straggler

Расходы на инфраструктуру ИИ начинают менять денежные потоки гиперскейлеров.

Meta сообщила о капитальных затратах в размере $34.9 млрд в третьем квартале и отрицательном свободном денежном потоке в размере $2.1 млрд. Alphabet также сообщила об отрицательном квартальном свободном денежном потоке в размере $9.1 млрд, несмотря на активный рост Google Cloud.

Свободный денежный поток Amazon за последние 12 месяцев упал до отрицательных $42.4 млрд на фоне ускорения инвестиций в инфраструктуру.

Вопрос об инвестициях смещается с того, сколько мощностей эти компании могут профинансировать, на то, как быстро эти мощности начнут приносить деньги.

Я буду отдельно следить за тем, как капитальные затраты соотносятся с выручкой, за расходами на финансирование и восстановлением свободного денежного потока. Одного лишь высокого спроса на ИИ недостаточно, чтобы ответить на вопрос об отдаче на капитал.

$META.US $AMZN.US $GOOGL.US

По сообщениям, NVIDIA обсуждает кредитную поддержку на миллиарды долларов для дата-центра Nscale мощностью 460 МВт в Западной Вирджинии, который будет обслуживать Anthropic.

Предлагаемая схема примечательна: гарантия остаточной стоимости самого объекта, а не просто обязательство по закупке GPU. Если Nscale не сможет оплачивать строительство, NVIDIA, возможно, придётся вмешаться и помочь вернуть стоимость объекта.

У Nscale есть контракты на выплаты от Anthropic на сумму до 44,6 млрд долларов, однако финансирование инфраструктуры остаётся отдельным препятствием.

Поставщикам GPU, возможно, всё чаще придётся обеспечивать кредитную поддержку для мощностей, благодаря которым покупают их чипы.

Сделка ещё не подписана. Буду следить за максимальной суммой гарантии, условиями её активации и тем, действительно ли кредиторы профинансируют проект на более выгодных условиях. $NVDA.US