Pike时政财经分析搬运号

Bloomberg 28-sentabr kuni eʼlon qilgan xabarga ko‘ra, Xitoy hozirda ayrim yetakchi sunʼiy intellekt mutaxassislari uchun xorijga safar qilish bo‘yicha qoidalarni bosqichma-bosqich kuchaytirmoqda; hatto ayrim asosiy xodimlarning turmush o‘rtog‘i va farzandlari ham ushbu cheklov doirasiga kiritilgan.

Avvalroq men mahalliy sunʼiy intellekt sanoatining kelajak yo‘nalishiga nisbatan unchalik ijobiy bo‘lmagan qarashlarimni bo‘lishgan edim va bu yangilik, shubhasiz, ushbu soha borasidagi xavotirlarimni yanada kuchaytirdi.

Haqiqiy kasbiy mahorati va innovatsion ruhi bor AI mutaxassislari uchun boy moddiy tovon ko‘pincha shaxsiy harakat erkinligi va imkoniyat maydonidan kamroq qimmatli bo‘lib qoladi. Agar faqat sunʼiy intellekt sohasida ishlayotganlikning o‘zi o‘zining ham, oila a’zolarining ham xorijga kirib-chiqish qulayligini yo‘qotishiga olib kelsa, hatto juda jozibador maosh taklif qilinsa ham, bu ishning jozibadorligi sezilarli darajada pasayishi ehtimoldan xoli emas.

Bundan tashqari, sunʼiy intellekt sohasidagi yutuqlar ko‘p jihatdan axborot almashinuvi taʼminlangan ochiq ekotizim, erkin va hech qanday cheklovlarsiz akademik muloqot muhitining hamda nufuzli fikrlarga qarshi chiqishni rag‘batlantiradigan madaniy zaminning mavjudligiga juda bog‘liq. Afsuski, xavotirlanarli tomoni shundaki, hozirgi ichki muhit asta-sekin innovatsiyani “yetishtiradigan” madaniy poydevorni yemirayotgandek tuyuladi.

博社 9月28日 发布한 жаңiliklarга ko‘ra, hozirgi kunda Xitoy ayrim yetakchi AI bo‘yicha mutaxassislarning xorijga safar qilishiga oid cheklovlar doirasini kengaytirishga kirishgan. Hattoki ayrim asosiy xodimlarning turmush o‘rtog‘i va farzandlari ham nazorat ro‘yxatiga birga kiritilgan.

Bundan oldin men mamlakat ichidagi AI sanoati rivojlanish istiqboliga nisbatan nisbatan pessimistik qarashlarimni ulashgan edim. Endi esa bu boradagi eng so‘nggi tashabbusni eshitib, kelajak haqidagi fikrlarim yanada salbiylashdi.

Haqiqatan ham ijodkorlikni chin dildan saqlab, ajoyib qobiliyatlarga ega bo‘lgan AI sohasidagi mutaxassislar uchun yuqori maoshdan ko‘ra qimmatroq narsa ko‘pincha shaxsiy erkinlikdir. Chunki har qanday texnik innovatsiya bemalol bog‘lanib muloqot qilish, erkin va ochiq xalqaro safarlar, hamda ikki tomonlama tanlovga asoslangan kasbiy rejalashtirishsiz amalga oshmaydi. Bundan tashqari, global miqyosdagi eng ilg‘or AI tadqiqotchilari va yetakchi kompaniyalar bilan doimiy yaqin hamkorlik ham zarur. Agar AI sohasidagi shaxsiy “teg” sifatidagi identifikator kasbiy faoliyat bilan shug‘ullanuvchining o‘zi — hatto butun oilasining ham — xorijga chiqish-kirish erkinligiga amalda to‘sqinlik qila boshlasa, juda saxovatli imtiyozlar ham, ehtimol, asta-sekin o‘zining avvalgi jozibasini yo‘qotadi.

Xorijdan chiqishni cheklash qoidalarini joriy etish orqali, ehtimol, qisqa muddatda bir necha nafari albatta kerak bo‘ladigan muhim asosiy kadrlarni saqlab qolish mumkin bo‘lar. Biroq vaqt chizig‘ini uzaytirib yuborilsa, bu usul juda ehtimol bilan kutilganidan farqli bo‘lgan salbiy samara keltirishi mumkin. Mamlakat ichida AI sohasida chuqur ishlayotgan mutaxassislarning aksariyati katta ilmiy-amaliy tajriba va xalqaro yo‘nalishdagi keng dunyoqarashga ega. Agar ular kelajakda yanada qat’iy nazorat cheklovlariga duch kelishi mumkinligini o‘tkir sezib qolsa, oqilona baholash nuqtayi nazaridan, eng to‘g‘ri javob strategiyasi shunchaki o‘sha joyda tinch o‘tirib qolish bo‘lmasligi, balki cheklovlar yanada kuchayishidan oldinroq ishni vaqtida uzib, tezroq safdan chiqish bo‘lishi ehtimol.

Shu bilan birga, chet elda bo‘lgan AI elitalari esa, vataniga qaytib ishga kirish yoki kompaniya ochish haqida o‘ylab ko‘rganlarida, albatta yanada ehtiyotkor va ikkilanib qolishadi.

Oxir-oqibat, AI sohasidagi innovatsiya ko‘p jihatdan axborotga kirish yo‘llari ochiq-oshkoraligi, bemalol fikr almashish imkonini beradigan ilmiy muhokama muhiti va vakolat egalari (avtoritet)ga shubha bildirishni qabul qiladigan hamda rag‘batlantiradigan madaniy zamin bilan bog‘liq. Hozirgi paytda mamlakat ichida bu innovatsiya uchun juda muhim bo‘lgan muhit va madaniy poydevor asta-sekin siqib qo‘yilayotgani va so‘ndirilib borayotgani ko‘rinadi. Bu holat kishini juda tashvishga soladi va achinarli hamda afsusli.

Xitoyning AI sanoatining uzoq muddatli istiqbollari haqida fikrim, yaqinda yanada pessimistikroq bo‘lib qoldi. Bunga asosan “BoshS” (博社) 28-sentabr kuni e’lon qilgan bir xabar sabab bo‘lgan. Maqolada aytilishicha, hozir Xitoy ayrim yetakchi AI mutaxassislari uchun xorijga safar qilish bo‘yicha yanada kengroq nazorat choralari joriy etmoqda; hatto ayrim asosiy xodimlarning turmush o‘rtog‘i va farzandlari ham ushbu cheklovlar ro‘yxatiga kiritilgan.

Meningcha, chinakam iqtidor va kuchli innovatsion ruhga ega bo‘lgan AI sohasidagi mutaxassislar uchun, mo‘l-ko‘l moddiy mukofotdan ko‘ra cheklovsiz shaxsiy makon yanada qadrliroq. Texnologik yutuqlar to‘siqsiz muloqot va aloqasiz, kasbiy tanlovda erkinlik hamda xohlagan paytda xalqaro safar qilish imkoniyatisiz yuzaga kelmaydi. Shu bilan birga, global eng ilg‘or ilmiy tadqiqotchilar va texnologik kompaniyalar bilan doimiy va yaqindan hamkorlik qilish ham zarur. Agar faqat AI kabi muayyan kasb bilan shug‘ullanish sababli o‘zingiz va oilangizning xalqaro safar erkinligi cheklanadigan bo‘lsa, qanday bo‘lmasin, juda jozibador ish haqi shartlari ham, ehtimol, haqiqiy jalb etuvchanlikni saqlab qolmaydi.

Hozirgi paytda xorijga chiqishni nazorat qilish chorasi juda oz sonli asosiy kadrlarni ushlab qolishga yordam berishi mumkin. Biroq uzoq muddat nuqtayi nazaridan olganda, bu tashabbus juda ehtimol bilan teskari natija berishi mumkin. Mamlakat ichidagi AI sohasining elita mutaxassislari odatda mustahkam kasbiy tayyorgarlik va keng xalqaro dunyoqarashga ega. Agar odamlar kelajakda yanada qattiq nazoratlar joriy etilishi mumkinligini sezsa, oqilona mulohaza yuritgan holda, ko‘pchilik o‘z o‘rnida tinchgina qolishni tanlamasligi, aksincha, cheklovlar doirasi yanada kengayib ulgurmasdan oldinroq vaziyatdan “qochib chiqib ketish”ga urinishi ehtimoli katta. Shu bilan birga, bu esa xorijda bo‘lgan tegishli soha mutaxassislari uchun qaytib kelib ishga joylashish, kompaniya ochish, hatto Xitoy kompaniyalari bilan chuqur hamkorlik kabi variantlarni tanlashda yana-da ikkilanib qolishga olib keladi.

Xulosa qilib aytganda, AI sohasidagi yangiliklar juda ham muhim tarzda to‘siqsiz axborot olish kanallari, erkin ilmiy muhokama muhiti va hokimiyatni shubha ostiga olishni qabul qiladigan hamda rag‘batlantiradigan ijtimoiy madaniyatga tayanadi. Hozirgi kunda mamlakat ichida bunday innovatsion zamin va madaniy ildizlarni bo‘g‘ib qo‘yayotgan turli tendensiyalar kishini ham tashvishga soladi, ham chuqur afsusga tushiradi.

Oracle stargate loyihasi bo‘yicha yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan kechikish holatlariga doir, aslida BE daromadini tasdiqlash jarayoniga katta darajada putur yetkazadi deb haddan tashqari tashvishlanishning hojati yo‘q. Ushbu xulosaning asosiy tayanchi Bloom tomonidan qo‘llaniladigan “Copy Exact” tamoyilidir. Mazkur mahsulot juda yuqori darajada modulli va standartlashtirilgan ishlab chiqarish dizaynidan foydalanadi. Bu esa tegishli uskunalar faqat bitta muayyan ma’lumotlar markazi uchun ataylab ishlab chiqilmaganini anglatadi.

Kompaniya rahbariyati ilgari bergan moliyaviy hisobotida ta’kidlaganidek, agar rejalashtirilgan loyiha muddatlari kechiksa ham, mazkur partiyadagi apparat vositalarini to‘liq holda bir xil mijoz nomi ostidagi boshqa qurilish/loyiha ishlari ichiga moslashuvchan tarzda qayta yo‘naltirib, foydalanishni davom ettirish mumkin. O‘sha paytdagi izohda aytilganidek, “the end customer is able to redeploy that equipment to other projects”.

Bundan tashqari, yana bir muhim jihatga e’tibor qaratishimiz kerak — bozorning umumiy makromuhiti. Hozirgi paytda elektr taqchilligi holati keng tarqalgan bo‘lib, u hanuz juda keskin. Ushbu holat bevosita bozorning BE yoqilg‘i elementlari (fuel cell)ga bo‘lgan talabini doimiy ravishda oshirib bormoqda; tegishli mahsulotlar hozir ham nihoyatda kamyob va taklif talabdan ortda qolayotgan (yetishmayotgan) holatda.

Yaqinda Google TPU jamoasidan dasturiy ta’minot muhandisi Patrik C. Toulme e’tiborni tortadigan fikr bilan o‘rtoqlashdi. Uning fikricha, Opus 5.5 hajmi kichikroq va narxi arzonroq bo‘lishiga qaramay, baribir a’lo darajadagi ishlashini saqlab qolishi ehtimol RSI (rekursiv o‘zini o‘zi takomillashtirish) texnologiyasi hamda hajmi yanada kattaroq bo‘lgan ichki o‘qituvchi (teacher) modeli yordamida distillatsiya (bug‘latib o‘tkazish) qilinganidan bo‘lsa kerak. Uning taxminicha, bu sirli o‘qituvchi modeli aynan Model-2 Mythos bo‘lishi mumkin. Albatta, mazkur aniq o‘quv yo‘li bo‘yicha Anthropic rasmiylari hozircha aniq tasdiq keltirmagan.

Bunday taxminlarga men shaxsan juda ham qo‘shilaman. RSI va distillatsiya texnikasini birlashtirish juda katta salohiyatga ega tadqiqot yondashuvini anglatadi: eng yuqori darajadagi qobiliyatga ega model keyingi avlod sun’iy intellektini ishlab chiqishda ishtirok etadi, so‘ng esa bu sinovdan o‘tgan kuchli imkoniyatlar xarid qilish uchun ancha qulayroq bo‘lgan mahsulotga ko‘chirib beriladi. Bu shuni anglatadiki, ilg‘or laboratoriyalar oldingi model o‘qitish ko‘lamini doimiy kengaytirib, yangi marralarga chiqish bilan birga, yakuniy foydalanuvchilarning amaliy hisoblash (inference) xarajatlarini ham samarali kamaytirishi mumkin. Bu ikki ish nafaqat bir-biriga zid emas, aksincha, bir vaqtda yurishi mumkin.

Bundan tashqari, eng ilg‘or LLMlar inference xarajatlarini pasaytirgan holda ko‘rsatkichlar (samaradorlik) pasaymasligini ta’minlashi, AI laboratoriyalari birlik iqtisodiyoti (unit economics) bozor prognozlaridan ham yaxshiroq bo‘lishi mumkin, degan “pozitiv” mantiqni yanada mustahkamlaydi. Agar yanada qulayroq narxlar korxonalar tomondan ilovalar ko‘lami va Agent chaqiruvlari sonini keskin oshirishga muvaffaq bo‘lsa, hamda bu o‘sish yakka vazifa bilan bog‘liq hisoblash quvvati sarfi kamayishining bir qismini qoplay oladigan darajada bo‘lsa, u holda butun sanoat zanjirining quyi qatlamdagi infratuzilmasiga doimiy turtki kirib keladi. Natijada, AI yarimo‘tkazgichlar, xotira qurilmalari va ulanish (interkonnekt) apparatlari kabi bozor talablarining barchasi yanada mustahkam tayanchga ega bo‘ladi.

Kosmos kashfiyotining eng oldingi yo‘nalishida izchil qadam tashlayotgan haqiqiy kompaniya sifatida Rocket Lab nafaqat konsepsiya va PPT bosqichida qoladi; balki amaliy harakatlari bilan bozorda uzoq muddatli e’tiborni qo‘lga kiritmoqda. Oldinroq a’zolar guruhidagi muhokamada ham men aynan shu masalaga urg‘u bergan edim: SpaceX bilan solishtirganda, hozirgi kompaniya hajmi va bahosi (yirikligi) ancha kichikroq ko‘rinadi. Raqamlarning mutlaq qiymatlari bo‘yicha hozirgi baho uncha ham past emas, ammo uning kelajagida hali ham juda katta o‘sish va qiymat qayta baholanishi (revaluatsiya) uchun salohiyat bor.

Aynan 21-sentabr kuni taniqli investitsion bank Cantor Fitzgerald tahlilchisi Andres Sheppard $RKLB bo‘yicha “qayta sotib olish/qo‘shimcha ulush olish” (incremental) tavsiyasini takrorlab, maqsadli narxni 122 dollarga belgiladi. Agar ushbu tadqiqot hisobot chiqarilgan kunidagi aksiyaning 64.57 dollar narxidan kelib chiqilsa, bu qog‘ozda taxminan 89% atrofida potentsial o‘sish joyi qolgan bo‘ladi. Uning fikricha, ikkita muhim katalizator rasmiy ishga tushishidan oldin ayni payt investitsiyaga kirish uchun juda qulay nuqtadir.

Bularning birinchisi — Iridiumni sotib olish (akvizitsiya) bitimi. Hozir kompaniya uchun zarur bo‘lgan birlashuvga (M&A) oid mablag‘lar to‘liq yig‘ib qo‘yilgan va barcha topshirish-hujjatlar hamda rasmiy yetkazib berishlar 2027-yilning o‘rtalariga kelib yakunlanishi kutilmoqda. Iridium nafaqat global past orbitadagi L-band aloqa tarmog‘ini boshqaradi, balki orbitada ishlayotgan 60 tadan ortiq sun’iy yo‘ldosh hamda 10 dan ko‘proq zaxira sun’iy yo‘ldoshlarga ega. Mazkur bitim yakunlansa, Rocket Lab sun’iy yo‘ldosh ishlab chiqarish, raketa uchirish, yulduz turkumini (konstellatsiyani) joylashtirish hamda orbitadagi aloqa xizmatlari kabi asosiy yo‘nalishlarni bitta tizimga jamlaydi va shu bilan SpaceXga o‘xshash, oxirigacha vertikal integratsiyalashgan biznes modeliga muhim qadam tashlaydi. Moliyaviy prognozlarga ko‘ra, Iridiumning 2025-yildagi daromadi 850 million dollardan oshishi kutiladi, Cantor esa Rocket Lab 2026-yilda daromadi 1 milliard dollardan (ya’ni 900 milliondan oshib) o‘tishini taxmin qilmoqda. Bu ikkala tomon birlashgandan keyin yillik umumiy daromad miqyosi deyarli ikki barobarga yaqinlashish ehtimoli juda yuqori ekanini anglatadi.

Katalizatorlar amalga oshishini kutish jarayonida kompaniyaning mavjud biznes “xandaq”i (himoya devori) ham ayni paytda chuqur. Aerokosmik sohadagi kompaniyalar uchun real asosiy raqobat kuchi ko‘pincha schyotdagi raketa ko‘rsatkichlari emas, balki yillar davomida to‘plangan uchirish tezligi (chastotasi), mijozlarning ishonchi, vazifani bajarish qobiliyati va uchirish ishonchliligi bo‘ladi. Yaqinda kompaniyaning Electron raketasi 96-marta uchirish vazifasini muvaffaqiyatli yakunladi — bu ularning shu yilgi 17-uchirishi hamdir. Hozirgi holatda Electron raketasi, HASTE loyihasi hamda AQSh va Yangi Zelandiyada joylashgan eksklyuziv uchirish maydonlari birgalikda Rocket Labning hozirgi bosqichdagi eng mustahkam “to‘siq”larini tashkil etadi. Bu kompaniya raketa ishlab chiqish, uni muvaffaqiyatli orbitalga chiqarish va mijozlar uchun vazifalarni doimiy topshirib berish bo‘yicha yuksak imkoniyatlarga ega ekanini to‘liq isbotlaydi.

Eng muhim katalizatorlardan biri esa — Neutron o‘rta sinf, qayta foydalanish mumkin bo‘lgan raketa. Uning LEO (past orbital) yuk ko‘tarish qobiliyati eng yuqorida taxminan 13 tonnaga yetishi mumkinligini bilish kerak. Electron bilan solishtirganda uning tashish imkoniyati taxminan 300 kg bo‘lgani uchun bu sezilarli sifat o‘zgarishini anglatadi. Rahbariyat belgilagan maqsadga ko‘ra, bitta uchirishning e’lon qilingan narxi taxminan 50 milliondan 55 million dollargacha bo‘ladi. Agar uning ilk sinov uchishi va undan keyingi qayta uchirishlar (reflight) muammosiz amalga oshsa, Neutron bozorda Falcon 9dan tashqari, haqiqiy kuchli tijoriy raqobatga ega bo‘lgan, kam sonli o‘rta sinf tashuvchi raketalardan biriga aylanishi juda ehtimol.

Neutronning paydo bo‘lishi kompaniyaga faqat katta o‘lchamli raketa qo‘shilgani bilan cheklanmaydi. Uning muvaffaqiyati yoki muvaffaqiyatsizligi Rocket Labning kichik raketalar bozoridagi “qulay hudud”dan chiqib ketishga qanchalik uddalay olishini bevosita belgilaydi. Ya’ni u katta tijoriy yuklar, davlat xavfsizligi topshiriqlari hamda sun’iy yo‘ldosh konstellatsiyalarini joylashtirish kabi ancha keng va yirikroq yo‘nalishlarga kirib borishi kerak bo‘ladi. Shuningdek, bu kompaniyaning Electron davrida to‘plangan eng yaxshi muhandislik tajribasini yanada murakkab bo‘lgan o‘rta sinf qayta foydalaniladigan raketalarga muvaffaqiyatli ko‘chira olishiga oid katta sinovdir.

Albatta, imkoniyatlarni ko‘rayotgan investorlar ham har doim turli risklar oshkor etilishi va ehtimoliy o‘zgaruvchilarni kuzatib borishi kerak. Masalan, Neutron研发 (ishlanma) muddatining cho‘zilib ketishi yoki ilk uchirish muvaffaqiyatsizligi xavfiga duch kelishi mumkin; shuningdek, Iridiumni sotib olish esa integratsiya bo‘yicha qiyinchiliklar va aksiyalar ulushining (equity) suyulishi (dilution) holatlarini keltirib chiqarishi mumkin. Bularning barchasini doimiy kuzatish talab etiladi. Kelajakka nazar tashlasak, $RKLB bahosining haqiqiy “shiftini” (eng yuqori plafonini) aynan kapital bozoridagi chiroyli hikoyalar emas, balki Neutron loyihasining yakunda qanday amalga oshishi va uning bajarilishi natijalari belgilab beradi.

Bugun yarimo‘tkazgichlar sektori keskin ko‘tarildi. Ushbu kuchli bozor ko‘rsatkichlari ortidagi asosiy omillarni, menimcha, quyidagi bir necha yo‘nalishga jamlash mumkin.

Birinchidan, ta’minot zanjirida yetkazib berish muddati sezilarli darajada uzaymoqda. Bugun koreys OAVlarining xabariga ko‘ra, yarimo‘tkazgich ishlab chiqarish uskunalari uchun zarur bo‘lgan asosiy ehtiyot qismlar yetkazib berishda kechikishlarga duch kelmoqda. Xususan, bir bir qatlamlash (depozit) uskunalari ishlab chiqaruvchisining ehtiyot qismlari yetkazib berish muddati dastlabki 4 oy atrofidan keskin oshib, eng uzoq holatda 10 oygacha yetgan. Bundan tashqari, Yaponiyadagi yetkazib beruvchilardan muhim komponentlar sotib olayotgan lazerni qayta ishlash uskunalari ishlab chiqaruvchisida kutish muddati hozirga kelib eng yuqori ko‘rsatkichda 40 oygacha yetmoqda. Hatto mahalliy ta’minot zanjiri nisbatan yaxshi yo‘lga qo‘yilgan qadoqlash (packaging) uskunalari kompaniyasining ham yetkazib berish muddati odatiy holatdan qariyb 50%ga oshgan, ya’ni dastlabki 4 oydan 6 oydan ham ko‘proqqa uzaygan.

Ikkinchidan, JPMorgan tomonidan yaqinda e’lon qilingan uskunalar sohasi tadqiqot hisoboti kuchli fundamental dalil beradi. Hisobotda, AI wafer fab (kremniy plastinkada ishlab chiqarish) zavodlari qurilishining tezlashishi hamda HBM/DRAM quvvatlarining barqaror kengayishi fonida, uskunalar yetkazib berish tomoni doimiy ravishda taqchillik holatida bo‘lib kelgani hisobga olingan holda, Wafer Fab Equipment uzoqroq davom etadigan va ta’siri chuqurroq bo‘lgan yuqoriga yo‘nalgan siklga kirayotganini aytiladi. JPMorgan tahliliga ko‘ra, hozirgi uskunalar kayfiyat (jihatidan) davri endi faqat ilg‘or mantiqiy (advanced logic) ishlab chiqarish jarayonlarini jalb qilish bilan cheklanmaydi; AI bilan bog‘liq fab qurilishlari bir vaqtda xotira (memory) hamda ilg‘or ishlab chiqarish uskunalariga bo‘lgan talabni ham birga oshiryapti. Uskunalar yetkazib berishdagi mavjud keskin taqchillik esa, yuqorida aytib o‘tilgan koreys OAVlarining asosiy uskunalar va ehtiyot qismlar yetkazib berish muddatlari keskin uzaygani haqidagi xabarlari bilan ham mantiqan bir-birini tasdiqlaydi.

Nihoyat, pul oqimi bo‘yicha raqobat (fondlar o‘rtasidagi o‘yin) nuqtayi nazaridan, GS Trading platformasi ma’lumotlari bozor kayfiyatidagi nihoyatda keskin tafovutni ko‘rsatadi. Hozirda yarimo‘tkazgich uskunalari toifasidagi aksiyalarda long pozitsiyalar tarixiy eng past darajaga tushgan, short pozitsiyalar esa tarixiy eng yuqori ko‘rsatkichga ko‘tarilgan. Bunday haddan tashqari pozitsion tuzilma sharoitida, agar bozor yo‘nalishi qayrilsa, gavjum va “to‘lib ketgan” savdo holati shortchilar tomonidan ommaviy pozitsiyalarni yopish (cover) operatsiyalarini tezda keltirib chiqarishi oson. Ushbu pul oqimidan kelib chiqadigan yopish effekti, o‘z navbatida, yarimo‘tkazgich uskunalari aksiyalari narxining yanada yuqoriroq ko‘tarilishiga turtki beradigan muhim kuchga aylanadi.

17-sentabr kuni Rocket Lab rasmiylari hammaga Neutron o‘rta toifadagi tashuvchi raketa bo‘yicha so‘nggi ishlab chiqish ishlari haqida ma’lumot ulashdi. Hozirda eng ko‘p e’tibor qaratilayotgan qayta foydalaniladigan aerodinamik qoplama “Hungry Hippo” parvozdan oldingi sinovlardan muvaffaqiyatli o‘tibdi. Shu bilan birga, jamoa Virjiniya shtatidagi Launch Complex 3 maydonida ham muhim yutuqlarga erishdi: balandligi taxminan 10 metr bo‘lgan ikkinchi bosqich raketa sinov stendi to‘liq o‘rnatilib bo‘lingan.

Bu yutuqlar Rocket Lab allaqachon ishga tushirish maydonida ikkinchi bosqichli itarish (surish) modulini amalda sinovdan o‘tkazish uchun zarur apparat bazasiga to‘liq ega ekanini ko‘rsatadi. Kompaniyaning keyingi rejalariga ko‘ra, R&D jamoasi ikkinchi bosqich itarish moduli to‘g‘ridan-to‘g‘ri uchirish maydonchasiga joylashtirilgan holda sinovlarni amalga oshiradi. Bu choradan maqsad raketa va uchirish maydonchasi o‘rtasidagi mexanik, yoqilg‘i (proyeksion), elektr hamda ma’lumotlar kabi bir nechta interfeyslarning mosligini oldindan tekshirib, tasdiqlashdir. Oldindan verifikatsiya qilish usuli orqali, to‘liq raketa uchirish maydoniga chiqquncha aniqlanmay qolishi mumkin bo‘lgan interfeyslar mos kelmasligi nuqsonlari xavfini sezilarli darajada kamaytirish mumkin, bu esa kelajakdagi “butun raketa” sinovlariga yaxshi zamin yaratadi.

Loyihani keyingi bosqichlarda davom ettirish jarayonida yana to‘rtta muhim asosiy tugunni doimiy ravishda kuzatib borish kerak. Birinchidan, ikkinchi bosqich itarish moduli keyingi sinovlar va issiqlik (hot) sinovlarini muvaffaqiyatli yakunlay oladimi. Ikkinchidan, birinchi (primary) parvoz korpusi Archimedes dvigateli bilan muvaffaqiyatli yig‘ilib, integratsiya qilinadimi. Uchinchi e’tiborli jihat — yig‘ish yakunlangan to‘liq raketa belgilangan jadval bo‘yicha uchirish maydonchasiga olib borilib, “ho‘l” repititsiya (wet dress rehearsal) va statik “pointing” (statik yoqish) vazifalarini muvaffaqiyatli bajaradimi. Nihoyat, tegishli FAA uchirish ruxsatnomasi bo‘yicha tasdiqlar hamda Wallops uchirish oynasining yakuniy ta’minlanishi ham keyingi bosqichda alohida diqqat bilan kuzatilishi lozim bo‘lgan asosiy masalalar bo‘ladi.

Mamlakatda ishlab chiqarilgan sun’iy intellekt modellari rivojlanishining istiqbollari borasida men shaxsiy nuqtai nazarimda ancha ehtiyotkor munosabatdaman. Bu qarash, mamlakatimizda muhandis kadrlar zaxirasi, yadro algoritmlar yoki hisoblash quvvatlari yetishmasligi sababli emas. Aslida, katta til modeli imkoniyatlari “shift” (eng yuqori) darajasini belgilovchi asosiy omil ko‘pincha uning o‘sishi bog‘liq bo‘lgan axborot ekotizimi hamda rasmiy davlat nazorati va tekshiruv (audit) tizimidir.

Biz duch keladigan bir haqiqat shuki, hozirgi paytda xitoycha internetdagi korpus (matnlar to‘plami) sifati unchalik yaxshi emas va u uzoq vaqtdan beri tizimli kontent filtrlash jarayonida qolib kelmoqda. Buni ko‘rsatib beradigan ikkita yaqqol hodisa bor. Birinchidan, real voqealarga asoslangan, biroq sezgir hududlarga tegib ketadigan tarixiy materiallar, shaxsiy mulohazalar va obyektiv faktlar ko‘pincha o‘chirilish, qidiruv natijalarida vaznining pasaytirilishi yoki yaratuvchilarning o‘z-o‘zini tsenzura qilishga majbur bo‘lishi kabi vaziyatlarga duch keladi. Mamlakat ichida ijtimoiy media (self-media) kontent yaratish bilan shug‘ullangan do‘stlarimiz uchun bu tajriba ayniqsa chuqur bo‘lsa kerak. Ikkinchidan, muayyan targ‘ibot yo‘nalishiga mos keladigan bayonotlar, hatto tarkibining o‘zi buzib ko‘rsatilgan bo‘lsa ham, baribir qayta-qayta reklama qilinib, ovoz/ko‘lam (reach) oshirib boriladi. Agar siz 2012-yilda eng yuqori darajadagi rahbarlar almashuvidan oldingi “Weibo” (mikroblog) ekotizimini eslasangiz, o‘sha davrdagi self-media faolligi va bugungi kunda tarmoqdagi “pink” (prorasmiy kayfiyatdagi) akkauntlarning tajovuzkorona qiyofasini solishtirsangiz, bunday ijtimoiy kayfiyat muhitining keskin o‘zgarishini juda aniq his qilib olish mumkin.

Texnik tamoyillar nuqtai nazaridan, katta til modeli o‘zida haqiqatni farqlash uchun tabiiy instinktga ega emas; avvalo u juda katta korpusdagi ehtimollik taqsimoti (probabilistik) xususiyatlarini o‘rganadi. Haqiqiy axborot bu muhitdan uzluksiz chiqib ketsa va inson tomonidan tanlab olingan muayyan narrativ esa qayta-qayta singdirib borilaversa, yakunda sun’iy intellekt o‘zlashtiradigan ko‘nikmalar yo‘nalishi og‘adi. U endi narsalarning rost yoki yolg‘onligini qanday tekshirishni o‘rganmaydi, balki asta-sekin qaysi kontent aytilishi mumkin, qaysi biri mumkin emasligini anglay boradi va institut (tizim) jihatidan mutlaqo xavfsiz bo‘lgan javobni g‘oyatda mantiqli tuyuladigan tarzda “qadoqlab” berishga nihoyatda usta bo‘lib qoladi.

Yanada muhim cheklov esa shundaki, ijtimoiy boshqaruv va barqarorlikni (stabilizatsiya, “weiwen”) ta’minlash mulohazalari asosida, mamlakat ichidagi AI modellari dastlabki treningni yakunlaganidan keyin ham generatsiya (chiqarish) tomoni hukumatning AI ustidan nazorati hamda kontentni tekshirish mexanizmlari bilan qat’iy cheklanadi. Bu degani, muayyan savollarni ko‘rib chiqishda modelning birinchi mezoni endi eng haqiqatga mos axborotni taqdim etish emas, balki eng ko‘p me’yorlarga mos keladigan javobni berishni ta’minlash bo‘lib qoladi. Tegishli qo‘shimcha rasmda barchangiz ko‘rgandek, tizim ikki nafar o‘qituvchi materikdan (Xitoy hududidan) kelgan-kelmaganini baholash talab qilinganda, aynan nazorat va tekshiruv mexanizmlarining bevosita aralashuvi sabab AI modeli haqiqatga butunlay zid noto‘g‘ri qaror qabul qilgan.

Kelasi chorshanba kuni bo‘lib o‘tadigan FOMC yig‘ilishi borasida men shaxsiy asosiy taxminim shunday: hatto Federal zaxira tizimi foiz stavkalarini oshirishga qaror qilsa ham, ehtimol u faqat 25 bazis punkt atrofidagi ehtiyotkor, profilaktik choralar bo‘ladi — ya’ni “once-and-done” (bir martalik oshirish). 2022-yildagidek uzluksiz va ketma-ket stavka oshirish to‘lqini yana takrorlanishini ko‘rish qiyin.

Agar biz 1997-yil, 2022-yil va 2026-yilning uchta davrini yonma-yon taqqoslasak, barchaga hozirgi iqtisodiy holat 2022-yildagi kabi to‘liq qizib ketish xususiyatlariga ega emasligi aniq ko‘rinadi. Aksincha, ko‘plab asosiy ko‘rsatkichlar bo‘yicha u 1997-yilga juda o‘xshaydi.

2022-yilni eslasak, narxlar, ish haqi, bandlik va talabning hammasi bir vaqtda qizib ketgan sharoitda Fed boshqa iloj topolmadi va engil bo‘lmagan, ketma-ket yirik qadamlar bilan stavkalarni oshirish orqali ortda qolishni “quvib yetish”ga majbur bo‘ldi. O‘sha paytda barcha ko‘rsatkichlar yuqori darajada tarang edi: yadro CPI ning yillik o‘sishi 6% dan yuqori bo‘lib turgan, yadro PCE esa 5% ga yaqinlashgan. Shu bilan birga, mehnat bozori juda qizg‘in: ishsizlik darajasi 3,5% atrofida past, norezident bo‘lmagan ish o‘rinlari (non-farm) bandligi esa o‘rtacha oyiga taxminan 400 mingga ko‘paygan. Bundan tashqari, ish haqi ham keskin tezlashdi: o‘rtacha soatlik ish haqi yillik o‘sish sur’ati bir paytlar 5,5% dan oshib ketgan, ECI esa 5,1% ga yetgan.

Lekin 2026-yildagi makro manzara butunlay boshqacha. So‘nggi uch oyda yadro CPI ning yillik ko‘rsatkichlari 2,6% dan 2,4% gacha muloyim pasaydi; oyma-oy ma’lumotlar esa mos ravishda 0%, 0,2% va 0,3% bo‘ldi — umuman olganda 2022-yildagi kabi keng ko‘lamli va davomli narxlar sakrashi kuzatilmadi. Bandlik tomonida hozirgi ishsizlik darajasi 4,1%; so‘nggi 12 oyda non-farm bandligi esa o‘rtacha oyiga atigi taxminan 31 mingga oshgan. Ish haqi bo‘yicha ham sezilarli sekinlashish bor: o‘rtacha soatlik ish haqining yillik o‘sishi 3,1% gacha pasaygan, ECI bo‘yicha yillik ma’lumotlar esa 3,4%. Bu ma’lumotlar hozirgi paytda ish haqi oshishidagi bosim samarali nazorat ostida ekanini, ya’ni nazoratdan chiqish yoqasida emasligini yaqqol ko‘rsatadi. Demak, inflyatsiya darajasi 2022-yilga nisbatan ancha past bo‘lsa, ish bozorida ham haddan tashqari “qizib ketish” yo‘q, ish haqi o‘sish sur’atlari ham tinmay tezlashmayapti, Fed ham yangi turdagi ketma-ket stavka oshirishni qo‘llab-quvvatlash uchun yetarli dalillar zanjirini keltira olmaydi.

Unda nega hozirgi vaziyatni 1997-yilga ko‘proq o‘xshatishadi? O‘sha yili mart oyida Grinspan boshchiligidagi Fed 25 bazis punktlik stavka oshirish amaliyotini amalga oshirib, keyin “harakatni to‘xtatdi” va moliya tarixida juda mashhur bo‘lgan “once-and-done” (bir martalik va yakuniy) holatini yaratdi. O‘sha paytda yadro CPI taxminan 2,5% atrofida bo‘lgan, umumiy narxlar ham nazoratdan chiqmagan. Fed oldindan chora ko‘rishni tanlaganining asosiy sababi iqtisodiy kengayish juda tezlashib ketishi hamda mehnat bozorining tangligi oxir-oqibat ish haqining oshish bosimi orqali narxga o‘tib ketishidan xavotir bo‘lgan. Biroq Grinspan o‘sha paytdayoq internet va axborot texnologiyalari inqilobi unumdorlikni keskin oshirib, iqtisodiyotning potensial o‘sish sur’atini ancha kuchaytirayotganini sezdi va bu o‘z navbatida mehnatkashlarning ish haqini oshirish talabi kuchayishining oldini samarali bosib turardi. Uning mantiqiga ko‘ra, agar ish haqi narxni yanada itarmasa, siqib boruvchi (monetar) siyosatni davom ettirish shart emas. Aslida ham shunday bo‘ldi: o‘sha stavka oshirish faqat bir marta bo‘lib, yakunlandi.

Xulosa qilib aytganda, 2022-yilda Fed “quvib yetish”ga qaratilgan siqib boruvchi siyosat olib borgan, 1997-yildagi amaliyot esa tipik profilaktik siqib borish bo‘lgan. 2026-yilni ko‘z oldimizga keltirsak, agar Fed haqiqatan ham stavka oshirishga tan olsa, uning tabiati, albatta, ikkinchisiga — profilaktikaga yaqinroq bo‘ladi.

Mahbuslar dilemmasi ko‘rinishidagi texnologik o‘yin vaziyatida tomonlar o‘rtasidagi raqobat to‘xtab qolmaydi. Shu bois, Anthropic kompaniyasi bosh direktori Dario Amodei shanba kuni sun’iy intellekt inqiroz keltirib chiqarishi mumkinligi haqidagi xavotirlar sababli butun sohani ilg‘or AI’ni ishlab chiqishni sekinlashtirishga chaqirgan uzoq maqola e’lon qilgan bo‘lsa ham, menimcha, bu AI sanoatining oldinga yurishini baribir to‘xtata olmaydi.

O‘tgan davrga nazar tashlasak, sun’iy intellektning shiddatli rivojiga qarshi tezlashishni sekinlashtirish haqidagi ogohlantirishlar ilk bor emas. 2023 yil mart oyidayoq Future of Life Institute tashabbusi bilan chiqqan ommaviy xatga Mask imzo chekkan edi. O‘sha paytdagi tashabbus sabablari bugungidek: butun dunyodagi yirik AI laboratoriyalari darhol chora ko‘rishini, hech bo‘lmaganda 6 oy davomida GPT-4’danko‘ra qobiliyati yuqoriroq tizimlarni trenirovka qilishni to‘xtatishini so‘rash.

Biroq Maskning keyingi qadamlarida juda dramatik holat ko‘rinadi: u tez orada Xai kompaniyasining tashkil etilganini e’lon qildi. Ma’lum bo‘lishicha, u butun sohani tormoz bosishga chaqirayotgan paytda, o‘zi kompaniyani yashirin ro‘yxatdan o‘tkazib, eng yaxshi mutaxassislarni yolladi, katta miqdorda hisoblash resurslarini sotib oldi va keskin tarzda ishga kirishdi. Uning haqiqiy niyati, aslida, o‘sha davrdagi sanoatdagi “yumshoqlik”dan foydalanib, o‘zining OpenAI va Google’ga nisbatan kuchlar farqini qisqartirish edi.

Fransiyaning mashhur Le Point haftaligi 8-sentabr kuni bergan xabariga ko‘ra, AQSh va uning Fors ko‘rfazi bo‘yidagi ittifoqchilari bir qator suv usti va havo orqali qo‘shma eskortlar, yo‘nalishlarni qayta rejalash hamda quruqlikdagi infratuzilmani barpo etish orqali Yaqin Sharqda neft tashish tarmog‘ini sukut bilan o‘zgartirmoqda. Ushbu ketma-ket harakatlar Eronning Hormuz bo‘g‘ozi ustidan amaliy nazorati asta-sekin yo‘qolib borayotganini anglatadi. AQSh fond bozoriga (US aktsiyalariga) sarmoya qiluvchi investorlar uchun foydali ma’lumot sifatida men mazkur hisobotning asosiy diqqatga sazovor jihatlarini jamladim.

Makroko‘rsatkichlar nuqtayi nazaridan, bu hududdagi energetika eksporti avvalgi eng past nuqtadan asta tiklanmoqda. Joriy yilning avgust oyida Hormuz bo‘g‘ozidan o‘tgan neft eksporti kuniga o‘rtacha 11,27 million barrelga yetdi. Garchi bu raqam urushdan oldingi davr boshidagi kuniga o‘rtacha 18,47 million barrel darajasidan hali ham taxminan 39% past bo‘lsa-da, u allaqachon eng yomon “muz” davridan chiqib olganini ko‘rsatadi. Shu bilan birga, AQSh harbiylarining dengizdagi blokada amaliyoti sabab Eron neftni hozirgi bosqichda dengiz yo‘li orqali tashqariga mutlaqo chiqara olmaydi.

Dengiz xavfsizligi borasida AQSh Markaziy qo‘mondonligi Fors ko‘rfazi ittifoqchilari bilan hamkorlikda doimiy rejimga o‘tgan yirik eskort (qo‘riqlash) mexanizmini yo‘lga qo‘ymoqda. Yakshanba kuni dushanba emas, balki yakshanbadan payshanbagacha bo‘lgan besh kun oralig‘ida qo‘shma konvoy bo‘g‘oz orqali bir martalik yuklash hajmi 12–18 million barrelgacha bo‘lgan neftni xavfsiz o‘tkazib beradi. Yo‘nalish rejalashtirishda konvoy ataylab Ummon hamda Musandam yarim oroli hududiy suvlari yonidan janubiy yo‘lak orqali suzib o‘tadi, natijada Eron tomoni yaqinidagi suv yo‘llari butunlay aylanib o‘tiladi. Xatarsiz o‘tishni ta’minlash uchun eskort operatsiyasida ochiq dengizdan uchib-qo‘nadigan harbiy samolyotlar va vertolyotlar bilan birga, zenit va raketalarga qarshi vazifalarni bajarish uchun dengizdagi uchuvchisiz suv usti kemalari ham qo‘llaniladi. Tegishli qo‘shinlar tungi vaqtda suv osti minalarini tozalash ishlarini ham olib borgan va hozirgacha taxminan 40 ta minalar muvaffaqiyatli bartaraf etilgan. AQShning yo‘nalish (marshrut) nazorati imkoniyatlari doimiy kuchayib borishi bilan, neft tashuvchi tankerlarga hujum qilib zarar yetkazish ehtimoli tobora pasaymoqda.

Dengizdagi eskortni kuchaytirishdan tashqari, atrofdagi davlatlar ham bo‘g‘ozning bevosita kesib o‘tishiga bo‘lgan qaramlikni faol kamaytirish uchun muqobil yechimlarni izlamoqda. Hozirda Iroq har kuni yuk mashinalari karvonlari orqali 100 ming barrelga yaqin neftni quruqlik yo‘li bilan olib borib, Suriyadagi Banias porti orqali dengizga chiqaradi. Birlashgan Arab Amirliklari tomoni esa Fuchayra portiga boradigan neft quvurini kengaytirish ishlarini tezlashtirmoqda; mazkur loyiha keyingi yilda foydalanishga topshirilishi kutilmoqda. Shunda uning kunlik tashish quvvati 3,2–3,6 million barrelgacha ko‘tariladi va kelajakda ilgari bo‘g‘oz orqali tashish talab qilingan qariyb 2 million barrel atrofidagi kunlik hajmni almashtirib berishi mumkin.

Savdo va yetkazib berish (delivery/settlement) bosqichida Xitoy va Hindiston kabi asosiy energetika xaridorlariga nisbatan bozor butunlay yangi riskdan qochish modelini ham shakllantirdi. Endi bu xaridorlar urush xavfi (sug‘urta)ni zimmasiga olish uchun o‘zlarining juda katta sig‘imli tankerlarini bo‘g‘oz ichiga xavf bilan kiritishga hojat qolmaydi. Aksincha, Kuvayt kabi Fors ko‘rfazi neft ishlab chiqaruvchi davlatlar o‘z kemalarini yuboradi va eskort konvoyi himoyasida neftni bo‘g‘oz ichida “qatnov” orqali tashishni amalga oshiradi. Keyin tomonlar Ummon ko‘rfazida “kema-to-kema” (STS — ship to ship transfer) usuli orqali neftni qayta topshirish va hisob-kitobni yakunlaydi. Ushbu innovatsion model orqali katta miqdordagi urush xavfi bo‘yicha sug‘urta mukofotlari ham, hujumga uchrash ehtimoli ham asosan eksport qiluvchi mamlakatlar kemalari zimmasida qoladi — ular suverenitet kafolatiga ega bo‘lgan yoki AQShning 30 milliard AQSh dollarlik sug‘urta rejasi bo‘yicha sug‘urtalash imkoniga tayanadi. Natijada xaridor mijozlari uchun yukni qabul qilish (pick-up) bo‘yicha eshiklar va xavotirlar keskin kamayadi.

Lite bugun 12% kuchli o‘sishni qayd etdi. Shu imkoniyatdan foydalanib, ortida yotgan investitsion mantiq haqida siz bilan suhbatlashmoqchiman.

AI modellar tobora kattalashib, murakkablashib borgani sari, kelajakdagi ma’lumotlar markazlari albatta yanada ulkan hisoblash quvvati va hamkorlikda ishlash uchun ko‘proq GPU talab qiladi. Mazkur rivojlanish tendensiyasi doirasida optik aloqa texnologiyasi Scale-up, Scale-out va Scale-acrossning uchta asosiy yo‘nalishida tobora muhim rol o‘ynashi tabiiy.

Shu fon ostida Lumentum’ning biznes joylashuvi AI optik o‘zaro ulanish (interconnect) sohasidagi bir nechta muhim bo‘g‘inlarni aniq qamrab oladi.

Avvalo EML lazerlarini aytib o‘tish kerak. Hozirda 800G, 1.6T yoki yangi avlod tezkor optik modullar bo‘ladimi — barchasi doimiy ravishda yangilanmoqda va bitta kanal bo‘yicha uzatish tezligi asta-sekin 200G va hatto undan yuqoriroq darajaga qadam qo‘ymoqda. AI hisoblash klasterlari tezlashgan holda kengayib borgani sabab bozor yuqori darajali EML’ga talabni ham keskin oshirmoqda. Butun sanoat bo‘yicha qarasak, 200G/lane EML degan tor segmentda Lite hozirda asosiy raqobatbardosh ustunlikka ega bo‘lgan atigi ikki o‘yinchidan bittasi.

Ikkinchisi — tashqi uzluksiz to‘lqinli lazer, ya’ni CW Laser. Kelajakni tasavvur qiladigan bo‘lsak, u silisiy optika (silicon photonics) texnologiyasi bo‘ladimi, CPO (co-packaged optics) qadoqlash bo‘ladimi yoki tashqi manba arxitekturasi bo‘ladimi — lazer baribir ajralmas asosiy komponent bo‘lib qoladi. Sanoatdagi o‘zgarishlar faqat optik manbani optik modul ichidan tashqariga boshqa joyga ko‘chirish bilan bog‘liq, xolos. Shuning uchun sanoatning texnologik yo‘nalishi an’anaviy “plug-and-play” optik modullardan asta-sekin silisiy optika va CPO tomonga o‘tishi Lumentum’ning mahsulot tuzilmasini optimallashtirish va yangilash uchun juda yaxshi imkoniyat bo‘ladi.

Yana bir muhim mahsulot — OCS optik marshrutizator/yo‘lni almashtiruvchi (optik yo‘l almashgich). Bunday qurilmalar optik sohada tarmoq ulanishlarini bevosita qayta konfiguratsiya qila oladi va an’anaviy elektr almashinish (elektr switching) bosqichlarining sonini samarali kamaytiradi. Bunday arxitekturaning afzalligi tizimning umumiy quvvat sarfini ham, signal kechikishini ham sezilarli darajada pasaytirish, shu bilan birga GPU’larning real foydalanish samaradorligini keskin oshirishdan iborat. AI’ni o‘qitish (training) klasterlari hajmi tobora kattalashgani sari GPU tugunlari o‘rtasidagi ma’lumot oqimi juda murakkablashadi va aynan shunda OCSning amaliy qiymati yanada yuqoriroq namoyon bo‘ladi.

Oxirida, avvalroq discord a’zolar guruhida sizlar bilan Lite haqida muhokama qilgan konkret operatsion yozuvlarimni eslab o‘tay: men mos ravishda 700 dona, 800 dona, 820 dona va 850 dona narxlar atrofida qo‘shimcha xarid (kalsh) qildim; so‘ngra 930 dona va 970 dona narxlar bo‘yicha kamaytirish (sell-off/reduce) amallarini bajardim.

Goldman Sachs yaqinda saqlash sanoati bo‘yicha eng so‘nggi tadqiqot hisobotini e’lon qildi. Ma’lumotlar shuni ko‘rsatadiki, 3Q26da saqlash bozori umumiy narxlari kuchli o‘sish sur’atini saqlab qolishda davom etmoqda. Umumiy tendensiyadan kelib chiqib, server DRAM va NAND sektorlari juda yuqori darajadagi faollik (kon’yunktura) bilan ajralib turadi. Hozirgi vaqtda ko‘plab yetkazib beruvchilar ishlab chiqarish quvvatini birinchi navbatda server DRAM hamda HBMga yo‘naltirib, taqsimlayotgani sababli, quvvatlarni bunday boshqarish bozor narxlariga mustahkam tayanch beradi; tegishli narxlarning yuqoriga yo‘nalgan trendi 2027-yilgacha davom etishi kutilmoqda.

Aniqroq bo‘lingan yo‘nalishlarda esa TrendForce 3Q26da PC DRAM narxlari ko‘rsatkichlari bo‘yicha yanada optimistik prognoz berdi: oldin +15%–20% diapazoni sifatida belgilangan kvartalga nisbatan (QoQ) o‘sish prognozi endi +18%–23%ga rasmiy ravishda ko‘tarildi. Ushbu yangi prognoz Goldman Sachs bashorat qilgan +17%dan biroz yuqoriroq. Server DRAM borasida esa TrendForce +13%–18% QoQ o‘sish amalga oshishini kutmoqda, bu Goldman Sachs bergan +18% bahosiga deyarli mos keladi.

Server tomondagi keskin faollikka nisbatan, iste’molchi elektronika sohasida DRAM va NAND narxlarining o‘sish sur’atlari nisbatan mo‘taroq ko‘rinadi. Buning asosiy sababi shuki, yaqinda smartfonlar va kompyuterlar bozoridagi talab ma’lum darajada susayish belgilarini ko‘rsatdi. Shu bilan birga, quyi bo‘g‘indagi mijozlar qo‘lida to‘plangan zaxiralar hajmi ham yuqoriligi ularning qisqa muddatli xarid qilish tezligini sekinlashtirishiga bevosita sabab bo‘ldi.

Mobil qurilmalar bo‘yicha prognoz ma’lumotlariga ko‘ra, TrendForce 3Q26da mobil DRAMning o‘sishi +8%–13% QoQ oralig‘ida bo‘lishini taxmin qilmoqda; bu ko‘rsatkich Goldman Sachs tomonidan qilingan +14% prognozdan biroz pastroq. Bundan tashqari, 4Q26ga kelib mobil DRAM uchun o‘sish imkoniyati yanada torayib, 0%–5%gacha tushishi kutilmoqda. Nihoyat, mobil NAND qismida 256GB eMMC/UFS shartnomaviy narxlari QoQ taxminan +20%ga oshadi; bu Goldman Sachs avval butun NAND bozori uchun bildirgan +15%–20% o‘sish prognoziga juda mos.

Joriy yilning iyul oyidan keyingi eng past nuqtasidan so‘ng neftning tashish hajmi barqaror ravishda yaxshilanib, tiklanish yo‘nalishida davom etmoqda. So‘nggi 7 kunlik kuzatuv ma’lumotlariga ko‘ra, neftning kunlik o‘rtacha tashish hajmi taxminan 8,1 mln barrelga yetdi.

Agar hozirgi umumiy tashish oqimini urushgacha bo‘lgan daraja bilan taqqoslasak, uning o‘sha paytdagi bir necha asosiy yo‘nalishlarning umumiy tashish hajmiga taxminan 76% ga teng ekanini ko‘rish mumkin. Bu taqqoslash uchun urushgacha bo‘lgan umumiy oqim mos yozuv sifatida xizmat qiladi: u Hormuz bo‘g‘ozi, Yamanga (Yanbo‘) tomon yo‘nalgan Saudiya neft-yo‘llari va BAAdagi ADCOP quvur liniyasi hajmlarining jami yig‘indisini qamrab oladi.

Shuningdek, barchaga shuni eslatib o‘tish kerakki, hozirgi hisob-kitob natijalari AIS tizimlarini yopib, yashirin suzishni amalga oshirayotgan “qorong‘i kemalar”ni qamrab olmaydi. Bu esa real hayotda muomalada bo‘layotgan neft miqdori mavjud statistik ma’lumotlardagi ko‘rsatkichlardan ham yuqoriroq bo‘lishi ehtimolini anglatadi.

9-aprel kuni e’lon qilingan ma’lumotlarda qishloq xo‘jaligidan tashqari bandlik (non-farm) bo‘yicha ish o‘rinlari kutilmaganda 162 000 taga ko‘paygani aniqlandi. Agar ushbu hisobotni sinchiklab tahlil qilsak, yangi ish o‘rinlari taqsimoti juda tor doiraga jamlangani ko‘rinadi. Xususan, ovqatlanish (restoran va kafelar) hamda mahalliy davlat ta’limi degan ikki yo‘nalishning o‘zi birgalikda 101 000 ta yangi ish o‘rnini yaratdi — bu umumiy qo‘shilgan hajmning bevosita 62 foizini tashkil etadi.

Avvalo, mahalliy ta’lim sektori holatini ko‘rib chiqamiz. Ushbu tarmoqdagi bandlikning o‘sishi aslida maktablarning o‘quv yili boshlanish mavsumi hamda mavsumiy tuzatishlar ta’siri sababli paydo bo‘lgan statistika “qaytishi”ga o‘xshaydi. Shu bois, ob’ektiv ravishda bu kabi qisqa muddatli hodisani kelajakka ham oddiy tarzda ko‘chirib, keyingi oylarning har birida ham shu sohada 40 000 bandlik o‘sishi davom etishini taxmin qilish mumkin emas.

Shu bilan birga, ovqatlanish sohasi natijalari ham juda diqqatga sazovor. Mazkur tarmoq bir oy ichida 59 000 ta yangi ish imkoniyatini qo‘shdi. Taqqoslash uchun, oldingi 12 oy mobaynida ovqatlanish sohasida oylik o‘rtacha ish o‘rinlari o‘sishi atigi 12 000 tani tashkil etgan. Demak, bu safargi o‘sish sur’ati odatiy darajadan deyarli 5 barobar yuqori bo‘lib, me’yoridan chetga chiqqan “sakrash” holatini namoyon etdi. Buning ortida yotgan omillar orasida yozgi sayyohlik mavsumida iste’mol xizmatlariga bo‘lgan kuchli talab, mavsumiy tuzatishlardan kelib chiqqan xatoliklar hamda ba’zi yirik tadbirlar tugashidan oldin va keyin ish kuchi band etilishida vaqt bo‘yicha yuzaga kelgan mos kelmasliklar bo‘lishi mumkin.

Yuqoridagi ikki yo‘nalish bilan solishtirganda, qurilish va ishlab chiqarish sohalaridagi ijobiy tendensiya esa aynan e’tibor bilan ko‘rilishi kerak. Bu ikki tarmoqdagi bandlikning yaxshilanishi ma’lum darajada barqarorroq, chunki ularning o‘zi yetkazib berish zanjirini mahalliylashtirish jarayonining tezlashayotgani hamda energiya, infratuzilma investitsiyalari, ma’lumotlar markazlari, ishlab chiqarish qurilishlari va elektr ta’minoti ob’ektlari kabi bir nechta yo‘nalishlarda faoliyat rivojlanayotganini amalda aks ettiradi.

Yakunida, makroiqtisodiy siyosat nuqtai nazaridan, AQSh Federal zaxira tizimi (Fed) hozirgi ish haqi yoki bandlik o‘sishi inflyatsiyani keltirib chiqaradigan asosiy bosim manbai sifatida qabul qilmayapti. Aynan shuning uchun ushbu bandlik hisoboti o‘zi kuchli tarzda foiz stavkalarini oshirishga asos bo‘ladigan dalillarni bermaydi. Biroq boshqa tomondan, u ayni paytda bozorning stavkalarni pasaytirish haqidagi kutish ehtimolini ham tegishli ravishda kamaytiradi.

AQShning Urushni o‘rganish instituti (ISW) 2-sentabr kuni e’lon qilgan eng so‘nggi hisobotiga ko‘ra, AQSh Hormuz bo‘g‘ozida erkin harakatlanishni tiklashga qaratilgan tashabbuslari dastlabki natijalarni bera boshlagan. Hozir esa tobora ko‘proq tijorat kemalari tanlab va muvaffaqiyatli ravishda bo‘g‘ozning janubiy yo‘nalishi (marshruti)dan o‘tmoqda. Ushbu ijobiy o‘zgarishning sababi shundaki, AQSh harbiylari 1-sentabr kuni zarba berish harakatini amalga oshirgan va u Eronning dengizdagi ishlar, radar kuzatuvi hamda minalar qo‘yish kabi imkoniyatlarini sezilarli darajada zaiflashtira olgan.

Garchi qisqa muddatda bo‘g‘ozdagi tashish (kemachilik) muhiti haqiqatan ham yaxshilangandek ko‘rinsa-da, bo‘g‘oz oldida turgan potentsial xavflar butunlay bartaraf etilgani yo‘q. Hisobot jamoatchilikni ogohlantirib, Eron bu muhim bo‘g‘oz ustidan haqiqiy nazoratni tark etmaganini va tegishli harbiy quvvatini qayta tiklashga harakat qilayotganini ta’kidlaydi. Yuqoridagi holatlar asosida, ushbu yo‘lak nazorati borasida AQSh va Eron o‘rtasida kechadigan keskin o‘yin kelajakda ham davom etishi kutilmoqda.

KUCHLI AQSH IQTISODIYOTI O'SIB BORAYOTGAN BOND FOIZLAR ORTIDAN TURIBDI
FED VILLIAMS AYTADI

Jon Uilyamsning fikricha, uzoq muddatli obligatsiyalar bo‘yicha foiz stavkalarining yaqinda ko‘tarilishi AQShdagi iqtisodiy barqarorlik va mustahkamlik natijasidir; bozorda inflyatsiyadan xavotir kuchaygani bilan emas. Nyu-York Fed prezidenti mehnat bozorining izchil kuchli bo‘lib qolayotganini ham ta’kidlab o‘tdi va Fed navbatdagi foiz stavkasi bo‘yicha qarorni yakunlashdan oldin qo‘shimcha ma’lumotlarni ko‘rib chiqishi zarurligini aytdi.

美联储威廉姆斯：美国经济强劲推升债券收益率

约翰·威廉姆斯指出，近期长期债券收益率的攀升，实际上是美国经济保持强劲的体现，而非市场对通货膨胀的忧虑有所加深。这位纽约联储主席还提到，当前的劳动力市场依然非常稳健，并强调美联储在敲定下一次的利率决定前，必须先评估更多的经济数据。

Yaqinda AQSh va Eron o‘rtasidagi ishqalanish yana keskinlashish ehtimoli borligini ko‘rsatayotgan bo‘lsa-da, hammaga haddan tashqari tashvishlanish shart emas: umumiy vaziyat hali ham nazorat doirasidan chiqib ketgani yo‘q. Hozirgi vaziyatga qarab, to‘qnashuvayotgan tomonlar keyingi muzokaralar uchun ko‘proq savdo imkoniyatini kuch ishlatish orqali to‘plashni istaydi, shu bilan birga uzoq davom etadigan urushga kirib qolmaslik uchun qandaydir kelishuvga erishish zarurati ikkala tomon oldida ham dolzarb haqiqat sifatida turibdi.

Yaqinda yuz bergan voqealar yo‘nalishini eslaydigan bo‘lsak, deyarli bir oy davom etgan to‘g‘ridan-to‘g‘ri harbiy qarama-qarshilikdagi tanaffusdan keyin yana sokinlik buzildi. Bungacha Trump Eron tomonga aniq ogohlantirish bergan bo‘lib, AQSh qayta minalash (breyle) harakatlariga nisbatan “nolinchi bag‘rikenglik” siyosatini tutishini ta’kidlagan. Shuning uchun AQShning tegishli uchirish qurilmalarini yo‘q qilishga qaratilgan hujum amaliyoti avvalgi qat’iy bayonotlarning mazmunli tasdig‘i bo‘ldi.

Uchirish qurilmalari yo‘q qilingani uchun qasos tariqasida Eron keyinroq Iordaniya yo‘nalishiga ballistik raketalar uchirdi. Iordaniya rasmiy xabariga ko‘ra, havo mudofaa tizimlari kelayotgan 8 ta raketani jami ushlab qolgan. Xayriyatki, hozirga qadar ushbu voqea biror infratuzilmaning shikastlanishiga olib kelgani yo‘q va qurbonlar ham bo‘lmagan. Umuman olganda, ayrim to‘qnashuvlar avj olish ehtimoli ko‘zga tashlangan bo‘lsa-da, AQSh va Eron o‘rtasidagi raqobat hali ikkala tomon boshqara oladigan doirada qolmoqda.

Moliyaviy va savdo-sotiq sohasining mohiyati aslida kredit (ishonch) haqidagi fan; shuning uchun platformaning ommaviy obrazi ko‘pincha uning asoschisining shaxsiy fazilatlari bilan chambarchas bog‘liq bo‘ladi. Hammaning ko‘rib turganidek, Sun Yuchen haqiqatan ham Jing Tyan bilan bog‘liq bo‘lgan “aniqlik” (tarqalgan) voqealardan mavzu yaratish va shov-shuv qilish uchun foydalangan, shu tariqa Huobi platformasiga ko‘proq e’tibor jalb qilgan. Bu kabi marketing uslubi yuzaki qaraganda nihoyatda aqlli ko‘rinsada, uzoq muddatli nuqtai nazardan olganda, ehtimol u kutilgan natijaga nisbatan ko‘proq zarar keltirishi mumkin.

Shuni aniq tushunish kerakki, oddiygina “ko‘rinish” (ta’sir/taqdimot) miqdori hech qachon ommaning ishonchiga teng kelmaydi. Bahsli voqealar hisobiga paydo bo‘ladigan salbiy shov-shuv qisqa vaqt ichida muhokamalar sonini keskin oshirib, e’tiborni tortishi mumkin, lekin bu jarayonda insonning yaxshi obro‘si doimiy ravishda sarflanib boradi.

Agar faqat hozir ko‘zga ko‘rinadigan qisqa muddatli foydani quvish uchun boshqalarga samimiy munosabat, kerakli me’yor va odob-axloq hamda asosiy ish yuritish tamoyillarini osonlikcha chetga surib qo‘ysangiz, bugun to‘lib-toshgan auditoriyaga erishgan bo‘lsangiz ham, kelajakda hamkorlar ketib qolishi, foydalanuvchilar ishonchining susayishi va uzoq muddatli obro‘ning zarar ko‘rishi ehtimoli yuqori.

Asl katta donolik har bir “qizg‘in imkoniyat”ni (hype/bozor shamolini) qanday qilib mohirona ushlab foyda olishda emas, balki qaysi pullarni unday olmaydigan, qaysi ishlarni qilmaslik kerakligini aniq belgilab olishda namoyon bo‘ladi. Aql-zakovat va hisob-kitobga tayansangiz, qisqa muddatda ustunlikni egallash mumkin, ammo ishning rivoji uzluksiz bo‘lishi uchun samimiylik ruhini (asosiy rangini) doim saqlab turish lozim.