计然

Bạn biết không? Trên Binance giờ có thể bán khống chỉ số STAR 50 của cổ phiếu A Trung Quốc rồi!!! Tranh thủ mấy ngày cổ phiếu công nghệ lao dốc, ngày 27 tháng 10 mình bán khống một ít, kiếm được tiền cà phê 😂

【KSTR là gì】
- Hợp đồng vĩnh cửu $KSTR trên Binance, ra mắt ngày 2 tháng 7, theo dõi KSTR niêm yết tại Mỹ: ETF STAR 50 của KraneShares, nắm giữ các cổ phiếu thành phần của chỉ số STAR 50
- Hợp đồng vẫn giao dịch 24/7 kể cả khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa: ngày 27 tháng 10, chỉ số STAR 50 giảm 4,81%, khi thị trường Mỹ còn chưa mở cửa, hợp đồng Binance đã giảm từ 19,43 xuống 18,57
- Phí funding được thanh toán mỗi 8 giờ; các kỳ gần đây phần lớn ở mức 0, kỳ tiếp theo dự kiến là −0,07%. Bên bán khống phải trả phí cho bên mua, mức phí funding vẫn có thể chấp nhận được

【Thanh khoản】
- Khối lượng giao dịch 24 giờ khoảng 6,3 triệu USD, khối lượng hợp đồng mở khoảng 5,7 triệu USD
- Chênh lệch giá mua cao nhất và giá bán thấp nhất khoảng 0,1%; lượng lệnh chờ trong phạm vi ±1% quanh giá chỉ khoảng 100.000–200.000 USD
- Vào/ra với lệnh nhỏ thì không vấn đề, lệnh lớn sẽ bị trượt giá đáng kể

Hợp đồng đòn bẩy có rủi ro rất cao, đây không phải lời khuyên đầu tư. Nếu cũng muốn thử, nên bắt đầu với số tiền nhỏ nhé～

#科创50 #cổphiếuA

Anthropic 上半年亏了 807 亿，算力账单却有 4,760 亿！招股书终于来了，上市价格却还是个问号🤔 AI 泡沫到顶了吧？

招股书 10 月 26 日公开：申请在纳斯达克上市，代码 ANT。发行价、发行股数和交割日都还空着；传闻中的 11 月中旬挂牌、融资 1,000 亿、估值 2 万亿，文件里没有写。

【亏损和账单】
- 上半年营收 162.9 亿美元，同比增 1,300%；二季度营收 115.6 亿，首次实现经营盈利 9.7 亿
- 上半年净亏 807 亿，其中 724 亿来自可转债和 SAFE 的估值重估，是账面亏损，上市转股后这部分就不再这样重估
- 微软、谷歌、亚马逊、SpaceXAI、Nscale、Lambda 六家的算力承诺合计约 4,760 亿美元；谷歌 TPU 另有约 1,250–1,500 亿，未算在内

亏损里有会计重估，算力承诺则是另一笔账。招股书也提醒：增速可能放缓，算力上线后费用可能先于收入，融资需求也可能来得更早。

【市场给多少】
币安 $ANTHROPIC 上市前合约 10 月 26 日最高 1,972；现在约 1,880，按合约口径换算约 1.88 万亿美元，比传闻中的 2 万亿低 6%。这是合约隐含估值，不是 IPO 定价。

招股书公开了，发行价还没定。Anthropic 上市，你觉得会是 AI 泡沫见顶的信号吗？

宇树科技 7 个交易日 +66%，没有一天是因为订单

10 月 15 日收 405.10 元，是上市后最低；10 月 26 日收 672 元，盘中最高摸到 737.5

【三段上涨，三个理由】
① 10 月 16–20 日 +29.9%：政策点名具身智能、首批人形机器人国标获批，整个板块在涨
② 10 月 21–23 日 +18.6%：新品发布，行业大会上「快则 1–2 年到临界点」的说法；10 月 23 日板块普涨，宇树上市后第一次涨停
③ 10 月 26 日 +7.7%：据媒体转述，摩根大通 10 月 25 日把评级从「低配」连升两级到「增持」，目标价 300 → 995 元。同一家机构 10 月初刚给过「低配」，这三周公司没有新的披露
- 10 月 26 日是独涨：科创 50 −2.23%，机器人板块多数在跌

【基本面没变】
- 最新财报还是上半年：营收 11.52 亿（+48.5%），扣非净利 2.44 亿（−19.3%）
- 市盈率约 465 倍，行业平均约 39 倍（公司异动公告自报）
- 公司两份异动公告都提示「商业化早期，有估值回归风险」

【币安合约】
- $UNITREE 合约 10 月 26 日收 96.95 美元，比 A 股折算价低约 4%
- 资金费率两次结算 −0.88%：空头在付钱给多头，合约上看空的人更挤

【10 月 29 日三季报看什么】
- 去年三季度单季扣非 1.28 亿，基数低，单季同比大概率转正
- 但前三季累计扣非要不下滑，三季度得赚到 1.87 亿，跟二季度差不多，难度不小
- 说「增长」时，要看是单季还是累计

你觉得 10 月 29 日的三季报，撑得住 465 倍的市盈率吗？

10 月 26 日行情一览：美股和 AI 链反弹，费城半导体 +2.8%；币股逆行，MSTR −4.2%，Strategy 上周零买入；$BTC 来回扫了一天收平，连续第 5 天收在箱底下方

【大盘】
- 「BTC 80,151」0.00%，高 80,845（北京时间 23:00 那一小时）、低 79,369（11:00 那一小时），没破 10 月 24 日的 79,221；永续低 79,322
- 收盘比 82,563 箱底低 2,412，连续第 5 天收在线下，本月第 13 天
- 走势：亚洲早盘韩股领跌，BTC 跟到 79,400；午后收回 80,000 上方；21:00 美股盘前跌到 79,700，23:00 又拉到 80,800
- 全天强平：多 4,980 万 / 空 3,270 万美元，多空双杀。BTC 多 1,300 万 / 空 920 万
- 永续持仓 95,514 枚，一天 +1,830；10 月 24 日下跌中加了 1,900 枚，25 日减了 1,482，26 日收平又加回来。资金费率三期逐次升高到 +0.0100%
- 恐惧贪婪 48 中性，前值 50；Kalshi 10 月加息概率约 8%
- Strategy 8-K：10 月 19–25 日没买也没卖 BTC，同一周花 2.049 亿美元回购自家的 STRC 优先股

【股市】
- 美股：标普 +0.70%、纳指 +0.82%、道指 +0.28%；「费城半导体 +2.82%」；VIX 18.39。英伟达 +2.4%、美光 +3.0%、CoreWeave +1.8%
- 币股逆行：「MSTR −4.2%」、COIN −2.9%、IBIT −1.6%
- 亚股：KOSPI −1.46%，三星 −1.2%；日经 −0.80%；恒生 +0.51%，MiniMax −7.2%，回吐了周五涨幅的一半左右，仍在 165 港元发行价上方；上证 +0.19%，沪深 300 −0.04%，宽基 ETF 第四次放量、尾盘拉平
- 欧股：欧洲斯托克 50 +0.79%、DAX +0.91%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 23 日）：2 年 4.68%、「10 年 5.00%」、30 年 5.31%
- 黄金 4,018（+0.3%）；美元指数 102.02；原油换月期，布伦特约 110.5、WTI 约 101.5 只看水平

【山寨】
- 42 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 +0.48%，25 涨 16 跌；涨超 5% 的 4 个，跌超 5% 的 3 个
- 「$ETH 2,324.6」−0.2%、SOL −0.4%、XRP +1.0%、BNB +0.6%、DOGE +1.1%、HYPE +2.7%、ZEC +1.6%、UNI +3.4%
- 领涨 ERA +8.5%、QNT +7.3%、BABY +6.9%；领跌 T −13.7%、BMT −8.8%、DODO −7.5%。原因没核到，不归因

【本周日程】北京时间
- 10 月 29 日凌晨约 02:00：美联储议息声明（会议 10 月 27–28 日）
- 10 月 29 日清晨：微软财报（10 月 28 日美股盘后）
- 10 月 29 日清晨：谷歌财报，据财报日历
- 10 月 30 日清晨：亚马逊、Coinbase、Strategy 财报，据财报日历
- 和币圈最相关的是 Coinbase 和 Strategy；Strategy 上周零买入，电话会上会不会解释是个看点

【看点】半导体大涨，币股和 BTC 没跟：ETF 和 Strategy 两个最大的买家同时在缩。BTC 这几天在 79,221 到 80,800 之间来回扫，持仓在加、资金费在升。议息和科技财报集中在 10 月 29 日凌晨到 30 日清晨

最大买家停手了？Strategy（$MSTR ）上周一枚 $BTC 没买，钱拿去回购自家的优先股了

【8-K 怎么说】10 月 26 日提交 SEC
- 10 月 19 日到 25 日：没通过增发卖任何股票，没买也没卖比特币
- 同一周花了 2.049 亿美元，回购 207 万股 STRC 优先股，钱来自账上的美元现金
- 回购后美元现金只剩 2.424 亿；另有 48.3 亿美元储备，专门用来付优先股股息和债务利息
- 持有 848,517 枚 BTC，平均成本约 75,446 美元

【买币在减，回购在加】
- 10 月 5–11 日：买 250 枚 BTC，回购 STRC 1.924 亿美元
- 10 月 12–18 日：买 267 枚，回购 1.931 亿美元
- 10 月 19–25 日：买 0 枚，回购 2.049 亿美元
- 三周回购合计约 5.9 亿美元，同期买币不到 4,400 万；10 月 19 日回购额度从 20 亿提高到 30 亿

【为什么回购优先股】
STRC 的卖点是价格稳在面值 100 美元附近，10 月 26 日收 99.17；公司说要等它稳在 100 附近，才会调整 12% 的股息率。公告没说回购原因，大概率是为了三件事：
① 把价格托回 100 美元：跌破面值，等于「稳」的承诺出了问题
② 重新打开融资渠道：STRC 是买币的主要资金来源，低于面值就卖不动，增发额度还有 175 亿没用
③ 回购本身划算：99 美元左右收回一股，省掉一笔 12% 的年化股息

【市场怎么看】10 月 26 日美股收盘
- MSTR 139.82，−4.2%，比一年前的高点 295.63 跌了一半多；COIN −2.9%，IBIT −1.6%
- 同一天标普 +0.7%、纳指 +0.8%、费城半导体 +2.8%，币股和 AI 股走反了
- BTC 现在约 79,900，只比 Strategy 的平均成本高 6%；BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日），两个最大的买家同时在缩

一周没买不等于放弃策略。你觉得是喘口气，还是信号？

国家队第四次出手？这次手法变了！只托沪深 300，不托 AI

10 月 26 日，那 9 只宽基 ETF 又放量了：合计成交 675 亿，10 月 19 日、21 日才三百多亿

【这次托了谁】
- 沪深 300 的四只 ETF 合计 327 亿，是这一轮最多的一次；易方达沪深 300 ETF 一只就 141 亿，10 月 23 日才 61 亿
- 沪深 300 盘中一度 −1.2%，尾盘拉回，收 −0.04%，离 6 月 22 日高点 −18.9%，守在 −20% 熊市线上方
- 没托的：创业板指 −1.71%，科创 50 −2.23%；创业板 ETF 和科创 50 ETF 各成交一百二十多亿，是跌着放量

【四次放在一起】
- 10 月 15 日：约 629 亿，沪深 300 当天 −1.23%，之后继续跌
- 10 月 22 日：约 759 亿，当天 −1.84%，收盘进了熊市
- 10 月 23 日：839 亿，盘中 −1.9%，收 +1.71%，深 V
- 10 月 26 日：675 亿，盘中 −1.2%，收平

量在减，目标在缩：托住了大盘指数，AI 和成长股让它自己跌

【同一天的 BTC】
- 亚洲早盘韩股领跌（KOSPI −1.46%，日经 −0.80%，恒生 +0.51%），把 $BTC 拖到 79,369（北京时间 11:00 那一小时）
- 午后收回 80,000 上方，现在 80,353，横盘等本周的科技公司财报和 10 月 27–28 日的美联储议息会议

「国家队」是从 ETF 异常放量推断的，没有官方确认

你觉得本周还会出手几次？

Musk nói hơn 200 công ty điện toán đám mây AI sẽ «chết hàng loạt như cá bảy màu». Ngay cả $SPCX (SpaceX) được xếp hạng đầu tư cũng sắp phải vay với mức lãi như trái phiếu rác

【Musk đã nói gì】 Giờ Bắc Kinh, 03:11 ngày 26 tháng 10
- Trong vài tuần qua, thị trường trái phiếu gần như đã đóng cửa với các công ty chỉ dựa vào trung tâm dữ liệu AI để tạo doanh thu
- SpaceX vừa vay được 40 tỷ USD để mua GPU nhờ có xếp hạng đầu tư, cùng doanh thu từ Starlink và các vụ phóng
- Hơn 200 công ty điện toán đám mây mới nổi sẽ chết hàng loạt và bị sáp nhập; không nhiều công ty trụ lại được

【Vay tiền đắt đến mức nào】
- Cả ba tổ chức xếp hạng đều đánh giá SpaceX ở mức đầu tư: S&P BBB, Moody’s Baa1, Fitch BBB+
- Trái phiếu phát hành hồi tháng 6 có lãi suất coupon bình quân gia quyền 5,855%
- Theo mức lãi suất dự kiến được Semafor đưa tin ngày 22 tháng 10, trái phiếu mới này có lãi suất khoảng 7,75% ở tranche được bảo đảm bằng chip và khoảng 8,3% ở tranche thấp nhất
- Thị trường trái phiếu Mỹ cùng ngày: bình quân 5,79% đối với trái phiếu xếp hạng đầu tư, 6,01% với hạng BBB và «8,14% bình quân đối với trái phiếu rác»
- Công ty được xếp hạng đầu tư vay tiền cho AI giờ phải trả lãi gần bằng mức của trái phiếu rác

【Đây có phải là dấu hiệu bong bóng AI sắp vỡ?】
- Có điểm giống: tiền đang đắt hơn và bên cho vay chọn lọc hơn. CoreWeave, công ty không có nguồn thu nào khác, có lợi suất trái phiếu không bảo đảm khoảng 15% vào giữa tháng 10
- Có điểm khác: dòng vốn chưa cạn. SpaceX đã vay được tiền, còn OpenAI vẫn đang đàm phán khoản tài trợ 30 tỷ USD với mức định giá 1,25 nghìn tỷ USD
- Cũng cần nhớ Musk là người trong cuộc: xAI cạnh tranh với các công ty điện toán đám mây này để giành GPU, điện và vốn; họ sụp đổ sẽ có lợi cho SpaceX
- Kịch bản có khả năng xảy ra hơn là các công ty không có doanh thu bị đào thải trước, còn tiền tập trung vào những ông lớn có dòng tiền

Bạn nghĩ đây là khởi đầu của một vụ vỡ bong bóng, hay là cuộc thanh lọc lớn, cá lớn nuốt cá bé?

10 月 25 日行情一览：周日窄幅阴跌，$BTC 收 80,154，连续第 4 天收在箱底下方；北京时间 26 日早上美股期货开盘后探到 79,846，没破 10 月 24 日的低点

【大盘】
- 「BTC 80,154」−0.91%，高 81,034（北京时间 11:00 那一小时）、低 79,846（26 日 07:00 那一小时）；永续低 79,809，还在 10 月 15 日永续低点 79,732 上方
- 收盘比 82,563 箱底低 2,409，连续第 4 天收在线下，本月第 12 天
- 走势：白天在 80,300 到 81,000 横着，振幅很小；26 日 07:00 美股期货夜盘开盘后下探，那一小时多单强平 1,220 万美元
- 全天强平：多 4,160 万 / 空 2,040 万美元，远小于 10 月 24 日的 2.4 亿。BTC 多 650 万 / 空 270 万
- 永续持仓 93,684 枚，一天 −1,482，10 月 24 日加回的 1,900 枚吐回大半；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 50 中性，前值 54；Kalshi 10 月加息概率 8%
- BTC 现货 ETF 10 月累计约 −3.1 亿美元（至 10 月 23 日）

【周末外盘】
- 美股、美债休市。周日夜盘标普、纳指期货较周五收盘基本持平；原油在换月期，布伦特约 110.6、WTI 约 102.1；黄金约 4,012，持平
- 币安股票合约：海力士 +1.5%、KORU +0.9%、美光 +0.6%、QQQ +0.1%、MSTR −0.8%
- 周末焦点是美伊表态：特朗普 10 月 24 日称考虑最早「明天」再打伊朗，也可能达成协议，目前没有动手的报道

【山寨】
- 49 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −0.95%，12 涨 37 跌；涨超 5% 的 2 个，跌超 5% 的 7 个
- 「$ETH 2,329.9」−1.2%、SOL −0.9%、XRP −0.3%、BNB −0.2%、DOGE −1.0%、HYPE −0.4%、ZEC +0.5%、LINK −1.5%、SUI −1.9%
- 领涨 QNT +6.1%、ENA +5.8%、NEAR +2.1%、INJ +2.0%；领跌 ANIME −21.0%、TREE −16.0%、KAT −13.0%。原因没核到，不归因
- BMT −14.2%：10 月 24 日上 Upbit 韩元交易对单日 +68%，第二天开始回吐

【看点】10 月 26 日周一亚洲开盘先看 KOSPI，周末海力士和韩股合约偏强。BTC 连续 4 天收不回 82,563，下面 79,732 仍是关键，10 月 24 日盘中低点 79,221 是近期最低。本周有美联储议息和大型科技公司财报

OpenAI 新一轮融资估值目标从 1.4 万亿降到 1.25 万亿！！！OpenAI 自己都降价了，合约还按原价在交易？

【发生了什么】
- 10 月 22 日 FT、彭博报道：这一轮融资约 300 亿美元，估值目标少了 1,500 亿，约 −11%
- CNBC 说这一轮由阿联酋投资者领投；彭博说谈判在最后阶段，还没签

【合约怎么走】
- 币安 $OPENAI 上市前合约：消息出来前约 1,478，10 月 25 日约 1,400，只跌了 5%
- 1,400 对应估值约 1.40 万亿，比这轮融资价还高 12%
- 同一个市场里，Anthropic 合约报 1,859，对应约 1.86 万亿，比 OpenAI 还贵三成

【怎么看】
- 融资价是大机构一对一谈出来的，合约价是交易员在二级市场报的
- 消息出来后合约只跌 5%，离融资价还差一截：要么市场认为上市后还会涨回去，要么价格还没跟上

你觉得合约会往 1.25 万亿靠，还是这轮融资价给便宜了？

$BTC 从 9 月 21 日高点 87,396 跌到 10 月 25 日的 80,816，回撤才 7.5%

可是身边不少人前期的收益都已经大幅回撤！20% 回撤甚至爆仓归零的都有！！！

要是 10 月 26 日周一真来个黑色星期一……
不敢想，根本不敢想🫣

不懂就问🙋

要交易美股指数：
- 币安上可以用「SPY」或「QQQ」合约
- OKX 上可以用「US500」（标普 500）或「US100」（纳指 100）

那么，如果要交易 A 股指数，比如沪深 300，可以用什么？

10 月 24 日行情一览：周末盘中一度跌到 79,221，是 9 月 18 日以来最低，刺破 10 月 15 日低点后收回 80,888，连续第 3 天收在箱底下方；山寨 BMT 上 Upbit 韩元交易对，单日 +68%

【大盘】
- 「$BTC 80,888」−0.37%，高 81,214（北京时间 08:00 那一小时）、低 79,221（23:00 那一小时）；永续盘中低 79,179，刺破 10 月 15 日永续低点 79,732
- 收盘比 82,563 箱底低 1,675，连续第 3 天收在线下，本月第 11 天
- 走势：白天在 80,500 到 81,000 窄幅横着；北京时间 22:10 起第一波下跌，23:00 到 23:20 第二波打到 79,300 附近，之后反抽收回 80,900
- 全天强平：多 2.43 亿 / 空 3,560 万美元，22:00、23:00 两个小时多单强平 1.34 亿、8,070 万。BTC 多 7,590 万 / 空 690 万
- 永续持仓 95,166 枚，一天 +1,900，盘中最高 96,295。前两天去杠杆约 4,700 枚，跌完持仓不降反升；资金费率三期都是小正值，接近零
- 恐惧贪婪 54 中性，前值 51；Kalshi 10 月加息概率约 7%，前一日 9%
- 币安股票合约周末照常交易：MSTR −1.1%、英伟达 +0.5%、美光 +0.5%、QQQ −0.1%，股票侧基本没动

【山寨】
- 55 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −1.31%，12 涨 43 跌；涨超 5% 的 2 个，跌超 5% 的 6 个
- 「$ETH 2,358.8」−1.2%、SOL −0.5%、XRP +0.4%、BNB +0.1%、DOGE −1.2%、HYPE −0.6%、ZEC +2.1%、LINK −1.7%、SUI −2.3%、NEAR −4.1%
- 「BMT +68.2%」：Upbit 北京时间 24 日 10:35 公告上线 BMT（Bubblemaps）韩元交易对，11:00 又公告 600 万枚 BMT 的交易活动
- 领涨还有 INIT +6.3%、ERA +3.8%、ZRO +3.2%；领跌 ARK −17.6%、GTC −12.0%、PHA −9.7%、ALT −8.4%。原因没核到，不归因

【看点】79,732 被盘中刺破又收了回来，10 月 25 日收盘要是落到它下方，下一道参考是 9 月 18 日盘中低点 76,296。持仓跌完反而加了 1,900 枚、资金费没往上走，新进来的仓位不像是追多；10 月 26 日周一亚洲开盘是第一个检验。82,563 箱底连续 3 天收不回，正在从支撑变成压力

$BTC 现货 ETF 两天流出 7.7 亿美元，前三天流进来的吐回七成！

【最近一周】
- 10 月 19 日到 21 日：三天净流入 10.7 亿，19 日 IBIT 一天就进了 6.65 亿
- 10 月 22 日：净流出 6.36 亿，是 6 月 25 日以来最大的单日流出
- 10 月 23 日：再流出 1.38 亿。两天合计 −7.74 亿

【10 月到现在（截至 23 日）】
- 全部现货 BTC ETF 净流出 3.14 亿，17 个交易日里 9 天进、8 天出
- 贝莱德 IBIT 净流入 7.55 亿
- 富达 FBTC −5.89 亿、ARK 的 ARKB −3.15 亿、灰度 GBTC −1.31 亿

钱没全走，更像在换车：其他 ETF 在流出，IBIT 在流入。BTC 本月从 83,624 跌到 81,189，−2.9%。

钱往贝莱德挤，你觉得是看好后市，还是只是图它规模大、流动性好？

现场测试 9 个大模型的智商，结果很有意思 😂

问 AI：用一句话解读一下这个段子：
班上女同学欠了我 200 块钱，说还不上了。我说不如肉偿吧，走进宾馆开房需要 180 块。我发现自己没拿钱包，她说：「我来吧」。当我看到她从包里拿出两张百元钞，我当时就火了，拿上钱头也没回就走了。

8 个读出来的故事几乎一模一样，剩下 1 个读出了完全不同的东西。你觉得哪个模型最聪明？把这个问题复制给你的 AI 问问看吧，测一测你付费的 AI 智商 😏

10 月 23 日行情一览：亚洲先反弹，MiniMax +16.7%、沪深 300 深 V；美股防御股回吐、道指 −1.2%；BTC 白天横盘，凌晨一波下杀到 80,513，连续第 2 天收在箱底下方

【大盘】
- 「$BTC 81,189」−0.28%，高 82,061（北京时间 22:00 那一小时）、低 80,513（24 日 07:00 那一小时）；收盘比 82,563 箱底低 1,374，连续第 2 天收在线下，本月第 10 天
- 走势：白天在 81,100 到 82,000 窄幅横着，22:00 美股开盘前后摸到 82,061 被打回；24 日 06:00 那一小时一波下杀到 80,500 附近，之后收回 81,200
- 全天强平：多 1.83 亿 / 空 7,200 万美元；24 日 06:00 一小时多单强平 8,270 万。BTC 多 3,590 万 / 空 550 万
- 永续持仓 93,266 枚，一天 −2,645，连续两天去杠杆，合计约 −4,700；资金费率三期都是小正值
- 恐惧贪婪 51 中性，前值 50

【股市】
- 美股：标普 −0.52%、纳指 −0.21%、「道指 −1.23%」；费城半导体 +0.44%；VIX 19.45。前一天的防御赢家回吐：必需消费 XLP −1.9%，宝洁、可口可乐各 −2.8%，美国运通 −3.7%，金融 XLF −1.3%
- AI 链小幅修复：AMD +1.7%、台积电 +1.5%、美光 +2.5%；英伟达 −0.6%、Meta −1.0%、CoreWeave −2.5%，修复不全面。能源 XLE +2.6%
- 币股：MSTR +0.1%、COIN −2.7%、IBIT −0.2%
- 亚股：「MiniMax +16.7%」重新站上 165 港元发行价，智谱 +8.3%，恒生 +0.69%；KOSPI +0.30% 止住连跌，海力士 +4.4%；日经 −0.34%；「沪深 300 +1.71%」，盘中一度 −1.9%，收盘回到 −20% 线上方
- 欧股：欧洲斯托克 50 −0.31%、DAX −0.75%

【美债与宏观】
- 美债（财政部口径，较 10 月 22 日）：2 年 4.69%、「10 年 5.00%」、30 年 5.33%，都 +4bp，前一天跌掉的 17bp 收回一小部分
- Kalshi 10 月加息 9%，前一日 6%；黄金期货 4,010（−1.2%），连跌两天；美元指数 101.75；原油换月期，布伦特 111.7、WTI 103.4 只看水平

【山寨】
- 59 个成交额超 500 万美元的 USDT 对：中位 −1.79%，11 涨 48 跌；凌晨那波下杀把白天的小反弹抹掉了
- 「$ETH 2,388」−0.1%、SOL −0.8%、XRP −1.1%、BNB +1.1%、DOGE −0.2%、HYPE −0.4%、ZEC −3.0%、NEAR −4.0%、STRK −7.0%
- 领涨 AVA +19.5%、PEPE +3.9%、BCH +2.7%；领跌 BMT −14.0%、PHA −12.9%、GTC −12.2%、WLD −11.6%。原因没核到，不归因

【看点】周末 BTC 流动性薄，连续两天收在箱底下方，下面一道是 79,732；持仓两天降了约 4,700 枚，杠杆在出清。A 股看 20 个交易日内守不守得住 3,958。美股防御和 AI 两天来回切，还没走出方向

国家队出手托底，A 股托得住吗？翻一翻历史上 7 次救市的后续

10 月 23 日，沪深 300 深 V 反转，从盘中低点到收盘拉了 3.7%！「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。

据公开报道的 7 次托底，之后沪深 300 怎么走：
- 5 个交易日后：7 次全涨
- 20 个交易日后：5 涨 2 跌，跌的是 2008 年 9 月和 2015 年 7 月
- 托底后又跌 20% 以上：2 次，还是 2008 和 2015
- 一年后：7 次里 6 次更高，例外是 2015 年（−17.9%）

托得住的：2020 年 2 月疫情、2024 年 2 月、2025 年 4 月，都是外部冲击引发的踩踏
托不住的：2008、2015，都是泡沫或杠杆在出清

这次呢？沪深 300 周线连跌 10 周，跌得最狠的是 AI 算力链，创业板、科创 50 都 −41%，上证只 −13.8%。更像主题泡沫在出清，不是一次性踩踏。

【后市看点】10 月 23 日盘中低点 3,958 是条线：20 个交易日内跌破，更像 2008、2015；守住，更像 2018、2023。

样本只有 7 次，只能看方向，不是概率。你觉得这次救市托底能托得住吗？

$BTC

$MINIMAX 一天 +16.7%！昨天刚跌破发行价，今天就拉了回来，发生了什么？

- 收 187.6 港元。10 月 22 日收 160.7，第一次跌破 165 港元的发行价
- 两个利好叠在一起：开源新模型 M3.1 Flash，总参数 4,280 亿；「玉渊谭天」说它和 DeepSeek 已完成出口前登记，「中国 AI 禁令」的担心暂时放下
- 午后 A 股深 V：沪深 300 盘中一度 −1.9%，收盘 +1.7%；「国家队」常用的 9 只宽基 ETF 当天合计成交约 840 亿元。港股 AI 应用股跟着一起拉
- 别忘了：3 月 18 日它收在 1,238。这根大阳线之后，离高点还差 85%

一天涨 17% 是真的，离高点还差 85% 也是真的。这种反弹，你敢追吗？

费城半导体：一天 −6.7%，一头撞到 200 日均线上 😵
200 日均线：16 个月没见了，上次见面还是 2025 年 6 月 3 日。盘中你踩下来了，收盘又被我托回 0.5% 🫡
$BTC ：别看我。最近 20 个交易日我跟你的相关性 0.70，拉长到 120 个交易日才 0.26。最近你跌我就跟着跌 🥲

这根线守住了，BTC 才有得喘。你觉得守得住吗？

美股恐惧贪婪：19.8，极度恐惧 😱
币圈恐惧贪婪：50，中性 😐

CNN：美股又跌回极度恐惧了，这个月第二次 📢
A 股：4,800 多只跌，涨的不到 500 只，沪深 300 进熊。恐惧贪婪指数？那是什么东西？没有没有！你自己数 🥲
美股：纳指 −2.6%，费城半导体 −6.7%，我都吓成这样了，BTC 你怎么还这么淡定？
$BTC ：我也跌了 3.2%，就是……习惯了 🤷
币圈：怕什么怕！跌了就是上车机会！冲鸭！🚀
老韭菜：上次你也这么喊，我在 87,000 上的车 😭

美国：去年新增 44 万个百万富翁，平均一天 1,200 个，总共 2,363 万，每 11 个成年人中就有一个 😎
中国内地：去年新增 1.4 万个，总共 530 万（每 200 多个成年人中才有一个），一年只涨了 0.3% 🥲

这还是 A 股进熊之前的数。沪深 300 从 6 月高点跌了 20%，创业板 −41%……

等到今年年底再数一次的话，你觉得还剩多少？😂

$BTC