ABL阿布辣2020

Oracle (ORCL)
из-за расширения инфраструктуры ИИ сталкивается с гигантским долгом
это тема горячих обсуждений на рынке 2025-2026
в основном из-за колоссального сотрудничества с OpenAI

Бухгалтерский долг: на конец ноября 2025 года
непогашенные облигации и другие заимствования около 108 миллиардов долларов
это один из крупнейших долгов среди крупных технологических компаний
долг на конец финансового года 2025 около 92.6 миллиардов долларов
затем быстро увеличивается до более чем 100 миллиардов долларов
(некоторые данные показывают, что в III квартале FY2026 долг достиг 124.7 миллиарда долларов)

Дополнительные обязательства: около 248 миллиардов долларов будущих обязательств по аренде дата-центров,
общие финансовые обязательства могут приблизиться к 400 миллиардов долларов

Недавнее финансирование: в сентябре 2025 года выпущены облигации на 18 миллиардов долларов
планируется получить еще 38 миллиардов долларов для дата-центров, связанных с OpenAI
(проекты в Техасе и Висконсине)
в 2026 году общий план привлечения 45-50 миллиардов долларов
(долг + собственный капитал пополам)

Рыночная реакция и риски⚠️
Уолл-стрит переваривает давление:
банкам (таким как JPMorgan) трудно делить гигантские кредиты
пределы экспозиции по отдельному контрагенту приближаются к лимиту.
Часть долга оформлена в виде проектного финансирования
(не попадает напрямую в баланс Oracle)
но все равно влияет на восприятие кредитоспособности

Иски и кредитные опасения:
в начале 2026 года держатели облигаций подали коллективный иск против Oracle,
обвиняя в сокрытии последующих
колоссальных планов по финансированию при выпуске облигаций на 18 миллиардов долларов,
что привело к падению цен на облигации
стоимость кредитных дефолтных свопов (CDS) однажды взлетела
некоторые спреды облигаций близки к уровню мусорного долга

Другие вызовы: задержки в строительстве дата-центров, вывод партнеров
(например, Blue Owl), ограничения в поставках электроэнергии,
и вопрос, сможет ли спрос на ИИ быстро трансформироваться в доход
все это вызывает беспокойство на рынке.
$XAUT #沃什美联储政策前瞻

#dusk $DUSK @Dusk

Сумерки (Dusk): приватность и соответствие требованиям Layer 1 для регулируемых финансов
В эпоху, когда криптовалюты и традиционные финансы все больше сближаются, блокчейн, который действительно могут использовать институты, должен одновременно удовлетворять двум ключевым требованиям: «приватность» и «соответствие требованиям». Большинство публичных сетей либо полностью прозрачны, из‑за чего чувствительные данные институтов оказываются раскрыты; либо чрезмерно анонимны и не проходят проверку регуляторов. Dusk создан как раз для решения этого фундаментального противоречия — это Layer 1 блокчейн.
Цель проекта Dusk сформулирована предельно четко: стать инфраструктурой для регулируемых цифровых активов и финансовых рынков.
Он фокусируется на том, чтобы реальные активы (RWA), такие как акции, облигации и фонды, могли нативно выпускаться, торговаться и проходить расчеты в сети — при этом соответствуя требованиям таких регламентов, как MiCA ЕС, MiFID II, DLT Pilot Regime и GDPR.

С технической точки зрения Dusk использует Знание с нулевым разглашением (zero-knowledge proofs) в качестве своего ядра. По умолчанию транзакции могут скрывать суммы, участников и чувствительные детали, но при этом сохраняется возможность «выборочного раскрытия» — когда регулирующему органу или уполномоченной стороне требуется провести аудит. Такая конструкция «аудитируемой приватности» позволяет институтам не выбирать между приватностью и комплаенсом.

В части консенсуса Dusk применяет протокол Succinct Attestation, эффективный Proof-of-Stake подход, который делает акцент на быстром и детерминированном финализировании (deterministic finality) — это критически важно для сценариев финансовых расчетов. Кроме того, он поддерживает различные модели транзакций и среды исполнения, включая механизмы, подходящие для сценариев приватности, а также совместимость на уровне EVM, что дает разработчикам больше гибкости при построении приложений.

В отличие от многих проектов, которые делают только «токенизацию», Dusk подчеркивает нативный выпуск в самой сети, снижая роль посредников и задержки расчетов. А благодаря сотрудничеству с регулируемыми биржами (например, NPEX) комплаенс-возможности встраиваются в экосистему напрямую. Для пользователей это означает, что в будущем они смогут держать и торговать институциональными активами прямо в кошельке, сохраняя при этом право на самостоятельное хранение.

Итог: Dusk — это не универсальный публичный блокчейн, а инфраструктура, созданная специально для «регулируемых финансов в цепочке». Он объединяет приватность, соответствие требованиям и производительность институциональных расчетов, обеспечивая жизнеспособный путь для реального сближения TradFi и блокчейна. По мере того как европейские регуляторные рамки постепенно внедряются, такие ориентированные на комплаенс и приватность базовые слои заслуживают постоянного внимания.

Продаёт биткоины и сеет панику?
CEO пообещал: в этом году купит ещё больше,
нацелившись стать «Дж. П. Морганом» в сфере цифровой экономики.

Компания Strategy (тикер MSTR, ранее MicroStrategy) — публичная организация, владеющая наибольшим количеством биткоинов, — чьи шаги всегда служат важным индикатором настроений на рынке криптовалют. 10 августа по тайбэйскому времени генеральный директор Strategy Phong Le появился в эфире финансового шоу Fox Business «The Claman Countdown» и подробно объяснил действия компании, которая в последнее время разрушила миф о том, что она «только покупает и никогда не продаёт», а также редко осуществляла распродажу биткоинов — чтобы успокоить рыночные опасения.

Небольшие продажи монет — чтобы хранить наличные; резкий рост резервов до 4,75 млрд долларов
Согласно самым последним раскрытым данным, с начала 2026 года Strategy суммарно продала около 6 948 BTC, выручив примерно 433 млн долларов; при этом последняя сделка состоялась в начале августа: было продано 1 690 BTC по средней цене 64 262 доллара. В ответ Phong Le в ходе интервью чётко заявил, что эти продажные действия — исключительно временная корректировка структуры капитала.

Он отметил, что в последние месяцы стратегический приоритет компании — нарастить крупные резервы наличных в долларах: доля кэша уже увеличена с примерно 800 млн долларов до 4,75 млрд долларов. Эти средства в основном предназначены для укрепления баланса и позволяют покрыть будущие примерно 2,7 года приоритетных дивидендов и процентов. Phong Le прямо сказал, что в 2026 году компания извлекла важный урок:
«Институциональные инвесторы и инвесторы в приоритетные акции не рассматривают высоколиквидный биткоин как эквивалент денежных средств напрямую».

Бумажные убытки свыше 8,7 млрд долларов, но компания всё равно стремится стать «Дж. П. Морганом» в цифровой экономике
Хотя текущий общий объём владений Strategy сократился примерно до 840 447 BTC (что всё ещё составляет около 4% от общего мирового предложения биткоина), а средняя цена покупки составляет 75 385 долларов, из-за чего компания на бумаге несёт незреализованные убытки примерно на 8,7–9,5 млрд долларов; руководство при этом сохраняет высокую уверенность в долгосрочной стратегии.

$MSTR $BTC #美国7月CPI与PPI数据本周出炉

В эпоху Баффета возникли сомнения! Berkshire Hathaway отчиталась с отличными показателями во втором квартале: «крупный продавец» Майкл Бьюрри (Michael Burry) при этом продолжает критиковать.

После вступления в пост-баффетовскую эпоху стратегия распределения капитала американского страхового и инвестиционного гиганта
Berkshire Hathaway
незаметно меняется,
и на рынке капитала вызывает полярные оценки.

10 августа, по данным зарубежного СМИ CNBC, Berkshire только что опубликовала
сильный отчет за второй квартал: заметно выросла операционная прибыль,
а также были запущены масштабные программы обратного выкупа акций и чистой покупки акций.
Однако инвестор-«медведь», который успешно предсказывал финансовый кризис 2008 года,
Michael Burry, публично остудил энтузиазм
и заявил, что больше не считает инвестиционную ценность этой компании привлекательной.

Результаты за второй квартал:
Операционная прибыль: около 13 млрд долларов, год к году примерно +16%.
Чистая прибыль: около 25,67 млрд долларов, более чем вдвое по сравнению с прошлым годом
(в основном благодаря нереализованной прибыли от акций).
Выручка: около 10,18 млрд долларов, год к году примерно +10%.
Страховой бизнес (например, GEICO) относительно слабее, но производственные,
сервисные и розничные направления, а также результаты в энергетике и железной дороге BNSF
сильные — они успешно компенсируют друг друга, и после публикации отчета акции пошли вверх.

Заметный разворот в распределении капитала (эпоха Эбела):
Во втором квартале обратный выкуп собственных акций — примерно 4,5 млрд долларов
(гораздо выше, чем 235 млн долларов в первом квартале); в июле добавили
более 3,3 млрд долларов. Завершены 14 кварталов подряд
чистых продаж акций — переход к чистой покупке примерно на 19,8–20 млрд долларов акций.
Из них около 10 млрд долларов пошли на покупку Alphabet
(материнская компания Google).
Кроме того, примерно за 6,8 млрд долларов наличными был приобретен застройщик Taylor Morrison.
Наличные и краткосрочные ценные бумаги с конца первого квартала —
примерно 38–39,7 млрд долларов (исторический максимум)
снизились к концу второго квартала
до примерно 36,5 млрд долларов (впервые за четыре года квартальное снижение).
Рынок изначально воспринял это как позитивный сигнал: он показывает,
что руководство уверено в цене акций и эффективно использует средства.

Критика Michael Burry
Burry в постах в Substack и X написал:
Главное опасение — что после ухода Баффета преемники «слишком старые и
в конечном итоге не Баффет», им не хватает терпения и дисциплины,
чтобы ждать «жирных мячей»
(высоковероятных, с низким риском, качественных возможностей).
«Сейчас я считаю, что это опасение уже подтвердилось, и я больше не думаю,
что Berkshire — привлекательный объект для инвестиций.»
$GOOG.US

WLFI 最大筆1億美元買單
由洗錢投資而來，紐約時報揭露資金暗流

《紐約時報》揭露一則震撼市場的消息：
與美國現任總統家族密切相關的加密專案—
World Liberty Financial（簡稱WLFI）
其最大一筆公開的治理代幣買單，竟然來自一名
正遭英國調查洗錢的中國商人郭仁周。
這筆投資於6月26日透過阿聯酋的Aqua1
Foundation完成，其中最多七千五百萬美元
流向川普家族及共同創辦人Zach Witkoff的
關聯公司。Eric Trump曾在杜拜與郭會面，
郭事後更稱此為「參與川普家族的加密專案」。

郭本人的背景充滿警示訊號。他於2021年3月
在英國被捕，涉嫌洗錢；同時，中國法院也對他
作出合計約一千九百四十萬人民幣的民事判決
原因是未償還貸款。

儘管英國官方證實，截至2026年7月底，.對他的
洗錢調查仍在進行中，但他尚未被正式起訴。
這樣一位「高風險」人物，卻能輕易投入巨額資金
進入與美國總統家族深度綁定的加密專案，
實在令人憂心。
這起事件再次暴露加密貨幣領域在反洗錢（AML）
與「認識你的客戶」（KYC）機制上的不足。
傳統金融機構若面對正在接受外國執法單位調查的
人士，通常會立即標記為高風險並拒絕往來；
然而，WLFI的代幣銷售顯然沒有啟動這類
防禦機制。當一億美元從可疑來源流入
政治敏感的專案時，問題已不只是「代幣算不算
證券」，而是「這些錢究竟從哪裡來」。

事實上，WLFI的合規疑慮並非首次浮現。
稍早之前，該專案的合作夥伴曾被爆出
與柬埔寨「太子集團」制裁名單有關；阿布達比
方面以五億美元收購其四成九股權的交易，
也引發美國國安審查的聲浪。

這些事件累積起來，讓外界不得不質疑：
一個與現任總統家族緊密連結的加密專案，
是否應受到更嚴格的監管與揭露要求？
$WLFI