小恐龙说趋势

#股票财报季 #谷歌财报能否守住基本盘
Đốt 51,3 tỷ USD trong một quý: công ty tìm kiếm lớn nhất thế giới khiến dòng tiền tự do chuyển sang âm 🦖
Sau phiên giao dịch ngày 28/10, Alphabet, công ty mẹ của Google, công bố báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026. Doanh thu đạt 127,577 tỷ USD, tăng 25% so với cùng kỳ và đánh dấu 13 quý liên tiếp tăng trưởng hai chữ số. Nhưng dòng tiền tự do đã chuyển từ dương 24,461 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái sang âm 9,065 tỷ USD. Cổ phiếu có lúc giảm 9,79% xuống còn 293,09 USD trong giao dịch sau giờ.

👉 进群看盘面

Rốt cuộc tiền đi đâu? Chi tiêu vốn trong quý đạt 51,355 tỷ USD, tăng khoảng 114% so với cùng kỳ. Dự báo cả năm là 195–205 tỷ USD, và công ty còn báo trước rằng năm 2027 sẽ tăng đáng kể 💸
Lợi nhuận cũng đồng thời co lại: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 26,170 tỷ USD, giảm 25% so với cùng kỳ. EPS pha loãng là 2,12 USD, so với 2,87 USD cùng kỳ năm ngoái. EPS sau khi loại trừ khoản lỗ từ chứng khoán vốn là 2,67 USD, vẫn thấp hơn mức kỳ vọng 3,02 USD của thị trường.
Nhưng có một mảng kinh doanh thực sự đang kiếm ra tiền: doanh thu Google Cloud đạt 30,709 tỷ USD, tăng 103% so với cùng kỳ. Lợi nhuận hoạt động tăng từ 3,59 tỷ USD lên 11,121 tỷ USD, với biên lợi nhuận hoạt động đạt 36,2%. Nói cách khác, khoản đầu tư vào AI quả thực đã mang lại doanh thu, chỉ là tốc độ doanh thu thu về không theo kịp tốc độ chi tiền mua năng lực tính toán.
Bảng cân đối kế toán cũng đang thay đổi. Tổng tài sản lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, đạt 1.003,312 tỷ USD. Nợ dài hạn tăng từ 46,547 tỷ USD cuối năm ngoái lên 125,102 tỷ USD. Vừa mở rộng công suất, vừa tăng đòn bẩy.
Đây không phải vấn đề riêng của Google. Cùng ngày, chi tiêu vốn của Meta đạt 33,942 tỷ USD, dòng tiền tự do chuyển sang âm 2,12 tỷ USD; cổ phiếu giảm gần 7% sau khi công bố báo cáo tài chính. Trong khi đó, Oracle cho biết tại ngày hội nhà đầu tư rằng chi tiêu vốn sẽ đạt đỉnh trong vài năm tới, và cổ phiếu lại tăng hơn 12%. Thị trường đang định giá khác nhau cho hai kiểu đốt tiền 📉
Nói cách khác, thước đo định giá đã chuyển từ tốc độ tăng trưởng doanh thu sang dòng tiền tự do. Ai nói rõ được khoản đầu tư sẽ mất bao lâu để hoàn vốn thì người đó được hưởng mức định giá cao hơn. Còn nếu không giải thích được, thì dù mảng điện toán đám mây tăng gấp đôi cũng vẫn bị thị trường trừng phạt trước.
Điều này không hề không liên quan đến thị trường tiền mã hóa. Hôm nay, Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 80.000 USD, chạm 79.976 USD, giảm 1,21% trong 24 giờ; mức thấp nhất trong 24 giờ là 79.893 USD. Trong những ngày cổ phiếu công nghệ bị bán tháo vì dòng tiền, Bitcoin không tạo được diễn biến độc lập mà đi theo khẩu vị rủi ro chung. Yếu tố định giá Bitcoin là thanh khoản, không phải câu chuyện ⚠️
Vì vậy, điều đáng theo dõi tiếp theo không phải là báo cáo tài chính của công ty nào đẹp hay xấu, mà là liệu ba điều sau có xảy ra đồng thời hay không: các ông lớn công nghệ tiếp tục tăng chi tiêu vốn trong năm 2027; Fed thực sự tăng lãi suất thêm một lần vào tháng 12; và lực mua Bitcoin giao ngay có còn đỡ được mốc 80.000 hay không.
Bạn nghĩ đợt này cổ phiếu công nghệ sẽ hụt hơi trước, hay Bitcoin sẽ thủng mốc 80.000 trước? Bình luận bên dưới nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream.
Mỗi ngày cùng bạn theo dõi các chủ đề nóng của thị trường tiền mã hóa. Không chỉ xem tin tức diễn biến ra sao, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀

#fomc会议
Lạm phát vượt mục tiêu gần sáu năm, Fed lần này vẫn đứng yên, nhưng thị trường hợp đồng tương lai đã tính vào giá hai đợt tăng lãi suất: một vào tháng 12 và một vào tháng 3 năm sau 🦖

🕐 最新解读群里更新

Chiều 28/10, Fed bỏ phiếu với tỷ lệ 10-2 để giữ lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 3,75%-4,00%. Thống đốc Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Hammack bỏ phiếu phản đối; cả hai đều muốn tăng ngay 25 điểm cơ bản. Lần bỏ phiếu phản đối hồi tháng 7 có 3 phiếu, lần này chỉ còn 2; Kashkari và Logan đã chuyển sang phe đa số. Còn lần tăng lãi suất hồi tháng 9 — lần đầu tiên kể từ năm 2023 — được thông qua nhất trí với tỷ lệ 12-0.

Số phiếu không phải điểm mấu chốt. Điều đáng chú ý là khi được hỏi tại họp báo liệu các điều kiện tài chính đã đủ thắt chặt chưa, Wosh trả lời khá vòng vo: “Dù các điều kiện tài chính nhìn chung đã thắt chặt hơn, tôi không muốn cũng không thể gọi chúng là thắt chặt.”

Phố Wall hiểu câu này là việc thắt chặt vẫn chưa hoàn tất, và có thể cần thêm một, thậm chí hai đợt nữa. Reinhart, kinh tế trưởng của BNY, diễn giải rằng ông ấy đang dọn đường cho việc thắt chặt thêm, đồng thời cũng vạch ra giới hạn: không cần thắt chặt quá mức. Muñoz của TD Securities nói thẳng hơn: ông cho rằng ngưỡng để Fed ngừng tăng lãi suất là rất cao. Ryan của Deutsche Bank thì nhận định Wosh không nói rõ, nhưng đã xác nhận lộ trình trong dự báo tháng 9: năm nay sẽ còn một đợt tăng lãi suất nữa.

Dữ liệu là cơ sở cho cách nhìn này. GDP nửa đầu năm được điều chỉnh tăng lên 2,4%; ước tính tăng trưởng quý III vượt 3%; đầu tư kinh doanh tăng hai chữ số; số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu gần mức thấp lịch sử. Trong khi đó, lạm phát đã cao hơn 2% liên tục gần sáu năm. CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước; giá xăng tăng 9,1% chỉ trong một tháng. Hôm thứ Ba, dầu thô Mỹ chốt ở mức 99,90 USD; lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm là 4,99%, sau khi từng chạm 5,31% vào ngày 5/10. Ngược lại, lợi suất kỳ hạn 2 năm giảm 4 điểm cơ bản, xuống 4,7%.

Trước khi có quyết định, thị trường đánh giá xác suất tăng 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8-9/12 là trên 70%. Đa số quan chức trong biên bản cuộc họp tháng 9 cũng cho rằng sẽ cần thêm một đợt tăng lãi suất trước cuối năm.

Bitcoin phản ứng rất nhẹ: sau quyết định, giá chỉ tăng 0,2%, lên khoảng 80.950 USD. Trong năm nay, mỗi lần Bitcoin tăng lên vùng 81.000-82.500 USD đều bị đẩy lùi 🏦

Theo tôi, bản thân việc tăng lãi suất giờ không còn là điều đáng chú ý nữa — thị trường đã tính vào giá rồi, nên nếu điều đó thực sự xảy ra thì chưa chắc sẽ khiến thị trường lao dốc. Ngược lại, nếu tháng 12 không tăng lãi suất, đó mới là ngòi nổ. Đó sẽ là một bất ngờ theo hướng ôn hòa, trước tiên có thể đẩy các tài sản rủi ro tăng mạnh. Nhưng nếu kỳ vọng lạm phát lại tăng lên thì sẽ càng khó kiểm soát. Một khả năng khác là Fed cứ tăng lãi suất hai lần như dự kiến. Khi đó, áp lực sẽ không nằm ở phần ngắn hạn mà ở phần dài hạn. Lợi suất kỳ hạn 10 năm gần 5% đồng nghĩa với việc có thể nhận gần 5% từ một tài sản phi rủi ro; những tài sản không tạo ra dòng tiền như Bitcoin sẽ phải cạnh tranh dòng vốn với nó trước tiên 💥

Bạn nghĩ đợt tăng lãi suất tháng 12 sẽ diễn ra, hay Fed lại trì hoãn thêm một lần nữa? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.

Mỗi ngày, tôi cùng bạn theo dõi các tin nóng về Fed và Bitcoin — không chỉ xem tin tức gì đang xảy ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

30 nghìn tỷ USD được token hóa chỉ sau một đêm 💥 Và người thực hiện không phải sàn giao dịch nào, mà là bộ phận thanh toán bù trừ của chính Phố Wall

📣 盘面异动群里喊

Ngày 28 tháng 10, Công ty Lưu ký và Ủy thác Mỹ (DTC) chính thức triển khai dịch vụ token hóa. Đợt đầu gồm 34 loại chứng khoán, bao gồm các cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc Russell 1000, một số ETF, cùng tín phiếu và trái phiếu Kho bạc Mỹ. Tổng giá trị thị trường của số tài sản này vào khoảng 30 nghìn tỷ USD, tất cả đều có thể được phát hành thành token trên blockchain theo tỷ lệ 1:1.

30 nghìn tỷ USD là con số lớn đến mức nào? Tổng tài sản do DTC lưu ký là 114 nghìn tỷ USD. Đợt này chiếm khoảng 26% — tương đương cứ mỗi 4 USD thì có 1 USD, về lý thuyết giờ đây đều có thể chuyển thành phiên bản trên blockchain.

20 tổ chức ký kết trong đợt đầu gồm JPMorgan, Bank of America, Citi, Morgan Stanley, UBS, Barclays, BNP Paribas, State Street, Fidelity và Citadel Securities. Công tác chuẩn bị thực ra đã kéo dài hai năm rưỡi. Tháng 12 năm 2025, SEC gửi cho DTC thư miễn trừ hành động pháp lý. Tháng 7 năm 2026, DTCC cùng hơn 30 tổ chức đã chạy thử một đợt giao dịch thực quy mô nhỏ. Đến lần này, dịch vụ mới chính thức mở cửa 🏦

Các quy định dè dặt hơn nhiều so với lời quảng bá. Đằng sau mỗi token đều có một chứng khoán thật được lưu ký tại DTC làm tài sản bảo chứng theo tỷ lệ 1:1. Cùng một mã CUSIP, quyền sở hữu như nhau, mức bảo vệ nhà đầu tư như nhau. Hai blockchain sẽ vận hành song song: một là mạng Canton sử dụng tiêu chuẩn CIP-56, còn lại là blockchain Besu riêng của DTCC, sử dụng ERC-20. Việc chuyển đổi giữa chứng khoán truyền thống và token chỉ mở cửa từ 2 giờ sáng đến 6 giờ chiều các ngày làm việc tại miền Đông nước Mỹ. Mục tiêu là hoàn tất mỗi giao dịch trong vòng 15 phút. Chỉ việc chuyển token giữa các ví trên cùng một blockchain mới thực sự hoạt động 24/7.

Nói một cách dễ hiểu: đây không phải câu chuyện về một blockchain công khai mới. Sổ cái chính thức của cổ phiếu và trái phiếu chính phủ Mỹ đang tự bổ sung một lớp vỏ có thể lập trình. Rào cản thực sự giờ đây không còn là công nghệ, mà là khả năng chuyển đổi xuyên chuỗi và giờ giao dịch. Chuyển từ Canton sang Besu, hoặc đổi token trở lại hình thức ghi sổ truyền thống, vẫn phải thông qua khung giờ chuyển đổi của DTC ⚠️

Theo tôi, trong ngắn hạn, mô hình thu phí thanh toán và lưu ký sẽ chịu ảnh hưởng trực tiếp nhất. Giá trị đến từ độ trễ thời gian của cơ chế T+1 đang dần bị bào mòn. Nhưng đừng vội tuyên bố cuộc cách mạng đã xảy ra: sổ cái chính thức vẫn thuộc về DTCC; token là đại diện, chứ không phải vật thay thế. Hơn nữa, BNY — ngân hàng lưu ký lớn nhất nước Mỹ — và Goldman Sachs đều không có tên trong danh sách 20 đơn vị này. Điều đó cho thấy đây là một cuộc chuyển đổi được triển khai theo từng lớp, chứ không phải thay máu chỉ sau một đêm.

Có hai điều thực sự đáng theo dõi: thứ nhất, khi nào BNY và Goldman Sachs ký kết; thứ hai, khi nào khung giờ chuyển đổi xuyên chuỗi được mở rộng thành 24/7. Điều thứ nhất quyết định quy mô, còn điều thứ hai quyết định liệu hệ thống này có thực sự hoạt động 24/7 hay không.

Bạn nghĩ 5 năm nữa, phía sau cổ phiếu trong ứng dụng của công ty chứng khoán vẫn còn dấu vết của việc thanh toán bù trừ thủ công chứ? Cùng bàn luận trong phần bình luận nhé 🦖

Mỗi ngày, tôi cập nhật cho bạn những xu hướng nóng về RWA và token hóa. Không chỉ theo dõi tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

#比特币突破8.1万美元
BlackRock gom liền tay 3.441 Bitcoin trị giá 276,7 triệu USD 🐋 Trong khi đó, ngay trước khi dữ liệu này được công bố, chín tổ chức Phố Wall vừa cắt giảm mức độ tiếp xúc với Bitcoin tới 68.000 đồng

🔎 进群看完整分析

Trước tiên, hãy xem giao dịch này. Tài khoản theo dõi dữ liệu on-chain Onchain Lens phát hiện các ví liên quan đến IBIT, ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock, đã nhận tổng cộng 3.441,176 Bitcoin từ Coinbase Prime. Theo mức giá tại thời điểm đó, số Bitcoin này trị giá khoảng 276,7 triệu USD. Giao dịch diễn ra vào rạng sáng ngày 29 tháng 10.

Cùng thời điểm, một báo cáo của Galaxy Research đã hé lộ sổ sách của các tổ chức. Tính đến cuối tháng 6 năm nay, lượng cổ phần ETF Bitcoin giao ngay do các tổ chức khai báo với SEC thông qua hồ sơ 13F nắm giữ đã giảm từ 355.000 Bitcoin trước đỉnh lịch sử hồi tháng 9 năm ngoái xuống còn 307.000 Bitcoin, tức giảm 14%. Trong số 48.000 Bitcoin bị bán ra, phần cắt giảm của chín công ty còn nhiều hơn tổng lượng giảm của tất cả các tổ chức khai báo cộng lại. Họ đã bán tổng cộng 68.000 Bitcoin, trị giá khoảng 5,4 tỷ USD theo giá hiện tại; mức cắt giảm dao động từ 29% đến 100%.

Danh sách này có Millennium, Goldman Sachs, Tudor, Brevan Howard, Farallon và D. E. Shaw — toàn là quỹ phòng hộ và bộ phận giao dịch tự doanh của ngân hàng.

Nhưng ở phía mua vào là bộ phận quản lý tài sản của Morgan Stanley, Mubadala của Abu Dhabi và Hội đồng Đầu tư Abu Dhabi — tức các quỹ đầu tư quốc gia và nền tảng quản lý tài sản. Hơn 2.000 tổ chức khai báo còn lại đã mua thêm tổng cộng khoảng 20.000 Bitcoin, trị giá khoảng 1,6 tỷ USD 🦖

Điều thú vị hơn là những người không phải khai báo — các cố vấn, văn phòng gia đình và nhà đầu tư cá nhân — chỉ giảm lượng nắm giữ 6,6% trong giai đoạn Bitcoin giảm 49%.

Alex Thorn, trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy, đưa ra kết luận rất rõ ràng: những người rời đi không phải vì họ không còn lạc quan về Bitcoin, mà vì không còn cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Chiến lược arbitrage tiền mặt, tức mua ETF giao ngay và bán khống hợp đồng tương lai CME, có mức chênh lệch thường niên giảm từ 7,9% trong 30 ngày trước đỉnh Bitcoin xuống còn 4,8% trong 30 ngày trước ngày 21 tháng 10. Mức chênh lệch này chỉ cao hơn trái phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng 0,6 điểm phần trăm. Sau khi trừ phí và ký quỹ, lợi nhuận chỉ còn 1,5 điểm phần trăm mỗi năm — không đáng để gánh rủi ro đuôi.

Dữ liệu vị thế của CFTC cũng xác nhận điều này. Vị thế mua ròng của các công ty quản lý tài sản giảm từ 43.300 Bitcoin xuống 18.400 Bitcoin, tức giảm 57%. Vị thế bán ròng của các quỹ đòn bẩy giảm từ 71.400 Bitcoin xuống 30.600 Bitcoin, cũng co lại tương ứng. Khối lượng hợp đồng mở giảm 28% nếu tính theo Bitcoin và 51% nếu tính theo USD.

Nói đơn giản, trong đợt giảm này, những người thực sự tháo chạy là dòng tiền nhanh, cầm máy tính để tính chênh lệch lãi suất. Còn dòng tiền chậm — các quỹ đầu tư quốc gia, nền tảng quản lý tài sản và văn phòng gia đình — lại mua vào khi giá giảm. Kể từ đáy tháng 6, các ETF đã mua ròng 87.000 Bitcoin. Galaxy gọi cách mua này là mua theo xu hướng, chứ không phải để kinh doanh chênh lệch giá.

Theo tôi, sự chuyển giao giữa dòng tiền nhanh và dòng tiền chậm thường cho biết vị trí của chu kỳ rõ hơn bản thân giá cả. Sau khi các vị thế đòn bẩy rút lui, lượng nắm giữ còn lại sẽ chống chịu tốt hơn trước đà giảm. Nhưng ngược lại, khi các vị thế arbitrage rời đi, thị trường cũng mất đi một nguồn cầu ổn định trong ngắn hạn. Giá sẽ cần được đẩy lên nhờ nhu cầu phân bổ vốn thực sự.

Hiện Bitcoin đang quanh mức 81.200 USD. Tuần này, ETF ghi nhận dòng vốn vào ròng khoảng 286 triệu USD — không lớn, nhưng đã chuyển sang dương.

Bạn nghĩ dòng tiền chậm đang tích lũy ở đáy, hay dòng tiền nhanh chỉ đơn giản là chạy trước một bước? Cùng bàn luận trong phần bình luận nhé 🦕

Mỗi ngày, tôi cùng bạn theo dõi những điểm nóng về dòng vốn tổ chức vào Bitcoin — không chỉ cập nhật chuyện gì đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau đó 👀🚀

#fomc会议
Fed một lần nữa giữ nguyên lãi suất, nhưng hai người đã bỏ phiếu phản đối ngay tại cuộc họp, yêu cầu tăng lãi suất 🦖

🚨 行情变了群里说

Vào lúc 2 giờ sáng nay theo giờ Bắc Kinh, Fed thông báo giữ lãi suất cơ bản trong khoảng 3,75%–4,00%. Kết quả bỏ phiếu là 10–2. Thống đốc Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Hammack bỏ phiếu phản đối, cả hai đều yêu cầu tăng thêm 25 điểm cơ bản. Đây là cuộc họp đầu tiên kể từ lần tăng lãi suất hồi tháng 9, khi quyết định được thông qua nhất trí với tỷ lệ 12–0. Trong tuyên bố, cách Fed mô tả nền kinh tế đã chuyển thẳng từ “vững chắc” sang “mạnh mẽ”.

Bitcoin phản ứng khá dè dặt. Sau khi quyết định được công bố, giá chỉ tăng 0,2%, lên khoảng 80.950 USD. Trong phiên, giá có lúc chạm 81.600 USD rồi lại trượt xuống. Vùng 81.000–82.500 USD đã nhiều lần chặn đà phục hồi trong năm nay 📉

Điều thực sự đáng theo dõi là tháng 12. Trước quyết định, thị trường đặt cược xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 8–9/12 vượt 70%. Đa số quan chức trong biên bản cuộc họp tháng 9 cũng cho rằng nên tăng thêm một lần nữa trước cuối năm. Vì vậy, việc giữ nguyên lần này có vẻ giống như để dành đạn cho tháng 12 hơn là đổi hướng.

Vì sao Fed dám cứng rắn đến vậy? Giá dầu vẫn ở mức 99,90 USD/thùng, trong khi xung đột địa chính trị đang siết chặt nguồn cung toàn cầu. CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước; riêng giá xăng đã tăng 9,1% chỉ trong một tháng. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chốt ở mức 4,99%, và từng lên tới 5,31% vào ngày 5/10 ⚠️ Khi lợi suất phi rủi ro gần chạm 5%, chẳng có lý do gì để dòng tiền lao vào các tài sản biến động mạnh.

Quan điểm của tôi: giữ nguyên lần này đúng như dự kiến. Xác suất 90% đã được CME FedWatch tính vào giá từ trước. Thông tin thực sự đáng chú ý nằm ở hai lá phiếu phản đối: đã có người trong ủy ban không muốn chờ thêm nữa. Nếu báo cáo việc làm ngày 6/11 và CPI ngày 10/11 nóng hơn một chút, thì tháng 12 rất dễ chuyển thành một đợt tăng lãi suất. Ngược lại, nếu dữ liệu bắt đầu hạ nhiệt, mức cược 70% đó sẽ nhanh chóng bị rút lại và thị trường có thể tăng trước một nhịp.

Đòn bẩy nguy hiểm nhất vào những lúc như thế này. Hồi tháng 8, sau khi Waller phát biểu tại Jackson Hole, các vị thế tiền mã hóa trị giá khoảng 481 triệu USD đã bị thanh lý chỉ trong 24 giờ 💥 Những cú đánh lạc hướng giá trong đêm họp lãi suất chưa bao giờ là hiếm.

Bạn nghĩ tháng 12 sẽ thật sự tăng lãi suất, hay lại chỉ cứng miệng?

Cùng bàn luận trong phần bình luận nhé

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

Mỗi ngày, cùng bạn theo dõi những tin nóng về Fed và Bitcoin. Không chỉ xem chuyện gì đang xảy ra mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau đó 👀🚀

#fomc会议
Tỷ lệ 10-2: lãi suất được giữ nguyên, nhưng hai phiếu phản đối lại muốn tăng lãi suất

⚡ 有大动静群里说

2 giờ chiều ngày 28 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo giữ nguyên biên độ mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,75%–4,00%. Kết quả bỏ phiếu là 10 phiếu thuận, 2 phiếu chống. Hai người bỏ phiếu chống là Cook và Hammack; họ không yêu cầu giảm lãi suất mà muốn tăng thêm 25 điểm cơ bản ngay tại cuộc họp.

Tháng 9 vừa tăng 25 điểm cơ bản, đó là lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023. Lần này là lần đầu tiên tạm dừng sau đợt tăng đó. Nói cách khác, sau khi nâng lãi suất lên quanh mức 4%, Fed tạm đứng yên để quan sát.

Câu chữ trong tuyên bố đáng để đọc kỹ từng câu. Hoạt động kinh tế được mô tả là đang mở rộng mạnh mẽ; năng suất tăng trưởng mạnh, đầu tư vốn vững chắc, tăng trưởng việc làm theo kịp nguồn cung lao động và tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi đáng kể. Gộp lại, những điều này có nghĩa là nền kinh tế không cần bị ghìm lại bằng lãi suất cao, nên cũng không cần vội vàng điều chỉnh thêm lần nữa.

Vấn đề thực sự nằm ở đoạn nói về lạm phát. Tuyên bố chỉ nói lạm phát vẫn ở mức cao, rồi đưa ra một cách diễn đạt khá nhẹ nhàng: việc tích lũy thêm thông tin sẽ giúp Ủy ban xác định lập trường chính sách phù hợp. Nói dễ hiểu là họ không cam kết gì, mà đẩy quyết định sang tháng 12.

Khoảng cách thể hiện rất rõ qua các con số. CPI lõi tháng 9 tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,2%; tỷ lệ theo năm là 2,6%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% là 0,6 điểm phần trăm. Tốc độ tăng thường niên hóa trong ba tháng nhảy từ 2,0% lên 3,4%. Lạm phát không hạ nhiệt mà đang quay đầu tăng trở lại ⚠️

Điều đáng chú ý hơn là thành phần của các phiếu phản đối. Trước đây, Cook được xem là người có lập trường ôn hòa; lần này bà bỏ phiếu yêu cầu tăng lãi suất. Hammack vốn là người có lập trường cứng rắn. Hai lá phiếu này cho thấy mức độ chấp nhận lạm phát trong nội bộ Ủy ban đang giảm xuống, chứ không phải tăng lên.

Thị trường phản ứng khá bình lặng. Sau khi quyết định được công bố, Bitcoin ở quanh mức 80.800 USD, tăng khoảng 0,3% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.345 USD, Solana ở mức 101,6 USD. Trong số 100 nhà kinh tế được Reuters khảo sát trước cuộc họp, 94 người dự đoán lần này Fed sẽ không thay đổi lãi suất. Hợp đồng tương lai lãi suất Mỹ chỉ phản ánh xác suất tăng lãi suất lần này khoảng 10%. Vì thế, giá tài sản đang tập trung vào vế “không tăng lãi suất” 📊

Theo tôi, đây là cuộc họp có kết quả ôn hòa nhưng chi tiết lại cứng rắn. Giá trước mắt phản ánh vế đầu; khi định giá cho tháng 12, thị trường sẽ phải chú ý đến vế sau. Hai phiếu yêu cầu tăng lãi suất không thể thay đổi mức lãi suất hôm nay, nhưng sẽ đẩy xác suất tăng lãi suất trong tháng 12 lên cao hơn. Liệu Bitcoin có thể trụ vững trên mốc 80.000 USD hay không sẽ phụ thuộc không phải vào tuyên bố tối nay, mà vào từng báo cáo lạm phát trước cuộc họp chính sách tháng 12.

Nhân tiện, tuyên bố không đề cập đến thay đổi nào trong tiến độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Lượng dự trữ vẫn được duy trì ở mức dồi dào. Điều này trung tính đến hơi nới lỏng đối với thanh khoản ngắn hạn, và cũng là một trong những lý do khiến tài sản rủi ro không giảm mạnh trong tối nay.

Bạn nghĩ tháng 12 Fed có thực sự tăng lãi suất không, hay đây chỉ là một động thái thể hiện lập trường? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé 🦖

Mỗi ngày, tôi sẽ cùng bạn theo dõi những điểm nóng của thị trường tiền mã hóa. Không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

#fomc会议
94 trong số 100 nhà kinh tế dự đoán tối nay không tăng lãi suất. Dữ liệu lạm phát vừa khiến kịch bản này trở nên kém chắc chắn hơn nhiều 🦖

🕐 最新解读群里更新

Vào lúc 2 giờ sáng ngày 29/10 theo giờ Bắc Kinh, Fed sẽ công bố quyết định lãi suất tháng 10. Trong số 100 nhà kinh tế được Reuters khảo sát, 94 người dự đoán lãi suất sẽ giữ nguyên ở mức 3,75%–4,00%. Xác suất tăng lãi suất trong lần này hàm ý từ hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang của CME chỉ khoảng 10%. Bộ phận biến động cổ phiếu của Goldman Sachs tính toán bằng hợp đồng hoán đổi còn cho ra con số thấp hơn: 7%.

Nhưng dữ liệu lại không đứng về phía dự đoán đó. CPI lõi tháng 9 tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức dự báo 0,2%; tỷ lệ hàng năm là 2,6%. Tốc độ tăng thường niên hóa trong ba tháng đã nhảy vọt từ 2,0% lên thẳng 3,4%. Sau khi dữ liệu được công bố, xác suất tăng lãi suất tháng 10 có lúc vọt lên khoảng 50%, rồi giờ lại co về 10%. Cùng một bộ dữ liệu mà thị trường lại đọc ra hai hướng khác nhau ⚠️

Số phiếu phản đối mới là điểm đáng chú ý thứ hai tối nay. Rabobank và BNP Paribas đều dự đoán ba thành viên có lập trường cứng rắn từng bỏ phiếu phản đối hồi tháng 7 — Hammack, Logan và Kashkari — sẽ lại bắt tay nhau, yêu cầu tăng 25 điểm cơ bản. Feroli của JPMorgan dự đoán sẽ có ít nhất hai phiếu phản đối. Bank of America vẫn giữ dự báo tăng lãi suất tháng 10, đồng thời đưa ra hệ quả: nếu thực sự tăng lãi suất, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm sẽ tăng vọt 15–20 điểm cơ bản, đường cong lợi suất sẽ phẳng đi đáng kể. Đây sẽ là cú bất ngờ cứng rắn lớn nhất xuất hiện vào thời điểm thị trường định giá mức thấp nhất kể từ năm 2009.

Kịch bản còn lại là của Goldman Sachs: bỏ qua tháng 10, tăng thêm một lần vào tháng 12 rồi dừng. Lý do là thuế quan, cú sốc năng lượng và sai số thống kê liên quan đến giá cả do AI tạo ra, cộng lại giải thích toàn bộ 1,1 điểm phần trăm chênh lệch giữa PCE lõi và mục tiêu 2%. Khi những yếu tố này dịu xuống, PCE lõi sẽ trở lại khoảng 2,2% vào cuối năm 2027 📉

Quan điểm của tôi: bản thân quyết định tối nay gần như không có gì phải hồi hộp. Mọi sự chú ý đều dồn vào họp báo. Hồi tháng 7, khi bị hỏi dồn vì sao không tăng lãi suất, Warsh trả lời về ảnh hưởng của dữ liệu đến quyết định chỉ bằng hai từ: “Không nhiều.” Trái phiếu dài hạn lập tức lao dốc. Tối nay, nếu ông chỉ nói “sẽ căn cứ vào dữ liệu” mà không giải thích vì sao vẫn có thể tạm dừng khi lạm phát còn lệch mục tiêu, thị trường sẽ tự lấp chỗ trống đó. Với tiền mã hóa, đây chưa bao giờ là câu chuyện nhị phân có tăng lãi suất hay không, mà là lời lẽ cứng rắn hay ôn hòa. Nếu giọng điệu cứng rắn, vùng mua ở mức 79.000 USD bên dưới mốc 80.000 USD sẽ lại bị thử thách. Chỉ khi giọng điệu ôn hòa thì mới có thể nói đến chuyện chạm lại mốc 82.000 USD. Hiện Bitcoin ở mức 80.553 USD, gần như đi ngang trong 24 giờ qua 📊

Bạn đứng về phía nào? Hãy chia sẻ trong phần bình luận: bạn nghĩ tối nay Warsh sẽ giải thích thế nào về lần tạm dừng này? 👀

Mỗi ngày, tôi cập nhật cho bạn những tin nóng về Bitcoin và Fed. Không chỉ theo dõi tin tức diễn biến ra sao, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 🚀

#fomc会议
90,6% cược Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng Bitcoin đã chạm mốc 81.687 USD 🦖

📣 盘面异动群里喊

Trong phiên châu Á ngày 28/10, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đóng cửa tăng 6,63%, trở lại trên mốc 6.000 điểm, với mức tăng lũy kế 9,3% trong tuần. Cùng lúc, Bitcoin có lúc vọt lên 81.687 USD trên Bitstamp, bù lại phần giảm xuống dưới 80.000 USD vài ngày trước. Chỉ còn tám tiếng nữa là đến quyết định của cuộc họp FOMC lúc 2 giờ sáng mai theo giờ Bắc Kinh.

Mike Wilson, chiến lược gia trưởng về cổ phiếu Mỹ của Morgan Stanley, đã nói một câu rất đáng chú ý trên CNBC: Phần lớn đợt điều chỉnh đã kết thúc. Chúng ta đã điều chỉnh suốt bốn, năm tháng qua và thị trường đã hấp thụ điều đó rất hiệu quả. 📈

Điều đáng chú ý không phải là ông ấy nói về Bitcoin, mà là về cổ phiếu công nghệ. Nhưng trong hai tháng qua, mức độ đồng biến giữa Bitcoin và Nasdaq cao đến khó tin. Đợt bán tháo trong tháng 10 từng đẩy Bitcoin xuống quanh 75.000 USD, khởi nguồn từ những lo ngại đồng loạt bùng lên về chi tiêu vốn cho AI và việc vay nợ để tài trợ. Vì vậy, khi khẩu vị rủi ro trở lại, thị trường tiền mã hóa cũng được thở phào.

Bất đồng thực sự nằm ở ngưỡng 82.000 USD. Hai lần giá tăng lên trên ngưỡng này đều bị đẩy lùi, trong khi lực mua quanh 79.000 và 80.000 USD rõ ràng mạnh hơn. Bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy có lượng lớn lệnh bảo vệ vị thế mua tập trung ở hai mức giá này. Nhà phân tích Rekt Capital so sánh biểu đồ tuần hiện tại với thị trường gấu năm 2022 và cho rằng vùng tích lũy vĩ mô từ 60.000 đến 80.000 USD vẫn chưa bị phá vỡ. ⚠️

Theo tôi, bản thân cuộc họp FOMC tối nay nhiều khả năng không phải là chất xúc tác. Tỷ lệ 90,6% dự đoán giữ nguyên lãi suất đã được phản ánh vào giá từ lâu. Hướng đi thực sự sẽ phụ thuộc vào ngôn từ sau quyết định. Chỉ cần tuyên bố dịu giọng hơn một chút về lạm phát, thị trường sẽ lập tức hiểu đó là tín hiệu nới lỏng hơn vào tháng 12. Ngược lại, nếu Fed nhấn mạnh lạm phát vẫn còn dai dẳng, ngưỡng 82.000 USD sẽ trở thành một trần giá mới.

Còn một chi tiết dễ bị bỏ qua: đợt phục hồi này có dòng tiền hỗ trợ. Hôm qua, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn vào ròng 176 triệu USD, đánh dấu chuỗi ngày có dòng vốn vào ròng liên tiếp hiếm hoi kể từ tháng 10. Điều đó cho thấy các tổ chức chọn ở lại thị trường trước quyết định của Fed, thay vì rút lui trước rồi tính sau.

Bạn nghĩ sau tối nay, Bitcoin sẽ vượt 82.000 USD trước hay quay lại kiểm tra mốc 75.000 USD trước? Hãy chia sẻ cách bạn phân bổ vị thế trong phần bình luận nhé 👀

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

Mỗi ngày cùng bạn theo dõi những diễn biến nóng về Bitcoin và Fed. Không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

Chỉ bằng 1,4% quy mô USDT, vậy mà Moody’s vẫn xếp hạng tiền gửi A2 cho nó 🦖

🤔 有想法进群聊

Ngày 28 tháng 10, Moody’s đã trao cho stablecoin neo theo USD RLUSD do Ripple phát hành xếp hạng tiền gửi dài hạn A2 và xếp hạng tiền gửi ngắn hạn P-1. Phạm vi đánh giá nêu rõ RLUSD được phát hành trực tiếp trên hai blockchain XRP Ledger và Ethereum, chứ không phải cổ phần quỹ khoác thêm một lớp vỏ.

Lý do xếp hạng nêu ra hai yếu tố: một là cơ chế bảo đảm cho tài sản dự trữ; hai là mức độ rủi ro mà người nắm giữ phải đối mặt nếu nhà phát hành phá sản. Nói cách khác, Moody’s không đánh giá biến động giá Bitcoin, cũng không đánh giá liệu RLUSD có giữ được mức 1 USD hay không, mà là trong trường hợp nhà phát hành sụp đổ, người nắm giữ có thể thu hồi được bao nhiêu.

Nhìn rộng hơn, mức xếp hạng này không hề thấp. A2 thuộc nhóm trên của hạng đầu tư trong hệ thống xếp hạng dài hạn của Moody’s, còn P-1 là mức cao nhất trong các xếp hạng ngắn hạn. Nợ bằng USD của một nhà phát hành stablecoin được đưa vào cùng một bảng đánh giá với tiền gửi có kỳ hạn tại ngân hàng.

Xét về quy mô, theo dữ liệu trực tiếp từ CoinGecko, vốn hóa RLUSD vào khoảng 2,615 tỷ USD; trong cùng thời điểm, USDT đạt khoảng 181,6 tỷ USD và USDC khoảng 71,19 tỷ USD. Tính ra, RLUSD chỉ bằng 1,4% quy mô USDT và 3,7% USDC. Xếp hạng rất cao, nhưng quy mô vẫn chỉ là một phần nhỏ 📊

Điều thú vị nằm ở khoảng cách này. Cuộc cạnh tranh giữa các stablecoin đang chuyển từ việc bên nào có dự trữ minh bạch hơn sang việc điều khoản tách biệt tài sản khi phá sản của bên nào được các tổ chức xếp hạng tín nhiệm chấp nhận. Bằng chứng dự trữ trả lời câu hỏi có tiền hay không; xếp hạng tiền gửi trả lời câu hỏi nếu có chuyện xảy ra thì tiền sẽ được phân chia theo thứ tự nào. Đây mới là điều khoản các tổ chức thực sự cần xem xét trước khi coi stablecoin là tài sản tương đương tiền mặt, tài sản thế chấp hay đối tượng lưu ký.

Nhà đầu tư cá nhân cần phân biệt một điều: xếp hạng là nhãn đánh giá rủi ro của nhà phát hành, không phải nhãn lợi suất, càng không phải cam kết về giá. A2 nói về kỳ vọng thu hồi vốn khi vỡ nợ, chứ không đảm bảo đồng tiền sẽ luôn neo giá và không bao giờ mất peg ⚠️

Trên thị trường, quanh thời điểm thông tin được công bố, XRP ở mức 1,32 USD, tăng 2,03% trong 24 giờ, với vốn hóa khoảng 83,9 tỷ USD. Bitcoin ở mức 80.798 USD, tăng 1,25%; Ethereum ở mức 2.349 USD, tăng 1,66%. Rõ ràng thị trường không xem đây là một đợt định giá lại, mà chỉ coi là thông tin nền.

Cá nhân tôi sẽ theo dõi ba điểm: thứ nhất, liệu các nhà phát hành khác có xin xếp hạng tương tự hay không; thứ hai, nếu cơ cấu dự trữ thay đổi, xếp hạng có bị hạ hay không; thứ ba, liệu cách đánh giá này có thể đáp ứng các yêu cầu công bố thông tin trong khuôn khổ GENIUS hay không. Nếu cả ba diễn biến cùng đi theo một hướng, stablecoin mới thực sự chen chân vào bảng đánh giá của hệ thống ngân hàng.

Cùng thảo luận ở phần bình luận: khi chọn stablecoin, bạn ưu tiên xem vốn hóa hay xếp hạng và cơ chế lưu ký của nhà phát hành? 👀

Mỗi ngày cùng bạn cập nhật những chủ đề nóng về tiền mã hóa. Không chỉ xem tin tức gì đang xảy ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau 👀🚀

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

#fomc会议
Kỳ vọng tăng lãi suất 70% bị chính người trong cuộc dập xuống còn 15% chỉ trong một tháng 🦖
Chiến lược ít phát ngôn mà Chủ tịch Fed Warsh thúc đẩy sau khi nhậm chức đang bị chính các đồng nghiệp công khai phá bĩnh. Ngày 27 tháng 10, Nick Timiraos của The New York Times, chuyên đưa tin về Fed, đăng thống kê: từ khi cuộc họp chính sách tiền tệ trước kết thúc đến khi giai đoạn im lặng bắt đầu trong tuần này, 16 quan chức đã giữ chức ít nhất một năm đã có tổng cộng 59 bài phát biểu và tuyên bố công khai — còn nhiều hơn khoảng 54 lần trong cùng kỳ năm trước. Chủ tịch im lặng, những người khác lại nói nhiều hơn 📉

⚡ 有大动静群里说

Phản ứng của thị trường còn thành thật hơn lời nói. Sau đợt tăng lãi suất tháng trước, thị trường suy đoán từ cuộc họp báo của Warsh rằng khả năng tăng lãi suất liên tiếp là rất cao. Sau đó, hai phó chủ tịch lần lượt lên tiếng rằng chưa vội hành động. Xác suất tăng lãi suất trong tháng 10 giảm từ 70% xuống còn 15%. Trong thời gian đó, không có dữ liệu quan trọng nào xấu đi rõ rệt. Chỉ có người phát ngôn là thay đổi.

Đây mới là cốt lõi của cuộc tranh luận: không phải có nên khôi phục hướng dẫn định hướng tương lai mang tính cam kết hay không. Gần như chẳng có quan chức nào muốn quay lại kiểu diễn đạt trước năm 2021. Mà là liệu các quan chức có nên giải thích với công chúng cách họ sẽ phản ứng trước những biến động của nền kinh tế hay không. Tại Bangkok, Warsh nói: “Tôi không định nói ngay lúc này về những gì chúng tôi sẽ làm trong các cuộc họp còn lại của năm nay. Đây là chương mới của Fed. Chúng tôi sẽ không làm kiểu đó nữa.” Chủ tịch Fed Richmond, Barkin, cho biết ông hoan nghênh việc điều này trở thành thông lệ của tổ chức.

Những ý kiến phản đối cũng thẳng thắn không kém. Chủ tịch Fed Cleveland, Hammack, nói rằng nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp vay tiền dựa trên những nhận định sai lầm, cái giá phải trả sẽ rất đắt. Bà nhấn mạnh rằng giải thích khuôn khổ chính sách không đồng nghĩa với đưa ra cam kết. Chủ tịch Fed St. Louis, Musalem, phát biểu mạnh mẽ hơn tại London: một ngân hàng trung ương kín tiếng về khuôn khổ của chính mình không thể khiến thị trường tập trung vào dữ liệu; suy đoán chỉ tạo ra nhiễu loạn ⚖️ Thống đốc Waller mô tả tuần đó là “đổ cả đứa bé đi cùng nước tắm”. Cựu Phó Chủ tịch Kohn nói rằng trước đây, trước khi phát đi những tín hiệu lớn như vậy, ông sẽ trao đổi với chủ tịch — còn lần này thì rõ ràng là không.

Theo tôi, tác động của chuyện này đến giới tiền mã hóa đang bị đánh giá thấp. Thứ thực sự bị rút đi không phải là kỳ vọng tăng lãi suất, mà là ngôn ngữ chung mà thị trường dùng để định giá. Một nhóm công tác gồm các chuyên gia bên ngoài đang soạn thảo khuyến nghị về truyền thông và dự kiến sẽ trình lên trước cuối năm. Mọi điều chỉnh vẫn cần toàn thể ủy ban thông qua. Trước lúc đó, mỗi lần công bố dữ liệu, mỗi lần quan chức phát biểu ngoài kịch bản đều sẽ bị phóng đại thành tín hiệu định hướng. Bitcoin hiện ở mức khoảng 80.800 USD, Ethereum khoảng 2.351 USD. Quyền định giá biến động đang dịch chuyển từ lộ trình chính sách sang chính cách dùng từ 💥

Bạn nghĩ Fed hiện nay minh bạch hơn hay ồn ào hơn? Cùng bàn luận trong phần bình luận nhé.
Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn cập nhật những diễn biến nóng của Fed và thị trường tiền mã hóa — không chỉ theo dõi tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

#btc
Gần 4.000 bitcoin được tạo ra từ hư không, cuối cùng chỉ thu hồi được 3.400 đồng 🐋

📊 进群看每日策略

Sau một giao dịch thử nghiệm, Liquid — sidechain của Bitcoin — đã công bố sổ cái mới nhất. Mức thiếu hụt dự trữ thu hẹp còn khoảng 602 bitcoin, tỷ lệ dự trữ bao phủ chỉ đạt 85,8%. Mọi chuyện bắt nguồn từ một lỗ hổng: kẻ tấn công khai thác lỗi bộ nhớ đệm trong quá trình xác minh rangeproof của Elements, phát hành thêm khoảng 4.000 L-BTC mà không có đủ bitcoin bảo chứng, rồi rút khoảng 4.000 bitcoin thông qua kênh quy đổi của SideSwap, một thành viên liên minh 💥

Với mức giá hiện nay nhỉnh hơn 80.000 USD, số coin được tạo ra từ hư không này trị giá gần 320 triệu USD. Sau đó, kẻ tấn công đã trả lại 3.400 bitcoin; 602 bitcoin còn lại vẫn được ghi nhận trong sổ sách, tương đương khoảng 48,6 triệu USD. Samson Mow, thành viên Liên đoàn Liquid, cho biết số tiền còn thiếu dự kiến sẽ được bổ sung trong vài ngày tới. Nhưng muốn khôi phục việc quy đổi trực tiếp thì dự trữ phải được bảo chứng đầy đủ. Hiện dịch vụ này vẫn đang tạm ngừng ⚠️

Các biện pháp xử lý không hề nhỏ: Blockstream đã tạm dừng các nút cầu nối Liquid, thông báo cho các sàn giao dịch tạm ngừng nạp và rút L-BTC, khẩn cấp vá lỗi và phát hành Elements v23.3.4. Giao dịch trên mạng đã hoạt động trở lại, nhưng tính năng quy đổi trực tiếp vẫn chưa mở — nghĩa là họ thừa nhận thanh khoản vẫn chưa được khôi phục 🦖

Theo tôi, điều đáng sợ nhất trong vụ này không phải là 602 bitcoin, mà là cụm từ “phát hành thêm từ hư không”. Một sidechain lấy Bitcoin làm điểm hấp dẫn, nhưng cuối cùng lại phụ thuộc vào cơ chế kiểm tra bộ nhớ đệm của các thành viên liên minh. Một khi cơ chế xác minh bị qua mặt, số coin trên sổ sách sẽ mất liên kết với lượng bitcoin đứng sau. Số dư người dùng nhìn thấy là thật, còn dự trữ thì không — cho đến khi có người đối chiếu sổ sách 📉

Đó cũng là lý do con số 85,8% đáng lo hơn bất kỳ lời xin lỗi nào. Trong tài chính truyền thống, tỷ lệ dự trữ bao phủ của ngân hàng giảm xuống dưới 100% sẽ trực tiếp châm ngòi cho làn sóng rút tiền. Còn trên chuỗi, điều đó chỉ thể hiện qua một tỷ lệ phần trăm và lời hứa rằng tiền sẽ được bổ sung trong vài ngày. Ở đây, niềm tin không đến từ mã nguồn, mà phụ thuộc vào sự tự giác của các thành viên liên minh.

Đối với người nắm giữ tài sản thông thường, chỉ cần nhớ một điều: tài sản được bao bọc luôn có thêm một tầng rủi ro đối tác so với tài sản gốc. Sidechain, cầu nối xuyên chuỗi, chứng chỉ sinh lãi — tất cả đều nằm trong tầng rủi ro đó. Bình thường thì khó nhận ra, nhưng khi sự cố xảy ra, thứ bạn nắm giữ là IOU, chứ không phải coin.

Bạn nghĩ những sidechain và tài sản được bao bọc xuyên chuỗi kiểu này còn đáng để nắm giữ lâu dài không? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.

Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn cập nhật những điểm nóng về an ninh trong hệ sinh thái Bitcoin — không chỉ theo dõi tin tức mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau đó 👀🚀

Hơn 90% stablecoin đều được chống lưng bởi cùng một loại tài sản — Bộ trưởng Tài chính Mỹ xem đây là hào lũy mới của đồng USD 🦖💵

📣 盘面异动群里喊

Ngày 27 tháng 10, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent trò chuyện với Brad Garlinghouse tại hội nghị Swell của Ripple, nói rằng tài sản số sẽ giúp đồng USD tiếp tục chiến thắng. Ông tóm lược nền tảng của đồng USD trong vài thập kỷ qua là chiếc ô bảo hộ quân sự, rồi nói thêm rằng giờ đây nó ngày càng giống một chiếc ô bảo hộ công nghệ hơn.

Điều đáng chú ý trong phát biểu này không phải là thái độ thân thiện, mà là việc ông tính stablecoin vào sổ sách quốc gia. Con số ông đưa ra là hơn 90% stablecoin trên toàn cầu được bảo chứng bằng tài sản định giá bằng USD. Các nhà phát hành nhận tiền, và nhiều đơn vị dùng khoản dự trữ đó để mua trái phiếu chính phủ Mỹ. Vì vậy, stablecoin càng phát triển thì Bộ Tài chính Mỹ càng có thêm người mua. Theo vốn hóa thị trường mới nhất, USDT khoảng 182 tỷ USD, USDC khoảng 71 tỷ USD; tổng giá trị của năm stablecoin lớn nhất vào khoảng 272 tỷ USD. Đây là một đường ống đã đi vào vận hành, chứ không phải lời hứa suông.

Lộ trình chính sách cũng rất rõ ràng. Đạo luật GENIUS đã thiết lập khuôn khổ liên bang cho stablecoin, nhưng Đạo luật CLARITY toàn diện hơn đã thất bại tại Thượng viện hồi tháng 9 với tỷ lệ 49 phiếu thuận và 50 phiếu chống. Bessent thừa nhận thất vọng, rồi nói Bộ Tài chính có nhiều quyền triệu tập, có thể phối hợp với SEC và CFTC để bổ sung bằng các quy định hành chính. Ông cũng đề cập đến việc ngăn các ngân hàng cắt nguồn cung dịch vụ đối với doanh nghiệp tiền mã hóa.

Theo tôi, thứ tự hưởng lợi thực sự từ xu hướng này không bao gồm mọi loại coin. Stablecoin và dịch vụ lưu ký tuân thủ quy định sẽ hưởng lợi trước, vì chúng là những chiếc container đưa đồng USD ra thế giới. Bitcoin giống một tài sản dự trữ và chỉ báo tâm lý hơn trong hệ thống này. Nó sẽ không tăng vọt chỉ vì một câu nói của Bộ trưởng Tài chính, nhưng có thể có thêm một tầng nhu cầu dài hạn khi stablecoin USD đưa thêm người dùng ở các thị trường mới nổi lên blockchain. Hôm nay, Bitcoin ở mức 80.825 USD, tăng 1,1%; Ethereum ở mức 2.348 USD, tăng 1,8%. Thị trường phản ứng khá thờ ơ, cho thấy mọi người vẫn đang chờ cuộc họp FOMC tuần này và những phát biểu của Warsh.

Còn một mặt trái dễ bị bỏ qua: quy định hành chính hôm nay có thể nới lỏng, ngày mai lại siết chặt. Việc dự luật thất bại đồng nghĩa khuôn khổ này có thể bị chính quyền kế tiếp đảo ngược bất cứ lúc nào. Doanh nghiệp lập kế hoạch ba đến năm năm không thể chỉ dựa vào ý thích của một bộ trưởng.

Bạn nghĩ stablecoin phát triển sẽ nâng đỡ Bitcoin, hay sẽ hút mất dòng tiền đáng lẽ chảy vào Bitcoin? Cùng bàn luận ở phần bình luận nhé 🦕⚖️

Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn theo dõi các chủ đề nóng về quy định tiền mã hóa và dòng vốn. Không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀

#fomc会议
ETF ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra 314 triệu USD trong tháng này, nhưng Bitcoin đã trở lại trên mốc 80.000 🦖

🧭 群里聊方向

Trong phiên giao dịch châu Á ngày 27/10, Bitcoin vẫn ở dưới mốc 80.000, có lúc chạm mức thấp nhất quanh 79.700. Đến phiên Mỹ rạng sáng 28/10, giá đã trở lại mức 80.577 USD, tăng 0,87% trong 24 giờ. Ethereum ở mức 2.342,87 USD, tăng 1,38%; SOL ở mức 100,89 USD, tăng 0,65%. Cả ba đồng tiền chủ chốt đều chuyển sang sắc xanh.

Điểm bất thường nằm ở dòng vốn. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng tiền ròng chảy ra khoảng 314 triệu USD trong tháng 10. Chỉ riêng thứ Năm và thứ Sáu tuần trước đã có 773 triệu USD bị rút ra; đến thứ Hai, chỉ có 110,3 triệu USD chảy ngược vào. Đáng chú ý, toàn bộ 110,3 triệu USD này đều đổ vào cùng một quỹ, còn các sản phẩm khác không ghi nhận dòng tiền vào hay ra. Giá đang phục hồi, nhưng kênh giao dịch giao ngay lớn nhất vẫn tiếp tục ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra.

Thời điểm cũng rất quan trọng. Fed họp trong hai ngày 27–28/10, kết quả sẽ được công bố lúc 2 giờ sáng ngày 29/10 theo giờ Bắc Kinh. Lãi suất nhiều khả năng sẽ được giữ trong khoảng 3,75%–4,00%. Fed vừa tăng lãi suất một lần vào tháng 9, lần tăng đầu tiên kể từ tháng 7/2023. Vì vậy, điều thị trường thực sự quan tâm lần này không phải là có tăng hay không, mà là tuyên bố sẽ mô tả triển vọng tháng 12 như thế nào.

Nhận định của tôi là đợt phục hồi không có lực mua giao ngay hỗ trợ thì chất lượng sẽ kém hơn. Muốn trụ vững ở mốc 80.000, cần thấy ETF ghi nhận dòng tiền ròng chảy vào trong vài phiên liên tiếp, chứ không phải dựa vào thị trường phái sinh đẩy giá lên rồi chờ thời gian giúp hấp thụ áp lực. Hiện tại, động thái này giống điều chỉnh vị thế trước quyết định của Fed hơn là dòng vốn quay trở lại. Nếu quyết định nghiêng về hướng cứng rắn, mốc 80.000 có thể bị xuyên thủng, và ngưỡng đầu tiên cần theo dõi là 75.000. Nếu ngôn từ ôn hòa, hãy nhìn đến mốc 82.000 trước — đó là vùng giá khởi đầu hai đợt tăng vào tháng 8 và tháng 9 ⚠️

Còn một chi tiết đáng chú ý: Ethereum tăng mạnh hơn Bitcoin trong 24 giờ qua, cho thấy khẩu vị rủi ro thực sự đang quay trở lại. Nhưng việc các tài sản beta cao tăng trước cũng đồng nghĩa chúng sẽ giảm trước khi thị trường điều chỉnh. Cấu trúc thực sự vững chắc là Bitcoin đứng vững trước, rồi dòng vốn mới lan sang Ethereum và các altcoin. Nếu thứ tự đảo ngược, đà tăng thường không kéo dài 📊

Trước khi kết quả cuộc họp được công bố, quản lý vị thế quan trọng hơn quan điểm. Đừng dùng hết đòn bẩy, hãy chừa khoảng trống phòng những cú giật giá bất ngờ.

Bạn nghĩ đợt trở lại trên mốc 80.000 này là khởi đầu của một cú đảo chiều, hay chỉ là động thái giả trước quyết định của Fed?

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream.

Mỗi ngày, tôi cùng bạn theo dõi Bitcoin và những điểm nóng xoay quanh các cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed. Không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau những diễn biến đó 👀🚀

#strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购strc
Công ty tích trữ 840.000 BTC bất ngờ ngừng mua hoàn toàn, quay sang chi 205 triệu USD mua lại cổ phiếu ưu đãi của chính mình 🦖

📈 进群一起分析行情

Hồ sơ 8-K Strategy nộp ngày 26/10 cho thấy trong trọn 7 ngày từ 19 đến 25/10, công ty không mua thêm Bitcoin nào, cũng không bán ra một cổ phiếu nào thông qua phát hành thêm theo giá thị trường. Đây là lần đầu tiên kể từ giữa tháng 9 công ty dừng mua suốt cả tuần. Trước đó, công ty đã mua liên tiếp 5 tuần, đưa lượng nắm giữ lên 848.517 BTC, với tổng chi phí 64,02 tỷ USD, trung bình 75.446 USD mỗi đồng.

Nguồn lực thực sự được chuyển sang cổ phiếu ưu đãi STRC của chính công ty. Trong tuần đó, công ty chi 204,9 triệu USD để mua lại 2.068.459 cổ phiếu, lập kỷ lục mua lại trong một tuần. Kể từ khi bắt đầu chương trình mua lại vào cuối tháng 7, tổng số tiền đã vượt 2 tỷ USD. Con số của hai tuần trước lần lượt là 193,1 triệu và 192,4 triệu USD — mỗi tuần một mạnh tay hơn.

Cái giá phải trả thể hiện rõ ngay trên lượng tiền mặt 💰 Tiền mặt bằng USD có thể tự do sử dụng giảm từ 447,3 triệu xuống còn 242,4 triệu USD, gần như mất một nửa chỉ trong một tuần. Khoản dự trữ 4,83 tỷ USD dành riêng để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi nợ vẫn nguyên vẹn. Hạn mức được phép mua lại là 3 tỷ USD; sau khi sử dụng, công ty vẫn còn 956,8 triệu USD hạn mức.

Điều tinh tế hơn nằm ở mức giá. Giá mua lại bình quân của giao dịch mới nhất vào khoảng 99,06 USD, trong khi giao dịch đầu tiên chỉ ở mức 86,52 USD. Càng tiến sát mệnh giá 100 USD, chi phí để giữ giá lại càng cao. Nhà phân tích Ragnar ước tính Strategy đã chiếm tới 28% khối lượng giao dịch STRC trong tuần đó.

Một diễn biến khác trong cùng tuần còn thú vị hơn: Strive, một công ty tích trữ tiền mã hóa khác, đã chi 511 triệu USD để mua Bitcoin. Một bên dừng tay, bên kia tiếp quản — vị trí người mua cận biên đang đổi chủ.

Theo tôi, vòng quay dựa trên việc phát hành cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu chuyển đổi để đổi lấy Bitcoin này lần đầu tiên đảo chiều rõ rệt. Khi cần giữ giá cổ phiếu ưu đãi, dòng tiền sẽ chảy vào cổ phiếu ưu đãi thay vì Bitcoin. Điều đó không có nghĩa là công ty bi quan về thị trường, nhưng cho thấy ở mức giá 80.000 USD, nhà đầu tư nắm giữ lớn nhất bắt đầu ưu tiên ổn định bảng cân đối kế toán hơn là tiếp tục tăng lượng nắm giữ.

Ngày 28/10, cổ đông sẽ bỏ phiếu quyết định có chuyển cổ phiếu ưu đãi sang trả cổ tức hằng ngày hay không. Tỷ suất cổ tức hằng năm 12% tạm thời không thay đổi. Nếu được thông qua, STRC có thể giao dịch sát mệnh giá hơn và áp lực mua lại sẽ giảm bớt. Nếu tiền mặt tiếp tục sụt giảm, nhiều khả năng công ty sẽ ngừng mua không chỉ trong một tuần ⚠️

Bạn nghĩ lần dừng mua này của Strategy chỉ là điều chỉnh danh mục ngắn hạn, hay là bước ngoặt của mô hình tích trữ tiền mã hóa?

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

Mỗi ngày, cùng bạn theo dõi Bitcoin và dòng vốn tổ chức. Không chỉ cập nhật những gì đang diễn ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau các tin tức 👀🚀

#比特币再度跌破8万美元
Từ 80.000 USD xuống 57.000 USD, chỉ trong 12 tháng 🦖

🧭 群里聊方向

Ngày 27 tháng 10, nhà đầu tư công nghệ Jason Calacanis công khai khuyên mọi người bán Bitcoin trên X, đưa ra mục tiêu giá 57.000 USD trong 12 tháng tới — thấp hơn 28% so với mức khoảng 79.600 USD hôm thứ Ba. Ông còn nói thêm rằng sau đó Bitcoin sẽ không bao giờ lập đỉnh lịch sử mới nữa.

Năm 2023, ông là một trong những người đầu tiên kêu gọi các doanh nhân khởi nghiệp tiền mã hóa chuyển hẳn sang AI. Lần này, ông nhắm cùng thông điệp ấy vào những người đang nắm giữ Bitcoin: “Tại sao lại dồn nguồn lực vào một mạng lưới chết, chẳng làm được gì ngoài việc lưu trữ giá trị?”

Cơ sở cho nhận định của ông không phải là công nghệ, mà là người mua đã biến mất. Trước đây, Bitcoin từng có sức hút khiến ai cũng cảm thấy mình phải sở hữu nó. Giờ thì không mua cũng chẳng bị ai chê cười; dòng tiền đã chuyển sang những nơi hữu ích hơn. Ông chỉ ra rằng các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 774 triệu USD trong hai ngày thứ Năm và thứ Sáu tuần trước, rồi chỉ thu hút 110 triệu USD quay trở lại vào thứ Hai. Hôm thứ Ba, giá Bitcoin vẫn quanh mức 79.600 USD, thấp hơn 37% so với đỉnh lịch sử 126.080 USD.

Lưu ý rằng ông không bài xích tiền mã hóa. Bản thân ông nắm giữ TAO, token của Bittensor. Lý do là mạng lưới này dùng token để thưởng cho những người cung cấp năng lực tính toán, lưu trữ và phản hồi AI. Vì vậy, nhận định của ông có thể tóm gọn trong một câu: chỉ trả tiền cho những đồng tiền tạo ra được AI, chứ không trả tiền cho những đồng chỉ có chức năng lưu trữ giá trị.

Có một thay đổi mang tính cấu trúc đáng theo dõi: người mua cận biên của Bitcoin đã chuyển từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị thu hút bởi câu chuyện sang dòng vốn phân bổ qua ETF. Kể từ đầu tháng 10, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận tổng dòng vốn ròng chảy ra khoảng 314 triệu USD. Khi dòng vốn phân bổ liên tục bị rút, quyền định giá sẽ quay trở lại với bảng cân đối tài sản, thay vì do sự kiện halving và câu chuyện thị trường quyết định. Mốc 57.000 USD cũng không phải con số tùy tiện — đó là vùng đáy của chu kỳ trước. Nếu giá quay về đó, có nghĩa là toàn bộ mức tăng của chu kỳ này sẽ bị xóa sạch 💥

Theo tôi, bản thân con số 57.000 không quan trọng; điều quan trọng là những điều kiện mà nó đại diện. Nếu AI tiếp tục hút sự chú ý và dòng tiền, còn ETF liên tục ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra trong năm tuần, mức giá này sẽ bị thử thách. Ngược lại, chỉ cần ETF quay lại ghi nhận dòng vốn ròng chảy vào liên tiếp thì những lời cảnh báo như thế này cũng chỉ là tiếng ồn. Hiện Bitcoin ở mức 79.886 USD, giảm 0,48% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.314 USD, giảm 0,5%. Thị trường vẫn đang chờ kết quả cuộc họp lãi suất lúc 2 giờ sáng ngày 29 tháng 10 📉

Bạn nghĩ những người mua Bitcoin tiếp theo sẽ đến từ đâu? ETF, bảng cân đối tài sản của doanh nghiệp, hay một câu chuyện mới trong chu kỳ tiếp theo? ⚠️

Mỗi ngày, tôi cùng bạn theo dõi những diễn biến nóng về Bitcoin — không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

Một bản vá bị nhà phát triển đóng vào ngày 19/10, rồi được khẩn cấp hợp nhất vào ngày 26/10 — chỉ cách nhau 7 ngày 🦖

🚨 行情变了群里说

Trong đợt nâng cấp lớn tiếp theo của Ethereum, Glamsterdam, có một lỗ hổng có thể khiến tiền gửi staking bị ghi nhầm vào tài khoản. Nhà nghiên cứu Avsetsin đã phát hiện ra trong quá trình thử nghiệm. Lỗ hổng liên quan đến ba giao thức staking hàng đầu là Lido, Origin và Rocket Pool. Hiện chưa có thiệt hại nào ⚠️

Vấn đề nằm ở việc tách vai trò. Bản nâng cấp chia người xây dựng khối và trình xác thực staking thành hai nhóm riêng. Cả hai nhóm đều cần gửi ETH và sổ cái phải ghi nhận riêng. Nhưng quy tắc trong bản dự thảo, khi xử lý các khoản tiền gửi chưa được ghi nhận trong giai đoạn nâng cấp, chỉ xét đến khóa công khai.

Vì vậy, một nhà vận hành có thể đăng ký làm người xây dựng bằng một khóa công khai, rồi dịch vụ staking gửi ETH đến cùng khóa đó để tạo trình xác thực. Theo quy tắc dự thảo, cả hai khoản tiền sẽ được ghi cho người xây dựng. Nguyên văn lời nhà nghiên cứu: “Nhà vận hành có thể rút tiền của giao thức.”

Rắc rối hơn nữa, trình xác thực thậm chí không được tạo ra. Dịch vụ staking không có biên nhận, nên cũng không thể chứng minh khoản tiền đó thuộc về mình 🔍

Quá trình vá lỗ hổng này tự nó đã có một cú đảo chiều. Đề xuất bị đóng vào ngày 19/10. Người bảo trì Justin Traglia giải thích rằng khi đó các ứng dụng máy khách chưa hỗ trợ đầy đủ. Ngày 23/10, nhà nghiên cứu bổ sung các bài kiểm thử. Đến thứ Hai, bản vá được mở lại và hợp nhất. Quy tắc mới sắp xếp các khoản tiền gửi đang chờ ghi nhận theo thông tin xác thực rút tiền, để tiền của trình xác thực vẫn thuộc về trình xác thực.

Bản vá hiện đã được đưa vào đặc tả đồng thuận, nhưng các nhóm phát triển ứng dụng máy khách vẫn cần tự triển khai. Mạng thử nghiệm Hoodi dự kiến ra mắt ngày 26/10 đã bị hoãn. Bản vá đã được chạy thử một lần trên Sepolia; lịch trình lên mainnet vẫn cần chờ thêm.

Theo tôi, lần này không phải mã nguồn bị tấn công, mà là một ranh giới trong quy tắc đã bị bỏ sót. Không có thiệt hại là nhờ có người phát hiện ra lỗ hổng trước khi triển khai lên mainnet. Bản thân nhà nghiên cứu cũng nói đây chỉ là phát hiện về một đoạn mã có điều kiện, chứ không phải một cuộc tấn công thực tế đã được xác nhận. Nhưng nghĩ theo chiều ngược lại, một tình huống được AI quét ra nhanh chóng đã có thể ảnh hưởng đến ba giao thức hàng đầu — điều đó cho thấy các bài kiểm thử ranh giới trước khi nâng cấp vẫn còn rất thiếu 📉

Điều đáng theo dõi là liệu quá trình triển khai trên các ứng dụng máy khách sau này có tiếp tục xuất hiện những cách hiểu khác nhau tương tự hay không, và khi nào Glamsterdam thực sự lên mainnet 👀

Cùng thảo luận ở phần bình luận: bạn nghĩ rủi ro lớn nhất trong lĩnh vực staking là mã nguồn hay quy tắc?

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

Mỗi ngày, tôi giúp bạn cập nhật những tin nóng về Ethereum — không chỉ xem chuyện gì đang xảy ra, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội phía sau 👀🚀

#比特币再度跌破8万美元
Mua bảo hiểm cho 10 triệu USD nợ AI: phí bảo hiểm một năm vượt 1 triệu USD 🦖

🔭 进群看资金去哪

Ngày 23 tháng 10, Justin Biemann, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại Ngân hàng Tư nhân JPMorgan, đã công bố một báo cáo đề cập đến một công ty cơ sở hạ tầng AI không nêu tên. Công ty này liên tục vay nợ để mở rộng hoạt động, khiến mức báo giá hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) kỳ hạn 5 năm vọt lên 1.100 điểm cơ bản. Tính ra, cứ mỗi 10 triệu USD nợ thì phải trả hơn 1 triệu USD phí bảo hiểm mỗi năm.

Đây không phải trường hợp cá biệt. Morgan Stanley thống kê rằng trong tháng 9, khối lượng giao dịch trung bình hàng tuần của CDS gắn với trái phiếu Oracle, SpaceX, Google, Amazon, Meta, Broadcom và Nvidia vượt 9 tỷ USD. Tháng 7, con số này chưa đến 2 tỷ USD — tăng hơn 4 lần chỉ trong hai tháng ⚠️

So sánh mức giá giữa các nhóm: với những ông lớn AI có dòng tiền vững chắc nhất, phí bảo vệ kỳ hạn 5 năm chỉ ở mức 50–120 điểm cơ bản. Với các bên vay vốn hạ tầng đã trưởng thành, mức này tăng lên khoảng 300 điểm cơ bản. Nhóm rủi ro nhất lên tới 1.100 điểm cơ bản. Theo cách diễn giải của Biemann, mức báo giá này cho thấy xác suất vỡ nợ trong 5 năm tới gần hoặc vượt 50%, trong khi một năm trước vẫn dưới 30% 💥

Ông cũng không khẳng định chắc chắn, mà nói CDS hiện giống đèn cảnh báo hơn là đồng hồ đếm ngược, bởi giao dịch CDS của các công ty hàng đầu thiên về phòng hộ chứ không phải đặt cược vào sự sụp đổ. Tuy nhiên, ông đặt trường hợp Lehman bên cạnh: trong quý III năm 2007, CDS của Lehman bình quân chưa đến 100 điểm cơ bản; đến giữa tháng 9 năm 2008, con số này vọt lên hơn 1.400 điểm cơ bản, rồi công ty nộp đơn xin phá sản.

Chuyện này liên quan đến thị trường tiền mã hóa ở khía cạnh khẩu vị rủi ro. Trong hai năm qua, AI là câu chuyện tăng trưởng mạnh nhất. Bitcoin và Nvidia đều chạm đáy vài tuần sau khi ChatGPT ra mắt vào cuối năm 2022, rồi cùng đi lên. Hiện Nasdaq đã giảm từ 31.360 điểm ngày 6 tháng 10 xuống 29.263 điểm. Trong đợt điều chỉnh hơn 6%, các cổ phiếu liên quan đến AI giảm mạnh hơn cả chỉ số. Nếu AI thực sự gặp sự kiện tín dụng, những tài sản bị bán đầu tiên thường không phải là trái phiếu AI, mà là các tài sản có thanh khoản tốt nhất, dễ chuyển thành tiền mặt nhất. Bitcoin nằm ngay đầu danh sách đó.

Giá hiện tại: Bitcoin 79.749 USD, giảm 0,46% trong 24 giờ; Ethereum 2.309 USD, giảm 0,52%; SOL 99,78 USD, giảm 1,08%. Cả ba đồng tiền lớn đều đang vật lộn dưới mốc 80.000 USD. Kết quả cuộc họp lãi suất sẽ được công bố lúc 2 giờ sáng ngày 29 tháng 10 📉

Quan điểm của tôi là rủi ro trong đợt AI này không bắt đầu từ giá cổ phiếu, mà từ chi phí bảo hiểm. Giá cổ phiếu có thể được nâng đỡ bằng những câu chuyện hấp dẫn, nhưng phí bảo hiểm thì không. Phí bảo hiểm là nơi người ta dùng tiền thật để định giá xác suất vỡ nợ. Mức báo giá 1.100 điểm cơ bản đã ở đó, đồng nghĩa thị trường trái phiếu đang kiểm tra sức chịu đựng của một công ty. Điều thị trường tiền mã hóa cần theo dõi tiếp theo không phải là Nasdaq giảm bao nhiêu điểm mỗi ngày, mà là chênh lệch CDS có tiếp tục lan rộng hay không. Nếu có, ngưỡng hỗ trợ 80.000 USD sẽ rất mong manh.

Bạn nghĩ đợt điều chỉnh này của AI là bình thường, hay là khởi đầu của một vết nứt tín dụng? Hãy cùng thảo luận ở phần bình luận.

Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn theo dõi các chủ đề nóng về mối liên hệ giữa AI và tiền mã hóa — không chỉ cập nhật tin tức mà còn giúp bạn hiểu rõ logic và cơ hội phía sau 👀🚀

Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream

Ông lớn quản lý tài sản trị giá 1,8 nghìn tỷ USD vừa gạt một công tắc nhỏ: cổ tức cổ phiếu từ nay không còn được tái đầu tư vào cổ phiếu, mà tự động mua Bitcoin 🦖
Ngày 22/10, Franklin Templeton đăng ký hai ETF trên Nasdaq, lần lượt có tên Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF và Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF. Chỉ số cơ sở ban đầu gồm 95% cổ phiếu Mỹ và 5% Bitcoin.
Điểm mấu chốt thực sự nằm ở ba chữ DRIP: chương trình tái đầu tư cổ tức. Trước đây, cổ tức về tài khoản sẽ tự động được dùng để mua lại chính cổ phiếu đó. Giờ đây, khoản tiền này được tự động chuyển sang Bitcoin. Giữa hai lần tái cân bằng, tỷ trọng Bitcoin sẽ dần tăng lên nhờ cổ tức.
Nhưng cơ chế tự động tăng tỷ trọng này có phanh: tái cân bằng mỗi quý; nếu tỷ trọng Bitcoin vượt 5% thì sẽ bị giảm về 4,5%. Nếu vượt ngưỡng 20% vào giữa quý, tỷ trọng cũng lập tức bị giảm về 4,5%. Nói cách khác, đây là cỗ máy chỉ có thể tăng tỷ trọng từ từ, không thể tất tay ⚖️
Hai sản phẩm có nhiệm vụ khác nhau: một quỹ tập trung vào các cổ phiếu blue-chip vốn hóa lớn của Mỹ, quỹ còn lại tập trung vào cổ phiếu đổi mới sáng tạo của Mỹ. Trên danh nghĩa, cả hai đều là danh mục cổ phiếu; Bitcoin chỉ là nơi dòng cổ tức được chuyển đến.
Cũng cần nhìn vào bối cảnh: trong năm qua, Bitcoin giảm 23%, S&P 500 tăng 18%, Nasdaq 100 tăng 19%. Từ đầu năm đến nay, Bitcoin giảm 2,88%, trong khi hai chỉ số lớn tăng lần lượt 17% và 20%. Nói cách khác, sản phẩm này không chạy theo cơn sốt trong thị trường tăng giá, mà mở ra một con đường để các nhà đầu tư truyền thống tham gia dần vào Bitcoin khi đồng tiền này kém hiệu quả hơn cổ phiếu.
Bản thân Franklin đã có ETF Bitcoin giao ngay EZBC, với quy mô 466,78 triệu USD, đứng thứ chín trong số các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ. Giờ đây, việc ra mắt thêm hai quỹ DRIP đồng nghĩa với việc chuyển dòng tiền của cùng nhóm khách hàng từ hình thức mua một lần sang dòng tiền đều đặn, nhỏ giọt hàng tháng, hàng quý 📈
Nói đơn giản, đây không phải là cách tăng đòn bẩy cho giới tiền mã hóa, mà là tạo một lối thoát mới cho dòng tiền cổ tức của Phố Wall. Cổ tức vẫn đều đặn, quý nào cũng có. Chỉ cần sản phẩm còn hoạt động, lực mua sẽ xuất hiện theo chu kỳ. Khối lượng không lớn, nhưng hướng đi ổn định.
Tác động bậc hai đáng theo dõi hơn: nếu ngày càng nhiều công ty quản lý tài sản sao chép cấu trúc này, lực mua Bitcoin cận biên sẽ chuyển từ phụ thuộc vào tâm lý sang được thúc đẩy bởi dòng tiền. Nguồn gốc biến động giá cũng sẽ thay đổi theo: từ các vụ thanh lý do đòn bẩy sang hoạt động tái cân bằng hàng quý.
Bạn nghĩ sản phẩm tự động dùng cổ tức để mua Bitcoin như thế này có trở thành lựa chọn tiêu chuẩn để dòng vốn truyền thống tham gia thị trường không? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.
Nhấn vào ảnh đại diện để xem livestream.
Mỗi ngày, chúng tôi cập nhật cho bạn về ETF Bitcoin và các chủ đề nóng liên quan đến dòng vốn tổ chức. Không chỉ theo dõi tin tức, chúng tôi còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau những sự kiện đó 👀🚀

44 ngày, một người tấn công 60 công ty, đòi 270.000 USD tiền chuộc, cuối cùng chỉ nhận được 210 USD 🦖

Hôm thứ Hai, Sở Cảnh sát Seoul thông báo đã bắt giữ 7 người. Đây là vụ tấn công mạng quy mô lớn đầu tiên ở Hàn Quốc có AI hỗ trợ. Khoảng 90 tổ chức bị xâm nhập, 8,2 triệu bản ghi bị đánh cắp.

Nghi phạm chính 32 tuổi, học mỹ thuật và thể thao ở đại học, không có nền tảng CNTT. Người này tự học qua YouTube và blog, từng làm việc tại một công ty bảo mật từ năm 2019 đến 2022, thực hiện các cuộc tấn công mô phỏng. Tốc độ thực sự tăng lên vào cuối tháng 8 năm nay, khi người này sử dụng một tác nhân lập trình AI và công cụ kiểm thử xâm nhập tự động tên Artex. Từ ngày 31/8 đến 13/10, chỉ trong 44 ngày, người này đã tấn công 60 công ty.

Toàn bộ chiến dịch thực ra kéo dài 13 tháng, từ tháng 9 năm ngoái đến tháng 10 năm nay. Các mục tiêu gồm bệnh viện, đại học, trung tâm luyện thi, sân golf và công ty con của các tập đoàn lớn. Một đơn vị dịch vụ tang lễ bị mất 1,22 triệu bản ghi. Có thông tin cho biết dữ liệu của trung tâm luyện thi còn chứa thông tin của trẻ vị thành niên. Cảnh sát Seoul cho biết trước đây, một cuộc tấn công quy mô như vậy cần cả một nhóm hacker, còn giờ một người có thể hoàn thành chỉ trong vài tuần 💥

Điều đáng nói nhất không phải là đột nhập, mà là kiếm tiền. Họ gửi email đòi tiền chuộc cho 38 nạn nhân, tổng cộng yêu cầu 360 triệu won, tương đương khoảng 270.000 USD. Cuối cùng, số tiền xác nhận nhận được chỉ là 300.000 won, khoảng 210 USD. Hiện 15 tổ chức đã báo cáo thiệt hại. Hôm thứ Sáu tuần trước, nghi phạm chính bị tạm giam và chuyển giao cho công tố viên với cáo buộc vi phạm Luật Mạng thông tin và Truyền thông, cùng tội tống tiền ⚠️

Có một điểm đi ngược với quan niệm phổ biến: ba trường đại học Cambridge, Edinburgh và Strathclyde vừa công bố một nghiên cứu phân tích 97.895 bài đăng trên các diễn đàn tội phạm mạng. Kết luận là hiện nay AI chủ yếu khuếch đại những hoạt động vốn đã được tự động hóa, chẳng hạn như lừa đảo SEO, bot mạng xã hội và lừa tình chiếm đoạt tài sản. AI không giúp những người có kỹ năng thấp nhiều như người ta tưởng. Nói cách khác, công cụ đã hạ thấp rào cản tấn công, nhưng cách lấy tiền vẫn như cũ 🔓

Đối với ngành tiền mã hóa, điều thực sự đáng theo dõi trong vụ này không phải là 90 tổ chức bị tấn công, mà là chi phí tấn công. Email lừa đảo, giả danh bộ phận hỗ trợ khách hàng, tin tuyển dụng giả, câu hỏi phỏng vấn giả — bốn chiêu này sẽ xuất hiện nhanh hơn và tinh vi hơn. Bước cuối cùng trước khi ký giao dịch trên ví vẫn phụ thuộc vào con người.

Bạn nghĩ AI sẽ khiến các vụ trộm tiền mã hóa trong đợt tới gia tăng, hay chỉ làm nhiễu loạn thông tin hơn? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.

Mỗi ngày, chúng tôi cập nhật những điểm nóng về AI và bảo mật tiền mã hóa. Không chỉ theo dõi tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀

Nửa năm lỗ 80,7 tỷ USD, nhưng muốn bán với mức định giá 1,75 nghìn tỷ 🦖

Ngày 26/10, Anthropic công khai nộp hồ sơ S-1 để phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng, dự kiến niêm yết trên Nasdaq Global Select Market với mã ANT. Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu nhóm 24 đơn vị bảo lãnh phát hành, mục tiêu định giá vào khoảng giữa đến cuối tháng 11. Financial Times dẫn lời các nhà đầu tư dự đoán mức định giá nằm trong khoảng 1,5–1,75 nghìn tỷ USD.

Trước hết, hãy nhìn vào kết quả kinh doanh mà công ty công bố: doanh thu nửa đầu năm 2026 đạt 16,3 tỷ USD, trong khi cùng kỳ năm ngoái chỉ là 1,16 tỷ USD — tăng gấp 14 lần trong một năm. Tính theo doanh thu 12 tháng gần nhất, mức tăng trưởng vào khoảng 1.200%. Doanh thu cả năm 2025 là 4,59 tỷ USD, năm 2024 là 386 triệu USD, còn năm 2023 chỉ đạt 41 triệu USD. Chỉ trong ba năm, doanh thu đã tăng từ 41 triệu USD lên 16,3 tỷ USD trong nửa năm — tốc độ tăng trưởng hiếm thấy trong bất kỳ ngành nào 📈

Khoản lỗ còn đáng kinh ngạc hơn: lỗ ròng nửa đầu năm là 80,7 tỷ USD, trong đó 72,4 tỷ USD đến từ biến động giá trị hợp lý của trái phiếu chuyển đổi và các công cụ tương tự. Nói đơn giản, định giá tăng quá nhanh nên trước tiên phải ghi nhận một khoản lỗ trên sổ sách. Khoản lỗ hoạt động thực tế là 693 triệu USD. Công ty vẫn còn 112,4 tỷ USD tiền mặt và 19,3 tỷ USD đầu tư ngắn hạn trên sổ sách. Đây cũng là lý do họ dám tranh thủ thời điểm này để lên sàn.

Quan điểm của tôi: đây không phải một đợt IPO bình thường, mà là một cuộc hút vốn quy mô lớn từ các khoản đầu tư rủi ro. Thứ thị trường crypto thiếu nhất lúc này không phải câu chuyện, mà là dòng tiền mới. Và đợt phát hành này nhiều khả năng sẽ hút trước một phần vốn đáng lẽ chảy vào các tài sản có biến động cao. Đêm qua là một ví dụ: ngay khi S-1 được công bố, Nvidia tăng 1,4% trước giờ mở cửa, Broadcom tăng 1,5%, Micron tăng 2,3%; trong khi Bitcoin vẫn mắc kẹt ở mức 79.935 USD, giảm 0,79% trong 24 giờ; Ethereum ở mức 2.312 USD, giảm 1,71%. Một bên chen nhau mua vé lên con tàu AI, một bên vẫn đứng yên chờ Fed ⚖️

Điều thú vị hơn là diễn biến trên chuỗi: một nền tảng phái sinh đã niêm yết hợp đồng ANTH. Ngay lúc hồ sơ phát hành được công bố, giá vọt lên 1.980 USD rồi lao về 1.857 USD chỉ vài phút sau. Khối lượng giao dịch trong 24 giờ chỉ đạt 12 triệu USD, cho thấy ngay cả những người liều lĩnh nhất vẫn chưa biết nên định giá tài sản này thế nào.

Dự đoán của tôi: crypto sẽ bị hút vốn trong ngắn hạn, nhưng điều đó không có nghĩa là thị trường bò đã kết thúc. Bước ngoặt thực sự sẽ đến vào ngày định giá giữa đến cuối tháng 11. Nếu mức định giá 1,5 nghìn tỷ USD được nhà đầu tư tranh nhau mua, điều đó cho thấy thị trường sẵn sàng trả tiền cho dòng tiền trong mười năm tới và khẩu vị rủi ro đang hồi phục. Những tài sản không tạo ra dòng tiền như Bitcoin thậm chí có thể tăng bù trong đợt phân bổ thanh khoản lần hai. Nếu đợt định giá không được thị trường đón nhận, đó mới là lúc mọi tài sản định giá cao bắt đầu bị bán tháo 👀

Bạn nghĩ dòng vốn lần này chỉ tạm thời rời khỏi crypto, hay thực sự đã chuyển sang một lĩnh vực khác? Cùng thảo luận ở phần bình luận nhé.

Mỗi ngày, tôi sẽ giúp bạn theo dõi các chủ đề nóng về AI và dòng vốn crypto. Không chỉ cập nhật tin tức, mà còn giúp bạn hiểu logic và cơ hội đằng sau chúng 👀🚀