辣条味奶糖

Tối qua, cổ phiếu Mỹ lại giảm tiếp ở nhóm chip, còn các mỏ vàng thì lại tăng tiếp. $NVDA giảm 2,9%, $AMD giảm 3,5%, trong nhóm dẫn đầu về mức tăng đều là doanh nghiệp khai thác vàng.

Bên thị trường chung thì phân hóa rất rõ ràng. Dow Jones tăng 0,26%, Nasdaq giảm 0,76%, S&P 500 giảm 0,28%. Công nghệ đang xả hàng, VIX chỉ 15,85, còn chưa vào vùng hoảng loạn.

$ETSY tăng 7,4%, đóng cửa ở mức 87 USD. Kết quả báo cáo vượt kỳ vọng (beat); công ty vừa cắt giảm nhân sự vừa mua lại cổ phiếu, BofA cũng tiện tay nâng mục tiêu giá. Tổ hợp này hiện ngược lại đang được ưa chuộng: lợi nhuận chống đỡ được, chi phí tự cắt, và trả tiền cho cổ đông.

Nhóm mỏ vàng vốn hóa nhỏ dẫn dắt. $SA tăng 9,5%, $NG tăng 7,2%; giá vàng bản thân chỉ tăng 0,36%, nghĩa là các công ty mỏ vàng nhỏ đang bù đà tăng. Dự án KSM của $SA vẫn còn đang trong quá trình xin phê duyệt với cộng đồng bản địa—đừng chỉ thấy tăng mà đuổi theo.

$SNAP tăng 5,5%, trong khi Reddit lại giảm. Ngành mạng xã hội bắt đầu phân hóa; ngân sách quảng cáo sẽ chảy về đâu mới là điểm then chốt. Snap và Meta đi một đường, Reddit và Pinterest đi một đường khác—cách vận hành không còn giống nhau.

Thượng chứng 3.876 giảm 0,14%, Hằng Sinh 25.438 giảm 0,31%, đều đang “mài” chứ chưa có kịch bản cực đoan. Bên mảng crypto, BTC 24h tăng 4,2%, chạm mốc trên 80k USD; ETH chỉ tăng 1,9%, rõ ràng là chưa theo kịp.

Tiếp theo, chú ý thêm một chút vào báo cáo tài chính Q2 của Williams-Sonoma: sức mua bên tiêu dùng còn lực hay không, công ty này sẽ là bên nộp bài trước.

Trên đây không phải là khuyến nghị đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

Đừng chỉ nhìn vào S&P 500 và Nasdaq.

Ở Mỹ còn có một ETF khác. Trong mười năm qua, nó đã biến 1 triệu nhân dân tệ thành khoảng 10,15 triệu.

Đó chính là IYW.

Nếu tính theo lợi suất đã điều chỉnh (theo cổ tức, chia tách), IYW trong gần 10 năm đạt mức lợi suất kép hằng năm khoảng 26,08%, với mức tăng lũy kế hơn 900%.

IYW được iShares thuộc BlackRock quản lý, chủ yếu đầu tư vào các công ty công nghệ lớn của Mỹ. Top 10 khoản nắm giữ chiếm hơn 60%; các “ông lớn” công nghệ như NVIDIA, Apple, Microsoft, Google, Broadcom, Meta… hầu như đều có mặt.

Điểm khác biệt lớn nhất của IYW so với XLK là: IYW cũng xếp Google và Meta vào nhóm ngành công nghệ. Tỷ trọng cổ phiếu bán dẫn hiện gần 39%, nên trong những năm qua, khi câu chuyện AI và chip càng bùng nổ, IYW cũng chạy càng nhanh.

Nhưng không phải cứ “lấy 10 lần lợi nhuận” là miễn phí.

Trong 10 năm qua, IYW đã trải qua 4 lần sụt giảm hơn 20%; lần sâu nhất giảm khoảng 39,4%, và mãi gần hai năm sau mới quay lại đỉnh cũ.

Giờ còn có nên mua không?

Quan điểm của tôi là: có thể cân nhắc nắm giữ dài hạn, nhưng không phù hợp để dồn toàn bộ vào một lần.

IYW năm nay đã tăng khoảng 24%, với P/E vào khoảng 38,6 lần. Dù thời gian gần đây giá có điều chỉnh từ quanh 260 USD về khoảng 248 USD, định giá vẫn chưa hề rẻ; các kỳ vọng lạc quan về AI và bán dẫn cũng đã phản ánh khá nhiều vào giá.

Nếu dự định nắm giữ từ 5 năm trở lên, bạn có thể mua trước 20%—30% cho kế hoạch vị thế; phần còn lại thì tích lũy dần theo tháng, hoặc chờ một đợt điều chỉnh rõ ràng hơn.

Về phân bổ, tôi khuyên dùng ETF “rộng” làm phần nền (core), rồi chỉ dành một tỷ lệ nhỏ để phân bổ vào IYW. Như vậy vừa có thể hưởng tăng trưởng của ngành công nghệ, vừa không khiến toàn bộ tài khoản phụ thuộc vào vài “ông lớn” công nghệ.

IYW mua toàn các công ty tốt, nhưng với mức giá hiện tại thì đã không còn “rẻ”.

Nếu bạn lạc quan dài hạn, hãy vào dần theo nhiều đợt.

Lợi suất lịch sử không phản ánh kết quả trong tương lai; bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư.

$HOOD Một ngày tăng 13,7%, đóng cửa ở mức 108. Giá trị vốn hóa nghìn tỷ chỉ trong một ngày kéo được vài chục phần trăm—bản thân điều đó chính là tín hiệu “bỏ phiếu” của dòng tiền.

Động lực chỉ có một chữ: “coin”. Bitcoin vừa trải qua tuần mạnh nhất trong hơn ba năm, câu chuyện đồng USD mất giá lại được châm lửa. Phí giao dịch crypto của Robinhood đi theo lượng, coin nóng lên thì tác động trực tiếp nhất cũng đến với nó. Phía sau cần xem liệu đợt lượng này có rơi xuống các mảng kinh doanh không thuộc crypto hay không, đừng để chỉ có coin chống đỡ.

Cổ phiếu lượng tử thì cả một nhánh cùng bay. $IQM tăng 14,8%, $RGTI 11,5%, $QBTS 8,5%, $QUBT 9,6%. Trong một ngày, năm sáu mã đều kéo mạnh hai con số; mức tăng như vậy cho thấy dòng tiền đang đặt cược vào một hướng, không phải chỉ riêng một cổ phiếu thì mới có hiệu ứng này. Tiếp theo xem “buy volume” có theo kịp không, và tách xem ai có doanh thu thật, ai vẫn đang kể chuyện.

Ngành khai khoáng cũng chuyển động. $UEC tăng 14,4%, $USAR tăng 12,6%, $MP tăng 9,1%, $UUUU tăng 8,9%. Uranium và đất hiếm cùng kéo—đây là điểm mấu chốt ở nhánh nguồn cung khoáng sản quan trọng. Ngay cả mỏ đồng như $SCCO (vốn hóa nghìn tỷ) cũng tăng theo 8,7%, chứng tỏ dòng tiền không chỉ xoay trong các mã nhỏ. Cần nhìn vào thứ quan trọng: bản thân giá uranium và chuỗi cung ứng đất hiếm có thay đổi mang tính thực chất hay không.

Hôm nay cả A-Share lẫn Hồng Kông đều xanh đỏ trái chiều. Chỉ số Thượng Hải 3877 giảm 0,71%, Thâm Quyến giảm 2,44%, Hang Seng giảm 2,09% (cụ thể còn 25465 điểm). Không có tình trạng cực đoan, chỉ là diễn biến “đỏ đồng loạt”/giảm phổ rộng. Bên Hàn Quốc, Samsung giảm 9% vì phản hồi kỳ vọng về chi trả cho cổ đông không đạt. Tâm lý ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương hôm nay cũng khá lạnh.

Về crypto, BTC đang trên mốc 77 nghìn, 24h tăng 0,8%; ETH 2444, tăng 2,76%. Đi ngang, chờ hướng đi, không có gì đáng để triển khai thêm.

Tuần này điều đáng chú ý thực sự có hai chuyện: báo cáo tài chính của Nvidia và Jackson Hole. Trước hết quyết định “AI” nhánh này còn có thể tiếp tục sống hay không; sau đó quyết định câu chuyện về lãi suất sẽ đi theo hướng nào. Còn lại có thể tạm gác.

Những điều trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

Hôm qua, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ đều giảm hết, bề ngoài là đang đi xuống. Nhưng bên dưới lại ẩn chứa một cuộc “chuyển nhà” dòng tiền: bên trong ngành bán dẫn đang cơ cấu lại vị thế, tiền được rút từ mảng thiết bị và được bơm vào bộ nhớ (memory) và lưu trữ (storage).

$AMD tăng 6,5%, $NVDA hầu như không thay đổi, trong khi $AVGO (Broadcom) lại giảm gần 6%. Cùng một ngành nhưng kẻ dẫn đầu và người tụt dốc lại khác nhau, cho thấy thị trường đang “chọn lọc”, không phải cứ mua AI một cách mù quáng. AMD có thể tự đi riêng, và lời giải thích mà bảng giá đưa ra chỉ có một: vị trí của nó trong các con chip AI đang được định giá lại. Phần tiếp theo cần theo dõi hai việc: một là liệu có đứng vững không rồi lại rơi, hai là khối lượng giao dịch có thực sự theo kịp không.

$STX (Seagate) tăng 5,65%, trong ngày cộng thêm 52 USD, $WDC (Western Digital) cũng tăng theo 4,4%. Cả “đường ray” lưu trữ cùng lúc chuyển động, không phải chỉ một mã bứt động. Tín hiệu rất thẳng thắn: nhu cầu của trung tâm dữ liệu AI đối với ổ cứng và lưu trữ đang nóng lên, và thị trường bắt đầu coi lưu trữ là điểm dừng tiếp theo của AI.

$MU Micron tăng 2,3%, là “đại ca” của nhóm bộ nhớ. Câu chuyện cũng giống Seagate và Western Digital: đặt cược rằng giá bộ nhớ và lưu trữ sẽ tăng, và nguồn cung HBM sẽ khan hiếm. Mỏ neo quan trọng nhất cần nhìn ở mảng này là báo cáo tài chính sắp tới của Micron và giá giao ngay (spot) của bộ nhớ; nếu giá giao ngay không tăng, thì câu chuyện sẽ rỗng.

Tín hiệu ngược lại càng đáng chú ý: bên phía thiết bị thì toàn đang giảm. $AMAT Applied Materials giảm 5,12%, $KLA giảm 2,7%, $LRCX (Lam Research) giảm 1,38%. Một mặt mua bộ nhớ và lưu trữ, mặt khác bán máy móc chế tạo chip—sự chênh lệch này cho thấy dòng tiền đặt cược rằng vòng tiền tiếp theo sẽ chảy vào lưu trữ và HBM, chứ không phải vào mở rộng công suất.

Thị trường A‑share và chứng khoán Hồng Kông hôm nay cũng đỏ: Shanghai Composite tăng 0,84% chạm 3960, ChiNext tăng 1,33%, Hang Seng tăng 1,61%, không có biến động cực đoan. Bên mảng crypto, $BTC tăng 0,6% quanh mốc 63.000, còn $ETH tăng 1,1%, khá bình.

Tối nay đừng xem quá nhiều về việc chỉ số lên xuống, hãy tập trung vào một đường: bộ nhớ và lưu trữ tiếp tục mạnh lên, còn nhóm thiết bị tiếp tục “mất máu”—sự phân hóa này còn giữ được không. Cách này hữu ích hơn việc đoán hướng của chỉ số.

Trên đây không phải khuyến nghị đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

Giao dịch Bitcoin đông nghịt nhất có thể là “đợi đến tháng 10 để mua vào giá thấp”.
Nhà phân tích Ali Charts cho rằng $BTC hoặc gần thời điểm tháng 10 có thể hình thành đáy theo chu kỳ; nếu giá đi vào khoảng 48.000 đến 62.000 USD, có thể cân nhắc đầu tư định kỳ theo từng đợt, thay vì đặt cược vào một mức giá chính xác.
Chu kỳ lịch sử có thể cung cấp tọa độ, nhưng không thể chịu trách nhiệm cho việc lặp lại.
Khi tất cả mọi người nhìn thấy cùng một cái đáy, thì hoặc nó đến sớm, hoặc hoàn toàn không xuất hiện theo cách mà mọi người mong đợi.
#BTC #Bitcoin #AliCharts
Quan điểm của nhà phân tích chỉ mang tính tham khảo, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

$WDAY.US tăng 17,78%, $RDDT tăng 12% sau phiên giao dịch, $AMAT công bố kết quả vượt kỳ vọng kép nhưng lại giảm 2,5%. Tối qua, có 3 mã cổ phiếu ở Mỹ cùng nói về một chuyện: dòng mua đến từ đâu.

$WDAY đóng cửa 206,45, khối lượng giao dịch đẩy lên gần 4 lần so với mức trung bình. Silver Lake đang đàm phán thương vụ mua cổ phiếu để tư nhân hóa, tức là trực tiếp bỏ tiền mua công ty, không quan tâm đến định giá. Tiếp theo cần theo dõi mức giá mua cuối cùng sẽ chốt ở đâu; 206 hiện đang được định giá dựa trên việc giao dịch có thành hay không, chứ không phải công ty trị giá bao nhiêu.

$RDDT ban ngày chỉ tăng 3%, nhưng sau giờ công bố thông tin S&P 500 sẽ được đưa vào (chỉ số/được tích vào) thì lại kéo thẳng lên 177,80. Quỹ chỉ số mua thụ động, không quan tâm đắt hay rẻ. Những ngày quanh thời điểm hiệu lực việc được đưa vào, khối lượng đáng để theo dõi.

$AMAT thú vị nhất. EPS vượt hơn 3%, doanh thu vượt hơn 1%, nhưng trong phiên thì lại giảm 2,48%, sau giờ lại giảm thêm 5%. Báo cáo tài chính tốt cũng không cứu được kỳ vọng quá cao. Với nhóm thiết bị/chip, thị trường muốn mức “vượt kỳ vọng lớn”; đạt mục tiêu thôi thì chưa được xem là tin tốt.

Trong phiên trưa ở A-shares, Sở giao dịch Thượng Hải 3918 giảm 0,21%, Thâm Quyến gần như đi ngang. Hang Seng 25160 giảm 0,93%, hơi yếu nhưng không quá cực đoan. BTC 63.000, ETH 1.882, trong 24h đều đi ngang.

Một câu: chứng khoán Mỹ đang được mua vào, A-shares và chứng khoán Hồng Kông đang chờ, còn crypto thì đang ngủ.

Nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi nhận quan sát thị trường.

Ngoài Nasdaq và S&P, trong thị trường A-share (A股) thực ra còn có ETF Mỹ 50.
Nó bám theo chỉ số MSCI Mỹ 50, chỉ mua 50 công ty có giá trị vốn hóa điều chỉnh theo mức tự do chuyển nhượng lớn nhất tại Mỹ. So với Nasdaq 100 và S&P 500 thì không giống lắm. Nasdaq 100 không có cổ phiếu tài chính, vị công nghệ “đậm” hơn;
S&P 500 bao phủ rộng hơn nhưng cũng bị các cổ phiếu mid & small-cap làm loãng bớt.
Còn Mỹ 50 đưa thẳng cổ phiếu tài chính vào, và danh mục tập trung vào vài chục công ty lớn nhất của Mỹ. Hiện tại trong thị trường A-share, có thể mua được chỉ có hai sản phẩm:
ETF MSCI Mỹ 50 của YiFangDa (易方达) (513850)

ETF MSCI Mỹ 50 của HuiTianFu (汇添富) (159577)

Hiệu suất lịch sử khá thú vị: nhìn chung nằm ở “khoảng giữa” Nasdaq và S&P.

Lợi suất kép (CAGR) 10 năm gần đây đạt 15.58%, cao hơn S&P 500 (13.17%) nhưng thấp hơn Nasdaq 100 (19.58%). Năm 2022 giảm 25.78%, giảm nhẹ hơn Nasdaq 100 (32.97%), nhưng lại giảm nặng hơn S&P 500 (19.44%).

Tuy nhiên, có một chi tiết cần lưu ý.
Những dữ liệu này đều là mô phỏng hiệu suất lịch sử của chỉ số, không phải kết quả giao dịch thực tế của ETF.
Hai ETF Mỹ 50 mới được thành lập đều chưa đầy ba năm, chưa kịp chạy trọn một chu kỳ thị trường, vì vậy hiện bạn đang thấy là hiệu suất dài hạn của chỉ số, không phải thành tích lịch sử của chính quỹ.
So với lợi suất, mình quan tâm hơn đến tỷ lệ premium (phần vượt giá).
Khi mức độ “nóng” của các quỹ QDII tăng, giá niêm yết trong sàn sẽ dễ vượt xa NAV (giá trị tài sản ròng). Nhưng khi mua, hãy chú ý premium: hiện tại hai quỹ đều đang có premium trên 5%.
YiFangDa: 5.84%
HuiTianFu: 5.66%
Premium 5% không phải là vấn đề lớn, nhưng vấn đề là đừng để mình trả thêm 5% so với giá trị tài sản ròng mà không hề hay biết.
Chỉ là ghi chép dữ liệu, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Đêm trước không ai phản hồi, sang hôm sau đã kéo tăng 13,63%. $LITE
Báo cáo tài chính đã đưa “độ nóng” của quang truyền thông lên bàn cân.

Doanh thu Q4 đạt 1,01 tỷ USD, tăng 109% so với cùng kỳ. Nhu cầu linh kiện quang cho trung tâm dữ liệu AI là thật sự, không phải chỉ là kể chuyện. Lumentum làm module quang, laser—là nhu cầu thiết yếu để liên kết trung tâm dữ liệu. AI server càng được xếp thêm nhiều, thì quang truyền thông chính là anh thợ đường ống nước: không nổi bật nhưng không thể thiếu.

Trước đây, mạch quang truyền thông đã từng được FSLR, COHR dẫn dắt kéo một vòng. LITE lần này là xác nhận từ phía kết quả kinh doanh, không phải chỉ bị dẫn dắt bởi cảm xúc thuần túy.

Phía sau cần theo dõi hai điểm: liệu tốc độ tăng trưởng ở quý tới có tiếp tục đạt mức ba chữ số hay không, và nhịp điệu kiểu “lúc đầu lạnh sau đó nóng” trong phiên after-hours có trở thành thường thái hay không.

Những nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

Tối qua, ba chỉ số chính của chứng khoán Mỹ gần như không biến động. S&P 500 đóng cửa ở mức 7,753, giảm không tới 0,1%. Bề ngoài thì yên ắng, nhưng bên dưới có vài mã đang được kéo rất mạnh.

Có ba mã đáng để tách ra xem.

$FSLY +20,86%

Fastly, công ty làm CDN và bảo mật cho biên. Q2 doanh thu tăng 23,3%, biên lợi nhuận gộp 65,8%, net retention 117% — nghĩa là không chỉ khách mới đang vào mà khách cũ cũng đang chi thêm nhiều hơn. Công ty trực tiếp nâng luôn định hướng cả năm.

Luận điểm tăng giá khá rõ: mảng bảo mật và nhu cầu suy luận AI đang kéo việc sử dụng CDN. AI ứng dụng càng được triển khai rộng, thì phân phối ở biên và bảo mật WAF cũng giống như “thợ sửa ống nước” — nhìn không nổi bật nhưng là nhu cầu thiết yếu.

Nhìn tiếp theo, có hai điểm: một là quý sau có tiếp tục duy trì tốc độ tăng 20%+ hay không; hai là mức độ tập trung ở các khách hàng lớn có được cải thiện không. Với các mã SaaS kiểu này, “cái bẫy” lớn nhất vĩnh viễn nằm ở chỗ 2–3 khách hàng đầu bảng cắt ngân sách.

$DDOG.US +11,48%

Datadog trước đó báo cáo Q2 thực ra không tệ — doanh thu 1,12 tỷ USD, tăng 36% so với cùng kỳ. Nhưng định hướng khá thận trọng, cộng với việc khách hàng lớn nhất giảm lượng, nên ngay ngày công bố báo cáo đã bị “đạp” 19%.

Mức giảm 11% hôm qua giống như đang sửa lại đợt bán quá đà trước đó. $DDOG vốn là “top” về quan sát đám mây, cổ phiếu cỡ $93B tăng 11% thì không phải dạng vốn nhỏ có thể tự đẩy lên.

Với nhóm mã kiểu này, thói quen của tôi là: không nhìn phản ứng hồi trong 1 ngày rồi đuổi theo. Chờ 1–2 tuần để xác nhận không có nhịp “cắm lại” lần thứ hai, rồi mới đánh giá liệu tâm lý có thật sự đảo chiều không. Mấu chốt là xem khách hàng lớn nhất ở Q3 có giữ được hay không.

Ngành năng lượng bùng nổ đồng loạt

$NESR.US R +23,33%, $CLMT +15%, $HP +13%, $APA +9%, $RIG +9% — từ dịch vụ dầu khí đến thăm dò đều đang tăng.

$NESR là mã tăng nhờ kết quả kinh doanh: Q2 lập mức cao kỷ lục, giá cổ phiếu cũng đi cùng mức cao mới. Dầu thô giữ vững trên mốc 82, kéo lên khẩu vị rủi ro của cả ngành.

Nhưng vấn đề của cổ phiếu năng lượng từ trước tới nay không phải là “có tăng được không”, mà là “tăng xong có giữ được không”. Việc giá dầu có thể ổn định ở mức trên 80 hay không quan trọng hơn nhiều so với diễn biến từng quý của báo cáo tài chính.

---

Trên sàn A, chỉ số Thượng Chứng 3.965, Hồng Kông 25.774, đều chỉ giảm nhẹ — không có kịch bản biến động cực đoan. Bên mảng crypto thì BTC 64k, ETH 1.878; trong 24h đều giảm hơn 1%, tương tự như chứng khoán Mỹ — cứ đi ngang rồi “mài dũa”.

Tối qua không có thông tin dự báo lợi nhuận quá lớn. Vài ngày cuối tuần này có thể theo dõi xem có công bố trước (pre-announcement) mới nào không.

Trên đây không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

S&P tuần trước kết phiên vào 7,753, chỉ còn cách đỉnh 52 tuần 7,793 là 40 điểm, đang ở sát vùng đỉnh mới. Hôm nay là thứ Hai, thị trường Mỹ chưa mở cửa, nhưng diễn biến của phiên thứ Sáu tuần trước lại càng xác nhận luận điểm cốt lõi của bạn.

Chỉ số giảm nhẹ 0.06%, nhưng bên trong có $SMCI I +5.96% tăng kèm thanh khoản, $NVDA +2.27% dẫn đầu, còn $GOOGL -0.96% điều chỉnh. Dưới vùng đỉnh mới, dòng tiền đang dịch chuyển trong nội bộ; dispersion đúng là bức hình mà bạn đã vẽ trong ghi chú.

Các cảnh báo rủi ro về VIX trong phần vàng, cộng thêm vào sau đó, giúp logic tổng thể khép kín. Những phán đoán cho bốn hướng rotation không phụ thuộc vào việc tăng/giảm trong một ngày; bản thân khung phân tích vốn đã vững chắc.

Đêm báo cáo tài chính thứ Năm, 3 anh em SaaS đã dạy thị trường một bài học: lợi nhuận quan trọng hơn tốc độ tăng trưởng. Cả ba đều có lợi nhuận vượt kỳ vọng, tăng trưởng lại bị hạ xuống—kết quả là bùng nổ tăng mạnh.

$TEAM.US Tăng 35%. Atlassian cắt dự báo tăng trưởng cho năm tới xuống 18%—trước đây đây đúng là kịch bản “toang máu”. Nhưng biên lợi nhuận gộp lại vượt kỳ vọng, biên lợi nhuận hoạt động đi lên, thị trường lập tức “bấm mua”. AI không đến để ăn trưa của họ, mà để giúp họ bán được nhiều chỗ hơn. Điểm cần theo dõi tiếp theo là: lô khách hàng chuyển sang cloud (cloud migration) có thể tiếp tục kéo ARPU hay không.

$TWLO.US Tăng 25%. Doanh thu Q2 đạt 1,5 tỷ, so với cùng kỳ +22%, và điều chỉnh nâng cả năm lên 18%. Mảng tin nhắn và giọng nói đều đang hồi phục, nhưng đáng chú ý hơn là mức cải thiện dòng tiền—một công ty SaaS từng “thảm” vì chưa kiếm ra tiền suốt 3 năm rốt cuộc đã bắt đầu có lợi nhuận, neo định giá vì thế cũng đang thay đổi.

$ABNB.US Tăng 17%. CEO thẳng thắn nói AI là “điều tốt nhất”. Doanh thu Q2 3,6 tỷ +17%, EPS 1,37 vượt kỳ vọng. Không phải kiểu thổi phồng khái niệm AI—tất cả chuỗi tìm kiếm, định giá, chăm sóc khách hàng đã được nối liền. Trong nhóm cổ phiếu du lịch, đây là một mã giống công ty công nghệ nhất.

Thượng chứng 3947, Hang Seng 25842, tăng nhẹ không có biến động cực đoan. BTC 65.000, ETH 1918, trong 24h tăng chưa tới nửa điểm, cuối tuần đang đi ngang.

Tuần này chú ý: phần cuối mùa báo cáo còn vài mã cổ phiếu bán lẻ phải nộp bài, dữ liệu tiêu dùng sẽ quyết định hướng kể chuyện cho giai đoạn tiếp theo. VIX ở 14,9, thị trường quyền chọn không hề hoảng—nhưng khi quá yên tĩnh thì ngược lại càng đáng nhìn thêm một lần.

Trên đây không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi chép quan sát thị trường.

Mag7 hôm nay phân hóa rõ rệt. $NVDA +2,27% tăng dẫn đầu với khối lượng lớn, $200 được giữ vững, $236 là kháng cự tiếp theo. $TSLA +2,83% cũng đi lên, câu chuyện về FSD và Robotaxi được thổi bùng trở lại, nhờ việc hạ lãi suất làm giảm áp lực chi phí vốn. Hai bên cùng đẩy.

$AMZN +0,82% tăng mạnh với khối lượng, “cloud + tiêu dùng” là động cơ kép, hạ lãi suất trực tiếp hưởng lợi. $META +0,37%, $AAPL +0,29%, đi theo nhịp nhàng. $MSFT đi ngang, treo lệnh quanh mốc $500, tranh giành qua lại ở ngưỡng này.

$GOOGL -0,96%, là mã duy nhất giảm. Sau báo cáo tài chính Q2, nhà đầu tư chốt lời, liên tục điều chỉnh ba ngày. Luận điểm dài hạn về “cloud + AI” không thay đổi, $350 vẫn được giữ vững.

Cả tuần này ngày nào cũng có tin tức/ sự kiện trọng điểm. Sau CPI sẽ là PPI, doanh số bán lẻ, và báo cáo tài chính AMAT.

VIX 14,9. Ở mức cực thấp. Ai cũng đang đặt cược vào CPI ôn hòa, gần như không ai thực hiện phòng hộ. Kèo không đối xứng này không đáng để dùng “tiền thật” mà cược. Chờ khi có xác nhận từ phía “đi đúng xu hướng” rồi mới ra tay. CPI ôn hòa thì theo đà công nghệ + tăng trưởng; CPI nóng thì phòng thủ thêm giá trị.

Có thể để ý nhóm module quang.

Trên đây là ghi chú giao dịch cá nhân, không cấu thành khuyến nghị đầu tư.

QQQ +1,17%, SOXX +2,02%. Ngành bán dẫn hôm nay vượt trội hơn thị trường chung 85 điểm cơ bản, dòng tiền nội bộ công nghệ đang tập trung vào mảng chip. Beta của thị trường không có vấn đề, xu hướng nghiêng về tăng.

Tôi đã chọn vài tín hiệu mạnh nhất. $SMCI hôm nay +5,96%, bứt phá kèm khối lượng tăng. Ở phía sau là việc tồn đọng đơn hàng máy chủ AI đã vượt 60 tỷ USD, báo cáo tài chính Q4 sẽ được công bố sau hai ngày; các nhà phân tích dự kiến sẽ nâng dự báo biên lợi nhuận gộp. PE mới chỉ 16,96, đang áp sát vùng đáy 52 tuần; kết hợp với backlog trị giá $60B, sự tương phản này đáng để nhìn kỹ thêm. Ba tín hiệu cùng lúc xuất hiện—đơn hàng tăng tốc, lợi nhuận đi lên và bứt phá kèm khối lượng—thì trong tuần này, mã đáng theo dõi nhất trong mảng bán dẫn AI chính là nó.

$NVDA +2,27%, khối lượng vượt mốc $220; việc lãi suất giảm hỗ trợ định giá đi xuống cộng với nhu cầu năng lực tính toán AI khiến cấu trúc khá lành mạnh, PE 34,3. $AVGO +1,71% đi cùng đà tăng. $MU là mã duy nhất giảm trong “vũng” hôm nay, -0,44%; mảng lưu trữ tạm thời bị dòng tiền “gác sang một bên”, và trong phe nhóm nội bộ đang chuyển từ lưu trữ sang máy chủ AI.

Điều khá bất ngờ là SOXX vượt QQQ với mức độ này. Tuần đầu tiên sau khi hạ lãi suất được triển khai, thị trường đang dùng tiền thật để chọn hướng, và lựa chọn là bán dẫn.

Trên đây là ghi chú giao dịch cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Việc hạ lãi suất được triển khai xong vào ngày hôm sau, Mag7 phản ứng đồng loạt.

$TSLA +2,83% dẫn đầu, thanh khoản được mở rộng, tiến sát ngưỡng $330. Chuỗi truyền dẫn của việc hạ lãi suất rất thẳng: chi phí tín dụng đi xuống, lãi suất vay mua ô tô cũng giảm theo, TSLA trực tiếp được hưởng. Nếu khu vực $320 đến $330 phá vỡ một cách hiệu quả, cấu trúc sẽ được mở ra.

$NVDA +2,27%, khối lượng bùng lên khi vượt mốc $220. Đường trung bình 20 ngày ở quanh $218 đã đỡ được vài ngày; lần này mượn đà hạ lãi suất để đẩy lên. Câu chuyện nhu cầu điện toán AI chồng với việc hạ lãi suất làm giảm áp lực định giá, hai động lực cùng lúc.

$AMZN +0,82%, $270 đến $275 đi lên theo nhịp ổn định. Hạ lãi suất có lợi cho tiêu dùng bán lẻ và chi tiêu cho mảng đám mây—cả hai chân đều được chạm đúng điểm.

$META +0,37%, đi ngang gần ATH. Doanh thu quảng cáo AI kết hợp với việc hạ chi phí nhờ hạ lãi suất, hai logic đều đang chạy—chờ khi vượt ngưỡng $600.

$AAPL +0,29%, sau bảy phiên tăng liên tiếp thì đi lên ôn hòa, $310 được giữ vững. Câu chuyện điện thoại AI cộng với việc hạ lãi suất thúc đẩy nhu cầu điện tử tiêu dùng phục hồi; nhịp không nhanh nhưng vững.

$MSFT gần như đi ngang, treo ở mức $499,99. Năm ngày liên tiếp dao động hẹp trong khoảng $499 đến $500. Doanh thu mảng cloud từ AI đã được định giá đầy đủ, chờ chất xúc tác tiếp theo.

$GOOGL -0,96%, Mag7 là mã duy nhất giảm. Hai ngày liên tiếp yếu hơn so với cả ngành. Câu chuyện chi phí tìm kiếm AI và nỗi lo cạnh tranh quảng cáo kéo dài đã kìm hãm. $350 là vùng hỗ trợ then chốt.

Trên đây là ghi chú giao dịch cá nhân, không phải là khuyến nghị đầu tư.

Tối nay 20:30, Bảng lương phi nông nghiệp (Non-Farm). Phán quyết cuối cùng của tuần này.

ADP cho 44K, dự báo 68K, một tín hiệu giảm mạnh về phía tiêu cực. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu (Initial Claims) 199K, tốt hơn dự báo 203K, lại kéo mọi thứ trở về một chút. Hai dữ liệu đi ngược hướng nhau, thị trường bị giằng co ở cả hai phía.

VIX đang quanh mức 15, cực thấp. Toàn bộ thị trường đang định giá cho kịch bản hạ cánh mềm. Mọi bất ngờ theo bất kỳ hướng nào cũng sẽ được khuếch đại.

Ba kịch bản. NFP dưới 1 triệu, giao dịch theo hướng suy thoái, phòng thủ kết hợp với vàng và trái phiếu Mỹ. NFP trong khoảng 1,2 đến 1,6 triệu, nằm trong dự báo, câu chuyện hạ cánh mềm tiếp tục. NFP trên 1,6 triệu, hạ cánh mềm được xác nhận, tuần sau đuổi theo giá trị, chu kỳ, và vốn hóa nhỏ.

Trong nhóm Mag7, <$AAPL > là mã duy nhất đóng cửa xanh, tăng chưa đến nửa phần trăm. <$GOOGL > giảm hơn 1 điểm, yếu nhất. <$NVDA > đi ngang, đứng ở mức kèm lệnh 219 USD. $AMD giảm 7 điểm, $ALAB giảm 12 điểm “nổ” tin xấu, nhưng chỉ số SOX vẫn tăng 0,33%. Bên trong nhóm chip đang phân hóa.

Đồng USD so với JPY hôm thứ Hai giảm xuống 155, hôm nay quay lại 158. Nhật Bản không tiếp tục bán ra lượng lớn trái phiếu Mỹ để mua JPY.

Tối nay không đánh cược hướng đi. VIX ở vùng thấp tạo ra lợi suất bất đối xứng cho quyền chọn. Dữ liệu ra rồi mới điều chỉnh.

Tuần tới: Thứ Ba CPI, Thứ Tư PPI, Thứ Năm doanh số bán lẻ. Non-Farm quyết định toàn bộ khung giao dịch cho tuần sau.

Trên đây là ghi chú giao dịch cá nhân, không cấu thành lời khuyên đầu tư.

Doanh thu 78 tỷ, gấp đôi. Vốn hóa bốc hơi 2100 tỷ trong một ngày. Báo cáo quý của SpaceX: con số và giá cổ phiếu đi mỗi nơi một kiểu.

Doanh thu Q2 +92%, nhưng chi đầu tư vốn (capex) 18,4 tỷ, 1 tỷ cổ phiếu đợt giải phóng bị “mở khóa” nội bộ. Kết quả bùng nổ, nhưng việc mở khóa đè giá, khiến cổ phiếu giảm 13,6% trong ngày. AMD ở bên cạnh giảm 7%, Google giảm 4%. Nasdaq nhìn chung -0,83%. Ngược lại, Nvidia tăng ngược dòng 3%+.

Ở một đầu khác, giá vàng giao ngay +4,11% vượt mốc 4200; bạc cũng +4,12%. Lợi suất thực của trái phiếu Mỹ đi xuống đang hỗ trợ. Dow Jones +0,49% tiếp tục lập đỉnh mới, S&P giảm nhẹ. Thị trường đang phân hóa, không phải cứ tăng hay giảm đồng loạt.

Trong mùa báo cáo, vài điểm đáng theo dõi: SanDisk doanh thu Q4 gần gấp 4 lần, kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 14 tỷ, nhưng triển vọng/định hướng khá yếu nên sau giờ giao dịch giảm 8%. Western Digital sau giờ giao dịch giảm 10%, hợp đồng dài hạn cho ổ cứng AI được xếp tới năm 2031. Eli Lilly doanh thu Q2 +48%, nhu cầu thuốc giảm cân vẫn đang tiếp tục đi lên, nâng dự báo cả năm lên 85-87 tỷ.

Meta tung ra tác nhân AI lập trình đầu tiên; Anthropic thì lập nhóm tự nghiên cứu chip. Hai việc đặt cạnh nhau để nhìn: cuộc chạy đua “quân bị” AI vẫn đang được đẩy mạnh.

Những nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư, chỉ là ghi chép học tập diễn biến thị trường.

Liệu đợt IPO của Unitree (宇树) có châm ngòi làn sóng robot thứ hai? Kết hợp chuỗi ngành, phân tích 20 doanh nghiệp A-share.

Các tổ chức đã bắt đầu lên kế hoạch. Các công ty chứng khoán như Soochow đã thẳng thừng chỉ ra rằng, sau khi ngành đã tiêu hóa bong bóng trong tháng 7, việc Unitree niêm yết + tiến độ sản xuất hàng loạt của Tesla Optimus sẽ tạo ra hai chất xúc tác cùng lúc. Trong thời gian điều chỉnh của Quỹ ETF Robot do China Merchants (mã 560770) vào tháng 7, giá trị ròng đăng ký mua trong một tháng đạt 261 triệu nhân dân tệ, càng rớt càng mua.

Ba điều mà IPO Unitree mang lại sẽ được “bám” vào các mã cụ thể.

Neo định giá. Năm 2025, Unitree dự kiến xuất hàng hơn 5.500 chiếc, biên lợi nhuận gộp 60,13%. Sau khi lên sàn, cả chuỗi công nghiệp sẽ có một mốc tham chiếu. Nhóm hưởng lợi trực tiếp nhất là các nhà cung cấp linh kiện cốt lõi — Goertek/Green Harmonic (绿的谐波 688017): bộ giảm tốc sóng hài cho tay khéo léo; Trung Đại Lực (中大力德 002896) là nhà cung cấp lớn nhất bộ giảm tốc và còn gián tiếp góp vốn; Songhuan Transmission (双环传动 002472) cung cấp khớp chịu tải. Mức độ gắn kết của họ với Unitree quyết định độ “co giãn” của việc định giá tăng.

Dòng tiền chọn người, không rải tiền. Sau khi điều chỉnh vào tháng 7, chỉ số PE của CSMRAE Robot (cổ phiếu robot) đạt 51,79 lần, nằm ở phân vị 49% trong gần 3 năm — bong bóng đã tiêu hóa gần như xong. Tuy nhiên, dòng tiền ưu tiên các mã có năng lực sản xuất và giao hàng. Ví dụ: Wolong Electric Drive (卧龙电驱 600580) đồng phát triển cụm mô-đun khớp; Orbbec/Oubi Zhongguang (奥比中光 688322) cung cấp camera 3D; Zhaowei Electromechanical (兆威机电 003021) cung cấp linh kiện truyền động cho tay khéo. Mấy mã “chỉ là câu chuyện” (pure concept) sẽ không lấy được tiền. Năm công ty nắm giữ gián tiếp — Jingxing Paper (景兴纸业 002067), Jihua Group (吉华集团 603980)… — chủ yếu là hiệu ứng tâm lý và bám đà tăng, không được đuổi theo.

Về mặt tâm lý thị trường, dư địa từ chip và thuật toán là lớn nhất. Will Semiconductor (全志科技 300458) cung cấp chip điều khiển cho robot bốn chân; iFlytek (科大讯飞 002230) hợp tác giải pháp tương tác; CnData/Thị trường: Zhaowei… (中科创达 300496) đồng phát triển thuật toán điều khiển thông minh. Ở chu kỳ trước của thị trường robot, mức tăng của nhóm thuật toán và chip thường đi trước phần cứng khoảng “một nhịp”.

Giới hạn. Không phải tăng đồng loạt. Nếu định giá IPO Unitree vượt kỳ vọng đáng kể, trong ngắn hạn có thể bị “rút cạn” (tiêu hao) kỳ vọng. Phần tiếp theo còn phải nhìn vào nhịp độ sản xuất hàng loạt của Tesla Optimus và tiến độ triển khai robot của các hãng xe trong nước.

Trên đây chỉ là phân tích thông tin ngành, không phải khuyến nghị đầu tư.

Chỉ số Nasdaq 100 tăng 3,32%, đóng cửa ở mức 29733. AI và các cổ phiếu chip dẫn dắt đà tăng.

$PLTR tăng 29,5% sau khi công bố báo cáo tài chính; Philadelphia Semiconductor +6,6%, nhóm công nghệ +4,1%. AMD doanh thu 11,5 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ; doanh thu trung tâm dữ liệu gấp đôi, nhưng giao dịch sau giờ lại giảm gần 9%—hướng dẫn không đủ thuyết phục thị trường.

Giá dầu hạ nhiệt, WTI ở 75,77; lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,62%. VIX tăng trở lại 4,04%; phía sau đà tăng, biến động không hạ theo như kỳ vọng—hãy cẩn trọng.

Tối nay cần chú ý: Báo cáo việc làm ADP, ISM PMI ngành dịch vụ, và ảnh hưởng từ báo cáo tài chính của SanDisk tới mảng lưu trữ.

Những nội dung trên chỉ là quan điểm chia sẻ cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư.

Ghi chép thao tác trên thị trường chung + từng cổ phiếu.

Thị trường chung

Nasdaq hôm nay lại thử công kích đường MA60. Khả năng kỹ thuật siêu ngắn hạn sẽ cần điều chỉnh. Trong khi đó, S&P lại đi “sạch” hơn—xử lý xong thì bứt phá lên. Lần này hy vọng S&P trước tiên sẽ ổn định vững chắc, kéo Nasdaq thoát khỏi xu hướng giảm, rồi bước lại vào chu kỳ tăng.

Từng cổ phiếu

$ANF.US và $PGY.US — trước hết xin chúc mừng. Cả hai đều hoàn thành dựng nền trước thị trường chung, sau đó liên tục đi mạnh. Cổ phiếu mạnh thường khởi động sớm hơn chỉ số—đúng kiểu “chuẩn sách giáo khoa”.

Hôm nay lượng vị thế đòn bẩy đã được giải phóng khá nhiều. $MSFU, $GGLL của bản 2x đã được bán ra trước, chốt lời một phần từ nhịp hồi. Hồi không phải đảo chiều—chỉ khi “ăn” được vào thì mới tính.

Cuối phiên mình bổ sung $PLTR, cược rằng lợi nhuận báo cáo có thể giúp duy trì tâm lý thị trường hôm nay. Dạo gần đây quanh mình nghe được nhiều phản hồi tích cực về việc PLTR triển khai thương mại đi vào thực tế; nhu cầu của doanh nghiệp đang dần rõ ràng, “đong đếm được”. Nếu tâm lý lan truyền được, $ZETA cũng có thể được kéo đi cùng một nhịp.

$SEDG, $QBTS, $ORCL, $RDDT—4 mã được xem là tốt về dài hạn, hiện không thích hợp để đuổi theo. Chờ khi điều chỉnh về mà không bị phá vỡ, đồng thời việc dựng nền kỹ thuật hoàn tất lại rồi hãy cân nhắc tham gia.

$UMAC cấp độ nhỏ đã dựng nền xong và đi ra rồi, kỹ thuật ổn. Hôm nay tăng quá mạnh nên chưa đuổi. Ngày mai xem thị trường chung có điều chỉnh hay không, rồi tìm vị trí “dễ chịu” hơn.

Tiếp tục theo dõi các mã mạnh. Nguyên tắc kỷ luật vận hành chỉ có một: điều chỉnh không phá vỡ → xác nhận dựng nền → rồi mới vào.

Trên đây chỉ là chia sẻ quan điểm cá nhân, không phải lời khuyên đầu tư.

Báo cáo tài chính trọng điểm tháng 8, xem báo cáo nhiều hơn, ít vòng vèo hơn! Nên lưu trước.

Hai ngày siêu quan trọng:
8/4 (sau giờ giao dịch):
$AMD $ANET $SPCX

8/26 (sau giờ giao dịch):
$NVDA $SNOW

Báo cáo tài chính công bố sau giờ giao dịch sẽ phản ánh vào phiên mở cửa của ngày hôm sau.
Tuần công bố báo cáo không “đánh” theo hướng, nên xem trước mức biến động.

Ngày tháng theo thông báo IR của công ty.

Những nội dung trên không cấu thành lời khuyên đầu tư.