CC离照

📊 名人站台发的币，五倍是骗局

9月23日，道琼斯旗下的 MarketWatch 挂出一篇专栏，把一篇学术论文推到散户眼前。作者是范德堡大学的 Joshua White 和内华达大学里诺分校的 Sean Wilkoff，论文《The effect of celebrity endorsements on crypto》登在《Journal of Banking and Finance》。

他们翻的是 2017 到 2018 那波狂热里发的约 1,500 个币，先标出哪些在募资时被名人站过台，再往后跟。

数字很直。全部样本约 10% 被认定为骗局，名人站台的那批落在 45% 到 48%，高出 35 到 38 个百分点。

钱那栏更扎眼。名人币平均融资是非名人币的五倍，样本均值 1,750 万美元，增量约 8,300 万到 1.04 亿美元。Wilkoff 在回复专栏作者的邮件里确认了这组口径。

作者自己留了一句。他们能证的是相关，不是因果，另一种可能是骗子更爱去拉名人背书。

今天的盘面就有现成例子。CoinGecko 数据，TRUMP 现价 2.15 美元，比 2025 年 1 月 19 日的峰值 73.43 跌 97%，Binance 和 OKX 两边报价 2.155 和 2.156。MELANIA 0.107 美元，从 13.05 跌 99%。

脸还在升级。Chainalysis 今年 1 月的报告估，2025 年加密诈骗与欺诈损失约 170 亿美元，冒充类骗局同比增长超过 1,400%，AI 加持的骗局利润率是传统手法的 4.5 倍。真人明星不够用，合成的脸顶上来。

比特币没理这场戏。我写这段时，五个报价源落在 83,978 到 84,003，24 小时跌不到 0.3%。ETH 2,689 到 2,690，涨 0.4%。

10% 和 45% 之间那 35 个百分点，买的是名人那张脸的融资能力，跟项目质量没关系。下一轮要盯的是 AI 合成的脸，看披露规则跑不跑得过它。

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #名人币 #加密骗局

⚡ 116 tỷ USD mua sức mạnh tính toán, trong hóa đơn nhét luôn 5% cổ phần

Ngày 18 tháng 9 ký hai kế hoạch dự án, đến tận sau giờ giao dịch ngày 24 tháng 9 mới công bố. Anthropic cam kết với Akamai thanh toán trong bảy năm khoảng 116 tỷ USD, sử dụng hạ tầng phân tán của Akamai Cloud để chạy tác vụ CPU. Bản thỏa thuận mà hai bên ký hồi tháng 5 là 18 tỷ, lần này đã hơn gấp sáu lần. Thỏa thuận cũng có thể được mở rộng thêm 90 tỷ, tổng tiềm năng khoảng 200 tỷ.

Phương thức thanh toán đã đổi. Akamai phát cho Anthropic quyền chọn mua cổ phiếu (warrant), nhiều nhất mua cổ phiếu ưu đãi hạng B tương đương 5% cổ phiếu phổ thông đang lưu hành, giá thực hiện 111,33 USD, đúng bằng giá bình quân gia quyền theo khối lượng trong 30 phiên giao dịch trước ngày phát hành. Trong đó 2% sẽ được phân bổ cùng với khoản 116 tỷ; phần còn lại 3% chỉ được mở khóa khi Anthropic mua thêm mỗi 30 tỷ. Việc thực hiện chỉ chấp nhận tiền mặt, còn warrant chỉ có thể chuyển cho chính các công ty con sở hữu toàn bộ của Anthropic. Muốn chuyển thành cổ phiếu phổ thông thì trước hết phải tách phần này khỏi cả tập đoàn. Khách hàng trở thành cổ đông.

Tiền là Akamai ứng trước. Công ty ước tính khoản chi đầu tư vốn liên quan khoảng 5,5 tỷ USD, đến năm 2026 phải chi thêm 1,7 tỷ để khóa trước các linh kiện then chốt như bộ nhớ. Doanh thu kéo về sau: năm nay không có, đến 1,5 đến 3 tỷ vào tháng 1/2027, và khoảng 1,7 tỷ theo niên độ trước sau năm 2028.

Trong hợp đồng còn có một điều khoản “cứng”. Nếu đối thủ cạnh tranh trực tiếp của Anthropic giành được quyền kiểm soát Akamai, Anthropic có thể chấm dứt thỏa thuận. Bên mua đã gắn cho mình một “cửa chống thâu tóm” trong hợp đồng.

Trong phiên giao dịch thường ngày thứ Năm, Akamai thu 110,41 USD, giảm 6,8%; sau giờ thì tăng 16,8% lên mức dao động từ 22% trở xuống (mỗi bên đọc theo một chuẩn khác nhau). Sáng thứ Sáu trước giờ mở cửa, cổ phiếu từng vọt lên 134 rồi quay về quanh mốc 130; so với mức đóng cửa ngày thứ Năm, tăng khoảng 17,7%.

Bên mảng crypto cùng ngày cũng tăng. Khi tôi viết, BTC có sáu nguồn báo giá nằm trong khoảng 84.597 đến 84.671, trong 24 giờ tăng từ 1,4% đến 1,5%; ETH từ 2.716 đến 2.720, tăng từ 2,7% đến 2,9%. Coin gắn với chủ đề AI còn mạnh hơn: TAO 305,6 (+8,5%), RENDER 1,96 (+10,5%), FET 0,2407 (+22,6%); số liệu ở cả Binance và CoinGecko khớp nhau.

Cần theo dõi hai việc. Việc mở rộng thêm 9,0 tỷ có được thực hiện đến hết hay không; theo lời của JPMorgan, đó là “con đường có lực cản nhỏ nhất”. Và một chuyện khác: khoản ứng vốn 5,5 tỷ bị dồn vào một khách hàng duy nhất, thì mức độ tập trung này về sau sẽ được xử lý thế nào.

$BTC $ETH $TAO

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #Anthropic

📊 Bán trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm năm 2006, lợi suất
không ai tranh giành

Ngày 23/9, Bộ Tài chính Mỹ đã bán 70 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm. Lợi suất trúng thầu đạt 5.033%. Con số này xuất hiện lần gần nhất vào tháng 6/2006. Phần đuôi là 3,1 điểm cơ bản, cao thứ hai kể từ khi có số liệu. Hệ số đặt thầu (bid-to-cover) 2.212, mức tệ nhất kể từ tháng 12/2018.

Không đủ người mua.

Cùng ngày, S&P Global công bố PMI sơ bộ của tháng 9. Chỉ số tổng hợp 58,4, mức cao nhất trong 62 tháng. Dịch vụ và sản xuất lần lượt được đẩy lên các mức cao nhất trong 59 tháng và 53 tháng. Các hạng mục thực sự tác động mạnh hơn mới là giá: chỉ số lạm phát tổng hợp lập đỉnh kể từ tháng 10/2022. Tốc độ tăng chi phí đầu vào nhanh nhất trong 4 năm; nhiên liệu và vận tải dẫn đầu.

Sau đó, đầu mút dài bật mạnh. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở 5,11%, tăng 15 điểm cơ bản trong ngày, cao nhất kể từ tháng 7/2007, đồng thời là mức tăng trong ngày lớn nhất trong khoảng gần 18 tháng. Kỳ hạn 30 năm đóng ở 5,40%—mức đóng cửa cao nhất kể từ năm 2004—và ngày hôm sau tiếp tục chạm lên trên 5,44%.

Tuyên bố của một quan chức Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang cũng xuất hiện trong ngày. Trong bản thảo bài phát biểu tại một hội nghị về nhà ở ở Chicago, ông viết rằng, trong kịch bản cơ sở, chính sách có thể cần điều chỉnh thêm cho đến khi lạm phát sớm quay về mục tiêu. Ông cũng nói rằng Ủy ban trước đó “chưa ở đúng vị trí”. Tuần trước, 25 điểm cơ bản đó, 12 ủy viên có quyền bỏ phiếu đã nhất trí tán thành. Trong số 18 người tham gia nộp dự báo kinh tế, chỉ có 2 người không cho rằng trong năm còn cần tăng thêm.

Dữ liệu CME đi theo xu hướng. Xác suất tăng lãi suất cho cuộc họp ngày 27–28/10 trong ngày đó vọt lên 73%. Một tuần trước là 55%.

Cùng lúc nhiều thị trường biến động. Trái phiếu Chính phủ kỳ hạn 10 năm của Đức 3,59%, cao nhất kể từ năm 2009. Nhật Bản 3,09%. Lợi suất bình quân trái phiếu chính phủ toàn cầu tiến sát mốc 4%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Lãi suất thế chấp kỳ hạn 30 năm ở Mỹ 7%, cao nhất trong 2 năm. JPMorgan cho rằng “khoảng gãy” thực sự của cổ phiếu nằm trong vùng 5,5% đến 6%.

Bitcoin rất bình lặng. Tôi viết đoạn này, sáu nguồn báo giá nằm trong khoảng 84.201 đến 84.231, giá 24 giờ tăng 0,3%, ETH ở mức 2.678.

Hai lực giằng co nhau. Ngày 21/9, ETF giao ngay ở Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào trong ngày 999 triệu USD, mức cao nhất trong năm 2026. Ngày 22 tiếp tục vào thêm 714,7 triệu USD, tổng cộng 5 ngày liên tiếp khoảng 2,65 tỷ USD. Cùng thời điểm, một đợt ép mua Short đã đẩy giá lên trên 87.000, quy mô khoảng 648 triệu đến 920 triệu USD, sau đó bị từ chối. Hướng đi ngược nhau: tổ chức mua vào, còn đầu mút dài lại chèn ép định giá.

Theo dõi hai việc. Việc thứ nhất: lần tăng lãi suất thứ hai chốt vào tháng 10, nền 84.000 còn giữ được hay không. Việc thứ hai: lợi suất kỳ hạn dài sẽ đi tới nấc nào—vì cổ phiếu có thể chịu không nổi trước.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #美债收益率

🔍 一条海峡的过路费，最高 200 万美元一船，收的是比特币。

今年 3 月，美以开打没几周，伊朗就开始对通过霍尔木兹的商船收「安全通行费」。CoinDesk 拿到的数字是每船 100 万到 200 万美元。后来这笔钱换了名目，叫保险费，收款方是 Hormuz Safe Marine Services Authority 和 Persian Gulf Marine Insurance Company 两家。Hormuz Safe 在对外宣传里写着「99.9% 安全通行率」，收比特币、美元稳定币，也收信用卡和电汇。

美国财政部 7 月把这两家一起列进名单，理由只有一句，Hormuz Safe 在替革命卫队创收。

收上来的钱走哪条路？

走链上。BitBank，一家伊朗比特币交易所。

9 月 17 日，OFAC 把 BitBank 也列进去了。公告写得很直接，6 月起 Hormuz Safe 一直在用 BitBank，把收到的钱转给伊朗政权。按财政部的口径，Zanjani 用 BitBank 在 6 到 7 月间向革命卫队转出数亿美元比特币。这个 Zanjani 2016 年因侵吞伊朗国家石油公司的钱被判死刑，2024 年减刑，去年重新出来做生意，社交媒体上亲自给 BitBank 站台。同一天一起被列的，还有写 BitBank 软件的 Pishtaz Simorgh，以及三名高管。

钱在哪，制裁就打哪。

9 月 24 日两边同时动。巴林牵头、80 国联署在联合国发声明，要求海峡立刻全面重开，不设通行费、不设条件、不收非法费用，并重申 3 月 11 日通过的安理会第 2817 号决议。同一天路透报道，美伊在谈分阶段方案，伊朗重开海峡，换美国解除经济封锁。Al Arabiya 引述与伊朗代表团同场的美方人士，说华盛顿拒绝了先解除封锁这一条，主要障碍没消。

国际海事组织记着另一笔账。冲突从 2 月 28 日至今，霍尔木兹和中东水域记录到 84 起涉及商船的事件，23 名船员死亡。9 月 23 日 Cape Dao 号被袭，死了一名印度船员。

油给的反应很实在。布伦特站在 106 美元上方，WTI 94 美元出头，两个的价差 12 美元。海上货比管道货贵，这就是咽喉被卡住的价钱。按 Kpler 的数据，海峡 9 月运量回到每天 650 万桶，靠的是阿曼外海船对船过驳，一条临时搭起来的浮桥。

比特币没理这茬。我写这段时六个报价源落在 84,251 到 84,317，24 小时跌 0.3%，ETH 2,685。

要盯两件事。协议要是成了，收费站是拆掉，还是换个名目留下。还有一件更要紧，这条链上跑着美元稳定币，OFAC 已经打到交易所了，下一张单子会不会直接飞到发行方手上。

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #霍尔木兹

📊 发明永续合约的那家交易所关灯了，同一天，2.8亿美元多头被清出场

9月23日 UTC 04:00，BitMEX 停止交易、停止入金、停止开新仓。这家2014年由 Arthur Hayes、Ben Delo、Samuel Reed 创办的交易所，跑满了11年。

它留下的东西比它自己活得久。100倍杠杆的永续合约就是这家发明的，这类合约今天一年成交约85万亿美元，是加密衍生品的主力品种。发明者先走了。

账压了五年。2021年，它跟美国监管和解，掏1亿美元。2024年7月，运营实体承认违反银行保密法，失守期从2015年9月拉到2020年9月。2025年1月15日，法官再判罚1亿美元，司法部最初要的是4.17亿。都是自己作的。

三位创始人2022年各自认罪，各罚1000万美元，Hayes 领了六个月居家监禁。2025年3月，特朗普把四个人一起特赦。

卖也卖不掉。母公司 HDR Global 想出手，10亿美元的价码没谈成，7月23日通知用户两个月后关门。公告当天，自家 BMEX 代币跌掉九成以上。

官方强调公司没资不抵债，资产大于负债，提币通道还开着。代价是留下余额要交维护费，按年化1%或每月最低50美元，取高的那档。

市场正好在同一天演示这台机器怎么吃人。BTC 在87,000附近被拒，周三美股开盘后跌破84,000，四个小时里2.8亿美元多头被强平，分析师盯的下一个位置是82,000。链上数据更直白，CryptoQuant 算的30天现货需求累计负18万枚BTC，价格靠合约端的买盘撑着。现货在退，合约在顶。

我写这段时，五个报价源落在83,865到83,877，24小时跌约3.2%。ETH 2,674，跌3.5%。

发明杠杆的人退场了，杠杆还在。要盯两件事，8.2万守不守得住，下一批高杠杆合约会被收进谁的监管框架。

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #永续合约

🔍 Câu hỏi phỏng vấn khiến bạn chạy thử đoạn mã. Chạy xong thì ví tiền rỗng.

Ngày 18/9, Cục Cảnh sát Nhật Bản, FBI, Trung tâm Tội phạm mạng thuộc Bộ Quốc phòng Mỹ, cùng với các cơ quan tình báo của Australia và Đức—tổng cộng bốn phía bảy tổ chức—đã ban hành một thông báo chung. Tổ chức này có tên là WaterPlum, tên gọi quen thuộc hơn trong ngành là Contagious Interview. Phỏng vấn sẽ lây.

Quy mô không nhỏ. Ít nhất 30.000 thiết bị bị nhiễm, trải qua hơn 100 quốc gia, trong khoảng thời gian từ 12/2025 đến 7/2026. Số tiền hoặc thông tin xác thực tài khoản nằm trong hơn 7.000 ví mã hóa bị lấy đi. 1,7 tỷ yên, tương đương khoảng 10,71 triệu USD tài sản crypto được chuyển về Triều Tiên.

Cách làm rất đơn giản. Kẻ mạo danh bên tuyển dụng của các công ty AI, crypto, NFT để tìm người trên mạng xã hội, trang tuyển dụng và thị trường freelance; đối tượng nhắm tới là nhà phát triển Web3 và blockchain. Một buổi phỏng vấn kỹ thuật (khoảng như vậy), rồi yêu cầu ứng viên tải một tệp—lý do là hoàn thành bài code, hoặc tiện tay sửa lỗi báo trong video.

Trong tệp đó có năm họ mã độc: BeaverTail, InvisibleFerret, OtterCookie, OtterCandy và StoatWaffle. StoatWaffle được ẩn trong kho mã nguồn theo chủ đề blockchain.

Có một công cụ trộm dữ liệu đăng nhập trình duyệt. Một công cụ mở backdoor tồn tại lâu dài. Có một công cụ cài điều khiển từ xa, đợi người ta mở ví rồi mới ra tay.

Tổn thất thực sự không chỉ là ví. Thông báo nói rằng, lây nhiễm một máy tính của nhà phát triển tương đương với việc có được cổng vào mạng nội bộ của nhà tuyển dụng; phía sau là mã nguồn và di chuyển ngang (lateral movement). Ảnh chụp giấy tờ bị đánh cắp còn có thể được nhân viên IT ở Triều Tiên dùng để giả danh, nhận thêm các công việc gia công (outsourcing) khác.

Bên phía nhà phỏng vấn cũng có thể là giả. Thành viên dùng phần mềm hoán đổi khuôn mặt bằng AI để tham gia phỏng vấn video, sau đó tắt camera với lý do mạng kém. Họ yêu cầu ứng viên cũng tắt theo. Luyện phát âm tiếng Nhật bằng công cụ chuyển văn bản thành giọng nói (text-to-speech). Từ chối nói chuyện trực tiếp, yêu cầu trả lương bằng tiền mã hóa, khi phỏng vấn liên tục liếc sang màn hình thứ hai—những điểm này là dấu hiệu nhận biết. Một sàn giao dịch ở Nhật từng từ chối một ứng viên vào tháng 5/2025 với lý do kỹ năng liệt kê trong CV quá rộng, trình độ tiếng Anh không khớp với hồ sơ.

Cảm giác về quy mô ở đây rất rõ. CertiK quy trách nhiệm cho các nhóm liên quan đến Triều Tiên: tổn thất trộm cắp crypto 2,1 tỷ USD trong năm 2025 và chiếm 60% phần số lượng (tỷ trọng). Nửa đầu 2026 là 643 triệu USD. 2,85 tỷ USD mà Drift Protocol bị mất trong tháng 4—kẻ tấn công trước đó đã đóng vai một công ty giao dịch định lượng trong sáu tháng.

Đánh giá của tôi: cuộc “đấu” này không đánh trực tiếp trên chuỗi. Ví cứng (hardware wallet), multisig (đa chữ ký), cold storage (lưu trữ lạnh) trên chuỗi liên kết này đều không có tác dụng. Không ai bẻ khóa được khóa riêng. Thực chất là người nắm khóa riêng tự chạy mã trong “buổi phỏng vấn”.

Ba hạng mục hành động. Phỏng vấn cần chạy mã: dùng máy ảo sạch hoặc máy chủ đám mây, đừng dùng chính máy thường ngày đó. Tách email công việc và môi trường phát triển khỏi ví. Các tệp thực thi, script, phụ thuộc npm và pip trong bài tập phỏng vấn—hãy xem như mã độc trước.

Khi tôi viết đoạn này, bốn nguồn báo giá BTC nằm trong khoảng 84.435 đến 84.455, trong 24 giờ giảm 2,1%. ETH 2.685 giảm 2,7%. SOL giảm 3%, XRP giảm 4,7%, DOGE giảm 7,8%. Nhóm có beta cao giảm mạnh hơn, không liên quan tới thông báo này.

Theo dõi hai việc. “Nông trại máy tính xách tay” mà phía Nhật đã dẹp được là trường hợp đầu tiên; sau đó còn bao nhiêu nữa. Cổng vào cho lần bị đánh cắp quy mô lớn tiếp theo là hợp đồng hay là buổi phỏng vấn.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #加密安全

⚡ Trong 2 ngày, 4,86 tỷ USD, Kalshi đã gạch bỏ cược thể thao khỏi danh sách bị siết đòn bẩy

Ngày 13/9, chúa nhật NFL đầu tiên của mùa giải này, Kalshi ghi nhận khối lượng giao dịch trong ngày đạt 2,433 tỷ USD; ngày trước đó (thứ bảy) là 2,426 tỷ USD. Tổng cộng 2 ngày là 4,859 tỷ USD, phí khoảng 32 triệu USD. Parlay chiếm 60% khối lượng giao dịch của ngày chủ nhật; lần đầu tiên trong ngày parlay chạm mốc 1,49 tỷ USD.

Tiền của mảng thể thao thì mạnh dữ vậy. Nền tảng đang thu về. Đi một bước, lùi một bước.

Ngày 22/9, Kalshi nộp đơn thông qua hệ thống thanh toán bù trừ của chính mình, xin cho các tổ chức đủ điều kiện được giao dịch các hợp đồng theo kiểu sự kiện dùng ký quỹ. Trong hồ sơ, họ loại trừ các hợp đồng về thể thao, văn hoá, và nhóm “hợp đồng đề cập” khỏi danh sách đòn bẩy; tỷ lệ ký quỹ sẽ được điều chỉnh dần về 100% khi hợp đồng tiến gần đến thời điểm thanh toán. Cược thể thao tiếp tục được thế chấp đủ 100%; đòn bẩy chỉ dành cho các hợp đồng kỳ hạn.

Cũng trong ngày đó, cơ quan quản lý ban hành một bản hướng dẫn cho nhân viên, chỉ sang một nhóm kèo khác. Liệu một người có nói ra một từ nào đó, có xuất hiện ở một sự kiện nào đó hay không—những “hợp đồng đề cập” như vậy bẩm sinh rất dễ bị thao túng, vì việc thanh toán phụ thuộc vào hành vi cụ thể của một cá nhân. Hành vi ấy không tự sinh ra một cách độc lập, cũng không thể xác minh từ bên ngoài; do đó chỉ có thể niêm yết trong những điều kiện rất hẹp. Các kèo về thời lượng chấn thương của vận động viên, Kalshi đã rút từ đầu tháng 9, theo Sportico đưa tin là do yêu cầu của cơ quan quản lý.

Thị trường dự đoán trên chuỗi những năm nay vẫn liên tục “đói” một bài toán: chọn nguồn thanh toán từ đâu. Bản hướng dẫn này đã đưa bài toán hóc búa cũ đó lên giấy. Nguồn phải được tạo ra một cách độc lập bởi nhiều bên, hoặc bên thứ ba có thể đối chiếu. Nếu không, chỉ cần mua chuộc một người là đồng nghĩa với việc kiểm soát khâu thanh toán. Đơn giản vậy thôi.

Đã có bằng chứng. Một nhân viên vận hành bộ teleprompter ở Nhà Trắng trong giai đoạn từ tháng 12/2025 đến tháng 2/2026 đã đặt cược dựa trên kịch bản được xem trước, cược vào “Tổng thống sẽ nói từ gì”. Tháng 8, cơ quan quản lý phán quyết người này phải trả 172.539 USD, bao gồm hoàn trả 107.539 USD lợi nhuận và thêm 65.000 USD tiền phạt; đồng thời cấm tham gia trong 3 năm. Ai nắm được nguồn thanh toán, người đó sẽ biết trước kết quả.

Các hợp đồng cùng loại ở một nền tảng ngoài khơi khác chỉ được niêm yết trên mục quốc tế. Kalshi là một trong số ít nền tảng treo loại kèo này trong kênh giám sát nội địa; lựa chọn của họ là rút. Trong nước càng siết chặt thì quyền định giá càng trôi về phía ngoài khơi.

Tôi viết đoạn này, thì với BTC có năm nguồn báo giá nằm trong khoảng 85.481 đến 85.611, 24 giờ giảm từ 0,4% đến 0,8%. ETH từ 2.721 đến 2.727, giảm từ 0,6% đến 1,2%. Không liên quan gì đến chuyện này.

Nhắm vào hai thứ. Đơn ký quỹ có được duyệt hay không. Và sau khi duyệt xong, liệu cược thể thao có bị đưa trở lại danh sách đòn bẩy hay không.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #thị trường dự đoán

📊 AI 音乐官司打到第二回合，唱片公司盯上了训练数据的来源

9 月 18 日，环球音乐和索尼在波士顿联邦法院递交了针对 Suno 的第二份诉状。被指未经授权复制的录音制品 60,202 首，按美国版权法故意侵权每件最高 15 万美元算，理论赔偿上限超过 90 亿美元。另有一条，Suno 被指规避 YouTube 的反下载技术抓歌，每次最高 2,500 美元，套进 60,202 首大约 1.5 亿。

Suno 9 月 22 日回了一句「在事实和法律上都站不住」。它的说法是，v6 用的是合作方的授权内容、社区的「交互（含用户创作与偏好信号）」，加上团队自己的积累。

毛病在后半句。原告把「用户交互」读成前代模型的输出，而那些模型本身就是拿他们的录音训出来的。用蒸馏把「老师」的行为搬进「学生」，等于把违法成果换个壳继续用。诉状的原话是「同一棵毒树结的果子」。

这个论证要真被法官接住，麻烦不止一家。凡是拿前代模型输出做过训练的数据，都能被追到源头。版权官司从此不问「你抄了哪首」，改问整条数据链能不能自证干净。

Suno 的处境很别扭。9 月 9 日上线的 v6，是它第一版用授权内容训练的模型，合作方是华纳音乐、BMG 和 Believe，公司估值 54 亿美元。同一个九月，环球在特拉华把发行商 DistroKid 告了（9 月 15 日），证据是灌水速度。一个叫 Lofi Chill 的账号一年发了 4,562 首，Chill Flow Radio 的 1,901 首里 97% 是 Suno 的原始产出。Mellow Vibes Radio 的 1,615 首里超过 98%。环球只挑了 1,000 首当展品，开口 1.5 亿美元。

平台这头在收紧。Tidal 从 7 月 15 日起给纯 AI 曲目打标、停付版税，Spotify 和 Apple 把标注责任推给上传方。慕尼黑法院 7 月已经判过 Suno 侵权。9 月 22 日，意大利圣雷莫音乐节改了规章，2027 年第 77 届起限制生成式 AI，写进去一句话：「歌曲必须是人类创造力的表达」。

我的判断，重心落在来源验证上。供给端一旦接近无限，单位内容的价值就会被摊薄。这点加密市场演示过很多遍，发行成本趋零的时候，稀缺性只会往供给刚性、来源可查的那一头跑。逻辑一样。音乐版税、代币化的版权收益权，接不上可验证的来源，就是在给一份来源不清的资产做增信。

我写这段时，五个报价源 BTC 落在 86,634 到 86,660，24 小时涨 1.1% 到 1.2%。ETH 也在涨，2,769 到 2,772，涨 1.0% 到 1.2%。唱片公司的事跟这两个价格无关。

盯两件事。波士顿那位法官怎么看「蒸馏继承」，第一案里他 8 月 18 日刚拒绝把另外 61,026 首并进来。还有 Tidal 的检测工具误判率，标签贴错，钱就分错。

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI版权 #音乐产业

🔍 Sáu ngân hàng lớn của Canada bắt tay đưa tiền gửi lên blockchain, cơ quan quản lý trước tiên đã “giao giấy phép”

Ngày 22/9, RBC, TD, BMO, CIBC, Scotiabank và Ngân hàng Quốc dân Canada (National Bank of Canada) cùng công bố rằng họ sẽ khám phá hệ thống token hóa cho tiền gửi bằng đô la Canada (CAD). Ở giai đoạn đầu, token hóa tiền gửi sẽ được cho phép chuyển qua lại giữa các tổ chức tài chính tại Canada; mục tiêu dài hơn là kết nối với hệ sinh thái tài sản số của bên thứ ba.

Vẫn là tiền gửi. Tiền gửi CAD do ngân hàng thương mại phát hành không phải là “tiền mới”, và cũng đi theo một “nhánh” khác so với đồng đô la số của Ngân hàng Trung ương Canada (CBDC số). Sáu ngân hàng cho rằng tiền số đang tiến lên toàn cầu, nên hạ tầng thanh toán của Canada cũng cần bắt kịp và quan trọng là phải an toàn.

Quản lý đã “giao danh phận” trước. Đầu tháng này, Cơ quan Quản lý Thận trọng Canada (OSFI) đã nêu quan điểm: công nghệ không làm thay đổi bản chất pháp lý của một sản phẩm; tiền gửi token hóa và tiền gửi truyền thống không khác nhau về mặt pháp lý. Đây là phần giải thích của cơ quan quản lý, không phải sửa luật. Về bảo hiểm tiền gửi, bên CDIC vẫn chưa có tuyên bố rõ ràng.

Trong ngành, trước đây cách làm thường là mỗi ngân hàng tự chơi. Phiên bản nội bộ của JPMorgan, phiên bản nội bộ của Citigroup, phiên bản nội bộ của HSBC, mỗi bên làm một kiểu. Đơn giản nếu chỉ trong cùng một ngân hàng. Rắc rối khi qua ngân hàng khác: một khoản tiền từ A sang B thì token cần di chuyển một lần, việc đối soát/bù trừ giữa các ngân hàng cũng phải di chuyển thêm một lần. Nếu đi theo cách thanh toán theo thời gian thực và thanh toán đầy đủ truyền thống, hoặc dùng CBDC bán buôn và quỹ dự trữ được token hóa.

Sáu ngân hàng bắt tay làm phần bước qua ngân hàng. Thông cáo có để ngỏ: hoan nghênh các tổ chức nhận tiền gửi khác tham gia về sau. Không có lộ trình thời gian. Cũng không nói khách hàng sẽ dùng thế nào; chỉ có một cụm từ: giai đoạn “khám phá”.

Nhận định của tôi là động thái mang tính phòng thủ. Stablecoin chuyển thanh toán và tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng. Ngân hàng không phản đối việc đưa lên blockchain, điều họ phản đối là tiền từ sổ của mình chạy sang blockchain của bên khác. Token hóa tiền gửi đồng nghĩa tiền gửi vẫn nằm trong bảng cân đối kế toán của chính họ, đồng thời tiện thể đổi luôn “đường ray” đối soát thanh toán theo cách của mình.

Giá không công nhận các tin kiểu này. Khi tôi viết đoạn này, sáu nguồn báo giá BTC rơi vào khoảng 86,120 đến 86,185, giảm 0.35% trong 24 giờ. ETH từ ba nguồn là 2,753 đến 2,756, giảm 0.95%.

Theo dõi hai việc. Thứ nhất, những tổ chức nhận tiền gửi khác tham gia thực sự đợt đầu là ai. Ở bước đối soát qua ngân hàng, sẽ đi theo cơ chế thanh toán truyền thống hay dùng quỹ dự trữ token hóa.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #tiền gửi token hóa

🔍 Ả Rập Xê Út lặng lẽ rút khỏi một nhóm, rút xong chẳng ai nói với ai

Ngày 20/9, FT đã “bật” chuyện này ra. Ngân hàng Trung ương Ả Rập Xê Út (SAMA) đã không còn nằm trong danh sách thành viên của mBridge.

mBridge là một nền tảng—kênh thanh toán xuyên biên giới CBDC dạng bán buôn—được các ngân hàng trung ương của Trung Quốc, Hồng Kông, Thái Lan và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất phối hợp thực hiện. Dạo gần đây, nền tảng này sắp đi vào thương mại hóa. Ma Cao năm nay tham gia, và từ tháng 6 đã bắt đầu chạy. Ả Rập Xê Út thì không chơi nữa.

Phản hồi của SAMA là vốn dĩ họ định rút. Năm 2023 tham gia với tư cách quan sát viên, sang năm 2024 chuyển thành thành viên chính thức, tham gia phát triển sản phẩm khả thi tối thiểu, rồi đến ngày 13/5/2025 hoàn tất giai đoạn xác minh, sau đó kết thúc. Lời nguyên văn là: “hoàn thành thành công theo kế hoạch”.

Dữ liệu quy mô cũng không để chỗ cho cách nói “dự án đồ chơi”. Theo thống kê của Hội đồng Đại Tây Dương, đến tháng 11/2025 mBridge đã chạy tổng cộng 4.047 giao dịch, trị giá 54,49 tỷ USD. Con số của tháng 10/2022 là 160 giao dịch, 22 triệu USD. Chỉ hơn ba năm, số lượng giao dịch tăng 25 lần, giá trị tăng 2.500 lần. Trên nền tảng năm 2025, 95% khối lượng là Nhân dân tệ kỹ thuật số.

Về đường dây “áp lực chính trị”, không ai thừa nhận. Các nguồn tin do FT dẫn cho biết rằng, từ quyết định của SAMA, suy luận “rộng hơn thì không chính xác”, vì mức độ tham gia của họ vốn dĩ đã có giới hạn. Một người khác nói rằng SAMA chỉ là không muốn tiếp tục xuất hiện công khai, trong khi vẫn đang liên hệ riêng. Bối cảnh thì đã bày sẵn đó: Trump đã từng tuyên bố về BRICS—ai tìm cách tạo cơ chế thanh toán thay thế USD thì sẽ bị áp thêm 100% thuế quan.

Những động thái thay thế của Ả Rập Xê Út còn đáng chú ý hơn. Đơn vị đổi mới của Ngân hàng Riyadh, Jeel, trong tháng 1 năm nay đã ký thỏa thuận với Ripple, bao gồm các hành lang thanh toán, lưu ký tài sản số, token hóa—và còn phải tiến hành xác minh trong “sandbox” giám sát. Bản thân SAMA từng hợp tác với Ripple về xCurrent từ năm 2018. Sau đó, ngân hàng Anh tại Saudi dùng nó để chuyển tiền từ Ấn Độ. Nhưng Jeel và SAMA đều không nhắc đến XRP và RLUSD. Không một chữ. Trong cách nói chính thức cũng không có hai tài sản này.

Đánh giá của tôi là: “cầu” cấp ngân hàng trung ương thì sợ chính trị; còn quỹ đạo mà ngân hàng thương mại tự tìm thì không sợ. Tháng 10/2024, BIS “tốt nghiệp rút lui” khỏi dự án. Bây giờ Saudi đi theo bước đó—trên sân khấu chỉ còn Trung Quốc, Hồng Kông, Thái Lan, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ma Cao.

Giá thì hoàn toàn không công nhận kiểu tin tức này. Khi tôi viết đoạn này, năm nguồn báo giá thì BTC nằm trong khoảng 86.473 đến 86.498, tăng 6,6% trong 24 giờ. ETH 2.782, tăng 5,6%. Đợt tăng này không liên quan gì đến Saudi.

Theo dõi hai việc. Khi mBridge chính thức上线, danh sách các nước thành viên có bị rút ngắn thêm lần nữa không. Và khi “sandbox” của Jeel ra kết quả, sẽ dùng loại tài sản nào để thanh toán.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #CBDC

⚡ 给债券打分的人，开始给代码打分

9月17日，标普全球（NYSE: SPGI）宣布收购 OpenZeppelin。官方通稿没说价格。

被买的这家是链上安全公司，2015年成立。它那套开源合约库 OpenZeppelin Contracts，十年来累计经手的链上价值转移超过 37 万亿美元，做过 900 多次安全审计，在项目上线前挑出 1 万多个漏洞。稳定币、链上基金、DeFi 协议，很大一块跑在这套代码上。

标普的主业是给发行人打分，给主权债打分，一家做了一百多年评级生意的公司。过去一年多它把触角伸进数字资产，做过稳定币稳定性评估，给一家 DeFi 协议出了第一份信用评级。这次它买的是能挑代码毛病的团队。

差别在这儿。

信用评级看主体，储备够不够，现金流稳不稳。代码不看这些。一个项目储备健康，审计报告漂亮，合约里一行逻辑写错，照样归零。标普要补的正是这一层。

买审计公司比买数据公司下手更重。数据可以外采，审计团队买到手，等于把「上链之前谁来盖章」这件事攥在自己手里。

卖家也不亏。OpenZeppelin 保留名字独立运营，联合创始人 Demian Brener 继续当 CEO，向标普评级业务总裁 Yann Le Pallec 汇报。开源库照旧，客户合同照旧。多了个东家。也多了一整张机构关系网。

价格不认这类新闻。我写这段时，BTC 三个报价源落在 84,907 到 84,938，24 小时涨 5.6%，ETH 2,724 涨 5.8%。今天这波跟这笔收购没关系。

盯两件事。交割条件还没走完。穆迪、惠誉跟不跟，是另一个观察点。

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #链上安全

📊 法国绑匪改抢人：4万欧元，绑一家四口，逼出账户密码

9月20日凌晨4点，法国北部加来海峡省Vendin-le-Vieil，四名蒙面人破门进了一户人家。屋里是夫妻俩和两个孩子，女儿12岁，儿子8岁。他们用黑胶带把四个人绑起来，把父亲单独带进一个房间。

父亲40岁，干IT，在加密货币上有投资。绑匪知道这一点。他们打他，逼他交出账户信息和验证码，转走约4万欧元加密资产。女儿在过程中被车钥匙打中头部。四人在屋里待了三个小时，乘车离开，至今在逃。

案子里有条容易漏掉的线索。据《巴黎人报》，这四个人全程用手机跟另一个接头上的人保持通话。干脏活的是本地打手，挑目标的另有其人。案子按有组织绑架和敲诈立案，交给加来海峡省与北方省的跨地区司法警察，加上法国反网络犯罪办公室。

法国官方7月给过一个数字，2026年至今记录到77起与加密有关的绑架、非法拘禁和敲诈，去年全年45起。宪兵队9月12日的复盘说，这类事件现在是每两三天一起。犯罪链条最早的一环是数据外泄，链上没有可偷的东西。2024年，一名巴黎地区的税务部门员工涉嫌把加密持有者的档案偷出来卖了，里头有姓名、住址、持仓和电话。今年1月，加密报税平台Waltio被黑，约5万用户的数据外泄。再往前，Ledger联合创始人大卫·巴朗在家中被劫走，一根手指被割下来当筹码。名单在手，剩下的事只需要一把车钥匙。

Chainalysis 8月的报告算了另一笔账。2026年上半年全球这类暴力攻击偷走超过3000万美元，2025年全年5800万，那是纪录。46起记录在案的案子里，法国占30起。得手率从2024年的67%掉到今年上半年的26%。

得手率下降跟名单泛滥是一回事。可供下手的对象越多，单个目标身上能榨出来的越少。这回是4万欧元，四个人干三个小时。

我写这段的时候，BTC三个报价源落在81,428到81,472，24小时涨1.2%。ETH 2,667，涨3.1%。这类新闻从来不进价格。

两件事值得盯。Waltio泄露案的追责走到哪一步，法国税务部门内鬼案怎么判。名单卖出去一次，就永远在流通。

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密安全 #法国

🔍 古巴电网今年崩了第八次，而它给加密货币发的第一张许可证只管出口

9月18日下午1点57分，古巴中部两条高压线跳闸，全国电力系统整岛断开。灯全灭了。这是2026年第8次全国性大停电。

恢复用了32小时。到9月20日，各省的输电系统才重新带电，古巴电力联盟说燃料不够、发电能力跟不上，限电还在继续。停电当晚，哈瓦那86.2万户里只有5%恢复供电，医院排在最前面，其余片区靠几个「电力孤岛」一点点往上搭。

缺口有多大。9月12日那份官方预报，晚高峰需求3,350兆瓦，可用出力1,322兆瓦，缺2,008兆瓦。压在那里的还有大约1,300兆瓦装机，燃油和柴油机组、哈瓦那的浮动电站、Moa和Mariel的发电机，全因为进口燃料断供，一台没开。1月燃油被掐断之后，这套电网就是这么撑了八个月。

换算一下，2,008兆瓦够57万台新款矿机同时开机，按一台3.5千瓦算。

再翻到钱那一边。今年3月23日，古巴央行第4/2026号决议登上官报，第一次直接发放加密运营许可，给了10家实体，9家私营中小微加1家合资。许可只用于跟自身业务相关的跨境支付，必须走央行持牌的虚拟资产服务商，期限一年可续，每季度向央行报备金额、币种和中间商。境内用加密货币依然禁止，违规立刻吊销。

名单里有做软件的Ingenius Tecnologías、Dofleini、Pasarela Digital SURL、Ara、DASQOM SURL，也有做餐饮的La Calesa Real、El Asadito，跑运输的La Meknica，还有做轻工的合资公司Productos Sanitarios S.A. Prosa。

汇率比许可证更直白。9月16日，非正式市场美元站上700比索，历史新高，欧元795。官方第三段汇率662，法人段24，个人和私营小微120。圣克拉拉开了全国第一家私营兑换所ADT 64，美元买入710、卖出730，欧元815买、839卖，旁边的国有Cadeca挂牌664。6月3日非正式美元才刚破600，三个半月又涨了17%。

我的看法。这张许可证买的是结算通道，跟电没关系。企业被允许绕开被制裁的银行，把出口货款收回来，可一旦全岛断电，链上的余额和银行卡里的余额一样躺着。制裁卡的是钱怎么走。断电卡的是有没有下一步。

我写这段时，BTC六个报价源落在81,148到81,175，24小时跌0.1%。ETH 2,634到2,637。

盯两件。9月的700比索是不是这轮的天花板，上一次纪录是6月3日的600。还有那十张许可证，有哪家公司真的把跨境货款从链上走通了。

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #古巴停电

⚡ Đại hội thể thao châu Á esports cần 11 huy chương vàng, trong 13 tựa game không có một tựa chain game

Aichi · Nagoya khai mạc Đại hội thể thao châu Á ngày hôm qua. 46 quốc gia và khu vực, 10.787 vận động viên, 43 nội dung, 469 huy chương vàng—số người tham dự còn nhiều hơn cả Thế vận hội. Hôm nay là ngày thi đấu trọn vẹn đầu tiên: tại Nagoya, nữ 200m bướm của Trung Quốc, vận động viên 13 tuổi 于子迪 bơi 2 phút 05 giây 08, phá kỷ lục của giải và giành HCV; đồng đội 常墨涵 giành HCB.

Esports sẽ bắt đầu từ 23/9, tại Aichi Sky Expo ở Tokoname, thi đấu liên tục đến 2/10. 13 tựa game, 11 huy chương vàng, 23 quốc gia và khu vực đăng ký. Kỳ này ở Hàng Châu là 7 tựa, còn lần này tăng gần gấp đôi. Dota 2 không vào, nghe nói thời lượng mỗi ván có từ 20 phút đến 100 phút, lịch phát sóng không kịp.

Dò hết 13 tựa game thì không có game nào thuộc dạng chain. Street Fighter 6, Tekken 8, The King of Fighters 15, Liên Minh Huyền Thoại, Vương Giả Vinh Diệu, Đỉnh Cao Quyết Đấu, Pokémon Unite, PUBG Mobile, Identity V, Vương Giả Vô Song, GT7, eFootball, Magician’s Bubble. Đơn vị phát hành gồm Capcom, Bandai Namco, Riot, Tencent, NetEase, Konami, Sega—toàn hãng truyền thống.

Chuyện của chain game bắt đầu vào 15/9. Pixelmon thông báo chấm dứt toàn bộ phát triển game và cắt giảm đội ngũ. Dự án này trong tháng 2/2022 đã đúc (mint) NFT, huy động khoảng 70 triệu USD—là một trong những con số kỹ thuật số đình đám nhất trong các đợt bán NFT thời điểm đó. Làm trong 4 năm xong, qua 3 vòng kiểm thử của nhà phát hành, không đổi lấy được một hợp đồng dài hạn; đội ngũ nói rằng có thể chuyển sang làm AI.

Token cũng không nói dối. Khi tôi viết đoạn này, AXS 0.9902, giảm 3,2% trong 24 giờ. IMX 0.1356, giảm 4,0%. SAND 0.03927, giảm 0,9%. Cùng kỳ, bốn “nguồn gốc” của BTC rơi vào khoảng 80.404 đến 80.449, giảm 1,0%; ETH 2.579 giảm 2,3%. Cả ba gương mặt cũ của chain game đều thua xa thị trường chung.

Tiền có thể đi dài, nhưng “dài” ở nơi khác.

Trong thị trường dự đoán, esports là nhóm chạy nhanh nhất. Trong năm qua, doanh thu giao dịch hợp đồng esports trên Polymarket vượt 1,2 tỷ USD; Kalshi tự làm khoảng 1 tỷ. Liên Minh Huyền Thoại trên Polymarket có mức giao dịch trung bình theo ngày vượt 1 triệu USD; có một chuỗi (series) đã vọt lên 28,3 triệu. Bên Kalshi: LoL trong tháng qua trung bình 4,8 triệu/ngày; CS2 trung bình 4 triệu/ngày; Valorant từ đầu năm chưa tới 1 triệu/ngày đã tăng lên hơn 2 triệu.

Những con số này không liên quan gì đến tài sản game. Người chơi đặt cược vào ai thắng, tiền không hề chảy vào token của game.

Quan điểm của tôi: chain game không thể vào Đại hội thể thao châu Á, mắc ở khâu “sản phẩm”. Đại hội thể thao tổng hợp chỉ nhận những thứ có thể được phát sóng, có thể được phán quyết bằng quy tắc và có thể bước lên bục nhận huy chương. Trong 4 năm qua, thứ tự chain game làm là: trước hết bán tài sản, rồi mới nói tới gameplay. Lộn thứ tự, thì sản phẩm cứ mãi không theo kịp.

23/9 esports khai mạc, tôi nhìn vào hai điểm. Lượng cược cho 11 huy chương vàng có thể được đẩy lớn đến mức nào. Ở thế hệ chain game tiếp theo, liệu có ai làm ra game trước rồi mới phát hành token hay không.

$BTC $AXS

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #电竞 #chain game

📊 Một chiếc phà cũ đã ngừng hoạt động, bốn năm sau mở lại bằng cách bán sự hoài niệm

Vào tối 17/9, Pete Davidson và Colin Jost đã tổ chức một buổi biểu diễn hài kịch miễn phí kéo dài 60 phút tại Pier 17 ở Manhattan. Địa điểm là một chiếc phà cũ đóng năm 1965, thân tàu sơn màu cam, và tên tàu được đổi tạm thời thành Snapple Island Ferry.

Con tàu được họ mua tại một phiên đấu giá ở thành phố New York vào tháng 1/2022 với giá 280.100 USD. MV John F. Kennedy, dài 277 feet, từng chở hơn 3000 hành khách, và đã ngừng hoạt động vào tháng 8/2021 do sự cố cơ khí—là một trong những chiếc tàu cũ nhất trong đội tàu lúc bấy giờ. Sau khi mua xong, truyền thông đã “cười” suốt hơn bốn năm. Kế hoạch cải tạo sau đó cũng có, gồm hai nhà hàng, sáu quầy bar và 24 phòng có sân hiên, với ngân sách 34 triệu USD—tương đương 121 lần giá mua. Con tàu mãi vẫn chưa được sửa; động cơ bị “loại bỏ”. Muốn di chuyển đi chỗ khác chỉ có thể nhờ tàu kéo.

Trong suốt bốn năm, nó chưa từng hoạt động chính thức. Đến tháng 9/2024, tại tuần lễ thời trang New York, Tommy Hilfiger đưa chương trình lên boong tàu—coi như một lần “mượn ra” để ra mắt. Còn việc mở cửa thật sự, là vào thứ Năm (của tuần này).

Tiền từ đâu ra. Vé miễn phí; từ ngày 3 đến 8/9, mỗi ngày đúng 3 giờ chiều thì mở bán vé, một người một cặp. Phóng viên hiện trường của Variety đã tính thử: cho dù 200 USD một vé thì cũng đã có thể ngồi kín, nhưng doanh thu phòng vé “tầm con số thấp”—không bằng độ lan tỏa mà vé miễn phí mang lại. Người bỏ tiền là Snapple.

Snapple đang tính gì. Thương hiệu này sinh năm 1972 tại Brooklyn. Từ năm 2017, họ thay chai thủy tinh. Năm 2021, toàn bộ chuyển sang nhựa. Tháng 10/2025, chai thủy tinh sẽ quay lại New York trong một thời gian giới hạn, bán với giá 3,99 USD; cách nói chính thức là “nhu cầu áp đảo của người tiêu dùng đối với sự hoài niệm”. Đêm biểu diễn đó, trên quầy bar bày chính là trà đào đựng trong chai thủy tinh.

Con tàu này bốn năm không được cải tạo, chỉ được dán lại một nhãn. Khoản tiền mặt đầu tiên đến từ ngân sách marketing của công ty đồ uống—trong khi bản thân con tàu còn chưa kiếm được đồng nào.

Khu vực crypto thì không lạ với kiểu đó. Những dữ liệu “hoạt động” trông đẹp đẽ trên chuỗi, rất nhiều được mua bằng khuyến mãi: bối cảnh chống đỡ trước, dòng tiền tính sau. Gắn thêm một lớp “định giá” cho một gói tài sản không có dòng tiền—RWA đang làm, và Snapple cũng đang làm. Khác nhau chỉ ở vật liệu đóng gói: một bên dùng hợp đồng, một bên dùng đèn neon.

Tôi viết đoạn này, BTC có ba mức báo giá rơi vào khoảng 80.414 đến 80.451, 24 giờ giảm 0,85%. ETH ở 2.585, giảm 1,35%.

Cần nhìn vào hai việc. Việc cải tạo 34 triệu USD khi nào mới thật sự bắt đầu thi công. Giá vé của buổi diễn có thu phí đầu tiên sẽ là bao nhiêu. Nhà tài trợ có thể mua vé một lần, còn một địa điểm không thể mãi sống nhờ ngân sách marketing của người khác.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #娱乐 #kinh_tế_hoài_niệm

🔍 Ba giấy phép ngân hàng liên bang chỉ trong một ngày cho một ngân hàng liên bang—các công ty stablecoin đang chuyển mình vào hệ thống ngân hàng.

Ngày 18/9, tại Mỹ, Cơ quan Giám sát Tiền tệ (OCC) trong cùng một ngày đã phê duyệt ba giấy phép ngân hàng ủy thác. Quyết định cũng được đăng trên trang web chính thức. Bastion chuyển đổi từ công ty ủy thác của bang tại New York thành Bastion Platforms National Trust Company, mã giấy phép 27198. Catena Trust Bank là 27214, Agora National Trust Bank là 27207—hai công ty này được thành lập mới.

Trước hết, hãy xem rõ ba tấm giấy phép này không làm gì. Không nhận tiền gửi, không cho vay, không có bảo hiểm tiền gửi FDIC—nguyên văn trong quyết định của Bastion.

Nó cấp đúng phần mà cộng đồng crypto thật sự cần: lưu ký stablecoin, phát hành dưới nhãn trắng, ví, đúc và chuộc, đổi tiền pháp định, thanh toán bù trừ, quyết toán.

Lợi ích nằm ở chính tấm giấy phép. Bastion nộp đơn xin chuyển đổi liên bang chỉ vào ngày 30/3. Trước đó, họ chỉ có một giấy phép ủy thác cấp bang ở New York. Khi đổi sang giấy phép liên bang, không cần phải xin từng giấy phép ở 50 bang—một chứng chỉ phủ toàn nước Mỹ. Đây chính là lý do thực sự khiến cả lô công ty xếp hàng.

Ba công ty đều có “xuất thân” không hề nhẹ. Bastion được hai cựu lãnh đạo cấp cao của a16z crypto sáng lập vào năm 2023. Vòng seed 14,6 triệu USD, Coinbase Ventures dẫn dắt, quỹ đổi mới của Sony và Samsung Next tham gia. Năm ngoái, tháng 2 mua Dibbs Trust Company để lấy giấy phép tại New York, đồng thời còn làm nghiệp vụ stablecoin với ngân hàng Sony. Catena là công ty mới của đồng sáng lập Circle là Sean Neville, tập trung vào “kênh tuân thủ” để chi tiêu cho các AI agent, tháng 5 huy động 30 triệu USD. Agora phát hành stablecoin USD AUSD, đến tháng 6 thì chiêu mộ người phụ trách mảng crypto trước đây của Robinhood vào nhóm.

Đây là một hàng dài. Từ 12/12 năm ngoái, OCC đã phê duyệt ba công ty trong một ngày—BitGo, Ripple và First National Digital Currency Bank. Năm nay 12/2 là Bridge, 20/2 là Foris DAX, 8/7 là Sony, 14/8 là World Liberty Financial. Ngày 11/9, Block nộp hồ sơ, ngày 12 thì Zerohash nộp tiếp. 18 tháng đã gom được 40 đơn. Trong danh sách công khai vẫn còn xếp 13 đơn đang chờ, và cho đến hiện tại—chỉ có Circle là nhận được phê duyệt cuối cùng, mở cửa kinh doanh từ ngày 10/7.

Trên đầu còn một sợi “trần”. Ngày có hiệu lực của GENIUS Act bị chốt cứng vào 18/1/2027, không thể thay đổi. Sáu tổ chức đã lỡ hạn chót 18/7 của quy định—đến nay chỉ mới ra được bản xin ý kiến. Người đứng đầu OCC là Jonathan Gould ngày 19/8 cam kết sẽ có quy định cuối cùng vào tháng 11; riêng giấy phép phát hành stablecoin phục vụ thanh toán bắt đầu nhận hồ sơ từ đầu năm 2027. Tuần trước, CLARITY Act ở Thượng viện bị bác với tỷ lệ 50-49, con đường lập pháp tạm thời bị chặn. Con đường liên bang duy nhất đối với stablecoin hiện nằm trong tay OCC.

Bên thị trường không có động thái lớn. Khi tôi viết bài này, bốn nguồn báo giá BTC nằm trong khoảng 81.209 đến 81.246, trong 24 giờ tăng 0,1%. Ngày 18/9, ETF Bitcoin spot tại Mỹ ghi nhận dòng tiền ròng vào 433 triệu USD: Fidelity một mình 310,7 triệu, BlackRock 108,4 triệu—nhưng cộng tổng cả tuần này chỉ còn 6,1 triệu, gần như công cốc. Hạ tầng đang được trải thảm, tiền vẫn chưa đến.

Nhận định của tôi: Ở vòng cạnh tranh stablecoin này, vé chính là giấy phép, mà vé lại có số lượng giới hạn. Tính đến nay, phê duyệt cuối cùng mới chỉ phát ra đúng một tấm. Phần kinh doanh thực sự nằm ở khâu phát hành, lưu ký và thanh toán bù trừ ở “hậu trường”—quan hệ với giá coin không quá lớn.

Theo dõi hai việc. Thứ nhất, quy định cuối cùng của OCC vào tháng 11 sẽ được viết thế nào—đặc biệt là cách diễn giải đối với “dự trữ của chính bên phát hành” và tách hạng mục trong lưu ký. Thứ hai, ngoài Circle, công ty nào là bên tiếp theo nhận được phê duyệt cuối cùng, mở cửa kinh doanh.

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #giấy phép stablecoin

📊 180 tỷ USD trái phiếu dự án cho các trung tâm dữ liệu AI của Project Jupiter rơi vào vùng bị bán tháo vào thứ Sáu.

Theo FT, khoản vay khoảng 180 tỷ USD gắn với trung tâm dữ liệu ở New Mexico do Oracle thuê, được các ngân hàng bảo lãnh chào giá riêng ở mức 89 đến 91 xu cho mỗi đồng USD mệnh giá. Nợ “chất lượng” thường giao dịch sát mệnh giá.

Đây là Project Jupiter. Khu đất 1.400 mẫu tại Quận Doña Ana, nơi Oracle thực hiện trung tâm dự án cho hợp đồng năng lực tính toán 300 tỷ USD của Oracle với OpenAI. Cuối năm ngoái, khoảng 20 ngân hàng cùng nhau giải ngân; mức định giá là SOFR cộng thêm 250 điểm cơ bản, kỳ hạn bốn năm. Ban đầu dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 11 năm nay, nhưng công ty tình báo thị trường SynMax cho biết có thể bị trễ ít nhất bảy tháng.

Không bán được. Nguyên nhân không phức tạp. Tín nhiệm của chính Oracle đang đi xuống. Sau khi S&P giảm hạng vào tháng 7, Oracle chỉ còn cách mức “rác” một bậc. Cổ phiếu đã giảm 50% kể từ thời điểm công bố hợp đồng với OpenAI. Ở phía dự án cũng đang bị “đánh”. Đường ống dẫn khí tự nhiên để cấp cho tổ máy phát khí ga 2,2 gigawatt đã bị Văn phòng đất đai bang chặn lại; giấy phép không khí bị tạm dừng vào tháng 8 do hai tổ chức môi trường khởi kiện.

Các ngân hàng chỉ có thể giữ thêm khoản nợ này trên sổ của mình, nhiều hơn so với kế hoạch ban đầu.

Chính trị địa phương là nguyên nhân trực tiếp nhất. Theo một cuộc thăm dò của tờ Albuquerque Journal, 65% cư dân phản đối việc xây dựng các trung tâm dữ liệu quy mô lớn, trong khi 20% ủng hộ. Ứng viên Đảng Dân chủ cho chức thống đốc, Deb Haaland, tuyên bố rằng nếu đắc cử sẽ tạm dừng tất cả các trung tâm dữ liệu mới.

Nhưng chuyện này cần nhìn rộng hơn. Cái “kịch bản” năm 2022 của ngành crypto—dùng nợ để mua máy đào và mua coin—giờ đã được chuyển sang hạ tầng AI. Chủ nợ từ các thỏa thuận cho vay trên chuỗi chuyển sang các tổ chức kiểu ngân hàng và Blue Owl. Quy mô dự án từ vài trăm triệu vươn lên 18 tỷ USD, và toàn bộ khung Stargate được hô lên tới 500 tỷ USD.

Định giá trên thị trường tín dụng thường đi trước thị trường cổ phiếu.

Bên crypto là câu chuyện cảm xúc khác. Khi tôi viết đoạn này, sáu nguồn báo giá cho BTC nằm trong khoảng 81.271 đến 81.309, tăng 4,2% trong 24 giờ. Đồng coin về AI dẫn đầu đà tăng: TAO có hai nguồn tăng 9,4% và 9,7%, RENDER tăng 5,6%, NEAR tăng 5,1%, còn FET giảm 0,3%.

Một thị trường đang “định giá thêm” cho ứng dụng AI, còn thị trường khác đang “chiết khấu” trái phiếu cơ sở hạ tầng AI.

Tôi sẽ không coi mức 89 đến 91 xu là tín hiệu của sự sụp đổ. Ý nghĩa của nó là người mua trái phiếu đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn. Trái phiếu dự án bị rạn nứt trước, vì dòng tiền của nó phải dựa vào một trung tâm dữ liệu—chưa được xây xong và cũng chưa có đủ giấy phép—để trả nợ.

Cần theo dõi hai việc. Giấy phép không khí của Project Jupiter và đường ống đó có thể được triển khai hay không. Đánh giá xếp hạng của Oracle lần tới có bị hạ thêm một bậc nữa hay không.

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #AI算力 #数据中心债务

📊 Hai ngày sau khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, các hộ gia đình Mỹ cho biết lạm phát sẽ tăng 4,6% trong năm tới.

Số liệu sơ bộ khảo sát của Đại học Michigan ngày 11/9: niềm tin của người tiêu dùng đạt 47,8, giảm từ 51,7 của tháng 8, giảm 7,5%; đây là mức thấp thứ hai trong lịch sử, chỉ cao hơn một chút so với kỷ lục của tháng 5. Kỳ vọng lạm phát một năm nhảy từ 4,0% lên 4,6%, mức cao nhất kể từ tháng 6. Kỳ vọng 5 năm là 3,4%. Lý do thì không phức tạp: giá xăng tăng, cộng thêm căng thẳng thương mại.

Chỗ khó chịu nằm ở nơi khác.

Trong cùng thời điểm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ giảm xuống 196.000, thấp hơn dự báo 208.000 là 12.000, mức thấp nhất kể từ giữa tháng 7. Việc làm vẫn đang ổn.

Chỉ số đồng USD duy trì đóng cửa trên mốc 100 trong liên tiếp ba ngày: 100,31; 100,22; 100,22—lần đầu tiên kể từ cuối tháng 7. Tuần này tăng khoảng 1,1%. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giữa tuần chạm 5,04%, mức cao nhất kể từ năm 2007; đến thứ Sáu đóng cửa quanh 5%.

Bức tranh khá rối.

Việc làm vững, tiền bị đẩy vào đồng USD, và Cục Dự trữ Liên bang ngày 16/9 tăng lãi suất với tỷ lệ 12-0 lên 3,75%-4%; biểu đồ dot plot cho thấy trong năm vẫn còn thêm một lần. Dự báo cốt lõi PCE năm 2026 do chính họ cập nhật là 3,4%. Hộ gia đình nói rằng giá cả năm sau sẽ tăng 4,6%.

Không khớp.

Khoảng chênh này chỉ có hai cách giải thích: chính sách vẫn chưa truyền dẫn đến giá cả, hoặc 4,6% là “tiếng ồn” mang tính nhất thời do giá dầu tăng vọt. Theo cách đo riêng của Michigan, kỳ vọng một năm đặc biệt nhạy với giá xăng. Tôi nghiêng về con số 3,4% của kỳ vọng 5 năm.

Bên phe “crypto”, phía tuần này là những đợt đẩy giá đến từ phía cơ quan quản lý nới lỏng biên độ và bên short cover, còn câu chuyện lạm phát không tham gia. Khi tôi viết đoạn này, BTC có ba nguồn ở 81.088 đến 81.117; tăng 4,8% trong 24 giờ; mức cao nhất trong ngày 81.741. ETH 2.619.

Nhận định của tôi: kỳ vọng lạm phát 4,6% của hộ gia đình là “nhiên liệu” dài hạn cho tài sản cứng, nhưng hiện tại nó chưa được thị trường xem như lý do để mua vào. Đợt tăng lần này đến từ chút chắc chắn mà chính sách mang lại từ phía quản lý. Hai đường kẻ khi nào sẽ gặp nhau—phải xem kỳ vọng lạm phát từ “tiếng ồn” trở thành “xu hướng”, hay lại rơi xuống.

Theo dõi hai con số. Kỳ vọng 5 năm có giữ được mức 3,4% hay không, và cuộc họp về lãi suất ngày 27-28/10 tới đây: thị trường hiện định giá kiểu 50/50, xác suất tăng thêm và xác suất giữ nguyên đều quanh 50%.

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #通胀预期

🔍 31 tấn vàng ở kho tại London nằm yên suốt tám năm, giờ phải chuyển đi. Điểm đến không phải Caracas.

Chính phủ Venezuela và phe đối lập hiếm khi đứng chung một phía, cùng yêu cầu Ngân hàng Trung ương Anh (Bank of England) trả/giải phóng 31 tấn vàng, trị giá khoảng 4 tỷ USD, tương đương 2,9 tỷ bảng Anh. Những thỏi vàng này đã bị đóng băng từ năm 2018 trong lòng đất ở London.

Các báo cáo của Reuters và FT vào tối thứ Sáu cho biết hai bên đã đạt thỏa thuận vào tháng 8, không còn kiện nhau về quyền sở hữu, phối hợp để đòi lại tiền.

Điều kiện mới là điểm mấu chốt.

Theo thỏa thuận đang dần hình thành, quyền kiểm soát hợp pháp sẽ được trao cho quyền Tổng thống Delcy Rodríguez, nhưng không thể bán ngay. Một nhân vật phe đối lập tham gia đàm phán nói với FT rất thẳng thừng rằng: nếu vàng đi Mỹ thì Delcy sẽ không có quyền sử dụng trực tiếp; vàng sẽ bị giám sát, bị hạn chế.

Công dụng cũng bị “đóng khung” sẵn. Số tiền này chỉ có thể được dùng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay của chính phủ, chủ yếu là cho việc tái thiết sau trận động đất kép ngày 24/6. Trận động đất đó khiến hơn 6.000 người thiệt mạng, Ngân hàng Thế giới ước tính thiệt hại khoảng 19,6 tỷ USD. Các khoản chi cũng phải qua thêm một vòng phê duyệt kiểm toán thường trực; các tổ chức quốc tế sẽ kiểm tra từng đồng USD được chi vào đâu.

Vì sao lại bị “đóng băng” suốt tám năm.

Năm 2018, Anh không còn công nhận tính hợp pháp của chính phủ Maduro nữa. Ngân hàng Trung ương Anh dựa vào điều này để giữ vàng lại. Đầu tháng 1 (ngày 3/1), quân đội Mỹ bắt Maduro tại Caracas. Hai ngày sau, Rodríguez tiếp quản chức quyền Tổng thống theo lệnh của Tòa án Tối cao.

Phản hồi của Ngân hàng Trung ương Anh là: nếu không có lệnh mới từ tòa án Anh, thì không ai nói gì thì cũng không làm theo. Bộ Ngoại giao Anh còn “gọn” hơn: họ cho rằng chính phủ không quyết được chuyện này, còn tòa án và ngân hàng trung ương thì độc lập.

Điểm yếu của số vàng nằm ở đây. Nó được gọi là “tiền tệ cứng”, tài sản phòng thủ. Nhưng nó lại nằm trong kho của một quốc gia không công nhận bạn; tám năm trôi qua, trong tay chỉ còn một tờ biên nhận.

Chìa khóa của ai, tài sản của người đó. Câu này trong giới coin đã được nói suốt nhiều năm—hôm nay lại được nhắc lại với 31 tấn vàng.

Bên cạnh có một ví dụ trái chiều. Đầu tháng 9, ngân hàng trung ương Hà Lan chuyển 86 tấn vàng từ Mỹ và Canada sang London. Lý do được ghi trong thông báo là “tình hình biến động địa chính trị gia tăng”, nói rằng đưa về London thì dễ thanh khoản hơn và khi khủng hoảng có thể điều động được. Một ngân hàng trung ương thì ra sức nhét vàng vào “kho của người khác”, còn ngân hàng kia thì ngay cả vàng của mình cũng không đòi lại được.

Thời điểm cũng rất khớp. Kế hoạch của Trump là tuần sau ở New York lần đầu gặp trực tiếp Rodríguez; thông tin do Axios đưa ra là có thể ngay vào thứ Ba. Việc 4 tỷ USD này có được mang ra “trưng bàn” hay không, không ai xác nhận.

Về giá. Khi tôi viết đoạn này, có sáu nguồn báo giá BTC đều nằm trong khoảng 81.180 đến 81.206; trong 24 giờ, tăng 6,2%. Đợt này không liên quan đến Caracas—bitcoin tự đi đường của nó.

Quan điểm của tôi. 31 tấn vàng này không thể quay về Caracas; điểm đến là một tài khoản bị giám sát. Được lưu ký ở đâu, từ trước đến nay là chuyện phe phái chính trị, không liên quan nhiều đến kỹ thuật.

Theo dõi hai việc. Một là khi nào lệnh từ tòa án Anh về việc trao quyền kiểm soát được ban hành. Hai là số vàng trước tiên được dùng làm tài sản thế chấp, hay được chuyển thẳng vào tài khoản tái thiết.

$BTC

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #Bitcoin #Venezuela vàng

📊 Quý 2, VC crypto “đập” 5,68 tỷ USD, nhưng cả quý chỉ thành lập 5 quỹ đầu tư mới.

Báo cáo của Galaxy Research ngày 16/9. Quý 2, các công ty crypto và blockchain nhận 5,683 tỷ USD, 384 thương vụ; so với quý trước tăng 31% về quy mô, số lượng thương vụ chỉ tăng 10%.

Phần tiền dư chủ yếu đến từ việc mỗi thương vụ lớn hơn, không liên quan nhiều đến số lượng dự án.

Vòng sau chiếm khoảng 78%. Vòng đầu chiếm 15%, seed 7%. Đổi thuật toán, dựa theo số lượng thương vụ thì pre-seed chiếm 21%, còn vòng sau chiếm 26%. Các dự án giai đoạn đầu vẫn đang được giao dịch, tức là mỗi thương vụ nhỏ hơn. Tiền nhiều và số lượng thương vụ nhiều không nằm trong cùng một nhóm công ty.

Các mảng (sector) cũng tập trung. Nhóm lớn gồm giao dịch, sàn giao dịch, đầu tư và cho vay đã “ăn” 3,523 tỷ USD, gần 60%. Còn lại khoảng 40% cho cơ sở hạ tầng, DeFi, NFT… cộng lại.

Địa lý rõ rệt hơn. Công ty Mỹ lấy 73,5% vốn, nhưng chỉ chiếm 39,1% số thương vụ.

Điểm đáng chú ý nhất là quỹ mới. Toàn bộ quý 2 chỉ có 5 quỹ mới được thành lập, huy động khoảng 3,9 tỷ USD—ít nhất về số lượng quỹ kể từ quý 4 năm 2019. Quỹ cũ đang chi tiền. Tiền mới chưa vào.

Trung vị mỗi thương vụ là 4,9 triệu USD, lập kỷ lục lịch sử. Galaxy tự bổ sung: chỉ 16% giao dịch có dữ liệu định giá, và nghiêng về các vòng sau. Phần công bố quá hẹp, nên nhìn kỷ lục này thôi là đủ.

Tổng 6 tháng đạt 10,018 tỷ USD, 744 thương vụ. Còn quý 1 thì sao? 4 tỷ USD, 355 thương vụ.

Nhận định của tôi: chu kỳ lần này giống “giữ cho tiền cũ sống tiếp” hơn là một chu kỳ mới. LP chưa quay lại. Các quỹ hiện hữu dồn số đạn còn lại để bơm cho những công ty đã “còn sống”. Tiền mua là cho nhóm làm “xẻng” (giao dịch, sàn, cho vay/borrowing, market making, dữ liệu). Tầng giao thức (new protocol) thì tạm thời chưa có phần.

Việc Mỹ lấy 73% vốn—cánh cổng ở Thượng viện chưa qua cũng không ngăn được. Không ngăn được. Dự án vẫn đăng ký ở Mỹ, và người trả tiền vẫn ở đó.

Mục định giá càng cho thấy vấn đề. Chỉ có 16% giao dịch có thể tra được dữ liệu định giá. Lần này không ai muốn nói với bên ngoài mình đã được mua ở mức giá bao nhiêu.

Về giá. Khi tôi viết đoạn này, 5 nguồn báo giá của BTC nằm trong khoảng 77.978 đến 78.051, tăng 2,0% trong 24 giờ. ETH từ 2.504 đến 2.506, tăng 2,6%. Ngày 16 theo giờ miền Đông nước Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất 25 điểm cơ bản—lần đầu tiên trong 3 năm—nhưng hai ngày sau rủi ro tài sản bắt đầu bò ngược lên.

Theo dõi hai việc. Số lượng quỹ mới ở quý 3 có quay về mức hai chữ số được không—đó là chỉ báo “cứng” duy nhất về niềm tin của LP. Tỷ lệ vòng sau có thể giảm xuống dưới 70% hay không—nếu được, điều đó cho thấy các dự án giai đoạn đầu lại giành được tiền.

$BTC $ETH

#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #加密货币 #加密VC