Liam螃蟹

Благодарю всех за поддержку, отправлю своей фан-базе немного денег в конверте

#termmax @TermMax
Скажу честно: премия за ликвидность — вещь такая, что понимаешь её только после того, как уже «недополучил» доход.

Я распоряжаюсь деньгами в семье. В последние пару лет я держал в DeFi только депозиты сроком более 30 дней — и то почти не решался. Просто боялся, что период блокировки окажется слишком длинным: мало ли, в один день у родных внезапные срочные расходы, а деньги не вытащить — будет сплошная морока. Поэтому я всё время ждал самый короткий цикл и брал самую низкую ставку.
Потом я прикинул грубо на пальцах: в общей сложности из‑за этого упустил потенциальные проценты на больше чем тысячу U — и от этого реально неприятно.

Недавно я внимательно разобрался с пулом TermMax на 180 дней — и впервые решился на долгую ставку.
Больше всего меня убедило очень простое: есть канал выхода и возможность реализовать позицию.
Заводишь деньги — получаешь FT‑позицию; если срок ещё не истёк, её можно сразу продать на встроенном рынке, без необходимости «железно дожидаться» конца. Формально это полгода блокировки, а по сути — есть выходной путь, и только когда я это понял, внутренний барьер наконец удалось перейти.

Интересно, что этот механизм выхода‑подстраховки, возможно, вообще никогда не понадобится. Похоже на подушки безопасности в машине: скорее всего ты за всю жизнь их не используешь, но без них ты не осмелишься давить на газ.
Именно потому, что есть запасной вариант, я и решился брать более высокую доходность.

Но тут есть два реальных «подводных камня», о которых надо сказать.
Когда появляется опция выхода, людям очень легко «воспарить» — и они без раздумий бросают в стратегию все деньги, отложенные на семейные экстренные случаи. Когда действительно срочно нужны деньги, продажа и так происходит с дисконтом — выходит, что ты по сути зря «запер» капитал.
А в период рыночной паники становится ещё мучительнее: держишь FT до истечения срока — и вроде бы всё спокойно; но видишь, как внутри круга все бегут, нервы сдают, и ты под влиянием эмоций продаёшь со скидкой. В итоге плавающий минус превращается в реальный убыток. Чем проще выход, тем ниже цена импульсивной торговли.

Высокая долгосрочная процентная доходность не даётся просто так — за неё платят риском ликвидности. Подстраховочный механизм даёт тебе уверенность участвовать, а не оправдание для хаотичных набегов.
@TermMax

Ты бы настроил долгосрочный DeFi‑портфель только из‑за того, что можно заранее продать и выйти раньше?

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарочные деньги

подарки

подарки

подарки

#termmax
Многие, когда выбирают DeFi-кредитование, смотрят только на годовую доходность, но по-настоящему смертельный риск отрасли никогда не заключался в том, высокий или низкий процент. Опасность — в механизме ликвидации протокола.

У традиционных кредитных протоколов есть явные слабые места в логике ликвидации: при экстремальных рыночных условиях эти недостатки многократно усиливаются. Как только активы пользователя касаются порога ликвидации, система начинает централизованно продавать залоговые активы, чтобы выкупить и закрыть позицию в стейблкоинах. На медвежьем рынке ликвидность и так тонкая: массовая распродажа залогов резко ускоряет падение цены, провоцируя цепные ликвидации, в результате чего ситуация становится ещё хуже.

Физический клиринг TermMax полностью исключает риск «обвала с распродажей». Его ликвидация не участвует в распродаже на вторичном рынке: залоговые активы пользователей, допустивших дефолт, напрямую переводятся кредиторам, что существенно снижает удар по ликвидности on-chain. Единственное отличие в том, что в итоге кредитор получает не стейблкоин, а исходный залоговый актив — ему нужно самостоятельно решить, держать или продавать.

Вся система работает на основе трёх типов токенов-подтверждений: GT — это позиция заемщика в виде NFT, где записаны данные о залоге и долге; условия срабатывания — это запуск ликвидации. FT — это беспроцентное долговое требование кредитора: оно покупается со скидкой и при наступлении срока полностью выкупается, а безопасность активов опирается на обеспечение в виде GT. XT делает упор на временную стоимость: по мере приближения к сроку стоимость постепенно обнуляется.

Это также меняет логику инвестирования кредиторов: недостаточно смотреть только на доходность — важно заранее оценивать качество активов, которые окажутся у вас после дефолта. Очень высокая доходность чаще всего — это премия за риск, а не возможность арбитража. На практике я выбираю только пулы с основными видами залога и консервативными коэффициентами обеспечения.

В завершение обязательно напомню: физический клиринг — это лишь перенос формы риска, он не устраняет риск как таковой. Задержки оракулов, гэпы рынка, уязвимости контрактов — всё это всё ещё остаётся безопасностными проблемами, которых нельзя полностью избежать.
@TermMax
Если после ликвидации вы можете получить только залоговые активы, как бы вы выбрали?

В долгосрочной перспективе логика роста цен на медь прочная. Во всем мире содержание меди в руде постоянно снижается, а ввод новых месторождений в эксплуатацию растянут во времени, из-за чего предложение в долгосрочном горизонте будет оставаться дефицитным. Новая энергетика и ИИ-вычислительные центры существенно увеличивают спрос на медь, а разрыв между спросом и предложением непрерывно расширяется. Наложение ожиданий снижения ставки ФРС, а также низкий уровень мировых запасов приводит к высокому спросу на физическое накопление. Благодаря поддержке целого комплекса фундаментальных факторов среднесрочный/долгосрочный уровень цен на медь будет постепенно повышаться, а потенциал дальнейшего роста остается значительным. #TradFi晒单

#TradFi晒单 Сектор хранения сейчас находится в восходящем цикле, а SanDisk в полной мере выигрывает от роста цен на NAND-чипы. На отчетном уровне одновременно восстанавливаются выручка и валовая маржа, а способность компании генерировать прибыль по сравнению с дном цикла заметно улучшилась. После разделения эффективность управленческих решений повысилась: больше не нужно совмещать деятельность с бизнесом механических жестких дисков. Однако стоит учитывать, что значительная часть текущего роста обусловлена ростом цен на продукцию, а не только увеличением объемов продаж. Как только предложение начнет высвобождаться, и цены пойдут вниз, прибыль компании столкнется с существенным риском отката. $SNDK

SPCX объединяет полный экосистемный контур «вычислительные мощности — большие модели — трафик». Пул вычислительных мощностей, помимо собственного обучения модели Grok, также запускает коммерческую аренду для внешних заказчиков, обеспечивая стабильный и устойчивый источник дохода. Кроме того, вычислительные мощности совместно с бизнесом на X-платформе и со спутниковым направлением Starlink образуют синергию, позволяя закрывать запросы для самых разнообразных сценариев. Разнонаправленные потоки денежных средств взаимно поддерживают друг друга, помогая противостоять колебаниям циклов в отрасли ИИ. По сравнению с провайдерами вычислительных мощностей, работающими исключительно в этой сфере, SPCX обладает более сильной устойчивостью к рискам. #TradFi晒单 $SPCX

#TradFi晒单 不同于传统地面算力厂商，SPCX具备独一无二的长期发展路线。依托星舰运载能力与星链通信网络，规划轨道分布式算力中心。未来有望把AI计算延伸至太空，利用太空天然低温散热、太阳能资源缓解地面能耗压力。地面算力业务创造稳定现金流，持续反哺太空算力项目，打开长期增长天花板。$SPCX

Сравнение с коллегами по отрасли: эффективность строительства вычислительного центра SPCX выделяется. За счет реконструкции старого промышленного объекта и модульного монтажа удалось существенно сократить сроки ввода в эксплуатацию. Кроме того, опираясь на решения вертикальной интеграции, компания снижает затраты на инфраструктуру: удельная стоимость строительства на мегаватт заметно ниже среднерыночного уровня. В сочетании с разработанными собственными силами решениями для накопления энергии и жидкостного охлаждения это эффективно контролирует долгосрочные расходы на электроэнергию и эксплуатацию. Более низкие капитальные вложения и эксплуатационные издержки дают SPCX достаточный запас прочности в конкурентной борьбе по тарифам на вычислительные мощности. #TradFi晒单 $SPCX

#TradFi晒单 SPCX держит в руках гигантский кластер вычислительных мощностей серии Colossus, построив базовую инфраструктуру AI-суперкомпьютеров уровня гигава (ГВт). Осуществляется крупномасштабное развертывание высокопроизводительных вычислительных чипов GB300. Масштаб кластера входит в число лидеров отрасли: он поддерживает итерации внутренней модели Grok, а также предоставляет вычислительные мощности в аренду внешним компаниям. На текущий момент уже заключены долгосрочные контракты с несколькими ведущими компаниями в сфере AI; в условиях дефицита поставок высококлассных GPU по всему миру обширный запас вычислительных мощностей формирует ключевой барьер, который сложно быстро скопировать. $SPCX