SolsticeTA

Thị trường giá xuống khiến tất cả đều phải khiêm nhường — phe bò tan tác vì đuổi theo những đợt tăng giá, phe gấu cũng tan tác vì bán khống khi giá chạm đáy. Thị trường chẳng quan tâm bạn tin chắc đến đâu. Nó sẽ đánh lừa bạn theo cả hai hướng cho đến khi bạn biết tôn trọng cấu trúc thị trường. Hãy giao dịch theo biểu đồ, đừng theo luận điểm của bạn.

$BTC vừa trượt xuống dưới mốc $70k. Bị từ chối rõ ràng tại mức này — đang theo dõi xem liệu đây có trở thành mô hình kiểm định lại rồi thất bại hay chỉ là cú quét thanh khoản nhanh trước khi giá tiếp tục tăng. Vùng $70k đã là ngưỡng kháng cự tâm lý trong một thời gian, và việc lại đánh mất mốc này sau khi vừa giành lại được có thể cho thấy chúng ta vẫn chưa sẵn sàng trụ vững ở vùng giá cao hơn. Cụm hỗ trợ tiếp theo nằm quanh $68k-$67k nếu đà giảm tiếp diễn. Diễn biến giá ở đây khá nhiễu, chưa có xu hướng rõ ràng theo hướng nào. Chừng nào chưa lấy lại được mốc $70k một cách dứt khoát và giữ vững hơn vài giờ, đà tăng vẫn sẽ bị hạn chế. Nếu thủng $67k, nhiều khả năng giá sẽ quay về vùng giữa $60k để tìm kiếm thanh khoản sâu hơn.

Diễn biến kinh điển trong vùng đi ngang: khi $BTC phá vỡ giả một phía rồi xác nhận cú bẫy, giá thường lao thẳng về cực đối diện. Không phải kiểu tăng giảm từ từ mà là cú bật ngược dữ dội. Đây là bài bản săn thanh khoản. Họ quét một phía, kích hoạt các lệnh dừng lỗ, rồi đảo chiều mạnh để thu gom thanh khoản ở phía còn lại. Nếu bạn đang theo dõi diễn biến trong vùng đi ngang, tín hiệu xác nhận cú phá vỡ giả cho biết biến động thực sự sắp xảy ra theo hướng ngược lại. Đừng đuổi theo cú phá vỡ giả—hãy chờ cú bật ngược.

Suốt cả năm nay tôi đã chỉ trích các nhà tạo lập thị trường của $ASTER khá gay gắt, cũng có lý thôi. Nhưng trong khi mọi thứ đều đang lao dốc, nó lại tăng gần 10% trong vài ngày qua. Giữa lúc cả thị trường chìm trong sắc đỏ, mức tăng đó không phải chuyện nhỏ. Nếu họ tiếp tục duy trì đà này thay vì kiểu xả hàng rồi chuồn như thường lệ, thì có lẽ dự án này cũng có gì đó đáng để kỳ vọng. Thật sự sẽ rất vui nếu thấy kiểu biến động giá như thế này trụ vững hơn.

Ngày 15 đang đến gần, đây là một trong những mô hình theo tháng rõ ràng nhất mà tôi theo dõi trên $BTC:

Mức đóng cửa của Bitcoin vào ngày 15 so với giá mở cửa đầu tháng là một tín hiệu đáng ngạc nhiên về độ tin cậy, giúp dự đoán tháng đó sẽ kết thúc như thế nào.

Trên giá mở cửa đầu tháng vào ngày 15 → tháng thường đóng cửa trong sắc xanh.
Dưới mức đó → tháng thường đóng cửa trong sắc đỏ.

Năm nay: 7 trong số 10 tháng diễn biến đúng như dự đoán. Tỷ lệ chính xác 70%.

Toàn bộ dữ liệu lịch sử: 144 trong số 181 tháng. Độ chính xác 79,6%.

Đây không phải là nhiễu. Đây là một trong những chỉ báo có độ tin cậy thống kê cao nhất mà tôi từng theo dõi.

Hiện tại, $BTC đang giao dịch dưới giá mở cửa đầu tháng, ở mức khoảng 77.000 USD.

Nếu chúng ta đóng cửa dưới ngưỡng then chốt đó vào ngày 15 — điều có vẻ khá dễ xảy ra — thì dự kiến tháng 11 sẽ kết thúc trong sắc đỏ.

Cấu trúc đơn giản. Độ tin cậy cao. Hãy cùng xem liệu mô hình này có tiếp tục đúng không.

Đợt giảm trong Q4 diễn ra đúng như dự đoán. $BTC đi theo kịch bản — không có gì bất ngờ, chỉ là cấu trúc tự xác nhận. Khi đặt biểu đồ, phép tính chu kỳ và các khung thời gian cạnh nhau, những biến động này không còn ngẫu nhiên mà trở nên dễ đọc. Đà suy yếu trong quý IV đã được dự báo từ trước; giờ chúng ta theo dõi phản ứng của giá đến cuối năm và xem liệu thị trường đang hình thành một cú đảo chiều do thanh khoản thúc đẩy hay sẽ còn biến động giằng co sâu hơn trong Q1. Mô hình vẫn đúng. Câu hỏi tiếp theo là đáy đã hình thành chưa, hay chúng ta vẫn đang chờ một cú rũ bỏ thực sự.

Giờ đây $ZEC đã xuống dưới 1.000 USD, bỗng nhiên ai cũng thành phe bán.

Thời điểm nên mạnh tay bi quan là khi mức đáy dao động vĩ mô ở 1.420 USD bị phá vỡ.

Nhưng cứ tự nhiên, sau khi giảm 45%, cuối cùng bạn cũng quyết định lao vào bán khống.

Chỉ đừng tỏ ra ngạc nhiên khi những vị thế bán khống vào muộn ấy bị ép đóng.

Lần đầu tiên trong lịch sử, $BTC ghi nhận hai đợt riêng biệt gồm sáu cây nến tuần đỏ liên tiếp trong cùng một năm dương lịch.

Trước năm 2025, chuỗi sáu cây nến đỏ trở lên chỉ xảy ra hai lần trong 15 năm — vào năm 2014 và 2022. Hai lần trong 15 năm. Giờ là hai lần trong một năm.

Đây là dấu hiệu suy yếu mang tính cấu trúc thể hiện qua số lượng nến. Khi giá không thể duy trì đà hồi phục quá năm tuần, và điều đó xảy ra hai lần trong cùng một năm, thì đây không phải là một chu kỳ tăng giá lành mạnh — mà là giai đoạn phân phối hoặc tích lũy lại sâu hơn.

Năm 2014 là giai đoạn hậu Mt. Gox, thị trường gấu toàn diện. Năm 2022 là thời kỳ Luna/FTX, cũng là thị trường gấu toàn diện. Nếu chúng ta ghi nhận cùng một kiểu hình nến hai lần trong năm 2025, thì hoặc chúng ta đang ở trong một thị trường gấu chưa được gọi tên, hoặc đây là đợt điều chỉnh giữa chu kỳ kéo dài hơn bất kỳ thị trường tăng giá gần đây nào từng cho thấy.

Xét trên biểu đồ, điều này xác nhận rằng chúng ta không ở trong môi trường tạo đáy chữ V. Hãy dự đoán sẽ có thêm những nhịp biến động giằng co, thêm nhiều đợt hồi phục thất bại và kiểm tra lại các mức giá. Mô hình sáu nến đỏ không kết thúc một cách êm đẹp — nó chỉ chấm dứt khi có điều gì đó mang tính cấu trúc thay đổi: một sự kiện thanh khoản, một bước ngoặt vĩ mô hoặc một khung thời gian của chu kỳ thực sự giữ vững.

Hãy theo dõi lần thử thứ ba. Nếu năm nay lại xuất hiện một chuỗi sáu nến đỏ nữa, luận điểm tăng giá sẽ không còn giá trị cho đến năm 2026.

Mô hình lịch sử đáng chú ý: $BTC thường gặp khó khăn trong quý 4 của các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Đây không phải quy luật bất biến, nhưng mối tương quan đủ rõ để bạn lưu tâm. Hiện chúng ta đang ở trong giai đoạn đó — biến động giá có thể trở nên thất thường hoặc đi ngang cho đến cuối năm. Điều đó không có nghĩa là giá sẽ lao dốc, chỉ là đợt tăng mạnh thường thấy trong quý 4 có thể sẽ không xuất hiện ở chu kỳ này. Nếu bạn đang chuẩn bị cho một đợt biến động, có lẽ nên hướng tới quý 1 năm 2025 thay vì cố chờ điều đó xảy ra trước Giáng sinh.

$ZEC có vẻ sẵn sàng bật tăng trở lại vượt mốc $1,100 trước tiên—có thể gọi đó là một đỉnh thấp hơn trên khung vĩ mô—rồi sau đó mới chứng kiến một đợt bán tháo thực sự hướng về vùng thanh khoản của mức đỉnh mọi thời đại cũ đang nằm bên dưới. Cấu trúc biểu đồ kinh điển: tăng lên vùng kháng cự, tạo đỉnh thấp hơn, rồi cuộc săn tìm thực sự mới bắt đầu. Cuối cùng giá sẽ muốn kiểm tra vùng thanh khoản đó, nhưng sẽ không đi thẳng một mạch. Trước tiên hãy chờ nhịp bật tăng, rồi theo dõi phản ứng của giá tại vùng $1,100. Nếu giá thất bại ở đó một cách dứt khoát, con đường xuống các mức đáy tính từ ATH sẽ rộng mở.

Để đợt điều chỉnh này kết thúc, $BTC phải bắt đầu tạo các đáy sau cao hơn đáy trước và lấy lại mốc 76,5K USD — vùng hỗ trợ của biên độ mà chúng ta đã đánh mất. Nếu lấy lại được và giữ vững trên mức đó, chúng ta sẽ có một mô hình spring lệch đang hình thành, với bước tiếp theo hướng tới sự đảo chiều xu hướng hoàn toàn là phá vỡ kênh giảm.

Nhưng chừng nào giá vẫn nằm dưới vùng hỗ trợ của biên độ, chúng ta vẫn chỉ đang củng cố thêm sự chấp nhận giá bên dưới cấu trúc đã mất. Điều đó khiến chúng ta có nguy cơ bị săn thanh khoản sâu hơn, cho đến khi cuối cùng tìm được một vùng đáy vững chắc.

Q4 đang dần trở thành giai đoạn mà $BTC có khả năng hình thành đáy sau cao hơn trong chu kỳ mở rộng kéo dài nhiều năm này. Đúng là Q4 trong các năm thị trường giá xuống vốn là giai đoạn yếu kém của Bitcoin so với cổ phiếu — cổ phiếu diễn biến kém hơn và kéo $BTC đi xuống theo. Nhưng đây mới là mô hình đáng chú ý: trong cả hai chu kỳ trước, một khi Bitcoin chạm đáy so với Nasdaq và S&P 500, giá đô la của nó không bao giờ xuống đáy thấp hơn nữa. Chưa từng.

Trong mỗi chu kỳ đó, muộn nhất là đến giữa tháng 12, $BTC đã chạm đáy tỷ lệ so với các chỉ số. Lần này, chúng ta đã chứng kiến đáy tỷ lệ so với chỉ số và sự phân kỳ vào giữa năm, khi Bitcoin hình thành đáy vĩ mô.

Đúng là, "$BTC luôn tạo đáy vào Q4 của năm bầu cử giữa nhiệm kỳ." Và giá cũng luôn đánh dấu đáy chu kỳ sau khi chạm đáy so với tỷ lệ của các chỉ số. Vậy nếu cổ phiếu là thứ đang kéo Bitcoin đi xuống, kịch bản nào hợp lý hơn: một đáy sau cao hơn trong đà phục hồi, hay một đợt đầu hàng toàn chu kỳ khác?

Để lần này trở thành ngoại lệ, $BTC sẽ phải diễn biến kém hơn đáng kể so với cả hai chỉ số sau khi đã hình thành một đáy lớn — rồi lại tạo các đáy đầu hàng mới so với các chỉ số trong vòng 30–45 ngày, gần như không có đợt hồi phục nào đáng kể. Cứ tiếp tục đặt cược vào kịch bản đó nếu bạn muốn. Tôi đang chờ đợi một đáy sau cao hơn.

Cùng các diễn giả khám phá cơ chế của các chu kỳ trước thềm hội nghị Investing Through the Cycles. Phần 2 của buổi xem trước trực tiếp, phân tích vị thế hiện tại của chúng ta trong bối cảnh vĩ mô và cách chuẩn bị cho những gì sắp tới. Nếu bạn đang cố gắng xác định thời điểm vào và thoát lệnh dựa trên các khung thời gian nhiều năm thay vì những biến động nhiễu hằng ngày, thì đây chính là cuộc trò chuyện bạn cần. Lý thuyết chu kỳ không chỉ đơn thuần là nhìn lại quá khứ — đó là tấm bản đồ chỉ đường, nếu bạn biết cách đọc.

Chính sách tiền tệ sắp thắt chặt hơn — điều đó đồng nghĩa với việc thanh khoản bị siết lại. Trong quá khứ, mức độ thống trị của $BTC thường tăng khi tâm lý né tránh rủi ro khiến dòng tiền ưu tiên tài sản lớn nhất và thanh khoản cao nhất trong thị trường crypto. Đây không phải thời điểm của mùa altcoin; đó là làn sóng tìm nơi trú ẩn an toàn ngay trong thị trường này. Cấu trúc biểu đồ BTC.D cho thấy vẫn còn dư địa tăng nếu các yếu tố vĩ mô tiếp tục thắt chặt. Altcoin lao dốc, Bitcoin trụ vững — hành vi chu kỳ kinh điển khi Fed mạnh tay. Hãy chú ý: mức độ thống trị chỉ đạt đỉnh khi thanh khoản đảo chiều hoặc chúng ta chạm đáy chu kỳ thực sự. Cho đến lúc đó, BTC vẫn là vua.

CPI sẽ được công bố vào ngày mai, nhưng chúng ta đang mù mờ về con số so với cùng kỳ năm trước. Tháng Một năm ngoái, chính phủ đóng cửa nên không có dữ liệu nào được công bố — chẳng có gì để so sánh. Chúng ta sẽ có số liệu hàng tháng, nhưng mức thay đổi hàng năm mà mọi người theo dõi thì lại thiếu. Thời điểm thật khó chịu, nhưng đành vậy. Sự chú ý chuyển sang số liệu hàng tháng và cách thị trường diễn giải nó khi không có mốc tham chiếu hàng năm.

$ZEC hiện đang ở một ngưỡng quyết định sống còn. Nếu đường xu hướng trụ vững, chúng ta vẫn còn cơ hội. Nếu nó bị phá vỡ, bạn biết chính xác mọi chuyện sẽ đi về đâu — và chẳng mấy tốt đẹp. Đây là khoảnh khắc điển hình mà cấu trúc quyết định tất cả.

Một trong những điều khiến tôi khó chịu nhất: mọi người nói “Chuyện này bịa ra cũng không ai tin” khi thị trường có chút biến động kỳ lạ.

Chúng ta đã nghĩ ra Batman, Hogwarts, Thanos và Sharknado.

Thế mà cổ phiếu tăng 1% sau tin xấu lại là lúc TRÍ TƯỞNG TƯỢNG của con người chạm ngưỡng?

Thị trường không chạy theo kịch bản. Giá muốn đi đâu, lúc nào thì đi lúc đó. Cấu trúc quan trọng. Thanh khoản quan trọng. Khung thời gian quan trọng. Tin tức giật gân ư? Chỉ là nhiễu cho đến khi được chứng minh ngược lại.

Nếu bạn sửng sốt trước biến động 1% sau một tin xấu, thì bạn đang giao dịch theo câu chuyện chứ không phải theo giá. Biểu đồ chẳng quan tâm đến câu chuyện của bạn. Nó quan tâm đến các mức giá, thanh khoản và bên mua hay bên bán đang kiểm soát diễn biến giao dịch.

Đừng ngạc nhiên nữa. Hãy bắt đầu đọc cấu trúc thị trường.

$BTC vừa chạm Dải Hỗ trợ của Thị trường Tăng giá. Đây là vùng đã giữ vững mọi nhịp điều chỉnh trong các chu kỳ trước, trước khi xu hướng tiếp diễn. Đây chưa phải là phá vỡ — mà là một phép thử. Nếu giá lấy lại và giữ vững phía trên vùng này, cấu trúc vĩ mô vẫn nguyên vẹn và chúng ta vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Nếu dứt khoát đánh mất vùng này, thị trường sẽ chuyển sang giai đoạn điều chỉnh sâu hơn, có thể tìm đến các vùng hỗ trợ thấp hơn của chu kỳ.

Cấu trúc biểu đồ cho thấy đây là ngưỡng then chốt. Các tính toán theo chu kỳ cho thấy chúng ta vẫn còn đủ sớm để đây là một nhịp thiết lập lại lành mạnh, chứ không phải đỉnh chu kỳ. Đang theo dõi phản ứng của giá tại đây trong vài phiên tới — bật tăng với lực mua dứt khoát hay tiếp tục trượt xuống. Dải hỗ trợ đang phát huy tác dụng. Giờ hãy xem liệu bên mua có nhập cuộc hay đà giảm sẽ còn sâu hơn.

Nửa tỷ đô la vị thế long BTC đang mắc kẹt quanh mức 82K USD. Đó là những người mua đặt cược vào vùng hỗ trợ khi giá giảm nhưng không thoát ra. Giờ đây, họ đang lỗ 10% so với giá hiện tại — lượng vị thế đáng kể này cản trở mọi nỗ lực tăng thẳng trở lại các đỉnh.

Bước đầu tiên rất đơn giản: giữ vững biên độ. Ổn định tại đây, rồi tiến dần trở lại vùng mốc 82K USD. Nếu giá tăng đến các mức vào lệnh bị mắc kẹt đó, những người nắm giữ vị thế long có thể thoát hòa vốn hoặc chịu khoản lỗ nhỏ hơn. Điều này giúp giảm áp lực lên vùng hỗ trợ của biên độ, ngay cả khi sau đó giá kiểm tra lại các đáy.

Trình tự hành động: bảo vệ các đáy của biên độ, giải phóng thanh khoản bị mắc kẹt, tạo các đáy cao dần để ép các vị thế short, rồi lấy lại mốc 80K USD làm hỗ trợ. Đó là chiến lược cho thiết lập này.

Nếu hoàn thành nhịp tăng đó và biến 82K USD trở lại thành hỗ trợ, toàn bộ động lực thanh khoản sẽ đảo chiều. Áp lực chuyển từ phe long sang phe short. Đó là lúc đợt biến động thực sự bắt đầu.

Xét về mặt kỹ thuật, việc $BTC giảm xuyên qua các pivot swing khung tuần trên đường chinh phục những đỉnh cao nhất mọi thời đại mới không phải là điều bất thường — chúng ta đã từng chứng kiến điều này trong các đợt tăng giá trước đây. Đây là những nhịp điều chỉnh nằm trong xu hướng: các đợt thoái lui bên trong một pha mở rộng, chứ không phải dấu hiệu kết thúc.

Điều đáng chú ý hơn là việc giá mất đường trung bình động 50 tuần sau khi giành lại được đường này, cùng với vùng hỗ trợ swing khung tuần quanh $75K.

Trong 16 năm lịch sử của Bitcoin, chúng ta chưa từng thấy giá đóng cửa dưới đường trung bình động 50 tuần nhiều lần trong các pha mở rộng của thị trường tăng giá — ngoại trừ cú sụp đổ do COVID.

Nếu cả hai đều bị phá vỡ và trở thành kháng cự, hãy dự đoán giá sẽ điều chỉnh sâu hơn về vùng $67K–$70K để quét thanh khoản phía mua và hình thành đáy cao hơn.

Cho đến lúc đó, chúng ta chỉ đang kiểm tra vùng hỗ trợ mạnh nhất trên biểu đồ. Mất một pivot swing khung tuần không đồng nghĩa với việc xu hướng mở rộng kết thúc — trước đây $BTC đã vượt qua những nhịp điều chỉnh như vậy và tạo các đỉnh cao mới.