Cas Abbé

Mình đang nhìn vào cả hai biểu đồ bên cạnh nhau và thông điệp ngày càng khó bỏ qua.
$BTC và $ETH đều mất cấu trúc cùng một lúc.
Không chỉ là những nến đỏ ngẫu nhiên. Không chỉ là những câu chuyện điều chỉnh lành mạnh từ những người cố gắng tỏ ra thông minh trên Twitter. Mình đang nói về một cấu trúc thị trường đã yếu đi trong nhiều tuần trong khi mọi người vẫn gọi mỗi lần bật lên là đáy.
Bitcoin lại bị từ chối gần đường kháng cự trên cùng, sau đó mất động lực nhanh chóng. Ethereum cũng làm điều tương tự. Cấu trúc tăng giống nhau. Sự kiệt quệ giống nhau. Thất bại giống nhau. Loại yếu kém đồng bộ đó rất quan trọng vì ETH thường theo BTC, nhưng khi cả hai cùng bắt đầu sụp đổ, thanh khoản rời khỏi toàn bộ thị trường.

Tôi đã học được một điều gì đó sau khi theo dõi Bitcoin qua nhiều chu kỳ.
Những người ồn ào nhất trên thị trường thường lại là những người ít quan trọng nhất. Tôi chú ý đến những “ví” yên tĩnh.
Dù Bitcoin có thể lên 50.000 USD hay 150.000 USD, thì các nhà nắm giữ dài hạn vẫn luôn làm điều mà họ vẫn làm từ trước đến nay: họ tiếp tục tích lũy.
Hôm nay, các nhà nắm giữ dài hạn hiện cùng nhau sở hữu kỷ lục 16,3 triệu BTC, và họ đã tăng tốc việc tích lũy trong 30 ngày qua. Hãy nghĩ về điều đó một giây. Con số này gần 78% tổng cung tối đa của Bitcoin đang nằm trong tay những nhà đầu tư, những người trong lịch sử đã thể hiện sự kiên định mạnh mẽ nhất qua cả thị trường tăng và thị trường giảm. Họ không đuổi theo những cây nến xanh hay bán tháo vì hoảng loạn những cây nến đỏ. Họ chỉ đơn giản là tiếp tục chơi cho chặng đường dài.

Tôi nhận thấy một điều thú vị về mọi đợt phục hồi/giảm đau lớn trong thị trường này. Bitcoin không tự nhiên dừng lại việc đi lên.
Nó quay trở lại một mức giá cụ thể, bị từ chối và khiến ai cũng tự hỏi đã xảy ra chuyện gì.
Mức đó ư? Giá Nhận Thức Người Nắm Giữ Ngắn Hạn (STH-RP).
Nếu bạn mới tìm hiểu phân tích on-chain, đừng để cái tên “kêu” làm bạn sợ. Nó đơn giản là mức giá trung bình mà những người mua Bitcoin gần đây đã trả—những người thường là nhạy cảm và cảm xúc nhất trong các đợt điều chỉnh. Họ mua cao hơn, chứng kiến Bitcoin giảm mạnh, và dành hàng tuần hoặc hàng tháng ngồi trong trạng thái lỗ nổi để chờ một điều: tiền của họ quay trở lại.

Tôi nói điều này trước.
Tôi không phải là người bi quan.
Nhưng tôi cũng không mua theo mọi cây nến xanh chỉ vì Bitcoin đã bật lên.
Thứ thu hút sự chú ý của tôi không phải là giá cả. Mà là cấu trúc.
Tôi đã so sánh biểu đồ hiện tại với hai lần điều chỉnh lớn trước đó, và có một điều cứ lặp lại. Ba thiết lập gần như giống hệt nhau về Fair Value Gap (FVG). Hai cái đầu nhìn ban đầu có vẻ tăng. Bitcoin đã lấp lại khoảng trống, trader bắt đầu kêu gọi các đỉnh mới, tâm lý chuyển sang tích cực… rồi thị trường lại đảo chiều và lao vào những đợt bán tháo khốc liệt.

Đây là lần đầu tiên sau nhiều tuần thị trường thực sự cảm thấy “sống” trở lại.
Chỉ trong 10 ngày đầu tháng Bảy, gần 190 tỷ USD đã chảy ngược trở lại vào thị trường crypto. Đây không chỉ là một tuần màu xanh—đây là một sự thay đổi lớn về tâm lý. Sau nhiều tuần sợ hãi, các đợt thanh lý và việc mọi người liên tục kêu gọi một cú sập khác, cuối cùng người mua cũng đã quay lại.
Tín hiệu quan trọng nhất đối với tôi thậm chí không phải là vốn hóa thị trường.
Đó là Bitcoin.
Lần đầu tiên trong gần hai tháng, Bitcoin đã vượt lên trên đường xu hướng giảm trong khung thời gian theo ngày và giành lại mốc 64.000 USD. Với tư cách một nhà giao dịch, đây là kiểu biến động mà tôi đặc biệt để ý, bởi vì xu hướng không thể đổi trong một sớm một chiều—xu hướng chỉ thay đổi khi thị trường bắt đầu tạo ra các đỉnh cao hơn và phá vỡ những cấu trúc đã kìm hãm nó.

Liệu Bitcoin sắp lặp lại lịch sử, hay lần này là khác?
Nếu nhìn lại, Bitcoin có thói quen khiến mọi người bất ngờ vào mùa hè.
Trong thị trường gấu năm 2018, BTC đã bật tăng khoảng 46% từ mức thấp nhất vào tháng 7 trước khi gặp phải lực cản mạnh. Năm 2022, nó lại làm điều tương tự, tăng khoảng 34% từ đáy tháng 7. Đó không phải là sự khởi đầu của các thị trường tăng mới, nhưng là những đợt phục hồi (relief rally) đầy sức mạnh, khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ.
Năm nay, Bitcoin chỉ cao hơn khoảng 11% so với mức thấp nhất ngày 1/7.
Chính vì điều đó mà nó trở nên thú vị.

Tôi đang theo dõi những người thợ đào
Có một câu nói đã được lan truyền trong cộng đồng Bitcoin trong nhiều năm:
Bitcoin không bao giờ giao dịch dưới chi phí điện mà nó bỏ ra trong thời gian dài.
Ngay bây giờ, nhiều mô hình chi phí khai thác ước tính chi phí điện của Bitcoin vào khoảng 49.000 đô la. Con số đó không phải là phép màu, và cũng không phải là một đáy đảm bảo. Nhưng đó là một trong những mức nền tảng thú vị nhất trên thị trường vì nó cho chúng ta biết việc khai thác bắt đầu trở nên kém lợi nhuận rõ rệt đối với phần lớn của mạng lưới khi nào.
Hãy nghĩ theo cách này.

Ai cũng đang theo dõi giá của Bitcoin.
Trong vài ngày gần đây, vốn hóa thị trường của USDT đã giảm khoảng 3 tỷ USD, và toàn bộ thị trường stablecoin đã mất khoảng 5,8 tỷ USD trong bốn tháng qua. Riêng điều đó không có nghĩa là Bitcoin sẽ phải sụp đổ vào ngày mai. Nhưng nó cho tôi biết một điều quan trọng: thanh khoản không còn chảy vào crypto như cách đây vài tháng. Và trong thị trường này, thanh khoản chính là tất cả. Stablecoin là nhiên liệu giúp vận hành một phần rất lớn của giao dịch crypto, nên khi “cái bể” đó bắt đầu thu hẹp lại, tôi lập tức để ý.