PANews

PANews 7月30日消息，据 U Today 报道，安大略省证券委员会（OSC）最新发布的一份调查报告显示，目前四分之一的加拿大人持有数字资产或加密投资基金，高于 2023 年的 10% 和 2022 年的 13%。与此同时，公众意识持续提升。目前，近 59% 的加拿大人能够正确识别加密资产，而 2023 年和 2022 年这一比例分别为 54% 和 51%。
调查还显示，加密货币正越来越多地被用于投机以外的用途。 在现有加密货币持有者中，74% 表示他们实际使用过自己的数字资产。同时，89% 的稳定币持有者表示使用过他们的稳定币。值得注意的是，20% 的稳定币持有者表示他们曾用稳定币进行国际汇款。当被问及购买加密货币的原因时，加拿大人最常提到的是投资组合多元化（28%）、对加密货币和区块链技术的长期信心（27%）以及投机性投资（26%）。

PANews 7月30日消息，Aave 创始人 Stani Kulechov 发推表示，Aave 最近对低采用率资产和网络的逐步关闭不应被解读为对任何 L1 或 L2 的看法。目标很简单，就是减少 Aave 的运营、技术和经济风险面，以便能专注于更高影响力的优先事项，例如发展现有高价值市场并扩展到证券融资领域。L2 仍对以太坊的用户体验至关重要。例如，Aave App 的稳定金库使用 L2 作为其记账层，这将引导主流用户进入 DeFi。同样，像 Avalanche 这样的网络在通过机构业务开发将 RWAs 上链方面发挥着重要作用，而这是以太坊历史上一直欠缺的领域。
此前消息，Aave 将淘汰50个低采用率资产储备，关停6条链部署。

PANews 7月30日消息，据 BitcoinTreasuries.NET 监测，美股上市比特币财库公司 Hyperscale Data 出售 100 枚比特币，用于资助其在密歇根州的 AI 数据中心建设。目前共持有 1006 枚 BTC。其首席执行官 William Horne 表示，这是“将资产负债表上的一种资产转移到另一种资产上”，对BTC的看法没有改变。

PANews 7月30日消息，WEMIX 发布 WEMIX$ 安全事件的原因分析及应对更新。7 月 26 日，两个智能合约的所有权被转移至未经授权的第三方。受影响的合约分别为 DIOS（旨在维持 WEMIX$ 的价格稳定）和 AMA（旨在以 1:1 的比例将WEMIX$ 兑换为抵押资产）。攻击者在一次交易中部署了一个恶意合约，控制了这两个合约，并执行了九轮闪电贷和 swap 交易，导致 5,225,524.9997 WEMIX$ 被非法增发。此次事件未入侵 WEMIX 内部系统或管理员私钥泄露，而是利用链上已公开智能合约的漏洞。
攻击者转出约 723,244 USDC.e 以及 34,752 WEMIX。另有与 WEMIX$ 关联的游戏代币交易正在分析中，一旦确认影响范围和赔偿金额，将分享更多详情。攻击者的地址已被查明，接收资金的交易所已被要求将其列入黑名单。为防止进一步铸币，WEMIX$ 的铸币权被撤销。团队已向相关执法部门提交正式报告，目前正在进行调查。
此前消息，WEMIX合约所有权被入侵增发超522万枚WEMIX，资金跨链已被转至以太坊和BSC。

PANews 7月30日消息，CZ 回应社区关于 Giggle Academy 出售捐赠 meme 币的争议。CZ 称并未与 Giggle Academy 团队沟通，也不亲自管理相关地址。但是 Giggle Academy 会在每月底将大部分收到的捐赠代币兑换或出售为 BNB。在没有事先协议或合同的情况下，向他人地址发送或捐赠代币，不应期待接收方按照发送者的意愿处理，例如销毁代币。如果希望通过发送代币与对方产生互动，也应做好对方将其出售的准备。向 Giggle Academy 捐赠的代币将被出售，所得资金用于为全球儿童提供免费教育。该项目在不到两年内已覆盖超过 100 万名儿童。最后，CZ 表示支持所有 Meme 币，甚至可能在未来几周内买入（或出售）一两种 Meme 币，测试一些新功能。

PANews 7月30日消息，据财联社报道，SK集团会长崔泰源买入3600股SK海力士。按今日SK海力士收盘价920美元计算，价值约合331万美元。

作者：Jae，PANews
7月的盛夏，RWA（现实世界资产）成为了加密市场最火热的叙事，链上规模升至320亿美元的历史新高，较月初增长约22%，超过今年4月创下的前高。
当行业还在为RWA代币化规模突破300亿美元而欢呼时，一组DeFi利用率的数据却揭开了其在繁荣表象下的结构性困境。目前，链上近9成RWA正处于未利用状态，未参与到任何借贷、抵押等DeFi活动中。
规模与活跃度的严重倒挂，正在成为RWA赛道无法回避的实际命题：把资产上链，然后呢？
规模与利用率之间存“剪刀差”，头部平台表现分化
根据BeInCrypto Intelligence与RWA.xyz联合发布的《2026年代币化真实状况》报告，在超过10万美元的1,289个代币化资产中，其中910个资产在一周内没有任何链上转账。这意味着，超过70%的代币化资产平日都在“沉睡”。
另据比特币L2协议Stacks合伙人Edgy统计，目前RWA市场总规模超过300亿美元，其中87%的资产处于“链上休眠” 状态：既未进入借贷市场充当抵押品，也未在交易场所形成有效流通，大多数只是完成了“记账上链" 的第一步。DWF Labs的报告同样指出，目前仅有约10%的代币化RWA真正活跃在DeFi协议中，其余90%则是“停泊”在机构钱包里的静态资本。
这种“规模与利用率”的背离，在头部平台之间体现得更为明显。
Securitize：规模冠军，利用率的“差等生”
作为贝莱德BUIDL基金的发行合作伙伴，Securitize无疑是RWA代币化领域的“体量之王”。截至目前，其代币化资产规模已突破49亿美元，Q1营收达1,950万美元，更以约12.5亿美元估值登陆纽交所。然而，其DeFi利用率仅约0.7%，庞大的资产规模与极低的DeFi使用率形成了巨大反差。
Ondo Finance：多链扩张，利用率依然低迷
协议管理着近35亿美元代币化资产，在超过10条链上布局，拥有168个集成项目，其代币化股票市场份额超过70%。Ondo的DeFi利用率约为2.7%，尽管优于Securitize，但距离真正的“活跃”仍有巨大差距。
Maple Finance：“小体量”跑出“高效益”
Maple体量远小于Securitize和Ondo，其资产管理规模仅23亿美元，但活跃贷款突破16亿美元，累计发起贷款超220亿美元，DeFi利用率高达62%。
从商业模式来看，三者存在本质上的差异。
Securitize和Ondo更多扮演着“资产发行商”的角色。它们的强项在于合规架构和机构关系：拿到牌照、签下大客户、把资产搬上链，收入来自发行和管理费，是一种“卖铲子”的商业模式，代币化完成后的流通与使用并非其主要业务环节。
Maple则是“资产应用派”。它是一个链上信贷协议，其资产从发行之初就旨在嵌入借贷活动。因此，Maple能以更小的资产规模撬动更高的DeFi利用率，让资产真正“转起来”，产生借贷利息、交易费用等链上经济价值。
为什么“上链”不等于“流通”？
RWA“上链即沉睡”的现象，是由资产属性、合规枷锁与基建缺失共同作用的阶段性状态。
资产属性：生息持有≠交易流转
目前，链上RWA赛道主要被两大板块瓜分：以私募信贷为主的“主动生息池”和以代币化国债为主的“生息避风港”。它们在DeFi利用率上也呈现出了两极分化的态势。
私募信贷的业务本质就是“资金贷放”。在Maple的信贷池，投资者存入的稳定币会迅速被协议放贷给合格的机构借款人，因而把DeFi利用率推高至超过60%。这种“存款即放贷”的模式让私募信贷的大部分TVL等同于“未偿还贷款余额”。
与之形成鲜明对比的是，代币化国债的DeFi利用率仅约5%。代币化国债的价值主张是“链上无风险收益”，并非交易工具。贝莱德BUIDL、富兰克林邓普顿BENJI等产品的持有者均以机构与稳定币发行方为主，其买入目的就是持有生息，而不是频繁交易或加杠杆。
大量代币化国债被用作稳定币底层资产：Ethena的USDtb约90%储备持有BUIDL，Frax的frxUSD也将 BUIDL作为储备资产之一。可以说，代币化国债是在发挥金融作用的，只是未体现在DeFi利用率指标上。
合规枷锁：白名单机制天然限制流通
绝大多数代币化资产在法律上被归类为证券，必须遵守严格的投资者适当性规则。Securitize的BUIDL、Ondo的OUSG等产品都设置了KYC白名单机制，代币只能在通过认证的合格投资者钱包之间转移。
这意味着，传统资产从上链之日起就与“无许可DeFi”存在底层逻辑上的矛盾。它们可以被代币化，却无法自由进入Aave或Compound等公共借贷池充当抵押品。即便是Aave Horizon等许可型市场，也只能覆盖到小部分机构用户。
不过，高规模、低利用率是RWA走向主流的必经之路。先把资产合规地搬到链上，建立托管、审计、转让代理的全生命周期，再谈可组合性，才是机构资金入场的必然顺序。从这个角度看，“沉睡的RWA”并非浪费，只是在为下一阶段的发展蓄力。
基建缺失：做市与清算机制尚未成熟
DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev指出，流动性是在链上扩展RWA的制约因素，缺少的是让代币化资产可大规模交易的基础设施：实时定价、即时赎回、深度足以报价的二级市场。
恰如其所言，缺乏流动性基础设施正是RWA遭遇的第三重瓶颈。做市商普遍对代币化资产抱着观望态度：交易量稀薄无法覆盖做市成本，底层资产估值不透明加剧持仓风险，合规转让限制又进一步压缩了交易对手范围。
多数RWA因换手率较低，买卖价差远高于传统金融市场。在缺乏二级市场深度的情况下，投资者即便想参与DeFi交易、借贷，也面临着资产定价、清算的实操难题。
从“发行竞赛”到“应用之争”，渠道正在吃掉一切
行业已经意识到代币化资产DeFi利用率低的问题，RWA赛道的下半场竞争焦点也在从“谁发行得多”逐渐转向“谁用得起来”。
一方面，原生信贷类协议天然具备高DeFi利用率优势。Maple、Centrifuge等协议从设计之初就把资产与借贷场景深度绑定，其商业模式本身就驱动资产流转。这类项目虽然规模不大，但也代表了一种RWA与DeFi深度融合的方向。
另一方面，分发层整合正在成为新的增长点。Securitize集成UniswapX实现合规链上交易，
Centrifuge与Morpho合作打通借贷分发渠道，基础设施层的逐步完善，正在打通资产从发行到使用的最后一公里。
更值得关注的是Robinhood Crypto等入口型玩家。对于绝大部分DeFi协议而言，产品上线后最艰难的挑战在于寻找用户和吸引流动性。Robinhood Crypto拥有现成的应用生态（App）、自营钱包（Wallet）与客户关系，资产发行后能直接对接到存量用户，解决了多数平台面临的“发行后找谁用”的痛点。
由Maple发行的生息代币SyrupUSDG在上线Robinhood Crypto后，其流通市值在一个月内就飙升到了1亿美元。相比之下，协议自主推广的同类产品SyrupUSDT，花费了整整9个月才达到同一水平线。这意味着，在RWA进入大规模采用的阶段，渠道、分销网络以及用户习惯的支配地位已经远超单纯的资产属性。
RWA的利用率悖论，本质上是传统金融框架与加密原生逻辑碰撞的缩影。前者强调合规、风控与持有收益，后者追求可组合、高周转与乐高式创新。两者之间的鸿沟，难以靠单一平台或单一技术在短期内弥合。
320亿美元的规模证明了“传统资产上链”的可行性，但低利用率也在提醒行业：这不过是万里长征的第一步。接下来的考验不在于能把多少资产记录到区块链上，而在于有多少资产能够在链上流转起来、使用起来、创造出新的应用场景。
对于建设者和投资者而言，下一阶段的筛选标准需要更加多元：不仅看发行规模，还要看流动性深度；不仅看资产清单长度，更要看实际使用率。代币化从来不是终点，让资产在链上活起来，才是RWA叙事的真正起点。

PANews 7月30日消息，据财联社报道，欧盟27国集团的执行官表示，欧盟将提供100亿欧元(114亿美元)的资金，资助企业建立7个人工智能巨型工厂，以缩小与美国的人工智能差距。欧盟委员会表示，希望公共融资能够吸引额外的200亿欧元(228亿美元)私人投资。企业现在可以竞标建造超级工厂的合同，这些工厂计划配备至少10万个尖端人工智能芯片，其性能大约是目前欧盟运行的数据中心性能的四倍。根据美国2025年的评估，欧洲在人工智能发展的关键领域远远落后于美国。根据6月份提交给欧洲议会的一份委员会报告，欧洲企业和公共当局将继续依赖美国人工智能提供商，这不利于在前沿工作的欧洲服务提供商。

作者：Zhou，ChainCatcher
本月以来，Coinbase 的领导班子经历了一轮密集调整。
首席法务官 Paul Grewal 将于 7 月 31 日离任，转投一家初创公司，由内部提拔的 Molly Abraham 接任总法律顾问。
同时新设副董事长一职，由前 SEC 与白宫背景的 Ryan VanGrack 出任，主管政策与公司事务。
首席人力官 Lawrence Brock 转任顾问，机构业务联席负责人 Greg Tusar 调往政策岗位，Base 负责人 Jesse Pollak 退居二线。
7 月 28 日，Coinbase 已任命公司资深员工 Rob Witoff 为新任首席技术官，Witoff 此前担任 Coinbase 平台负责人。
这些变动发生在公司基本盘承压的时点。Benchmark 报告称，受加密市场交易活动疲软拖累，该机构已下调 Coinbase 第二季度营收预期，二季度中心化交易平台现货成交量下降约 28%，公司股价年内回撤约三成。
五个关键岗位完成进退，正在把 Coinbase 推向一家什么样的公司？
从打赢官司，到参与定规则
Grewal 的离开，是在 Coinbase 与监管机构的多条战线陆续了结之际。
作为首席法务官，他最重要的一战是 2023 年 6 月 SEC 对 Coinbase 的证券诉讼。该案指控公司作为未注册证券交易所、经纪商和清算机构运营，被视为整个加密行业能否在美国合法存续的关键一战，并在 2025 年 2 月以 SEC 撤诉、且不对公司处以罚款告终。
据华尔街日报，7 月 22 日，Coinbase 与 SEC 就一起信息自由法诉讼达成和解，SEC 将支付 15 万美元并整改记录保存政策，该案披露了前主席 Gary Gensler 时期近一年通信记录的缺失。
加上今年 2 月与 FDIC 的类似和解，这些追问监管机构、争取政府透明度的诉讼，也在他离开前逐一收尾。
接替 Grewal 的 Molly Abraham 由内部提拔，而新设的副董事长交给前 SEC 与白宫背景的 VanGrack，专攻政策与对外事务，机构业务出身的 Tusar 也转岗政策。
接任者的构成，透露出公司法务与政务重心的迁移。
据公开文件，7 月 27 日，Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 就预测市场规则制定向 CFTC 正式去函，对新规表示支持并寻求进一步协调。
不过，从打官司转向定规则，这条路走得并不顺。
被行业寄予厚望的清晰法案在参议院被搁置，有观点把拖延的部分责任指向 Coinbase，因为法案对稳定币付息的限制，直接关系到 Coinbase 与 Circle 之间的获客分成收入。公司先是高调反对，后又转而力推，几番折腾之下，新版本对主动收益的限制反而更严，其立场因此受到质疑。
CEO Brian Armstrong 甚至表示，法案若长期停滞，公司部分业务可能移出美国。
交易入口扩张，链上叙事收缩
业务层面的调整同样集中，方向指向 Everything Exchange。
该战略早在 2025 年 12 月就已提出，核心是用统一账户整合加密货币、股票、ETF、预测市场、永续合约等多类资产交易，把 Coinbase 从一个现货加密交易平台，改造成连接链上经济与传统金融的基础设施。
这套设想在今年 6 月密集落地，公司在 6 月 16 日一次性推出并启动了一大批产品，包括：
●主 App 内开放美国股票、ETF 与指数交易，用户可从外部券商转入已有持仓；
●面向非美用户上线声称 1:1 由真实股票背书的代币化美股，支持 24 小时交易；
●推出可在公司上市前押注其估值的 Pre-IPO 永续，首个标的为 SpaceX，后续排入 Anthropic 与 OpenAI；
●上线把 AI、中国、国防等主题打包的指数永续；
●并与合规平台 Kalshi 合作接入预测市场，覆盖选举、利率决议与宏观事件。
●此外，公司还嵌入了号称首批 SEC 注册的 AI 投顾 Coinbase Advisor。
今年 5 月，CFTC 批准 Coinbase 成为首家可向美国客户提供全球加密永续合约的持牌机构，这让此前受限于海外的衍生品得以回流美国市场。
进入 7 月，战略仍在加码。7 月 21 日，Coinbase International Exchange 上线支持 24 小时交易的标普 500 指数永续合约。次日，Coinbase 加拿大负责人公开表示，公司正推进在当地打造涵盖加密资产、代币化股票与预测市场的全能交易所。
与这条扩张主线形成对照的，是 Base 的收缩。7 月中旬，Pollak 发长文把 Base App 的日常管理交回 Coinbase，交由社区熟知的 Cobie 接手，自己重回 Base 链本身。他承认，过去两年在社交与创作者方向上的押注出现明显偏差，真正跑出来的是预测市场、永续合约与稳定币，相关社交尝试未能形成可持续的采用。
Brian Armstrong 也表示，Base 目前核心聚焦方向依次为交易、支付与 AI 代理，三者相互关联——支付需要外汇交易，AI 代理也将大量涉及交易与支付场景，当前大部分资源已集中投入交易赛道。
这一退场，可以视为消费级链上叙事的阶段性收场。
外部的正面施压也在放大这种紧迫。据 Token Terminal 数据，Robinhood Chain 主网上线仅十余天，单日交易量已逼近 Base，并背靠代币化美股与数千万券商用户这一更直接的入口。
靠 AI 重塑运营，也重塑产品
回到 CTO 任职这条线，实际上可以看出 AI 在 Coinbase 同时扮演两个角色。
对内，它是降本增效的工具。5 月公司裁员约 14% 之后，组织明确转向更精简的团队模式，过去需要十人以上才能推进的项目，现在往往只需两到三人。
据悉，目前公司 95% 至 100% 的代码已由 AI 辅助完成，这一比例在今年 2 月时还只有约 40%，每位工程师平均同时运行 5 至 10 个 AI 代理，整体产出相当于约 1200 名全职开发人员，公司甚至给出更远期的目标，希望到 2030 年让 AI 代理的工作量达到相当于 10 万名员工的水平。
不过，这种精简并非均匀发生。7 月 22 日，Coinbase 的新加坡办公室正式启用，公司计划年底前将当地员工从约 150 人增至约 200 人，增长最快的岗位集中在工程与机构销售，团队还在探索为 AI 代理配备稳定币钱包。
对外，AI 则被当成新的产品方向来做。7 月 27 日，Armstrong 发文明确反对如果在做加密就该转向 AI 的零和思维。他写道，加密是基础设施，就像电力或互联网，它并不与下一波趋势竞争，而是支撑下一波趋势。
AI 代理无法开设银行账户，也等不起数天才到账的电汇，它们需要实时可编程的货币，而这正是加密能提供的。他将公司正在推进的方向概括为代理金融，并指出 agents 未来的交易与支付规模可能远超人类。
交付方面，官方称上个月 Base 文档页面上的 agentic 流量首次超过人类流量。公司同时推出三端更新，商家可通过 Coinbase Business 接收 AI 代理的 USDC 付款，个人可用自然语言指令让代理盯盘并按条件执行，例如 BTC 跌破某一价位即清仓，开发者则可用三行代码接入代理支付。
Real Vision 创始人 Raoul Pal 表示，数十亿 AI 代理即将上线，它们会以人类市场从未见过的规模相互支付计算、数据与服务，而现有金融系统太慢、无法承载，Coinbase 的代理支付轨已被 Google 与 Amazon 采用。
内外两条线并行，AI 都被押上了相当重的注。但眼下两个方向都还缺少充分验证。
对内一端，AI 带来的效率提升能否真正对冲交易量下滑造成的收入压力，目前没有完整答案，从当前规模到远期目标，中间也隔着相当长的执行距离。
对外一端，代理金融产品仍处于早期。据 agenteconomy.to 等公开数据，x402 累计交易笔数约 1.59 亿美元，但累计成交金额仅约 4000-5000 万美元，且早期相当一部分流量来自 meme 相关测试和投机活动，真实商业规模与话术之间仍有距离。
结语
在交易量承压、监管阶段性胜利、AI 能力跃升的三重背景之下，Coinbase 要成为一家什么样的公司？答案已经开始显形。
公司这套调整或意在降低对单一加密交易周期的依赖，用更宽的资产覆盖和更高的运营效率，换取更稳定的基本盘，同时提前布局 AI 代理可能带来的支付与交易需求。
这轮领导班子调整，解决的是组织优先级和战略重心的问题。真正的考验，是这套组合能否在疲软周期里交出结果。

PANews 7月30日消息，据 Whale Alert 报道，USDC 发行方 Circle 旗下 USDC Treasury 在 Solana 区块链新增铸造 2.5 亿枚 USDC。

PANews 7月30日消息，据 Whale Alert 监测，3,000 枚 BTC从未知钱包转入 Kraken，价值约 193,713,446 美元。

作者：Nancy，PANews
加密市场深陷熊市，大量项目面临收入大幅下滑，甚至退出市场，但Pump.fun仍是少数保持较强盈利能力的头部协议之一。
近期，Pump.fun代币PUMP在经历大额解锁后不跌反涨，同时面对新竞争者Robinhood Chain的入场，平台用户和市场份额尚未出现明显流失，再次引发市场关注。
大额解锁后不跌反涨，PUMP为何走出逆势行情？
按照市场预期，大规模代币解锁通常会带来抛压，但PUMP却走出了相反行情。
自7月中旬PUMP迎来大额解锁以来，其价格不跌反涨。CoinGecko数据显示，过去30天，PUMP最高涨幅约47.9%。
PUMP价格上涨背后，一方面源于大额解锁抛压的缓解。7月14日，PUMP在TGE后开启首次团队及投资者的大额代币解锁，释放规模超过8600万美元。此前市场普遍担心，大规模解锁可能引发投资者抛售。
但据Lbexplorer最新分析，在Pump.fun的79个投资者钱包中，目前仅有3个钱包出售了投资者分配份额。其中，最大一笔卖出来自一个持有6.25亿枚PUMP的钱包，套现金额约128.25万美元；另外两个钱包合计卖出金额略超10万美元。过去13天，投资者累计出售约7.7亿枚PUMP，价值约157.4万美元。目前，仍有约92%的投资者分配代币尚未出售。
同时，回购销毁机制也是支撑PUMP价格的重要因素。Pump.fun官网显示，截至目前，平台累计销毁超过1545万枚PUMP，价值超过4.16亿美元，占PUMP总供应量约15.4%。过去7天内，Pump.fun累计回购并销毁约22.36亿枚PUMP，价值约435.9万美元。不过，回购机制虽然能够在短期内提供价格支撑，但其长期提振效果仍取决于平台收入增长能力。
事实上，Pump.fun近期回购力度已明显下降。数据显示，其每日回购资金已从此前最高超过306万美元下降至目前约69万美元，降幅约77.5%。
回购资金缩水，一方面与Pump.fun数月前调整代币经济模型有关，此前平台宣布，将用于回购销毁PUMP的收入规模降至50%。另一方面，也反映出市场低迷正在影响平台收入表现，其日收入已从历史高点近520万美元下降至目前约160.8万美元，跌幅约69.1%。
仍是熊市盈利机器，但收入增长难逃周期波动
相比多数加密协议，Pump.fun依然保持着较强的盈利能力，并成为熊市环境下少数仍具备稳定现金流的头部协议之一。
DeFiLlama数据显示，截至7月30日，Pump.fun年化收入达到约4.5亿美元。日收入仅次于Tether、Circle和Hyperliquid，占加密市场整体收入近4.2%。今年以来，Pump.fun的月度收入基本维持在3000万美元以上。
近期， Pump.fun收入甚至一度超过Prep DEX龙头Hyperliquid。对此，Pump.fun联创Sapijiju还表示，Pump.fun的长期潜在市场规模（TAM）将超过Hyperliquid所处的全球永续合约市场，并称其“规模大得多……只是目前尚未被验证”。
除了持续产生收入，Pump.fun团队也斩获了巨额手续费收入。自2024年初至今，Pump.fun已累计出售约481.2万枚SOL手续费收入，价值超8.1亿美元，主要来自1%的交易手续费。
不过，Pump.fun当前表现距离巅峰时期仍存在明显差距。Dune数据显示，截至7月30日，Pump.fun周交易额仅约为历史峰值的17%，日活跃地址数也下降至峰值时期的38.1%。交易热度的退潮，直接影响了平台收入表现。Dune数据显示，Pump.fun当前日收入仅约为历史峰值时期的30%。这意味着，Pump.fun的商业模式仍较大程度依赖市场情绪和Meme币热度，收入增长存在较强周期性。
值得一提的是，眼下Pump.fun正遭遇集体诉讼，被指控涉及内部优先交易、操纵Meme币市场、销售未注册证券以及违反RICO相关法律。面对潜在合规风险，今年6月底Pump.fun母公司Baton Corporation宣布高薪招聘首席法务官，基础薪资范围为100万至500万美元，负责监管事务、产品咨询、公司治理、跨境合规等事务。
Robinhood强势入局，Pump.fun迎正面竞争
除了熊市压力，近期Robinhood Chain的强势进攻，也给Pump.fun带来了新的竞争压力。
根据Dune数据显示，Robinhood Chain上Launchpad上周交易量达到12.3亿美元，高于同期Pump.fun的4.47亿美元，接近Pumpswap的12.2亿美元。从活跃地址来看，Robinhood Chain的Launchpad同期活跃地址数达到约19.1万个，而在Solana生态中占据主导地位的Pump.fun约为14.1万个。
不过，目前Robinhood Launchpad尚未明显侵蚀Pump.fun的市场份额。无论交易量还是活跃地址数，Pump.fun近期仍保持增长趋势。然而，抛开市场环境因素，在竞争者不断入场的背景下，Pump.fun在Meme发射市场的领先地位还能维持多久，仍是一个未知数。
为了提升竞争力，Pump.fun也开始调整产品策略。近期，Pump.fun推出了新标准发射机制BOOST，试图改善此前代币从联合曲线迁移至流动性池过程中产生的大量死流动性问题。据其联创Alon Cohen介绍，该机制可为每个新迁移代币增加约20%的流动性，且不改变联合曲线或流动性池的交易体验，随着时间推移将向生态注入数亿美元流动性。
新机制推出后，Pump.fun的市场活跃度有了不小改善。Dune数据显示，平台每周代币毕业率已攀升至3.7%，而年初这一比例仅为0.67%；日均代币创建量也突破3.6万个，接近近四个月来的新高。
但部分社区用户指出，这一机制实际上为即将毕业的代币提供了免费买压和通缩效果，大幅降低了绑定成本，激励交易者大力推盘。开发者可能会利用这一机制包装即将毕业的捆绑代币，通过制造流动性和交易热度吸引散户入场，并从中轻松获利，从而催生更多依赖捆绑和短期炒作的低质量代币。
整体来看，Pump.fun的收入飞轮目前仍建立在Meme市场热度和投机资金流动之上，这种模式虽然能够在市场热炒时带来高额现金流，但也意味着平台收入和PUMP价格表现仍容易受到市场周期波动影响。

PANews 7月30日消息，据韩媒报道，韩国银行参与了由国际清算银行（BIS）牵头的全球支付结算项目“Agora项目”的实盘交易测试，并成功利用代币化储备资金完成了交易。此次测试共有 28 家机构参与，包括韩国银行、各国央行以及私营金融机构，涵盖韩元、美元、欧元、英镑、瑞士法郎和日元六种货币。韩国国内参与机构包括 KB 国民银行、农协银行、新韩银行、友利银行和韩亚银行。参与机构进行了价值约 80 万瑞士法郎的实盘交易测试，涵盖多种货币，共测试了17种交易场景。韩国央行表示：“未来，Agora 项目计划通过识别本次测试未涵盖的交易类型和场景，开展更多真实交易测试。”

PANews 7月30日消息，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 表示，Michael Saylor “未来的重要性将不如以往”。“我认为，当 $STRC 跌至 75 美元时，DAT 和Strategy 主导市场讨论的时代就结束了。”

今日要闻提示：
1.美联储主席沃什重申2%通胀目标，拒称美联储“按兵不动”
2.美SEC主席：若Clarity法案失败，SEC将自行制定加密规则
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4.加密风投活跃机构降至150家，创2020年以来新低
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监管&宏观
《中国经营报》声明：不法分子冒名发送比特币勒索邮件，提醒企业切勿付款
《中国经营报》发布声明称：“近日，我司发现有不法分子冒用‘中国经营报’名义，通过非我司企业邮箱向部分企业发送邮件，谎称经所谓‘暗访’掌握了企业的重大负面信息，并威胁如不支付财物(比特币)，相关‘暗访稿件’将予以见报。”《中国经营报》表示其所有新闻报道均严格遵守国家法律法规，采访及联络通过官方渠道进行，该等行为涉嫌诈骗犯罪，已密切关注并收集证据，保留追究法律责任的一切权利。声明提醒相关企业提高警惕，如收到此类冒名邮件切勿支付任何财物，应立即保存全部证据并向当地公安机关报案。
美SEC主席：若Clarity法案失败，SEC将自行制定加密规则
美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins表示，若国会未能通过Clarity法案，SEC“准备、愿意且有能力”制定加密市场监管规则。Atkins在CNBC采访中称“法规是面向未来的方式”，市场需要“法规的确定性”，以免监管框架随政府更迭而变化，并表示对国会通过法案仍持乐观态度，SEC正提供技术援助。Atkins周二在X平台发文称其“致力于支持国会推进”Clarity法案。Clarity法案去年7月以294-134票通过众议院，今年5月以15-9票通过参议院银行委员，尚未进行参议院全体表决，需60票方可推进。参议院多数党领袖John Thune此前表示法案不太可能在8月休会前通过。
韩国交易所评估临时禁止卖空可行性，以应对股市暴跌
韩国交易所已内部评估临时禁止卖空和缩小价格涨跌幅限制的技术可行性，以应对近期股市暴跌。交易所确认技术上可行，但强调仅为应对极端情况的预案，并非以实施为前提。韩国股市近期波动剧烈，个人投资者呼吁采取卖空禁令等保护措施，韩国国会政务委员会上也有人提出相关要求。但卖空禁令与韩国政府推进的MSCI发达市场指数纳入目标存在冲突——此前韩国因卖空禁令曾被MSCI下调市场准入评级，恢复卖空后才得以修复。韩国曾于2023年11月至2025年3月实施约17个月的卖空禁令。交易所官方表示未收到政府相关要求，卖空禁令不属于交易所自行决定事项。
韩国拟立法冻结涉嫌非法转账的加密货币账户
韩国国民力量党议员Kim Sang-hoon等15人于7月28日提出《特定金融信息法》修正案，允许金融当局对涉嫌用于非法资产转移的虚拟资产账户要求停止支付。修正案将“账户”定义为交易所向用户提供的唯一识别号码，金融情报分析院可在认定账户可疑时要求停止支付30天，可延长一次，未执行者罚款最高1亿韩元。法案将于公布后6个月生效。
美联储主席沃什重申2%通胀目标，拒称美联储“按兵不动”
美联储主席沃什在7月FOMC会议后举行新闻发布会。利率前景方面，沃什表示在必要和适当的情况下，将毫不犹豫地采取行动；如果通胀持续高企，利率可能是解决方法的一部分；不会把我们今天所做的事描述为一次暂停，密切观察市场定价但不随市场定价行动，未行动只是故事开始，而非结束；前瞻性指引的撤回需要一定的过渡期。通胀前景方面，沃什表示，认为我们对稍高的通胀目标更为宽容是误读，美联储没有软性通胀目标，唯一的目标是2%的通胀率；6月的核心CPI数据对决策影响不大；重要的是通胀趋势；参考的通胀数据范围比单纯的PCE数据更为广泛；获得了一些令人鼓舞的通胀数据。经济前景方面，沃什表示投资强劲，经济产出稳健，人工智能投资为未来增长奠定基础；我们正在做的是对经济形势的严格审查。劳动力市场稳健且保持稳定，就充分就业而言做得相当不错。针对其他问题，沃什表示，本想寻求一场内部争论，结果真的来了一场。反对票未能全面反映讨论的实质，做出的决定得到了绝大多数人的支持。还未考虑在杰克逊霍尔年会的发言。承诺到年底前继续召开发布会。
美联储维持利率不变，三票反对凸显内部分歧加剧
当地时间7月29日，美国联邦储备委员会最新的联邦公开市场委员会货币政策会议纪要显示，该委员会以9票对3票的投票结果，决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间。委员会将继续执行在银行体系内维持充裕准备金的政策。会议纪要显示，尽管存在因中东冲突等因素引发的高度不确定性，经济活动仍保持稳健增长。相对于委员会2%的目标，通胀率依然处于高位，这在一定程度上反映了导致能源等特定领域价格上涨的供给冲击。会议纪要指出，委员会将致力于实现物价稳定。在本次利率决议中，三位地区联储主席投下反对票，主张加息25个基点。这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张立场一致的反对票，反映出美联储内部支持收紧政策的声音正在增强。FOMC声明后，美联储9月加息的概率下降。CME“美联储观察”数据显示，美联储到9月维持利率不变的概率为36.8%，累计加息25个基点的概率为63.2%，累计加息50个基点的概率为0%（美联储决议前分别为17.8%、60.2%和22%）。
韩国副总理：数字资产税2027年如期实施，必要时再补充完善
韩国副总理兼企划财政部长官Koo Yun-cheol在国会财政经济企划委员会全体会议上表示，数字资产征税将按计划于2027年1月1日实施，之后如有必要可补充完善制度。根据现行所得税法，数字资产交易收入超过250万韩元的部分将适用20%税率（含地方税最高22%），原定2022年实施但因基础设施不足等原因已三次推迟。针对国民力量党议员Kim Sang-hoon提出的未适用亏损结转扣除可能导致国内需求下降和资金外流的担忧，Koo表示股票投资同样不适用亏损结转，征税后可随时审视完善。对于引入类似海外的资本利得税，Koo称需对资本市场整体进行综合系统考量。
美参议员拟推动在Clarity法案中收紧针对特朗普的道德条款
知情人士透露，美国参议员Thom Tillis和Ruben Gallego已就Clarity法案道德条款达成初步方案，但具体细节尚未公开。该道德条款旨在限制高级政府官员与加密项目的直接关联，核心针对特朗普的加密业务。特朗普此前已同意接受缩水版方案，白宫称其为史上最广泛的道德约束，但民主党认为该方案几乎无需特朗普做出实质改变，且司法部由其任命的忠诚者领导，执法不会对其构成威胁。Tillis和Gallego的新方案需获白宫和足够民主党支持方可推进。参议院多数党领袖John Thune此前表示法案几乎不可能在8月休会前完成，但若能在本周启动程序性投票并跨过60票门槛，仍有可能为9月复会后的通过铺平道路。除道德条款外，争议点还包括DeFi开发者保护条款和稳定币奖励条款。若Clarity法案9月未能通过，11月选举后至新国会就职前的看守期前景渺茫。
韩国财政部：将限制杠杆ETF交易，提高相关交易成本
在召开紧急会议后，韩国财政部表示，韩国承诺采取更多措施以稳定股市，将采取措施限制杠杆ETF交易。韩国将维持24小时股票市场监测系统，并为紧急情况下实施市场稳定措施建立法律依据。同时，韩国将加强对杠杆ETF交易的监管，限制散户投资者对杠杆ETF的投资敞口，立即推出针对单只股票杠杆ETF的额外监管措施，并提高相关交易成本，以遏制ETF投机行为。
项目动态
三星SDS：正与Upbit母公司Dunamu讨论稳定币和AI支付合作
三星SDS在二季度财报电话会议上表示，其持有Dunamu（Upbit运营商）股份是战略投资，旨在进入数字资产基础设施业务，正与Dunamu讨论稳定币基础设施、AI下一代支付等数字资产领域合作。三星SDS代表Lee Jun-hee表示，将结合Dunamu的区块链运营经验与三星SDS的IT服务、AI、云和安全能力，强化数字金融基础设施业务，并计划与Dunamu讨论具体合作方案。
Aave：将淘汰50个低采用率资产储备，关停6条链部署
Aave创始人Stani Kulechov宣布，经过全面审查，Aave将在多个部署中淘汰50个采用率较低的资产储备，并有序关停Sonic、Scroll、zkSync、Metis、Soneium和Aptos上的部署，涉及另外25个资产储备。同时，21个已到期的Pendle PT代币也将被淘汰，以支持新的到期产品。这些变更涉及9,810万美元的供应量和1,560万美元的债务，作为新Aave风险框架和技术资产上市框架的一部分，旨在降低经济和技术风险敞口。Aave将继续对所有部署中的所有资产进行持续风险评估。
BitMart大额用户联合控诉：27人超370万美元资产被困，要求24小时内回应
X平台用户@MINGLIbtc发文称，BitMart大额资产受影响用户联合群发布公开控诉，截至7月30日已有27名用户完成登记，无法正常提现的资产合计超370万美元，单个用户最高达70万USDT，且金额仍在增加。多名用户被USDG、PYUSD等稳定币理财产品吸引，完成KYC后按平台要求赎回理财并提交提现，但实际退出通道陆续关闭。USDG提现网络包括ERC20和Solana两条通道，均显示“暂停”，USDG/USDT、PYUSD/USDT交易对无法正常交易，理财用户既无法直接提现也无法兑换成USDT再提现。大额提现长期卡住，仅零星放行100 USDT左右的小额提现，账户24小时提现额度被大幅降低。BitMart于7月26日宣布逐步停止运营，称提现服务将继续开放，但用户实际遭遇与公告严重不符。用户提出八项质疑，要求BitMart公开资产支持情况、托管方、提现处理标准及真实进度，并最迟24小时内安排具决策权负责人直接沟通，否则将向警方提交证据，并向国际媒体披露。用户强调不接受私下折价兑付或分期方案，首要诉求始终是全额返还资产。此前BitMart于7月21日还下调USDG/USDT、PYUSD/USDT交易对手续费，五天后便宣布停运，引发用户对平台是否提前知情的质疑。
Ostium：攻击源于链下基础设施遭入侵，智能合约和多签未受影响
Ostium在最新的事后报告中表示，7月15日导致OLP金库2,375万枚USDC被盗的攻击源于其链下基础设施遭入侵，智能合约和协议多签未受影响。
币安股票交易将于今日新增Jersey Mike’s（JMKE）
币安股票交易将于2026年07月30日17:05（东八区时间）开放用户提交Jersey Mike’s（JMKE）股票的整股正常交易时段限价订单。
字节两大产品团队整合：飞书并入豆包，市场销售划给火山
字节跳动发布内部邮件，宣布飞书产品团队与豆包产品团队将整合，成立新的豆包产品团队，由豆包负责人赵祺负责，飞书负责人谢欣向赵祺汇报。另外，飞书GTM（市场、销售、客户服务）团队将与火山引擎团队整合，成立新的ToB GTM组织“创造力服务平台（Creativity Service Platform）”，整体负责字节MaaS和SaaS等云服务的市场、销售和客户服务，由火山引擎负责人谭待负责，飞书销售负责人林婵、飞书战略及市场负责人史志隽向谭待汇报。
xAI正式发布Grok 4.5模型
xAI正式发布Grok 4.5模型，定价为每百万输出Token 6美元，输入Token 2美元。Grok 4.5现已在Grok Build中可用，并面向Cursor所有套餐用户开放。
三星电子：暂不考虑发行美国存托凭证，中长期内对发行ADR持开放态度
三星电子表示，目前不考虑发行美国存托凭证（ADR），中长期内对发行ADR持开放态度。
币安7月31日将停止对欧元稳定币AEUR的支持，用户可将AEUR兑换为EUR
币安将于2026年07月31日停止对AEUR产品的支持。AEUR发行方Anchored Coins AG此前已停止发行新AEUR代币，但所有流通中的AEUR始终由欧元储备以1:1锚定。用户可通过币安闪兑以1:1将AEUR兑换为欧元，有效期至2026年08月14日11:00（东八区时间）。自2026年08月14日11:00起，AEUR提现将暂停，账户中剩余AEUR余额将按1:1自动转换为EUR，此后AEUR充值也将以EUR形式到账。现货交易方面，币安将于2026年07月31日11:00下架AEUR/USDT交易对，所有未成交订单将自动取消。币安现货跟单交易将于2026年07月30日14:00下架该交易对。币安理财将于2026年07月30日18:00后下架AEUR。币安支付及币安礼品卡将于2026年07月31日11:00起移除AEUR支持。
OpenAI披露受“失控AI代理”受影响的平台共有5个
OpenAI在7月28日更新的事件报告中确认，其失控AI代理在入侵Hugging Face期间还访问了其他四项外部服务的账户，受影响的平台总数达到五个。其中Modal Labs已确认是其中之一，另三项服务仍未被公开命名，其客户未收到任何公开通知。OpenAI表示将继续直接通知服务所有者，未发现对提供商或其他账户的更广泛影响。此前Hugging Face发布的取证重建显示，该AI代理在四天半内执行了17,600次独立操作，使用被盗认证密钥将181台设备注册到内部VPN，并尝试入侵内部构建管道。美国国会议员已提出两党《AI紧急关闭法案》，拟授权国土安全部强制关闭AI模型，并对不合规公司处以每日最高200万美元罚款。
Fiat24：已暂停加密资产充值及新用户注册，以加强内部控制
Web3支付基础设施层Fiat24在X平台发文称，其已于7月14日起暂停加密资产充值功能，并暂停新客户注册以加强内部控制。Fiat24表示，用户基数和交易量增长快于内部风险管理、合规和客服能力，因此决定暂停相关服务以强化内控。核心服务（国际转账、外汇、P2P支付）仍全面运营，团队正全力完成升级以尽快恢复加密充值。
马斯克就与X平台广告商之间的长期法律纠纷达成和解
埃隆·马斯克旗下社交平台X已与一批广告商达成和解，结束了一场持续多年的法律纠纷。此前，X指控包括玛氏、壳牌、雀巢和乐高在内的品牌非法联合抵制该平台。X母公司X Corp于2024年起诉上述广告商及世界广告主联合会（WFA），指控其合谋将“数十亿美元”的广告收入转移出X平台。广告商则否认相关指控，称品牌有权自主决定广告投放，而非被迫支持某一平台。此次和解意味着马斯克在广告行业发起的最激进法律行动之一正式落幕。自2022年马斯克以440亿美元收购Twitter（后更名为X）以来，平台广告收入大幅下滑。
Binance.US拟申请美CFTC牌照进军预测市场
Binance.US首席执行官Steve Gregory在Rare Evo区块链大会上表示，该公司将于8月向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请指定合约市场（DCM）牌照，以提供预测市场服务，挑战Kalshi和Polymarket等平台。根据CFTC指引，DCM可合法交易基于任何大宗商品、指数或工具的期货或期权合约，申请方须遵守23项核心原则。
HyperLabs地址发起解除质押43.3万枚HYPE，约合2345万美元
据链上分析师余烬监测，Hyperliquid开发团队HyperLabs地址在8小时前发起解除质押43.3万枚HYPE（2345万美元），将在7天等待期后完成。
投融资消息
日本游戏巨头Gumi和SBI将推出加密投资基金“SBI Crypto Fund I”，规模约1830万美元
日本游戏巨头Gumi通过其子公司gC Labs，将于8月1日启动与SBI Financial Services联合设立的“SBI Crypto Fund I”加密投资基金。基金规模约30亿日元（约1,830万美元），期限三年，采用私募结构，大和证券集团等多家机构参与投资。该基金将主要投资于比特币和主流山寨币，采用质押、再平衡和对冲策略组合。基金旨在成为加密资产市场与日本企业之间的桥梁，为未来加密ETF等金融产品的开发积累实绩。目前日本尚未批准加密ETF，该基金的启动被视为传统金融与数字资产融合的尝试。
Q2加密行业融资及并购总额达128.6亿美元，债务融资成第二大来源
据CryptoRank发布的2026年第二季度加密融资报告，加密行业在271笔已完成交易中共涉及资金128.6亿美元，较第一季度的88.7亿美元增长约45%。其中，风险投资以49.9亿美元居首，占总额的39%，涉及218轮；债务融资达43.6亿美元，仅涉及9笔交易，较上季度增至三倍以上。IREN一笔36.5亿美元的融资占债务融资总额的84%。此外，并购交易总额为33.3亿美元，涉及40笔交易。报告指出，前十大交易占已披露资金的67%，行业融资仍高度集中。
观点&分析
报告：年内加密协议累计收入已达74.2亿美元，但代币表现脱钩
据Castle Labs报告，今年以来加密协议累计创造约74.2亿美元收入，但多数代币价格未能反映协议基本面。报告分析Aave、Hyperliquid、Pump Fun、Uniswap等6个协议发现，其2026年上半年合计创造约7.26亿美元收入，但部分项目计入代币增发、解锁及激励后，代币持有人的净价值流入转负。报告指出，Hyperliquid已累计销毁逾4700万枚HYPE，PUMP已完成逾3.15亿美元回购但代币仍较发行价下跌约60%，协议收入并不必然转化为代币价值，投资者还应关注价值回流机制、代币解锁压力及权益结构等因素。
重要数据
某巨鲸沉寂超一年后向FalconX存入625枚BTC，亏损超2000万美元
据Lookonchain监测，沉寂超一年后，巨鲸bc1qyr向FalconX存入625枚BTC（3996万美元），可能用于出售。持有一年多后，其亏损超2000万美元。
比特币现货ETF昨日总净流入3210.99万美元，贝莱德IBIT净流入8982.81万美元居首
根据SoSoValue数据，昨日（美东时间7月29日）比特币现货ETF总净流入3210.99万美元。昨日单日净流入最多的比特币现货ETF为贝莱德(Blackrock）ETF IBIT，单日净流入为8982.81万美元，目前IBIT历史总净流入达604.21亿美元。昨日单日净流出最多的比特币现货ETF为富达(Fidelity）ETF FBTC，单日净流出为4308.32万美元，目前FBTC历史总净流入达99.59亿美元。截至发稿前，比特币现货ETF总资产净值为774.55亿美元，ETF净资产比率（市值较比特币总市值占比）达6.08%，历史累计净流入已达513.57亿美元。
加密风投活跃机构降至150家，创2020年以来新低
CryptoRank数据显示，7月仅有150家风投机构参与加密项目融资轮次，为2020年11月以来最低月度数量，较2022年5月峰值时的1,177家下降约87%。小型基金、家族办公室和天使联盟已基本退出，留下少数成熟机构主导交易。季度数据同样指向这一趋势——Q2约651家机构参与加密融资，较2022年Q2的2,564家下降约75%。活跃机构减少并不一定意味着资本减少——大型基金仍在支持基础设施和RWA项目，Dragonfly今年2月完成了6.5亿美元第四支基金。Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi曾表示，随着主导平台捕获用户和流动性，到2030年专用加密风投可能失去存在理由。7月数据受季节性因素影响，但与2022年峰值差距明显。
币安股票代币bStocks周交易量达61.23亿美元，创历史新高
Dune数据显示，币安股票代币bStocks在过去一周交易量达61.23亿美元，创下历史新高，其中平均99%的交易量集中在纳指100 ETF股票代币QQQ中。自7月中以来，bStocks日交易量已从上亿美元增长至十亿美元级别，主要由QQQ驱动。此外，bStocks总资产管理规模(AUM)已达到约6.8亿美元，超过xStocks约5.97亿美元的AUM。
三星电子二季度营业利润近90万亿韩元，同比增长逾17倍
三星电子周四报告称，第二季度净利润为71.62万亿韩元（约合496亿美元），同比增长1299.9%。三星电子是全球最大的高端高带宽内存（HBM）半导体供应商之一，该公司在一份监管文件中表示，4月至6月期间的营业利润同比增长1813.8%，达到89.49万亿韩元；营收增长130%，达171.49万亿韩元。这一业绩超出分析师预期，得益于人工智能领域强劲需求持续推动其存储芯片业务增长。
Robinhood二季度预测市场收入1.56亿美元，超越加密货币和股票交易
Robinhood二季度预测市场收入超越加密货币和股票交易收入，帮助总交易收入同比增长44%至7.76亿美元。具体来看，事件合约收入1.56亿美元，加密货币交易收入1亿美元（同比下降38%），股票交易收入1.29亿美元。Robinhood二季度总净收入同比增长32%至13.1亿美元，净利润5.73亿美元同比增长48%。加密货币名义交易量为400亿美元（含Bitstamp的220亿美元）。Robinhood于2024年10月进入预测市场，今年3月推出预测市场中心，6月推出CFTC持牌交易所Rothera。Robinhood Chain上线后TVL约3.25亿美元，DEX交易量已超120亿美元，交易量突破1.5亿笔。财报公布后Robinhood股价盘后跌约3%至86.89美元。此外，Robinhood CFO Shiv Verma在财报会议中表示，公司今年已回购750万股股票，耗资6.64亿美元。Robinhood CEO Vlad Tenev表示，Robinhood有望成为首家万亿美元市值金融公司。
某巨鲸存入1529万USDC开仓7382万美元多单，仓位包括标普、美光等
据Onchain Lens监测，一名Hyperliquid交易者存入1,529万枚USDC后开立了约7,382万美元的多头仓位，主要仓位包括：标普500指数多头6,202万美元（20倍杠杆）、美光科技多头688万美元（10倍杠杆）、闪迪多头492万美元（10倍杠杆）。该地址历史盈亏约160万美元。
6个钱包近4日从币安提出445.2万枚KAITO，价值约561万美元
据链上分析师余烬监测，过去4天，6个钱包累计从币安提出445.2万枚KAITO并转至链上，价值约561万美元。同期KAITO价格从0.93美元升至1.26美元，涨幅约35%；过去一个月，KAITO价格从0.43美元升至1.26美元，累计涨幅约193%。
Multicoin和Bitwise分别抛售751万美元HYPE和123万美元HYPE
据Lookonchain监测，机构持续抛售HYPE。Multicoin Capital在过去10小时内向Coinbase Prime再次存入13.71万枚HYPE（751万美元）。Bitwise在9小时前向Coinbase再次存入2.2463万枚HYPE（123万美元）。

PANews 30 июля сообщает, что, согласно сообщению южнокорейского агентства Yonhap Infomax, биржа в Южной Корее провела внутреннюю оценку технической осуществимости временного запрета на продажу без покрытия и сокращения лимитов на допустимые колебания цены, чтобы справиться с недавним обвалом на фондовом рынке. Биржа подтвердила, что это технически осуществимо, однако подчеркнула, что речь идет лишь о плане на случай крайне неблагоприятного развития событий и не предполагает фактического внедрения. В последнее время фондовый рынок Южной Кореи сильно колеблется; частные инвесторы призывают ввести запрет на шорт и другие защитные меры. Похожие требования звучат и в составе парламентского комитета по политике и администрации при Национальном собрании Республики Корея.
Однако запрет на шорт вступает в противоречие с целью правительства Южной Кореи по включению в индекс MSCI развитых рынков — ранее из‑за запрета на шорт Южную Корею MSCI понижала оценку уровня допуска рынка; восстановление шорта позволило затем исправить ситуацию. Южная Корея вводила запрет на шорт примерно на 17 месяцев — с ноября 2023 года по март 2025 года. Официальные представители биржи заявили, что не получали соответствующих требований со стороны правительства, и что запрет на шорт не относится к решениям, принимаемым биржей самостоятельно.

PANews 7月30日消息，Bybit行情显示，Meta Platforms(META.O)美股盘前下跌8.3%，二季度自由现金流下降91%。微软(MSFT.O)盘前上涨7%，第四财季云业务收入增长超过市场预期。高通(QCOM.O)盘前下跌5.7%，Arm(ARM.O)盘前下跌7.2%。

PANews 7月30日消息，CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.表示，比特币短期市场压力指数升至16，为三天内第二次回升，但指数的上升几乎完全由价格因素驱动——即价格下跌波动较大，而交易所资金流和衍生品杠杆数据并未同步显示抛压上升，因此指数未能进一步攀升。7月28日该指数曾触及52进入“升高”区间，当前升幅约为上次的三分之一。压力指数由价格压力、资金流压力和杠杆压力三个分量组成，当前价格压力是主导因素，衡量价格偏离过去90天均值的程度。历史数据显示，只有当交易所资金流压力（即比特币大量流入交易所）加入时，指数才会升至50以上。分析师指出，若资金流压力持续低迷，指数不太可能突破40。关键信号是资金流压力是否在价格压力保持高位时上升。

作者：Castle Labs
编译：深潮 TechFlow
深潮导读：今年上半年加密协议总收入74.2亿美元，但大多数代币却跑不赢协议的基本面。投资者开始从赌博转向真正审视产品的收入分配和代币价值捕获机制，而不是盲目追涨。本文拆解六大头部协议的收入来源、分配方式与代币释放压力，揭示为什么高收入不等于代币涨——这才是当下每个持币者都该搞清楚的问题。
今年以来，加密协议累计创造了74.2 亿美元收入。
图：2026 年上半年六大协议净代币价值流（持有者收入减去代币释放），Hyperliquid 净流入 9,867 万美元，Sky 净流出 2,503 万美元。来源：Castle Labs。
即便数字惊人，加密领域的大多数代币仍然无法反映协议的成功。
并非所有收入都是一样的。
这是行业从一开始就埋下的问题，但情况正在改变，投资者评估代币时提出的问题也在演变，他们开始关注产品的收入生成、支出和持币者价值捕获，这标志着从投机赌博向真正投资的转变。
大多数时候，持币者想要找到以下问题的答案：
协议如何产生收入，这可持续吗？
他们如何分配收入？持币者能从中获得价值吗？
有多少代币价值用于释放，包括通胀、解锁和激励？
是否存在赋予比现有持有者更大权利的股权分配？
回答这四个问题决定了项目在投资者眼中的分量，但大多数项目无法给出明确答案。每个代币都有不同的价值捕获机制，有些根本没有任何机制。即便存在直接的价值分享，代币表现也可能不如预期。
以 PumpFun 为例：自代币推出以来，该协议已产生约4.5 亿美元收入（一年时间框架），但代币却陷入无尽下跌，原因包括代币解锁速度、空投预期落空等多重因素。
图：Pumpfun 自 PUMP 代币推出以来的每日收入（橙色）与代币价格（青色）走势，收入与币价持续背离。来源：Castle Labs。
本文重点分析头部协议产生和分配收入的不同方式，并考虑释放和激励因素，展示投资者在评估协议或代币时应该注意的细节。
加密收入来源与分配
在讨论持币者价值捕获之前，基础问题是量化主要产品产生的收入及其分配方式。本次分析考察六个协议（Aave、Aerodrome、Hyperliquid、Pump、Sky、Uniswap)，它们在 2026 年上半年共计产生7.26 亿美元收入。
虽然更高的收入可能是可持续业务的标志，但单独看这个数字还不够。首先，为了考虑短期波动，最好在不同时间框架内衡量收入以评估其可持续性，因此下面我们还比较了 2026 年第一季度和第二季度的收入并衡量它们之间的变化。对大多数协议来说，变化是负数，反映出第二季度因整体市场状况而表现较弱。
图：2026 年 Q1 与 Q2 六大协议收入对比，仅 Uniswap 实现环比正增长（+26.94%），整体收入从 3.94 亿美元降至 3.32 亿美元。来源：Castle Labs。
转向收入来源，Hyperliquid 的收入来自其永续合约交易所的交易费（原生+HIP-3）、现货市场、代码拍卖、优先费用和 HyperEVM gas 费。
Aerodrome 是一个去中心化交易所（DEX)，通过交易费和外部投票激励（贿赂）产生收入。类似地，Uniswap 对交易收取费用作为其收入来源。
Sky 通过不同产品产生收入：对抵押 DAI/USDS 贷款收取稳定费、清算罚金、锚定稳定模块（PSM）交易费，以及从直接存款模块（D3Ms）和真实世界资产（RWAs）获得的利息。
继续列举，Aave 从利率差（借款人支付）、闪电贷、清算罚金和其原生 GHO 稳定币的稳定费中产生收入。Pumpfun 从交易费和新创建代币达到目标市值时收取的毕业费中产生收入。
在明确了这些协议的收入来源后，我们现在将它们与代币释放进行比较，以探讨它们是否以及如何平衡。虽然协议持币者的收入可能很高，但如果代币释放同样更高，价值捕获过程的意义就会降低。一个协议可能有 1 亿美元收入，但如果它通过每年铸造 2 亿美元的代币来实现，这个数字的含义就完全不同了。此外，代币释放也很重要，因为它显示了有多少价值流向通胀、团队或投资者的代币解锁，以及最重要的激励。
图：六大协议的代币释放（橙色柱）与分配给持有者的收入比例（青色线）对比，Hyperliquid 将 100% 收入分配给持有者。来源：Castle Labs。
大多数协议的收入分配通常在持币者和金库之间分配。具体细节取决于特定的协议机制和处理这种分配的治理。
为了展示释放如何影响代币，我们从持有者收入中减去释放。对于 Aerodrome、Sky 和 Uniswap，在此之后净代币流变为负数，即使有收入分配给持有者，这表明这些协议为了维持当前收入水平而释放了更多代币，减少了流向持有者的净价值。
图：过去 180 天六大协议净代币价值流，计算方法为持有者收入减去代币释放。来源：Castle Labs。
目前，持币者通过两种主要方式捕获价值：回购和费用分配。
回购是项目向持币者分配价值的最简单方式之一，尽管是间接的，通过使用收入购买代币并销毁它们。
回购通常将代币返还给协议金库用于未来激励或质押奖励；例如，Aave 将回购的代币转入金库。
为了更一致，大多数协议销毁这些资产，减少供应。例如，Lighter 销毁了通过收入获得的约 1560 万 LIT 代币（占供应量的 6.6%)，价值 3600 万美元。
图：Lighter 将 1,563.87 万枚 LIT（约 3,612.5 万美元）从金库转入销毁地址的链上记录。来源：Castle Labs。
Hyperliquid 以编程方式执行回购和销毁，迄今已销毁超过 4700 万 HYPE 代币，约占其供应量的4.72%。Uniswap 在 2025 年 12 月执行了1 亿 UNI代币销毁，迄今累计销毁 1.07 亿 UNI 代币（约占总供应量的11%)，来源于其启用的费用。
销毁并非所有代币都有，而且销毁的执行方式非常微妙。例如，过去 BNB 曾进行季度销毁。然而，这些往往不如用户预期的有效，因为它们销毁的是非流通代币，因此对市场动态没有实际影响。用户必须查看销毁的细则：代币从哪里被销毁？流通供应还是非流通供应？
每个项目执行回购的方式都不同。Maple Finance 的持有者最近投票通过了一项随收入扩展的回购计划，随着收入增长，越来越多地分配给持币者。这是对其 MIP-019 的更新，之前该提案将25%的收入用于回购。按照 2026 年上半年平均收入115 万美元计算，回购将缩减至 10%，作为持有者可能不是最好的消息，但该提案以99.97%的赞成票通过。
图：Maple Finance MIP-021 按月度收入阶梯式上调回购比例的方案，月收入 200 万美元以上时回购比例升至 30%。来源：Castle Labs。
此外，持币者可以选择将代币质押到协议并从金库中赚取质押收益率。在最近的代币经济学更新后，Lighter 的目标质押收益率为6%，按当前1.25 亿代币的质押水平计算，每年将分配750 万LIT 代币。
类似地，超过4.3 亿HYPE 被质押，从未来释放储备中赚取收益率，估计为2.1%。
回购和销毁本身无法拯救项目免于下行代币经济学或收入下降，应该在每个协议的买卖双方的更广泛框架内考虑。然而，它们可以用来推动生态系统增长和引导流动性，同时随着时间推移缓慢减少，为有机增长留出时间。销毁有类似机制，可以利用平台活动来对抗通胀代币经济学。
费用分配
其他协议，如 Aerodrome 和 Curve Finance，使用 ve 代币经济学（Ve）模型直接分配费用。在这个模型中，持有者质押代币并将其转换为投票托管代币（例如 veAERO 或 veCRV）。
它通过不同机制为持有者创造经济价值：
协议交易费：这些协议将 50-100% 的费用分配给 ve 代币持有者。
提高收益率：持有这些代币还会增加这些交易所池中流动性提供者（LP）的收益率。
贿赂：协议向 ve 持有者支付现金激励，以换取他们的治理投票，将未来奖励引导至特定流动性池。
Ve 协议实际上的特点是固有设计驱动强大的释放，这部分解释了它们通过通胀实现的高费用分配增长。
使用这些方法，这些协议迄今已产生超过27.5 亿美元的持币者收入，主要由 Hyperliquid 和 Uniswap 推动（由于 2025 年 12 月1 亿 UNI销毁）。
图：六大协议累计向持币者分配的收入已超 27.5 亿美元，Hyperliquid 与 Uniswap 贡献主要份额。来源：Castle Labs。
但正如我们提到的，仅有价值捕获是不够的；释放也需要平衡。
在下一部分，我们探讨除了持币者收入和释放之外，可能阻碍代币增长的其他原因。
代币的美丽陷阱
随着时间推移，加密产品已经成长并产生了可观的收入，但收入并不一定意味着代币会表现更好。
大多数收入型产品的代币表现不佳，原因包括以下几点：
收入没有流向代币：即使协议产生了有意义的收入，这些价值往往停留在金库而不是流向持币者。回购的使用方式很重要。金库保留是自由裁量的，取决于协议。由于没有合同义务，协议可以随时暂停、调整或取消回购。虽然这些决定背后有治理，但大部分投票权由项目团队控制。
存在股权-代币分离，使持币者成为二等公民：越来越多的公司现在采用股权和代币双重结构。这类代币的一个典型例子是 XRP。Ripple Labs 股票自 2025 年以来表现良好，上涨105%，而 XRP 代币同期下跌45%。他们发行代币和股权，但由于持币者对公司收入没有特定权利，因此没有价值捕获。相比之下，股权持有者获得这一价值并表现良好。
更高的解锁速度增加预期抛压：即使存在收入分享，更高速率的供应解锁时间表也会压低代币，如上文讨论代币释放时所解释的。另一个方面是代币的低流通量和高 FDV 性质，因为大量供应仍需解锁并被市场吸收，这可能有效降低协议的 P/S 比率，使其看起来「便宜」，但实际上流通供应冲击预计在未来成为释放的一部分。
图：六大代币的流通盘占完全稀释估值（FDV）比例，HYPE 仅 23.28%，Sky 高达 99.63%。来源：Castle Labs。
综合这些因素反映了代币的真实性质，并在大多数情况下解释了价格走势，尽管可能还有其他因素影响其表现。
PUMP 代币自推出以来下跌了60%，尽管该项目已完成超过3.15 亿美元的回购。另一方面，HYPE 自推出以来上涨了1400%，并通过回购向股东返还了12 亿美元。两者都持续进行回购，但 PUMP 价格不尽人意，原因在于团队缺乏沟通、没有空投、快速解锁以及代币的市场抛售。
AAVE 代币自今年初以来一直表现挣扎，自 2025 年 4 月启动回购计划以来完成了4500 万美元的回购（因 Kelp DAO 事件目前已暂停），这是由多重因素导致的，包括 BGD Labs 和 ACI 等 DAO 服务提供商离开，以及 Kelp DAO 事件对 Aave 的影响和来自 Morpho 的机构竞争加剧。
图：HYPE、UNI、AERO、Aave、Pump、Sky 的相对价格表现，HYPE 显著跑赢，其余多数接近或跌破发行水平。来源：Castle Labs。
就 Aave 而言，由于资产价格下跌，他们在执行这些回购时也损失了超过2300 万美元。他们购买 AAVE 的平均价格为182 美元，而目前交易价格约为90 美元，这表明回购可能不是最佳路径。
然而，回购仍然是代币积累价值最一致的解决方案之一，因为它们可以在链上追踪，且协议必须从市场上购买资产，创造由收入支撑的买压。因此，它在协议成功增长（更多收入）与改善的、更通缩的代币经济学（更低通胀）之间建立了直接的正向联系。对加密货币持有者来说，这可能是确保协议与代币之间一致性的最优化方式。但正如 Aave 的情况所示，他们的购买亏损了50%，侵蚀了通过项目成功创造的价值。
从表面看，分红似乎是更好的选择，因为用户可以赚取与他们持有的代币挂钩的稳定币，并可以自由处置。然而，与回购不同，这对代币价格没有直接影响，使得两者之间的选择有些困难且高度依赖具体情况。如果协议分配费用，那么其代币可能变得无用（除非它有其他价值或效用）。反驳观点是，由于存在分红，会有更多人想投资某个代币。
截至今天，大多数项目都在进行回购，表明他们认为回购更有价值。
结语
多个协议都在赚取可观收入，但并非所有协议都以相同方式为代币积累价值。即使它们这样做，也不一定导致资产价格上涨，因为通常存在足够的抛压，来自内部人士持有的已解锁代币、负面新闻、激励措施、项目的整体情绪以及竞争格局。
单独看待这些不同的细微差别只能讲述一个小故事。相反，投资者应该进行更广泛的分析，包括协议如何产生收入、如何分配收入，以及如何在最终的释放和激励之间取得平衡。
任何协议的第一步都应该是成为成功的业务并产生收入。然后，它应该确保以某种方式向代币持有者积累价值，无论是通过回购、分红还是自动化的费用分配。
就 Hyperliquid 而言，我们见证了拥有强大代币和价值积累流程的协议在从创世就嵌入一致性时如何表现出色。它将大部分收入分配给了持有者，其他项目如 Aerodrome 和 Uniswap 也纷纷效仿。
协议越来越意识到好的代币需要好的分配，因此我们预期协议与用户之间会有更多一致性，代币持有者将赢得更多。
协议收入与代币表现之间的断裂链条，最终指向一个简单结论：好协议不等于好代币，只有收入、分配与释放三者同时被认真审视，持币者才能真正分享到增长红利。