Đường mua lại (buyback) thứ hai của Hyperliquid hôm nay đã trải qua bài kiểm tra đầu tiên, và nó không phụ thuộc vào khối lượng giao dịch.
Tóm lại: nguồn mới là có thật, nhưng quy mô vẫn là ước tính. Lần chi trả đầu tiên chính là bài test.
Cách thức hoạt động
Kể từ ngày 26/8, khoảng 90% lợi suất (sau chi phí) của lượng USDC do Hyperliquid nắm giữ sẽ chuyển vào Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund). Quỹ mua HYPE và đốt nó. Lợi suất được ghi nhận theo các chu kỳ 30 ngày và được chi trả 8 ngày sau khi mỗi chu kỳ kết thúc. Vì vậy, lần chi trả đầu tiên dự kiến đến hạn hôm nay, ngày 3/10.
Trước đó, việc mua lại chỉ đến từ phí giao dịch (khoảng 99% theo CoinShares). Đường mua lại mới phụ thuộc vào số dư USDC và lãi suất thay vì khối lượng giao dịch.
Các con số
Mọi số liệu bên dưới đều là ước tính, không phải con số chính thức.
Mua lại hằng năm từ nguồn mới: 135M đến 200M USD
Vốn hóa thị trường gần 24/9: khoảng 20,9B USD
Tính toán của tôi: khoảng 0,65% đến 1% vốn hóa thị trường mỗi năm. Chỉ để tham chiếu về quy mô.
Với một chu kỳ 30 ngày, khoảng dao động đó vào cỡ 11M đến 16M USD (tính toán của tôi). Con số khoảng 20M USD mà tôi từng thấy nếu quy đổi theo năm sẽ vượt quá phần đầu của khoảng dao động, nên tôi coi đó là kịch bản lạc quan.
Tôi chưa xác nhận liệu khoản chi trả đã được thực hiện hay chưa.
Những điều tôi không thích
Nếu lãi suất giảm hoặc USDC rời khỏi, khoản mua lại sẽ bị thu hẹp.
Các nguồn không đồng nhất về lãi suất, vào khoảng từ 3% đến 4%.
Open interest trên toàn nền tảng đạt kỷ lục 18B USD vào 23/9, xấp xỉ thời điểm niêm yết của Binance. Điều này gợi ý mức đòn bẩy gia tăng.
Binance đã gắn Seed Tag cho dự án, một cờ báo biến động chứ không phải phán quyết về dự án.
Tôi không tìm thấy điều gì tách biệt được nhu cầu mua lại khỏi nhu cầu niêm yết.
Điều gì có thể làm tôi đổi ý
Mạnh hơn: một khoản chi trả nằm trong khoảng 11M-16M hoặc cao hơn, và số dư USDC ổn định.
Yếu hơn: một khoản chi trả thấp đáng kể so với 11M, hoặc số dư USDC đang giảm.
Nếu ai đó đã kiểm tra ví của Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund), khoản chi trả đầu tiên có quy mô bao nhiêu?
$HYPE NFA
#Hyperliquid #HYPE #Buyback