Binance Futures використовує ціну маркування як орієнтир під час ліквідації та розрахунку нереалізованих PNL. Ціна маркування – це приблизна справедлива вартість контракту, яка відрізняється від "Останньої ціни". Ціна маркування використовується для запобігання несправедливим та непотрібним ліквідаціям, які можуть статися під час високої волатильності ринку. Крім того, це також допомагає запобігти маніпуляції цінами.
Важливо відзначити, що ціни маркування в безстрокових і квартальних контрактах відрізняються та обчислюються за різними формулами та методиками. Ми наполегливо рекомендуємо прочитати обидві сторінки підтримки (Ціна маркування у безстрокових ф'ючерcах та Ціна маркування у квартальних ф'ючерcах), щоб отримати чітке уявлення про методології формування ціни маркування.
Ціна маркування складається з двох компонентів: індексної ціни і ковзної середньої (MA).
Ковзна середня використовується як другий компонент розрахунку ціни маркування. Це допомагає вирівняти дані цін за певний період часу, створюючи постійно оновлювану середню ціну. Ця методологія знижує ймовірність несправедливих та непотрібних ліквідацій під час високої волатильності ринку.
Індексна ціна – це сукупна ціна, отримана на основних спотових біржах та зважена за їх відносним обсягом. Це зроблено для запобігання маніпулюванню цінами однією біржею. Індексна ціна для контрактів Coin-M ґрунтується на цінах Bitstamp, Coinbase Pro, Kraken, Binance, OKX, Kucoin, і Huobi.
Додаткову інформацію можна знайти в посиланнях на індексну ціну кожного Coin-Margin контракту.
Ціна маркування безстрокових Coin-Margin контрактів
Ціна маркування = Медіана*(Ціна 1, Ціна 2, Ціна контракту)
Ціна 1 = Індексна ціна*(1 + Остання ставка фінансування*(Час до фінансування / 8))
Ціна 2 = Індексна ціна + Ковзна середня (5-хвилинний період розрахунку)*
* Ковзна середня (5 хв) = Ковзна середня ((Бід1+Аск1)/2- Індексна ціна), яка вимірюється кожну хвилину 5-хвилинного інтервалу.
**Ковзна середня (5-хвилиний базис) розраховується шляхом віднімання від середнього значення цін бід і аск та індексної ціни, перш ніж взяти середнє значення цього значення за останні 5 хвилин, яке обчислюється кожні 5 секунд (60 точок даних).
Ковзна середня (5-хвилинний базис) = сума [(Bid1_i + Ask1_i)/2 - PI_i] /60
*Медіана: якщо Ціна 1 < Ціна 2 < Ціна контракту, тоді Ціна 2 приймається як ціна маркування.
Зверніть увагу, що у зв'язку з екстремальними ринковими умовами або відхиленнями в джерелах цін, які можуть призвести до відхилення ціни маркування від спотової ціни, Binance вживе додаткові захисні заходи, тобто Ціна маркування = Ціна 2 у цьому сценарії.
Під час оновлення або простою системи, що припиняє всю торговельну діяльність, ціна маркування розраховується наступним чином:
Зберігає формулу ціни маркування, але встановлює ковзну середню (5 хв інтервал) в Ціні2 на 0, доки система не повернеться до нормального режиму.
Ціна маркування є більш точною оцінкою "справжньої" вартості контракту, порівняно з цінами безстрокових контрактів, які можуть бути більш волатильними в короткостроковій перспективі. Ми використовуємо цю ціну, щоб запобігти непотрібним ліквідаціям трейдерів і перешкоджати будь-яким маніпуляціям на ринку з боку недобросовісних учасників.
Ціна маркування квартальних Coin-Margin контрактів
Традиційно, ціна квартального ф’ючерсного контракту буде зближуватися з відповідною спотовою ціною, оскільки термін дії контракту закінчується через тримісячний період. Через те, що контракт діє до закінчення його терміну, ціна маркування буде точно відображати спотові ціни, а базовий компонент ковзної середньої більше не буде частиною розрахунку ціни маркування. Це означає, що ціна маркування квартального ф’ючерсного контракту буде обчислюватися по-іншому, коли він досягне закінчення терміну дії.
До дати поставки:
Ціна маркування = Індексна ціна + Ковзна середня (15-хвилинний період розрахунку) *
*Ковзна середня (15 хв) = Ковзна середня ((Бід1+Аск1)/2- Індексна ціна), вимірюється кожну хвилину 15-хвилинного інтервалу.
На дату поставки:
i) До поставки залишилося більше 1 години
На прикладі BTCUSD 0925:
Ціна маркування до 25 вересня 2020 року, 09:59:59 (за Києвом)
= Індексна ціна + Ковзна середня (15 хв)*
*Ковзна середня (15 хв) = Ковзна середня ((Бід1+Аск1)/2- Індексна ціна), вимірюється кожну хвилину 15-хвилинного інтервалу.
Будь ласка, зверніть увагу:
Під час оновлення або простою системи, що припиняє всю торговельну діяльність, ціна маркування квартального ф'ючерсного контракту, час поставки якого перевищує 1 годину, розраховується так:
Зберігає формулу ціни маркування, але використовує Бід1 і Аск1 в момент зупинки системи для розрахунку ковзної середньої (15-хвилинний період розрахунку), доки система не повернеться до нормального стану.
Як розрахувати ціну маркування (до поставки залишилося більше 1 години)
Крок 1: Розрахуйте Індексну ціну
Припустімо, Binance використовує рівнозважену середню ціну; Ціни торгових пар BTCUSD на вибраних біржах становлять 10 000 USD, 10 0001 USD, 10 002 USD, 10 003 USD та 10 004 USD відповідно.
Індексна ціна = (10 000 + 10 001 + 10 002 + 10 003 + 10 004) / 5 = 10 002 USD
Крок 2. Обчисліть ковзну середню на 15 хв. інтервалі
Ковзна середня (15 хв. інтервал)
= Ковзна середня (Середня ціна*- Індексна ціна), яка вимірюється кожну хвилину у 15-хвилинному інтервалі.
*Середня ціна = (Бід+Аск1)/2
Щоб обчислити ковзну середню, нам потрібно отримати середню ціну з книги ордерів та індексну ціну першої секунди кожної хвилини за останні 15 хвилин, тоді ми матимемо n=15 усього.
Наприклад, якщо ми хочемо розрахувати ціну маркування BTCUSD 0924 о 12:15:00 UTC, середня ціна та індексна ціна виглядають таким чином:
Час (UTC) | Середня ціна | Індексна ціна |
12:00:01 | 10 003 | 10 001 |
12:00:06 | 10 004 | 10 002 |
12:00:11 | 10 005 | 10 006 |
... | ... | ... |
12:14:56 | 10 003 | 10 002 |
Ковзна середня (15 хв. інтервал)
= Ковзна середня (середня ціна - індексна ціна)
= [(Середня ціна - Індексна ціна)1 + (Середня ціна - Індексна ціна)2 + … + (Середня ціна - Індексна ціна)180] / 180
= [(10 003 - 10 001) + (10 004 - 10 002) + … + (10 005 - 10 006)] / 180
Крок 3. Підставте індексну ціну і ковзну середню (15-хвилинний інтервал) у формулу
Скажімо, індексна ціна = 10 002 USD, Ковзна середня (15-хвилинний інтервал) = -1
Ціна маркування о 12:15:00 (UTC)
= Індексна ціна + Ковзна середня (15 хв)
= 10 002 USD - 1 USD
= 10 001 USD
ii) Час до поставки – 1 година або менше
Ціна маркування на 25 вересня 2020 року, 07:00:00 - 07:59:59 UTC
= Середнє значення індексної ціни (кожну секунду з 07:00:00 по 07:59:59 UTC в день поставки)
Як розрахувати ціну маркування (до поставки залишилося 1 година або менше)
Крок 1: Розрахуйте Індексну ціну
Припустімо, Binance використовує рівнозважену середню ціну; Ціни торгових пар BTCUSD на вибраних біржах становлять 10 000 USD, 10 0001 USD, 10 002 USD, 10 003 USD та 10 004 USD відповідно.
Індексна ціна = (10 000 + 10 001 + 10 002 + 10 003 + 10 004) / 5 = 10 002 USD
Крок 2. Розрахуйте Середню Індексну ціну
Ціна маркування в час n
= (Індексна ціна 1 + Індексна ціна 2 + … + Індексна ціна n) / n
Приклад:
Ціна маркування о 07:00:02 25 вересня
= (Індексна ціна на 07:00:00 + Індексна ціна на 07:00:01 + Індексна ціна на 07:00:02) / 3
= (10 002 + 10 003 + 10 004) / 3
= 10 003
Час (UTC) | Індексна ціна | Ціна маркування |
07:00:00 | 10 002 | = 10 002/1 = 10 002 |
07:00:01 | 10 003 | = (10 002 + 10 003) /2 = 10 002,5 |
07:00:02 | 10 004 | = (10 002 + 10 003 + 10 004) / 4 = 10 003 |
... | ... | ... |
07:59:59 | 10 003 | = (10 002 + 10 003 + 10 004 + ... + 10 003) / 3 600 = ... |