sharedsecurity

@BabylonLabs_io #baby $BABY
Vài giờ trước, con trai tôi đã hỏi tôi một câu hỏi mà tôi không hề chuẩn bị.

Nếu Bitcoin là lớp bảo mật đứng sau Babylon, vậy tại sao mọi người vẫn cứ liên tục ăn mừng TVL?

Tôi đã dừng lại một chút vì nhận ra mình đã nhìn về giao thức theo cùng một lăng kính như mọi dự án DeFi khác.

Càng nghiên cứu Babylon, tôi càng nghĩ TVL chỉ đang đo “nguyên liệu thô”, chứ không đo “sản phẩm”. Bitcoin là đầu vào. Bảo mật là đầu ra.

Sự khác biệt đó rất quan trọng.

Babylon không hề cố gắng tối đa hóa lượng BTC nhàn rỗi nằm im. Kiến trúc của nó được thiết kế để dùng bảo mật kinh tế của Bitcoin bảo vệ các hệ thống bên ngoài trong khi BTC vẫn được vận hành dưới mô hình bảo mật riêng của Bitcoin. Nếu cùng một “bể” BTC cuối cùng bảo vệ được nhiều chuỗi tiêu dùng hơn, nhiều nhà cung cấp tính cuối (finality providers) hơn và nhiều hoạt động kinh tế hơn theo thời gian, thì giao thức trở nên có giá trị hơn ngay cả khi TVL gần như không đổi.

Điều này tạo ra một bài toán đo lường khá thú vị.

Hai giao thức có thể báo cáo TVL y hệt nhau, nhưng lại cung cấp những lượng bảo mật hoàn toàn khác nhau. Một giao thức chỉ đơn giản là lưu giữ tài sản thế chấp. Còn giao thức kia xuất “bảo mật” ra như một hạ tầng (infarstructure). Nhìn vào vốn bị khóa thôi thì hai hệ thống đó trông như tương đương, trong khi chức năng kinh tế của chúng lại khác nhau một cách căn bản.

Điều này cũng làm thay đổi cách tôi nghĩ về định giá. Thay vì hỏi bao nhiêu BTC đang bị khóa, về sau chúng ta có thể hỏi bảo mật đang được “tiêu thụ” bao nhiêu, bao nhiêu mạng lưới phụ thuộc vào nó, các mạng đó bảo vệ giá trị kinh tế bao nhiêu, và chi phí để đánh đổi/chiến hệ thống đó sẽ đắt đến mức nào. Những chỉ số này gần với thứ Babylon thực sự đang xây dựng hơn nhiều.

TVL luôn sẽ là một chỉ báo quan trọng về thanh khoản và niềm tin của thị trường. Nhưng nếu Babylon thành công, KPI mang tính định nghĩa của nó có thể giống với mức độ sử dụng hạ tầng đám mây (cloud infrastructure utilization) hơn là thanh khoản DeFi truyền thống.

Nếu bảo mật gắn với Bitcoin trở thành một dịch vụ mà nhiều mạng lưới sử dụng, thì chỉ số nào sẽ phản ánh tốt nhất giá trị của “dịch vụ” đó trước khi thị trường cuối cùng định giá nó một cách chính xác?🧐
#TVL #BitcoinSecurity #SharedSecurity
$BTC