PinnacleCrypt

$APT là một lời nhắc tốt rằng việc mở khóa token có thể quan trọng không kém gì các nền tảng cốt lõi của một dự án.

Gần đây, nó đã có khoảng 11,3M token, trị giá xấp xỉ 7 triệu USD tại thời điểm đó, được đưa vào lưu thông.

Phản ứng ngay lập tức là lực bán, khi giá giảm khoảng 3,3%.

Nhưng tôi không nghĩ câu hỏi thú vị chỉ đơn giản là:

“Việc mở khóa có mang tính giảm giá không?”

Câu hỏi hay hơn là:

“Liệu nhu cầu thị trường có hấp thụ được lượng cung bổ sung hay không?”

Việc mở khóa token không tự động đồng nghĩa với việc token sẽ giảm.

Nếu lượng cung mới đi vào thị trường trong khi nhu cầu đang tăng với tốc độ tương đương hoặc nhanh hơn, tác động có thể bị giới hạn.

Nhưng khi thanh khoản yếu hơn hoặc tâm lý thị trường đã thận trọng, thì ngay cả những đợt mở khóa ở mức tương đối vừa phải cũng có thể tạo ra áp lực đáng chú ý.

Vì vậy, tôi luôn xem xét ba yếu tố xung quanh một đợt mở khóa:

• Lượng token được đưa vào lưu thông

• Thanh khoản giao dịch hiện tại

• Liệu hoạt động hệ sinh thái có đang tăng đủ nhanh để hấp thụ lượng cung hay không

Tôi đang theo dõi những gì xảy ra sau phản ứng ban đầu với đợt mở khóa.

Thị trường có tiếp tục bán hay nhu cầu sẽ hấp thụ lượng cung mới?

Điều đó cung cấp thông tin hữu ích hơn nhiều so với cây nến đỏ đầu tiên.

Bạn thường giao dịch như thế nào xung quanh các đợt mở khóa token lớn? 👀

$STABLE là một ví dụ thú vị về cách các câu chuyện RWA có thể tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro cùng lúc.

Stable đang xây dựng dựa trên các khoản thế chấp trên chuỗi và hạ tầng thanh toán stablecoin

Đi thẳng vào một trong những câu chuyện lớn đang nổi lên của crypto: đưa các tài sản tài chính ngoài đời thực lên các blockchain công khai.

Nhưng việc mở khóa token gần đây là phần mà tôi đặc biệt quan tâm.

Một câu chuyện mạnh có thể thu hút người mua, nhưng việc tăng nguồn cung lưu hành cũng có thể tạo áp lực bán cùng lúc.

Điều đó đặt ra một câu hỏi quan trọng:

Liệu sự tăng trưởng hệ sinh thái và nhu cầu thực sự có thể hấp thụ được lượng cung bổ sung hay không?

Vì vậy, tôi thích nhìn vượt ra ngoài giá khi nghiên cứu các token RWA.

Câu chuyện cho bạn biết lý do vì sao mọi người quan tâm.

Tokenomics và mức độ áp dụng cho bạn biết liệu sự quan tâm đó có thể thực sự kéo dài hay không.

Chắc chắn đây là thứ mà tôi sẽ theo dõi sát sao.

Bạn có nghĩ rằng các khoản thế chấp trên chuỗi sẽ trở thành một mảng RWA lớn không?

$CFG là một trong những token RWA mà tôi nghĩ xứng đáng được chú ý hơn mức nó đang nhận được.

Điểm thú vị về Centrifuge không chỉ là việc đưa tài sản ngoài đời thực lên chuỗi.

Mà là tầng cơ sở hạ tầng nằm bên dưới chúng.

Việc áp dụng RWA cần nhiều hơn những tài sản được token hóa. Nó cần các cơ chế cho việc phát hành, tính thanh khoản, tài trợ và khả năng tiếp cận nguồn vốn trên chuỗi. Đó là lý do tại sao các giao thức cơ sở hạ tầng lại trở nên quan trọng.

Điều tôi đang theo dõi là liệu sự quan tâm ngày càng tăng đối với tín dụng được token hóa và các tài sản tổ chức cuối cùng có chuyển thành hoạt động mạnh mẽ hơn trên toàn bộ hệ sinh thái Centrifuge hay không.

Câu chuyện về RWA đã đi xa hơn khỏi “chỉ cần đưa một tài sản lên blockchain”.

Câu hỏi tiếp theo là liệu các giao thức này có thể thực sự trở thành cơ sở hạ tầng tài chính hay không.

Đó là một cơ hội lớn hơn nhiều.

Bạn đang theo dõi điều này, hay một dự án RWA khác?

$HYPE đang cho thấy vì sao tokenomics trở nên quan trọng hơn khi nhu cầu đã có sẵn.

Hôm nay, Hyperliquid được cho là đã đốt khoảng 830 nghìn USD giá trị, trong khi nhu cầu từ các tổ chức cũng tăng trở lại.

Hai điều tôi đang theo dõi:

• Nguồn cung token bị loại bỏ thông qua mua lại/đốt
• Liệu nhu cầu từ các tổ chức có tiếp tục vượt ra ngoài tiêu đề hay không

Điều thú vị không chỉ là nó đang di chuyển.

Mà là giao thức đang chủ động tạo ra các cơ chế có thể làm giảm nguồn cung trong khi thị trường vẫn đang có nhu cầu tiếp xúc.

Nếu nhu cầu đó kéo dài, phía nguồn cung sẽ ngày càng quan trọng.

nó là một trong những token tôi sẽ theo dõi sát trong tuần này.

Bạn đang theo dõi điều gì? 👀

Câu chuyện RWA trở nên thú vị hơn khi bạn ngừng nghĩ về tài sản được token hóa và bắt đầu nghĩ về việc giao dịch chúng.

Đó là lúc $AVNT thu hút sự chú ý của tôi.

Avantis đang xây dựng một thị trường phái sinh onchain, nơi người dùng có thể giao dịch crypto cùng với các thị trường thực như hàng hóa, tiền tệ và chỉ số.

Và tôi nghĩ sự khác biệt đó là rất quan trọng.

Token hóa một tài sản là một chuyện.

Tạo ra một thị trường thanh khoản xung quanh tài sản đó lại là chuyện khác.

Nếu RWA cuối cùng sẽ trở thành một phần đáng kể của DeFi, thì các nhà giao dịch cần nhiều hơn những tài sản token hóa nằm yên trong ví.

Họ cần:
→ Thanh khoản
→ Khám phá giá
→ Phòng ngừa rủi ro
→ Đòn bẩy
→ Tài sản thế chấp hiệu quả
→ Và các thị trường hoạt động suốt ngày đêm

Đó là luận điểm tôi đang theo dõi

Nhưng phần khó là chứng minh rằng thực sự có nhu cầu từ các nhà giao dịch đối với những thị trường này.

Tôi sẽ theo dõi:
→ Khối lượng giao dịch RWA
→ Nhà giao dịch hoạt động
→ Tăng trưởng thanh khoản
→ Doanh thu tạo ra từ hoạt động thực
→ Và liệu mức sử dụng có duy trì được mà không cần các ưu đãi quá mạnh hay không

Vì “RWA perps” nghe rất hay.

Nhu cầu giao dịch thực sự mới là thứ khiến luận điểm này trở thành hiện thực.

Đó là sự khác biệt giữa một câu chuyện RWA và một thị trường RWA.

$USELESS là một ví dụ điển hình cho thấy vì sao tôi không bỏ qua các đồng coin nằm ngoài Top 100.

Đang ở quanh vị trí #122 trên CoinMarketCap, nó đã tạo được hoạt động thị trường đáng kể dù không phải là một cái tên vốn hóa lớn.

Câu hỏi thú vị không phải là:

“Liệu nó có tăng mạnh không?”

Mà là:

“Vì sao thị trường lại chú ý đến nó ngay từ đầu?”

Với các coin vốn hóa nhỏ, tôi theo dõi 3 thứ:

• Tăng trưởng khối lượng giao dịch
• Thanh khoản
• Việc sự chú ý có được duy trì sau một đợt tăng giá đơn lẻ hay không

Một cây nến xanh lớn thì dễ tìm.

Sự chú ý bền vững thì khó hơn nhiều.

Đó là khác biệt giữa một token chỉ xu hướng trong 24 giờ và một dự án thực sự lọt vào tầm ngắm của thị trường.

Hiện tại bạn đang theo dõi token vốn hóa nhỏ nào? 👀

Hầu hết mọi người nghe “RWA” và lập tức nghĩ đến các Trái phiếu Kho bạc được token hóa.

Nhưng cơ hội lớn hơn có thể nằm ở hạ tầng kết nối tài sản truyền thống với dòng vốn trên onchain.

Vì thế tôi đang theo dõi $GRVT

Grvt đang xây dựng một sàn giao dịch đa thị trường, hướng tới việc đưa spot, perpetuals, mức độ tiếp xúc TradFi và các sản phẩm RWA vào cùng một hệ sinh thái.

Nó đã giới thiệu các vault RWA, đồng thời tiếp tục mở rộng hạ tầng cho thị trường giao ngay.

Điểm đáng chú ý là thời điểm.

Hiện nó vẫn đang ở quanh #685 trên CoinMarketCap với vốn hóa khoảng $18M

Tức là thị trường vẫn định giá nó như một dự án tương đối nhỏ, dù nó đang cố gắng xây dựng một hạ tầng tài chính lớn hơn nhiều.

Và thanh khoản không còn là mối lo ngại giống như giai đoạn đầu nữa.

Hiện nó đang được giao dịch trên các sàn lớn, bao gồm Binance và OKX.

Điều đó không có nghĩa là chắc chắn sẽ thắng.

Nhưng nếu RWA phát triển từ một câu chuyện thành một thị trường tài chính thực sự

thì hạ tầng xử lý giao dịch, thanh khoản và hiệu quả sử dụng vốn có thể nắm bắt giá trị khổng lồ.

Hạ tầng RWA vốn hóa nhỏ là nơi tôi đang hướng tới tiếp theo.

Hầu hết các cuộc trò chuyện về RWA đều xoay quanh trái phiếu kho bạc được token hóa và bất động sản.

Nhưng bảo hiểm có thể sẽ trở thành một trong những thị trường thú vị hơn để đưa lên onchain.

Đó là lý do $RE đã thu hút sự chú ý của tôi.

Về Protocol, họ đang xây dựng hạ tầng kết nối vốn onchain với thị trường tái bảo hiểm ngoài đời thực.

Ý tưởng cốt lõi thật sự rất hấp dẫn:

Vốn từ crypto có thể được triển khai vào các chiến lược liên quan đến bảo hiểm, trong khi các nhà đầu tư sẽ nhận được mức tiếp xúc với lợi nhuận được tạo ra từ hoạt động đó.

Nhưng đây không chỉ là một câu chuyện “RWA đang tăng trưởng” khác.

Bảo hiểm là một thị trường khổng lồ ngoài đời thực, và tái bảo hiểm là một trong những nơi mà hiệu quả sử dụng vốn quan trọng nhất.

Phần khó là làm cho mô hình vận hành an toàn.

Với token này, tôi sẽ theo dõi:

→ Bao nhiêu vốn thực sự đi vào giao thức

→ Chất lượng của các đối tác nhận bảo hiểm

→ Lợi suất thực tế so với lợi suất đến từ động lực khuyến khích

→ Quản lý rủi ro trong các sự kiện bảo hiểm thực tế

→ Và liệu giao thức có thể mở rộng mà không làm suy giảm cấu trúc bảo hiểm nền tảng hay không

Bởi vì token hóa một tài sản thì dễ hơn nhiều so với việc tạo ra nhu cầu bền vững cho nó.

Những người chiến thắng trong RWA sẽ không nhất thiết là các dự án có narrative ồn ào nhất.

Họ sẽ là những dự án có thể kết nối vốn onchain với hoạt động kinh tế ngoài đời thực.

Bảo hiểm là một phép thử lớn cho luận điểm đó.

Nếu RWA được cho là sẽ mang hàng nghìn tỷ đô la của các thị trường ngoài đời thực lên onchain, chúng ta không nên chỉ theo dõi các trái phiếu kho bạc.

Chúng ta nên theo dõi những thị trường mà hiện tại chưa ai bàn đến.

Câu chuyện RWA không chỉ xoay quanh việc mã hóa (tokenize) trái phiếu chính phủ.

Bất động sản là một trong những lĩnh vực mà tôi nghĩ token hóa có thể tạo ra tác động lớn hơn nhiều trong dài hạn.

Vì thế, $BST đã thu hút sự chú ý của tôi.

Blocksquare đang xây dựng hạ tầng xung quanh việc token hóa tài sản ngoài đời thực, với trọng tâm đặc biệt là bất động sản.

Và phần thú vị không chỉ dừng lại ở việc đưa một tài sản lên onchain.

Mà là chuyện gì xảy ra sau đó.

Nếu bất động sản trở nên có thể lập trình và dễ phân mảnh hơn, các nhà đầu tư có thể tiếp cận những thị trường vốn dĩ trước đây chậm chạp, đắt đỏ và khó để gia nhập.

Nhưng chỉ token hóa thôi thì không tạo ra giá trị.

Với $BST, tôi sẽ theo dõi:

→ Bao nhiêu tài sản ngoài đời thực thực sự được token hóa

→ Liệu nhà đầu tư có thực sự sử dụng nền tảng hay không

→ Tính thanh khoản trong các thị trường bất động sản được token hóa

→ Tiến độ về mặt quy định (pháp lý)

→ Và liệu sự tăng trưởng của hệ sinh thái có tạo ra nhu cầu thực sự có ý nghĩa cho token hay không

Đó là sự khác biệt giữa câu chuyện RWA và một doanh nghiệp RWA.

Ai cũng có thể token hóa một tài sản.

Phần khó là thu hút vốn thực sự để sử dụng nó.

Đó là chỉ số mà tôi sẽ theo dõi sát nhất.

$KITE vừa vừa tăng khoảng 35% hôm nay.

Nhưng phần thú vị không nằm ở cây nến xanh.

Mà là việc có tới ba chất xúc tác rất khác nhau đang cùng lúc tác động lên token:

→ Hoạt động mở khóa token

→ Một quan hệ đối tác tuân thủ mới

→ Cá voi tích lũy

Đó là một sự kết hợp khá lạ.

Thông thường, tôi sẽ kỳ vọng việc mở khóa sẽ tạo ra áp lực cung tiềm tàng.

Thế nhưng hiện tại, chúng ta lại thấy lực mua đủ mạnh để đẩy giá “kite” tăng vọt rõ rệt.

Vậy câu hỏi trở thành:

Đây có phải là nhu cầu thật, hay thị trường chỉ đang chạy trước câu chuyện?

Với một token vốn hóa nhỏ hơn, tôi sẽ theo dõi:

→ Liệu việc cá voi mua vào có tiếp tục sau diễn biến hôm nay không

→ Thị trường hấp thụ lượng cung đã được mở khóa ra sao

→ Liệu quan hệ đối tác tuân thủ có tạo ra mức độ áp dụng đo lường được không

→ Khối lượng giao dịch sau cú tăng ban đầu

→ Và liệu kite có giữ được thành quả khi sự chú ý chuyển sang nơi khác không

Mức tăng 35% cho tôi biết thị trường đang quan tâm.

Nó không cho tôi biết thị trường có đúng hay không.

Vì vậy tôi không muốn đuổi theo cây nến.

Tôi muốn xem liệu các chất xúc tác hôm nay có tạo ra nhu cầu bền vững hay chỉ là đầu cơ tạm thời.

Cú bơm đầu tiên sẽ thu hút sự chú ý.

Những gì xảy ra sau cú bơm sẽ cho bạn biết liệu luận điểm có thật hay không.

Bernstein vừa đưa Bitcoin trị giá 125K USD trở lại bàn đàm phán cho mục tiêu cuối năm.

Đó là mức tăng/biến động tương đương khoảng 58% so với vùng ~$79K.

Nhưng con số không phải là điều tôi thấy thú vị nhất.

Điều đáng chú ý là luận điểm đằng sau nó.

Lập luận của Bernstein về cơ bản là: chúng ta đang bước vào một thế giới nơi các chính phủ ngày càng khó đưa ra lựa chọn khi phải gánh những khoản nợ khổng lồ.

Nếu kỷ luật tài khóa trở nên khó khăn về mặt chính trị, thì việc “pha loãng”/giảm giá trị tiền tệ (currency debasement) có thể trở thành một lối thoát khả dĩ.

Và các tài sản khan hiếm sẽ được hưởng lợi trong bối cảnh đó.

Bitcoin phù hợp với luận điểm này gần như hoàn hảo.

Nhưng có một vấn đề khi coi “pha loãng giá trị tiền tệ” như một chỉ tiêu tự động cho mức giá mục tiêu của BTC.

Thị trường có thể hiểu được đúng cùng luận điểm vĩ mô đó và vẫn bán Bitcoin.

Lãi suất có thể vẫn cao hơn trong thời gian dài.

Thanh khoản có thể siết chặt.

Các tổ chức có thể giảm mức độ tiếp xúc/tiếp cận.

Tài sản rủi ro có thể trải qua những đợt sụt giảm mạnh ngay cả khi bài toán nợ dài hạn tiếp tục trở nên tệ hơn.

Vì vậy, tôi nghĩ câu hỏi quan trọng hơn là:

Việc các tổ chức có thực sự làm thay đổi “sàn” giảm giá (downside floor) của Bitcoin hay không?

Mức sụt giảm của chu kỳ này đã nhỏ hơn đáng kể so với một số đợt sụt giảm trong các giai đoạn thị trường gấu lịch sử của Bitcoin, trong khi khả năng tiếp cận từ các tổ chức lại đã trở nên sâu rộng hơn đáng kể.

Nếu các tổ chức thực sự đang coi BTC là một tài sản chiến lược thay vì chỉ là một kênh giao dịch rủi ro khác, thì cấu trúc thị trường có thể đang thay đổi.

Bernstein dự báo 125K USD vào cuối năm, 150K USD vào giữa năm 2027 và khoảng 300K USD ở đỉnh chu kỳ tiếp theo.

Đó không phải là các cam kết chắc chắn.

Nhưng luận điểm nền tảng đáng để nghiêm túc xem xét:

Nếu các chính phủ tiếp tục mở rộng cung tiền để xử lý việc mở rộng nợ, thì sự khan hiếm sẽ ngày càng trở nên có giá trị.

Vấn đề không phải là Bitcoin có khan hiếm hay không.

Mà là liệu thị trường cuối cùng có sẵn sàng định giá sự khan hiếm đó một cách quyết liệt hay không.

Hầu hết các nhà giao dịch crypto chỉ bắt đầu để ý đến một dự án sau khi nó lọt vào Top 100.

Tôi nghĩ điều đó là ngược lại.

Hãy lấy ví dụ $RIVER hiện đang đứng quanh vị trí #334 trên CoinMarketCap.

Với mức vốn hóa khoảng 50 triệu USD, River vẫn còn rất nhỏ so với những tài sản đang chi phối phần lớn các cuộc trò chuyện về crypto.

Và chính vì điều đó mà tôi thấy các dự án trong nhóm này thật thú vị.

Không phải vì việc nhỏ tự động có nghĩa là “10x”.

Không hẳn.

Câu hỏi thực sự là liệu dự án có thể phát triển để đạt tới định giá của nó hay không.

hii guys mình nghĩ là mình đã quay lại

nếu bạn là người theo dõi tích cực, hãy nói Hi trong phần bình luận và mình sẽ follow bạn lại 🥂