Công ty khởi nghiệp stablecoin Agora thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 50 triệu đô la, do Paradigm dẫn dắt và Dragonfly tham gia. Số vốn này sẽ được sử dụng để thúc đẩy sự mở rộng toàn cầu và xây dựng sự tuân thủ cho sản phẩm cốt lõi AUSD.

Đây không phải là lần đầu tiên Agora được các nhà đầu tư chú ý. Từ tháng 4 năm 2024, công ty đã hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 12 triệu đô la, do Dragonfly dẫn dắt. Hai vòng gọi vốn tổng cộng đạt 62 triệu đô la, khiến Agora trở thành một trong số ít dự án nền tảng được các tổ chức hàng đầu tiếp tục đầu tư trong lĩnh vực stablecoin hiện nay.

Agora là ai? Có nguồn gốc gì?

Agora là một công ty khởi nghiệp stablecoin thành lập năm 2023, do ba người sáng lập Nick van Eck, Drake Evans và Joe McGrady khởi xướng, tập trung vào việc xây dựng một kiến trúc stablecoin nền tảng hoàn toàn mới, còn được gọi là 'stablecoin trắng nhãn'.

Nick van Eck có nền tảng tài chính truyền thống, là con trai của người sáng lập công ty quản lý tài sản nổi tiếng VanEck, Jan van Eck. Đồng sáng lập Drake Evans từng là kỹ sư chính tại MakerDAO, còn Joe McGrady có kinh nghiệm kỹ thuật và vận hành tại các tổ chức kiểu Bridgewater.

Cho đến nay, Agora đã hoàn thành hai vòng gọi vốn. Vào tháng 4 năm 2024, Agora hoàn thành vòng gọi vốn hạt giống trị giá 12 triệu đô la do Dragonfly Capital dẫn dắt, nhằm phát triển sản phẩm cốt lõi AUSD và xây dựng nền tảng phát hành trắng nhãn. Đến tháng 7 năm 2025, Agora thông báo đã hoàn thành vòng gọi vốn A trị giá 50 triệu đô la do Paradigm dẫn dắt, với sự tham gia của Dragonfly, số vốn này sẽ được sử dụng để tăng tốc mở rộng toàn cầu và xây dựng sự tuân thủ. Tính đến nay, tổng số vốn huy động của Agora đạt 62 triệu đô la, trở thành một trong số ít dự án nền tảng trong lĩnh vực stablecoin được các quỹ đầu tư hàng đầu tiếp tục đổ tiền.

Stablecoin trắng nhãn AUSD, câu chuyện mới hay bao bì cũ?

Tether và Circle lâu nay chiếm lĩnh thị trường stablecoin, một bên dựa vào quy mô để thống trị sàn giao dịch, bên kia chú trọng vào việc tuân thủ để kết nối với tài chính truyền thống. Nhưng Agora không có ý định trở thành 'một USDT hoặc USDC khác'.

Nhưng dưới bề mặt, cấu trúc này đang được một công ty khởi nghiệp có tên Agora khuấy động.

Agora được thành lập bởi Nick van Eck, con trai của người sáng lập tập đoàn đầu tư VanEck, cùng với hai kỹ sư trong ngành tiền điện tử, định vị khác với Tether và Circle. Nó không cố gắng phát triển một 'USDT tuân thủ hơn' hay 'USDC phi tập trung hơn', mà chọn con đường nền tảng hóa mới: trở thành cơ sở hạ tầng mà mọi người đều có thể sử dụng để phát hành stablecoin của riêng mình.

AUSD mà họ phát hành là một stablecoin liên kết với đô la Mỹ, được hỗ trợ bởi một quỹ tài sản do ngân hàng State Street và VanEck quản lý. Khác với việc phát hành đơn đồng của Tether và Circle, Agora sử dụng AUSD làm tài sản thanh toán thống nhất trong nền tảng, và trên cơ sở này cung cấp dịch vụ phát hành trắng nhãn - bất kỳ doanh nghiệp nào, dù là dự án Web3 hay công ty thanh toán nước ngoài, đều có thể nhanh chóng phát hành stablecoin mang thương hiệu riêng của mình, chẳng hạn như 'GameUSD', 'ABC Pay Dollar', tất cả những loại tiền này đều chia sẻ thanh khoản và khả năng trao đổi của AUSD trên chuỗi.

Cách suy nghĩ này thực ra khá giống với mô hình mà Paxos hợp tác với PayPal phát hành PYUSD ở giai đoạn đầu. Nhưng khác biệt là, Paxos tạo ra hệ thống stablecoin độc lập cho đối tác, trong khi đối tác của Agora phải xây dựng trực tiếp trên AUSD. Thiết kế nền tảng thống nhất này giúp toàn bộ hệ thống dễ dàng tập hợp thanh khoản hơn và cũng dễ dàng tạo ra hiệu ứng mạng.

Logic phát hành nền tảng này không chỉ giảm bớt rào cản phát hành stablecoin cho doanh nghiệp, mà còn giúp Agora xây dựng được tính kết dính và lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ hơn trong hệ sinh thái.

Xét từ góc độ tuân thủ và xây dựng công nghệ, Agora không phải là một công ty khởi nghiệp. Nó giữ mối liên kết chặt chẽ với tài chính truyền thống: quản lý tài sản được giao cho State Street, quản lý quỹ do VanEck phụ trách, và công nghệ lưu ký còn áp dụng giải pháp MPC của Copper. Đồng thời, Agora đang xin giấy phép chuyển tiền tại nhiều bang của Mỹ (MTL), chuẩn bị cho việc gia nhập thị trường Mỹ trong tương lai.

Về hợp tác sinh thái, Agora đã hợp tác với Polygon Labs để thúc đẩy dự án phát hành stablecoin tùy chỉnh dựa trên AUSD, và cũng đã hoàn thành giao dịch OTC đầu tiên với Galaxy, một tổ chức quản lý tài sản tiền điện tử. Hiện tại, AUSD đã lên sàn LBank và mở cặp giao dịch với USDT, và còn nhận được sự hỗ trợ từ các dự án như Injective, Flowdesk, Conduit, Plume Network. Về mặt chuỗi, AUSD đã triển khai trên nhiều chuỗi như Ethereum, Sui, Avalanche thông qua Wormhole; Agora cũng hợp tác với giao thức tổng hợp đa chuỗi Agglayer do Polygon phát hành, cố gắng giúp AUSD trở thành stablecoin gốc của nó.

Nguồn dữ liệu: rwa.xyz

Tất nhiên, hiện tại tổng giá trị thị trường của AUSD vẫn chưa tới 200 triệu đô la, còn xa so với 159,1 tỷ đô la của USDT và 62 tỷ đô la của USDC. Nhưng trong mắt các tổ chức hàng đầu như Paradigm và Dragonfly, logic nền tảng của Agora có thể có nghĩa là tái cấu trúc cấu trúc thị trường stablecoin: stablecoin không còn chỉ là sản phẩm, mà có thể trở thành nền tảng, cho phép mỗi tổ chức đều có thể sở hữu đô la Mỹ trên chuỗi của riêng mình.

Nếu trước đây logic của stablecoin là 'tôi phát một cái cho bạn dùng', thì logic của Agora là 'tôi xây dựng một cái để bạn phát'. Tether và Circle là 'sản phẩm' của stablecoin, trong khi Agora giống như 'AWS' của việc phát hành stablecoin.

Nguồn dữ liệu: coingecko.com

Chiếm lĩnh thị trường Mỹ, giấy phép chuyển tiền nhiều bang (MTL) có ý nghĩa gì?

Việc xin giấy phép chuyển tiền nhiều bang (MTL) đối với các nhà phát hành stablecoin không chỉ là 'chìa khóa' cho hoạt động tuân thủ mà còn là chìa khóa quan trọng mở ra cánh cửa thị trường rộng lớn của Mỹ. MTL không chỉ cấp cho doanh nghiệp quyền hợp pháp để thực hiện chuyển tiền và phát hành stablecoin tại nhiều bang, mà còn nâng cao đáng kể độ tin cậy từ các ngân hàng, sàn giao dịch và nhà đầu tư tổ chức, trở thành nền tảng bảo đảm cho sự hợp tác. Trong khi đó, MTL yêu cầu doanh nghiệp tuân thủ nghiêm ngặt nhiều nghĩa vụ tuân thủ như chống rửa tiền (AML), nhận diện khách hàng (KYC) và báo cáo quy định, bảo đảm sự minh bạch và an toàn cho hoạt động, tạo nền tảng cho các sản phẩm và dịch vụ sáng tạo trong tương lai. Chính vì vậy, MTL không chỉ là một rào cản vững chắc để phòng ngừa rủi ro pháp lý và quy định, mà còn là vốn chiến lược giúp các công ty stablecoin đứng vững và phát triển bền vững tại thị trường Mỹ.

Hiện tại, các nhà phát hành stablecoin chính như Circle, Paxos, Gemini và TrustToken đều đã nhận được giấy phép chuyển tiền tại nhiều bang.

Circle, với tư cách là nhà phát hành USDC, có mức độ phủ MTL rộng rãi, điều này cung cấp đảm bảo vững chắc cho việc nhận sự công nhận từ các tổ chức tài chính và ngân hàng chính thống.

Paxos cũng tích cực xây dựng sự tuân thủ, nắm giữ giấy phép chuyển tiền nhiều bang (MTL) và thúc đẩy phát hành stablecoin thông qua hợp tác với PayPal, Binance và các đối tác khác.

GUSD của Gemini là một trong những stablecoin đầu tiên trong ngành nhận được giấy phép từ Sở dịch vụ tài chính New York, công ty phát hành của nó cũng nắm giữ giấy phép chuyển tiền nhiều bang.

TrustToken cũng đã nhận được MTL ở nhiều bang để hỗ trợ phát hành và lưu thông các stablecoin hỗ trợ nhiều tài sản hợp pháp.

Ngoài những nhà phát hành stablecoin này, một số nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản kỹ thuật số và các nền tảng giao dịch như Anchorage Digital, BitPay và Kraken cũng đã xin và nhận MTL tại nhiều bang. Thông thường, các tổ chức có giấy phép sẽ ưu tiên bao phủ các bang có quy định nghiêm ngặt và hoạt động tiền điện tử sôi động như New York, California, Texas và Florida. Để nhận MTL, cần đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về vốn đầy đủ, chống rửa tiền (AML), nhận diện khách hàng (KYC) và báo cáo tuân thủ. Tổng thể, việc sở hữu MTL ở nhiều bang đã trở thành rào cản tuân thủ chính giúp sản phẩm stablecoin nhận được sự công nhận từ thị trường và hợp tác với các tổ chức. Agora đang xin MTL nhiều bang, với mục tiêu gia nhập nhóm tuân thủ này, mở ra cánh cửa vào thị trường Mỹ.

Là một tân binh, Agora đang tích cực xin giấy phép chuyển tiền nhiều bang (MTL), đây là một bước quan trọng để thực hiện hoạt động hợp pháp và tuân thủ, hòa nhập vào hệ thống tài chính chính thống của Mỹ và tiến tới mở rộng thị trường. Qua động thái này, Agora không chỉ thể hiện sự chú trọng cao độ đến sự tuân thủ mà còn phát đi tín hiệu mạnh mẽ: nó quyết tâm trở thành một lực lượng mới không thể bỏ qua trong lĩnh vực stablecoin, giành được sự công nhận từ thị trường và các tổ chức, mở ra chương mới cho chiến lược toàn cầu.

Đặt cược vào Agora, Paradigm không chỉ đi theo xu hướng.

Logic đầu tư của Paradigm không bao giờ chỉ là đi theo xu hướng, mà là đặt cược vào những dự án có khả năng tái cấu trúc logic cơ sở hạ tầng. Agora chính xác đã chạm đến một số phương hướng mà Paradigm quan tâm.

Con đường tích hợp tài chính truyền thống + blockchain: Agora tận dụng State Street và VanEck, đưa sự tin cậy tuân thủ vào sản phẩm trên chuỗi, xây dựng mạng lưới phát hành thân thiện với các tổ chức.

Logic phân phối stablecoin được tái cấu trúc: từ 'tôi phát hành coin bạn sử dụng' chuyển sang 'tôi xây dựng hệ thống bạn phát hành', không còn chỉ là phát hành một stablecoin, mà là cung cấp khả năng phát hành stablecoin, nâng cao hiệu ứng mạng và hiệu quả vốn.

Thiết kế sản phẩm thích ứng với xu hướng quy định: chủ động xin MTL, kết nối với khung quy định tài chính, giúp Agora có lợi thế tiên phong trong chu kỳ quy định sắp tới tại Mỹ.

Đối tác của Paradigm, Charlie Noyes, cho biết trong một cuộc phỏng vấn: "Sản phẩm của Agora là một hệ thống stablecoin 'được tích hợp pin', doanh nghiệp không cần thuê mười kỹ sư, vẫn có thể ngay lập tức khởi động hoạt động stablecoin."