1. Введение в проект

Inverse Finance — это кредитный продукт CDP, основанный на Ethereum, который кредитует стейблкоин DOLA под залог криптовалюты. Проект был создан в 2020 году и привлек внимание рынка после того, как его рекомендовал основатель YFI AC. В то время продукт проекта обеспечивал инвестиции без потерь в стабильной валюте Dai. Пользователи вносили Dai в казначейство протокола и получали депозитные сертификаты в Dai в соотношении 1:1. Затем казначейство помещало Dai в протокол агрегирования доходов, такой как Yearn. получение ETH, YFI и других вознаграждений в виде токенов.

К сожалению, в 2022 году проект подвергся двум последовательным вредоносным атакам, в результате чего продукт был деактивирован. В октябре 2022 года он был преобразован в рынок кредитования с фиксированной процентной ставкой.

2. Команда

В настоящее время общедоступным профилем участника является основатель проекта Нур Хариди, который родом из Египта и с 2018 года работает инженером-разработчиком Web3. Хариди однажды рассказал в интервью Cointelegraph, что он несколько лет был разработчиком в области Ethereum, в основном разрабатывая безгазовые умные кошельки Dai, такие как Metacash и Mosendo. В настоящее время Нур работает полный рабочий день в Inverse Finance, имеет 2,8 миллиона подписчиков в Твиттере и имеет небольшое социальное влияние.

Информация Crunchbase показывает, что Inverse приобрела Tonic Finance за 1,6 миллиона долларов США 30 апреля 2021 года.

3. Продукты

В настоящее время основными продуктами Inverse являются рынок кредитования с фиксированной процентной ставкой FiRM и стабильная валюта DOLA.

1. ДОЛЛАРЫ

DOLA — это децентрализованная стабильная монета, выпущенная Inverse Finance, привязанная к доллару США в соотношении 1:1, а смарт-контракт ФРС управляет поставкой и уничтожением DOLA.

Примечание. Из-за атаки манипулирования Oracle на Frontier (интерфейсный интерфейс) у DOLA в настоящее время есть безнадежные долги. Эти безнадежные долги активно выплачиваются через DAO, а внешний продукт устарел.

Смарт-контракты ФРС контролируются Inverse DAO и делятся на три разных типа, но все они могут чеканить DOLA и поставлять его непосредственно в пул ликвидности или на рынок кредитования. Они также могут извлекать и уничтожать DOLA, тем самым влияя на ценовую стабильность DOLA.

Федеральное правительство перекрестного кредитования: Frontier & Fuse, внешний интерфейс больше не поддерживается.

Изолированный режим кредитования ФРС: то есть рынок кредитования FiRM. Рынок FiRM имеет глобальный лимит DOLA, и каждый рынок активов также устанавливает ежедневный лимит кредитования. Подробно о FiRM мы расскажем ниже.

Федеральные резервные банки AMM: обеспечивают ликвидность таких протоколов, как Velo, Convex, Aura и т. д.

2. ФиРМ

В феврале 2021 года Inverse сотрудничала с Anchor для выпуска стабильной валюты DOLA. Однако из-за краха экосистемы Terra и двойной атаки на Inverse существующий интерфейс продукта был деактивирован. В октябре 2022 года Inverse запустила FiRM, кредитный продукт с фиксированной ставкой.

FiRM — это кредит с чрезмерным обеспечением, который соответствует принципу других кредитных продуктов. Он называется кредитом с фиксированной процентной ставкой, поскольку FiRM представляет собой кредит с фиксированной стоимостью, основанный на DBR (право на заимствование DOLA). Чтобы занять DOLA в FiRM, пользователи должны иметь DBR. Один DBR представляет собой комиссию за заимствование в размере одного DOLA на один год. Сумма DBR, которую необходимо тратить каждый день, можно рассчитать, исходя из суммы DOLA, которую нужно заимствовать, и продолжительности срока действия. кредита, чтобы пользователи могли оценить сумму DBR, которую необходимо выплатить, и стоимость кредита. Если вы хотите продлить срок кредита, вы можете добавить DBR в свой кошелек в любое время.

Первоначальный метод выпуска DBR — раздача: ① Участники INV, которые остаются в интерфейсном приложении до 30 октября 2022 года, получают по 2000 DBR каждый. ② Завершите лотерею, чтобы получить до 1000 DBR;

DBR может обращаться на вторичном рынке, поэтому увеличение или уменьшение спроса заемщиков на DBR может привести к увеличению или снижению цены DBR. Высокий спрос приведет к росту цены DBR, что хорошо для инвесторов, но приведет к увеличению стоимости заимствований для заемщиков, тем самым снижая привлекательность заимствований FiRM и не благоприятствуя развитию самого протокола Inverse. . Поэтому Inverse запустила DBR Streaming, которая предназначена для выдачи вознаграждений DBR залогодателям INV. Ставя INV через FiRM, вы можете получать вознаграждения в токенах DBR. Сообщество может влиять на цену DBR и стоимость заимствования для пользователей, регулируя эмиссию DBR.

4. Фундаментальные данные

1. ТВЛ

Текущий общий размер TVL составляет 51,81 миллиона долларов США. После атаки TVL не показала никаких улучшений. Начиная с 12 июня, основатели Curve последовательно вложили CRV и cvxCRV в Inverse и заняли стабильную валюту DOLA. В результате TVL Inverse значительно увеличился и постепенно привлек внимание других участников рынка.

В настоящее время только основатель Curve внес на депозит около 23,63 миллиона CRV и 6,73 миллиона cvxCRV на общую сумму около 24 миллионов долларов США. Он занял около 7,98 миллиона стейблкоинов DOLA. Его личная позиция (16,08 миллиона долларов США) составляет 10%. TVL Inverse достигает 31%, и развитие протокола Inverse находится под сильным влиянием Curve.

FiRM в настоящее время работает в «защищенном режиме», поэтому каждый тип активов на кредитном рынке имеет ежедневные лимиты кредитования и общий лимит предложения. В настоящее время поддерживаются следующие типы активов: CRV, cvxCRV, gOHM, WETH и stETH. Среди них CRV и cvxCRV являются типами активов с наибольшей долей. Согласно предложению от мая 2023 года, дневной лимит кредитования рынка CRV составляет 1 миллион DOLA, а лимит предложения - 10 миллионов DOLA. Рынок cvxCRV составляет 500 000 DOLA, а лимит предложения - 500 000 DOLA - 6 миллионов DOLA, размер кредита составляет 10,16 миллиона, а лимит кредита достигает 63,5%. Из-за быстрого увеличения предложения активов этих двух стран подача ликвидности на их рынки была приостановлена ​​две недели назад по соображениям безопасности.

2. ДОЛЛАРЫ

По данным официального сайта, текущий общий объем выпуска DOLA составляет 61,8 млн, из которых 37,72 млн приходится на Ethereum, что составляет 61,04%, за ним следует Optimism с долей 30,44%. Основные места внедрения — DEX Velo на Optimism и собственный протокольный продукт FiRM. Команда DOLA по-прежнему уделяет больше внимания внедрению второго уровня.

По данным defillama.com, DOLA занимает 19-е место на всем рынке стейблкоинов по рыночной стоимости. По сравнению с DAI (4,337 миллиарда), лидером децентрализованных стейблкоинов, на его долю приходится лишь 1,4% его рыночной стоимости.

После того, как DOLA пережила кризис «хакерской атаки», цена токена была относительно стабильной с октября 2022 года. В последнее время произошло два крупных колебания цен: одно из них было вызвано инцидентом с отключением USDC 8 марта, а другое было 4. Причина. о происшествии 9 марта на данный момент неизвестно.

5. Экономическая модель

В протоколе Inverse есть три типа токенов: DOLA, INV и DBR. DOLA — это продукт со стабильной валютой, который был подробно описан в предыдущей статье. В этом разделе основное внимание будет уделено описанию INV и DBR.

1. ИНВ.

INV — это токен управления Inverse. В настоящее время токен используется только для ставок и управления.

Полная экономическая модель INV пока неизвестна. Поставка токенов осуществляется путем голосования по предложениям управления. Предыдущая практика заключалась в утверждении предложения о чеканке каждый квартал и установлении объема эмиссии токенов в соответствии со стратегией ликвидности. В новом предложении от 30 июня определено, что 60 000 INV будут отчеканены во второй половине 2023 года, чтобы DAO могла продолжать управлять ими в течение следующих 3–6 месяцев.

Текущее общее количество токенов составляет 305 000, а ставка залога — 56,4%. Через FiRM заложено 98 000 штук, а в рамках внешнего наследия — 74 000 штук. Из-за последствий вредоносных атак внешний интерфейс Inverse был прекращен в июне 2022 года.

2. ДБР

У DBR нет ограничений по объему выпуска, и они выпускаются под контролем Inverse DAO. В прошлом году было выпущено 13 миллионов DBR, 12,72 миллиона было уничтожено, а в обращении находилось около 280 000. По данным Coingecko, текущий общий объем поставок DBR составляет 4,646 миллиона.

С марта этого года количество сожженных DBR значительно увеличилось. В июне из-за активности рынков активов CRV и cvxCRV сумма сожженных активов в три раза превысила майскую. Годовое уничтожение также превысило годовую эмиссию, и DBR вступил в дефляцию. .

В связи с увеличением активного кредитования на рынке FiRM, чтобы удовлетворить растущий спрос на кредитование DOLA, сообщество предлагает увеличить выпуск DBR с 10 миллионов в год до 20 миллионов в год.

Из потребления DBR мы видим, что основной спрос в ближайшем будущем — это рынок CRV, за ним следует OHM, а 0x7a16 — позиция основателя Curve.

3. ИНВ и ДБР

DBR является необходимым расходным материалом в обратном протоколе. Существуют сценарии реального спроса. Спрос на кредитование DOLA напрямую повлияет на рост цены DBR. Увеличение цены DBR означает увеличение стоимости заимствований. Чтобы обеспечить хорошее развитие продукта и снизить затраты по заимствованиям, Inverse DAO увеличит выпуск DBR, увеличит предложение DBR и тем самым снизит цену на DBR. ДБР.

DBR в основном производится залогодателями INV. Спрос на DBR будет стимулировать держателей токенов INV закладывать и расширять возможности токенов INV. Эти два фактора дополняют друг друга.

6. Активы и обязательства

1. Активы

Общая стоимость активов, принадлежащих Казначейству, составляет 4,57 миллиона долларов США, включая 4,43 миллиона долларов США, принадлежащих контрактам Казначейства, и 137 800 долларов США в резервах Frontier. Большую часть активов в контракте Казначейства составляют DOLA со стоимостью активов в 2,25 миллиона долларов США, за которыми следуют активы DBR стоимостью 1,53 миллиона долларов США.

2. Обязательства

2 апреля 2022 года компания Inverse Finance подверглась атаке из-за использованных уязвимостей и потеряла 4300 ETH, что эквивалентно примерно 14,964 миллионам долларов США. 16 июня 2022 года компания подверглась еще одной атаке с использованием срочного кредита, в результате которой был нанесен ущерб примерно в 1,2 миллиона долларов США.

Согласно официальной информации, опубликованной на Discord 28 июня, безнадежные долги DOLA на данный момент составляют примерно 9,42 миллиона долларов США. С июня 2022 года команда погасила 1,372 миллиона долларов США, включая поступления от внебиржевых продаж DWF и других организаций.

Команда по-прежнему продает активы INV и DBR для погашения безнадежных долгов. Последняя информация:

1. Недавно одобренное предложение: вычеканить 26 миллионов DBR и продать их покупателям из белого списка со скидкой 15% от 30-дневной цены DBR TWAP, доступной на Coingecko. Минимальная сумма за транзакцию составляет 100 000 долларов США, чтобы претендовать на скидку. Предложение было официальным. реализовано 3 июля.

2. Основатель написал в Твиттере, что он приобрел INV на сумму 250 000 долларов США у Казначейства по 30-дневной цене TWAP. Средства будут использованы для погашения безнадежных долгов, и другие покупатели могут совершить покупку. Внебиржевой период продлится до 7 июля. .

Резюме: Основная проблема Inverse на данный момент — это большое количество безнадежных долгов, оставшихся от истории. В настоящее время все доходы от протокола и продажи токенов используются для погашения безнадежных долгов, что оказывает большее влияние на расширение продукта. Поскольку Aave снизила свою подверженность риску CRV, основатель Curve перевел часть кредитной деятельности от Aave к Inverse, и протокол Inverse привлек внимание рынка. Хотя текущий запас ликвидности для активов CRV достиг верхнего предела, TVL Inverse находится на низком уровне. Продолжающий устойчивый рост означает, что протокол Inverse постепенно признается рынком, что является хорошим сигналом для развития.

сайт: ldcap.com

средний: ld-capital.medium.com