenue：
$5.12M
而且 PancakeSwap 的 CAKE 回购/销毁机制覆盖：
AMM
V3
Infinity
Prediction
Lottery
StableSwap 等
例如官方数据说明：
AMM：0.0575%用于CAKE buyback/burn
V3：不同fee tier有不同回购比例
Infinity：50% revenue用于buyback/burn
Prediction：全部收入用于CAKE buyback/burn
Lottery：20%用于buyback/burn。
所以：
CAKE不是“没有价值捕获”。
相反，它现在的单位市值价值捕获率很高。
九、CAKE还有一个特别漂亮的数据
8月：
Burn：2.746M CAKE
Mint：674K
净减少：2.072M CAKE
连续36个月净通缩
累计净减少约59.7M CAKE。
如果8月这种速度完全不变：
2.072M × 12
≈ 24.86M CAKE / 年
按照你现在看到的约2.6美元：
≈ $64.6M / 年的净供应减少对应价值
这相当于目前约3.19亿流通CAKE的：
7.5%/年净供应收缩
当然，这个不能当预测，因为交易量、排放和burn都会变化。
但它告诉你：
CAKE的“通缩引擎”现在确实很强。
十、那么为什么市场还是给CAKE 14倍，而UNI 31倍？
我认为主要就是下面几个东西。
① 规模
UNI：
$91B / 30D
CAKE：
$28.6B / 30D
UNI约 3.18倍交易量。
② 多链结构
UNI现在价值捕获已经明显多链化：
Ethereum
Base
Arbitrum
BSC
Polygon
Robinhood Chain
……
而且9月的治理提案继续把协议费/UNI burn框架扩展到Arc。Uniswap官方明确表示，目前协议费已经扩展到Ethereum之外11条链，费用进入TokenJar，由searcher通过烧UNI领取。
CAKE则高度依赖：
BSC
目前PancakeSwap约：
96.7% TVL在BSC
而30D收入中约：
$7.33M / $7.56M来自BSC
也就是约97%。
这个区别非常大。
十一、所以我会给你做两个“估值开关”
以后你不要问：
CAKE是不是比UNI便宜？
直接问：
开关A：价值捕获
CAKE：
目前约 6.9%
UNI：
目前约 3.2%
→ CAKE胜
开关B：市场愿意给多少倍
UNI：
约 31×
CAKE：
约 14×
→ UNI有明显估值溢价
十二、现在来做你最关心的价格模型
这里我用当前流通量近似：
UNI ≈ 620M
CAKE ≈ 319M
如果市场维持目前估值逻辑：
UNI
UNI价格
对应市值
$15
$9.3B
$20
$12.4B
$30
$18.6B
$50
$31.0B
CAKE
CAKE价格
对应市值
$5
$1.60B
$10
$3.19B
$20
$6.38B
$30
$9.57B
这时候你就能发现一个非常有意思的东西：
CAKE $5
只需要从现在约$0.89B：
→ $1.6B
也就是不到2倍市值。
而：
UNI $20
需要：
$6B → $12.4B
大约翻倍。
十三、进一步把“交易量”也塞进模型
假设以后：
每 $1B DEX volume ≈ $175K token value capture
这个效率保持不变。
那么：
CAKE $5
如果市场仍然给CAKE目前的 6.9%价值捕获率：
需要年化价值捕获约：
$110.5M
对应30D平均：
$9.21M
按现在约$179K / $1B volume：
需要：
约$51.5B / 月DEX volume
现在是：
$28.6B
也就是说：
CAKE从$2.6到$5，如果估值倍数不扩张，仅仅依靠业务增长，大概要把月成交从28.6B推到50B左右。
这其实并没有离谱到天上去。
十四、CAKE $10呢？
需要：
$3.19B市值
按当前价值捕获率：
年化Token Capture：
~$221M
对应月度：
~$18.4M
按当前效率：
需要：
约$103B/月DEX交易量
也就是现在的：
3.6倍左右。
十五、UNI $20呢？
UNI现在价值捕获率约3.2%。
如果市场继续保持这个估值结构：
$12.4B市值
需要：
~$396M/年价值捕获
对应：
~$33M/月
按当前每$1B约$174K：
需要：
约$190B/月DEX volume
现在约：
$91B
大约需要：
2.1倍
十六、所以把模型放一起，你会得到这个表
目标
所需市值
假设估值倍数不变
需要的月DEX量
CAKE $5
$1.60B
6.9% capture
~$52B
CAKE $10
$3.19B
6.9% capture
~$103B
CAKE $20
$6.38B
6.9% capture
~$206B
UNI $15
$9.30B
3.2% capture
~$142B
UNI $20
$12.4B
3.2% capture
~$190B
UNI $30
$18.6B
3.2% capture
~$285B
UNI $50
$31.0B
3.2% capture
~$474B
注意：这是模型，不是价格预测。
它的意思是：
假设当前“交易量→代币价值捕获”的效率和当前市场给代币的估值倍数都不变，需要多大的业务规模才能支撑对应市值。
十七、但这里恰恰出现了 CAKE 最大的机会
你现在应该能理解为什么我不愿意简单说：
“UNI比CAKE好。”
因为数据告诉我们一个更复杂的事实：
CAKE：
价值捕获率高
↓
市场估值倍数低
UNI：
价值捕获率低一些
↓
市场估值倍数高
换句话说：
CAKE现在更像“低估值 + 高当前现金流捕获”
而：
UNI更像“高估值 + 高增长预期”
这两个投资逻辑完全不一样。
十八、而且你现在看到CAKE 2.6，其实最应该盯的不是价格
你以后每周给我一张数据，我只需要看这 6个数字：
UNI
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
UNI市值
Robinhood Chain Volume
UNI Burn
Holders Revenue / Market Cap
CAKE
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
CAKE市值
BSC占比
CAKE Net Deflation
Holders Revenue / Market Cap
十九、我给你定一个“价值捕获仪表盘”
以后你甚至不用看K线：
🟢 UNI最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Robinhood/RWA Volume ↑
●
UNI Burn ↑
→ 价值捕获增强。
🟢 CAKE最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Net Deflation持续
●
BSC以外收入占比 ↑
→ CAKE的估值逻辑开始改善。
二十、而现在的数据，我会这样总结
UNI：
业务规模明显更大，价值捕获正在快速扩大，尤其是 Robinhood Chain 给它带来了新的收入来源；市场已经开始愿意给这种增长更高的估值倍数。
CAKE：
不是价值捕获差。相反，按照当前市值计算，CAKE的30D Holders Revenue / 市值约为UNI的2.2倍，而且已经连续36个月净通缩。问题是业务规模更小、收入高度集中于BSC，市场目前只愿意给它约14倍年化价值捕获，而UNI约31倍。
所以你现在看到的“UNI 9.26、CAKE 2.6”，本质上不是两个币的价格差。
而是：
市场愿意给UNI更高的“未来价值捕获倍数”。
这才是我们接下来真正应该验证的东西。
如果未来CAKE的30D交易量从28.6B → 50B → 100B，而价值捕获率保持住，同时BSC依赖下降，那么CAKE的估值倍数有没有可能从14×重新向20×、25×甚至更高移动？
这比单纯问“CAKE能不能到5美元”有用得多。
而如果 UNI的Robinhood Chain价值捕获继续保持现在这个速度，UNI目前31×的估值倍数能不能继续扩张，也就是另一条主线。
而且先纠正我上一条里一个重要表述：
我之前说“UNI价值捕获比CAKE更直接”说得太绝对。
PancakeSwap 现在同样存在明确的 协议收入 → CAKE buyback/burn 机制。比如 AMM 有固定比例用于 CAKE 回购销毁，V3、Infinity、Prediction 等也都有对应的回购/销毁路径。
真正的区别，其实是：
两者每赚1美元业务收入，能有多少最终形成代币价值捕获，以及市场愿意给这个价值捕获多少倍估值。
一、先把最新数据摆在桌面上
我用目前最新能抓到的 DeFiLlama 数据，不用价格K线猜。
指标
UNI
CAKE
30D DEX交易量
$91.14B
$28.64B
30D Protocol Revenue
$15.89M
$7.56M
30D Token/Holders Revenue
$15.89M
$5.12M
市值
$5.97B
$886.5M
年化 Token Capture
$190.7M
$61.4M
年化 Capture / 市值
3.20%
6.93%
UNI 数据显示，过去30天 Uniswap DEX 成交约 $91.1B，Holders Revenue 约 $15.89M，其中 Robinhood Chain贡献约 $9.41M。
CAKE 过去30天 DEX 成交约 $28.64B，Protocol Revenue $7.56M，而直接归属于代币持有者/回购机制的 Holders Revenue 是 $5.12M。
二、这里出现一个非常有意思的结果
你可能会惊讶：
CAKE现在的“价值捕获率”其实比UNI高。
计算：
UNI
$15.89M × 12 ÷ $5.97B
≈ 3.20%/年
CAKE
$5.12M × 12 ÷ $886.5M
≈ 6.93%/年
也就是说：
按照目前30天的数据静态年化，CAKE给当前市值对应的代币价值捕获，约是UNI的2.17倍。
这非常关键。
所以：
❌ 不能解释成“UNI价值捕获强，CAKE价值捕获弱”。
实际上现在数据反而是：
CAKE单位市值对应的价值捕获更高。
三、那为什么你看到 UNI 9.26，CAKE 2.6？
这就进入真正有意思的地方了。
因为市场给它们的：
估值倍数不同。
把市值除以年化价值捕获：
UNI
$5.97B ÷ $190.7M
≈ 31.3倍
CAKE
$886.5M ÷ $61.4M
≈ 14.4倍
也就是说：
市场现在给UNI的价值捕获估值，大约是CAKE的2.17倍。
这才是你最近看到：
UNI涨得这么厉害
CAKE怎么还在2.6附近磨
的核心。
四、我把这个模型简化成一句话
UNI：
业务规模大 × 价值捕获高 × 市场给高估值倍数
↓
$5.97B
CAKE：
业务规模较小 × 单位市值价值捕获高 × 市场给低估值倍数
↓
$0.89B
所以 CAKE 现在并不是：
“基本面比UNI差很多。”
而更像：
市场暂时不愿意给CAKE和UNI同样的估值倍数。
这就是非常大的区别。
五、再做一个特别重要的指标
我们把：
30D Token Value Capture ÷ 30D DEX Volume
算出来。
UNI
$15.89M ÷ $91.14B
≈ 0.01744%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $174,000 UNI价值捕获
CAKE
$5.12M ÷ $28.64B
≈ 0.01788%
也就是：
每 $10亿 DEX 成交量，大约形成 $179,000 CAKE价值捕获
六、这个结果我觉得才是今天最重要的
你看：
每$10亿DEX成交
UNI
CAKE
Token价值捕获
$174K
$179K
几乎一样！
这意味着：
现在两套经济模型对于“交易量 → 代币价值”的转化效率，其实没有你想象中的巨大差距。
所以不能简单说：
UNI的经济模型比CAKE高级一个时代。
不是。
真正差异在：
规模 + 增长预期 + 市场估值倍数
七、然后你就能理解为什么 UNI 最近这么强
现在：
UNI
30D交易量：
$91B
其中：
Robinhood Chain $44.8B
Ethereum：
$23.95B
Base：
$7.30B
而且 Uniswap 的30D Holders Revenue已经达到：
$15.89M
其中 Robinhood Chain贡献：
$9.41M
也就是说：
Robinhood Chain一个新市场，现在已经成为UNI价值捕获的最大来源。
这就是市场愿意给UNI高倍数的一个非常重要原因。
八、CAKE的问题在哪里？
CAKE其实业务一点都不小：
30D：
$28.64B DEX volume
Protocol Revenue：
$7.56M
Holders Revenue：
$5.12M
而且 PancakeSwap 的 CAKE 回购/销毁机制覆盖：
AMM
V3
Infinity
Prediction
Lottery
StableSwap 等
例如官方数据说明：
AMM：0.0575%用于CAKE buyback/burn
V3：不同fee tier有不同回购比例
Infinity：50% revenue用于buyback/burn
Prediction：全部收入用于CAKE buyback/burn
Lottery：20%用于buyback/burn。
所以：
CAKE不是“没有价值捕获”。
相反，它现在的单位市值价值捕获率很高。
九、CAKE还有一个特别漂亮的数据
8月：
Burn：2.746M CAKE
Mint：674K
净减少：2.072M CAKE
连续36个月净通缩
累计净减少约59.7M CAKE。
如果8月这种速度完全不变：
2.072M × 12
≈ 24.86M CAKE / 年
按照你现在看到的约2.6美元：
≈ $64.6M / 年的净供应减少对应价值
这相当于目前约3.19亿流通CAKE的：
7.5%/年净供应收缩
当然，这个不能当预测，因为交易量、排放和burn都会变化。
但它告诉你：
CAKE的“通缩引擎”现在确实很强。
十、那么为什么市场还是给CAKE 14倍，而UNI 31倍？
我认为主要就是下面几个东西。
① 规模
UNI：
$91B / 30D
CAKE：
$28.6B / 30D
UNI约 3.18倍交易量。
② 多链结构
UNI现在价值捕获已经明显多链化：
Ethereum
Base
Arbitrum
BSC
Polygon
Robinhood Chain
……
而且9月的治理提案继续把协议费/UNI burn框架扩展到Arc。Uniswap官方明确表示，目前协议费已经扩展到Ethereum之外11条链，费用进入TokenJar，由searcher通过烧UNI领取。
CAKE则高度依赖：
BSC
目前PancakeSwap约：
96.7% TVL在BSC
而30D收入中约：
$7.33M / $7.56M来自BSC
也就是约97%。
这个区别非常大。
十一、所以我会给你做两个“估值开关”
以后你不要问：
CAKE是不是比UNI便宜？
直接问：
开关A：价值捕获
CAKE：
目前约 6.9%
UNI：
目前约 3.2%
→ CAKE胜
开关B：市场愿意给多少倍
UNI：
约 31×
CAKE：
约 14×
→ UNI有明显估值溢价
十二、现在来做你最关心的价格模型
这里我用当前流通量近似：
UNI ≈ 620M
CAKE ≈ 319M
如果市场维持目前估值逻辑：
UNI
UNI价格
对应市值
$15
$9.3B
$20
$12.4B
$30
$18.6B
$50
$31.0B
CAKE
CAKE价格
对应市值
$5
$1.60B
$10
$3.19B
$20
$6.38B
$30
$9.57B
这时候你就能发现一个非常有意思的东西：
CAKE $5
只需要从现在约$0.89B：
→ $1.6B
也就是不到2倍市值。
而：
UNI $20
需要：
$6B → $12.4B
大约翻倍。
十三、进一步把“交易量”也塞进模型
假设以后：
每 $1B DEX volume ≈ $175K token value capture
这个效率保持不变。
那么：
CAKE $5
如果市场仍然给CAKE目前的 6.9%价值捕获率：
需要年化价值捕获约：
$110.5M
对应30D平均：
$9.21M
按现在约$179K / $1B volume：
需要：
约$51.5B / 月DEX volume
现在是：
$28.6B
也就是说：
CAKE从$2.6到$5，如果估值倍数不扩张，仅仅依靠业务增长，大概要把月成交从28.6B推到50B左右。
这其实并没有离谱到天上去。
十四、CAKE $10呢？
需要：
$3.19B市值
按当前价值捕获率：
年化Token Capture：
~$221M
对应月度：
~$18.4M
按当前效率：
需要：
约$103B/月DEX交易量
也就是现在的：
3.6倍左右。
十五、UNI $20呢？
UNI现在价值捕获率约3.2%。
如果市场继续保持这个估值结构：
$12.4B市值
需要：
~$396M/年价值捕获
对应：
~$33M/月
按当前每$1B约$174K：
需要：
约$190B/月DEX volume
现在约：
$91B
大约需要：
2.1倍
十六、所以把模型放一起，你会得到这个表
目标
所需市值
假设估值倍数不变
需要的月DEX量
CAKE $5
$1.60B
6.9% capture
~$52B
CAKE $10
$3.19B
6.9% capture
~$103B
CAKE $20
$6.38B
6.9% capture
~$206B
UNI $15
$9.30B
3.2% capture
~$142B
UNI $20
$12.4B
3.2% capture
~$190B
UNI $30
$18.6B
3.2% capture
~$285B
UNI $50
$31.0B
3.2% capture
~$474B
注意：这是模型，不是价格预测。
它的意思是：
假设当前“交易量→代币价值捕获”的效率和当前市场给代币的估值倍数都不变，需要多大的业务规模才能支撑对应市值。
十七、但这里恰恰出现了 CAKE 最大的机会
你现在应该能理解为什么我不愿意简单说：
“UNI比CAKE好。”
因为数据告诉我们一个更复杂的事实：
CAKE：
价值捕获率高
↓
市场估值倍数低
UNI：
价值捕获率低一些
↓
市场估值倍数高
换句话说：
CAKE现在更像“低估值 + 高当前现金流捕获”
而：
UNI更像“高估值 + 高增长预期”
这两个投资逻辑完全不一样。
十八、而且你现在看到CAKE 2.6，其实最应该盯的不是价格
你以后每周给我一张数据，我只需要看这 6个数字：
UNI
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
UNI市值
Robinhood Chain Volume
UNI Burn
Holders Revenue / Market Cap
CAKE
30D DEX Volume
30D Holders Revenue
CAKE市值
BSC占比
CAKE Net Deflation
Holders Revenue / Market Cap
十九、我给你定一个“价值捕获仪表盘”
以后你甚至不用看K线：
🟢 UNI最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Robinhood/RWA Volume ↑
●
UNI Burn ↑
→ 价值捕获增强。
🟢 CAKE最重要
30D Volume ↑
●
Holders Revenue ↑
●
Net Deflation持续
●
BSC以外收入占比 ↑
→ CAKE的估值逻辑开始改善。
二十、而现在的数据，我会这样总结
UNI：
业务规模明显更大，价值捕获正在快速扩大，尤其是 Robinhood Chain 给它带来了新的收入来源；市场已经开始愿意给这种增长更高的估值倍数。
CAKE：
不是价值捕获差。相反，按照当前市值计算，CAKE的30D Holders Revenue / 市值约为UNI的2.2倍，而且已经连续36个月净通缩。问题是业务规模更小、收入高度集中于BSC，市场目前只愿意给它约14倍年化价值捕获，而UNI约31倍。
所以你现在看到的“UNI 9.26、CAKE 2.6”，本质上不是两个币的价格差。
而是：
市场愿意给UNI更高的“未来价值捕获倍数”。
这才是我们接下来真正应该验证的东西。
如果未来CAKE的30D交易量从28.6B → 50B → 100B，而价值捕获率保持住，同时BSC依赖下降，那么CAKE的估值倍数有没有可能从14×重新向20×、25×甚至更高移动？
这比单纯问“CAKE能不能到5美元”有用得多。
而如果 UNI的Robinhood Chain价值捕获继续保持现在这个速度，UNI目前31×的估值倍数能不能继续扩张，也就是另一条主线。
4
1
6
2k
·
--
Bánh đã mang ra dũng khí, vượt qua U-king trong một trận!
Sau lưng bạn là cả hệ sinh thái BNB
Bánh đã mang ra dũng khí, vượt qua U-king trong một trận!
Sau lưng bạn là cả hệ sinh thái BNB
Sau lưng bạn là cả hệ sinh thái BNB
1
401
·
--
Mua “trâu/bò” thế nào để có lợi hơnĐúng, địa chỉ này tôi đã tra rồi. Người đứng đầu không phải là một “cá voi” bí ẩn nào, mà là ví nóng của Binance:
0x8894e0a0c962cb723c1976a4421c95949be2d4e3
Nhãn trên chuỗi là Binance: Hot Wallet. Hiện tại, bảng xếp hạng lượng nắm giữ của bên thứ ba cũng ghi rõ đó là Binance Hot Wallet.
Vì vậy, nếu nhìn theo ảnh chụp màn hình của bạn, số “trâu/bò” hàng chục tỷ/hàng vài tỷ ở vị trí đầu bảng thì đừng hiểu là “Binance tự mua nhiều trâu/bò như vậy”.
Tại sao ví nóng của Binance lại có nhiều đến vậy?
Vì người dùng Binance nạp “trâu/bò” vào sàn, nên trên chuỗi không phải ai cũng có một địa chỉ riêng. Thay vào đó, số coin của rất nhiều người sẽ được gộp lại và chuyển vào ví nóng (hot wallet) do Binance lưu ký (custody) trên sàn.
Mua “trâu/bò” thế nào để có lợi hơn
Đúng, địa chỉ này tôi đã tra rồi. Người đứng đầu không phải là một “cá voi” bí ẩn nào, mà là ví nóng của Binance:
0x8894e0a0c962cb723c1976a4421c95949be2d4e3
Nhãn trên chuỗi là Binance: Hot Wallet. Hiện tại, bảng xếp hạng lượng nắm giữ của bên thứ ba cũng ghi rõ đó là Binance Hot Wallet.
Vì vậy, nếu nhìn theo ảnh chụp màn hình của bạn, số “trâu/bò” hàng chục tỷ/hàng vài tỷ ở vị trí đầu bảng thì đừng hiểu là “Binance tự mua nhiều trâu/bò như vậy”.
Tại sao ví nóng của Binance lại có nhiều đến vậy?
Vì người dùng Binance nạp “trâu/bò” vào sàn, nên trên chuỗi không phải ai cũng có một địa chỉ riêng. Thay vào đó, số coin của rất nhiều người sẽ được gộp lại và chuyển vào ví nóng (hot wallet) do Binance lưu ký (custody) trên sàn.
0x8894e0a0c962cb723c1976a4421c95949be2d4e3
Nhãn trên chuỗi là Binance: Hot Wallet. Hiện tại, bảng xếp hạng lượng nắm giữ của bên thứ ba cũng ghi rõ đó là Binance Hot Wallet.
Vì vậy, nếu nhìn theo ảnh chụp màn hình của bạn, số “trâu/bò” hàng chục tỷ/hàng vài tỷ ở vị trí đầu bảng thì đừng hiểu là “Binance tự mua nhiều trâu/bò như vậy”.
Tại sao ví nóng của Binance lại có nhiều đến vậy?
Vì người dùng Binance nạp “trâu/bò” vào sàn, nên trên chuỗi không phải ai cũng có một địa chỉ riêng. Thay vào đó, số coin của rất nhiều người sẽ được gộp lại và chuyển vào ví nóng (hot wallet) do Binance lưu ký (custody) trên sàn.
76
·
--
Trời ơi, trời ơi, trời ơi!!!
Tháng mười, sẽ chứng kiến sự chuyển giao tài sản lớn nhất trong lịch sử loài người,
Nghe nói vòng BTC ở Bắc Mỹ cũng xảy ra chuyện rồi……
Trời ơi, trời ơi, trời ơi!!!
Tháng mười, sẽ chứng kiến sự chuyển giao tài sản lớn nhất trong lịch sử loài người,
Nghe nói vòng BTC ở Bắc Mỹ cũng xảy ra chuyện rồi……
Tháng mười, sẽ chứng kiến sự chuyển giao tài sản lớn nhất trong lịch sử loài người,
Nghe nói vòng BTC ở Bắc Mỹ cũng xảy ra chuyện rồi……
1
113
·
--
paypal thơm quá nha
Giảm 10% mẹ luôn, còn xuất cái gì đó nữa, cứ đi du lịch mua sắm cho xong
paypal thơm quá nha
Giảm 10% mẹ luôn, còn xuất cái gì đó nữa, cứ đi du lịch mua sắm cho xong
Giảm 10% mẹ luôn, còn xuất cái gì đó nữa, cứ đi du lịch mua sắm cho xong
90
·
--
Làm thế nào để có hạnh phúc: Thực ra hồi nhỏ thầy cô đã nói với bạn rồi, hãy viết lấy phần của chính mình, đừng nhìn ngó lung tung
Làm thế nào để có hạnh phúc: Thực ra hồi nhỏ thầy cô đã nói với bạn rồi, hãy viết lấy phần của chính mình, đừng nhìn ngó lung tung
56
·
--
so sánh burn của uni và cake, thật sự không thể mở hợp đồng khi không gánh nổi!Ngược lại, biểu đồ CAKE này lại khiến tôi cảm thấy rằng cú cháy vị thế hôm qua của bạn không thể đơn giản quy về “nền tảng của CAKE không tốt”. Trái lại, yếu tố “giảm phát” trong nền tảng vẫn còn đó, nhưng nó và giá ngắn hạn hoàn toàn là hai hệ thống khác nhau.
Trước hết hãy tách biểu đồ này của bạn ra.
1. Dữ liệu giảm phát của CAKE tuần này thực sự rất tốt
Bạn đã đăng:
Mint: -328K CAKE
Product Burn: 480K CAKE
AMM V2: 188K
AMM V3: 253K
Infinity: 11.6K
khác: 28K
Con số cốt lõi chính là:
giảm ròng khoảng 328K CAKE
Và đây không phải là lần đầu tiên.
Dữ liệu tháng 8 năm 2026 do PancakeSwap chính thức công bố là: trong tháng đó đúc 674,316 CAKE, đốt 2,746,334 CAKE, giảm ròng 2,072,018 CAKE, đã liên tục 36 tháng thực hiện giảm tổng cung.
so sánh burn của uni và cake, thật sự không thể mở hợp đồng khi không gánh nổi!
Ngược lại, biểu đồ CAKE này lại khiến tôi cảm thấy rằng cú cháy vị thế hôm qua của bạn không thể đơn giản quy về “nền tảng của CAKE không tốt”. Trái lại, yếu tố “giảm phát” trong nền tảng vẫn còn đó, nhưng nó và giá ngắn hạn hoàn toàn là hai hệ thống khác nhau.
Trước hết hãy tách biểu đồ này của bạn ra.
1. Dữ liệu giảm phát của CAKE tuần này thực sự rất tốt
Bạn đã đăng:
Mint: -328K CAKE
Product Burn: 480K CAKE
AMM V2: 188K
AMM V3: 253K
Infinity: 11.6K
khác: 28K
Con số cốt lõi chính là:
giảm ròng khoảng 328K CAKE
Và đây không phải là lần đầu tiên.
Dữ liệu tháng 8 năm 2026 do PancakeSwap chính thức công bố là: trong tháng đó đúc 674,316 CAKE, đốt 2,746,334 CAKE, giảm ròng 2,072,018 CAKE, đã liên tục 36 tháng thực hiện giảm tổng cung.
Trước hết hãy tách biểu đồ này của bạn ra.
1. Dữ liệu giảm phát của CAKE tuần này thực sự rất tốt
Bạn đã đăng:
Mint: -328K CAKE
Product Burn: 480K CAKE
AMM V2: 188K
AMM V3: 253K
Infinity: 11.6K
khác: 28K
Con số cốt lõi chính là:
giảm ròng khoảng 328K CAKE
Và đây không phải là lần đầu tiên.
Dữ liệu tháng 8 năm 2026 do PancakeSwap chính thức công bố là: trong tháng đó đúc 674,316 CAKE, đốt 2,746,334 CAKE, giảm ròng 2,072,018 CAKE, đã liên tục 36 tháng thực hiện giảm tổng cung.
3
1.2k
·
--
uni
Dự án tốt nhất lại gặp phải chủ dự án tệ nhất 🤢!
uni
Dự án tốt nhất lại gặp phải chủ dự án tệ nhất 🤢!
Dự án tốt nhất lại gặp phải chủ dự án tệ nhất 🤢!
7
1.6k
·
--
Rơi mạnh là điều chỉnh kỹ thuật hay đang ủ mầm ‘thiên nga đen’?Mình có mạng. Vừa rồi mình lướt qua toàn bộ tin tức mới nhất ngày 28/9. Bạn thấy hiện tượng này thực ra rất điển hình: hôm nay không phải một tài sản đơn lẻ gặp sự cố, mà là chuỗi “giá dầu ↑ → kỳ vọng lạm phát ↑ → Fed diều hâu hơn → lợi suất trái phiếu Mỹ ↑ → tài sản rủi ro toàn cầu cùng bị ép định giá” đang phát huy tác dụng.
Hơn nữa vàng hôm nay cũng giảm, nên thị trường hiện không giao dịch kiểu “trú ẩn” đơn giản.
Trước hết xem hôm nay đã xảy ra điều gì
Thị trường
Hôm nay thể hiện
Nguyên nhân cốt lõi
A cổ phiếu
Chỉ số Thượng Hải nửa ngày -1,74%, Chiến bảng (GEM) -4,32%
Tác động từ lãi suất bên ngoài + cú sốc giá dầu, cổ phiếu công nghệ định giá cao bị bán tháo
Rơi mạnh là điều chỉnh kỹ thuật hay đang ủ mầm ‘thiên nga đen’?
Mình có mạng. Vừa rồi mình lướt qua toàn bộ tin tức mới nhất ngày 28/9. Bạn thấy hiện tượng này thực ra rất điển hình: hôm nay không phải một tài sản đơn lẻ gặp sự cố, mà là chuỗi “giá dầu ↑ → kỳ vọng lạm phát ↑ → Fed diều hâu hơn → lợi suất trái phiếu Mỹ ↑ → tài sản rủi ro toàn cầu cùng bị ép định giá” đang phát huy tác dụng.
Hơn nữa vàng hôm nay cũng giảm, nên thị trường hiện không giao dịch kiểu “trú ẩn” đơn giản.
Trước hết xem hôm nay đã xảy ra điều gì
Thị trường
Hôm nay thể hiện
Nguyên nhân cốt lõi
A cổ phiếu
Chỉ số Thượng Hải nửa ngày -1,74%, Chiến bảng (GEM) -4,32%
Tác động từ lãi suất bên ngoài + cú sốc giá dầu, cổ phiếu công nghệ định giá cao bị bán tháo
Hơn nữa vàng hôm nay cũng giảm, nên thị trường hiện không giao dịch kiểu “trú ẩn” đơn giản.
Trước hết xem hôm nay đã xảy ra điều gì
Thị trường
Hôm nay thể hiện
Nguyên nhân cốt lõi
A cổ phiếu
Chỉ số Thượng Hải nửa ngày -1,74%, Chiến bảng (GEM) -4,32%
Tác động từ lãi suất bên ngoài + cú sốc giá dầu, cổ phiếu công nghệ định giá cao bị bán tháo
451
·
--
Giải thích chi tiết bài dài mới nhất của V神Tôi đã xem rồi, “Snowmoon” mà bạn nhắc tới hiện tương ứng với bài viết cốt lõi mà Vitalik vừa đăng hôm nay (The cryptographic world computer（máy tính thế giới mật mã）). Bài này rất đáng đọc, và tôi cho rằng nó có ý nghĩa dài hạn với ETH, UNI, AI, RWA, quyền riêng tư, và tài chính onchain mà bạn đang nghiên cứu.
Trước hết tóm gọn cho bạn trong một câu
Ý của Vitalik là: Ethereum trong tương lai không nên chỉ là “blockchain ghi lại giao dịch”, mà phải trở thành một “máy tính tin cậy toàn cầu” được cấu thành bởi ZK, SNARK, xác minh có hỗ trợ AI, tính toán song song, công nghệ riêng tư và mạng lưới phi tập trung.
Giải thích chi tiết bài dài mới nhất của V神
Tôi đã xem rồi, “Snowmoon” mà bạn nhắc tới hiện tương ứng với bài viết cốt lõi mà Vitalik vừa đăng hôm nay (The cryptographic world computer（máy tính thế giới mật mã）). Bài này rất đáng đọc, và tôi cho rằng nó có ý nghĩa dài hạn với ETH, UNI, AI, RWA, quyền riêng tư, và tài chính onchain mà bạn đang nghiên cứu.
Trước hết tóm gọn cho bạn trong một câu
Ý của Vitalik là: Ethereum trong tương lai không nên chỉ là “blockchain ghi lại giao dịch”, mà phải trở thành một “máy tính tin cậy toàn cầu” được cấu thành bởi ZK, SNARK, xác minh có hỗ trợ AI, tính toán song song, công nghệ riêng tư và mạng lưới phi tập trung.
Trước hết tóm gọn cho bạn trong một câu
Ý của Vitalik là: Ethereum trong tương lai không nên chỉ là “blockchain ghi lại giao dịch”, mà phải trở thành một “máy tính tin cậy toàn cầu” được cấu thành bởi ZK, SNARK, xác minh có hỗ trợ AI, tính toán song song, công nghệ riêng tư và mạng lưới phi tập trung.
399
·
--
cake có thể dài đến bao nhiêu chẳng ai biết
nhưng việc bị tiêu hủy của nó còn “quá tay” hơn cả uni
phía sau nó là cả hệ sinh thái BNB
định投 cake là alpha ở đây!
mỗi ngày cố gắng 10 cái để tích lũy 10000 cây cake#cake
những ai cũng thấy tiềm năng, giúp mình bấm like 👍
cake có thể dài đến bao nhiêu chẳng ai biết
nhưng việc bị tiêu hủy của nó còn “quá tay” hơn cả uni
phía sau nó là cả hệ sinh thái BNB
định投 cake là alpha ở đây!
mỗi ngày cố gắng 10 cái để tích lũy 10000 cây cake#cake
những ai cũng thấy tiềm năng, giúp mình bấm like 👍
nhưng việc bị tiêu hủy của nó còn “quá tay” hơn cả uni
phía sau nó là cả hệ sinh thái BNB
định投 cake là alpha ở đây!
mỗi ngày cố gắng 10 cái để tích lũy 10000 cây cake#cake
những ai cũng thấy tiềm năng, giúp mình bấm like 👍
1
689
·
--
Đã xác minh
Bài phân tích chi tiết về UNI burn 1Được, vừa rồi mình đã tự đối chiếu kỹ biên bản quản trị chính thức, tài liệu phát triển chính thức của Uniswap và hồ sơ triển khai hợp đồng. Ở đây có một kết luận vô cùng quan trọng:
Trước tiên cho bạn kết luận
Phí protocol của V4 đã đi vào hệ thống “đốt UNI”, và đề xuất quản trị đã được thực thi; nhưng hiện tại không thể lấy trực tiếp 40.7% khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa V4 mà bạn thấy để suy ra rằng “toàn bộ 40.7% này đều đã tạo ra UNI burn”.
Lý do là hai điểm:
Phí protocol của V4 thực sự đã được bật.
Không phải mọi pool V4 đều tính phí, chỉ bật một số pool families nhất định.
Doanh thu đi vào TokenJar trước, sau đó searcher dùng UNI để rút tài sản bên trong, và UNI bị đốt; vì vậy thứ quan sát được trên chuỗi là burn đã được tổng hợp, chứ không phải “mỗi giao dịch của từng pool V4 → lập tức đốt UNI”.
Bài phân tích chi tiết về UNI burn 1
Được, vừa rồi mình đã tự đối chiếu kỹ biên bản quản trị chính thức, tài liệu phát triển chính thức của Uniswap và hồ sơ triển khai hợp đồng. Ở đây có một kết luận vô cùng quan trọng:
Trước tiên cho bạn kết luận
Phí protocol của V4 đã đi vào hệ thống “đốt UNI”, và đề xuất quản trị đã được thực thi; nhưng hiện tại không thể lấy trực tiếp 40.7% khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa V4 mà bạn thấy để suy ra rằng “toàn bộ 40.7% này đều đã tạo ra UNI burn”.
Lý do là hai điểm:
Phí protocol của V4 thực sự đã được bật.
Không phải mọi pool V4 đều tính phí, chỉ bật một số pool families nhất định.
Doanh thu đi vào TokenJar trước, sau đó searcher dùng UNI để rút tài sản bên trong, và UNI bị đốt; vì vậy thứ quan sát được trên chuỗi là burn đã được tổng hợp, chứ không phải “mỗi giao dịch của từng pool V4 → lập tức đốt UNI”.
Trước tiên cho bạn kết luận
Phí protocol của V4 đã đi vào hệ thống “đốt UNI”, và đề xuất quản trị đã được thực thi; nhưng hiện tại không thể lấy trực tiếp 40.7% khối lượng giao dịch cổ phiếu token hóa V4 mà bạn thấy để suy ra rằng “toàn bộ 40.7% này đều đã tạo ra UNI burn”.
Lý do là hai điểm:
Phí protocol của V4 thực sự đã được bật.
Không phải mọi pool V4 đều tính phí, chỉ bật một số pool families nhất định.
Doanh thu đi vào TokenJar trước, sau đó searcher dùng UNI để rút tài sản bên trong, và UNI bị đốt; vì vậy thứ quan sát được trên chuỗi là burn đã được tổng hợp, chứ không phải “mỗi giao dịch của từng pool V4 → lập tức đốt UNI”.
4
1
1.7k
·
--
Hiệu quả của Binance thực sự cao, hơn nữa còn rất lắng nghe những mong muốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ
Trước đó mình có phản ánh về việc cập nhật app, nhưng không tìm thấy giao diện dịch vụ ở đâu, để tìm cặp song tiền thì còn phải đi tìm kiếm, dùng không quen
Hôm nay xem thì thấy đã cập nhật xong
666🤭
Hiệu quả của Binance thực sự cao, hơn nữa còn rất lắng nghe những mong muốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ
Trước đó mình có phản ánh về việc cập nhật app, nhưng không tìm thấy giao diện dịch vụ ở đâu, để tìm cặp song tiền thì còn phải đi tìm kiếm, dùng không quen
Hôm nay xem thì thấy đã cập nhật xong
666🤭
Trước đó mình có phản ánh về việc cập nhật app, nhưng không tìm thấy giao diện dịch vụ ở đâu, để tìm cặp song tiền thì còn phải đi tìm kiếm, dùng không quen
Hôm nay xem thì thấy đã cập nhật xong
666🤭
44
Đăng nhập để khám phá thêm nội dung
Tham gia cùng người dùng tiền mã hóa toàn cầu trên Binance Square
⚡️ Nhận thông tin mới nhất và hữu ích về tiền mã hóa.
💬 Được tin cậy bởi sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
👍 Khám phá những thông tin chuyên sâu thực tế từ những nhà sáng tạo đã xác minh.
Email / Số điện thoại
Chủ đề thịnh hành
TheoDõiFOMC
120,405 lượt xem
676 đang thảo luận
#TheoDõiFOMC
🔥 FOMC lại bắt đầu trở thành tâm điểm của crypto
Bitcoin vừa bước vào tháng 10, nhưng câu chuyện lớn phía sau thị trường lúc này không chỉ là giá.
Các trader đang bắt đầu hướng sự chú ý về cuộc họp FOMC ngày 27–28/10. Sau một loạt phát biểu mới từ quan chức Fed, kỳ vọng về việc tăng lãi suất ngay trong tháng 10 đã giảm đáng kể.
Điều thú vị là trước đó thị trường từng đặt cược khá cao vào một đợt tăng tiếp theo.
Giờ thì mọi thứ lại quay sang chờ dữ liệu kinh tế và những phát biểu tiếp theo của Fed.
Với crypto, chỉ cần kỳ vọng lãi suất thay đổi mạnh là $BTC có thể lập tức biến động, rồi kéo theo cả thị trường altcoin.
Tháng 10 mới bắt đầu mà macro đã có chuyện để hóng rồi 👀
#Bitcoin #Crypto #Macro #Fed #BinanceSquare
X LEI
·0 lượt thích
·159 lượt xem
TinFed
104,635 lượt xem
482 đang thảo luận
DriftHackVictimsBeginClaims
8,950 lượt xem
145 đang thảo luận