rtsky777

📱Mở tài sản--Hợp đồng--Lãi lỗ thực hiện hôm nay--Chi phí vốn và phí giao dịch-Tổng chi phí giao dịch📲$BNB .
Giống như tôi vừa mới chơi được một tháng mà đã có gần 600U phí giao dịch, nếu mở tài khoản thì sẽ có 150 dầu hoàn lại.
Khi đăng ký nếu có điền mã mời thì sẽ được, đó là có hoàn lại phí giao dịch, tìm người hỗ trợ của bạn là được. Nếu không có hoàn lại phí giao dịch thì chi phí này là do sàn giao dịch thu.
Nếu bạn đã viết mã mời của tôi để chơi trên Binance, phí giao dịch 100 dầu có thể hợp pháp hoàn lại tối đa 25 dầu cho chính bạn.
Mã mời đăng ký là 1053575781
Mã mời mở hợp đồng là 1053951016
Nếu cần chi thì, tiết kiệm được thì tiết kiệm 👍👍👍

选C。合约验证和放弃所有权只能证明代码层面没后门，流动性池子随时可以抽走，rug的命门从来不在合约里而在池子里。查锁仓 burnt LP 才是真安检 #币安安全星期四

济公
中国国家话剧院表演艺术家、一级演员游本昌，因病今晨在北京去世。

23 ngày trước, 96 lệnh nhỏ, 1 triệu đô. Hiện tại đang lãi 1,8 triệu, vẫn chưa bán.

Hôm nay CASHCAT vốn hóa chạm 211 triệu USD (2,11 ức), trong 24 giờ tăng 42%, lập kỷ lục lịch sử.

Nhưng điều đáng sợ nhất không phải mức tăng, mà là cách vận hành của địa chỉ đứng đầu bảng lợi nhuận. Cách đây 23 ngày, tức khoảng ngày 2 tháng 8, tại đáy, anh ấy dùng 96 lệnh lẻ để xây vị thế, mỗi lệnh đều không lớn, cố ý tách nhỏ để mua, nhằm tránh chi phí tác động.

Đây không phải kiểu FOMO đuổi giá cao, mà là một kế hoạch phân bổ.

Đầu tháng 8 lúc đó, CASHCAT vừa trải qua một đợt giảm sâu từ 200 triệu xuống còn một nửa, thị trường hoảng loạn, nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ. Anh ấy lặng lẽ gom hàng. Giá vốn khoảng 0,07 đô, đúng vào vị trí của dòng hoảng sợ.

Rồi trong 23 ngày này anh ấy làm gì? Không làm gì cả. Vốn hóa từ 45 triệu kéo lên 200 triệu, rồi lại rơi về, sau đó lại kéo lên; anh ấy thậm chí không chớp mắt.

Lãi nổi 1,8 triệu với đa số người sớm đã chốt lời rồi—mua nhà mua xe chẳng ngon hơn sao? Nhưng anh ấy không động. Đây là tay kim cương thực sự, hay biết rằng phía sau còn có không gian lớn hơn?

Cấu trúc hệ sinh thái của Robinhood Chain. CASHCAT là đầu tàu, vốn hóa 200 triệu.

Nhóm đứng sau như JUGGERNAUT này, vẫn ở mức hàng chục triệu, cách biệt lớn đến mức khó tin. Dòng tiền không tràn sang nơi khác, tất cả tập trung vào đúng một mã là CASHCAT. Điều này cho thấy gì? Cho thấy câu chuyện Meme của cả chuỗi hiện tại đang dựa vào duy nhất một cây non CASHCAT. Nó sụp, thì toàn bộ thị trường Meme của chuỗi cũng tan.

Chỉ cần CASHCAT bắt đầu điều chỉnh, sẽ không có nhóm thứ hai tiếp sức. Tiền không biết đi đâu, chỉ có thể rời khỏi. Khi đó, việc giữ được khoản lãi nổi 1,8 triệu hay không phụ thuộc vào việc vị tay kim cương này chạy nhanh cỡ nào.

Trời ơi, đòn bẩy 40x, giá thanh lý 68821, chỉ còn cách giá hiện tại 10.8%.
Người này đúng là dám chơi. Địa chỉ bắt đầu bằng 0x85e trên Hyperliquid mở lệnh long 73.5 BTC với giá trị vị thế 5.65 triệu USD, giá vốn 77503, đòn bẩy 40x. Hiện tại BTC đang ở 77124, anh ta đã bắt đầu lỗ nổi.
Nhưng anh ta không bỏ chạy, ngược lại còn kích hoạt một lệnh mua TWAP trị giá 15.46 triệu USD, dự định trong 48.5 giờ sẽ từ từ mua vào 200.5 BTC. Hiện tiến độ mới 5%, còn 95% chưa mua xong.
Đây không phải là mở mới hoàn toàn, mà là cộng thêm ngay trên nền vị thế đang dùng đòn bẩy 40x.
TWAP là gì? Lệnh giá bình quân theo thời gian—nói đơn giản là không đổ một phát cho hết, mà chia theo từng giai đoạn để mua từ từ, tránh chi phí tác động lên thị trường, và không để thị trường phát hiện ra anh ta đang “gom hàng”.

Nhưng vấn đề là, vị thế của anh ta hiện đang vô cùng mong manh. Giá thanh lý ngay ở 68821—BTC chỉ cần giảm thêm khoảng 10% là vị thế 5.65 triệu USD này coi như mất.

Khốc liệt hơn nữa: nếu trong hai ngày tới BTC điều chỉnh giảm 5%, anh ta sẽ chịu một đòn kép.

Một mặt, 73.5 BTC đang nắm giữ theo hướng long sẽ lỗ nổi mở rộng, tiến thêm một bước tới gần thanh lý; mặt khác, phần TWAP chưa khớp vẫn tiếp tục được mua vào với giá bình quân cao hơn liên tục—tương đương với việc tiếp tục dàn mỏng chi phí trên một vị thế đang lỗ, nhưng nếu hướng đi sai thì việc dàn mỏng lại chính là khuếch đại khoản lỗ. Với đòn bẩy 40x, không có chỗ cho sai số, chỉ cần một đợt gió thổi cỏ lay là có thể cháy tài khoản.

Từ tháng 5 đến nay, trên Hyperliquid đã xuất hiện liên tục các “cá mập” long BTC với đòn bẩy 40x kiểu này, quy mô từ vài triệu đến vài chục triệu USD.

Những người này thật sự có tiền, và cũng thật sự dám cược. Họ nhiều lần dùng TWAP để chia nhỏ xây vị thế, cho thấy đây không phải giao dịch bốc đồng mà là có kế hoạch điều hành. Nhưng kế hoạch là kế hoạch, thị trường là thị trường.

Bạn có thể kiểm soát nhịp độ mua—nhưng bạn không kiểm soát được giá BTC.

Dữ liệu on-chain thì minh bạch, ai cũng có thể thấy giá thanh lý của anh ta. Trên thị trường có ai đang nhắm vào vị trí đó để short không? Chắc chắn là có. Trên Hyperliquid, các đại gia nhìn nhau như xem bài ngửa: bạn biết giá thanh lý của tôi, tôi biết điểm bị nổ của bạn. Đây không còn là đầu tư nữa—mà là trò chơi lý thuyết trò chơi.

Có người có thể cố tình nện một chút ngay phía trên giá thanh lý, ép anh ta thanh lý, rồi nhặt lấy các “miếng hàng” giá rẻ.

Hayes đã mua ETHFI trị giá 1,17 triệu USD, nhưng số tiền này không phải để mua coin, mà là để mua quảng cáo.

Bốn tháng trước anh ấy cắt lỗ ở mức 0,44 USD, giờ quay lại mua ở mức 0,62 USD, tốn thêm 41%. Bề ngoài thì đây là một thao tác lỗ, nhưng thực chất là đang quảng bá cho Hyperliquid. ETHFI vừa mới được niêm yết trên Hyperliquid với hợp đồng vĩnh viễn; Hayes, với tư cách là KOL lớn nhất của HYPE, trong hệ sinh thái của mình cũng đã lên một tài sản mới. Nếu anh ấy không “động tay” thì trên mặt mũi không ổn.

Quy mô 1,17 triệu USD đó, với Hayes còn không tính là tiền tiêu vặt.

Nhưng mức độ được thị trường chú ý lại rất cao, vì mọi người soi ví của anh ấy.

Anh ấy mua thì mọi người sẽ nghĩ “Hayes tin ETHFI”. Anh ấy giao dịch trên Hyperliquid thì mọi người sẽ nghĩ “thanh khoản của Hyperliquid ổn”.

Một khoản tiền nhỏ đổi lấy một làn sóng dư luận, ROI còn cao hơn rất nhiều so với việc quảng cáo tử tế.

Gần đây Hayes liên tục gom ETH.

Từ tháng 7 đến nay, thông qua FalconX anh ấy vẫn mua đều, và giờ thì bổ sung ETHFI, cho thấy thái độ tổng thể của anh ấy với hệ sinh thái Ethereum đang thay đổi.

Từ trước đến nay anh ấy gào xong rồi xuất hàng, giờ lại lặng lẽ xây dựng vị thế ở phía bên trái—chiến lược của anh chàng này có thể đang được điều chỉnh.

Giờ Hayes quay lại can dự là vì anh ấy nghĩ “ngành/đường đua này sẽ phục hồi”, hay chỉ đơn giản vì việc ETHFI đã lên Hyperliquid?

Tôi nghiêng về phương án sau. Luận điểm nắm giữ của Hayes, chưa bao giờ là “coin này có cơ bản tốt”, mà là “coin này có vị trí trong hệ sinh thái mà tôi đang đẩy hay không”. ETHFI lên Hyperliquid vĩnh viễn thì có chỗ đứng, anh ấy phải phân bổ.

Nhưng nhà đầu tư nhỏ lẻ cần chú ý: kiểu người chơi như Hayes sẽ vận hành theo từng lớp. Việc công khai hô mua là một lớp, thao tác on-chain lại là một lớp, còn vị thế lớn thật sự có thể ở nơi khác. 1,17 triệu này là để bạn thấy; phần không được cho bạn thấy mới là phán đoán thực sự.

10 tháng 138 vạn HYPE 38,6 đô mở dài, đến hiện tại 80 đô, lãi nổi 57 triệu

Con số này tôi đã nhìn đi nhìn lại ba lần, không sai. Nhưng thứ khiến tôi chấn động không phải là anh ta kiếm được bao nhiêu, mà là việc giữa đường anh chàng này đã trải qua khoản lỗ nổi lớn nhất gần 20 triệu—mà vẫn chưa bán.

20 triệu đô. Đổi ra nhân dân tệ thì hơn 1 trăm triệu. Lỗ nổi mà không bán, phí vốn vẫn phải trả—đến nay đã gần 4,98 triệu, sắp chạm 5 triệu rồi—10 tháng vẫn đều đặn nộp ra, mắt cũng không chớp.

Thị trường thì như tàu lượn siêu tốc. Anh ta cứ bám chặt HYPE, đứng yên một chỗ. Gọi là gì? Gọi là “bàn tay kim cương”. Không, “bàn tay hợp kim titan”.

Rồi xem thao tác của anh ấy: sau ngày 16 tháng 6, mỗi lần giá tăng thì rút lợi nhuận, lấy phần ký quỹ để bảo đảm; giá thanh lý được đẩy lên tới 53,39. Thông minh đấy. Không phải kẻ ngây ngốc ôm bừa, mà là dùng lợi nhuận để tự lót một tấm “đệm an toàn”. 10 tháng chỉ rút ký quỹ liên tục, không đổi vị thế; phí vốn vẫn trả đều. Ý chí định lực này, người bình thường khó có được.

Trước khi Robinhood lên sàn 5 giờ thì đã vào lệnh—nhiều người nói là tin nội bộ. Theo tôi thì… có thể đúng. Nhưng dù là có tin nội bộ thật, vẫn là bản lĩnh khi giữ được 10 tháng. Bạn biết bao nhiêu người có tin nội bộ kiếm được tiền, rồi lại tham lam, cuối cùng thua quay lại hết không? Quá nhiều. Anh chàng này giữ được, còn quản lý linh hoạt—chứng tỏ không chỉ có tin, mà còn có kỷ luật.

Bây giờ HYPE lập đỉnh mới, giá trị vị thế 1,1 trăm triệu trên chuỗi. Ước tính phe short lớn nhất trên chuỗi có lẽ đã bị ép cháy tài khoản. Tháng 5, phe short từng lỗ nổi 35,6 triệu—giờ chắc còn thảm hơn. Cuộc giằng co này: phe long thắng, và thắng rất triệt để.

Nhưng nếu nói anh ấy vì sao vẫn chưa chốt lời: 57 triệu đô, hơn 400 triệu nhân dân tệ. Nếu là tôi thì đã chạy từ sớm rồi. Mua nhà mua xe chẳng phải ngon hơn sao? Có lẽ đây là khoảng cách giữa tôi và các đại ca.

Người ta nhìn xa. Hoặc… có lẽ họ căn bản không thiếu 4 trăm triệu triệu đó

特朗普6月在卖Coinbase，卖Strategy。
却在公开场合喊"美国要成为比特币超级大国"。
特朗普的嘴：比特币是战略储备， crypto 是未来。
特朗普的钱包：Coinbase分三次卖，Strategy分两次卖，加起来减持了快50万刀。然后拿零头买了点Robinhood，1万多刀，跟买菜似的。
1000多笔交易，总额最高2.6亿，加密相关占比低得可怜。说明啥？说明在特朗普的真实资产配置里，crypto股票就是个边缘品种。他喊得震天响，但真没押多少。
那为啥还要卖？时间点太巧了。6月正是GENIUS法案签署前后，SEC在推股票代币化，币圈一片欢腾，觉得合规春天来了。
结果高点减持。这不是看空币圈长期价值，这是短线套利——政策利好出尽，股价涨了，该卖了。
散户听到特朗普支持比特币，赶紧冲进去买Coinbase、买Strategy、买矿股。
结果人家总统6月就在出货了。等散户接盘接得差不多了，财报季、宏观数据、监管变动一来，股价回调，套的就是那批听口号进场的人。
Robinhood那笔小额买入倒是有点意思。金额小到可以忽略，但方向是加仓。
Robinhood跟Coinbase是死对头，都在争散户入口，而且Robinhood在代币化叙事里位置更靠前。特朗普卖Coinbase买Robinhood，可能是在赌"下一个合规风口"从交易所转移到经纪商+上链基础设施。
这几笔加密交易在他2.6亿的总交易额里，连零头都算不上。
总统的真实态度，不是看他推特发什么，是看他账户怎么操作。喊支持可以天天喊，但真金白银的配置，crypto只是个配菜。

19,178 tỷ. Tôi đã xem đi xem lại ba lần con số dòng tiền ròng của Bitcoin spot ETF trong tuần này.

Đây là mức cao mới trong một tuần kể từ vụ “1011 sập chớp nhoáng”.

Hiểu thế nào?

Sau cú sập chớp nhoáng hồi tháng 10 năm ngoái, dòng vốn tổ chức như thể “thấy ma”, liên tục gần mười tháng liền hoặc đứng ngoài hoặc rút lui. Hai tuần trước, dòng vào ròng chỉ mới là 75,5 triệu trong một tuần, so với hiện tại thì chẳng đáng là gì—chẳng bằng cả một phần lẻ. Đây không phải quán tính tâm lý, mà là “nước” quay trở lại.

Điều đáng chú ý hơn nữa là ETH. ETF spot của Ethereum cũng ghi nhận dòng vào ròng 692,6 triệu, chiếm hơn một phần ba so với Bitcoin.

Trước đây, ETH ETF được đối xử ra sao? Bị Bitcoin “hút máu”, bị các tổ chức coi thường—đến giữa tháng Bảy mới đạt mức hàng triệu, như thể đó là cách “đánh tráo bố thí”. Giờ đột nhiên bung lượng, vậy có nghĩa là gì? Nghĩa là các tổ chức không phải mua BTC để phòng ngừa rủi ro, mà đang mở lại cánh cửa cho việc phân bổ đối với toàn bộ tài sản số.

Nếu chỉ mua BTC, thì đó là logic “trong thời loạn mua vàng”, và trong thị trường coin, BTC chỉ là một sự thay thế cho vàng.

Nhưng mua BTC và ETH cùng lúc—đó là coi crypto như một nhóm tài sản để phân bổ, giống như phân bổ cổ phiếu, phân bổ trái phiếu, phân bổ hàng hóa.

Tín hiệu phía sau điều này quan trọng hơn gấp một trăm lần so với chuyện giá tăng hay giảm.

Nhưng đừng vội hô “bull market đã trở lại”.

Trong phần giải đọc AI của BlockBeats có cài một cảnh báo—sau khi có dòng vào ròng 1,1901 tỷ trong một ngày vào tháng 10/2025, ngay sau đó lại chuyển sang trạng thái dòng ra ròng liên tiếp. ETF có tính “xung” dòng tiền rất mạnh: đến nhanh rồi đi cũng nhanh. Dữ liệu tuần này có phải là sự đảo chiều xu hướng hay không, còn phải xem thêm vài tuần. Nhưng ít nhất cũng cho thấy, giai đoạn đứng ngoài gần mười tháng sau cú sập chớp nhoáng đã kết thúc.

Tiền của tổ chức đã quay lại, vậy tiền của nhà đầu tư lẻ?

Vẫn đang bị chốt lệnh/được “xả” trong hợp đồng

Tuần này, Bitcoin tăng 22%, phe short bị “tẩy máu” 2,7 tỷ

Mỗi lần đại行情 khởi động, kịch bản đều là như vậy.

Arthur Hayes lại lên tiếng kêu gọi giao dịch, lần này mục tiêu là ETH.
"ETH là altcoin vốn được ghét nhất trên thị trường" ," vị thế lớn nhất ngoài Bitcoin" ," chỉ cần vượt mốc 3000 là kích hoạt, rồi rất nhanh vượt 5000" ," mục tiêu cuối năm có thể đạt được". Nghe có vẻ có sức thôi thúc dữ vậy chứ? Nhưng đừng vội lao vào all-in, xem anh chàng này dạo gần đây đang làm gì.
Trong phần phân tích AI của BlockBeats có cài sẵn một chi tiết — ngày 19/12, Hayes vừa chuyển 508 ETH sang Galaxy Digital.

Cậu ngẫm xem: một bên trong podcast kêu "vượt 3000 là kích hoạt", một bên lại chuyển coin lên sàn. Đây là định làm gì? Tăng thêm vị thế à? Hay là chuẩn bị sẵn đường để xả hàng trước?
Tất nhiên bạn cũng có thể nói rằng chuyển lên sàn không nhất định là bán — có thể là để làm tài chính, thế chấp, phòng hộ.

Nhưng mấy anh em “cừu non” ngoài chợ ai cũng hiểu: miệng của đại V và ví tiền thường không giống nhau. Quỹ Maelstrom anh ấy quản lý có thể thật sự đang nặng ETH, nhưng liệu cơ cấu danh mục của quỹ và hành động cá nhân của anh ta có giống nhau không?

Nói thêm về logic của anh ấy. Hayes nói: "Vì mức tăng của chu kỳ lần này không lớn, nên còn nhiều dư địa để bắt kịp". Nghe thì có vẻ hợp lý, nhưng thị trường crypto chưa bao giờ vận hành theo kiểu giảng đạo lý. Tại sao ETH lần này không tăng mạnh? Layer2 đã chia nhỏ dòng vốn, Solana, Sui và các chain công mới giành lấy câu chuyện, còn phe đứng sau quỹ ETH thì nội chiến mãi, nâng cấp thì kéo dài.

Tổ chức thì đúng là có mua ETH, nhưng mua chưa đủ “đã tay”, còn retail thì càng không mặn mà — Gas đắt, trải nghiệm kém, hiệu ứng kiếm lời không bằng Meme coin.

Hayes nói: "Chỉ cần vượt 3000, chuyến tàu phản thân cường tráng sẽ khởi động". Để tôi dịch ý câu này: 3000 là ngưỡng tâm lý, vượt qua thì FOMO, FOMO xong là tự củng cố, càng tăng càng mua. Logic này không sai, nhưng điều kiện tiên quyết là phải vượt được mốc đó. Hiện tại ETH còn cách 3000 một đoạn — nếu không vượt được thì chuyến tàu sẽ mãi dừng ở nhà ga.

Hơn nữa, từ "bị ghét nhất" nghe cũng thú vị. Hayes chính anh cũng thừa nhận ETH bị người ta ghét bỏ, vậy tại sao lại vẫn nặng tay? Bởi anh ấy cược rằng: "đến cực điểm của sự ghét thì sẽ là lúc đảo chiều".

Nhưng trong crypto còn một khả năng khác — không phải ai cũng ghét, mà là mọi người không còn thích chơi nữa. Tiền đã chạy sang BTC, sang Solana, sang các coin gắn với AI; ETH trở thành cái “thứ nhì vừa ăn không ngon vừa bỏ thì tiếc” thôi. #ETH大涨 $ETH

Mỗi tuần tăng 22%, phe short bị xóa sổ 2,7 tỷ USD, nhưng Lucy Gazmararian nói: “Còn một vòng thanh lọc cuối cùng nữa, rồi giảm tiếp 20%.”

Cô nàng này là người sáng lập Token Bay Capital. Cô nói rằng thị trường trước đó đã bị đòn bẩy hóa quá mức khi bán khống, và những kẻ short kia đã bị tiêu diệt. Nhưng theo quy luật theo chu kỳ, trước khi thị trường gấu kết thúc thường vẫn còn một cú rơi cuối cùng nữa, biên độ khoảng 20%. Tính thử: 76943 giảm thêm 20% thì có thể về khoảng 61500. Tức là tuần này tăng được một chút thì có lẽ vẫn phải nhả lại.

Lời nguyên văn của cô ấy là: “Kiên trì logic đầu tư dài hạn; Bitcoin là cuộc chiến chống lại sự mất giá của tiền tệ.” Câu nói nghe rất hay, nhưng hàm ý phía sau là: đừng giày vò trong ngắn hạn. Hiện tại vẫn là một sân chơi biến động cao, công cụ để đánh cược hai chiều nhiều lắm—người mới vào thường là đem tiền đi nộp.

Động lực cốt lõi của đợt tăng này, thực ra là việc Bộ Tài chính Mỹ can thiệp vào thị trường trái phiếu. Lợi suất trái phiếu dài hạn bị ép xuống, tài sản rủi ro đồng loạt hồi lại. Nhưng đây không phải là thị trường tiền mã hóa cải thiện nền tảng—mà là môi trường vĩ mô tạm thời “thở phào”. Bên dự luật CLARITY vẫn đang được thúc đẩy, nhưng khả năng thông qua là “tương đối mong manh”. Nếu dự luật bị gác lại, động lực cho đợt tăng này có thể sẽ biến mất.

Và nhìn số liệu đi: đỉnh năm nay tháng 1 là 94820, còn đỉnh lịch sử vào tháng 10 năm ngoái là 126198. Hiện tại là 76943, chưa thậm chí quay lại đỉnh năm nay, chứ đừng nói đến mức cao nhất lịch sử. Biên độ tăng 22% trong tuần nhìn thì ghê, nhưng nếu đặt vào một chu kỳ lớn hơn, có thể chỉ là một nhịp hồi.

Trong crypto có một quy luật cũ: đa số người nghĩ rằng khi thị trường bò quay trở lại thì thực ra vẫn đang ở thị trường gấu. Đa số người tuyệt vọng cắt lỗ thì thị trường bò mới lặng lẽ bắt đầu. Giờ phe short bị tàn sát, tâm lý thị trường hưng phấn, còn Lucy lại nói rằng vẫn còn “một cú rơi cuối cùng”—bạn tin cô ấy hay tin vào biểu đồ nến (K-line)?
$BTC #BTC突破$72000

Xuất khẩu của Hàn Quốc tháng 8 tăng vọt 56%, trong đó chip chiếm một nửa.
Tăng gần gấp đôi, đạt 26 tỷ USD.
Con số này tôi không hiểu nổi, nhưng tôi thực sự bị chấn động.
Nhu cầu năng lực tính toán cho AI trên toàn cầu rốt cuộc mạnh đến mức nào? Xuất khẩu chip của Hàn Quốc sẽ cho bạn câu trả lời.
Xuất khẩu sang Trung Quốc còn tăng gấp đôi—ai đang nói chuyện “tách rời”?
Bạn có vị thế bán/đầu tư (kho) bán dẫn trong tay không? #美光拟投100亿美元建研究实验室 $MU

Một quý lỗ 12,3 tỷ USD, OpenAI đang dùng tiền của nhà đầu tư để đốt pháo hoa.
Doanh thu Q2 là 6,7 tỷ, tăng 18% theo quý—nghe cũng ổn. Nhưng lỗ hoạt động là 12,3 tỷ, nhiều hơn 3 tỷ so với Q1 năm ngoái (lỗ 9,3 tỷ). Doanh thu tăng 18%, nhưng lỗ tăng 32%—cách tính ROI ra là âm, và ngày càng âm. Đổi sang bất kỳ ngành truyền thống nào, kiểu công ty này đã bị nhà đầu tư đá ra khỏi cửa từ lâu rồi. Nhưng OpenAI thì khác: đó là AI, là OpenAI, là Sam Altman—vì vậy họ vẫn có thể tiếp tục gọi vốn, tiếp tục đốt tiền, tiếp tục vẽ bánh.
Nhưng bánh vẽ càng to thì nhân lại càng mỏng. Doanh thu Q2 của Anthropic là 11,5 tỷ, gấp đôi và còn có lãi. Tốc độ tăng trưởng của Micron đều nằm trên OpenAI. Tăng trưởng người dùng của ChatGPT đang chậm lại, nhưng Claude Code lại “điên” trong giới lập trình. OpenAI từ người “định nghĩa sân chơi” giờ thành người “bị định nghĩa”.
Chỗ rò rỉ nhân sự cấp cao càng nói rõ hơn vấn đề. Denise Dresser, giám đốc doanh thu (Chief Revenue Officer), nhậm chưa đầy một năm đã rút. Brad Lightcap, Fidji Simo cũng đã rời đi. Nếu một công ty làm ăn bùng nổ, giám đốc điều hành có xếp hàng rời ghế không? Không. Làn sóng nghỉ việc cho thấy bên trong đang bất đồng về hướng đi tương lai, hoặc không tin vào triển vọng IPO. Rốt cuộc, OpenAI đã bí mật nộp hồ sơ vào tháng 6, dự định lên sàn năm 2027—nhưng nếu mang hiệu quả kinh doanh hiện tại đi thuyết trình roadshow thì nói sao? “Chúng tôi lỗ 12,3 tỷ USD trong quý, nhưng hãy tin rằng tương lai chúng tôi sẽ kiếm tiền”?
Ma thuật hơn nữa là con số 600 tỷ của Nvidia. OpenAI cam kết triển khai 12 gigawatt cơ sở hạ tầng AI của Nvidia đến năm 2030, tạo ra cơ hội kinh doanh sức mạnh tính toán trị giá 600 tỷ USD. Con số này nghe đã to quá mức, nhưng điều kiện là OpenAI phải sống đến năm 2030 và có thể thực hiện được cam kết tăng trưởng. Nếu họ cứ tiếp tục tốc độ đốt tiền như hiện tại, nhà đầu tư sớm muộn cũng sẽ hỏi: 12,3 tỷ USD lỗ đó rốt cuộc đã đốt ra được “hào lũy” nào? GPT-5.6 ư? Nhưng Claude của Anthropic cũng đang được cập nhật, mà họ không lỗ nhiều như vậy.
Hoàn cảnh hiện tại của OpenAI rất giống Uber thời đó—tăng trưởng nhanh, lỗ khổng lồ, biến động nội bộ của lãnh đạo, đối thủ đuổi theo sát nút. Uber sau đó đã trụ lại được, nhưng dựa vào độc quyền toàn cầu và hiệu ứng quy mô. OpenAI có gì? Trong cuộc đua mô hình lớn, không có hiệu ứng mạng. Hôm nay người dùng dùng ChatGPT, ngày mai có thể chuyển sang Claude, chi phí chuyển đổi gần như bằng không.
Sam Altman nói rằng tỷ lệ tăng trưởng ở Q3 sẽ khởi sắc trở lại. Khi Anthropic có thể lên sàn ngay trong tháng 10 năm nay, còn OpenAI phải tới tận 2027—chỉ riêng khoảng hai năm này thôi đã đủ để thay đổi rất nhiều thứ. $NVDAB

Walmart vừa nhận “khoản tiền thưởng” 2,9 tỷ USD, rồi quay đầu nói rằng sẽ dùng toàn bộ để giảm giá.

2,9 tỷ này là hoàn thuế quan. CFO Raynie (Lê-ni) cho biết hiện vẫn còn chưa thu hồi lại được dưới 1 tỷ USD. Nhưng trọng điểm không phải số tiền bao nhiêu, mà là Walmart định dùng vào việc gì — dồn hết vào giá bán hàng hóa thì đến quý 3 sẽ thấy hiệu quả. Anh/chị xem kỹ này: đây không phải kiểu kiếm lời, đây là mua thị phần.
Doanh thu Q2 đạt 187,9 tỷ USD, kinh doanh thương mại điện tử tăng 23%, doanh số cùng cửa hàng tăng 2,6%. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng thực tế lại giảm, từ 7,03 tỷ USD năm ngoái xuống 6,37 tỷ USD. Lợi nhuận ít đi nhưng dự báo lại được nâng lên, vì Phố Wall đã nhìn ra: Walmart đang dùng lợi nhuận ngắn hạn để đổi lấy thị phần dài hạn. Tổ hợp hoàn thuế quan 2,9 tỷ + giảm giá cho toàn bộ danh mục hàng hóa này đánh xuống, Costco, Target, Kroger sẽ phải xoay xở thế nào?

“Đáng gắt” hơn là sự thay đổi trong cơ cấu khách hàng. Trước đây Walmart chủ yếu là siêu thị của nhóm thu nhập trung và thấp; giờ đây nhóm khách thu nhập cao bắt đầu đổ vào. Thành viên mới của Walmart+ lập kỷ lục, mô hình cửa hàng Sam’s Club tăng 8,8%, doanh thu quảng cáo bùng nổ tới 38%. Những con số này cho thấy một điều: khi lạm phát và giá dầu bóp chặt ví tiền của mọi người, ngay cả người giàu cũng hạ “cái tôi” để đi mua ở Walmart. Và một khi đã tới, thấy “à thì ra cũng khá đã”, có thể sẽ không quay lại được nữa.

Lời của CFO còn thú vị: “Tiền lương thực tế tăng đồng bộ, người tiêu dùng cho thấy sức chịu đựng. Dù vậy, chúng tôi vẫn kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm giá.” Dịch ra là: các anh/chị thật ra vẫn chịu được, nhưng tôi vẫn muốn giảm giá, vì tôi phải cắt đứt “điểm sinh tử” của đối thủ.

Nhưng Walmart cũng có những rắc rối riêng. Chi phí nhiên liệu năm nay dự kiến phải chi thêm hơn 2 tỷ USD, mảng sức khỏe và chăm sóc sức khỏe bị chặn lại bởi chính sách khống chế giá thuốc, tồn kho tăng 6,7% trong đó còn không ít hàng cao cấp — điều này cho thấy Walmart đang đặt cược vào một xu hướng: việc “hạ cấp chi tiêu” không phải là tạm thời, mà là mang tính cơ cấu. Công ty dùng tồn kho hàng cao cấp để thu hút người giàu, dùng giá thấp để giữ chân người nghèo, “ăn hai đầu”.

Doanh thu quảng cáo tăng vọt 38% cũng là một tín hiệu khác. Walmart đang chuyển từ “bán hàng” sang “bán lưu lượng”, nhắm theo mô hình bánh đà của Amazon. Bên bán hàng bên thứ ba càng nhiều thì hàng hóa càng phong phú, giá trị của thành viên càng cao, doanh thu quảng cáo càng tăng, rồi lại kéo thêm người bán. Vòng lặp này chạy lên thì Walmart không chỉ còn là nhà bán lẻ nữa — mà là một nền tảng.
#沃尔玛 $WMT

Chung thân vô hạn, nhưng tòa nhà dở dang của anh đâu rồi.

Hôm nay, Hứa Gia Ấn bị tuyên án: chung thân vô hạn, tịch thu toàn bộ tài sản. Tập đoàn Evergrande bị phạt 8,82 tỷ, mảng bất động sản bị phạt 7 tỷ. 56 người đi theo vào tù, nặng nhất là 18 năm, nhẹ nhất là 1 năm 10 tháng.

Nhìn thì có vẻ sướng như trút được gánh nặng, nhưng đừng vội vỗ tay. Hãy xem các chi tiết trong bản án.

Tòa án nói rằng, việc hoàn trả/ bồi thường tổn thất được ưu tiên trước tiền phạt và việc tịch thu tài sản. Nghe thì giống như lời trấn an cho nhà đầu tư, nhưng vấn đề là... Evergrande đã mất khả năng thanh toán từ lâu. Ưu tiên bồi thường? Bồi cái gì? Trên sổ sách toàn là nhà dở dang và tài sản rỗng không. Thứ gì có giá trị thì đã bị thế chấp nhiều vòng, tới 800 lần; có những cái thậm chí còn bị thế chấp trùng lặp. Ưu tiên cũng chẳng phân được mấy đồng.

Ngày mai Chủ tịch CFTC sẽ tung đòn lớn rồi.

Michael Selig đã phát biểu tại cuộc họp về tiền mã hóa ở Nhà Trắng, và tại cuộc họp Ủy ban tư vấn đổi mới ngày mai sẽ chia sẻ “thêm chi tiết về lộ trình quản lý trong tương lai”. Nghe có vẻ như chuyện thường lệ, nhưng bạn ngẫm kỹ thời điểm—cùng ngày đó, CFTC vừa giáng đòn nặng lên hai nhân vật cốt lõi của FTX và Alameda là Caroline Ellison và Gary Wang. Bổ sung lệnh đồng ý (settlement), lệnh cấm giao dịch 5 năm, cấm đăng ký từ 8 đến 10 năm, đồng thời yêu cầu tiếp tục phối hợp với cuộc điều tra.

Một bên dọn dẹp nợ cũ, một bên vẽ ra luật lệ mới.

Không phải ngẫu nhiên—đây là nhịp độ.

Chuyện của FTX đã qua được bao lâu rồi?

SBF đã vào tù rồi, mà CFTC hiện vẫn đang bám theo Ellison và Wang để đòi “tiếp tục phối hợp với cuộc điều tra”. Điều này nói lên điều gì? Nói lên rằng hồ sơ “nợ xấu” của FTX có thể vẫn chưa đào xong, phía sau còn có “cá lớn” hơn nữa. Cấm giao dịch 5 năm, cấm đăng ký 10 năm—cơ bản là đá hai người này vĩnh viễn ra khỏi giới crypto.

Trước đây mọi người tưởng rằng nộp phạt, nhận tội là xong. Nhưng giờ xem ra, cơ quan quản lý của Mỹ đang có ý định đóng từng người liên quan đến FTX lên “tường” một cách lần lượt.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn cả là “chi tiết lộ trình quản lý” vào ngày mai.

Gần đây CFTC có hoạt động rất dồn dập. Cùng ngày, họ cũng ban hành văn bản lấy ý kiến về hợp đồng dẫn xuất đối với năng lực tính toán (compute power). Thị trường giao ngay năng lực tính toán, rủi ro thao túng, hợp đồng tương lai vĩnh viễn năng lực tính toán—những cụm từ mà trước đây người trong giới crypto gần như chưa từng nghe. Nhưng giờ CFTC sắp chính thức niêm yết giao dịch. Ý nghĩa là gì? Công suất/máy móc “đào” giờ sẽ trở thành sản phẩm tài chính có thể giao dịch, giống như dầu thô hay vàng.

Hàm ý phía sau rất rõ ràng:

Trước đây giới crypto là vùng ngoài pháp luật, giờ CFTC muốn đưa mọi thứ vào khuôn khổ quản lý. Năng lực tính toán từ việc khai thác có thể giao dịch—thì máy đào, điện năng, thậm chí cả hệ sinh thái PoW sẽ bị “tài chính hóa”. Lợi ích là nguồn vốn tổ chức có thể vào; cái xấu là không gian chênh lệch/lợi dụng của nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bị thu hẹp ngày càng nhiều.

Bên kia, Anthropic cũng đang làm mạnh tay: hạn mức tín dụng tuần hoàn vượt 10 tỷ USD, rõ ràng là đang chuẩn bị cho IPO. Công ty mẹ của Claude cũng sắp lên sàn rồi. Ranh giới giữa AI và giới crypto đang ngày càng mờ đi. Về sau bạn mua không phải “coin”, mà là “năng lực tính toán”; bạn đầu tư không phải “dự án”, mà là hạ tầng AI.