Eric SJ

本条置顶：

Sau này mỗi ngày trước khi giao dịch, đặc biệt là buổi sáng, cần phải đăng một nhận định về xu hướng trong ngày của các tài sản đang giao dịch, thường là BTC, ETH và SOL.

Và hướng giao dịch trong ngày và phân tích sẽ dựa theo nhận định này, hướng đi phải cố định, trừ khi đã thông báo trước rằng hướng đã chuyển.

Nếu không, sẽ gửi cho mọi người một ít tiền, vi phạm một lần sẽ bị phạt một lần!

Bỗng nhận ra

“Circle $CRCL 这类 phát hành stablecoin có vẻ giống như việc đang đứng ở thời đại truyền thông internet, nhưng vẫn chọn kiểu ‘ALL IN’ vào phương tiện in ấn cổ điển”

“Dù trên chuỗi có biến động dữ dội đến đâu, nó vẫn dựa vào quy mô để ‘ăn’ phần lợi tức từ dự trữ”

“Trong chu kỳ hạ lãi suất sắp tới, Circle có lẽ sẽ gặp xui”

Bổ sung một vài số liệu:

Circle ở quý 2, quy mô và mức sử dụng USDC tăng nhanh:

➠ Lượng lưu thông cuối kỳ 73,3 tỷ USD, tăng 19%; tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi 148 tỷ USD, tăng 151%

➠ Nhưng tổng doanh thu của Circle và doanh thu từ dự trữ chỉ đạt 701 triệu USD, tăng 7%, thấp hơn kỳ vọng

Đặt chung lại mà nhìn:

USDC tăng trưởng là do quy mô mạng lưới; còn Circle tăng trưởng chủ yếu nhờ thu nhập lãi, hai bên không có mối tương quan dương mạnh

Vì bên phát hành stablecoin không thu phí cho mỗi giao dịch trên chuỗi, nên phí Gas phát sinh từ việc chuyển USDC chủ yếu đi vào đúng chuỗi tương ứng

Vì vậy, khối lượng giao dịch 148 tỷ USD đại diện cho việc vị thế sử dụng và thanh toán của USDC được nâng cao, nhưng không trực tiếp phản ánh tăng trưởng doanh thu của Circle

Thứ thực sự quyết định lợi nhuận của Circle là lợi tức từ dự trữ

Lượng USDC lưu thông trung bình tăng khoảng 25% so với cùng kỳ, nhưng doanh thu từ dự trữ chỉ tăng 5%; nguyên nhân cốt lõi là lợi suất dự trữ giảm 66 điểm cơ bản

Quy mô đang tăng, nhưng lợi nhuận trên mỗi đơn vị tài sản lại giảm

Điều này cũng một lần nữa cho thấy:

“Dù trên chuỗi có biến động dữ dội đến đâu, nó vẫn dựa vào quy mô để ‘ăn’ phần lợi tức từ dự trữ”

Stablecoin là sản phẩm trên chuỗi, nhưng bảng kết quả kinh doanh của bên phát hành lại phụ thuộc rất lớn vào lãi suất thực tế

Nếu bước vào chu kỳ hạ lãi suất, với cùng quy mô USDC, doanh thu tạo ra sẽ giảm rõ rệt

Trong khi hiện tại, doanh thu từ dự trữ chiếm khoảng 95% tổng doanh thu của Circle; các mảng khác vẫn chưa đủ trở thành điểm tăng trưởng thứ hai

Circle có một “hồ” dự trữ USD rất lớn, nhưng vẫn chưa xây dựng được hệ thống bắt giữ giá trị gắn chặt với sự tăng trưởng của mạng lưới stablecoin

Vì vậy, nó đang rất cần một đường cong tăng trưởng thứ hai

Nếu không, công ty phát hành stablecoin giống như đứng trong thời đại truyền thông internet, nhưng vẫn chọn ‘ALL IN’ kiểu truyền thông in ấn cổ điển

Lần này, $BTC 6w5 e rằng sẽ vượt lên rồi

Nhìn theo chu kỳ phóng đại thì không ổn

Đợt này $BTC rơi về lại sát phần trên của kênh thì coi như đi đúng bài, rất chuẩn rồi

Hãy cho cơ hội lên tàu, tỷ lệ lời/lỗ cũng rất tốt, cắt lỗ thì thả thẳng qua giữa kênh

Gần đây phong cách phân tích của tôi đã thay đổi rất nhiều, không muốn nói nhiều thứ linh tinh, nói thẳng luôn

Nó sẽ tăng

Thuộc kiểu canh hồi về hỗ trợ để làm lệnh MUA

Bánh to, đừng gây chuyện với tôi nữa, mau lên đi tôi muốn ngủ rồi

$BTC đến mục tiêu ban đầu rồi, tôi cũng chưa hề động vào lệnh/đường liên kết, tỷ lệ lãi lỗ là 2 trên 1

Nếu có thể phá được kênh này thì phải quay về 65000

Bắt đầu đi!

Các đơn vị chú ý, các đơn vị chú ý

$BTC phải lên rồi, vẫn trong ngày

Chu kỳ nhỏ đi xuống chèn một chút rồi thu được một pinbar, ước chừng có thể lên được theo đường xu hướng hỗ trợ

500 điểm

拿牌照=标配≠成功

Trong hai tháng qua, tin tức trên dòng thời gian của hẳn mọi người đều tràn ngập những thông tin về việc các sàn giao dịch mở dịch vụ kết nối chứng khoán trực tiếp, bao gồm cả các tin tức “ôm” luôn chức năng của công ty chứng khoán

Nhưng lướt mãi rồi sẽ thấy không ít nền tảng liên tục nhấn mạnh rằng “chúng tôi có thể mua cổ phiếu Mỹ”

Mọi người có thể xem một dữ liệu được FINRA công bố trong báo cáo thường niên: năm ngoái, thị trường đã mở khoảng 100 công ty chứng khoán, và đóng cửa hơn 160

Hơn nữa, xu hướng giảm số lượng công ty chứng khoán đã kéo dài nhiều năm

Không phải là các sàn giao dịch làm việc này không thể làm được, mà vì thị trường này đã tồn tại từ rất lâu, việc có được giấy phép chỉ là bước đầu tiên

Hệ thống stablecoin của sàn giao dịch + 7×24H tất nhiên có những ưu điểm khách quan, vì dù sao cũng đã giải quyết được ngưỡng nạp tiền và các hạn chế truyền thống về khung giờ giao dịch

Nhưng cuối cùng, mảng kinh doanh này vẫn phụ thuộc vào chi phí thu hút khách hàng ở khâu vận hành và trải nghiệm sản phẩm

Nói lại lần nữa: lấy giấy phép = cấu hình tiêu chuẩn ≠ thành công

Khi mọi người bước vào thị trường này, đối thủ chính là một môi trường cạnh tranh còn khốc liệt hơn so với cạnh tranh giữa các sàn giao dịch crypto

Và việc “hệ thống stablecoin + 7×24H” thì cả các tổ chức tài chính truyền thống cũng đang làm

Cục diện cạnh tranh đang ngày càng gay gắt hơn, nhưng thị trường thì chỉ có vậy

Không tìm ra điểm tăng trưởng từ bên ngoài thì chỉ là lao vào vòng “giành giật phần thị trường hiện có”, tự sướng bằng chức năng trong ngành

Mỹ mở cửa
$BTC sắp tới hả?

Trời ơi, rất hiếm khi thấy một chuỗi nến tăng 5 phút liên tiếp nhiều như vậy với $BTC , điều này không giống như chỉ là một nhịp hồi nhẹ, mà giống như đang chuẩn bị “quét” một đợt lớn

$BTC Đợt này đi thật sự có hơi quá mạnh rồi. Ở vùng 63000, xét theo chu kỳ nhỏ thì không thấy do dự gì cả, cứ một phát hạ đòn mạnh xuống thẳng dưới

Giờ hỗ trợ đã trực tiếp biến thành kháng cự ở phía trên. Hướng hôm nay cũng đã được chốt rồi: ưu tiên giảm

Vậy nên chiến lược tương ứng chỉ có thể là canh hồi để bán khống và bắt ở vùng thấp để mua

Với nhịp hồi có thể cân nhắc bán ở 63200; còn mua ở vùng thấp thì treo lệnh quanh 62500

"Chuỗi Stellar này, cái “ông già” ấy, có lẽ đã lấy được vé cho chu kỳ mới"

Hiện tại, ở mảng RWA Tín phiếu Kho bạc Mỹ (Treasury) – một ngách cụ thể trong RWA, quy mô tài sản của $XLM (Chuỗi Stellar) đang đứng thứ ba, đã vượt qua Solana

Nếu nhìn toàn bộ quy mô tài sản RWA, Chuỗi Stellar đang xếp thứ tư, khoảng cách với Solana chỉ còn khoảng 500 triệu USD

Trước giờ vẫn tập trung vào thanh toán cấp doanh nghiệp, nhưng hiện có thể nó đang được các tổ chức chú ý và đặt cược trọng điểm

Chuỗi Stellar lâu nay thường bị thị trường lãng quên, nhưng nó lại có “chất” quan trọng nhất trong chu kỳ mới: tính tuân thủ (compliance)

Đây là một vài thay đổi của nó:

➠ Ngày 1/8 năm ngoái, giá trị thị trường RWA trên Chuỗi Stellar khoảng 500 triệu USD; đến nay, sau tròn một năm, con số này đã vượt 3 tỷ USD

Trong khi đó, vốn hóa stablecoin đạt khoảng 461 triệu USD, tăng 40% trong 30 ngày qua

Cơ cấu tài sản RWA của nó không phải kiểu phát triển “độc lập” dựa vào một chủng loại đơn lẻ nào, mà đã bắt đầu hình thành một hệ thống cấu trúc nhà phát hành tài sản: có quản lý tài sản truyền thống, có tín phiếu Kho bạc Mỹ trên chuỗi, có sản phẩm tín dụng tư nhân

Đồng thời cũng có stablecoin

Nói chung, trong ngành hiện nay, hầu hết các nhà phát hành tài sản RWA tương đối “mainstream” đều gần như có làm phát hành trên Chuỗi Stellar

➠ Tháng trước, MoneyGram, Figure Markets và Range công bố sẽ trở thành các nút xác thực Tier 1 của Chuỗi Stellar, dự kiến hoàn tất kết nối trước giữa tháng này

Ba công ty này đều có năng lực tương ứng: một là “ông lớn” về thanh toán, một trong những người dẫn đầu về RWA, và một bên có công cụ cho tính tuân thủ—đúng là ba năng lực mà Chuỗi Stellar cần để xây dựng vòng khép kín của tài chính tổ chức

Hơn nữa, việc tổ chức sử dụng một chuỗi và việc tổ chức sẵn sàng duy trì một chuỗi là hoàn toàn khác nhau

Những điều tôi cho rằng đang nói với chúng ta một vấn đề: cái “ông già” Chuỗi Stellar có khả năng đã lấy được “vé cho chu kỳ mới”

_____________________________________

Chuyển sang xem diễn biến trên biểu đồ

Hiện tại, cấu trúc theo ngày của $XLM đang dần tiến lại gần vùng hỗ trợ tích lũy ngang đã hình thành trước đó

Nếu vào trong khoảng 0.16–0.17, tỷ lệ (odds) khá tốt

Khoảng này từng đảm nhiệm việc trao đổi lượng lớn trong thời gian dài, cũng là vị trí khởi động nhanh của giá trước đó; rủi ro đi xuống rõ ràng, còn tiềm năng đi lên rất lớn

Vì sao lại đột nhiên ra bài này?

Là vì sau khi nhìn thấy những thay đổi gần đây của Chuỗi Stellar, tôi cho rằng nó có thể một lần nữa giành được sự chú ý của thị trường như “bài chủ lưu” trong chu kỳ mới

Nên tôi mới có quan điểm như trên: từ xu hướng phát triển của RWA và sau đó lan truyền sang $XLM

Bánh lớn $BTC vào nhiều hơn, vẫn là lệnh trong ngày

Nhìn giống như sắp tạo thành một đường cong

Đêm nay là thế nào?

Vừa lướt thấy một bài đăng nói rằng đang xây dựng ứng dụng trên Polkadot $DOT

Chuyện này đã không còn có thể dùng để hình dung như kiểu “quân nhập quốc” từ 49 năm trước nữa rồi

Hiện tại bộ ảnh meme của tôi vẫn còn giữ lại một bài “dân ca cổ” của ngày ấy

Trước có Polkadot rồi mới có Trời, Ethereum và Bitcoin đều đứng bên lề
Bất đồng bộ đẳng cấu cộng điểm, chuỗi phân luồng song song là trải nghiệm mới
Lúc nào muốn cũng có thể đúc khối, vạn vật trên đời đều được đưa lên chuỗi
Cười nhìn giới crypto toàn là A Đẩu, slot lên là có thể vượt ngàn

Tôi dám nói người lướt thấy bài này, 99% đều không hiểu nổi

Bài báo cáo quý Perp DEX này được đăng cách đây 2 ngày

Chọn bốn giao thức này dù không thể đại diện cho toàn bộ ngành Perp DEX, nhưng cơ bản phản ánh một mẫu hoạt động bao trùm từ nhóm dẫn đầu, nhóm tầm trung đến nhóm cuối

Tổng doanh thu Q2 của chúng giảm 21,4% so với quý trước, và điều này xảy ra trong bối cảnh quý 2 biến động rõ rệt hơn so với quý 1

Tôi lại xem dữ liệu khớp lệnh phái sinh của CEX, và sau khi thống kê thì cũng phát hiện mức giảm theo quý

Phần phía trên là tình hình giảm doanh thu của bộ sưu tập, ở Hình 2 là số liệu đó

Mặc dù cả bốn giao thức đều giảm, nhưng mức chênh lệch theo tỷ lệ là rất lớn: hai giao thức ở giữa giảm với tỷ lệ cao nhất, đều trên 50%

Điều này cho thấy khi mức độ sôi động của giao dịch trên thị trường giảm xuống, người dùng và thanh khoản không hề rút lui đồng đều khỏi mọi nền tảng

Suy đoán rằng dòng vốn có thể rời khỏi trước những nền tảng mà độ bám của người dùng yếu hơn hoặc phụ thuộc nhiều vào ưu đãi, và sau đó mới tác động đến các nền tảng đầu bảng có hiệu ứng mạng mạnh hơn

➠ Hoặc nói cách khác, các giao thức ở nhóm tầm trung có thể được dùng như phương án dự phòng: khi “nhiệt độ thị trường” giảm, “phương án dự phòng” dễ bị bỏ qua hơn

Còn các giao thức ở nhóm cuối thì do nhóm người dùng tương đối hẹp, nên mức ảnh hưởng không lớn đến mức như các giao thức ở nhóm tầm trung vốn có quy mô nhất định

_____________________________________

Sau đó, xét theo biên lợi nhuận, tạm thời có thể dùng mốc 70% làm đường quan sát, chia bốn Perp DEX thành hai tầng cơ bản:

Hyperliquid @HyperliquidX và Lighter @Lighter_xyz có biên lợi nhuận vượt 70%, trong khi edgeX và ApeX thấp hơn 70%

Đường ranh này phản ánh không chỉ năng lực định giá của nền tảng, mà còn gồm cả kiểm soát chi phí, hiệu quả thanh khoản và chi tiêu khuyến khích hệ sinh thái; vì vậy không thể đại diện riêng cho toàn bộ chất lượng vận hành

Nếu muốn đánh giá kỹ hơn chất lượng vận hành của một Perp DEX, cần đồng thời quan sát ba khía cạnh: quy mô doanh thu, mức độ ổn định biên lợi nhuận và chi phí

Mỗi giao thức có sự khác biệt nhất định về các hạng mục chi phí, nhưng nhìn chung đều xoay quanh vài yếu tố: hoàn trả/chiết khấu cho market maker, phần thưởng giới thiệu và ưu đãi thanh khoản, cùng với các phân bổ hệ sinh thái khác

Ngay cả các khoản chi này, có đến một nửa còn không tương quan dương một cách trực tiếp với khối lượng giao dịch

➠ Ví dụ về thanh khoản: một nền tảng giao dịch, dù khối lượng giao dịch trong quý có giảm, vẫn phải duy trì độ sâu sổ lệnh, chất lượng tạo lập thị trường và trải nghiệm người dùng; nếu không, việc sụt giảm doanh thu sẽ chuyển hóa tiếp thành tình trạng người dùng rời đi

Ra vào tiền trong thị trường tiền mã hóa

Nếu sớm biết có vấn đề thì thường là do thẻ có vấn đề; những nguyên nhân kiểu này rất nhiều

Đôi khi chỉ là bị kích hoạt cơ chế kiểm soát rủi ro, đi ngân hàng giải quyết thì thường dễ hơn

Tiền gặp vấn đề thì thường sẽ không biết ngay, nhưng một khi bị phong tỏa thì trường hợp như vậy rất nhiều là tiền liên quan đến vụ án

Loại này khá nghiêm trọng, sẽ khiến cả tiền và người đều mất trắng

Có những nhà cung cấp USDT (U) bản thân họ cũng đang nằm trong một chuỗi công nghiệp màu xám/đen nào đó; họ đại khái có thể biết khi nào khoản tiền này sẽ xảy ra vấn đề

$ETH đã đến lúc hỗ trợ cấu trúc rồi, trong ngày nếu làm một lệnh để ăn đợt hồi

Vùng kháng cự nằm ở 1900, ở quanh đó thì phải đóng lệnh; theo giá hiện tại chỉ có thể ăn được khoảng 20 điểm

Đánh giá cá nhân: tôi thấy vẫn có cơ hội nhất định, tỷ lệ lời/lỗ là 2:1, nên đặt cắt lỗ ở 1870

Thử xem tay không trong một chút $BNB vẫn giữ lệnh trong ngày

Nhìn từ khung giờ, ở đoạn trước vừa rồi xu hướng tăng mạnh đã đi ra một cấu trúc năm sóng

Đoạn này có thể hiểu là sóng thứ hai của nhịp điều chỉnh, tiếp theo sẽ đi sóng thứ ba và tiếp tục đi xuống