Chiều hôm qua lúc 2 giờ, biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 đã được công bố chính thức, và kết quả còn “diều hâu” hơn cả kết quả biểu quyết bề ngoài.
Thị trường ban đầu đã biết rằng có 9/3 phiếu: Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Hammack, Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis Kashkari và Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Logan là ba quan chức ủng hộ tăng lãi suất thêm 1 bậc. Nhưng khi mở biên bản mới phát hiện, câu chữ còn căng thẳng hơn nhiều so với con số biểu quyết—không chỉ có ba phiếu này. Biên bản cho thấy “nhiều” quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức, và “một số lượng” quan chức cho rằng nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng, trong tương lai có thể cần tăng lãi suất. Hầu như tất cả các quan chức đều đồng ý giữ nguyên cách diễn đạt “Fed sẽ đạt được ổn định về giá”, và một số quan chức cũng chỉ ra rằng trong năm qua, tình hình tăng giá đã phân bố rộng khắp trên nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ, chứ không phải do một yếu tố đơn lẻ gây ra.
Điều này vừa khớp với nhận định của thị trường vào ngày hôm trước—lúc đó thị trường đã sớm định giá vào kịch bản lạc quan nghiêng về “bồ câu”, nên xác suất giữ lãi suất không đổi trong tháng 9 từng tăng lên 65%. Thế nhưng khi biên bản được công bố, mọi thứ lại còn diều hâu hơn so với kết quả biểu quyết bề ngoài.
Nếu chỉ nhìn vào kết quả biểu quyết 9/3, rất dễ đánh giá thấp mức độ “diều hâu” thực sự bên trong Fed. Khi có “nhiều” và “một số lượng” quan chức—những từ ngữ mơ hồ như vậy—được dùng để mô tả sự ủng hộ đối với việc tăng lãi suất hoặc cảnh báo rủi ro lạm phát, thì phạm vi diều hâu trên thực tế rộng hơn nhiều so với chỉ ba phiếu, chỉ là chưa chuyển hóa thành biểu quyết chính thức. Thị trường ban đầu nghĩ rằng chỉ có ba quan chức diều hâu đang hát ngược dòng. Nhưng khi biên bản được mở ra, mới phát hiện rằng trong phòng, số người gật đầu đồng tình với lập trường đó thực ra còn nhiều hơn.
Tín hiệu tiếp theo cần chờ đến Hội thảo Kinh tế Jackson Hole từ ngày 27 đến 29 tháng 8. Khi đó, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ có bài phát biểu chủ đề đầu tiên kể từ khi nhậm chức, và sự kiện này sẽ quan trọng hơn cả biên bản lần này.
Kết quả biểu quyết là 9/3, nhưng bầu không khí diều hâu mà biên bản phản ánh rõ ràng còn rộng hơn—liệu tháng 9 thực sự có cơ hội chứng kiến một đợt tăng lãi suất ngoài dự kiến, hay đây chỉ là Fed đang thể hiện “diều hâu” bằng lời nói, để dành khoảng linh hoạt cho kịch bản giữ lãi suất không đổi ở giai đoạn sau?
$SPX $QQQ #美股 #FOMC #Tổng quan tình hình kinh tế
Thị trường ban đầu đã biết rằng có 9/3 phiếu: Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Cleveland Hammack, Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis Kashkari và Tổng thống Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas Logan là ba quan chức ủng hộ tăng lãi suất thêm 1 bậc. Nhưng khi mở biên bản mới phát hiện, câu chữ còn căng thẳng hơn nhiều so với con số biểu quyết—không chỉ có ba phiếu này. Biên bản cho thấy “nhiều” quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất ngay lập tức, và “một số lượng” quan chức cho rằng nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng, trong tương lai có thể cần tăng lãi suất. Hầu như tất cả các quan chức đều đồng ý giữ nguyên cách diễn đạt “Fed sẽ đạt được ổn định về giá”, và một số quan chức cũng chỉ ra rằng trong năm qua, tình hình tăng giá đã phân bố rộng khắp trên nhiều nhóm hàng hóa và dịch vụ, chứ không phải do một yếu tố đơn lẻ gây ra.
Điều này vừa khớp với nhận định của thị trường vào ngày hôm trước—lúc đó thị trường đã sớm định giá vào kịch bản lạc quan nghiêng về “bồ câu”, nên xác suất giữ lãi suất không đổi trong tháng 9 từng tăng lên 65%. Thế nhưng khi biên bản được công bố, mọi thứ lại còn diều hâu hơn so với kết quả biểu quyết bề ngoài.
Nếu chỉ nhìn vào kết quả biểu quyết 9/3, rất dễ đánh giá thấp mức độ “diều hâu” thực sự bên trong Fed. Khi có “nhiều” và “một số lượng” quan chức—những từ ngữ mơ hồ như vậy—được dùng để mô tả sự ủng hộ đối với việc tăng lãi suất hoặc cảnh báo rủi ro lạm phát, thì phạm vi diều hâu trên thực tế rộng hơn nhiều so với chỉ ba phiếu, chỉ là chưa chuyển hóa thành biểu quyết chính thức. Thị trường ban đầu nghĩ rằng chỉ có ba quan chức diều hâu đang hát ngược dòng. Nhưng khi biên bản được mở ra, mới phát hiện rằng trong phòng, số người gật đầu đồng tình với lập trường đó thực ra còn nhiều hơn.
Tín hiệu tiếp theo cần chờ đến Hội thảo Kinh tế Jackson Hole từ ngày 27 đến 29 tháng 8. Khi đó, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ có bài phát biểu chủ đề đầu tiên kể từ khi nhậm chức, và sự kiện này sẽ quan trọng hơn cả biên bản lần này.
Kết quả biểu quyết là 9/3, nhưng bầu không khí diều hâu mà biên bản phản ánh rõ ràng còn rộng hơn—liệu tháng 9 thực sự có cơ hội chứng kiến một đợt tăng lãi suất ngoài dự kiến, hay đây chỉ là Fed đang thể hiện “diều hâu” bằng lời nói, để dành khoảng linh hoạt cho kịch bản giữ lãi suất không đổi ở giai đoạn sau?
$SPX $QQQ #美股 #FOMC #Tổng quan tình hình kinh tế