Ngày quyết định của Fed, quan điểm của tôi là:
- Các nhà giao dịch tương lai hiện đang định giá vào 93% khả năng FOMC sẽ tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên biên độ mục tiêu 3,75%–4,00%, đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Kịch bản này có lý dựa trên số liệu CPI của bạn: lạm phát lõi “dính” cộng với thị trường lao động vẫn vững chắc chính xác là bộ đôi buộc Fed phải chuyển hướng theo hướng “diều hâu” sau một chu kỳ cắt giảm. Tôi không nghĩ đây là một đợt tăng đơn lẻ. Fed sẽ không đảo chiều chỉ dựa trên một dữ liệu đơn lẻ, trừ khi họ dự kiến sẽ cần nhiều hơn một bước điều chỉnh; cuộc họp tháng 9 cũng đi kèm bản “dot plot” cập nhật, và đó mới là tín hiệu then chốt để biết đây là “tăng một lần rồi thôi” hay là khởi đầu một chu kỳ tăng lãi suất ngắn hạn. Tôi sẽ để mắt nhiều hơn tới “dot” trung vị năm 2027 hơn là chính ngôn ngữ trong tuyên bố.
- Đánh giá thẳng của tôi về BTC, công nghệ, vàng; không phải dự đoán: một lần tăng lãi suất được xác nhận sau khi thị trường đã được “điều kiện hóa” để kỳ vọng nới lỏng sẽ mang tính rủi ro “risk-off” trong ngắn hạn. BTC và các nhóm công nghệ có hệ số nhân định giá cao nhạy cảm nhất với lãi suất — “cao hơn trong thời gian dài” gây áp lực lên các định giá được xây dựng dựa trên dòng tiền trong tương lai, vì vậy tôi nghiêng về hướng bi quan theo phản ứng tức thì. Diễn biến thực sự lại đến từ giọng điệu trong buổi họp báo, chứ không chỉ từ chính con số 25bp. Vàng mới là điểm thú vị — thường khi tăng lãi suất sẽ kéo theo lợi suất thực cao hơn (điều này tiêu cực cho một tài sản không sinh lợi), nhưng nếu tín hiệu cho thấy Fed đang “chậm chân” so với lạm phát, vàng có thể vẫn được mua vào như một công cụ phòng hộ. Đó là sự giằng co đáng theo dõi trong tuần này.
#FedRateWatch
- Các nhà giao dịch tương lai hiện đang định giá vào 93% khả năng FOMC sẽ tăng lãi suất quỹ liên bang thêm 25 điểm cơ bản lên biên độ mục tiêu 3,75%–4,00%, đây sẽ là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Kịch bản này có lý dựa trên số liệu CPI của bạn: lạm phát lõi “dính” cộng với thị trường lao động vẫn vững chắc chính xác là bộ đôi buộc Fed phải chuyển hướng theo hướng “diều hâu” sau một chu kỳ cắt giảm. Tôi không nghĩ đây là một đợt tăng đơn lẻ. Fed sẽ không đảo chiều chỉ dựa trên một dữ liệu đơn lẻ, trừ khi họ dự kiến sẽ cần nhiều hơn một bước điều chỉnh; cuộc họp tháng 9 cũng đi kèm bản “dot plot” cập nhật, và đó mới là tín hiệu then chốt để biết đây là “tăng một lần rồi thôi” hay là khởi đầu một chu kỳ tăng lãi suất ngắn hạn. Tôi sẽ để mắt nhiều hơn tới “dot” trung vị năm 2027 hơn là chính ngôn ngữ trong tuyên bố.
- Đánh giá thẳng của tôi về BTC, công nghệ, vàng; không phải dự đoán: một lần tăng lãi suất được xác nhận sau khi thị trường đã được “điều kiện hóa” để kỳ vọng nới lỏng sẽ mang tính rủi ro “risk-off” trong ngắn hạn. BTC và các nhóm công nghệ có hệ số nhân định giá cao nhạy cảm nhất với lãi suất — “cao hơn trong thời gian dài” gây áp lực lên các định giá được xây dựng dựa trên dòng tiền trong tương lai, vì vậy tôi nghiêng về hướng bi quan theo phản ứng tức thì. Diễn biến thực sự lại đến từ giọng điệu trong buổi họp báo, chứ không chỉ từ chính con số 25bp. Vàng mới là điểm thú vị — thường khi tăng lãi suất sẽ kéo theo lợi suất thực cao hơn (điều này tiêu cực cho một tài sản không sinh lợi), nhưng nếu tín hiệu cho thấy Fed đang “chậm chân” so với lạm phát, vàng có thể vẫn được mua vào như một công cụ phòng hộ. Đó là sự giằng co đáng theo dõi trong tuần này.
#FedRateWatch