bản tóm tắt
Ondo Finance đã trở thành một đơn vị chủ chốt trong lĩnh vực mã hóa tài sản thế giới thực (RWA), với sứ mệnh cốt lõi là dân chủ hóa các sản phẩm tài chính cấp độ tổ chức bằng cách kết hợp tính nghiêm ngặt của tài chính truyền thống (TradFi) với sự đổi mới của tài chính phi tập trung (DeFi).
Báo cáo này cung cấp phân tích chi tiết về mô hình kinh doanh, quy trình kinh doanh, lộ trình công nghệ và cách Ondo Finance triển khai sản phẩm RWA.
Nền tảng chiến lược của Ondo là phương pháp tiếp cận tuân thủ hàng đầu, được xây dựng bởi đội ngũ giàu kinh nghiệm tại các tổ chức tài chính hàng đầu như Goldman Sachs. Di sản tài chính truyền thống này ảnh hưởng sâu sắc đến thiết kế sản phẩm, lựa chọn đối tác và chiến lược tương tác với cơ quan quản lý, giúp công ty giành được sự tin tưởng của các ông lớn trong ngành như BlackRock và Morgan Stanley. Công ty áp dụng mô hình kinh doanh kép, vận hành cả bộ phận quản lý tài sản (phát hành các sản phẩm token hóa như OUSG và USDY) và bộ phận công nghệ (phát triển các giao thức và cơ sở hạ tầng như Flux Finance, Ondo Global Markets và Ondo Chain).
Các sản phẩm RWA cốt lõi của quỹ được thiết kế cẩn thận để đáp ứng nhu cầu của các thị trường khác nhau. OUSG là quỹ trái phiếu kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ được token hóa dành cho các nhà đầu tư Hoa Kỳ được công nhận. Thông qua tích hợp sâu với quỹ BUIDL của BlackRock, quỹ cho phép đăng ký và rút vốn tức thì 24/7, giải quyết vấn đề chậm trễ thanh toán tài chính truyền thống. USDY là một token sinh lãi được bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và tiền gửi ngân hàng dành cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ, được thiết kế để trở thành tài sản thế chấp có thể tổng hợp được sử dụng rộng rãi trong hệ sinh thái DeFi.
Tham vọng kỹ thuật của Ondo không chỉ dừng lại ở việc là một giao thức lớp ứng dụng. Công ty đang xây dựng một hệ sinh thái tài chính tích hợp theo chiều dọc, với mục tiêu cuối cùng là ra mắt Ondo Chain—một blockchain công khai lớp 1 được thiết kế riêng cho RWA. Chuỗi này dự định sử dụng các cơ chế tiên tiến như staking RWA, các node xác thực được cấp phép và các oracle gốc để giải quyết những thách thức mà các chuỗi công khai hiện đang phải đối mặt trong việc xử lý chứng khoán được quản lý.
Lợi thế cạnh tranh của Ondo không chỉ nằm ở công nghệ mà còn ở mạng lưới đối tác rộng khắp, bao gồm quản lý tài sản, lưu ký, tuân thủ và thanh khoản. Tuy nhiên, công ty đang phải đối mặt với những thách thức đáng kể, bao gồm cơ chế nắm giữ giá trị token mơ hồ, định giá cực kỳ cao so với doanh thu hiện tại, sự cạnh tranh gay gắt từ cả các tập đoàn tài chính truyền thống và các công ty khởi nghiệp Web3, cùng những rủi ro đáng kể về mặt quy định và thực thi.
Tóm lại, giá trị thị trường của Ondo Finance không dựa trên dòng tiền hiện tại mà dựa trên triển vọng lạc quan của thị trường về khả năng hiện thực hóa tầm nhìn lớn lao về "Phố Wall 2.0". Khả năng chuyển đổi từ một công ty quản lý tài sản thành công thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho thị trường tài chính trực tuyến trong tương lai sẽ là chìa khóa để xác định giá trị dài hạn của công ty.
1. Bản thiết kế tài chính Ondo
1.1 Sứ mệnh: Tích hợp thế giới DeFi và TradFi
Sứ mệnh cốt lõi của Ondo Finance rất rõ ràng và đầy tham vọng: mang đến các sản phẩm và dịch vụ tài chính cấp độ tổ chức cho tất cả mọi người bằng cách thu hẹp khoảng cách giữa tài chính truyền thống (TradFi) và tài chính phi tập trung (DeFi). Tầm nhìn này được tóm tắt ngắn gọn là xây dựng "Phố Wall 2.0", với mục tiêu tận dụng công nghệ blockchain để chuyển đổi cơ sở hạ tầng và khả năng tiếp cận của thị trường tài chính.
Nền tảng chiến lược của công ty bắt nguồn sâu sắc từ đội ngũ lãnh đạo. Hai nhà sáng lập Nathan Allman và Pinku Surana đều có kinh nghiệm làm việc tại các tổ chức hàng đầu Phố Wall như Goldman Sachs. Đây không chỉ là điểm nhấn trong lý lịch; mà còn là một tài sản chiến lược cốt lõi. Chính nền tảng này giải thích tại sao Ondo luôn ưu tiên tuân thủ quy định ngay từ đầu, biến nó thành một điểm khác biệt chính. Công ty là một trong những dự án DeFi đầu tiên chứng minh được sự tuân thủ quy định nghiêm ngặt, với cả giao dịch trên chuỗi và ngoài chuỗi được quản lý bởi các tổ chức uy tín như Coinbase, BlackRock và Clear Street.
Tư duy "TradFi-first" này đã giúp Ondo thiết lập quan hệ đối tác sâu rộng với các tập đoàn tài chính lớn như BlackRock và tham gia vào các cuộc đối thoại cấp cao về quy định. Ví dụ, công ty đã thuê Patrick McHenry, cựu Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện Hoa Kỳ, làm Phó Chủ tịch Ủy ban Cố vấn và đã gặp gỡ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để thảo luận về khuôn khổ quy định cho chứng khoán token hóa. Những sáng kiến này thể hiện chiến lược của Ondo, trước tiên là xây dựng một "hào nước" dựa trên niềm tin và sự tuân thủ, sau đó tập trung vào việc củng cố các lợi thế công nghệ của mình. Nguồn vốn mạnh mẽ cũng thể hiện sự công nhận của thị trường đối với đội ngũ và tầm nhìn của công ty. Công ty đã huy động thành công 46 triệu đô la từ các nhà đầu tư hàng đầu như Founders Fund, Pantera Capital và Coinbase Ventures.
1.2 Mô hình kinh doanh: Cách tiếp cận hai hướng của các nhà quản lý tài sản và nhà cung cấp công nghệ
Ondo Finance có cơ cấu tổ chức độc đáo được chia thành hai bộ phận cốt lõi hỗ trợ lẫn nhau, tạo nên mô hình kinh doanh hai hướng.
Đầu tiên là bộ phận Quản lý Tài sản. Bộ phận này tập trung vào việc tạo và quản lý các sản phẩm tài chính được mã hóa và là nền tảng cho hoạt động kinh doanh cốt lõi hiện tại của công ty. Các sản phẩm chính bao gồm Quỹ Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ Ngắn hạn Ondo (OUSG) dành cho các tổ chức và Lợi suất Đô la Mỹ (USDY) dành cho người dùng cá nhân toàn cầu.
Thứ hai là bộ phận Công nghệ. Bộ phận này chịu trách nhiệm phát triển các giao thức tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng blockchain, mang lại tiềm năng tăng trưởng trong tương lai cho công ty. Những thành tựu của bộ phận này bao gồm giao thức cho vay phi tập trung Flux Finance và Ondo Chain, một blockchain lớp 1 được thiết kế riêng cho RWA.
Cấu trúc này cho phép tạo ra thu nhập thông qua nhiều kênh khác nhau:
Phí quản lý tài sản: Đối với sản phẩm OUSG, Ondo tính phí quản lý 0,15% cho khách hàng tổ chức (hiện được miễn đến ngày 1 tháng 7 năm 2025) và phí vận hành quỹ là 0,15%.
Chênh lệch lợi suất: Đối với các sản phẩm USDY, Ondo duy trì mức chênh lệch khoảng 0,5 điểm phần trăm từ lợi nhuận do tài sản cơ sở tạo ra dưới dạng thu nhập.
Doanh thu tiềm năng trong tương lai: Khi hệ sinh thái trưởng thành hơn, phí giao dịch trên Ondo Chain hoặc việc sử dụng hợp pháp công nghệ của Ondo Chain có thể trở thành nguồn doanh thu mới.
Thông qua phân tích mô hình này, chúng ta có thể thấy rằng hoạt động quản lý tài sản hiện tại với sản phẩm RWA làm cốt lõi có ý nghĩa chiến lược vượt xa việc thu phí quản lý.
Những tài sản token hóa chất lượng cao, lợi suất ổn định này đóng vai trò như một mồi nhử để thu hút vốn và người dùng. Thông qua OUSG và USDY, Ondo đã thu hút thành công tổng giá trị khóa (TVL) và người dùng đáng kể, đặt nền tảng cho tính thanh khoản và nhu cầu cho một hệ sinh thái công nghệ lớn hơn: Ondo Chain và Ondo Global Markets.
Cấu trúc phí hiện tại khá khiêm tốn phục vụ cho một mục tiêu lớn hơn: xây dựng hiệu ứng mạng lưới và cuối cùng là nắm bắt giá trị dài hạn thông qua cơ sở hạ tầng công nghệ của mình.
Hệ thống tài chính "Phố Wall 2.0" của Ondo
1.3 Bối cảnh cạnh tranh và thị phần
Với phương pháp tiếp cận đặt tuân thủ lên hàng đầu và sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, Ondo Finance đã khẳng định vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực RWA. Đến đầu năm 2025, Ondo Finance đã lọt vào top ba về thị phần RWA được mã hóa, với TVL vượt quá 1 tỷ đô la.
Đặc biệt đáng chú ý, Ondo nắm giữ hơn 90% thị phần về số lượng người nắm giữ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, phần lớn là do sản phẩm USDY của công ty này mở cửa cho các nhà đầu tư bán lẻ ngoài Hoa Kỳ.
Bất chấp những thành tựu ấn tượng, Ondo vẫn phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ nhiều phía:
Các đối thủ cạnh tranh tiền điện tử: Hashnote (USYC) và Securitize là những đối thủ chính của công ty trong lĩnh vực Web3. Đặc biệt, Hashnote đã tích cực cạnh tranh giành thị phần bằng cách đưa ra mức lợi suất hấp dẫn.
Các gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock (BUIDL) và Franklin Templeton (FOBXX/BENJI) đều là đối tác và là đối thủ tiềm năng mạnh nhất của Ondo. Họ kiểm soát nguồn gốc của RWA - việc phát hành tài sản cơ sở - và đã bắt đầu ra mắt các quỹ token hóa của riêng mình.
Để cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về sự cạnh tranh, bảng dưới đây so sánh các công ty lớn trên thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa.
Bối cảnh cạnh tranh trong không gian trái phiếu kho bạc được mã hóa
Nguồn dữ liệu: rwa.xyz. TVL và thị phần là dữ liệu động. Các giá trị gần đúng trong kỳ báo cáo được cung cấp chỉ mang tính minh họa.
2. Ma trận sản phẩm RWA của Ondo
2.1 OUSG: Cổng thông tin thể chế đến trái phiếu kho bạc trên chuỗi
OUSG (Ondo Short-Term US Government Treasuries) là một quỹ token hóa, cung cấp cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn. Sản phẩm này được thiết kế dành cho người mua đủ điều kiện và nhà đầu tư được công nhận, bao gồm cả những người ở Hoa Kỳ.
Con đường lặp lại chiến lược
Tài sản cơ bản của OUSG đã trải qua một sự thay đổi chiến lược quan trọng, có tác động sâu sắc đến đặc điểm sản phẩm của công ty.
Giai đoạn đầu: Ban đầu, tài sản của OUSG chủ yếu được đầu tư vào Quỹ ETF Trái phiếu Kho bạc Ngắn hạn iShares (SHV) của BlackRock. Tuy nhiên, các ETF truyền thống tuân theo chu kỳ thanh toán T+2, đồng nghĩa với việc người dùng gặp phải sự chậm trễ đáng kể trong việc rút OUSG, một điểm bất cập đáng kể trong thị trường tiền điện tử 24/7.
Chuyển đổi Chiến lược: Vào tháng 3 năm 2024, khi BlackRock ra mắt quỹ token hóa đầu tiên, BUIDL, Ondo đã hành động nhanh chóng và chuyển giao 95 triệu đô la tài sản cơ sở của OUSG sang BUIDL một cách chiến lược. Động thái này mang tính quyết định, cho phép OUSG tận dụng tính chất on-chain của BUIDL, đạt được khả năng đúc và rút tiền tức thì 24/7/365, loại bỏ hoàn toàn điểm khó chịu do chậm trễ thanh toán.
Danh mục đầu tư hiện tại: Ngày nay, danh mục đầu tư của OUSG đã phát triển thành danh mục đầu tư đa dạng các quỹ mã hóa, bao gồm BUIDL của BlackRock, BENJI của Franklin Templeton, WTGXX của WisdomTree, v.v., được bổ sung thêm các khoản tương đương tiền mặt để đảm bảo tính thanh khoản.
Cấu trúc pháp lý và hoạt động
OUSG hoạt động theo khuôn khổ thể chế hoàn chỉnh, có sự tham gia của nhiều bên liên quan.
Pháp nhân: Cơ cấu pháp lý của quỹ là một công ty hợp danh hữu hạn tại Delaware có tên là Ondo I LP. Nhà đầu tư trở thành đối tác hữu hạn của quỹ bằng cách mua token OUSG.
Cơ cấu quản lý: Đối tác chung của quỹ là Ondo I GP LLC, và đơn vị quản lý đầu tư là Ondo Capital Management LLC. Cả hai công ty, là công ty con do Ondo Finance sở hữu hoàn toàn, đều chịu trách nhiệm về các quyết định quản lý và đầu tư của quỹ.
Chuỗi Lưu ký Tài sản: Lộ trình lưu ký tài sản rõ ràng và an toàn. USDC của nhà đầu tư trước tiên được gửi vào tài khoản Coinbase của Ondo. Số tiền này sau đó được sử dụng để mua các tài sản cơ sở như BUIDL. Chứng khoán truyền thống (chẳng hạn như các ETF ban đầu) được lưu ký bởi Clear Street, trong khi tài sản của BUIDL được lưu ký bởi BNY Mellon. Về mặt tài sản tiền điện tử, token OUSG được hỗ trợ bởi các đơn vị lưu ký chuyên nghiệp như Zodia Custody và Komainu.
Quản lý quỹ: NAV Consulting, một đơn vị quản lý quỹ độc lập, chịu trách nhiệm về kế toán của quỹ, tính toán giá trị tài sản ròng (NAV) hàng ngày và báo cáo tài chính, đảm bảo tính minh bạch và độc lập trong hoạt động.
Luồng người dùng
Tiêu chuẩn và mở tài khoản: Nhà đầu tư phải đáp ứng các tiêu chí dành cho người mua đủ điều kiện hoặc nhà đầu tư đủ điều kiện và vượt qua các cuộc kiểm tra KYC/AML (Biết khách hàng của bạn/Chống rửa tiền).
Đúc tiền (Đầu tư): Người dùng kết nối ví và gửi USDC hoặc PYUSD. Hợp đồng thông minh sẽ tính toán số lượng token OUSG được phát hành dựa trên NAV hiện tại và chuyển các stablecoin này vào tài khoản Coinbase của quỹ để mua tài sản cơ sở. Khoản đầu tư tối thiểu cho giao dịch tức thì là 5.000 đô la.
Đổi thưởng: Người dùng khởi tạo yêu cầu đổi thưởng. Số lượng token OUSG đang nắm giữ sẽ được nhân với NAV hiện tại để xác định giá trị USDC cần trả về. Quy trình này hoạt động 24/7.
Cơ chế doanh thu và chi phí
Lợi nhuận: Ví dụ, lợi suất hàng năm (APY) của OUSG là 4,09%, được tính từ lãi suất đầu tư vào trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Lợi nhuận này được phản ánh thông qua mức tăng trưởng tích lũy của giá token OUSG (tức là NAV). Ondo cũng cung cấp phiên bản "rebase" (điều chỉnh giá trị tài sản ròng) rOUSG, với giá cố định ở mức 1 đô la, với lợi nhuận được phân phối cho người nắm giữ thông qua việc phát hành token mới hàng ngày.
Phí: Quỹ tính phí quản lý là 0,15% (miễn phí đến ngày 1 tháng 7 năm 2025) và phí vận hành quỹ lên tới 0,15%.
Việc Ondo nhanh chóng áp dụng BUIDL là một bước đi chiến lược mang tính bước ngoặt. Nó không chỉ giải quyết điểm yếu lớn nhất của OUSG (sự chậm trễ trong thanh toán) mà còn đưa Ondo trở thành đối tác ra mắt sản phẩm mang tính bước ngoặt của BlackRock, nắm giữ 38% tổng nguồn cung của BUIDL. Mối quan hệ này đã vượt ra khỏi mối quan hệ khách hàng đơn thuần và hình thành nên một sự cộng sinh chiến lược sâu sắc. Ondo cung cấp cho các sản phẩm cấp độ tổ chức của BlackRock các kênh phân phối trực tuyến và khả năng tiếp cận cơ sở nhà đầu tư rộng lớn hơn, trong khi BlackRock cung cấp cho Ondo tính hợp pháp vô song và nền tảng công nghệ cho tính thanh khoản 24/7. Mối quan hệ cộng sinh này đã tạo ra một lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ.
Sự khác biệt và kết nối với BUIDL
Nhìn bề ngoài, OUSG và BUIDL dường như đều là các sản phẩm được mã hóa dựa trên trái phiếu chính phủ. Tuy nhiên, như mô tả ở trên, có sự khác biệt đáng kể giữa hai sản phẩm này.
Nói một cách đơn giản, OUSG là “quỹ đầu tư” do Ondo Finance quản lý, tập hợp tiền của các nhà đầu tư và đầu tư vào một rổ quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, bao gồm cả BUIDL của BlackRock.
Mối quan hệ của họ là cộng sinh: Ondo là khách hàng lớn và là kênh phân phối quan trọng của BlackRock BUIDL; trong khi BUIDL cung cấp cho OUSG nền tảng kỹ thuật quan trọng cho chức năng cốt lõi của nó: đăng ký và đổi thưởng tức thì 24/7.
Sự khác biệt chính giữa OUSG (Ondo) và BUIDL (BlackRock)
BUIDL là một sản phẩm bán buôn: khách hàng mục tiêu của nó là các quỹ khác, các công ty tiền điện tử, nhà tạo lập thị trường và các nhà đầu tư tổ chức lớn, những người cần quản lý kho bạc trực tuyến khổng lồ của mình. BUIDL cung cấp cho họ một tài sản cơ bản, có tính thanh khoản cao và tạo ra lợi nhuận.
Ondo là một kênh bán lẻ (hoặc bán lẻ chuyên nghiệp): Ondo hoạt động như một nhà phân phối. Công ty mua BUIDL (nguyên liệu thô), đóng gói nó với các sản phẩm khác, bổ sung các dịch vụ riêng (chẳng hạn như ngưỡng đầu tư thấp hơn, giao diện người dùng thuận tiện hơn, chức năng chuỗi chéo, v.v.), sau đó bán cho một lượng khách hàng rộng hơn vẫn đáp ứng các tiêu chuẩn của các nhà đầu tư đủ điều kiện.
2.2 USDY: Một lựa chọn thay thế cho đồng tiền ổn định sinh lãi toàn cầu
USDY (Ondo US Dollar Yield) là một loại trái phiếu được mã hóa, được bảo đảm bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng theo yêu cầu. Nó được thiết kế như một lựa chọn thay thế cho stablecoin sinh lãi, chủ yếu dành cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức ngoài Hoa Kỳ.
Cấu trúc và thế chấp
Cấu trúc pháp lý: USDY được phát hành dưới dạng công cụ nợ bởi Ondo USDY LLC, một công ty con tại Delaware, một tổ chức chưa từng phá sản. Cấu trúc này được thiết kế để tách biệt hợp pháp các tài sản đảm bảo bằng USDY khỏi bảng cân đối kế toán của Ondo Finance, qua đó bảo vệ tài sản của nhà đầu tư trong những trường hợp cực đoan.
Tài sản cơ sở: Tài sản thế chấp là danh mục trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn và tiền gửi ngân hàng theo yêu cầu.
Tài sản thế chấp vượt mức: Danh mục đầu tư được thế chấp vượt mức, với mức đệm 3% được đề cập. Để đảm bảo tính minh bạch, Ondo công bố bằng chứng dự trữ hàng ngày do bên thứ ba cung cấp.
⭐Quy trình hoàn chỉnh dành cho nhà đầu tư không phải người Mỹ
Điều kiện và mở tài khoản: Chỉ dành cho cá nhân hoặc tổ chức không phải người Hoa Kỳ đã hoàn tất quy trình KYC/AML.
Đầu tư: Người dùng có thể đầu tư thông qua chuyển khoản USDC, USDT hoặc USD. Lãi suất sẽ được tính sau khi tiền được xử lý.
Hạn chế chuyển nhượng ("thời gian khóa 40-50 ngày"): Đây là thiết kế tuân thủ quan trọng nhất của USDY. Để tuân thủ quy định miễn trừ Quy định S theo luật chứng khoán Hoa Kỳ, token USDY mới phát hành sẽ không thể chuyển nhượng trong vòng 40 đến 50 ngày sau khi mua. Trong thời gian này, nhà đầu tư nắm giữ một "chứng chỉ toàn cầu tạm thời". Sau khi thời gian khóa hết hạn, token sẽ được tự do chuyển nhượng trên chuỗi.
Đổi: USDY chỉ có thể được đổi thành USD thông qua chuyển khoản vào tài khoản ngân hàng không phải của Hoa Kỳ.
Tương tự như OUSG, USDY tiêu chuẩn là một token tích lũy có giá trị tăng theo lợi nhuận. Ondo cũng cung cấp phiên bản rebase, rUSDY, dành cho những người dùng muốn mức giá ổn định là 1 đô la và nhận lợi nhuận bằng cách kiếm thêm token.
Nếu OUSG là sản phẩm tuân thủ quy định của Ondo dành cho các nhà đầu tư tổ chức, với "tường lửa" truy cập nghiêm ngặt, thì USDY là công cụ chính để thâm nhập vào hệ sinh thái DeFi rộng lớn. Việc triển khai USDY trên các chuỗi công khai lớn như Ethereum, Solana, Arbitrum và Sui, cùng với khả năng chuyển nhượng không cần cấp phép sau thời gian khóa, khiến nó trở thành một "khối lego tiền tệ" lý tưởng. Ondo đang tích cực quảng bá USDY như một tài sản dự trữ cho các tổ chức tự trị phi tập trung (DAO) như Arbitrum và MakerDAO, đồng thời sử dụng USDY cho các tình huống cho vay và thanh toán. Mặc dù thời gian khóa 40 ngày do tuân thủ quy định gây ra một số khó khăn, nhưng mục tiêu chiến lược rất rõ ràng: biến USDY thành một tài sản thế chấp phổ biến, chất lượng cao và tạo ra lợi nhuận trên toàn thế giới DeFi.
2.3 So sánh sản phẩm và ý định chiến lược
Để minh họa rõ ràng sự khác biệt trong định vị chiến lược của hai sản phẩm chủ lực của Ondo, bảng dưới đây so sánh các tính năng chính của chúng.
So sánh sản phẩm RWA của Ondo Finance (OUSG so với USDY)
2.4 OMMF: Sự thu hẹp chiến lược
Ra mắt sản phẩm: Ondo đã công bố ra mắt OMMF (Ondo US Money Markets) vào tháng 4 năm 2023, một quỹ thị trường tiền tệ mã hóa nhằm mục đích duy trì mức giá ổn định là 1 đô la và phân phối lợi nhuận thông qua việc phát hành mã thông báo mới.
Rút sản phẩm: Tuy nhiên, Ondo đã “rút lại kế hoạch cho Quỹ thị trường tiền tệ mã hóa ($OMMF)”, theo báo cáo đánh giá rủi ro của bên thứ ba vào tháng 4 năm 2024.
Việc rút lui lặng lẽ của OMMF, hoàn toàn trái ngược với việc ra mắt các sản phẩm nổi bật khác, cho thấy tính kỷ luật chiến lược và khả năng đánh giá thực tế về thị trường của nhóm Ondo.
Trong suy nghĩ của người dùng on-chain, sự khác biệt giữa các quỹ thị trường tiền tệ (MMF) được token hóa và các sản phẩm trái phiếu kho bạc ngắn hạn (T-Bill) được token hóa như OUSG có thể không đáng kể. Cả hai đều phục vụ nhu cầu cốt lõi về lợi nhuận đơn giản và an toàn. Việc tiếp tục phát triển OMMF có thể làm phân tán nguồn lực tiếp thị và thanh khoản, với lợi ích cận biên hạn chế. Việc từ bỏ dòng sản phẩm này một cách dứt khoát cho thấy Ondo không mở rộng một cách mù quáng, mà liên tục đánh giá sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường và có khả năng "cắt bỏ chi để tồn tại".
Sự rõ ràng về mặt chiến lược và tính kỷ luật trong thực hiện là một dấu hiệu tích cực cho tiềm năng phát triển lâu dài của công ty.
3. Công nghệ Stack: Xây dựng đường đua cho “Phố Wall 2.0”
3.1 Giao thức cốt lõi: Cho phép tiện ích trên chuỗi
Ondo đã phát triển một loạt các giao thức được thiết kế để cung cấp tiện ích trên chuỗi cho các sản phẩm RWA của mình và đặt nền tảng cho thị trường tài chính rộng lớn hơn.
Flux Finance: Đây là một giao thức cho vay phi tập trung dựa trên fork Compound V2. Điểm đổi mới cốt lõi của nó nằm ở khả năng hỗ trợ cả token không cần cấp phép như USDC và token RWA được cấp phép như OUSG làm tài sản thế chấp. Để đạt được điều này, Flux giới thiệu cơ chế danh sách trắng, chỉ cho phép các địa chỉ vượt qua đánh giá tuân thủ mới được thanh lý các vị thế trong các tài sản bị hạn chế như OUSG, tạo ra một môi trường "DeFi được cấp phép". Việc quản lý giao thức thuộc về Ondo DAO, với các quyết định được đưa ra bởi những người nắm giữ token ONDO.
Ondo Global Markets (GM): Là một trong những nền tảng đầy tham vọng nhất của Ondo, GM đặt mục tiêu token hóa và đưa hàng nghìn chứng khoán niêm yết công khai (bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và ETF) lên blockchain. Ra mắt trên Solana, GM đặt mục tiêu cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 và tích hợp sâu với hệ sinh thái DeFi của Solana. GM hướng đến các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ. Về mặt kỹ thuật, nền tảng này tận dụng đường cong liên kết động và tích hợp với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) như Meteora để cung cấp thanh khoản ban đầu cho tài sản.
Giao thức Phát hành Tài sản Nexus: Giao thức này nhằm mục đích cung cấp thanh khoản tức thời cho trái phiếu kho bạc được mã hóa do bên thứ ba phát hành bằng cách sử dụng OUSG làm lớp thanh khoản chung cho các bên phát hành. Thiết kế này nâng OUSG từ một sản phẩm đầu tư đơn giản lên thành cơ sở hạ tầng thị trường cốt lõi, thể hiện ý định của Ondo trong việc đóng một vai trò cơ bản hơn trong hệ sinh thái RWA.
3.2 Ondo Chain: Lớp 1 được thiết kế riêng cho RWA
Tầm nhìn công nghệ tối thượng của Ondo được phản ánh trong Ondo Chain, một blockchain công khai, Proof-of-Stake, Lớp 1 được thiết kế dành riêng cho RWA cấp độ tổ chức.
Thiết kế và đổi mới kiến trúc:
Staking theo phương thức Reliable Token Waiver (RWA): Không giống như các chuỗi PoS truyền thống, vốn chỉ cho phép staking bằng token gốc, Ondo Chain cho phép các bên xác thực staking theo phương thức Reliable Token Waiver (RWA) (ví dụ: token do OUSG hoặc Ondo GM phát hành) để bảo mật mạng lưới. Thiết kế này nhằm mục đích giảm sự phụ thuộc của mạng lưới vào các tài sản tiền điện tử có tính biến động cao.
Các nút xác thực được cấp phép: Các đơn vị xác thực của Ondo Chain sẽ bao gồm các tổ chức tài chính được quản lý (những đơn vị tham gia tiềm năng được tiết lộ bao gồm Franklin Templeton, Wellington, WisdomTree, v.v.). Thiết kế này nhằm mục đích ngăn chặn các hành vi độc hại như chạy trước và cải thiện đáng kể mức độ tuân thủ của mạng lưới.
Oracle được bảo mật: Người xác thực sẽ công bố dữ liệu quan trọng ngoài chuỗi như giá tài sản lên chuỗi một cách tự nhiên và an toàn thông qua cơ chế đồng thuận, loại bỏ nhu cầu phải dựa vào các dịch vụ oracle của bên thứ ba để thực hiện các chức năng cốt lõi, giảm thiểu rủi ro và chi phí hệ thống.
Thanh toán Gas bằng RWA: Ondo Chain sẽ cho phép người dùng thanh toán phí giao dịch (phí Gas) bằng mã thông báo RWA, đây là cải tiến khả năng sử dụng quan trọng đối với các tổ chức muốn hoạt động trên chuỗi nhưng bị hạn chế trong việc nắm giữ các tài sản cụ thể.
Ondo tin rằng các blockchain công cộng đa năng chưa được tối ưu hóa cho các chứng khoán được quản lý. Các chứng khoán này có các yêu cầu phức tạp liên quan đến tuân thủ, các hoạt động của công ty (chẳng hạn như chia tách cổ phiếu) và xác minh danh tính, những điều mà các blockchain hiện tại chưa đáp ứng tốt. Ondo Chain được tạo ra để giải quyết những vấn đề cụ thể này ngay từ đầu.
Sự phát triển của Ondo Chain cho thấy chiến lược tối thượng của công ty: tích hợp theo chiều dọc.
Ondo không chỉ dừng lại ở việc xây dựng ứng dụng trên các chuỗi công khai khác; thay vào đó, họ cam kết kiểm soát toàn bộ công nghệ, từ mã hóa tài sản (OUSG, USDY, GM), đến lớp cho vay/giao dịch (Flux, GM Platform), và cuối cùng là lớp thanh toán cơ bản (Ondo Chain). Việc tích hợp theo chiều dọc này, nếu thành công, sẽ mang lại cho Ondo khả năng kiểm soát thị trường đáng kể, giảm sự phụ thuộc vào các giao thức bên ngoài và cho phép họ nắm bắt giá trị ở mọi giai đoạn của chuỗi giá trị. Đây chắc chắn là một chiến lược lớn với rủi ro cao nhưng cũng mang lại lợi nhuận cao.
3.3 Khả năng tương tác và bảo mật
Chiến lược chuỗi chéo: Ondo đã triển khai chức năng chuỗi chéo gốc cho token của mình thông qua Ondo Bridge. Cầu nối này sử dụng cơ chế đốt và đúc (burn-and-mint) và được hỗ trợ bởi các giao thức tương tác hàng đầu như Axelar và LayerZero. Cách tiếp cận này tránh được các rủi ro bảo mật vốn có trong "tài sản được đóng gói" truyền thống và đảm bảo USDY vẫn duy trì tính nguyên bản trên mọi chuỗi được hỗ trợ, ngăn chặn hiệu quả tình trạng phân mảnh thanh khoản.
Phát hiện về Bảo mật và Kiểm toán: Ondo ưu tiên bảo mật, đảm bảo tính mạnh mẽ của các hợp đồng thông minh thông qua các đợt kiểm toán mã của bên thứ ba thường xuyên (do Code4rena, NetherMind và Zokyo, cùng nhiều bên khác thực hiện) và chương trình tiền thưởng lỗi công khai. Báo cáo kiểm toán Code4rena tháng 9 năm 2023 đã xác định bốn lỗ hổng bảo mật có mức độ rủi ro trung bình, bao gồm việc không thể xóa hoặc xóa hỗ trợ cho một chuỗi cụ thể trong hợp đồng bắc cầu; khả năng mất tiền vĩnh viễn đối với người dùng sử dụng ví trừu tượng tài khoản khi bắc cầu tài sản; khả năng hai giao dịch khác nhau từ các chuỗi nguồn khác nhau tạo ra cùng một hàm băm giao dịch, làm gián đoạn quy trình phê duyệt; và việc quản trị viên không thể hủy mã thông báo từ các địa chỉ bị liệt kê đen.
4. Hệ sinh thái và các đối tác
4.1 Bối cảnh mạng lưới đối tác
Ondo đã xây dựng thành công hệ sinh thái đối tác đa lớp trên TradFi và DeFi, điều này rất quan trọng đối với một công ty muốn kết nối hai thế giới này.
Các nhà quản lý tài sản tài chính truyền thống và ngân hàng: Đây là nền tảng cho tính hợp pháp và chất lượng tài sản của Ondo. Các đối tác bao gồm BlackRock, Franklin Templeton, Wellington Management, WisdomTree, Morgan Stanley, JPMorgan và ABN AMRO. Những mối quan hệ đối tác này không chỉ cung cấp cho Ondo nguồn tài sản cơ sở chất lượng cao mà còn mang lại uy tín tổ chức vô giá.
Dịch vụ Lưu ký Tiền điện tử và Nhà cung cấp Dịch vụ Tài chính: Nền tảng tổ chức này hỗ trợ hoạt động của Ondo. Các đối tác bao gồm Coinbase (lưu ký và môi giới tài sản tiền điện tử), BNY Mellon (lưu ký quỹ BUIDL), Clear Street (lưu ký ETF), NAV Consulting (quản lý quỹ), Ankura Trust (dịch vụ ủy thác), Zodia Custody và Komainu (lưu ký tài sản tiền điện tử). Mạng lưới này tạo thành xương sống cho các hoạt động cấp tổ chức của Ondo.
Nền tảng Blockchain: Đây là các kênh phân phối sản phẩm của Ondo. Sản phẩm của Ondo đã được triển khai trên một số blockchain công khai lớn, bao gồm Ethereum, Solana, Polygon, Arbitrum, Sui, Aptos, Cosmos (thông qua Noble) và XRP Ledger. Việc triển khai rộng rãi này đảm bảo khả năng tiếp cận sản phẩm và hiệu ứng mạng lưới.
Giao thức DeFi: Điều này phản ánh tiện ích trên chuỗi của các sản phẩm Ondo. Các đối tác bao gồm MakerDAO và Arbitrum DAO (sử dụng sản phẩm Ondo làm tài sản dự trữ), cũng như Pendle, Drift, Helio và Sphere (để tích hợp sản phẩm). Những sự hợp tác này mang lại khả năng tích hợp vào tài sản RWA của Ondo.
Giao thức tương tác: Đây là những cầu nối kết nối các silo. Axelar và LayerZero cung cấp công nghệ nền tảng cho cầu nối chuỗi chéo gốc của Ondo.
4.2 Phân tích giá trị chiến lược
Mạng lưới đối tác của Ondo không chỉ là nền tảng cho hoạt động kinh doanh mà còn là một hào nước cạnh tranh mạnh mẽ, phi kỹ thuật. Trong thế giới Web3, mã nguồn có thể được phân nhánh, nhưng việc xây dựng lại một mạng lưới tin cậy sâu rộng, đa lớp trải dài từ TradFi đến DeFi là vô cùng khó khăn. Mỗi quan hệ đối tác với các tổ chức như BlackRock, Coinbase hoặc NAV Consulting đều là một quá trình thẩm định, tuân thủ pháp lý và tích hợp kỹ thuật lâu dài và nghiêm ngặt.
Mạng lưới này mang lại cho Ondo dấu ấn “chứng nhận tổ chức”, một yếu tố then chốt để thu hút nguồn vốn tổ chức e ngại rủi ro. Khi một dự án mới muốn tham gia vào lĩnh vực RWA, họ không chỉ phải đối mặt với những thách thức kỹ thuật mà còn cả những rào cản về niềm tin và mối quan hệ.
Theo góc nhìn này, hệ sinh thái của Ondo có thể có giá trị hơn và khó sao chép hơn so với cơ sở mã hiện tại.
5. Kinh tế Token ONDO: Quản trị, Giá trị và Tiềm năng Tương lai
5.1 Cơ chế phân bổ và phát hành mã thông báo
Tổng cung và lạm phát: Tổng cung của token ONDO được cố định ở mức 10 tỷ, không có cơ chế lạm phát theo kế hoạch.
Cấu trúc phân phối: Việc phân phối mã thông báo được thiết kế để cân bằng lợi ích của cộng đồng, nhà đầu tư và nhóm cốt lõi.
Tăng trưởng hệ sinh thái: 52,1% (5,21 tỷ token). Được sử dụng cho airdrop, khuyến khích, hỗ trợ đối tác, v.v. 24% sẽ được mở khóa tại Sự kiện Tạo Token (TGE), và phần còn lại sẽ được phát hành dần dần trong 5 năm.
Phát triển giao thức (nhóm/người đóng góp cốt lõi): 33% (3,3 tỷ mã thông báo)
Bán riêng (Seed/Series A): Khoảng 12,9% (1,29 tỷ token). Khóa 1 năm + phát hành tuyến tính 48 tháng.
Bán cộng đồng (qua CoinList): Khoảng 2% (198,88 triệu token). Khoảng 90% được mở khóa tại TGE, với thời gian khóa 1 năm và phát hành tuyến tính 6/18 tháng.
Token ONDO bị hạn chế chuyển nhượng cho đến khi DAO bỏ phiếu vào ngày 18 tháng 1 năm 2024. Sau khi mở khóa, hầu hết token được phân bổ cho nhà đầu tư và đội ngũ vẫn phải tuân theo lịch trình phân bổ tuyến tính nghiêm ngặt kéo dài nhiều năm. Ví dụ: token được phân bổ cho nhà đầu tư phát hành riêng lẻ thường có thời hạn khóa một năm, sau đó là thời hạn phân bổ tuyến tính 48 tháng.
5.2 Hiệu quả quản trị
Hiện tại, tiện ích chính và rõ ràng của token ONDO là quản trị. Người nắm giữ token tham gia vào quá trình ra quyết định của Ondo DAO, đơn vị quản lý các giao thức như Flux Finance. Người nắm giữ token có thể bỏ phiếu cho các đề xuất như nâng cấp giao thức, điều chỉnh cơ cấu phí và bổ sung tài sản thế chấp mới.
Khi hệ sinh thái Ondo phát triển, tiện ích của token ONDO dự kiến sẽ được mở rộng. Nó rất có khả năng trở thành token quản trị cốt lõi của Ondo Chain, được sử dụng để bầu chọn người xác thực và xác định các tài sản đủ điều kiện được đặt cược. Hơn nữa, thị trường nhìn chung dự đoán rằng ONDO sẽ được sử dụng để kiếm lợi nhuận thông qua việc đặt cược cho bảo mật mạng lưới, nhận chiết khấu phí trong hệ sinh thái, hoặc thậm chí tham gia vào một số hình thức cơ chế hoàn vốn giá trị (chẳng hạn như mua lại và đốt), mặc dù các cơ chế này vẫn chưa được triển khai chính thức.
5.3 Phân tích quan trọng về việc nắm bắt giá trị
Nhiều báo cáo phân tích đã chỉ ra rằng token ONDO hiện thiếu một cơ chế nắm bắt giá trị mạnh mẽ và trực tiếp. Tiện ích của nó chủ yếu giới hạn ở quyền quản trị, và người dùng không cần phải nắm giữ hoặc sử dụng token ONDO để sử dụng các sản phẩm RWA của Ondo (như OUSG hoặc USDY).
Mặc dù giao thức hiện chỉ tạo ra doanh thu trực tiếp tương đối hạn chế (một báo cáo ước tính chưa đến 10 triệu đô la mỗi năm), nhưng mã thông báo ONDO vẫn duy trì mức định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) ở mức hàng tỷ đô la.
Hiện tượng này cho thấy thị trường không định giá ONDO dựa trên dòng tiền hiện tại hoặc tiện ích trực tiếp.
Thay vào đó, thị trường xem đây là một lựa chọn tăng giá dựa trên viễn cảnh vĩ đại của "Phố Wall 2.0". Giá của nó phản ánh niềm tin chung của thị trường rằng Ondo sẽ ra mắt thành công cơ sở hạ tầng đột phá như Ondo Chain và Global Markets, và token ONDO cuối cùng sẽ nắm bắt được giá trị đáng kể từ hệ sinh thái rộng lớn này (ví dụ: thông qua phần thưởng staking, chia sẻ phí giao dịch, v.v.). Điều này khiến giá trị token ONDO rất nhạy cảm với những thay đổi trong viễn cảnh thị trường và khả năng thực hiện lộ trình của đội ngũ.
Giá trị FDV cao và nguồn cung token chưa được mở khóa lớn gây ra rủi ro định giá đáng kể - nếu việc thực hiện không đạt được kỳ vọng hoặc diễn biến thị trường thay đổi, giá token có thể phải điều chỉnh mạnh.
6. Phân tích toàn diện và triển vọng
6.1 Rủi ro chính và các biện pháp giảm thiểu
Rủi ro pháp lý: Khung pháp lý đang thay đổi đối với chứng khoán token hóa là mối đe dọa chính mà Ondo phải đối mặt. Ondo đang chủ động quản lý rủi ro này bằng cách hợp tác với các cơ quan quản lý, tham vấn các chuyên gia chính sách và cẩn thận xây dựng các sản phẩm của mình trong khuôn khổ pháp lý hiện hành, chẳng hạn như Quy định D và Quy định S.
Rủi ro thực hiện: Lộ trình của Ondo (đặc biệt là Ondo Chain và Thị trường Toàn cầu) cực kỳ tham vọng và phức tạp, khiến việc thực hiện gặp nhiều thách thức. Công ty đang theo đuổi chiến lược triển khai theo từng giai đoạn, được hỗ trợ bởi đội ngũ giàu kinh nghiệm và nguồn vốn đầu tư mạo hiểm mạnh mẽ. Tuy nhiên, đây vẫn là rủi ro nội bộ cao nhất của công ty.
Rủi ro cạnh tranh: Các tập đoàn tài chính truyền thống đang có vị thế tốt để xây dựng hệ sinh thái RWA của riêng mình, bỏ qua các trung gian như Ondo. Ondo đang nỗ lực thiết lập hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ thông qua hệ sinh thái đối tác rộng lớn của mình và cạnh tranh để giành lợi thế tiên phong trong việc xây dựng một trung tâm tài chính trên chuỗi tuân thủ.
Rủi ro Định giá: Như đã đề cập trước đó, định giá cao của token hoàn toàn dựa trên kỳ vọng lạc quan về tương lai. Hàng loạt biện pháp hiện đang được DAO bỏ phiếu đang dần thiết lập một lịch trình phát hành token dài hạn cho người trong cuộc và các nhà đầu tư ban đầu, nhằm đảm bảo sự đồng thuận lợi ích lâu dài, ngăn chặn tình trạng bán tháo sớm, và do đó ổn định kỳ vọng thị trường ở một mức độ nhất định.
6.2 Triển vọng chiến lược
Ondo Finance đã thành công khẳng định vị thế là một công ty hàng đầu trong lĩnh vực RWA (Resource Accountability - Quản lý Tài sản RWA) nhờ chiến lược độc đáo, ưu tiên sự tin cậy của tổ chức và tuân thủ quy định. Điều này được củng cố bởi đội ngũ lãnh đạo xuất sắc, mạng lưới đối tác vững mạnh và cơ cấu sản phẩm tỉ mỉ.
Tuy nhiên, dự án đang đứng trước một ngã ba đường quan trọng. Thành công hiện tại của nó phần lớn được xây dựng dựa trên một vài sản phẩm kho bạc được mã hóa tương đối đơn giản nhưng được triển khai tốt. Định giá hàng tỷ đô la của nó là một canh bạc cho một tương lai tươi sáng hơn nhiều: tạo ra một lớp cơ sở hạ tầng tài chính mới, tích hợp theo chiều dọc trên chuỗi.
Thành công hay thất bại cuối cùng của Ondo sẽ phụ thuộc vào khả năng thu hẹp khoảng cách thực hiện từ một công ty quản lý tài sản thành công thành một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho "Phố Wall 2.0" trong tương lai.
Đối với các nhà đầu tư lão luyện, Ondo mang đến một khoản đầu tư rõ ràng, dù có rủi ro, vào xu hướng áp dụng công nghệ blockchain công khai rộng rãi hơn của các tổ chức. Mặc dù con đường phía trước còn nhiều thách thức về quy định, cạnh tranh và công nghệ, nhưng phần thưởng tiềm năng của việc theo đuổi mục tiêu cuối cùng là nắm giữ vai trò trung tâm trong hệ thống tài chính tương lai cũng vô cùng to lớn.
Một số tài liệu tham khảo
Nghiên cứu Ondo — Thông tin chi tiết về BlockBase, https://insights.blockbase.co/ondo-research/
Ondo và Ondo Finance có giống nhau không? Tìm hiểu sâu hơn về vai trò của họ trong Tài chính Token hóa, https://www.okx.com/en-us/learn/ondo-vs-ondo-finance-tokenized-finance
Ondo: Dòng sản phẩm, Bối cảnh cạnh tranh và Định giá mã thông báo…, https://research.mintventures.fund/2025/5/16/Ondo-Product-Line-Competitive-Landscape-and-Token-Valuation-of-a-Leading-RWA-Project/
Ondo Finance là gì? Tương lai của RWA và DeFi — NFTevening, https://nftevening.com/what-is-ondo/
Báo cáo cuối cùng — Ondo (OUSG) — Particula, https://particula.io/wp-content/uploads/2024/06/Digital-Asset-Risk-Rating-Report-Ondo-OUSG-April-2024.pdf
Ondo Finance, Tài sản thế giới thực: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư, https://www.diadata.org/rwa-real-world-asset-map/ondo-finance/
Ondo ($ONDO) là gì? Mọi thứ bạn cần biết, https://www.osl.com/hk-en/academy/article/what-is-ondo-usdondo-everything-you-need-to-know
Ondo Finance hoạt động như thế nào? — CanvasBusinessModel.com, https://canvasbusinessmodel.com/blogs/how-it-works/ondo-finance-how-it-works
Ondo Finance chuyển 95 triệu đô la OUSG sang BUIDL của BlackRock — FXStreet, https://www.fxstreet.com/cryptocurrencies/news/ondo-moves-95-million-worth-of-ousg-assets-to-buidl-as-tokenized-fund-attracts-245-million-since-debut-202403281030
Ondo Finance nhắm đến việc mở rộng kho bạc được mã hóa trong bối cảnh thị trường tiền điện tử tăng giá — Cointelegraph, https://cointelegraph.com/news/ondo-finance-eyes-tokenized-treasury-expansion-amid-crypto-bull-market
Stablecoin: $USDY của Ondo Finance là gì? — MyEtherWallet, https://www.myetherwallet.com/blog/stablecoins-what-is-usdy-by-ondo/
Ondo Finance ra mắt Ondo Global Markets trên Solana để giao dịch tài sản mã hóa, https://www.ainvest.com/news/ondo-finance-launches-ondo-global-markets-solana-tokenized-asset-trading-2505/
Giới thiệu Ondo Chain: Mạng lưới Omnichain dành cho RWA, https://blog.ondo.finance/introducing-ondo-chain/
Ondo Finance và Axelar tích hợp cho các ghi chú bảo mật được mã hóa chuỗi chéo, https://www.axelar.network/blog/ondo-finance-cross-chain-stablecoin
Phân tích chuyên sâu về Ondo Finance: Ngân hàng đầu tư Web3 thực hành đưa nợ của Hoa Kỳ lên blockchain — Binance, https://www.binance.com/en/square/post/4888261888578
Tuyên bố đặc biệt: Mọi bài viết của DePINone Labs chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và kiến thức và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
về chúng tôi
Chúng tôi hoan nghênh ý kiến đóng góp và đề xuất của bạn. Vui lòng ghi rõ nguồn khi đăng lại.
🏠 Trang web: https://www.depin360.ai/
🐦 Twitter：https://x.com/DePINoneLabs
🌏 Discord: https://discord.gg/XzEYNGKyG3