premarket

Diễn biến như sau: khi một sàn giao dịch crypto bắt đầu giao dịch các hợp đồng tổng hợp (synthetic) cho “ông vua DRAM” của Trung Quốc, ChangXin Memory, thì nó đã diễn ra hai ngày trước IPO chính thức tại đại lục của công ty này.
Phần lớn nhà đầu tư bán lẻ bị khóa khỏi các phân bổ cho giai đoạn đầu, buộc phải mua niêm yết công khai cuối cùng với mức giá bị thổi phồng mạnh. Mặc dù các thị trường pre-market của crypto hứa hẹn một lối thoát khỏi cánh cổng đó, chúng thường khiến nhà giao dịch đối mặt với biến động dữ dội và thanh khoản mỏng.
Những con số ở đây thật khó tin. Trong khi giá phát hành chính thức của STAR Market dành cho ChangXin chỉ được ấn định ở mức 8,66 nhân dân tệ, tương đương khoảng 1,21 USD, thì hợp đồng crypto đã đạt đỉnh ở 7,20 USD. Điều này gần gấp sáu lần giá IPO chính thức. Dù thị trường có quy mô tương đối mỏng với open interest chỉ 1,74 triệu USD, các nhà giao dịch crypto vẫn đang định giá mạnh tay cho tương lai của công nghệ bán dẫn Trung Quốc.

Hiện tại, một thị trường phái sinh tiền mã hóa mỏng đang định giá công ty sản xuất chip hàng đầu của Trung Quốc, ChangXin Memory, ở mức gần gấp 6 lần giá IPO chính thức của công ty trước cả khi cổ phiếu được niêm yết.
Phần lớn nhà giao dịch nhỏ lẻ đều thấy những mức tăng/đánh dấu trước phiên giao dịch (pre-market) khổng lồ này và lao vào chỉ vì FOMO thuần túy (sợ bỏ lỡ), rồi ngay sau đó bị nghiền nát hoàn toàn khi tài sản thực sự được niêm yết và thực tế được phơi bày. Đây là một cái bẫy kinh điển mà chúng ta đã từng thấy lặp lại từ những ngày đầu của ICO.
Hãy nhìn vào các con số. Trong khi giá phát hành chính thức của thị trường STAR cho công ty chip này được ấn định ở mức 8,66 nhân dân tệ, tương đương khoảng 1,21 USD, thì hợp đồng được niêm yết dưới dạng tiền mã hóa đã vọt lên 7,20 USD. Đó là mức chênh lệch (premium) cực lớn được xây dựng chỉ từ 1,74 triệu USD về lãi suất mở và dưới 1 triệu USD về khối lượng giao dịch. Ở một thị trường mỏng, chỉ cần rất ít vốn để làm méo giá, tạo ra ảo giác về giá trị mà hiếm khi có thể duy trì.