₿ PRIVATE CREDIT IS STARTING TO LOOK UGLY — AND BTC COULD FEEL IT 💀
Thị trường private credit Mỹ trị giá hơn $2T đang xuất hiện áp lực mạnh nhất kể từ 2017.
Một số tín hiệu đáng chú ý:
→ Median non-accrual rate tại 20 BDC lớn: 2.8%, tăng từ ~2% cuối tháng 3
→ Một số quỹ đối mặt redemption requests lên tới 40% NAV
→ Trong khi nhiều quỹ chỉ giới hạn redemption hàng quý khoảng 5%
→ PIK arrangements tiếp tục gia tăng
→ Fitch cho biết default rates đã lên mức cao gần đây
Áp lực hiện tập trung nhiều ở software và healthcare.
Mình thấy điểm đáng lo không phải là private credit “đánh trực tiếp” vào Bitcoin, mà là liquidity contagion.
Nếu credit stress buộc các tổ chức phải bán những tài sản thanh khoản nhất, BTC có thể bị ảnh hưởng rất nhanh vì nó giao dịch 24/7 và có thanh khoản cao.
Nhưng cũng có mặt ngược lại:
Credit crisis → Fed phải nới lỏng → liquidity tăng → BTC hưởng lợi.
Private credit: “We have a liquidity problem.”
Bitcoin: “So… am I the liquidity?” 💀
Theo mình, đây là câu chuyện cần theo dõi ở liquidity và risk appetite, chứ chưa đủ để kết luận private-credit stress sẽ khiến BTC giảm.
Anh em nghĩ Fed sẽ cứu thanh khoản trước khi credit stress lan rộng, hay BTC sẽ bị bán trước?
#Fed #PrivateCredit
Thị trường private credit Mỹ trị giá hơn $2T đang xuất hiện áp lực mạnh nhất kể từ 2017.
Một số tín hiệu đáng chú ý:
→ Median non-accrual rate tại 20 BDC lớn: 2.8%, tăng từ ~2% cuối tháng 3
→ Một số quỹ đối mặt redemption requests lên tới 40% NAV
→ Trong khi nhiều quỹ chỉ giới hạn redemption hàng quý khoảng 5%
→ PIK arrangements tiếp tục gia tăng
→ Fitch cho biết default rates đã lên mức cao gần đây
Áp lực hiện tập trung nhiều ở software và healthcare.
Mình thấy điểm đáng lo không phải là private credit “đánh trực tiếp” vào Bitcoin, mà là liquidity contagion.
Nếu credit stress buộc các tổ chức phải bán những tài sản thanh khoản nhất, BTC có thể bị ảnh hưởng rất nhanh vì nó giao dịch 24/7 và có thanh khoản cao.
Nhưng cũng có mặt ngược lại:
Credit crisis → Fed phải nới lỏng → liquidity tăng → BTC hưởng lợi.
Private credit: “We have a liquidity problem.”
Bitcoin: “So… am I the liquidity?” 💀
Theo mình, đây là câu chuyện cần theo dõi ở liquidity và risk appetite, chứ chưa đủ để kết luận private-credit stress sẽ khiến BTC giảm.
Anh em nghĩ Fed sẽ cứu thanh khoản trước khi credit stress lan rộng, hay BTC sẽ bị bán trước?
#Fed #PrivateCredit