Сценарист: Линкольн Мёрр, Мэри Лью

Централизованные биржи в беде. Ранее Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) обвинила Binance и Coinbase в нарушении множества законов, а позже «шаг за шагом» децентрализовала конкурентов. Эти конкуренты фокусируются на различных нишевых вертикалях, таких как эффективные свопы стейблкоинов, торговля бессрочными контрактами, универсальные свопы токенов и многое другое. В этой статье мы сравним эти три общие категории функций централизованной биржи, чтобы противопоставить их децентрализованным аналогам.

Наиболее часто используемая функция обмена: обмен одной криптовалюты на другую. Комиссии Coinbase очень высоки: от 1,5% до 3%, в зависимости от размера заказа. Комиссии Binance ниже и составляют от 0,4% до 0,1%. Binance когда-то позволяла пользователям оплачивать торговые комиссии в BNB (собственный токен Binance) со скидкой 25%, но эта услуга была прекращена из-за опасений, что она сделает BNB более похожим на ценную бумагу. Одним из самых больших преимуществ централизованных бирж является их высокая ликвидность со спредом около 1% при покупке биткойнов на сумму до 10 000 долларов США.

Крупнейшая универсальная биржа DeFi — Uniswap. Удивительно, но его децентрализованная модель автоматизированного маркет-мейкера предлагает очень похожие или даже лучшие процентные ставки по сравнению с его централизованными конкурентами. Он имеет три торговых сбора: 0,05%, 0,30% и 1%, в зависимости от типа торгуемого актива и его волатильности. Ликвидность топовых активов чрезвычайно высока: например, 100 000 долларов США в долларах США, конвертированные в BTC, в десять раз дороже торговать на Coinbase с проскальзыванием всего 0,14%. Кроме того, Uniswap позволяет поставщикам ликвидности получать торговые комиссии за каждую сделку.

Curve Finance — крупнейшая биржа по общей заблокированной стоимости (TVL) и специализируется на торговле стейблкоинами и другими аналогичными активами, взимая комиссию в размере 0,04%. Некоторые платформы DeFi, такие как 1inch Network и Matcha, существуют с единственной целью — объединить лучшие цены с ведущих бирж DeFi, чтобы предоставить пользователям лучшие предложения. В совокупности эти платформы предлагают среднему пользователю одинаковые возможности при аналогичных или более низких комиссиях, имея при этом больший выбор активов и вариантов обеспечения ликвидности.

Бессрочный контракт — это разновидность фьючерсного контракта, соглашения о покупке или продаже актива по определенной цене в будущем. В отличие от обычных фьючерсных контрактов, которые имеют фиксированную дату истечения срока действия, бессрочные контракты не имеют даты истечения и могут удерживаться неопределенное время. Трейдеры часто используют маржу и кредитное плечо, чтобы открывать более рискованные позиции с высокой вероятностью прибыли или убытка, и делают ставку на то, что цена актива упадет. Coinbase, базирующаяся в США биржа, не предлагает торговлю фьючерсами, но глобальная платформа Binance взимает комиссию в размере 0,015% и кредитное плечо до 125x.

В настоящее время существует две основные бессрочные биржи DeFi: dYdX и GMX. dYdX — более старый из двух и изначально был создан на базе Starkware, но теперь он переходит на собственную цепочку на базе Cosmos для большей настраиваемости, децентрализации и масштабируемости. GMX — это новая DEX, основанная на Arbitrum. Она известна тем, что продвигает концепцию «реальной доходности». Она больше не просто использует собственные токены для стимулирования добычи ликвидности, а предоставляет пользователям стабильные монеты или основные токены, такие как ETH, USDT. , и т. д. dYdX допускает кредитное плечо до 20x и не взимает ежемесячную комиссию за первые 100 000 долларов США объема торгов, затем комиссия снижается с 0,02% до нуля по мере увеличения объема торгов со 100 000 долларов США до 50 миллионов долларов США. GMX взимает фиксированную комиссию в размере 0,1%, что значительно выше, чем у других вариантов, но предлагает кредитное плечо до 50x.

В целом, децентрализованные биржи кажутся такими же или лучше, чем централизованные биржи, когда дело доходит до спотовой торговли, в то время как централизованные биржи превосходят или равны DeFi, когда дело доходит до бессрочной торговли. Еще один аспект, который не учитывается, — это преимущества децентрализованных и не требующих доверия платформ. На централизованной платформе вы должны быть уверены, что компания выполнит свое обещание безопасно хранить ваши средства и разрешить их снятие. Как мы видели на многочисленных примерах, таких как FTX, Mt.Gox и BlockFi, это далеко не 100% гарантия, и единственный способ по-настоящему владеть криптовалютой — хранить ее в кошельке. Децентрализованные биржи никогда не хранят средства, а криптовалюты никогда не могут быть потеряны, если транзакция не будет выполнена успешно.

Однако централизованные биржи имеют свои преимущества. Одной из ключевых услуг, которые они предлагают, является конвертация бумажных валют в криптовалюты, что необходимо перед использованием любой биржи DeFi. Кроме того, они проще в использовании и могут быть лучшим вариантом для людей, не разбирающихся в технологиях.

Хотя ввод и вывод фиатной валюты затруднен, инновации и конкурентные преимущества децентрализованных бирж огромны. Проблемы регулирования Coinbase и Binance дают возможность децентрализованным биржам «обогнать» их, и они, вероятно, отнимут большую часть рынка.