Профиль Danny小学僧

·

--

Паника не нужна. Проще говоря: это попытка «вымыть» рынок, заставить тебя выйти, уйти в кэш. Тем, кто сейчас без позиции, тоже не стоит паниковать — сегодня ночью обязательно будет отскок, как я и сказал. Даже Иисус не сможет удержать! Эпоха ИИ: несоответствие оценок акций производителей памяти и логика их исправления На фоне взрывного роста ИИ-индустрии компании-лидеры в сегменте памяти при этом рынок недооценивает. Ключевое противоречие в том, что рынок неверно истолковал логику их оценки. 1. Иллюзия низкого P/E Форвардный P/E у Micron, Samsung и SK hynix составляет лишь 5–6,5 раза, что намного ниже, чем у компаний из цепочки ИИ-сектора, вроде NVIDIA или TSMC (24–47 раз). Такая недооценка связана с традиционным восприятием сегмента памяти рынком — как с сильным циклическим бизнесом. Считается, что прибыль достигла пика, мощностей слишком много и отсутствует монопольная ценообразующая власть. 2. ИИ переписывает логику цикла памяти В эпоху ИИ потребление памяти растет по спирали: растет число пользователей → увеличивается количество вычислений/инференсов → повышается потребность серверов → потребление памяти растет экспоненциально. Спрос ИИ-серверов на память в 8–10 раз выше, чем у традиционных серверов. В 2026 году приложения, связанные с ИИ, потребят 66% выпуска DRAM, а дефицит спроса на HBM достигнет 50–60%. Память стала ключевым узким местом для ИИ-вычислений. 3. Суть противоречия в оценке Рынок дает другим звеньям ИИ-цепочки высокие мультипликаторы, но ставит крайне низкие оценки компаниям по памяти — логика не сходится. Если спрос на ИИ-вычисления продолжит расширяться, то и потребность в памяти неизбежно будет расти синхронно. Если же спрос на память пойдет вниз, то будут сдерживаться и производительность серверов ИИ, и масштаб расширения — тогда рухнет и логика завышенных оценок компаний вроде NVIDIA. 4. Неизбежность переоценки Текущая недооценка компаний по памяти подразумевает ожидание, что прибыль достигла пика. Но устойчивый рост спроса на ИИ разрушит эту предпосылку. Если P/E переоценят с 6 до 10 раз, то теоретический потенциал восстановления цены составит более 70%. Память как ключевой элемент инфраструктуры ИИ неизбежно завершит перестройку своей оценочной системы именно в эпоху ИИ.

Паника не нужна. Проще говоря: это попытка «вымыть» рынок, заставить тебя выйти, уйти в кэш. Тем, кто сейчас без позиции, тоже не стоит паниковать — сегодня ночью обязательно будет отскок, как я и сказал. Даже Иисус не сможет удержать!

Эпоха ИИ: несоответствие оценок акций производителей памяти и логика их исправления

На фоне взрывного роста ИИ-индустрии компании-лидеры в сегменте памяти при этом рынок недооценивает. Ключевое противоречие в том, что рынок неверно истолковал логику их оценки.

1. Иллюзия низкого P/E

Форвардный P/E у Micron, Samsung и SK hynix составляет лишь 5–6,5 раза, что намного ниже, чем у компаний из цепочки ИИ-сектора, вроде NVIDIA или TSMC (24–47 раз). Такая недооценка связана с традиционным восприятием сегмента памяти рынком — как с сильным циклическим бизнесом. Считается, что прибыль достигла пика, мощностей слишком много и отсутствует монопольная ценообразующая власть.

2. ИИ переписывает логику цикла памяти

В эпоху ИИ потребление памяти растет по спирали: растет число пользователей → увеличивается количество вычислений/инференсов → повышается потребность серверов → потребление памяти растет экспоненциально. Спрос ИИ-серверов на память в 8–10 раз выше, чем у традиционных серверов. В 2026 году приложения, связанные с ИИ, потребят 66% выпуска DRAM, а дефицит спроса на HBM достигнет 50–60%. Память стала ключевым узким местом для ИИ-вычислений.

3. Суть противоречия в оценке

Рынок дает другим звеньям ИИ-цепочки высокие мультипликаторы, но ставит крайне низкие оценки компаниям по памяти — логика не сходится. Если спрос на ИИ-вычисления продолжит расширяться, то и потребность в памяти неизбежно будет расти синхронно. Если же спрос на память пойдет вниз, то будут сдерживаться и производительность серверов ИИ, и масштаб расширения — тогда рухнет и логика завышенных оценок компаний вроде NVIDIA.

4. Неизбежность переоценки

Текущая недооценка компаний по памяти подразумевает ожидание, что прибыль достигла пика. Но устойчивый рост спроса на ИИ разрушит эту предпосылку. Если P/E переоценят с 6 до 10 раз, то теоретический потенциал восстановления цены составит более 70%. Память как ключевой элемент инфраструктуры ИИ неизбежно завершит перестройку своей оценочной системы именно в эпоху ИИ.

Danny小学僧

За падением акций NVIDIA: расширение AI-финансирования вызывает настороженность на кредитном рынке

Глубокий исследовательский отчет конференции GTC NVIDIA: логика поддержки триллионной цели, узкие места реализации и перестройка индустриальной структуры

В тренде