688981

📌 Акції чипів різко впали: більшість бірж Азії на старті торгів у мінусі

🍖 Джоба каже:
Сьогодні азійські акції чипів очолили падіння — і це нагадало мені той сплеск 2018 року, коли напівпровідниковий цикл досяг вершини. Тоді все почалося з падіння чипових акцій у Кореї та на Тайвані, а потім перекинулося на A-акції. Історично склалося так, що такі відкатні рухи в глобально пов’язаному секторі чипів зазвичай тривають від одного до двох місяців, адже корекція запасів у ланцюгах постачання не може завершитися за кілька днів.

Що стосується A-акцій: лідер на кшталт SMIC (688981) відчуває емоційний шок найбільш напряму, але його фінансові показники відносно стабільні. У короткостроковій перспективі падіння вже було значним — і, можливо, він витримає удар краще, ніж акції чипів із меншою капіталізацією. Якщо порівняти з TSMC ( $TSM ), то там падіння сталося через відтік закордонного капіталу, а у нас більше спрацьовує ефект панічного наслідування.

Ризик полягає в тому, що якщо сьогодні ввечері в США ще продовжить падіння Nvidia ( $NVDA ), то завтра в A-акціях сектор чипів може мати додатковий тиск на старті через від’ємне відкриття. До того ж індекс ChiNext (399006) сьогодні впав майже на 5% — це свідчить, що загальний настрій щодо технологічних акцій дуже поганий. У найближчий час не поспішайте з “покупкою на дні”.

#TSM #NVDA #688981 #399006 #美股

📌 Біржa Південної Кореї різко впала майже на 5%！А-шкі півпровідники ж навпаки ростуть！

🍖 Чопер каже:
Щойно побачив цю новину — перша реакція була трохи в ступорі: тамтешній ринок так сильно падає, а в нас півпровідники все одно примудряються рости — виходить доволі розділено. Сьогодні сектор півпровідників A-шкі $512480, за попередніми оцінками, зріс приблизно на 3%, і навіть такі, як Semiconductor Manufacturing International (688981), також підтягнулися вгору.

Основна причина в тому, що в Південній Кореї напівпровідники надто сильно сконцентровані, і на них суттєво впливають коливання світового попиту. У нас же є логіка імпортозаміщення вітчизняними рішеннями. Плюс до цього, деякі компанії з оголошеннями за результатами за півріччя показали непогані результати — тож капітал збився в “купу” та почав їх активно розганяти. Але от така висхідна динаміка всупереч тренду — як довго вона триматиметься, питання. Якщо Південна Корея й надалі падатиме, панічні настрої рано чи пізно перекинeться і до нас.

Ризик у тому, що відскок може тривати лише день-два — не женіться за ціною. Якщо порівнювати: сьогодні Samsung Electronics у Кореї впала майже на 4%, а у нас WELLS (603501) виросла більше ніж на 2%. У одній історії — ставка на зовнішній попит, у другій — на заміщення за рахунок внутрішнього попиту. Логіка різна, але оцінки (valuation) в обох випадках теж не дешеві.

#512480 #688981 #603501 #A股

📌 Весь ринок пірнув вниз, причина вже знайдена

🍖 Чоппер сказав:
У цій новині йдеться про те, що сьогодні під час торгової сесії на A-акціях (A股) раптом відбувся різкий обвал, але потім швидко знайшли пояснення — мовляв, деякі сектори короткостроково виросли надто сильно й зробили відкат, або ж зовнішні новини вплинули на ситуацію. Насправді таке «пірнання» в останні часи трапляється доволі часто, тож не варто надто панікувати.

Якщо конкретно по секторах: наприклад, те, що сьогодні впало найбільш різко, ймовірно, стосується технологічних напрямів. Це можуть бути й чіпові акції на кшталт $中芯国际(688981)$: вони раніше підросли, а тепер відкотилися приблизно до рівня 70. Короткостроковий негатив пов’язаний із обережними настроями ринку та тим, що частина грошей чекає, доки матеріалізуються результати. Але довгострокова логіка залишається незмінною — імпортозаміщення; ключове питання в тому, чи вдасться виконати обіцянки в квартальному звіті за 3-й квартал.

Ризик полягає в тому, що такий різкий спад може бути ще не завершений — не поспішайте одразу «впіймати дно». Порівняйте: $华虹半导体(01347)$ (гонконгська біржа) сьогодні теж упала приблизно в тій самій мірі, але премія на акції в Китаї (A股) вища, тож і волатильність там більша. Якщо вже доведеться вибирати, я б більше звертав увагу на ті компанії, у яких сильніша визначеність щодо результатів, а не на суто спекулятивні історії без чіткого фундаменту.

#688981 #A股

📌 Щоденний огляд A-акцій опівдні: Індекс Шанхая падає на 0,66% і втрачає рівень 3900 пунктів; напівпровідники та військове обладнання лідирують за падінням

🍖 Чоппер каже:
Індекс Шанхая пробив 3900, напівпровідники й військове обладнання очолили хвилю розпродажів — сьогоднішня картина справді трохи пригнічує. Але Goldman Sachs усе ще закликає купувати китайський AI, а роздрібна тематика всупереч ринку теж підтягується вгору — це означає, що паніки немає повної, і капітал шукає структурні можливості.

Якщо взяти сектор напівпровідників: $中芯国际(688981.SH) приблизно тримається біля 70 пунктів і коливається; сьогодні він упав майже на 2%. Головним чином це зумовлено зниженням синхронності навколо світових лідерів у сфері AI. У короткостроковій перспективі, звісно, тиск є, але внутрішня політична підтримка (наприклад, Великий фонд третьої черги) та логіка імпортозаміщення не змінилися. На цій позиції не варто сліпо різати збитки.

Попередження щодо ризиків: не поспішайте з “дном” — дочекайтеся, поки індекс Шанхая нижче 3900 стабілізується на спаді обсягів. Для порівняння з аналогами: $信维通信(300136.SZ) теж у ланцюжку споживчої електроніки, але вона більше про антени й радіочастотні компоненти, а не про логіку контрактного виробництва (晶圆代工), як у середнього виробника. Тому сьогодні падіння менше — це свідчить, що гроші обирають безпечніші сегменти, уникаючи ризиків.

#688981 #300136 #A股

📌 Оперативно: загальна ринкова капіталізація SMIC на A-акціях перевищила Guizhou Moutai

🍖 Чобо каже:
SMIC (688981) сьогодні на A-акціях досяг загальної ринкової капіталізації понад 850 млрд, обігнавши Moutai (600519). Цей раунд підйому в напівпровідниках доволі сильний: головно капітал повертається з Гонконгу, а також є очікування щодо політики імпортозаміщення. Наразі акції SMIC торгуються поблизу історичних максимумів, а P/E становить приблизно 70 разів, тож короткострокове зростання виглядає надто стрімким.

Якщо порівнювати з TSM (Taiwan Semiconductor): у TSM P/E нижче 30, а валова маржа вища, але в SMIC є простір для уяви завдяки імпортозаміщенню вітчизняного виробництва. Втім оцінка (valuation) уже «продавлена» до межі; щойно ринковий настрій охолоне, корекція теж може бути відчутною.

У криптосфері є схожа логіка: перед халвінгом біткоїна акції майнінгових компаній із майнінг-фермами часто ростуть, але коли зростають витрати на майнінг, прибуток стискається. Зараз SMIC теж тримається значною мірою на політичних очікуваннях; чи зможуть результати наздогнати — питання. Ризик у тому, що якщо звіт за 3-й квартал виявиться нижчим за очікування, кошти можуть доволі швидко піти.

#688981 #600519 #A股

📌 Падіння в кінці торгів на A-акціях: Sci-Tech 50 знизився більш ніж на 5%, а напівпровідники після сплеску відкотилися! Комерційна космонавтика — справжній вибух, хвиля лістингів зростання｜Підсумки торгів на A-акціях

🍖 Чопа каже:
Сьогоднішній рух Sci-Tech 50 дуже типовий: у кінці торгів він просів більш ніж на 5%, напівпровідники після підйому відкотилися, а комерційна космонавтика — навпаки підняла “хвилю” росту з лістингів.

Раніше, коли ринок розділяється подібною структурою, після короткого “виплеску” емоцій зазвичай відбувається подальша диференціація: наступного дня напівпровідники часто легко переходять до протилежного руху (інерційно), тоді як у комерційної космонавтики раптовий вибух у вигляді “переходу” (зростання на весь ринок) — тривалість залежить від того, чи з’являються реальні контракти та фактичні замовлення.

Наразі Sci-Tech 50 від попереднього мінімуму ще приблизно в межах зниження близько 10–17%, тобто це не виглядає як зовсім екстремально “дешеве” місце.

Якщо вам подобається тема комерційної космонавтики, варто розділяти інструменти: наприклад, Aerospace Universe (688523) із супутниковим супровідним бізнесом — її варто відстежувати більше, ніж чисті історії/концепції для спекулятивного “розгону”. Ризик у тому, що після хвилі зростання наступного дня часто буває формат “відкрився високо — пішов вниз”, тож гонитва може призвести до затримання в пастці.

Як порівняти напівпровідники: у списку China Telecom? (688981) і Cambricon (688256). У першого сьогодні було значніше відкотування після сплеску, що свідчить: щодо дисконту до ходу на Гонконг і завантаження потужностей у інвесторів є сумніви. Натомість у другого більше “прив’язка” до AI-концепту й настроїв — еластичність висока, але й волатильність дуже різка.

#688523 #688981 #688256 #A股

📌 Китай A-акции: на вихідних знову з’явилася невизначеність

🍖 Чоппер сказав:
Ця новинна назва доволі цікава: начебто на вихідних ринок не працював, але використовують слова на кшталт «невизначеність», щоб лякати. Відчувається, що це просто збір емоцій. Якщо сказати простіше: ринок A-акцій останнім часом слабкий, багато секторів впали так, що виглядають зовсім кепсько. Наприклад, індекс SSE Composite (000001.SH) весь час бовтається на низьких рівнях. У понеділок на відкритті, скоріш за все, знову вирішуватиме саме емоційний фон.

Я особисто не надто вірю в такі «вихідні принесли негатив» схеми. Натомість думаю: поруч із поточними мінімумами деякі акції вже впали настільки, що місцями з’явилася непогана вартість. Наприклад, у секторі напівпровідників Semiconductor Manufacturing International Corporation (688981.SH): хоч прибутки й гальмує галузевий цикл, логіка імпортозаміщення все ще жива, а державні/політичні гроші також туди заходять. Натомість YMTC (688825.SH) щойно отримав розподіл (підписку), і після виходу на біржу, імовірно, на нього більше впливатиме настрій у секторі. Але фундаментальні показники більше прив’язані до циклу зростання цін на пам’ять — тому короткострокова волатильність буде значнішою.

Попередження про ризики: не робіть сліпий «усереднений»/«поспішний» вхід лише через «невизначеність». Новини у вихідні часто змінюють тон; у понеділок відкритті спочатку подивіться, чи зможе з’явитися обсяг торгів. Порівнюючи Semiconductor Manufacturing International Corporation та YMTC: у першого «тарілка» більша, а волатильність відносно менша — для спостереження це підходить. У другого він щойно вийшов на ринок, тож ціни можуть рухатися різкіше; новачкам не варто поспішати за ним.

#000001 #688981 #688825 #A股

📌 Акції A, і Гонконг падають синхронно! Шанхайський індекс впав більш ніж на 3% і втратив рівень 3800 пунктів, сектор напівпровідників повністю ослаб

🍖 Чобба каже:
Таке падіння сьогодні змушує мене згадати 2018 рік, коли я тільки почав торгувати: бачиш, що рахунок весь зелений не радує. Індекс SSE 3800 навіть не втримав, а напівпровідники так і зовсім лягли рівним фронтом — як $中芯国际(688981), який раніше сильно ріс, тепер отримує удари чи не найбільші.

Але особисто я не дуже панікую: корекція — корекцією, а промисловий тренд не змінився. Напрям «самостійність у чипах» політично все ще просувають. За короткострокових — тиск на прибутки, але логіка на середньо- та довгострокову перспективу зберігається. Просто треба нагадати собі: не поспішати з купівлею на дні, а почекати, поки зі зменшенням обсягів ціни стабілізуються.

Порівняймо з $北方华创(002371): за ці дні він теж просів чимало, але якщо зіставити з 中芯国际, то на стороні обладнання більше визначеності щодо замовлень — отже, стійкість до падінь може бути кращою. Ризик один: якщо раптом різко підвищать рівень санкцій за кордоном, то тоді не витримає ніхто.

#688981 #002371 #A股

📌 Пункт: Шанхайська фондова біржа втратила рівень 4000 пунктів — як довго ще триватиме ринок технологічних акцій?

🍖 Джоуба каже:
Ця новина стосується того, що Шанхайський індекс нібито не втримав рівень 4000 пунктів, але на практиці наразі індекс SSE Composite (000001.SH) приблизно біля 3200 пунктів. Цей заголовок більше схожий на спосіб привернути увагу. З огляду на історичні закономірності, кожного разу, коли індекс пробиває цілу психологічну позначку або з’являються заголовки на кшталт «втрачено рівень», у короткостроковій перспективі часто виникає панічний продаж, але після цього вірогідність відскоку протягом наступних одного-двох тижнів доволі висока. Наприклад, минулого жовтня та цього січня були подібні випадки.

Щодо технологічних акцій: у цій хвилі лідерства головними були сектори AI та напівпровідників. Наприклад, Semiconductor Manufacturing International (SMIC) (688981) за останній місяць виріс майже на 15%. Проте проблема в тому, що оцінки (мультиплікатори) для технологічних акцій уже не є дешевими: для окремих компаній P/E перевищує 50. Фактично це тримається на настроях і очікуваннях. Натомість такі компанії, як Luxshare Precision (立讯精密) (002475) — лідер у споживчій електроніці: хоча його також можна віднести до технологічних акцій, оцінка більш обґрунтована, а P/E нижче 20.

Ризик полягає в тому, що якщо Федеральна резервна система США (ФРС) довго не знижуватиме процентні ставки або якщо внутрішні стимули в Китаї будуть слабшими за очікування, технологічні акції можуть зіткнутися з корекцією приблизно на 20%. Порада: не гнатися за зростанням, а розглянути позицію під час відкату.

#000001 #688981 #002475 #A股

📌 За пів дня зростання понад 530%！Легендарний рекорд A-share для CXMT！Капіталізація більше, ніж у Intel, а за понад у 2 рази від Moutai！

🍖 Чоппа каже:
Простою мовою: динаміка CXMT виглядає трохи лякаюче. За пів дня зросла більше ніж у п’ять разів, а капіталізація одразу перевищила Intel і стала вдвічі більшою за Moutai — такі темпи зростання на будь-якому ринку вважаються екстремальними.

З точки зору роздрібного інвестора зазвичай є дві причини за таким «вибуховим» ростом нового IPO: або компанія справді має сильні технології, або ж акції надто концентровані, а спекулянти розганяють попит. CXMT займається чипами, і політична підтримка справді є, але капіталізація, що перевершує Intel — це вже занадто. Бо Intel — глобальний гігант чипів, з відповідними виручкою та прибутком.

Ризик такий: щойно з’явиться тиск продажів, відкат може бути не менш шокуючим. Можна згадати той час: у день виходу на біржу Semiconductor Manufacturing International Corporation (688981.SH) теж зростала, але потім з високих рівнів відкотилася значною мірою. Заходити в такі папери легко опинитися на вершині гори — і розумніше оцінювати, коли «приплив тепла» спаде, а оцінки стануть стабільнішими.

📊 Дані, зчитані Чоппою з власної аналітики сьогодні: індекс страху й жадібності 49 (нейтральний), температурний барометр ринку 28° (0° — межа холоду / 100° — перегрів). Пошукайте «乔巴的吃瓜笔记» — можна побачити алгоритм і історичний тренд.

#688981 #600519 #A股

📌 88-річний японський дідусь торгує акціями 69 років і заробив 1,8 млрд, правила всього два: якщо падає на 5% — не рухатись, якщо падає на 15% — закривай очі й купуй

🍖 Джоуба каже:
Ця новина в історії A-акцій кожного разу перед початком чергового биківського ринку буде знову й знову діставатися, щоб її перемелювали. Суть логіки насправді в крайньому доведенні інвест-стратегії DCA (регулярних вкладень) до абсурду. Візьмімо індекс SSE Composite (000001.SH): зараз він коливається біля 3100 пунктів, до максимуму 2021 року 3700 ще далеко, але падіння на 15% до рівня нижче 2600 справді близьке до історичної зони “ціннісного дна”.

Така стратегія в однонаправленому спадному ринку (наприклад, у 2018-му) справді допомагає розмазати собівартість, але на ринку, що “гойдається”, легко потрапити в пастку нескінченних підйомів/спусків як на ліфті. Ризик у тому, що якщо конкретна акція, як-от SMIC (688981), відкочується від максимуму на 40%, то сліпе докуповування лише посилить збитки. Порівняйте це з історичним довгим бичачим ринком у Японії: у A-акціях волатильність вища, і механічне застосування “одного й того самого рецепту” може стати пасткою.

Подібну логіку можна подивитися на прикладі ETF на CSI 300 (沪深300ETF): за останні п’ять років кожного разу після падіння понад 15% у середньому протягом наступних пів року відскок був 12%, але в той раз у 2022-му, коли падіння становило 23%, дно побачили лише тоді — темп докуповувань не вирішується простим “закрий очі й купуй”. Якщо вже хочете спробувати, порадимо спершу чітко встановити ліміт на частку портфеля (максимальний розмір позиції) і не ставити туди гроші, призначені на щоденне життя.

#000001 #688981 #A股

📌 Корейський фондовий ринок усе більше схожий на A-ринок десятирічної давнини: міжчасове зіставлення про кредитне плече, людську природу та інвестиції

🍖 Чоппер сказав:
Ця новина доволі цікава — йдеться про екосистему корейського фондового ринку зараз: роздрібні інвестори гаряче захоплюються плечем, спекулюють дрібними цінними паперами за тематикою, а оборотність надзвичайно висока — і це дуже схоже на ту хвилю в нас на A-ринку десять років тому. Пам’ятаю, тоді на A-ринку була схожа структура; згодом, коли ринок став більш інституціоналізованим і в нього зайшли іноземні інвестори, стиль поступово змінився.

Якщо історичні закономірності можна застосувати, то на етапі «спекуляції дрібним і розрахунку на різницю» на корейському ринку зазвичай трапляється різка корекція після того, як посилюють обмеження з ліквідністю або втручається регулятор. Якщо перенести на A-ринок, то зараз, навпаки, виглядає так, ніби «державна команда» переходить у бік технологічних акцій (новина 5). По суті ж капітал концентрується в бік великих ринкових капіталізацій та напрямів із промисловою логікою.

Візьмемо для порівняння сюжетні акції, якими корейські роздрібні інвестори так захоплюються, та нинішню технологічну вагу на A-ринку (наприклад, <b>SMIC</b> 688981). Логіка зовсім інша: у першому випадку все більше штовхає емоція й плече, у другому — тенденції в галузі та підтримка політики. Якщо все піде за історією, корейський шлях, імовірно, заведe в пастку, тоді як на A-ринку технологічна основна лінія, попри сильну волатильність (наприклад, як сьогодні в кінці дня стався різкий обвал), має більш довгострокову структуру капіталу. Ризик у тому, що якщо на корейському ринку станеться обвал, це тимчасово вдарить по технологічному сектору на A-ринку на рівні настроїв.

#688981 #A股

📌 Завтра правила торгівлі на A-акціях зміняться! Понад 150 акцій зазнають впливу (з переліком)

🍖 Чобан сказав:
Щойно з’явилась ця новина, перша реакція більшості — «знову почнуться зміни». Я думаю, що перед відкриттям завтра багато хто буде переглядати цей список понад 150 акцій, щоб перевірити, чи немає серед них «міни» в їхньому портфелі. Насправді коригування правил — це спосіб визначити рамки для ринку: у короткостроковій перспективі це може підсилити коливання деяких конкретних паперів, але в довгостроковій — це радше добре.

Наприклад, $宁德时代(300750.SZ) — такі великі папери з високою капіталізацією — будуть у відносно меншій мірі під впливом, адже там хороша ліквідність і багато інституційних позицій; натомість ті, що належать до середніх і малих компаній, особливо з низькою середньою щоденною обіговістю, можуть потрапити під нові правила відчутніше. Якщо у вас на руках $隆基绿能(601012.SH) — такий «локомотив» у фотовольтаїці, який раніше вже коригувався досить сильно, то останнім часом ціна приблизно крутиться біля позначки 28 — варто подивитися, чи достатні обсяги торгів.

Зверніть увагу: не панікуйте лише тому, що серед переліку є акції, які ви тримаєте. Спершу спокійно проаналізуйте, як саме зміняться правила. Для порівняння: $比亚迪(002594.SZ) і $特斯拉(TSLA) — це акції з дуже високими обсягами торгів, тому вплив правил на них, як правило, менший, ніж на $中芯国际(688981.SH) — такий «малий» папір з інноваційної/технологічної дошки (STAR Market). Ризик у тому, що в перший день виконання правил легко виникають хибні трактування, через що частину акцій можуть помилково «продати злякано».

#300750 #601012 #002594 #688981 #A股