毛毛姐日进斗金

DuskEVM работает в OP Stack, а сегодня OP Stack-роллапы сортируются одним единственным участником. В крипто-контексте это — типичная критика; на регулируемом рынке это ближе к требованию, и этот довод стоит прояснить.
Традиционные торговые площадки не занимаются децентрализованным матчингом. У них есть: лицензированный оператор, обязанность поддерживать порядок на рынке и регулятор, который может к нему применить санкции. Сортировка — это просто то же самое, но под другим названием: определение, в каком порядке выполняются сделки. Регулируемая площадка не может передать это группе анонимных лиц и при этом отвечать за результат. Подотчётный оператор — это задумка, а не дефект.
Но критика не исчезает — она лишь меняет форму. Реальный риск единого sequencer’а — в цензурировании и доступности: если он отклонит вашу транзакцию или вовсе остановит работу, вам нужна дорожка, которая не зависит от него. В OP Stack это обеспечивается принудительным включением на уровне расчётов — для @dusk это DuskDS, а не Ethereum; к тому же это устраняет семидневное окно вывода, которое приносит rollup с доказательствами мошенничества.
Итак, по-настоящему полезные вопросы вполне практичны: кто запускает sequencer и на каких публичных обязательствах это основано; уже ли включено и протестировано принудительное включение и сколько пользователям придётся дополнительно ждать; есть ли прописанный план аварийного переключения.
Для $DUSK децентрализация sequencer’а не выглядит очевидной целью — цель в том, чтобы он был подотчётным и его можно было обойти. Это два разных инженерных результата, и проверять регулируемому пользователю будут именно второй.#dusk $DUSK @Dusk

Технологии приватности в криптоиндустрии обычно отвечают на один вопрос: кто может это увидеть. А европейское законодательство о защите данных задаёт другой: кто может это удалить.$DUSK
В апреле 2025 года EDPB приняла руководство о том, как обрабатывать персональные данные с помощью технологии блокчейн; его формулировки стоит читать построчно. Публичный ключ, связанный с физическим лицом, образует персональные данные; при конфликте с принципами защиты данных следует избегать хранения персональных данных в цепочке; подчёркиваются право на исправление и право на удаление, а не их исключение.
Это ограничение жёстче, чем то, к чему готово большинство приватных дизайнов. Криптография — не равно «удаление»: даже зашифрованная запись всё равно остаётся записью, ключи, которые «держатся» сегодня, завтра могут быть раскрыты. Статья 17 GDPR требует «отсутствия», а не «непонятности».
Поскольку реальный ответ лежит на уровне архитектуры — именно это всё время предпочитал @dusk: персональные данные остаются вне цепочки, а в цепочке — только обещания и доказательства; раскрытие рассматривается как разовое контролируемое действие, а не как вечная общедоступность. Роль Citadel как раз в этом — доказать определённое свойство, не публикуя снова лежащие за ним документы. Если же базовые записи хранятся у стороны, на которой лежит законная обязанность сохранять их, то удаление становится её операцией, а в цепочке остаётся доказательство, которое больше ни на кого не указывает.
Стоит также прояснить: это всё ещё не окончательно решено. Считаются ли сами по себе обещания персональными данными — по этому вопросу идут споры, и само руководство тоже относительно новое.
Так что спрашивать нужно не о том, насколько «сильна» приватность у $DUSK или у любой RWA-цепочки, а о следующем: что произойдёт, когда кто-то потребует быть забытым.#dusk $DUSK @Dusk

Я оцениваю, насколько надежен проект RWA: я уже почти не смотрю в первую очередь на то, «как быстро работает цепочка», а прежде всего — есть ли у него реальные финансовые институты, торговые площадки, кастоди (хранение), данные и платежная инфраструктура, которые готовы подключиться. Потому что после токенизации регулируемых активов в блокчейне самая сложная часть — это никогда не перевод, а то, сможет ли выпуск, допуск, торговля, данные, кастоди и расчеты стыковаться в одном едином процессе.
@dusk Маршрут сотрудничества за эти два года — очень показательный. NPEX сам является торговой площадкой под надзором нидерландского AFM; Dusk вместе с NPEX продвигают on-chain выпуск, торговлю и расчеты для регулируемых ценных бумаг. А сотрудничество с Chainlink добавляет к этому кроссчейн-интероперабельность, официальные рыночные данные и потоки данных в реальном времени. Плюс — партнерства вокруг кастоди, платежей и европейской инфраструктуры для регулируемых рынков. Видно, что это не «делаем одну цепочку и ждем, пока институты сами адаптируются», а про то, чтобы активно закрывать потребные финансовому рынку роли по частям.
Я думаю, что именно так выглядит более реалистичная версия «выведения финансового рынка в ончейн»: не в один день внезапно заменить весь TradFi, а постепенно перевести на блокчейн этапы выпуска, торговли, раскрытия информации и расчетов для институтов, которые уже имеют лицензии, уже имеют клиентов и активы. Этот процесс не будет быстрым, но как только он заработает, барьеры будут гораздо выше, чем у одной лишь риторики.
$DUSK #dusk $DUSK @Dusk

Есть одна проблема, которая тихо решает, сможет ли токенизированная ценная бумага действительно обслуживать розничных инвесторов: что будет, если человек потеряет приватный ключ.
В эпоху безымянных инструментов потеря означала конец игры. Именно поэтому десятки лет назад развитые рынки перешли к именным, учетным формам собственности: ваше право на акцию существует потому, что так записано в реестре, а не потому, что у вас на руках есть какой-то предмет. Утерянный документ можно перевыпустить — реестр и есть актив.
Токенизированная ценная бумага, где «контроль равен владению», незаметно возвращает безымянную проблему. И страдает не только держатель — это одновременно прерывает обязательства эмитента: компания все еще должна дивиденды и право голоса юридически существующему акционеру, независимо от того, что случилось с его устройством.
Поэтому привязка кошелька в Dusk Trade — это не просто шаг допуска. Если протокол знает, какой кошелек принадлежит какому зарегистрированному инвестору, то появляется «точка опоры» для судебного приказа, наследования или процедур восстановления: повторно выпустить активы на новый привязанный кошелек и сделать старый недействительным. То, что @dusk называет протокольным контролируемым переходом прав, — это одно из самых важных применений.
Цена неизбежна, и ее стоит сказать прямо: любой канал восстановления одновременно является и каналом списания — кто-то может перемещать ваши активы без вашего приватного ключа. В регулируемых ценных бумагах эта власть и так существует и реализуется через суд; вопрос лишь в том, будет ли она осуществляться прозрачно.
Для $DUSK мерка для оценки проста: процедура восстановления, оформленная и подписываемая сотрудником по комплаенсу, готовым взять на себя ответственность. #dusk $DUSK @Dusk

Когда многие проекты обсуждают RWA, первая фраза почти всегда: «перенести акции, облигации и фонды в блокчейн». Но я всё больше думаю, что реальная сложность не в том, чтобы сгенерировать токен: гораздо труднее, что происходит после — кто может его купить, как именно покупать, как выполняется расчёт, как осуществляется передача активов (settlement), кто и какую информацию может просматривать, а также сможет ли вторичный рынок продолжать обращаться с токеном в рамках комплаенс-фреймворка.
Вот на что я особенно обращаю внимание, когда смотрю на Dusk Trade от @dusk. Он находится на уровне приложений Dusk и задуман не просто как «витрина RWA», а как попытка связать в единый процесс такие звенья, как обнаружение активов, допуск инвесторов, подключение кошелька, операции покупки/продажи, платёжная координация и расчёты. В официальных материалах указано, что направления активов включают MMFs, ETFs, облигации и другие RWAs. Главный акцент не на том, чтобы превратить TradFi в более красивую DeFi-страницу, а на том, чтобы реальные финансовые активы в цепочке сохраняли реальное право собственности, правила доступа и логику расчётов.
Если на следующем этапе RWA действительно нужно будет выйти из режима «ажиотажа вокруг концепции» в сторону «устойчивого рынка», то пользователям в итоге будет нужна не куча разрозненных смарт-контрактов с токенами, а продуктовый опыт, который проведёт пользователя от обнаружения актива до торговли и расчётов. Именно в этом, на мой взгляд, Dusk Trade и стоит внимания: он фокусируется на не слишком «сексапильных», но критически важных для того, чтобы всё это смогло реально заработать, этапах.
$DUSK #dusk $DUSK @Dusk

#dusk $DUSK @Dusk
Я недавно снова просмотрел техническую дорожную карту @dusk и понял, что по-настоящему заслуживающим внимания моментом DuskEVM является не «ещё одна EVM-цепочка», а попытка решить более реальную проблему: традиционные финансовые институты хотят перенести бизнес в блокчейн, но не собираются раскрывать все детали транзакций в публичном реестре.
Для разработчиков чем лучше знакомы Solidity, EVM-кошельки и существующий инструментарий, тем ниже стоимость миграции; но для финансового бизнеса одной лишь совместимости с EVM недостаточно. Позиции, балансы, контрагенты, намерения по ордерам — во многих случаях эти данные изначально не должны быть публично раскрыты. Смысл Hedger как раз в том, что он вводит в DuskEVM гомоморфное шифрование и доказательства с нулевым разглашением (ZK), позволяя приложениям сохранять проверяемое выполнение, одновременно делая конфиденциальные данные защищёнными, и оставляя пространство для раскрытия данных там, где оно необходимо — для аудита, надзора или авторизованного просмотра.
Мне кажется, этот путь ближе к реальному финансовому рынку, чем подход «приватность = полная невидимость». Институтам нужна не попытка обойти правила, а возможность публиковать то, что должно быть опубликовано, и сохранять конфиденциальность того, что должно быть конфиденциальным, а также обеспечивать просмотр только для уполномоченных.
Если DuskEVM сможет соединить знакомый опыт разработки на EVM с таким процессом приватности, который при этом можно проверять, его позиционирование станет очень ясным: не чтобы копировать существующий DeFi, а чтобы добавить реальную, пригодную к внедрению инфраструктуру для регулируемых финансовых приложений.
$DUSK

#termmax @TermMax
TermMax теперь может проверить эирдроп @TermMax

• Забрать напрямую 30%: деньги поступят сразу — 11,290.56 TMX, оставшиеся 70% сразу теряются
• Забрать 15% + стейкинг (лок) 85%: в заблокированной части можно получить дополнительно до +150% награды
• Ту часть, которую забрали, можно затем снова выбрать для стейкинга на 3 месяца или на 6 месяцев, а максимум еще дополнительно получить +180% к бонусу
Официальное открытие — 25 августа. У кого есть лимит — поспешите выбрать схему; после выбора всё фиксируется. Если пропустить, по умолчанию будет выбран путь: 15% сразу + 85% в лок. Работали год, и наконец-то запустились!

$FIGHT 太猥琐了，要拉就利索点😭😂

#dusk $DUSK @Dusk
Причина, по которой мгновенное урегулирование еще не стало нормой в Европе, почти не связана с технологией.
Согласно праву ЕС, торговля и расчеты намеренно разделены. Площадка осуществляет сведение сделок; ЦДР выполняет расчеты. Это разделение существует, чтобы ограничивать конфликты интересов и концентрировать риск расчетов там, где за ним может наблюдать надзорный орган. Кроме того, оно делает структурно невозможной атомарную поставку против платежа, потому что обе «ноги» сделки находятся внутри двух разных учреждений.
Режим пилотирования DLT — это проверка со стороны ЕС того, нужно ли по-прежнему считать эту предпосылку обязательной. Он создает категорию — DLT TSS — в рамках которой один уполномоченный оператор может делать и то, и другое, при этом исключения предоставляются в каждом конкретном случае с компенсирующими мерами, ограничиваются размером инструмента и имеют временные рамки. 21X имеет первую такую лицензию, поэтому партнерство @dusk с ними воспринимается как регуляторное событие, а не как анонс интеграции.
Второе исключение объясняет остальную часть списка партнеров. CSDR предпочитает расчеты в деньгах центрального банка; токенизированных денег центрального банка не существует, поэтому в рамках режима допускаются деньги коммерческого банка или токены в форме электронных денег — при наличии гарантий. Именно через эту «дверь» проходит EURQ. Денежная составляющая — это не удобство в виде стейблкоина: согласно действующим правилам это близко к единственному юридически доступному способу закрыть платежную часть onchain.
Важно держать в голове для $DUSK : лицензия 21X принадлежит 21X, и ее первоначальное развертывание было в другом месте. Настоящий тест — покажет ли ограниченный по рамкам песочницы режим достаточно доказательств, чтобы перенести постоянные правила. #dusk $DUSK

#dusk $DUSK @Dusk
Токенизация обычно описывается как размещение актива в onchain. Но так бывает редко. То, что оказывается в onchain, — это требование (claim) на актив, тогда как сам актив остается в той же базе данных регистратора, в которой он всегда находился — и его жизненный цикл остается там же.
Дорогостоящей частью является жизненный цикл. Облигация — не статичный объект. Она выплачивает купоны, ведет реестр держателей, проходит корпоративные действия, закладывается в качестве обеспечения и погашается. Каждое из этих событий — это согласование между системами, которые не разделяют единого источника истины. Оборачивание инструмента в токен не устраняет ни одно из них. Скорее, добавляет еще одно: теперь обертка и базовый актив могут не совпадать.
Нативная эмиссия — это требование, которое @dusk фактически делает: создать инструмент в onchain в первую очередь, задав право на участие (eligibility), ограничения на передачу и логику расчетов на уровне протокола — вместо того чтобы «прикручивать» это впоследствии. Zedger — это протокол актива для этого, работающий нативно на DuskDS; при этом Citadel обрабатывает идентичность и выборочное раскрытие, чтобы можно было доказать право на участие, не публикуя, кто именно является держателем.
Честная сложность здесь — юридическая, а не техническая. Чтобы запись в цепочке была реестром, а не зеркалом, закон должен это позволять — именно это и было задумано проверить в рамках пилотного режима ЕС по DLT (EU's DLT Pilot Regime) в пределах лимитов для инструментов и в течение ограниченного периода.
Так что вопрос, который стоит задать про $DUSK , — не в том, лучше ли нативная эмиссия в принципе. Вопрос в том, будет ли таким образом выпущен первый реальный инструмент и переживет ли он собственные даты купонных выплат. #dusk

#termmax @TermMax

TermMax на этот раз запустила Booster-акцию в Binance Wallet: общий призовой фонд — 2 млн монет $TMX.
Я прочитал правила: в целом они несложные, и вам не нужно пополнять баланс или держать $TMX. В основном это две части: «5 базовых заданий» и «Binance Square — творческий рейтинг».
Если хотите участвовать, просто следуйте этому туториалу👇

① Сначала зайдите в TermMax Booster
Откройте приложение Binance Wallet
На главном экране — баннер для входа, либо:
Discover → Booster → TermMax Booster Campaign
Условия участия:
Binance Keyless Wallet
Нужно иметь как минимум 2 Binance Alpha Points
При регистрации будет списано 2 Alpha Points
Сеть мероприятия: BNB Chain
Время проведения:
17 августа 07:00 UTC — 24 августа 23:59 UTC
Общий призовой фонд 2,000,000 $TMX — выдача во время TGE.

② Первая часть: выполните 5 заданий, разыграют 1,7 млн $TMX
Это самая большая часть призового фонда — 1,700,000 $TMX.
Нужно выполнить:
Подписаться на @TermMax Fi
Переслать указанный пост/твит TermMax
Пройти TermMax Quiz
Вступить в TermMax Discord
Подключить кошелёк к TermMax V2
⚠️ Важно: нужно выполнить все 5 заданий.
После выполнения каждого задания рекомендуется вернуться на страницу Booster-активности и нажать Verify, чтобы убедиться, что верификация прошла успешно.
Только после того, как все задания выполнены и верифицированы, вы попадёте в пул Lucky Draw (лотерея).
В этой части максимум:
80,000 победителей
На человека:
21.25 $TMX
То есть это не «сделал — точно получил»: в итоге всё равно розыгрыш.

③ Вторая часть: задания Binance Square (творческие)
Если вы обычно пишете в Binance Square, то эта часть на самом деле даже важнее.
Призовой фонд — 300,000 $TMX, разделён на:
Global Leaderboard: 150,000 $TMX
Chinese Leaderboard: 150,000 $TMX
Оба рейтинга отдельно берут подходящих Top 500, то есть максимум 1,000 победителей.
Согласно текущим правилам: если вы попали в число награждаемых и завершили верификацию:
На человека: 300 $TMX.
Время публикаций:
17 августа 07:00 UTC — 21 августа 23:59 UTC
Но здесь есть легко упустить одну вещь:
опубликовать пост и попасть в рейтинг ≠ уже получить награду.
24 августа есть отдельный Verification Period:
24 августа 03:00 UTC — 23:59 UTC
нужно снова вернуться на страницу TermMax Booster и нажать Verify.
Если этот шаг пропустить, даже если вы в Leaderboard, вы не сможете гарантированно получить награду.

#termmax @TermMax

Многие воспринимают DeFi-кредитование как «высокопроцентный депозит».
Но настоящая проблема никогда не в том, высокая ли доходность, а в том, что: процентная ставка не определена.

Неопределённая ставка = деньги нельзя спланировать
институты не могут хеджировать
стоимость плеча нельзя зафиксировать
денежный поток тоже невозможно точно посчитать
(поэтому профессиональные деньги сложно держать в долгосрочном крупном портфеле)

Однострочное решение TermMax из whitepaper:
вернуть DeFi из плавающей процентной ставки в фиксированную + фиксированный срок.

Это не лозунг: он разбивает «процентный рынок» на три части, чтобы сделать всё по-новому:

FT (Fixed-rate Token)
как нулевой купонный облигационный токен: со скидкой покупаешь, а по сроку погашения выкупают по номиналу → доходность сразу фиксируется

XT (Yield Token)
дополняющая часть к FT: заёмщик получает XT, может продать его и получить ликвидность → стоимость заимствования сразу становится определённой

GT (Gearing Token)
NFT-плечо: одна сделка завершает плечо/залог/заимствование → меньше gas и меньше ошибок

На самом деле самое важное — «эффективностный ров»:
свободные деньги, которые не ушли в заимствования, не простаивают — они автоматически размещаются в плавающих по ставке протоколах вроде Aave/Morpho/Venus, чтобы зарабатывать доход → сокращается капитальная «простаивающая» нагрузка.
Плюс curator для управления кривыми/риск-менеджмента — по сути, в ончейне создаётся более профессиональный рынок фиксированных ставок.

А
$TMX
какую роль играет?

Путь, который описан в whitepaper, очень понятный: управление + стейкинг (sTMX) + мотивация экосистемы; захват стоимости идёт через
доходы от комиссий/сборов за заимствования/комиссий за ликвидации и других источников, поступающих в treasury.

Несколько быстрых параметров:

• Общий объём 1 млрд TMX (жёсткий верхний предел, без инфляции)
• На TGE первоначальная циркуляция около 20%
• Мультичейн: LayerZero OFT (ETH mainnet + BNB и т. п.)

#termmax @TermMax Похоже, уже скоро
Все, скорее идите участвовать в этом мероприятии

#dusk $DUSK @Dusk

Dusk Trade — это не «ещё одна биржа», а тот самый уровень рыночной инфраструктуры, который нужен для токенизированных активов
В традиционных рынках ценных бумаг размещение, сопоставление заявок, клиринг, расчёты и регистрация в реестре распределены между разными организациями; выполнение одной сделки от начала до конца нередко занимает несколько дней и часто ещё приходится ждать два дня. Dusk Trade хочет переписать всю эту цепочку.
Dusk Trade — это уровень прикладных токенизированных финансовых активов, построенный поверх DuskEVM. Его позиционирование — neobroker (новый брокер). Целевой класс активов включает денежные рыночные фонды, ETF, облигации и более широкую категорию RWA. Он делает акцент на трёх вещах: реальное право собственности — инвесторы владеют верифицируемыми на цепочке правами на активы, а не строкой бухгалтерской записи во внутренней базе; расчёты в режиме почти реального времени — благодаря детерминированным возможностям окончательного результата Dusk, а не ожиданию T+2; а также DeFi-уровень компонуемости — чтобы и соответствующие требованиям активы могли входить в программируемые финансовые рабочие процессы.
Но самое ключевое — его регуляторная позиция. Dusk Trade проектируется в форме регулируемой MTF (многосторонней торговой системы) и инвестиционной платформы, согласуясь с применимой для ЕС регуляторной рамкой. Это означает, что допуск инвесторов, привязка кошельков, ограничения на передачу, требования к раскрытию информации и координация расчётов — не «надстройки», добавляемые постфактум ради соответствия, а вещи, прописанные в рабочем процессе с первого дня продукта. И именно эти детали — то, что действительно будет волновать институциональных участников.
Согласно официальному статусу продукта, Dusk Trade сейчас находится на стадии Building. Можно присоединиться к листу ожидания на trade.dusk.network. Перенос регулируемых активов on-chain — это никогда не просто выпускать токен; главный вызов — дополнить всю инфраструктуру рынка вокруг него.
Больше обновлений можно посмотреть у @dusk.$DUSK #dusk

#dusk $DUSK @Dusk
Цепочка приватности постоянно подталкивает разработчиков к одному и тому же выбору: либо отказаться от привычного toolchain, либо отказаться от конфиденциальности. Вот почему большинство проектов по приватности в институциональной среде умирают на этапе POC: ни одна организация не захочет ради соответствия одному требованию по комплаенсу переписывать всю систему расчетов на незнакомом языке.
DuskEVM — это ответ от @dusk. Это EVM-совместимый прикладной уровень в техстеке Dusk: стандартный Solidity и стандартный toolchain, а на уровне расчетов происходит возврат к DuskDS. 10 августа тестовая сеть уже запущена — команда уже может разворачивать тесты на Solidity и Hardhat. Суть не в «новизне», а в том, что для регулируемой организации затраты на миграцию сведены почти к нулю.
Еще интереснее Hedger — модуль приватности Dusk, ориентированный на EVM. Он сочетает шифрование с гомоморфизмом и доказательства с нулевым разглашением, чтобы транзакции оставались конфиденциальными, но при этом их мог просматривать уполномоченный участник. Этот нюанс важнее, чем может показаться. В регулируемых финансах полная непрозрачность — не фишка, а прямой повод исключить из рассмотрения: банк не может вести расчеты по каналу, который регулятор не в состоянии верифицировать. Этим рынкам действительно нужно вот что: скрывать от публики, но раскрывать тем, у кого есть право просмотра.
Общая архитектура $DUSK как раз построена вокруг этой идеи: приватность — это атрибут, который можно уполномоченно предоставлять, а не абсолютный «черный ящик». Сможет ли она действительно заработать — это вопрос уже уровня исполнения: мейннет, реальные приложения, реальные объемы транзакций. Но хотя бы целится она в правильную проблему — и это уже честнее, чем большинство приватных нарративов.

#dusk $DUSK @Dusk
DuskEVM: разработчикам Solidity не нужно выбирать между «привычными инструментами» и «приватностью»
Когда многие организации пытаются перенести финансовые операции в блокчейн, они неизбежно сталкиваются с одной и той же дилеммой: либо выбрать приватную сеть и переписать весь код с нуля; либо сохранить готовый EVM-стек и пожертвовать конфиденциальностью. DuskEVM хочет отменить эту дилемму напрямую.
DuskEVM — это EVM-совместимый уровень приложений в стеке Dusk. Благодаря совместимости с OP Stack разработчики могут продолжать использовать Solidity и стандартные инструменты EVM, а результаты исполнения затем передаются на базовый уровень DuskDS — тот самый слой, где обеспечиваются детерминированное финальное завершение, доступность данных и нативные ZK-смарт-контракты. Для партнеров, организаций и разработчиков стоимость интеграции ближе к «развернуть в другом месте», а не к «сделать всё заново».
Главное, что отличает его от обычных исполнительных уровней, — Hedger: разработанный Dusk с нуля модуль приватности для сценариев EVM. Он не делает ставку на единую криптографическую схему, а комбинирует гомоморфное шифрование и доказательства с нулевым разглашением: балансы и суммы переводов остаются зашифрованными, а корректность транзакций по-прежнему можно проверять. Когда регулятору или аудиторам требуется доступ, можно выполнить адресное раскрытие уполномоченным сторонам. Именно такая приватность действительно нужна регулируемым финансовым системам: это не «никто не видит», а «по умолчанию не публикуется, но при необходимости поддаётся проверке».
Согласно текущему статусу продукта, DuskEVM и Hedger сейчас находятся на стадии тестовой сети, а основной сети разработка всё ещё продолжается. Разработчики могут сначала прогнать логику контрактов, клиринговые процессы и сценарии раскрытия на тестнете. Для команд, которые готовят приложения для соответствующих (комплаенс) активов, ценность этого периода — не в ожидании, а в том, чтобы заранее валидировать рабочие процессы.
Чтобы следить за прогрессом DuskEVM в основной сети, можно подписаться на @dusk.$DUSK #dusk

$TUT хорошо

$TUT 🙏$TUT
Потому что нужно ещё протянуть волну, это ещё не конец

$TUT 太六了，差点爆仓

玩过几轮 perp DEX 空投的人, 大概都熟悉那套剧本:

开一堆积分任务、暗示未来空投、交易返点拉人头。

热闹是热闹,但心里都清楚——这波人是冲激励来的,积分一停、空投一发,流动性和活跃度立马蒸发。

Hertzflow 想走的,是另一条路,这也是它和传统拉新最根本的不同。

官方确实提到,会通过"邀请节点"来发展交易社区。

但具体的 referral(邀请)机制细节,目前还没公开,所以这篇我不打算编一套"邀请教程"来糊弄你

我更想聊的是底层的东西:它的增长,和普通 perp DEX 的拉新,逻辑上到底差在哪。

普通交易所或 perp DEX 的拉新,本质是"用代币补贴买增长":靠积分、空投预期、返佣去吸引用户。

问题在于,这吸引来的往往是"积分农民"和雇佣兵流动性——哪里有补贴就去哪里,顺带催生刷量、女巫这些老毛病。而补贴是有限的,一旦停下,增长的地基就塌了。

Hertzflow 的不同,在于它把"人为什么留下来"这件事,绑在了真实价值上,而不是短期博弈上。

它的 LP 收益来自真实交易费、借贷利息、交易者亏损这些真实活动(real yield),不是靠印币补贴;更关键的是,平台只有在用户盈利时才赚钱,而不是靠用户爆仓获利——这意味着平台和用户的利益被绑在了一起。

再加上全程自托管,你根本不用把资产控制权交给平台。当一个产品靠"真实收益 + 利益对齐 + 自托管"把人留住,它对补贴的依赖,天然就小得多。

所以在我看来,真正该盯的重点不是"又有什么空投任务可以刷",而是这套机制本身能不能持续跑起来。靠真实使用撑起来的增长,才是能穿越补贴周期的那一种。