Circle, công ty đứng sau USDC, vừa thực hiện động thái tham vọng nhất của mình. Gã khổng lồ stablecoin đã huy động được 222 triệu đô la trong một đợt presale token Arc — tài sản nội địa của blockchain Layer 1 sắp tới được xây dựng đặc biệt cho tài chính tổ chức — với định giá mạng lưới hoàn toàn pha loãng là 3 tỷ đô la.

Vòng gọi vốn này được dẫn dắt bởi Andreessen Horowitz với khoản đầu tư khởi đầu 75 triệu đô la, theo CNBC, đơn vị đầu tiên đưa tin về việc huy động này.

Danh sách nhà đầu tư giống như một cuộc điểm danh của tài chính tổ chức đang đặt cược trực tiếp nhất vào cơ sở hạ tầng crypto cho đến nay: BlackRock, Apollo Funds, Intercontinental Exchange — công ty mẹ của NYSE — SBI Group, Janus Henderson Investors, Standard Chartered Ventures, General Catalyst, Marshall Wace, ARK Invest, IDG Capital, Haun Ventures, và Bullish.

Khi cả công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đơn vị vận hành Sở Giao dịch Chứng khoán New York, và một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm được kính trọng nhất ở Silicon Valley đều bỏ séc vào cùng một đợt chào bán trước, thì tín hiệu đó khó có thể bị bác bỏ.

Arc thực sự là gì

Arc không phải là phần mở rộng cho hoạt động kinh doanh hiện có của Circle. Đó là sự rẽ hướng khỏi nó — và là một sự rẽ hướng đáng kể.

Ở nơi Circle xây dựng danh tiếng của mình như một nhà phát hành USDC — một stablecoin neo theo đồng đô la chạy trên các blockchain hiện có — thì Arc là mạng lưới Layer 1 do Circle tự thiết kế, xây dựng từ đầu, dành cho tài chính theo chuẩn dành cho tổ chức. Hơn 100 tổ chức đã có mặt trên testnet, bao gồm Visa, Mastercard, AWS và Anthropic — một danh sách cho thấy Arc đang được định vị như hạ tầng cho hệ thống tài chính chủ đạo hơn là góc “crypto-native” của nó.

Giám đốc điều hành của Circle, Jeremy Allaire, đã nêu rõ tham vọng một cách thẳng thắn trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với CNBC:

“Chúng tôi đang trở thành một công ty nền tảng internet rộng hơn. Chúng tôi bước vào lĩnh vực kinh doanh hệ điều hành và chúng tôi làm điều đó bằng cách xây dựng mô hình phân tán đa bên liên quan này với một token, với một mạng lưới phân tán. Nhưng đó là một công việc của hệ điều hành. Và chúng tôi cũng đang đi vào mảng ứng dụng.”

Kiến trúc của Arc phản ánh tham vọng đó. Nguồn cung ban đầu được đặt ở mức 10 tỷ token. Circle giữ lại 25% — qua đó có khả năng vận hành hạ tầng trình xác thực, tạo doanh thu từ phí và kiếm thu nhập từ staking. Phần lớn token, 60%, được phân bổ cho những người tham gia xây dựng, sử dụng và đóng góp cho mạng lưới. 15% còn lại được đưa vào quỹ dự trữ dài hạn.

Vì sao thời điểm lại quan trọng

Vòng gọi vốn Arc diễn ra vào thời điểm môi trường pháp lý đối với stablecoin tại Hoa Kỳ đang thay đổi nhanh hơn bất kỳ giai đoạn trước đó. Dự luật GENIUS Act — thiết lập khung pháp lý liên bang cho việc phát hành stablecoin — đã trở thành luật. Dự luật STABLE Act đang được đưa ra bỏ phiếu tại Thượng viện trong tuần này. Cùng nhau, các mảnh ghép lập pháp này mở ra cánh cửa để ngân hàng và các công ty fintech có thể phát hành các token được định danh bằng đô la của chính họ một cách trực tiếp, qua đó có thể bỏ qua các bên phát hành bên thứ ba như Circle.

Bối cảnh đó khiến thời điểm của Arc mang tính chiến lược hơn là trùng hợp. Nếu khung pháp lý cho phép bất kỳ ngân hàng nào cũng có thể phát hành một stablecoin, thì đề xuất giá trị của Circle với tư cách là nhà phát hành stablecoin sẽ suy yếu. Đề xuất giá trị của Circle với tư cách là bên vận hành hạ tầng mà các stablecoin đó chạy trên lại là một câu chuyện hoàn toàn khác — và Arc là câu trả lời của Circle cho tương lai đó.

Cách diễn đạt của Allaire về Arc vượt xa hạ tầng thanh toán. Ông mô tả mạng lưới có khả năng chạy “thực sự là nền kinh tế” — không chỉ là các phiên bản đại diện cho giá trị, mà là các hợp đồng và hệ thống quản trị làm nền tảng cho các mối quan hệ tài chính. Đó là ngôn ngữ của một người đang xây dựng hạ tầng hệ điều hành tài chính, chứ không phải một “đường ray” thanh toán.

Chiều kích AI mà không ai bỏ sót

Một trong những điểm mang tính định hướng tương lai nhất trong thông báo về Arc là cách nó được đặt một cách rõ ràng vào nền kinh tế tác nhân AI. Allaire nói thẳng về hướng ông nhìn thấy nền kinh tế sẽ đi đến: “Chúng ta đang bước vào kỷ nguyên mà các cỗ máy phần mềm sẽ vận hành hệ thống kinh tế. Phần mềm sẽ làm phần lớn công việc — và đó chính là những gì các tác nhân AI thể hiện.”

Đồng thời, Circle cũng công bố một bộ công cụ dành cho nhà phát triển nhằm giúp những người xây dựng tạo ra các tác nhân AI có khả năng quản lý giao dịch, truy cập dịch vụ trực tuyến và thực hiện thanh toán bằng USDC. Sự kết hợp giữa một blockchain dành riêng cho tổ chức và bộ công cụ tích hợp sẵn cho hoạt động tài chính do AI thúc đẩy đặt Arc ở giao điểm của hai biến chuyển hạ tầng quan trọng nhất đang diễn ra đồng thời trong năm 2026.

Nền kinh tế tác nhân AI cần một loại tiền có thể lập trình được, được thanh toán ngay lập tức, chi phí gần như bằng không khi chuyển đi và hoạt động 24/7 mà không cần can thiệp của con người. USDC trên Arc — với cơ chế tuân thủ ở tiêu chuẩn dành cho tổ chức, mạng lưới trình xác thực được hậu thuẫn bởi những cái tên được công nhận nhất trong tài chính truyền thống và bộ công cụ dành cho nhà phát triển được xây dựng cho các tác nhân tự chủ — là lập luận của Circle rằng đó sẽ là hạ tầng giúp vận hành nền kinh tế này.

Điều này có nghĩa gì cho bức tranh rộng hơn

Vòng gọi vốn Arc là một trong những cam kết mang tính thể chế lớn nhất dành cho hạ tầng blockchain mới trong thời gian gần đây — và thành phần nhóm nhà đầu tư quan trọng gần như ngang bằng với con số tiền. Đây không phải là đầu tư mạo hiểm đặt cược theo hướng suy đoán vào crypto. Đây là công ty mẹ của NYSE, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới và một ngân hàng lớn ở châu Âu cùng thực hiện một khoản đầu tư hạ tầng trực tiếp vào một mạng lưới Layer 1 mới.

Đối với thị trường rộng lớn hơn, tín hiệu này phù hợp với điều mà Bernstein và các công ty nghiên cứu mang tính thể chế khác đã lập luận trong nhiều năm: nền tảng của thị trường crypto hiện tại về mặt cấu trúc khác với các chu kỳ trước, và sự tích hợp thể chế mà từng được hứa hẹn trong nhiều năm nay giờ đang diễn ra ở lớp hạ tầng, thay vì chỉ ở lớp sản phẩm.

Circle không còn chỉ là một nhà phát hành stablecoin. Arc là lập luận của họ để trở thành “hệ điều hành” cho mạng internet tài chính.